国际贸易理论与实务第八章国际资本流动与跨国公司

第八章国际资本流动

与跨国公司第一节国际资本流动的一般分析国际资本流动的概念

国际资本流动即资本在国际间的转移，是指作为生产要

素的资本跨越国界，从一个国家或地区转移到其他国家或

地区。国际资本流动的形式

资产组合投资

又称为间接投资，核心特征是资产所有者对所投资的项

目不具有实质性的经营管理权，而仅仅是通过购买某种金融

资产或通过其他借贷方式将其所拥有的资本使用权转让给国

外的借贷人。国际借贷：政府之间、国际金融机构之间以及政府、银

行、企业在国际金融市场上的借贷活动，包括政府贷款、

国际金融机构贷款、国际银行贷款。

国际证券投资：通过在国际证券市场购买中长期证券或

者在国际股票市场上购买外国公司股票来实现的投资。

外国直接投资

投资者在另一国新建生产经营实体，或把资本投入

到另一国工商企业，并以控制国外企业管理权为核心，

以获取利润为目的的对外投资活动。

创办新企业

控股权投资

利润再投资国面际步资骗本决流弃动难现吐状

1997200120022003200420052006200720082009证券投资5.8912.7114.1319.0623.3025.9132.9839.0830.7137.16股票投资2.605.204.806.958.7110.5914.2117.109.7813.68债券投资3.287.529.3312.1114.5915.3218.7721.9820.9323.48长期债券投资3.186.438.0510.5512.7313.4316.4519.3818.2620.40短期债券投资0.101.091.281.561.871.892.322.592.663.07直接投资4.457.477.529.3711.0611.5214.2817.9915.4917.74近支年样来听国生际父资纷本农（谨内暂流拣）堪流箩动莫情胖况2唇0主0落9年铸世优界搞前逆十镰大条资倘产浇组允合饰债开权泰者2昌0办0并9年起世洋界羽前土十概大阴资紫产给组顿合尊负菠债乘者近矮年碗来收外钱商牙直寄接船投直资存内敬流锈结窄构某（昼存毕量贫）近罢年顽来赖外母商绞直街接渣投捧资公外革流投结汉构堂（刊存赛量嫩）全票球拢前球二慨十弱位啊经像济销体铁吸弓收撤外慕商赞直穿接高投骆资曲流叫量戒情拉况中（乎十伴亿斤美召元育）全循球时前盘二嗽十毫位测经具济廉体激对辰外皂直盒接柄投笛资什流加量种情格况需（剥十酒亿蛇美惊元潜）2谋0里0斜9年膜对沃华鼓直拳接幕投近资诉的良前茎十负位拣国蹲家估或需地经区2窃0纯0寇9年垄接墙受骑中乒国狗直兵接专投尚资币的幕前奋十役位惑国画家尘或搂地趣区国茎际妇资爪本膛流挡动亦原朗因资团本栗在黄不井同镰国订家凳之良间照收候益串率加的贿差页异究是茫促博使券资户本薯跨彻国尚流践动的伞根劣本动动潮因掀。风草险即的显存扒在戴及治其筹规召避绘也烟是辩资让本速国钢际雄流俊动写的俘重壶要违原任因歌。汇告率幕变浇动风和博国胡际心收戏支那差震额率是烘造售成搅资傲本剧国得际铺流巨动垂的乡丰原泥因涛之一康。投昏机常活蛾动沾也忧是窄引赌起犯资朗本戴国丘际过流令动标的喜重狡要挣原悦因耀。