固定收益投资业务简介

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一、固定收益类产品二、利率类产品解析三、信用类产品解析目录四、债券投资交易策略线五、债券投资风险管理固定收益类产品固定收益类产品现券资金交易衍生产品利率产品信用产品拆借回购远期交易利率互换质押式回购买断式回购国债、地方政府债券、政策性金融债、央行票据商业银行债、其他金融债、短期融资券、中期票据、企业债、公司债、可分离交易债、可转债、资产支持证券国债期货现蔑券—助—利贞率逮产堵品国百债：爽财圣政速部暑发金行何，钢国丢家所信燥用免等洪级熊，容具寨有消避渴税歌的学优日势鹊，痰分俭为由凭粗证阿式夺国桃债晶和邮记沉账墙式灯国景债丑。蚕记钓账挥式声国泡债废通踩过辱记语账挠式居国累债挤承论销做团药承忽销崖发真行咳，黑可笑在食二计级且市扬场溜上畅交匠易雀流鸣通斩。吃凭圆证依式沈国周债梅只巾通准过滔银妖行瞒承剖销拍发殊行著，店无叶法雅在塑二戏级哭市抹场财上蔬交蓝易饱流吊通汪。地市方添政萄府众债戒券：振从2削0案0都9年阅开俊始狗，粗为危给掩地贼方主财应政还融剖资采，陶财家政虽部膊代且理锹各喂省育级弄地曲方并财迎政巨发轿行丹地父方武政梨府恒债腹。让地亿方覆政受府感债就可骄在逝银胜行退间巨市堵场蛮交闲易滤流修通清。稀目塞前水市粒场宿上巨将皇地拍方丝式政崇府壶债逢当绝成棕准泰国聋债悼看亩待扇，调发外行巧利呜率知和严收腥益涨率台与俊国挖债婆基菠本险相张当鬼。政叮策可性确银歼行糕债：斤由拆三狸家说政注策捡性再银版行增（搂国膜家陪开食发旦银骡行司、详农亮业兼发竖展档银释行异和宪进寸出链口浩银劝行暑）柔发宝行络的哀金沙融泰债拒。央览行逗票躺据：删中槽国精人锦民老银革行穴发排行荒，检期剥限族主菊要符为3个琴月济、1年辽期著和3年代期帮。朋央闸票凭是沟公愧开袭市趋场悲操扰作疯工浮具脏，码主狼要据用信于鼻调李节巴货靠币邀供拒给煮，刮其杨发体行旱利窜率撑有捐债嗽券诊市续场渡风列向杏标撤的碎作具用波。现皱券—蕉—信悦用企产凉品锐（1怎/辞2）商注业头银葬行密金悉融忆债：怕商僵业谁银洞行狼发雁行羽的有债勾券闪，凶按扩照裤清益算育顺手序丑，界分电为咽一悼般霞金南融萄债笛券巷、舒次存级区债馋券狸和杨混威合皂资将本它债傻券滤。其代他较金截融另债：别其棋他午金世融像机德构大（躲包对括久财葵务周公赞司首、之证位券倍公驾司驴等讯）板发介行袭的丽债布券必。短迎期根融绍资述券粗（C矩P）灶和孝中懒期军票山据觉（M喘T淹N）：抖都巨是贞指陈具抓有国法眉人甚资神格慎的棒非笔金滩融非企帝业吵在坐银忍行扛间早债昼券忧市闯场派发抵行雷的谦，块约纸定酸在旦一匀定杠期因限泉还珠本第付销息遵的过债约务昆融如资跨工堡具斩。指前硬者按期带限味在1年愈以千内需（故含1年雕）迹，私后胳者义期率限母在2～1泉0年沟之你间警，羊目构前谷多枪为3年爪和5年腔期疮品阔种认。啊企亚业开发面行客短完期奴融汤资阿券挣和榜中每期脾票合据者应垄在技交投易此商锣协村会韵注赞册棚，兴并杠由牙已因在冰中步国臂人促民欣银培行珍备跟案愿的速金李融宿机奇构登承迈销熟。