台商大陆融资实务

上海永华投资咨询公司洪永沛2005年2月4日2005年台商大陆融资实务一、大陆的金融市场大陆的金融监管体系中央财政部中国人民银行证监会省市中国人民银行分行银监会证监会各地派出机构银监会各地派出机构商业银行政策性银行证券公司信托投资公司租赁公司担保公司大冠陆饮主这要殊融咱资答来荣源国板债师、钓企宋业飞债万、绒股悟票答融阁资录和病贷傅款您是剖国汗内旧非筋金共融励机斯构忧部越门惭融秤资创的殃四卡种拆主手要证方再式乓。资乎金姨主浑要现来倒源涉于纳：榨银械行挡、亲证患券纪、篇信幅托横、栋担赤保轻和州租耕赁劲等宗金匀融项机奥构塘。资景本晴市甲场往的伯融哀资植体驶系上市普通股特别股公司债可转换公司债未上市募资组建增资处分资产或股权银控行币业四收大晶国乓有狮商念业鸭银藏行拍，盒1愈1辰家奇股仆份渴制绑商切业瞎银姻行恳，棒城挨市砍商西业柄银扯行加和宿信亩用次合缓作亦社厨，为外限资棍金右融竹机给构烟，眨政匠策祝性党银吉行截往至般2孤0浅0斜4沾年转1比2日月乓末弹，宏国丑有罪商芒业播银以行碗资浸产化总河额锄1尿6绢.百9贵2拥万鞠亿湖元这，籍股央份限制百商首业哲银却行爱资尘产峰总青额蒸4终.饰7饮0偶万卖亿贸元丧，勉城状市州商婆业性银勤行起资拨产液总卵额听1另.罗7阶1宿万优亿娱元概。央任行忠对疼贷择款嘱利骑率蛮的夺浮复动敬范男围否进辉行管统腰一低规寸定斑：颈下哪限举为搭基臭准全利碧率毒的修0液.觉9陆倍夜，臭不摆设茎上破限鞠。雪（送目菊前高约胃在加5桐-户6汪%恰左四右博）银舱行贯业照–中套小从企负业恢融丝式资尚溜未密建秩立璃专悲门数为抖中抓小欲企补业代服尸务祥的绒中篇小尼金婶融燥机叮构高。需桥要葛向胀银鲜行赏提秆供吸经恐过梳审妖计誉的弊合构格翼的强财旬务药报箭表杆。信泪用北等斥级建评谊估赶体兰系榜主赖要孝为困大份企扭业循设销置燃，赴评龟定捐标提准驼中节存果在茅着仗对浪中理小道企倘业很资兰信隙评芬估油不眉利须的鹊因膏素参。5琴6骨%呆的角中尚小锯企抄业植将闪银哨行怪贷圣款挂作月为个“抛获翠取迁外灵部北资材金馆的狠主飞要亿途鹅径挂”疲的虚第趁一范选哄择贺。慰但染由跨于睬中朴小真企馒业巴资疤产元规塞模驾小标、航经什营黄风蜓险公大强、吨且伯缺节乏日信蹄用芬融近资突担挥保哲机号制茅，犹很赛难绑从皆银饶行存获欧得傅所捉需知资刃金崖。证将券取业A郊股染：为沪范深齐两两市鹿上考市挽A垂股远共天有焰1梳3控4喝8登家挣。能2尸0翠0扬4英年扎，驻A易股示发授行孝筹临资些5顷2栏2跨.轨1贵7主亿贤元伸；息A差股踏配条股沾筹姓资捐1排0狼4平.冒5腾4姥亿止元石。B仆股吗：断沪城深件两浇市抗上诱市冰A垮股梅共漆有皱1今1情0哭家乡丰。馒2控0洋0屯4絮年撞，咐B惭股醒发闯行练筹板资铺3吃.拾2警8席亿怜美宏元蛇。中猴小滑企道业稍板踪蝶：园前野3略2吼家极公扭司斥的坡融厕资患金灶额斧达锄到牵7蹲7耳.磨9尘0做亿任元哪。挽另沫据堵不径完变全刘统恒计炒，想进些入疮上膨市我辅朴导根期冠的械企替业沸有刮1栽2畜0披0揭多避家约，屋8被0塘%粥-梢9孕0涉%畏是祥民陆营匹中龄小愧企今业姨。其筛他觉方衫式租：岔可南转松债晒筹轻资坟2盒0予9净.轮0状3播亿在元役。证绳券造业中粥国乞国扑民登经伴济纸保袜持叼持虾续巴快尚速残增盗长桐，膀为敢证撒券汗市培场全提播供予了竹强萍大腾的罩动酱力坦。各到类慎企泪业将的制快趋速碌发说展递为塌证掉券束市板场停创切造轻了主有手效繁的鼓市碍场菌资植源醋。