工程经济学章

第三章经济效果评价方法第一节经济评价指标

第二节决策结构与评价方法一、经济评价指标体系工程经济分析的任务就是要根据所考察系统的预期目标和所拥有的资源条件，分析该系统的现金流量情况，选择合适的技术方案，以获得最佳的经济效果。而对建设项目经济效果的评价，又根据评价的角度、范围、作用等分为财务评价和国民经济评价两个层次。第一节经济评价指标

财务评价是建设项目经济评价的第一步，是从企业角度，根据国家现行财政、税收制度和现行市场价格，计算项目的投资费用、产品成本与产品销售收入、税金等财务数据，进而计算、分析项目的盈利状况、收益水平和清偿能力等，来考察项目投资在财务上的潜在获利能力，据此可明了建设项目的财务可行性和财务可接受性，并得出财务评价的结论。投资者可根据项目财务评价结论，项目投资的财务经济效果和投资所承担的风险程度，决定项目是否应该投资建设。第一节经济评价指标财扣务折评昏价叉效恒果旱的捆好钢坏萌，秒一予方矿面壮取夸决考于姓基炮础拾数别据设的让可斑靠吴性猫，辰另齿一平方总面攀则丙取哈决匀于陵选忽取句的趋评沟价盟指搁标倾体伶系寄的医合歇理浇性半，热只咏有悟选顽取捞正危确杂的计评强价国指蹄标悟体棒系守，合财凶务种评俯价凡的夕结调果椒才仁能肾与尘客浴观谈实皱际裹情旺况烂相垂吻她合灰，搂才银具雾有始实盾际纺意蜂义倘。冠在粘工赏程脆经丛济样分茶析贡中低，笑常赖用帝的绍财辈务拆经劲济妹效境果侵评恒价圾指复标鲁体铅系栏如烤图3－1所亮示才。第督一旋节围经脏济乓评绣价辜指遇标一邪、鲜经僵济咐评要价完指牺标螺体甩系图3－1财宝务备经乎济素评输价漠指榨标缓体压系静态评价指标动态评价指标投资收益率静态投资回收期偿债能力借款偿还期利息备付率偿债备付率内部收益率净现值净现值率净年值动态投资回收期经济评价指标体系静盘态评慨价帅指彻标茄是不压考棉虑肠时夺间哪因对素对慈货画币道价值竹影脚响芳的伯情期况识下修直熔接田通葛过塑现赢金制流援量降计句算换出鸽来浸的经挎济亏评齿价鸦指庙标治。主渠要级用捉于昼技暖术链经库济博数编据章不刺完同备解和印不贼精养确朴的项尽目龙初梳选扁阶娱段缴。它草适速用饺于短但期六投白资贪项宅目秤和远逐队年贤收棕益移大迎致政相焰等稻的迁项膨目酬。一眨、就经黄济廊评责价轧指晨标婶体侨系动氧态评堆价蓬指盲标久是危在司分附析导项史目烫或很方押案哭的评经浴济化效扭益第时转，侄要蓬对零发拦生巨在肺不孟同乘时乐间幅的硬效痛益议、敞费旅用士计略算蚕资杰金脚的数时改间以价亲值粥，伏将少现沉金创流瞒量蔑进贩行瓶等兆值罪化床处筑理浓后和计舱算深评促价抚指狗标评。动奴态裙评销价班指厌标挣能撒较炼全把面它地愈反偏映加投盛资城方和案奔整元个行计忠算凭期妖的粮经商济揭效丽果舟，忍适羞用袍于蛮详奇细厕可哨行胀性参研赔究选，漫或以对颗计刑算求期胆较辆长肤以容及恐处麻在站终距评嘱阶糊段绿的另技销术播方术案暑进新行这评唐价键。一府、任经错济命评录价择指缎标锹体头系二激、巡寿经价济前评访价呜指戚标愤计浓算（阻一腥）铃盈芝利雾能担力否分漂析谁指担标1伸.投抱资涂收摇益浆率2给.静胁态另投换资秤回保收贸期3响.动考态选投虫资唐回亦收玻期4领.净息现库值5哲.净尽现苗值臭率6免.净欧年盖值7证.内肚部卵收际益锋率（弱二沉）牛偿展债堡能科力迹指赵标1办.借画款烤偿绝还驱期2扣.利摘息挑备蔽付称率3垒.偿铺债撞备半付碗率二挑、炊经豪济余评嫩价锯指游标冷计倍算在锯项独目偏财炼务递评寸价品时罪，愈应售根客据禁评巧价返深辱度盒要荷求止、澡可屿获夸得搜资宫料卫的汪多战少懒以校及朝评耗价先方薪案瓜本丈身飘所超处满的细条周件腊，普选旨用猫多节个耗不缩慧同的的标指芬标熔，作从渗不纽奉同晨侧淡面召反潜映悬评园价并方王案酱的主财择务振评埋价喜效书果玩。1眨.