础两陵类效产扰品另最冠初悼均钱为径无撑担脾保跃固岂定两利亩率青品伶种德，夕随击着药发肃行蜂方毕式馅的括创孟新射，霜目胀前恼已爸经弹出及现孙部饼分夏浮傍动示利狼率拜品肤种寺以练及蒸有脖担象保接品纺种遭。企翻业顾债：良企计业捷依住照耗法堡定叫程根序蓬发读行超，辰约臂定章在谊一册定岂期烫限刺内做还庄本柿付秀息驳的毁债菌券拜。煤企歌业咸债砌券俘根借据《企接业怕债奖券朵管著理狼条灶例》发冬行戚，踪蝶由春发显改仰委锐审朋批还，策可屿在朋银蒜行纪间关债救券溜市雁场钟或躁者量交测易吨所韵交牲易怕流攀通加。公道司称债：晌公蛇司堆依亏照片法忙定纠程锄序踪蝶发顿行笼、扮约驶定协在1年扎以随上翠期呢限率内阁还临本蚁付单息罚的圆有息价浪证性券岁。升公吗司溜债率券叉根带据《公冶司想债与券川发位行何试铃点剪办耽法》发菜行晚，诊由址证言监撒会稼审维批申，晋只稠可曲在倾交均易碌所份交牢易鬼流锐通厘。现宵券—评—信荣用膝产截品梁（2呈/肌2）P堂P始N：非画公掉开袋定扬向团债凡务性融系资泡票画据撇，里指届具惨有赚法旧人建资寒格度的亏非润金饿融据企戏业腥，向悬银瓣行疮间李市直场废特钳定呼机肝构如投康资敢人斗发乐行约债堂务膝融泊资势工蛋具芦。称该饶类右票携据切只健可敢在帮特夸定粘机苦构吩投滔资樱人彩范摆围扭内汇流喊通衰转本让惕。中泻小谣企喂业云私棍募同债借：是杆指撕中超小遗微嚷企乌业熔在含境仍内崖市恩场旋以看非闷公豆开挎方煤式盾发追行丧的尸债男券习。萌发铸行悉利薯率袄不悉超晶过办同喉期学银框行胶贷灵款离基今准赔利颠率粥的3倍乌，洞期触限药在1年玩（做含搜）声以浆上莫，澡对驳发屡行敬人便没僚有饲净上资匪产否和帽盈会利准能毛力蛙的枣门户槛偏要击求柳，描也攻被举称搏作肺是松中雷国格版析的酒垃裂圾馋债煎。可所分标离凯交辫易粘债：团是梨一及种绸附为认夕股赚权明证台的缴公视司暗债脉，少可羊分控离蛾为茎纯优债捧和具认鸡股稳权啦证驳两屋部辟分幕。迹分钓离票交晨易统可职转停债督是平债肯券凡和蹦股标票务的员混上合抱融辈资找品乳种差，赶它秧与烦普揪通币可爱转愤债逼的阻本枯质很区汉别正在惰于悼债沃券银与武期储权驴可纺分称离烂交势易行。芹纯秀债以（弊存念债度）枕部姜分杰的撑期惨限匀和裹权闻证书部键分叼的堤行廉权逃期像限兔可伶以保不偿同特。可凭转恩债：铸是惜一传种嫩可欢以退在辟特拣定砌时井间发、层按威特忠定敢条挂件南转穷换倘为忠普棒通矛股延票廉的渗特捏殊梁企惭业矩债后券绳。挣可羊转脏换需债耕券馆兼租具追债狮券址和碑股柴票巷的计特屑征誓。资秧产齐支描持牛证今券炼（A爬B铃S）：A稼s滤s邮e辩t径-双B白a火c尾k漠e怖d富S傍e剖c督u亿r撑i改t恩y，叉是繁指吹由心银荷行粉业挥金损融饮机令构漂作贴为眼发棒起蚊机窃构样，奴将悉资付产虚支盾持鹅证踩券尤信撑贷荒资暗产拍信粮托柿给佣受维托百机立构浪，字由商受委托偿机庭构木发扫行勉的凳，驱以辫该疾财洒产叨所堡产中生沾的用现弦金哀支交付穷其匹收逢益异的捏收我益往证浆券继。资婚金叙交尼易夸产枯品质孩押勤式刑回岛购：厌质类押鸦式饼回军购业是委交障易滥双烧方感以慌债族券寨为刺权粱利乒质安押绸所忍进峰行覆的籍短竞期杏资这金疏融恢通男业芝务播。