除情上除述怨原庄因窜外贿，研国巡寿际攻资演本探流寄动朗中脉的帝对珠外首直难接剪投览资怎还张有侨一些乳比术较余特借殊钢的荐原虫因赛，券如宁①雁跨祖国班公技司大利免用乎优帜势榴资孕源宾对嗽外格直接绣投娃资胆；待②乞规吗避丽关术税唤和芝非林关述税纹壁静垒缝；炎③仗东厨道竟国播投毛资枯环独境改变善床；慢④扎跨凝国追公屿司蹦深礼化死国南际好分习工宽、手提南高汉资睁源别配后置盐的吸需营要国邮际桐资籍本与流贼动昼的唱福忧利赴效桃应一苏般少认倍为释，忍资矩本割的怒国辟际全流违动圈对罚世需界相经搬济允会刑产付生鸟积泛极呀的核影响食，车资碧本哭的乐自虚由晒流猪动铲能累够慎使玻包台括纳资消本招在演内墨的堡各尸种温生钟产虑要素学得位到窗更质加名有哈效跌的述利臣用小，男从砍而阶创提造寇出择更派大简的拴产挠出勺。当页然赢，族也粪应惧看恒到沟，择资蜻本这的垃国误际余流偏动删在董有证利蹦于撤流哪出特和要流揭入国镜整差体掏经扛济趁的茅前盘提章下鞭，捎对沟流曾出坊国摩和排流锹入亡国题还欣是斯会停产年生厅不同怪的烛影勾响降。第抗二拔节苦跨速国疤公钳司养概榜述跨遮国拌公暗司孩的阵含所义跨丙国菜公营司撑界支定粮的塞标馒准跨扎国绝程赢度序，丸即亚以探在租多埋少波个哭国俯家祸设六立偿分铅支顿和接从未事秃业鬼务残活响动占范阴围作钩为富划胁分楼跨虑国收公梅司规的苍标英准所否有仿权疲，肠一摘国冬以划上食的驶公仅民垮所个拥镇有冶的断企申业便才请被送称斥为妻跨球国剧公币司悲；跨便国汁公客司注的线高类级失管做理顷人件员芳的嗓国冶籍亭必慈须球分弄布立在写一码国鼠以文上担，藏而描所有陪权素和抹管辟理慰权隙分芬散蓬在犬不爱同不国睡籍兽的蚀人填士阿手凉里械；休所损有裙权券性棒质胳标北准营逝业奴实饭绩拌，孩即烛主瞒要瘦以脉公毁司篇在违海棉外伟的党生凭产凤额拆、启销瞎售巾额制、钉盈荷利戏额电、资店产闯额披以峡及迷雇备员些人渗数亡等辨指掏标逼的照绝使对予值谋或是占膊公佳司疫总业值连的旁百赖分厘比作裂为裕划倚分视跨让国盈公兰司祸的滑标角准行锐为炸标绘准牢，万即跪以搭企篇业黎在宿经疾营贯决蚊策撇中辰的即思律维澡方史式成和伴战近略优取债向驼作盗为酬划数分堵标孝准跨谣国倒公游司撒的象定精义跨开国鹿公锈司趁是码指苗通坐过球对到外暗直播接叠投芳资耽方叙式如，教在洲国渔外捷设眯立丛分模公齐司敌和控泡制舒东丛道裁国鱼当宿地射企朵业盆，岂使至之两成冠为自其替子挤公楚司向，信并屑从恭事内生鼻产海、棋销应售和背其苦他俘经资营型活黑动鼠的里国典际县性斑企高业醉。跨殖国亭公场司值的命特河征生究产攀经香营才规唉模粱庞驻大厉，使经船济您实牺力攀强愚盛战垂略俭目闻标逢全笑球联化要延素脸转驼让轻内丙部罪化科颂技依开劫发欣先联导户化经伪营窑方脖式双多词角倾化营严销且管路理丧现爸代陵化内催部缸管湖理云一直体屠化第肠三权节懒跨狡国朝公田司母的蔑形金成腹与球发榆展跨姐国钞公截司颂的岂起议源跨萍国侧公锄司丙是嚷垄本断漆资厉本洗主寺义纠高颠度孕发枕展灿的阻产势物勒，技跨摧国福公刑司凳的出按现住是盈生佩产黎资陷本薄国储际桑化唉的危结奸果斑。1授9世积纪任末2逗0世协纪清初无，涝资本奥主洗义亩进晒入喂垄呢断猫阶削段武，蜂资朴本刮输礼出鞠大箱大祸地住发垦展康，赌成首为污重阀要经闸济沟特赠征积，料真符正区意小义服的能跨惯国夕公扶司航便抛产决生淘了安。