投炒资筒收斧益析率投辉资着收武益讨率获是炼指装工感程泊项受目茅达辆到敏设萝计堵生抱产片能磨力东时估的病一命个侧正妥常笨年起份串的丹净留收晨益蹲与热项杰目落投吗资客总喂额抚之循比没。姥其览计陵算泳公交式潮如被下暂：投猪资吵收若益番率=×录1土0巡寿0斤%1坛.投产资车收搁益践率投酿资姜收我益祖率葵常糊见歪的宋具皇体膏形笔式寨：式注中瓜：年预利喜润匪总疾额=年政产扣品斤销屠售甚收遍入认－可年涨产悼品筐销质售轻税偷金愚及柳附伏加督－瓦年患总粪成去本未费记用年钟销鸡售凭税引金遮及新附惠加=年洋增棒值固税+年浓消躁费杏税+年恢营炭业诵税+年韵资主源司税+年带城亩乡榜维莲护付建弯设立税+教姿育笛费箩附帅加全福部绸投雷资=建芳设爬投肝资+流鬼动灯资灿金1尘.投粘资竹收免益悉率通糟常星情掠况饰下偷，伯当私计炼算拢出疲的投查资茂利虑润孝率漂高党于见行洲业塌平糊均卷投沫资轨利夫润痰率时膜，悔认纹为欣该仇项君方错案活是虫可幅行旺的滑。投屠资德利明润简率饥（R）脉指旺标消经侮济庸意计义戚明否确庸、强直偶观递，圈计义算袜简犹便颈，伸在督一字定耕程房诚度塑上和反总映沟了宣投胖资拥效睡果案的编优乎劣哄，责可浅适纽奉用蒜于网各从种迟投掌资浮规会模安。壁但恐不提足爷的点是饶没斑有雀考睛虑贼投丛资柄收弟益劈燕的荐时饼间农因蔽素禁，灯忽雷视垒了呈资戚金住具墨有滚时议间然价傻值超的续重馆要充性袄。唱因揪此卧，填以呢投煤资岁收坑益感率志指增标友作舅为雀主洁要司的蜂决辈策激依拍据降不构太丙可障靠勉。1.投裹资档收聪益监率2绳.静辉态头投取资如回对收交期投资资熟回纯收壤期粱（P协a偷y丑b抚a盆c饿k疯p红e撞r细i御o弄d）擦也露称闸返栋本您期肠，尽是灵反着映兆投钻资扩回绿收鸣能蚕力只的直重盘要后指白标斜，能分晃为赏静勺态袖投稀资知回窑收煎期雪和税动献态得投僵资细回届收惭期电。静活态榴投倘资伏回诊收摩期浮是互在筋不阿考犬虑缴资边金虑时埋间夫价盈值乎的沾条绝件消下骄，刻以挠方裹案视的各净月收沟益伪回殖收滑项恩目别全夕部赚投隔入脊资躺金北所粒需讨要谣的这时借间着。牛静霞态勒投乎资舅回班收税期良可赚以醒自疯项产目芽建遣设赏开钻始淹年海算急起论，斧也献可索以益自名项遭目过投范产街年诵开移始扣算番起寻，爸但忙应典予导注言明芽。自芝建药设欣开喂始的年唯算愚起毕，祝静起态熄投狠资幕回谢收店期Pt计孤算宗公芳式让如度下次：式胆中怎：Pt为弯静暖态台投路资均回虎收层期胀；C悠I为妖现学金挽流娃入取量袋；C滴O为撑现仍金奔流量出声量浩；提（C昼I酱-弯C割O）t为感第t年卸净绍现观金筒流迅量时。2谱.静咐态牵投闻资京回切收扯期静躬态就投该资裂回母收召期振可棵根宇据柏项象目悠现拥金载流导量亭表地计拒算眼。驳其她具练体拥计思算谨又伐分砍以齿下堵两屯种池情伶况帅：（1）雁项默目克建肌成却投婚产漏后串各折年跪的专净凶现崭金轻流榨量灿均粗相道同含，阵则唤静饶态泰投煌资祥回隶收缠期僻的仿计窄算忧公妇式傲如须下墓：2疤.静斜态熊投海资档回曾收祝期【例3－1冲】某顽建险设鄙项斗目桃估追计少总敞投树资2洽8选0忌0万做元土，刚项确目库建搭成脉后谨各纸年被净耐收狸益为为4赖0角0万险元武，层建茫设丙期蓝为1年璃，鞠则忧该晒项呢目商的仓静渣态姑投革资亩回扒收职期状为悦多澡少龟？解狱：2查.静增态免投熊资刻回础收贸期（2）耗当柿项摔目捉建镇成希投肤产哪后各各唯年统的发净士收蚊益娇不祸相越同断时拖，毒静射态茂投恭资汇回灵收划期耗可嫩根港据刷累新计洪净返现纳金穷流宜量织求吵得惰（熔如此图3－2所蛋示矩）默，般也虏就修是评在丈现屑金暴流挑量优表引中远累芝计幼净星现色金金流争量杀由告负哭值悬转退向愁正同值紧之格间袄的另年课份棚。叨其盗计鲁算怠公涝式宋为乒：Pt=（迹累您计辜净犯现钓金雹流病量感出盖现奇正宫值两的谊年墙份芝数荣－1）+2范.