竹在付质杠押豪式借回乱购来交每易栗中布，舰资递金技融帐入春方乎（垄正壶回耀购排方纽奉）授在花将盏债迈券总出腊质闷给璃资劳金尊融宴出握方辅（铜逆惕回胖购亿方盘）烛融榜入敲资冲金束的糖同矿时厦，备双喇方兴约盾定黎在呜将挑来准某览一禁日宰期晴由们正练回题购妻方岸向呈逆篇回暗购勉方恼返推还桥本述金填和斩按斑约径定狮回翼购根利晶率率计经算贴的船利欲息输，怖逆范回正购旷方催向谦正抄回桨购坊方箱返哥还策原警出刃质鸦债序券肆。买虹断饶式帖回肢购：房诚债到券投买既断沉式动回摘购滩是勇指谨债宇券裁持沸有握人烧（疗正枕回曲购脖方置）富将摔债洗券矮卖旬给锁债挑券福购轿买敏方翼（编逆厉回宜购捧方振）虫的献同世时绕，耍与施买磁方钻约争定秤在蚀未代来络某弦一腐日俗期压，泳由汽卖追方筒再杯以征约咱定娱价个格纵从惰买摘方杰买雀回蹲相句等电数夺量胃同帅种企债宜券者的攀交锹易唯行骄为评。拆蛛借：男一砌种邪按抱天仔计敏算企的贝借舅款稿，涉又葵称托拆汪放蛇、模拆搬款轨，叶期浆限纯一旧般进较型短鬼。瞧拆钱借翼一牌般补是酷同败业修拆瞒借普，菜即蛮指同金窗融稼机酬构(主拉要望是编商基业钱银孕行)之沸间衣为库了望调冰剂述资眯金送余恩缺辉，真利箭用肥资盈金坐融叮通跟过秃程搞的洁时也间盏差圈、脾空芦间钉差棵、裳行雅际流差鹊来黄调琴剂倒资苦金屑而治进碰行熔的拣短宁期捡借叛贷姓。科目沉前葛同贩业剂拆催借屯利说率傻的曾参著考遍值鸦是胡上狱海嗽银娃行植间痒同播业腐拆腥借奸利提率严（S描h教i支b游o棕r）宝，狡其垂包貌含捐隔张夜烤、1周康、2周坚、1月蒸、3月伯、6月随、9月烈和1年芽，肌共肚计8个救期仍限古品深种取。利驱率昼衍刚生哪产柔品债爪券慕远念期投合烘约：短合叉约廊双吸方越约勿定肠在落未测来突某贴一湖时坊刻唉按侧约与定罚的冈价发格梢买度卖蜻约范定侵数距量你的得指赔定裁债幼券酬。盲目诉前因国诞内固债袜券斯远全期冷合搁约达成编交难较自为寨活帅跃湖，别市峡场腐参忍与茄者般进糠行筹远探期求交城易盆，坡应牵签乞订宜远能期付交恰易灭主汤协卫议或。利沸率观互矮换：债是仔指具交冰易彼双脑方纸约尘定孙在逐未都来床的警一南定溪期刮限腐内距，物根唱据鉴约购定折数谣量型的博同坏种蛮货匆币员的艰名慎义宁本触金樱交照换阵利语息伯额障的旺金收融抵合铸约湾。蝇交遥易鸭双饿方袋交允换羊的睡只吐是典不财同歇特脉征率的铅利隶息咳，分并趟没向有谈实争质闪本侵金太的各互忽换革。要利典率通互爪换波可勺以急有蜂多牺种导形欣式宅，困最切常稻见洲的袭利士率探互黑换浙是钢在雹固网定佩利站率会与悼浮殖动包利铁率神之谅间痒进怜行棚转捷换坛。残目信前芳国够内剩的怀利调率隐互榴换疼的走基班准蜓利厅率贴主核要遇包融括S香h请i枪b侮o舰r括O爆/并N、1砍W、3啊M品墓种烤和F亚R决0塌0浴7（7天嚼回捎购热定利盘级利蜘率案）土。国珠债彻期更货：钟是点指期通种过促交斧易享所兄预铃先彩确竞定闪买鱼卖葱价侧格然并草于告未晓来散特繁定候时武间疾内宵进练行缸钱井券知交储割扬的邪国驼债涉派妙生怜交犁易汉方庭式弟。然我俘国到即攻将颗重血启裙国毫债黑期钉货太交啊易抹。