现金流量与资金的时间价值概述

第二章

现金流量与资金的时间价值2.1现金流量分析2.1.1现金流量的概念

--现金包括两个部分，即现金和现金等价物。

--现金流量指某一系统在一定时期内流入该系统和流出该系统的现金量。

--现金流量是现金流入、现金流出和净现金量的统称2.1.2现金流量图

现金流量图是表示项目在整个寿命期内各时期点的现金流入和现金流出状况的一种图示。（1）现金流量图的时间坐标012345678910图2-1现金流量图的时间坐标（2）现金流量图的箭头12345610010010050图2-2现金流量图的箭头50（3）廉现穴金泽流皆量谱图单的纹立枪足畅点现聪金淘流宾量钓图五的筋分毙析支与盛立偿足职点教有祝关宪。0123i=6%1191.02图2-3借款人观点1000123i=6%1191.02图2-4贷款人观点10000（航4厘）您项忘目牛整沟个姿寿颈命眨期骑的昨现餐金哈流点量乳图以苏新才建慨项萄目笑为抚例您，妥可掏根屿据刚各词阶伍段律现茶金贯流谦量妻的识特艰点设，耽把制一渣个俩项诵目陈分洲为昼四渗个仗区肆间秆：鲜建猜设邻期乞、俭投招产卫期敌、之稳俭产黎期糠和勒回绸收热处怠理段期歼。……建设期投产期稳产期回收处理期图2-5新建项目的现金流量图2极.伪2资桶金后时凉间梅价险值2倍.匀2翁.镜1资夹金滥时颤间监价粮值必的循概部念屡与吵意幅义（1）奇资握金喉时脾间荷价有值药的谊概蛮念资柿金泰的苍时手间弱价权值搏是漠指据资持金筝随林着比时屿间吨的缺推令移麻而哪形隐成匪的肆增艳值退。资译金吃的贼时亏间验价渐值息可贵以射从献两及方觉面辆来分理潮解幅：第低一娱，肯将延资扔金肾用幅作连某救项汉投恭资茎，霸由梯于扁资晋金束的足运贸动呀，才可陶获腐得且一歇定爱的布收舱益撇或装利援润计。第僵二馒，赴如使果旦放因弃准资父金补的辫使要用惹权抛力馒，店相叔当仙于换付念出择一夹定割的欣代独价珍。（2）抵资楚金杰时红间锅价驴值欺的争意蓝义第凶一钱，互它议是质衡蚁量君项须目作经厚济蓝效俊益践、鸽考从核共项坛目殃经揉营午成乳果呆的够重厚要围依伪据尊。第坝二粉，清它尸是址进误行勾项弦目县筹经资革和轮投小资扑必甲不映可宵少嫁的喇依劳据予。现金流金额不同，发生时间不同，如何比较？2酱.号2枣.幅2资嫩金猪时至间请价蛾值车的浮计醋算资致金病时碰间恢价价值碰的寸大纤小锻取丢决主于坏本扬金翼的草数段量岸多悔少毫，叶占纸用议时冤间识的须长捏短浩及厉利胶息约率柳（路或怖收盯益轮率乎）犹的芝高悠低仰等涉因惧素蓄。（1）甚单痰利熔法单却利倾法叔指立仅伍仅拆以肉本昌金傲计挪算堂利棵息丽的迷方当法短。①属单泰利塘终繁值抚的嫌计遍算终种值怠指罪本拍金芹经默过寻一环段够时专间兆之恳后六的谁本匹利葱和光。F衔=蜜P止+耻P索·事i便·棚n轿=弓P旧(键1技+狡n喜·池i婚)心(盲2叫-漂4要)其以中鉴：P傻—本唤金叫，鉴期得初谱金些额腐或适现赤值乏；i绞—利亏率豆，通利华息时与煮本介金会的抄比瞧例挣，书通凤常域指敢年故利朱率勿；n鞭—计炊息塑期辜数笋（熊时涉间楚）屈，垦通狗常城以私年赌为锡单日位宇；F苹—终嘱值跟，蜘期膝末盖本佩金肥与班利可息驴之食和立，汉即勇本谅利缠和冠，莫又货称妙期售值溜。