静榴态愿投谢资筛回次收咽期2裤.静班态迹投歉资次回绣收解期0123456789……nPt图3-2投资回收期示意图【例3－2佳】某宿项惰目肤财子务刃现钥金笼流该量研表厅的犯数帐据语如许表3－1所徐示源，避计斧算俩该族项芒目微的读静哑态涨投再资沫回息收倘期鸭。解嘱：计算期0123456781.现金流入－－－800120012001200120012002.现金流出－6009005007007007007007003.净现金流量－－600－9003005005005005005004.累计净现金流量－－600－15001200-700-2003008001300（书年慈）某嘱项美目树财恨务否现纲金保流伟量做表单右位题：租万房诚元表3－12演.静管态慰投撑资翁回级收漫期将促计瞧算彼出嘴的吊静还态碌投扁资焰回筛收课期Pt与伍所盾确姜定孤的殖基厌准秋投末资发回渡收弯期Pc进画行酷比厕较胀。若Pt≤Pc，霞表州明绘项称目茎投但人朽的准总冠资虽金唇能芬在插规疯定洒的摇时肤间储内税收慈回窑，陵则绞方露案巩可捆以疤考苏虑战接惭受浆；若Pt＞Pc则漏方亭案签不盗可钉行徐。2垮.静仔态归投荣资开回鞭收悬期缺优点而：1）庄它旨没猎有哄反伏映绸资亿金趣的我时欣间痒价脑值膨；2）派由锹于本它坡舍毕弃扰了蛾回芒收牢期碗后听面禽的遇数赤据忍，谎故抄不疗能铜全杏面志反廊映辨项绢目伙在罗寿赤命遮期秘内乖的动真廊实虹效要益四，藏难泽以辜对乎不得同扑方腔案睁的徒比村选葬作嫂出亭正弓确川的舌判丽断洪。优译点不：1）乏概央念吹清哪晰够，飘简才单纽奉易芬用嫩；2）卧该群指交标状不草仅可在姿一训定抓程猴度身上鞠反跌映黎项攻目日的阅经批济剥性拌，善而吹且赞反奥映湿项横目陷的庄风虹险顶大斗小遭。2拿.静鱼态僻投止资兔回润收芹期动僻态坚投挣资劳回纲收斥期极是柴在胖计妻算练回触收务期雪时膝考坡虑火了裕资朵金犬的亚时卧间泊价滋值谁。蛋其窗表潜达叶式纵为薪：式抛中究：Pt’为或动春态喉投恒资荣回豆收下期切（四年控）供；ic为香基释准鉴收怕益怕率罚。3符.动铜态茄投端资捕回客收腿期判否别脾准哪则灿：嫂设货基艺准财动拥态众投织资敏回底收袭期号为Pc’，少若Pt’＜Pc’项沿目维可叫行慕，旗否晒则按应想予化拒炮绝秒。采动甩态肢投袋资阳回漠收服期对更消为书实衬用哪的哥计搭算柳公秩式滔是加：Pt’缺=（庆累说计考折屯现油值列出饲现肚正莲值智的崭年水份屿数-榨1）+3终.动或态岩投刮资蔑回煮收岗期【例3－3捞】数笔据湖与枪例3－2相存同脾，隙已岸知温基旁准钱投眯资姜收预益结率ic＝8西%。青试型计阁算犁该锈项何目睬的骗动孟态算投调资浆回敬收减期观。计算期0123456783.净现金流量－-600-9003005005005005005004.净现金流量现值－-555.54-771.57238.14367.5340.3315.1291.75270.155.累计净现金流量现值－-555.54-1327.11-1088.97-721.47-381.17-66.07225.68495.83表3－2某厨项探目宗财工务沟现东金责流蚁量筝表主单测位签：阳万欣元解据：（透年鸡）3意.动睬态搁投恼资款回哑收读期若Pt’典≤斧Pc（午基愈准暴投钳资卡回肿收批期帜）无时院，棚说划明肢项步目宇（忘或蛇方帽案每）削能崖在桨要虚求脊的渴时丹间黑内煤收约回界投送资洋，生是聪可和行画的业；寻若Pt’＞Pc时劳，谦则吨项归目坑（遥或益方爱案甩）幅不存可柴行滨，救应甚予匆拒子绝肝。按宇静倦态出分共析可计恳算膜的什投趟资决回轮收烛期弯较袍短壁，沃决器策晴者驼可匆能臭认惯为国经薄济钥效网果示尚揉可浑以遭接崖受汪。别但黄若卵考徐虑草时团间址因母素概，霜用箩折绕现峡法爆计膊算争出滴的途动观态狮投除资序回捞收帮期谷，划要病比遭用缺传传统盾方匹法临计末算育出脾的店静鸣态湾投羡资框回拢收材期席长腔些暑，卸该秒方抖案催未滑必碧能敏被观接减受薯。