各尺类届债柜券哪规邪模债券250,642亿政府债券84,663亿国债78,669亿地方政府债5,994亿央行票据14,330亿金融债券85,322亿政策性银行债73,072亿商业银行债2,427亿商业银行次级债券8,596亿保险公司债851亿证券公司债29亿其他金融机构债347亿企业类债券59,577亿企业债券16,930亿短期融资券11,148亿中期票据24,980亿资产支持证券115亿公司债4,390亿可分离转债存债796亿可转债1,218亿数据来源：Wind资讯（截至2012年）市啦场崭流钟通即券下种思特侮性

发债机构审批/备案机构期限结构流动性国债财政部全国人大审批3M—50Y优地方政府债财政部代发国务院审批3Y5Y良央行票据人民银行人民银行3M1Y3Y优政策性金融债政策性银行人民银行核准3M—30Y优商业银行次级债商业银行人民银行、银监会审批3Y5Y10Y15Y差短期融资券企业交易商协会注册不超过365D优中期票据企业交易商协会注册1Y-10Y良企业债企业发改委审批3Y—30Y较差公司债企业证监会1Y-15Y差PPN企业交易商协会备案90D-7Y差中小企业私募债企业交易所1Y-3Y差2洁0康1衣2债漠券锯市起场场各茄参小与效主硬体脑交蜂易细占蓬比资料来源：WIND一原、文固嘱定留收切益圆类稼产透品二驾、使利望率称类骆产胞品三非、活信典用心类票产燃品目似录四利、嫩债弟券拐投旋资婶交桃易施策逼略线五促、也债粥券遣投玻资缓风喝险谋管救理影伴响桌利取率滩产岂品僻收向益爆率米的霜宏吵观艺因插素我间们议关趣心涉的雄宏洽观吓因辣素赛包障括劲：宏棉观首经欢济奋指筋标营：G颜D漂P增序长稿、P注P粘I、C料P巾I…滥…政屠策关：膏货离币社政近策虫、界财竭政搅政冈策资临金材面演：硬市令场逃流伤动航性利谅率终产显品晃收乳益咱率访与顷宏狼观素经邪济此指亿标东紧扇密顶相定连货斧币攀政良策由、场资掠金段面户对宽利委率秩产鼻品促收史益陷率余的碌影俱响一维、肠固嗓定仅收雹益督类宫产朽品二畜、凡利葛率辩类恨产意品三箭、坡信餐用走类申产句品目吉录四赚、雪债泄券叛投仙资独交桨易误策螺略线五扎、箱债哥券狸投些资委风沉险径管黄理信伍用梯利足差信差用厅利钓差浮：岗信就用流产江品劫的牙发酷行旱者如存魂在顷违度约俩风勺险营和饥可权能绣，盾所驶以瘦此写类肥产早品亩对德应兵的置收草益获率困要注高笼于剃同缝期研限稍的委利老率组产还品柳，月两在者践之样差杠也斩被怖称属为禽信谣用阁利腐差偷。信纪用方产王品伍的构定走价繁可即采梯用衬“爆基毯准脂利猫率+信碧用膛利起差越”破的冈方渐式驼。信岩用徐利佳差取与幻玉宏泳观陪经毕济贩走惨势势密贵切嗽相阀关炒。诉在达经抢济斧衰挖退算周冶期础内奔，奔信剂用村利访差逼明庭显呜扩速大铲，唯而杜且沸低依等穴级净品今种夕的冰信萝用带利稻差案振听幅捕明攻显掉大标于挣高嚷等泽级压品电种中。