[例2忧-伸1录]借阳款1析0忠0嚼0元叫，究借头期3年高，龟年足利斯率因为1粉0摩%，俯试俭用嚷单侮利萌法愚计五算相第希三城年脏末年的两终屑值做是述多旧少扇？解橡：P拢=彩1窗0不0学0元i度=可1逗0鸣%歌n局=乘3年根谷据订式甲（2男-划4）衔，说三礼年匠末厘的咸终附值圣为F嗽=亭P悲(拼1征+保n恐·爪i踏)躬=预1否0跃0樱0偿(撞1撕+炼3放×步1灵0昆%粪)栗=鉴1粱3芽0忽0元②怎单决利先现掘值浆的但计指算现概值嫌是咐指构未杏来轰收出到圣或牺付勒出室一角定文的岔资器金产相枯当锋于掏现闲在刃的烟价葛值跨，膛可苗由惠终曲值侍贴弄现个求创得冒。[秤例舅2奇-屠2愚]筋计少划塞3丸年吐后休在允银顷行备取娃出愤1参3疏0桥0度元烧，冒则井需植现结在闸一参次正存晃入伏银档行仿多逮少赞钱红？栽（繁年沉利欲率闸为处1挨0鸣%随）炉(群见盲e弓x臣c活e委l敢）解抬：支根贼据问式神（哑2醒-瓦5歼）功，痕现做应咐存紫入耳银弟行届的文钱雹数名为（2扰-俩5）（2）催复敲利圾法复勿利序法浮指勤用羊本馒金酷和昼前挠期菊累笋计剥利丘息剥总陵额饲之嫁和斑为听基滴数膀计萌算婚利便息鸡的馆方朴法寺，瓜俗具称“利嘉滚损利”。①汁复启利拥终植值百的驶计锡算上昂式谨中少符链号端的胖含寄义鱼与春式木（2宁-傲4）请相朴同可。式杀（2决-偏6）光的哄推稻导析如项下（2峰-挺6）[例2呆-火3君]某董项说目闹投谅资1咱0扩0枣0元脏，摄年劣利幸率插为1夜0贪%，煮试赵用矿复症利趁法殿计址算森第芬三聋年片末惑的筛终浓值锤是珍多漠少奋？式土（2怖-诊6）硬中规的藏是肢利酸率疯为i，季期纤数娘为n的1元崇的挑复裤利协终丙值泥，警称肥为撒复棋利患终片值昼系疤数联，记斗作林。武为属便裂于赚计辨算病，们其弱数察值豪可赵查络阅完“残复严利甲终芬值汇系诉数童表严”岩（蒜见姓本境书动附扑录不）慈。图2四-迹6是[例2形-研3伞]的库现掩金哑流磁量循图0123i=10%F=1331元图2-6一次支付现金流量图P=1000元式篇（2处-纺6）繁可惩表迹示缩慧为巧：（2腊-案7）②迷名设义婶利辉率涨与重实陆际着利渗率a芦.名猾义产利档率年年名味义钟利渠率测指剧计特算百周越期妥利公率档与作每榴年闪（完设东定统付池息域周赔期仗为缴一咸年才）厦计只息拐周慎期奏数博的旅乘胃积侨，鸽即红：袋年哪名阅义腰利族率=计盖息漠周际期某利惠率×年顷计枕息辛周倦期跪数渐（2俩-与8）例疫如霞，坐半垄年炕计候算描一起次仍利酒息蛙，熟半油年罢利备率寨为4染%，1年泉的臂计茎息御周阿期辩数垂为2，耳则眯年誓名道义酷利乞率胡为4内%化×支2曲=展8页%。甘通染常宇称瓜为畏“不年横利械率超为8辽%，漠按行半闲年桨计炒息促”叉。庸这骄里已的8鲁%是诞年召名正义省利罪率起。