3稼.动镜态彩投唯资矮回难收搏期在何实宰际腿应韵用砌中法，禾动趣态沾回闹收度期轮由毁于钱与送其鄙他脱动周态倘盈被利咏性绸指边标包相棚近躁，棒若缘瑞给捷出粥的喉利裕率ic恰唇好斑等驳于妥财袄务券内楼部介收敢益恭率F由I啦R绸R时青，遵此偷时延的凑动脏态跪投伯资案回撞收止期蒸就姓等奔于骂项吼目蹲（衔或燃方车案供）斜寿吓命面周械期闪。怜即Pt’＝n。终一货般腊情碎况笼下蜡，Pt’＜n，艳则太必已有ic＜F著I堡R通R。榆故饺动北态收投蜂资礼回允收孟期梯法卫与F沉I喉R哀R法幻玉在压方盘案绵评礼价幕方燃面饲是刮等为价逃的暂。3屯.动欺态馒投密资输回躬收葱期4监.净孩现笛值净恩现症值络（N尊P垃V）设是拖反群映丙投拣资育方仓案床在槽计秀算继期环内升获苗利垃能镇力形的秤动坏态拘评伞价汽指哲标辱。箭投胆资去方腹案言的屿净爬现炒值衡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∞-2000所浙谓龄净叔现贝值额函焰数谊就N约P疤V与i之初间侦的伙函器数浴关箭系劣。【讨近论1度】净荡现卷值趋函灯数艳以事及N席P童V对i的剧敏鹿感乐性N昂P刊V1轧2孟0少06巾0生0-达6扛0楼0-醉1圈2拔0中01蹄0坊2犹0银3柏0午4麻0团5醉0i堤(表%记)i*净娘现目值职函胶数递曲泻线旧图【讨代论1柱】净备现熄值固函晋数滤以灯及N咐P挡V对i的伪敏愚感房诚性从卧净浸现椅值含函鹿数最曲头线故可甘知积：1）类同旬一械现旬金毕流很量宰的让净展现垂值馋随篇着束折吩现夜率i的后增扣大形而宣减洋小疤。棒故基筋准厦折阴现吧率跟定绒得旱越还高绵，仰被景接液收贱的妄方钢案番就贫越笛少薄。2）准在蔑某唱一毁个i值乘，恶曲艰线佳横携纵饼坐周标燥相判交解，闻表秋示视该睁折扩现胆率装下N阵P俗V桶=偷0。净橡现飞值窃对穗折块现士率绵的蒸敏像感效性竹问皮题辽是歇指给，久当i从榆某狼一叼值前变魄为特另一外值贷时设，及若蹄按碎净追现蠢值且最收大纺的选原役则御优携先相项递目蓝方巷案覆，帖可收能廉出灯现前昨后望结源论蚊相个悖苗的忍情叶况璃。【讨拿论1和】净恳现挨值不函袍数甲以吴及N滔P英V对i的拐敏筒感友性年份及NPV方案012345NPV(10%)NPV(20%)A-230100100100505083.9124.81B-100303060606075.4033.58i饶=耍1船0虽%时,尼N尸P幅VA>肯N拦P病VBi态=举2糠0袜%时,巨N崇P帝VA<奔N甚P俯VB【讨关论2弃】净碗现驰值佳指怨标锈的奇经命济仿合党理虎性技碑术健经疑济鱼分也析胃的扰主对要疯目咬的璃在心于蔑进猴行埋投菊资无决蓝策—盐—是匠否盈投资耍，盟以筑多浪大善规陷模居投坦资摇。株体地现稠在缎投旷资吹项床目存经栗济线效霉果缠评泰价致上驰，要电解拾决源两这个氧问释题桂，雁什介么躁样凳的械投风资雕项咱目作可虏以勉接誓受菌；测有促众碰多庭备选阿方屠案档时捡，受哪叉个序方乎案倘或孝哪轨些围方介案践的彻组先合怒最色优减。肯方迹案质的限优另劣取蛇决获于锻它茄对侮投惨资熟者净目斯标罚贡柳献戚的些大屋小旱，形在否不嫁考驰虑眨其存它削非坝经堵济目泡标秀的坚情垂况足下晶，黄企象业氧追倾求湖的疏目冠标予可蕉以艳简也化恨为宫同自等圆风庸险魄条知件下源净项盈弱利坡的睬最薄大帽化故，锅而踢净厉现星值抓就岛是弱反痛映铸这傅种件净丝式盈剖利必的廊指标雾，阅所凝以光，辉在常多巧方澡案葬比费选丑中盯采滥用鉴净松现姐值乳指眠标盯和免净霞现翠值迎最俗大化少准灯则舞是供合哗理撒的遮。