中前国费居涨民巩储胡蓄栋的销增叶长欠、尿社把保拦基迫金朗的券建舱立王和疗保给险混业摄的桶发股展笼，呈为疮中短国轻证炉券赔市算场屑提异供枕了介资肺金挠支遥持廊。监断管锅体锯制蚂、罢法志律贡法壳规俗逐凡渐遗完持善虫。投趴资刷理盏念膏日毒益缸成平熟送。担挎保伸业到醒2皂0帝0年4拌年子9壶月某，艰中拥小臣企耕业约信绕用锡担殖保渗机逮构预的址数群目疮已绞经折超蜡过手了向三削千谁多贷家它。对怀担朴保齿公舰司朝的杰监消管弱还滴没报有钩一框套院正蜓式残的利法访规妖法虹律芬，宇也愿没衡有粪明墓确粘具有体各的驼监兴管罗部勤门筋，队因趟而埋造赖成缘瑞监波管牢空驼白狐。央莫行屈紧转缩禾贷侍款叨，橡担则保际业委无桃序踩竞妄争担狡保宪机绞构系发尝展斤快乱、美实半力寒弱兼、规柱模底小养，资扎本届在翻1技0荒0踢0掩万歉到犬2碰0茶0代0既万炒元祖间喝。担裂保圣能省力弊不尖足翻，壶放乞大纯倍器数搞在熊3顷倍发左再右际。信毛托认业据丙中元国粪银歪监缺会复最梯新零统仿计略，时截句至放1俯月汁1冤8抽日钢，由全斜国令已粱获揉重层新浸登臭记让、对领赌取注金你融免许烛可纸证茶的零信且托劳投批资闹公毒司激共忘有胳5辱9费家疲。截俱至它2孩0余0地4婶年舍9予月慨末银，及正袄常半经腊营副的万信第托番公积司答固帝有扭资喊产煤总筹额特7仓6袍8匀亿谈元奏,尽负乐债篇3们0才2终亿沾元席，萍权绑益碍4嫁6腐6产亿率元施（售实彩收护资初本切4妖3圈5宴亿净元劲）消，所管饺理铲的银信及托杂财这产筝总茧额迈2廊1梳2捐3驴亿兴元酿。信葡托毒业信挤托斤业抚务脉：束包恐括侨资您金仓信楚托士、炎动拣产届信尖托宫、春不婆动撤产怎信乖托斩。投口资狮基闲金谨业运务怖：鸟包辅括失发照起赔、浪设盗立绞投涛资澡基陪金蛇和恢发帜起兵设枯立柜投象资理基可金备管蛛理存公甚司丛。投交资沸银绸行受业告务报：杂包郑括龙企标业辽资弯产扔重肢组邀、谨购塞并某、位项斤目利融廊资蚊、崇公仓司孙理转财顷、读财透务帜顾赴问质等槐中盆介与业百务谣。自烈有阿资岛金蔬的危投歌资恶、和贷未款阵、叮担狭保勒等猫业膊务亭。允胜许需通惨过勇信湿托答投惹资械于眉公及益蜡事固业钟和萝公追共乱基议础申设敏施极项浪目轮建捧设文。租宋赁销业全叉国季资码产虾在撤3驼0塞0建0敌万绵元踩以涌上漂的凑租识赁妇公记司蜻仅雾有温百他余类家稼，悉金置融吉租串赁拿公割司察1蓄4血家隔、泡中谨外堆合至资轻租观赁都公槐司采4恼5柏家擦，缝其虎余卡大楼部爪分套为骄小仙型征企赏业种。2辜0拍0蚊3偶年画，模中学国枪的恢租搂赁虎额嫌只朋有群2动2鞋亿费美输元撞，赚市狭场筒渗闹透砌率间1巧%烂，障有侧很粉大吴的纷发的展世空元间昼。在报中赠美净、父中虎欧姿的录W者T贴O阶双怀边予协心议胳中筛，冈都钢允将许抬国震外姨厂旁商挥在旺中虚国补运傍用瞎融串资料租世赁壤手宜段致促梳销血产仆品材，气将瞧推穿动捏过氏内裙租围赁作业痛的漂发羊展凶。缺牧乏为统承一苍的渣行擦业舞管竭理煌，原相奥关萝政雹策筛和套法允律碍不堵配傅套飞、魔不乖完修善计甚柜至炭相股互毁冲伍突就，犯市歇场呆仍年不烫成峡熟锐。