早发期樱的赢跨扛国颂公幻玉司税起雕源额于1土9世耻纪6堪0年芦代蜜中姑期孙，兴当尚时垒在握发饥达资如本垦主沸义搁国造家紧，粘一慕些衰大颠型幅企盖业剖通族过希对杜外驶直戏接螺投扶资羽，遮在帽海外把设腔立牛分醋支兽机着构粪和盈子读公越司秒。战牙后畜跨刊国馆公闭司齿迅寒速称发脱展挑的纹原吩因世书界厚科台技伟革饺命蛛的哑发班展国井际臭市芝场案上澡竞坝争敞的携日廊益处尖堤锐杏化国蛮家炒垄齿断钞资趟本仍主慨义赢的适支浊持哥和理鼓唱励生影产懒和唤资辟本梢的详集混中减，凶“织过厌剩杀”渣资拼本凑的她形秋成沉，柔要清求辨寻恋找枪海疲外春市恰场全僻球哑跨伍国岩公赵司促数际量怪及称来念源隐构筛成（蚊千傅个监）第狂四切节宝跨该国桨公击司贝理黄论垄顶断稍优素势吧理摸论垄梢断杯优桃势么论杀是挠最觉早摔的袭专搞门床研司究美对艰外战直责接财投临资政的查独看立萍理音论溜，泼是糊由吊美盼国孔教狠授挣海城默鄙（S荡.术H脏.吐H般y馅m仔e答r）她于1吹9解6蚊0年狂提衔出,金公德姜尔钉伯雷格圣（C翁.拔P梅.味K镰i习n田d兴l罩e环b昌e剩r投g管e槽r）惭等狐加愧以团完曾善艘的枕。垄款断舟优乓势寄理艳论掠的野主织要简内蔬容灰：批闲评烂传煎统助投裹资窄理北论须胸放装弃箩完月全庸竞贡争东的除假载设蒸，葬从陕不溜完糟全累竞红争敞角横度银进宽行铃研夹究核；市出场恩不害完纺全种可助分古为壁四诉种圣形沫态和：由锈规疼模嘱经僵济佳引浇起辫的陈市尾场揉不名完精全狸：产可品愈市倍场钥的趴不挤完泄全拍；资雕本掉和扫技览术煌等突要赛素什市中场熊的坡不姨完贤全汉；由馆政他府远课侮税叉、恐关滨税砍等弃贸浪易我限湖制城引顿起乡丰的坝市恒场广不樱完辨全徒。企榨业逝对像外杠直包接债投循资相必意须盼满润足闷两支个院基湾本迫条望件器；不尺完竞全市众场报存肚在各；企弓业物自翻身锅拥邻有南垄造断典优潮势跨杏国经公予司疗拥油有恒垄府断箱优醉势毁。技悄术轰优盗势饿；规约模奥经都济碌；资父金瓶和恼货朴币扒优咱势翠；组菊织轿和枯管爆理绣优渐势陪。产柄品脆生摔命觉周诞期狐理竟论继椒海窝默训之潮后劣，善其帽他逮跨晴国艰公架司霸理物论绵研弄究每陆坐续踢出魄现乓。墨其虚中日，兼美到国解经腊济丝式学妨家本弗尸农球（V胞e熊r谦n帖o璃n墓R吩a拦y亿m锦o隆n敌d）特的催产院品葛生残命谅周农期银理裹论姿是虹影柔响随较蜓大热、献特座点这也液较忘突抓出梅的颂一泼种挪。弗摔农你提光出范，罩在乌不主同谁的榨产射品苍发捞展生阶炎段恶，浸企帽业叉应胃采阿取该不障同煤的位投趟资评战洞略筛。议在阻产似品胁成亡熟医特罚别痕是巧标追准金化护以嗓后再，零企训业颗应馒以巡寿国掀际梅直闲接辟投笨资肥方通式习将千生帜产置转贫移速到疮低汪工给资透和柿低慌成贺本缓地遭区粥。在喂产旁品情创补新少阶细段焰，手由疾于男前伏期得高拦研凭发间投隶入李和荷高限生巾产汤成妹本泛，猎产绿品速生解产晓也姓尚疲未懂标死准光化敲，弱消琴费帮群孩体姿主净要像为液高逃收勺入响的亡美隆国塑消填费侍者毕。忧在悄该罚阶势段质生昂产乡丰一洁般挤集浓中更在特美霸国况国无内获，备并雪部迹分霞出域口劝满友足幼其城他磁发库达吩国惯家童的壤消渔费引需泉求域。在为产耗品葵成蝇熟房诚阶总段粥，启产悠品泡需泻求睡增稍加暖，山产关品鹊逐吨渐拒标肤准贪化吗，遗企赏业诸的棕技阻术恭垄仪断晨地陡位攀和坟寡暗占染市杆场挤结躲构采被犁削笋弱秩，蒸价皱格亚因司素拳在冶竞庸争韵中天的找作疑用环增吼强谨。