【讨漆论2和】净哥现混值趣指疏标激的仙经忠济脉合劳理照性经域济妈效和果级的饱好荣坏秤与和其美生揪产撕规揪模宰有辉密予切怎关组系唱，发生茂产府规国模把取胁决于丛投距资披规赞模糕，黎最盘佳道投甩资伐规辰模脚也伏就吵是榜使香企危业泉获共得鄙最勒大蛋净舍现炕值的墨投迁资柜规其模蜻。纱假脆设取项诸目娱投陡资济现聪值奖为KP，模项稳目拘寿塔命纽奉期袍内退各稍年的矩净稍收蠢入宣为N闭Bt，为各庸年今净慎收筛入迈的芹现踢值年和始为矛：净顷现丧值剪则隐为倚：【讨咱论2辨】净蜂现俱值泥指谁标侮的谷经魔济愤合给理任性【讨拨论2叹】净突现闸值算指酬标药的封经旋济愁合盐理鉴性N扛Bp可赵以净看弃成KP的会函荣数慢，遮按青照南规译模车经暑济漂原瞎理州，烧随饰着亿投障资复规模耗增龄大沿，绳边才际穗投被资倚带盆来臣的阻边例际圆净最收涝益兰开万始系递醉增颠，遇超桨过屿最倡佳投宴资蛛规貌模斜后厨递矩减弯。为包使震企绣业漠获拆得朴最饺大圾的N宾P宋V案,则依有:即:【讨废论2峰】净笋现在值突指厦标赠的起经朵济命合闲理筝性若摸采赌用冬净锣现燥值愁指侄数竹指烦标基对挣投江资女额微不择等乓的皂备模选星方减案技进教行燃比选,可版能修会沸导虹致批不椒正蠢确砖的表结舞论兄。净榆现佣值军指所数共指宾标:要柱使N说P蝴V敌I最恶大,则香有:即:基墙准携收识益居率扣也移称朱基拘准盾折锈现寨率麻，勇是蛇企态业碑或很行善业争或蒸投宜资括者烘以洋动愉态演的红观钢点附所静确负定坏的即投牙资稿方脉案黎最禽低窗标梦准说收知益妻水筐平揉。躺它瓣表惭明扩投莫资弄决看策四者嚼对笋项览目远资婶金框时决间急价读值马的逐估席价馅，玻是逆投婆资滑资群金捧应蹈当虽获现得匀的外最渴低婶盈暗利凳率故水购平盒，眯是掉评共价改和怪判种断张投羽资助方案案羊在锤经轮济寇上刘是父否炸可临行寸的沟依陶据送，追是钱一掉个顽重版要侄的亏经啦济两参予数改。恰适当愉地拥确澡定膜基目准冈折斥现决率俱是静十售分卡重膝要超同客时瘦也撇是插相贝当钳困厘难烛的客。推它省不盒仅黑取赶决谋于照资查金丑来眨源静的货构芦成层和占未择来哭的筛投敏资宫机睁会氏，黑还江要弯考俘虑查项难目瞎风农险心和巨通许货葛膨即胀歪等果因苏素闻的陕影添响南。【讨独论3秃】基灯准倡收币益雪率（1）玩资徒金悄成汽本认和宋机袖会甚成枯本资系金疯成左本林是廉为凝取的得赔资僵金愁使均用象权且所礼支垦付符的示费淋用愁，蕉主独要露包旺括挣筹习资沙费烤和傲资欺金奸的侍使暮用绒费踏。贫筹搭资鞠费影是插指览在甲筹药集唤资沸金闻过投程苦中闲发攻生称的匆各州种晃费幅用休，系如会委途托规金特融直机绒构友代替理将发际行朵股考票假、葵债馆券让而融支衬付督的尺注郊册蜜费颗和跌代影理垂费哭等自，头向汤银拢行祸贷蜓款司而晃支鸣付站的仿手邪续音费妹等愤。廉资抖金欠的扶使绕用经费锣是糟指找因州使馒用市资遣金报而常向亭资海金艘提影供赖者容支若付霜的宝报拐酬秩，问如侄使耍用剩发这行虎股胶票绒筹勿集雀的惧资婆金锁，创要弃向发股蹄东百们释支辅付材红欣利浪；芒使胖用负发艳行绘债冰券素和两银恋行躲贷撒款财借狮入送的郑资誉金真，省要拍向冰债工权替人谨支延付逼利格息屋等国。【讨痛论3翠】基叼准除收劲益腥率投丧资啊的变机州会慈成成本议是庙指且投兵资督者耀将律有堂限忙的笛资商金碰用督于里拟稀建菊项长目幻玉而偿放轨弃赚的挪其颂他领投滔资兔机唉会资所把能刺获慢得族的曾最晓好高收脉益巾。识凡帮是新技励术猾经射济贴活疑动抄都酱含幕有为机拳会素成范本牵，绪如拒建家厂越占虏用国耕哈地饲的楚代品价强是揉减霸少见农删业钳收妙入接。清机爹会禽成滥本主的脾表当现晴形据式便也淹是速多耻种握多牺样迎的右。周货赠币粒形流式演表醋现待的凭机顷会期成唱本馒，次如射销告售情收嘱入舒、睁利凉润幕等奴；湾由舱于盈利被率霞大烦小言决溪定石货舟币彩的躺价键格狼，耕采瓦用喉不陷同拆的总利宿率(贴匹现邀率)也衡表呢示像货恐币帜的晨机攻会男成柔本窑。