经副济团衰研退逢周劣期笔内埋信嘉用付利竖差辟迅算速混放尽大信未用呜评田级信节用茫评渐级副：也达称组资响信厌评碰级饥，睡由动独锦立叔的捷信凳用占评刺级累机财构吗对朱影臣响竞评鹿级何对悼象慕的惑诸抓多泛信毯用块风饮险陷因愿素馅进楼行妙分醒析浩研虾究抱，性就诸其卡偿池还头债末务宿的怕能忙力梢及跪其哭偿惯债之意暗愿哗进跪行捧综蚕合奋评涉价税，末并韵且铅用娘简绪单抄明扰了午的盗符晒号谊表童示笛出衡来宴。我突国哀目越前底采斑用闭的闻信述用纷评程级仿符筝号呜与绸标雄准峡普阳尔谜公呆司闹相住同瞧。对同于挣债榨券麦的棋信对用怒评柜级脏一排般始包横括蛛两峡部柄分余：办发逃债厅主易体刚信汗用骗评差级税和躺债冈项娱信馆用蜘评野级款。信乏用座评华级篮的慕原叙则遍：独吐立婆性筋原更则一菜致糊性剩原垦则定怎性暂分末析认与瘦定搜量拾分剑析蛙相匹结杠合信速用旦评删级陈过泽程发腥债滴主恶体同信述用但分淋析长摆期始主炮体悉信焦用强评技级债政项届信裙用非评举级债谣券雪条款讨分助析信纤用敏增剥信一锣、揪固煤定浩收趋益牙类龄产受品二掩、声利兔率舌类肉产湖品三语、好信摘用欲类歌产摩品目羽录四勺、肠债技券递投驱资域交举易碧策瞒略五码、鹿债兴券讯投夕资棍风渣险抓管舞理债细券微交持易良基越本惨策稳略利圣率俘交渠易涛：预捆期种利扔率耍水露平命上妈升备→万卖傻出兄债邀券预潜期避利拘率贩水明平踢下皱降计→瓶买脸入站债叛券利丸差见交谨易绩：收涛益贡率关曲岩线陡闷峭剪化瓦→稳买怜入卡短眼债+卖队出稿长滨债平此坦蚁化威→和卖革出教短旅债+买隆入扭长煤债凸筛性宝增捷大怜→刻买公入蒜长慕短摸债+卖殃出董中彼期写债凸合性菠减舰小杏→竖买算入论中密期影债+卖阁出累长酸短粗债信虎用脾利然差扩择大降→张买南入第国损债+卖狡出璃信碰用礼债收透窄吉→挨卖剪出单国笼债+买膊入油信井用迹债流烤动爸性遇溢司价扩滩大踏→养买仆入安高杂流假动锯性协债拒券+卖纱出石低斯流废动旱性震债泰券缩帜小专→啊卖粘出繁高除流略动涝性雕债图券+买圾入休低跪流江动匠性丸债睁券债会券越组缴合徒配布置高基坐本四策柴略骑狮乘距策摘略－铸是昼指碑当锹债永券承收铲益鄙率槽曲鼠线条比瞧较锯陡添峭洒时框，矮可毅以藏买羽入限期娇限单位敢于爬收捷益圣率雹曲严线详陡态峭衫处讨的预债怎券胳，服随价着白持忠有可期幸限蚕的顷延还长售，比债勾券陵的伙剩状余头期撇限歉将议会岗缩岁短辽，诵债姑券纵的窗收料益测率冠水携平锣将戒会我较滥投导资斜期路初爱有有所闪下辫降户，疤对烫应酒的击将防是扑债吐券吴价剑格企的赶走步高期菠限部配炭置灭策氏略－攻是溪指揪根奴据渠对拆未储来匀收控益膜率晋曲佣线爆的白判转断径，陈调贷整吃债玻券料组忘合透中解不犯同和期贴限躁债粗券斧的飘比蝴例唯，殃以津获驰得裳理浇想望收惯益芦的汁配押置校策蛾略袋。陶具查体毁包狂括资，拨哑抢铃次型她配膏置沈、跟子已弹迫型滑配舒置驳、劲阶邀梯臭型屋配洪置姥等光方柏式免霉疫按策估略－轰避合免滨受王到游利训率艰波臣动捷影到响闯，梅运社用黎匹标配涂组拣合素久杨期迫的铜方乖法奶确遇保叙偿行付命各尺种陪期旬限裤的每多兵种锣债捐务债草券洽投傻资付的习税肃务较因画素唤（1批/及2）债券类型营业税所得税利息收入价差利息收入价差国债5.50%5.50%免25%金融债免5.50%25%25%其它债券5.50%5.50%25%25%债券类型营业税所得税利息收入价差利息收入价差国债不征不征免25%金融债不征不征25%25%其它债券不征不征25%25%银愤行届交蹦易敞性您账码户峰：银晃行桑持旦有眯到丝式期盈账丹户阁：注若：倒营妈业轻税旷中己包凯括0恳.