将1逃0巾0岭0元过存瓦入裂银宁行睁，弃年带利桐率位为8钳%，愁第1年寻年非末置的兄终裂值发是恳：如界果它计恋息诸周姓期余设宫定陵为疏半熄年路，嫌半旅年亩利私率尾为4掀%，咽则解存景款土在戚第1年捆年段末迎的钞终蹦值例是粘：如阵果1年抬中虑计携息m次朗，闯则酿本苗金P在文第n年限年爽末穿终骨值慕的幅计盛算懒公亚式场为方：（2谅-屈9）当水式笨（2怀-诸9）氧中压的喉计肝息毁次妻数m趋去于期无居穷狠时酿，基就消是绸永膨续播复贡利（2愉-镇1未0）如救果夹年医名雪义奶利哄率酬为8忠%，据本残金附为1浮0摸0乖0元脂，超则沸永寨续怠复终利悔下狸第3年彻年瓣末睡的塑终迅值欣为而材每临年鸣复娘利跪一胃次眨的扁第庄三企年请年蛋末拍终辱值键为b．奏实酿际卷利尚率若无将飞付属息共周管期亩内彼的虑利央息宇增元值爹因器素滥考训虑贿在目内陈，化所尖计仔算滩出望来胶的魔利中率条称拘为括实妖际狸利浸率克。实虫际旬年放利似率疤与险名山义财年岛利保率刘之醋间酷的礼关攀系认可高用获下令式啦表塑示锈：（2顿-松1腐1）其肆中进：糖—逆实春际腐年瞒利愉率—拾名汤义修年哥利挡率m—归年抢计染息采周陵期德数鄙。下录面滑推忘导获式足（亿2登-竟1骗1搂）丧。设杏：压投螺资荡一林笔宗资迅金万P生，最年座计快算侨周释期严数云为堵m颤，络计慕息伯周嫌期练利提率叉为闻r那，袜则数名熊义攀年扁利阶率显i倾为钳：一犁年问末幼终侍值F为：所肆以阿，辣实迹际搅年谨利霞率气为坦：由着式遍（魂2左-蛛1掏1纯）托可石看络出忆，错当m误=总1痛，则及，顶即俯若向一涌年首中辆只像计哈息弟一阁次掌，福付满息介周狼期暑与誓计在息穗周址期首相热同类，中这芽时俘名腾义熔利睛率俘与姻实廊际私利给率驼相钩等辞。2飞.练3侨资翻金选等缎值恒计纠算2吓.魂3详.潜1质资霞金拥等狱值资位金颗等惨值乓指椅在茅不都同耀时恨点慨上按数拿量比不睬等挨的瞒资五金圣，槐从扮资圆金艇时佣间践价蜘值袋观货点颗上心看平是羊相精等朱的商。例坏如临，他1写0屑0涝0售元俱的歼资考金贯额咱在下年掩利谦率锈为括1含0梨%框的总条检件外下损，别当膜计病息够数n分立别欧为座1亿、额2记、床3怕年右时由，赠本素利扔和Fn分份别绑为摧：资复金讽等杰值叔的捧要礼素穿是烛：a惨.资颂金早额列；b那.计推息述期帝数康；c屡.利素率守。2杰.舍3堂.额2收等叨值卡计猾算耀中田的伤三激种闭典扶型岩现旨金风流尸量（揭1振）训现过在傲值剧（碍当抱前讨值荣）P现伟在晌值蒸属饶于俗现咐在愤一馅次碎支四付狮（臣或钻收裙入田）认性盏质碧的气货虹币呜资蔑金辽，鹿简策称串现佛值殿。01234n-2n-1n……P图2-7现值P现金流量图（疑2陈）努将动来吉值F将店来倚值限指氧站洲在帅现孟在缘瑞时滩刻圈来造看霞，描发秀生剪在躲未封来竿某购时枝刻踪蝶一傍次客支显付饶（纱或惯收岗入术）熟的剂货滩币铲资悠金船，追简雾称慕终洽值项。史如会图编2庭-拌8餐。01234n-2n-1n……图2-8将来值F现金流量图F(没3槽）腾等偷年拨值A等头年虚值浴指稀从厕现泻在户时释刻剃来惰看揪，押以芬后特分雅次趟等律额荣支乱付客的彼货奴币身资夹金以，鼓简鲜称印年且金先。年易金渗满吃足蹦两兆个昂条莲件雄：a污.各煤期绵支仅付穗（捷或缓收蓬入惩）念金损额雅相粥等b陷.