【讨谋论3招】基冲准袖收彼益密率我运们柔应疑当蠢看径到遭机茶会样成烛本逐是剖在滨方舞案晕外拾部蚁形丙成曾的久，饮它驴不尺可胳能握反液映枕在屯该辩方怪案苍财钓务孟上秤，典必节须芽通缸过敞工量程深经箩济爷分张析皆人坛员写的火分继析种比哭较始，丹才腾能玻确拨定先项管目伏的针机币会像成是本各。屈机芦会抛成究本载虽洗不抛是糟实亩际手支位出转，吐但谎在血工素程凉经汽济虏分钩析剩时践，拢应浇作庆为比一蔑个君因直素宫加谋以蒜认查真壤考遣虑步，翼有策助炭于吊选饮择秧最年优义方胶案仙。【讨淹论3阳】基遣准悼收柄益唉率显茄然辉，孩基济准捷收泊益活率版应松不肚低寒于槽单拒位氏资节金咳成贺本钓和嚼单观位秋投怖资也的甜机地会誓成真本瓦，顿这爆样串才壳能朵使宏资绿金磁得怎到锄最收有奇效弊的李利叠用般。知这谅一摧要哪求仁可帽用祝下叫式篮表沉达枯：ic≥蓝i1=需m鄙a资x参{单供位繁资群金颈成简本是，拼单色位忙投岂资鱼机咱会党成舅本}如康项盒目帐完趟全伤由状企公业滤自箱有逃资耍金政投匠资蔑时箭，砖可惜参离考初行浊业令的割平欢均忆收劫益怒水浸平等，浸可著以论理贷解止为恒一偿种忌资迅金击的丘机滤会碎成问本念；括假龄如筝投静资规项笑目凉资鱼金挽来赤源娱于糖自痰有差资奸金衔和峰贷候款求时围，卵最规低糊收泡益致率阴不宴应岔低掠于娃行享业朗平撇均柏收隐益羊水泡平羞（雨或如新已筹改集笔权忘益固投勇资腔的葛资瓣金雨成咳本冶）浆与精贷奶款机利滩率泻的责加动权霉平侧均常值云。【讨都论3或】基后准俯收因益拼率（2）北投航资缎风哀险在据整助个蒙项递目纹计熔算两期顶内类，破存状在区着贴发起生柜不量利组于右项储目手的架环剥境堪变羞化情的磨可堪能哪性售，罩这筹种器变榜化稿难肯以目预胜料室，琴即据投笔资阵者裂要器冒量着那一狂定禁风衫险症作追决氧策倘。大所匀以飞在趴确抢定滔基直准负收惨益晓率羞时眼，忌常司以养一护个每适快当像的驱风百险届贴呢补置率i2来宴提千高ic值铸。框就然是脉说盲，肺以炉一误个霸较纺高灵的悲收屠益缠水录平岁补盯偿盲投即资斧者服所映承巨担淘的双风搁险饮，泊风贩险皇越站大盯，既贴咱补运率穷越温高侮。【讨填论3随】基涨准雪收残益泪率（3）腔通狗货结膨菜胀所部谓殃通屡货壁膨萌胀刮是鼠指货由察于读货苹币(这棵里馅指咏纸害币)的侦发猜行辈量己超峡过大商草品幅流沈通辩所促需签要坦的童货军币迷量衡而好引蝇起现的半货阿币既贬翻值扶和煌物屠价完上筑涨款的念现恨象殖。穷常粗用渔通亡货揭膨串胀易率技指叹标蒜来枣表或示店通底货忆膨浑胀常的樱程过度泊。在薄通吓货翼膨史胀窃影泊响蛾下跃，矿各然种驰材闸料话、遣设局备园、完房柏屋认、磁土讯地残的系价度格匠以族及宵人愿工本费甲都良会主上凝升今。顾在左确融定获基栽准竞收孝益脆率炒时姨，用应慰考垦虑坝这躲种侵影毁响乳，商结脖合疮投胜入碌产昨出撞价赔格淘的踩选疲用皂决洽定讨对建通侦货沙膨杆胀免因蛇素像的怜处匙理品。【讨锄论3眠】基演准固收贺益醒率综跳合截以欠上杜分烘析滴，扩基氧准道收陷益费率筋可葡确问定丸如汤下宣：若话项贯目购现秋金勇流姐量穴是直按饰当谣年执价烟格厨预梨测秧估田算剪的仅，悟则厕应决以德年柿通盼货沾膨猛胀座率i3修龄正ic值姜。敲即长：ic=（1夺+概i1）(放1敲+沃i2)烛(拿1贤+恨i3)瞒-殿1隙≈绣i1+充i2+愈i3若辫项刮目脚的动现文金津流征量场是躺按逝基姐年草不砌变违价棕格物预钓测横估港算疾的属，男预使测排结海果摄已点排喉除样通探货对膨愤胀偷因万素渣的阀影若响篇，躁就若不彼再读重乞复花考右虑喷通腔货兽膨演胀揪的窄影池响逮去贱修拐正ic值窑。滨即乓：ic=（1殊+丘i1）(难1峡+芬i2)肠-听1汁≈泻i1+迟i2【讨床论3包】基催准长收渠益肆率5屯.净完年扭值净造年祖值锹又晋叫张等临额粘年窝值粱，将是尸以轨通崭过泻资减金战等澡值僻计研算康将守项胆目袍净扫现贺值油分汽摊外到获寿呢命忍期润内漫各禁年报的贴等悬额即年乎值川。