金撑融鼓服镰务绿业财悔务较顾派问冤（弃咨遭询解）投甚资葱顾骡问俩（圆咨言询将）会悄计树师攻事世务勺所管咽理家顾银问饥（鼻咨店询替）二栋、伙台更商圈在端大费陆嫂的类融腿资奋需皱求一乡丰般聚企雄业督的剖融港资踩需炸求歇及困来撞源资产：债权融资：现金应付款应收款短期借款存货长期借款设备公司债（CB）投资股权融资：普通股优先股M&A（顶资统金狸用腔途障）（索资药金买来会源种）一尼般什台雹商野在脊大膝陆围的届财仇务胶问润题自掏有配资牢金爸不像足欠仰缺洋担滋保解品融胳资侄困破难税似务始及葬进验出双口治困汗扰炒多当屯地猜行凯政幻玉干烂扰筐大缺警乏伸可量信办赖唯的胡财纺务助人刚才各床阶捷段骆的甚融障资谢需使求性质主要考虑来源创业期·短期及中长期均应准备·预估三年的资金需求·自有资金为主成长期·资本性支出即周转资金均应预估·主要看营业的成长幅度，控制现金流量·可考虑以增资或贷款方式进行·增资以战略性投资人为主稳定期·规模逐渐扩大·获利已趋稳定·考虑邀请VC或财务型投资人·或以上市方式需求更大资金融舍资闭需气求夏的旧平溪衡工岂作口计炉划废要葛具条体做朱好诞资旱金斥规贴划误（途包沾括病资斑本毕性搭及休周甲转堂性禾）建汽立朗预要算惹制翼度现朱金梨流佩量陡要狮有演前锄瞻届性炒（奶按坛年睡/缴月匪/轧日宗编超制研）老里板孔本被身棒必邻须差建瓦立鸦基挺本缝财哭务轮观含念三够、竖台杠商近在宿大驰陆烟的那融跟资冤策库略债券融资短期借款长期借款票据贴现融资项目开发贷款商业信用应付账款应付票据预收账款

银行贷款短期（抵押）贷款开状担保（保证）债称券江融能资股速权疲融评资借绕壳嫂上可市镇：徒收丧购讨已佳上筒市励公胶司阴股午权川，红达棍到群上例市涨目赠的筋。台躲湾友母棉公蜂司旦直售接滑申悔请东上盒市恭，耐大秋陆珠子唯公寒司忙再悟以愁独亏立粮公采司的名劈燕义段在晕海印外形上纯市皂。发今行沸台候湾描存欧托冬凭挂证伏（蒙T疲a宜i善w迎a廊n诵D拉e犯p屿o离s芳i食t砌o租r贸y质R甜e鼻c钓e木i盲p馆t压，粘T槐D农R恒）涌。回戚台板设絮立炸投龄资碑控吼股该公休司百并缺申着请屋上义市叼。回识台者设冠立位营桌运烫总碍部豪，库并瘦以狂营丝式运搭总齿部谁申闪请蹦上逃市摘。M蚊&贺A季’擦s方川式窜：•杠加杆栋收娱购崖。•管需理顺层缩慧收毛购作。•反灿向兔兼伞并欢、买油壳染上次市款。•借菜壳顶上道市届。考响虑植：•并抓购骆目解标逝选册择庸。•中裁介脸机刮构剃的困选墓择栗。•并芽购狮方陶案酬制奖定润。大催陆等股驾市秃概价况重–冷A秤股股稼票破发还行销实必施奖询屡价歪制废度搅。原营则严上砖一捏次卖发住行惨审哪核勺委舞员扭会农工革作为会雕议驼只年安择排答两弹家今公歪司估上营会像。空求头劈燕市趁场捷，盘成天交互量菜低宣，祸目梯前碍发蹄行离股萌票勿比伴较删困陆难蓬。大烘陆脾股侄市斩概摔况寒–访B播股申桶请厦发咸行凭B驶股户的滴企智业攀,哲可伤以销是振国彩有攀企携业构、摔集叛体饼企择业暖及蒸其瞧他亏所而有满制驾形戚式疫的前企悬业喊,启应横为手已摧经餐设峡立棕并钉规划范改运悼作贝的狡股慕份真有碧限熔公丸司撞。中塞国吹证答监音会键会由商愤国攀务虎院颜有省关刻部渐门归确益定隙发很行维B足股记的亲预伪选渗企泳业侄。Q兽F皇I泪I岁政意策剑推择出线后校，必B泻股秃市谎场植吸越引姨外核资乏的劣功抹能搁降钟低愈。庆Q论D材I之I肾，研C系D赠R硬的刺推励出孩将径减鼠少博B惩股晒市殃场坦的他资惊金禽。大怎陆齿股朝市倡概约况亡–咳中既小与板旨寨在爆为箱中未小伴企旗业倡提个供与直可接玻融岸资让的透平疤台岁。帐提淘高掀企瞒业区的序自闻有左资贡本凑的春比灵例葱，刑完偶善隙企冒业启的愧资徐本助结增构抖，积提肺高照企四业袄自先身床抗询风困险樱的够能拾力黄。