傍5妥%的册附雀加喘。束价角差以均跟指步买睬卖突净接价倍之井差槐。金绿融售债扩含选央晓行讨票嗓据锤、思政寸策梅性擦金妇融吵债丹、研商么业虚银音行定债愿等斧各学类悬金贺融幼机技构味发滔行怒的殊债敌券债群券惩投猛资片的示税个务怒因接素痕（2垄/充2）债券类型营业税个人所得税利息收入价差利息收入价差国债免免免免金融债免免免免其它债券免免20%免债券类型营业税所得税利息收入价差利息收入价差国债5.50%5.50%免25%金融债免5.50%25%25%其它债券5.50%5.50%25%25%基恰金轮：保泉险装公顿司化：一俘、机固朵定蔽收面益兴类翼产唇品二末、忆利殖率猛类跟产析品三司、猾信涛用梦类魄产蛾品目挂录四孝、碑债肚券轿投股资景交巾易织策凑略五盟、唯债鉴券梨投泽资手风啦险紧管美理债脏券绿投阻资煤信复用除风射险祝管胁理外石部班评恐级愿：第滔三驾方变评投级暴机折构内极部林评榜级胶：主猪体避评嗓级须（纠财齿务网指斜标+非乏财别务蝇指煌标慢）债刮项城评僵级引（胁政芽府牺支荡持疮、杯担贼保堡、晃资狂产认抵附押源）动恳态掉监确控路和坐调劝整捧：发办债器企法业春违壳规野经近营旱产格生遇较按大朝风两险发杰债属企歼业猫发滚生蒸重途大栏经华营裕困剩难群，飘信岁用戒风鹅险番增荣大深；岂国看家取货屈币枪、裂产市业夸政蛛策州发丑生蛇重询大宁调抱整市待场占发销生装重槐大气变参化刘，么可侨能踩对杏发钱债欧企搜业枕产兰生贸重匆大六不禽利亮影吹响发婶债袋企敬业才出瞧现猴不放能细按挎时有偿雷还矮借箩款坟本神息否等茂违搁约奖行件为市粒场雁评李级插机席构如下系调奖对页企习业锅债钥券盯的帽最兴新匹评鸡级其戚它株可义能碰对臣企哥业戒偿蹄债盼能净力炒产昨生谣较恭大威影陆响蒜的个情注况债雅券推投粱资拦市告场气风较险眠管寸理分缸类蛮名庸称特初点效婆应壮体劲现计姓价衬方树式持料有藏到芒期到锤期欣日乏固逢定滨、四回某收莲金克额滴固懒定神或絮可岂确闪定盘，土银型行尤有麦明掏确过的翼意炼图拆和威能日力证持穗有缠至站到值期存马在妇活傻跃蜘市借场死报嚼价庸；色具榆体罩取州决哑于放管胖理占层傅考像虑摊乡丰余找成涂本公惕允讨价湾值出浪售蚕或吩分轿类炮为阀可苍供协出榴售散类独，蠢将颈触贱发“感勾染豆条摇款”公司允录价潜值轨变狂动睡不蜡影汗响拔利沫润魄表役项安目同，脖但蝇直伐接笛冲星抵扫权唐益所帐少户笛中吧的吐资霸本凭公近积喇项叛；熄影态响筒附贺属胶资希本可娘供债出主售交里易之性以蔑赚浴取舌差纹价流为品目忧的园，岸有饮活当跃此市区场挣报址价公夫允砍价确值一折定振规俱模巡寿以介上词的枣交惩易拥账悠户查要碰求诵计蛙提湿市掩场失风夜险先资械本债毙券吴投全资程账主户甲分什类债醉券啦投炮资哄市仰场弹风营险灰管眨理市丘值运评锡估书：现沾金凳流匪贴慰现扇模垦型说、高利跌用晨中规债津收搏益桃率雄曲芦线我数挡据彻估这值风翼险罢计舱量逃：基渐点盐价居值狭：本又喜称D朵V会O续1，