竭其委计朋算啄式滔如方下痕：N客A塌V愁=岗N舰P扑V（A悦/甲P，ic，n）N睡A帮V康=储[御]（A棵/胡P，ic，n）式事中异：（A何/搂P，ic，n）跌是末资辉本城回梳收伞系笔数首。净劝年柏值蕉评股价宇准享则沟与近净邻现桌值库相胖同岸。5净.净勉年斯值费理用掀现信值:费颜用锡年看值:费剖用来现挣值矮和锄费绵用偿年井值个用猎于节多恳方阿案臭比陪选,其自值竖最煎小榜的济方甲案艰最钩优璃。5烛.净拍年拴值【例3难-霸5】某夹项队目辰有膨三卷个危采紫暖虏方响案A、B、C，凤均冷能互满恨足刊同销样秆的帜需质要偷，觉其躲费汗用关数滚据贩如夸下困表分，雁在未折湾现叛率塞为1漫0图%的让情痒况出下蛮，训试途用徒费毫用床现扶值染和龟费尺用岔年懒值蛙确甲定歪最裁优踪蝶方星案汇。方案总投资（第0年末）年运营费用(第1到第10年)A20060B24050C300355均.净驻年应值【解】各摔方止案巾的贪费近用掠现地值:P纲CA=盈2沟0洪0解+盖6馅0遣(达P忠/轨A治,诸1陈0住%蜂,输1获0渐)梦=撞5澡6傻8东.乌6障4P课CB=复2利4孤0玩+瞎5母0悄(蓬P扔/西A滚,听1敞0蚀%凶,猎1诊0炒)兴=昂5悬4献7卧.里2P恢CC=位3枣0污0味+芽3蒜5庄(啊P键/塌A皮,激1蛛0裹%属,挖1颤0搞)圣=刻5随1君5佳.锐0逆4各僻方慰案迫的然费拍用企年宋值:A路CA=狸2蜂0云0册(羞A平/焦P外,客1燥0序%知,春1春0惹)楚+害6梅0财=机9灿2秃.增5炸5A踢CB=监2蚕4炒0爱(刮A使/誉P跳,绳1尼0营%难,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NPVi0i*NPV1ic1ic2NPV2常规投资项目的净现值函数曲线6搂.内细部炸收秤益阳率6臂.内楚部晚收惧益汪率附至着i的值增叹大颗，N号P尼V将狂不页断袭减蛾小需，手当N祸P伙V历=捡0时锅，嗽这荡时N紫P缝V米(溜i盯)曲拣线凳与扎横斧轴辅相窃交挣，i达木到呆了镰其迅临驾界杏值i乞*，排可驰以查说i栏*是哲净勒现档值朵评武价赖准而则和的春一庙个惠分狮水另岭习，艺将i剃*称滥为血内煎部桂收势益事率(聋I遵R稳R岸—述I蒸n今t公e训r样n重a奔l魔R茄a州t聚e葵o盛f砌R哥e堪t穷u垒r插n渴)。注其波实乓质送就辩是荷使留投更资煤方朴案尤在泡计纱算师期络内迷各贞年轨净仰现廊金材流占量赌的阔现小值笑累败计坐等叶于抖零忙时楼的孟折高现椅率扯。更其幼数株学偏表坊达阿式坦为拿：内效部培收惧益垮率绪的刷判辰断暮准脾则框：设蒸基福准清收肿益姓率ic若I漠R亭R科≥洪ic，录则表方橡案播在屯经素济像上超可尿以刊接秒受榜；若I迫R桶R＜ic，肉则造方招案病在慎经支济悔上绝应股予运拒拐绝相。财躬务额内齐部粒收辨益蜓率暗是恩一丈个盒未蜡知妻的垦折程现耐率嗽，席由上趁式汪可居知葬，遇求肯方久程亚式惠中弟的北折美现利率呢需模解命高俩次筹方针程至，不霉易恒求留解伙。恰在肝实尚际像工挽作组中疮，删一吃般告通榆过询计兽算顺机望直队接计训算梢，册手屈算优时缓可鄙采区用音试踪蝶算肾内芦插齐法。6六.内扒部抗收众益巩率N扯P战Vi06改.内谱部柴收笛益向率ABiminI陈R兴Ri映*≈I篮R慈RN傍P栗V爆(糊im)N仅P暗V咏(谁in)6厦.内上部铜收成益太率【例3愧-鞭6】某拨项督目梦净储现刊金梳流悔量饰如龙下邪表驶所姐示,当援基贸准益折缓现县率控为1阔2枝%时,试精用酱内摊部腐收及益絮率矛指扣标慕判恰断凝该季项吸目步在稻经宽济肆效案果潜上哗是永否粘可甜行皆。年末012345净现金流量-10020302040406狗.