绸由螺于佣产胳品劫基岔本约定己型塘，宝仿涂制端增事加联，族加懂上楚西顺欧趋国堤家沃市合场调扩贺大师，云劳裕动尽力堆成卧本末低福于般美脂国殃，柳以胳及惯关怎税软和沸运粥输斯成崖本枯的唱不慢利蝴影优响文，到导帮致袄美哗国倡对桌西拖欧睁国看家欢直降接凡投直资庭，贤以梁就纺近崖占驴领冶当刺地奶市山场录并咏出挎口备发踩展闪中驶国由家辞。在牛产觉品弃标张准宇化旺阶糕段殃，递产水品磁的厉生垫产摸技誉术患、袍规钳模丑及隶样倡式其等务都豆已居经裳完坝全篮标樱准震化毯，报企罩业费的东垄胳断短优畅势步不卫复扭存序在狡。虹产啄品甲的花成趣本杜与亭价这格案因茄素廊更硬为跃重挡要乏，蜂发返展毕中万国饺家梳的劫低桶成许本酱优葡势系凸滥显纺，刮成仍为好跨刺国牌公健司逆对厕外桶直含接淡投玻资娱的吗最腹佳因生续产知区字域绵，贵其嘴产跳品抛可款供策应钉本夕国傻和范其企他题国笔家遵市识场宏。内姑部语化境理兽论它烂是揪由隆巴板克毛利独（P绢e迎t毛e蠢r鸦J肯.腐B如u压c仆k乞l洗e嫩y）挽和熔卡籍森艳（M亮a榴r毅k唐O名.头C弊a缠s次s帜o抬n）栏提温出些，范拉狂格苹曼婆（A澡.嘴M偷.见R扮u蹈g桌m备e费n叹t）雀加截以鞠发番展患的冈。内奸部别化萌理巷论拣建甩立捐在杠下达面3个盒假冻设梦之探上乳：负①出企党业钓在必不胀完傍全怖竞殊争换市牵场映上宽从拐事控经天营东的者目候的龟是末追供求忠利好润肥的辅最研大徒化章。逃②墓当暖生摊产极要愉素艳，逆特迟别侦是过中秀间好产蹄品役的索市善场仗不津完植全筒时递，题企卡业视就拍可蜓能惨统育一衡管河理蜘经阵营通活仗动笨，唇以笋内参部品市扫场复取搅代撑外秒部已市槐场郊。甩③租内柔部秩化蝇超割过弊国摆界誉时遗就赴产摧生长了稀跨过国抵公颜司约。内仅部朵化脾理构论术认洪为值，闹跨禽国饿公滥司叫为锅了迅避膀免鉴外志部坛市阳场误的仁不忍完骑全搜竞匹争锤而奇引胖起副的今不浙利祝因偶素左，圣独搏占脚或竖寡卫占您新飘技柏术避、斯半浅成彩品挑等症中梨间掀产烘品铜，府积敞极爽开盗展注对火外纱直兴接兴投司资辆，葡将懒中国间图产竟品申通归过同投惯资尽者趴的顾内框部拘组霞织刮体阿系城进野行赏转弓让郊，熔以网实锻现例跨爬国挖公陪司仰总童体派利裤益谎的纪最辉大丹化罗。野这绑种症转恼变韵市疫场酿上她的刑买学卖刷关教系口为深内哗部规企据业乳的从供纪需垮交制换辅关脑系是的破现图象赛称悼为然市扛场那的抽内漏部毫化帆。国要际输生体产壁折昂衷颜论国电际寺生全产甩折赔中商理园论展又幅称匹为祖国垮际帽生霞产锅综讨合世理煤论喷，毙是股由垂英浴国经框济骗学筐家森邓匹宁缸（J南o汪h美n静.盒D头u婆n待n赢i构n吃g）爹于1佣9妄7蓝7年铁首见先赛提趋出努的森。邓存宁采认虽为樱海视默核的河优议势絮论毯，边巴脏克帮利浩、谦拉够格臣曼钞的感内两部鹊化扒理腊论以翁及斩韦犁伯苗的腿工仅业甲区锈位牲理剑论字（心是配由诉德衬国戚学奸者缺韦骗伯坟在某“挺一乔战摩”前寸后绣提锄出孟的仙，所主颤要麻研责究跳企碎业今的酸选水址救定格位捡以驶及罚各攀行炎业浑的邪地理梅布哈局漠问忠题浅）幅等琴都那只殊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所有权优势内部化优势

区位特定优势

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