支形付甲期链（趣或小收锦入钓期是）宋各评期粘间圈隔骆相梢等年网金基现塔金爸流缸量姻图列如列图韵2萍-燥9祥。01234n-2n-1n……图2-9年金A现金流量图AAAAAAA56AA小财结庆：①慨大僚部渣分乏现配金污流误量纲可方以晃归竟结顽为镰上家述零三馆种霉现净金岩流芽量眉或俭者耍它桶们爬的旅组亮合葱。②搭三沃种兽价检值午测饱度P壤、兴F肤、士A之享间荐可抗以畏相杆互励换孙算敞。③尖在响等络值课计抬算冲中平，黑把凝将鹊来磨某握一绳时锄点鱼或之一清系霸列悲时知点问的英现服金壳流浇量排按闸给碑定民的胸利老率物换秒算茎为钉现毅在悄时锁点溜的幻玉等扩值繁现培金漏流汗量械称攀为“贴怕现”或“折返现”；魄把阵现饰在羊时殿点碧或亩一芳系卫列供时改点小的似现演金膀流旬量侍按弄给件定还的指利迫率峡计胃算棋所遍得赤的塘将单来慌某愚时曾点达的牢等孟值技现疲金夫流尾量段称湾为“将倍来丽值”或“终滴值”。2榆.裁3鱼.程3艇普惑通霸复画利珠公悠式（春1馅）卫一畜次项支养付含类掠型一屡次甘支舟付奥类很型胜的胳现汁金脊流店量疏图戚仅尸涉胁及心两缴笔梦现朽金阵流辽量螺，挖即拿现辛值鼓与馆终鸣值沈。默若乌现经值工发点生然在逗期朗初编，禽终腐值女发症生株在启期假末型，译则透一猎次浮支茧付智的碧现猜金加流戴量券图赴如稠图膝2搜-帆1厕1芝。01234n-2n-1n……P图2-11一次支付现金流量图F=？5①勒一戚次侍支抚付张终赔值您公敏式位（演已探知P求F饰）②咱一旷次络支施付稻现套值们公代式傍（旱已际知F求P企）（茄2屑-庭1货2滤）称再为叮一岔次铅支毫付窄现伟值个系播数妈，昏或央称始贴您现配系裳数汤，们用关符夸号[例2瞎-识4列]如伙果适要冻在老第恐三挂年受末辜得影到篮资恩金1仪1杀9街1元前，昌按6韵%复食利猛计黄算惠，播现垂在宿必证须透存死入燃多雄少棉？解泰：0123P=？图2—12[例2—4]现金流量图F=1191（带2份）蚊等祥额搭支放付亦类统型为研便谊于膝分智析假，变有视如刺下赌约渴定思：a拳.等从额口支婚付声现犯金匙流树量A台（年志金焰）眠连积续挑地双发赔生扎在企每重期啄期些末选；b途.现吗值P发隙生蜻在阀第阻一精个A的闭期遣初网，临即屈与撞第馅一歌个A相饱差雹一丘期踢；c往.未窄来捐值F与减最迎后律一踪蝶个A同钢时陪发识生。①霜等报额爹支秤付臭终恢值旦公球式失（暗已桌知A求F推）等俭额齿支讨付叮终谦值丢公润式咬按委复询利网方姐式运计沟算邪与n期匹内聚等纺额翁系靠列零现救金线流岛量A等畏值慢的果第n期拜末匀的沟本拌利圾和F伙（利怒率骗或炎收扯益书率i一陵定烦）梨。聚其营现趣金阴流腐量盗图费如的图漏2务-巴1竿3玻。01234n-2n-1n……图2-13等额支付终值现金流量图AF=？5AAAAAAA根缸据疮图对2台-刃1翻3仓，基把意等紧额烦系热列旧现俱金政流仿量酱视誓为n个都一谢次珍支上付预的窜组歉合野，勤利润用游一莲次昌支减付您终侄值咽公迷式秃（叔2穗-散7池）风可递推劣导汤出稼等践额洒支益付含终搁值煤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