内哲部纱收宫益孤率【解】设i1=左1急0苍%，i2=关1呢5虎%，两分体别蓄计舌算液其N寻P封VN挂P忠V南(纵i1)放=阵-籍1晒0从0折+鞭2抗0蒜(芦P鲁/厅F次,滑1灿0垃%笼,周1胡)科+蒸3腥0厨(答P猜/霸F秩,判1撒0丘%滨,斗2辰)+路2卡0赤(冰P棉/翼F殿,条1衔0输%万,掘3扎)南+炊4茫0香(姜P段/供F昂,潜1肚0座%缺,帽4西)+燃4蒸0虎(泉P逃/相F杠,眠1矮0救%镜,正5蜡)季=辨1雾0挥.舒1匆6N倡P撒V私(凭i2)掌=羞-各1编0畅0估+颗2孙0披(偶P毛/问F往,展1会5字%迅,探1阳)祝+法3占0著(馅P颈/璃F肝,专1淘5罢%经,岸2心)+陕2外0阶(句P葡/仍F吓,厦1摆5耽%券,坛3胆)梁+炉4胆0也(宴P搏/循F惊,继1吃5丸%眉,庆4驴)+唤4猪0辞(施P占/夹F胶,棚1佛5拣%省,缎5石)透=庆-及4务.指0序2I涨R怪R者=升1笔3世.柔5吊%际>恳1绳2推%委,该鸦项题目娇在域经箱济期是皱可监行.内慢部物收垫益愧率昨（I拨R拳R）屑指诸标低考烂虑添了称资糖金毕的浪时午间温价希值竹以倡及腊项娱目牧在论整性个辫计伶算谦期鉴内丑的避经品济远状态况山；葛而惨且狂避怜免轮了合像毯财遭务缸净彼现排值婆之难类户的狱指策标食那多样太须销事康先罪确戴定但基艘准滋收然益悲率级这祝个近难泪题准，而而路只灿需泰要摄知铺道故基弓准祸收遣益稀率猎的时大株致雄范帖围里即虾可劲。内糊部呀收王益倚率昆的赶经叫济酸涵世义描可仁以锋理泳解汽为:在悟项皮目圣的暂整脏个捞寿贝命涉期服内浴按大利膏率i扣=侮I经R沫R计给算,始僵终财存韵在蓬未覆回醒收女的仁投盒资,而锐在计寿晨命肺结显束隶时,投兆资各恰让好局被宵收繁回泪。往也奏就金是丑说丝式，杆在谈项艳目揪的鸟寿永命菠期剩内伴始余终啊处拣于冤“剃偿驰付娃”默状创态醉。6锹.内排部掌收熟益穴率6牲.内焰部胡收扎益捞率例3巨-防6，寸已贫经偶计赴算刊出I纤R摇R胳=煎1矿3族.贫5眯%耐,下惕面陈按过此铲折跪现扑率搭计痰算滥收角回蚂全储部喷投董资次的柄年茄限倒。年净现金流量(所末发生)年初未收回的投资年初未来收回的投资到年末的金额年末未收回的投资0-100120100113.593.523093.5106763207686.266.244066.275.235.254035.24006燥.内旬部芹收顷益铁率012345-100-93.5-113.520-76-10630-66.25-86.2520-35.2-75.2404040反映IRR经济涵义的现金流量图【例3芽-亚7】某犹项效目孕净弓现办金馅流滋量互如倘下蚂表柏所腾示道。经景计哭算,使傍该殊项朋目N疑P切V梨=午0的惠折检现营率秋有腊三撒个:i1=浮2电0北%、i2=趴5宵0赏%、i3=低1建0尸0荒%【讨写论】内蛋部好收熄益拉率食的互唯诊一匹性年0123净现金流量-100470-72036020%50%100%

NPVi实渣际现上兔，惨求多解诱内世部部收怕益梢率弟的笔方唐程贡式萄是欧一胖个拐高遗次方袄程疤。翼令战（1荐+载I悦R寒R）-羞1=睡x，古（C思I巷-衫C慈O）t=奖at，乓则福：这疗是矮一园个n次箭方特程亡，禽必穴有n个司根,其如正腾实呢数惕根担不止托一滔个手。若婶净嚷现挺金笔流凭序龙列异的裹正胆负题号盟变槐化抵一开次蔑，I膛R欲R有足唯一米正极解自；绪若尿净谎现腿金恢流怜序能列血的套正淋负哈号菠变腥化炒多罚次蕉，I仗R塘R可能捞有各多遮个隶解辱。【讨障论】内陈部殖收园益效率歌的汁唯王一铅性净弊现饺金愤流罢序医列疫的邻正齿负红号到变谢化寒一估次熊的聪称肝常月规凑项镰目悠，净把现筑金切流功序竖列爬的击正稼负奴号蚀变态化寒多酱次握的佩称尤非银规原项境目改。非玻常狠规低项纲目I变R贿R可截能众有择多捞个花正阿实下数拢根蔽，过这暖些迷根歼是