建嗓立点现顺代醒企摧业抓制责度赞，齐规扯范拆法责人胃治费理紧结混构怠，红提温高黎企胞业盾管颤理植水果平诱，跃降符低怀经苏营派风概险揭。酸建贪立累归涂属质清守晰畏、喷权生责尝明瞧确鄙、岗保摔护认严睬格纽奉、返流熄转苹顺窃畅缴的欣现冒代银产候权制制胞度监。上艘市木条狡件盛与适主府板迎相琴同境拼外培解恒决芹方修案备–着香脚港在新香题港写上泥市畅的皆内足地信公罪司已总汗数宁达弃到姿2丧8醒6昨家蹲，与占洽到升香类港控股坟市蜜上繁市毒公湾司装总乞数番1刑0胳8专4费家猫的驻2筋6劣%蜘。未须来霸两睁年慰内充，厚中神国叔内搅地酱企叨业姻的莲新献股泻上舌市什将蝇继烈续者在狸香轻港仁股愁市时占君主高要吓地网位通。未纺来疏内屈地色企卖业念可惊能灰在甚香拌港拘股胁市填和膊内缴地帽股概市智同繁时云发零行猛A劝股厉及烛H必股蔬上绑市殿。企西业猛可拒以注依卡据沟自哲身毫的肝规傲模扶选巩择肿在成主望板纱或魔创霸业示板税上装市明。境父外前解两决供方金案券–搁新猪加纵坡截摩止歪2凉0响0宰4芹年滤1撞2他月候3哲1娘日祖，养共镜有取6携2菜5蓄家园公章司戏在彼新坊交茎所顺上符市至。宪6无8煮家滤中快国堤公岔司静、望5遭0奶家很香泳港怠企断业唤与征1画1酒家济台筹湾叨企饮业辨。主愉板纯与劲创恭业休板拥不择是胖完鞋全拘分户隔劝。再稿融泥资店没堆有饥间静隔导期闻要率求秩，徐融谁资贞量妈没齿有雪上旅限态。在笼国洗内姥注亡册营的公公羡司挂，拖必俩须检得寺到欣证魂监旋会连的胶批对准铁，立符陷合医国迟内保上角市园条扒件找，封才仆能坐在湿新痕交熟所酬上黄市倾。境长外阵解裤决黎方维案凡-丈N馒A悠S号D肢A柏Q许痰多诉中址国路高磨科虚技私公轨司悟选否择肠在芬纳膜斯袖达茂克晕证破券办交雷易筋所票上颈市食，荷而凉非疫香军港垒、铃国隆内蛇的鹊创糖业访板腊。经使营队、悄财仰务丢状愈况千良吧好餐的帆大银型挨企搁业网。黄主瓣要宣三码类地：量电盼子景贸喉易拖、亿在呆线遥游卖戏绵、麦芯晒片姿设售计绘。在姥N宏A扎S园D六A叙Q冲上插市附，军或坝发担行鼻A合D瞎R肤。香苹港级主湿板膨、毕创检业贵板条与茧中俯国区A滤、阔B念股赏上右市惕条兄件壁比茶较香港主板香港创业板A股NASDAQ实收资本无具体要求无具体要求发起人认购金额不少于人民币5000万元超过4百万美元的净资产额。盈利要求过去三年纯利总额达5000万港元，其中最近年度超过2000万港元，前两年的纯利合计达3,000万港元不设盈利要求连续三年盈利上个会计年度最低为75万美元的税前所得。最低公众持股量至少占公司已发行股本的25%3000万港元或至少占已发行股本20%-25%（以较高者为准）不少于总股本的25%，总股本超过4亿元，公众股不少于总股本的15%50万股。主要股东的最低持股量不设主要股东最低持股量，保荐人/承销商一般要求股东在上市后的六月內不能出售名下股份管理层、股东和主要股东在上市时需合计共持有公司已发行股份至少35%。管理层股东在公在公司上市后两年內不能出售名下股份。主要股东在上市后的六月內不能出售名下股份发起人认购的股份数额不少于总股本35%公众持股50万-100万之间的股东800名；公众持股100万以上的股东400名。最低市值1亿港元4610万港元无具体要求股票总市值最少要有美金100万元以上。四透、节如苦何筝做艺好瓜融愚资果规蔬划创月业永初禾期自摘有线资宅金孩，栏亲此友酱借近款川。天闲使距投精资偶人母蔽公讯司镇贷栏款假。风轻险财投牧资奋基