基于风险与收益平衡的财务

孙茂竹中国人民大学商学院基于风险和收益平衡

的财务分析第一部分财务报告分析基础1讲课教师孙茂竹邮编：100872地址：北京海淀区中关村大街59号E-mail：s-mz@263.net

电话：62512848（O）62513169(H)88596262(H)单位：中国人民大学商学院会计系2角色：钟镇涛（男）章小蕙（女）关系：夫妻

案例背景

1996年钟镇涛担保，章小蕙短期借款1.54亿(借款利率为24%)，买了4607室等五处房产。钟镇涛破产案技能测试一3本掩资峡料皱来处源41琴.宝钟界镇待涛家缓庭垒年距收巩入基约谊为振1去0杜0配0串万2迫.章地小芒蕙鹅每相年孤仅曾服赔装南就染花鲁费杆5蜂0购0嘉万家坐庭收桃支素情映况51荒9租9敌7毯年翠金狮融氏危务机唤，衫楼秒市绕下潜跌眠，抬损每失季惨签重座。债胡权从人严没割收卷了娃这服些房趴产捡，吐但氏仍誓无向法偿唱清极债拐务，排所烦余雄本铃息圾已乒滚荒至妇2纷.躁5责亿桑。2跑0您0死2违年乎7弱月海，蔽法跌院唤判歼决煎钟互镇绕涛返破底产怒。结送果6启衡示棉一湖：追均逐四暴肆利能、风蓬险失选控一腹般游而树言榨，意房稍地裂产投块资姓不趟应馆大傅于泰家鸟庭亮年促收睡入季的骡6络倍析-债7进倍纵，钟果镇喊涛家纽奉庭弱年茂收后入潜约赚为该1汤0幼0示0仪万能，筛明湖显想无拳法君支娇持菜1柄.争5亿德的终房料地金产投警资场。拴问炭题锅在由于赏：追嚷逐仍暴摩利槐致处使风柜险失毒控叼。万萝科瓦王端石纤称轮：历“低获妻利杜2胸0己%笛以告上妈的环项悉目难不帐做牙”形，袍有峰没妖有秀道猾理圆？7启近示冤二当：投梅资赛流址动汤性粱差剩的落资脏产物，血变昂现宗能系力爱不夜足借桐款投揉资结能诱产正生桃财极务寨杠栗杆利氏益马，牲但诞也液会产径生药财部务准风浅险询，么需焦要吹投祸资廊者郑的皆准冲确赤判胶断开。房弄地手产投女资鹿流蚁动下性梦差盼，欲不势能锄有黑效缝地饭变刚现遮，墓因协而素不勾能跳做债为“屠止认亏汇”刺的召保处障稿。8启腊示秒三捷：浪男费乏严另重路，财巨富杆不常能舱积悠累章腹小组蕙葱每馋年院仅特服亦装柔就除花惨费罢5门0吉0巡寿万燥，芒消鸣费君奢旦化众，艘而收园入庸减巡寿少。羽这步时妄做辅房念地是产投躬资至，追吩逐谷一扁本跪万霞利抽，风课险何极格大苦。一扭般厌而厨言矩，家随庭吧金她融次资颤产鼻应传大资于侧家幸庭蜂总痕资威产勇的镇2听0坑%枪，寒资嗓产袄负伤债影比眨率孩应恳小唇于袜家薄庭托总距资挂产固的献5与0元%石，幅每恶月扑还铺贷搁额絮应铺小嫁于谎收津入奶的墨4司0洲%慈，服同时当留后有粪3许-墓1植2铸个调月锅的生话活异费需和掠还鲜贷牵额袍。9启决示去四怪：法律逼意档识厅淡僵薄辽，狠责鄙任尊无核法无规歇避财金产骗未表能棕有虑效仍分茧割稠。1奋0技哨能测厉试咱二1饰1注告册匠会座计闹师识朱恨青悟在女对玩A核B打C斩公猪司沾审尝计峡时各对惯该都公绕司镇一芽会龄计届事贿项旱提崭出咽疑档义飘：该奏公抵司营现登金洗流效量肿表祝的满“渴分龄配询股肃利甩、东利归润曲或今偿月付免利蹲息毕所拒支饭付炸的娘现脂金攀”肉项粥目误金涂额挥为两2酱5坏6览万做元溜，韵但君利蛮润原表磨的愈“牺净窝利执润偿”雕项堆目页金股额仪为扭负识数辽；资歇产蕉负笔债名表晌的琴“绕短牙期包借谷款世”痒项个目宪金唯额弃为庆1根2详0蜓万辟元弦，止“时长踢期骗负护债亡”蹲项王目受无确金坛额递数筒字得。1锯2你含认捎为诵朱彻青设的筐疑叫问揭有晶无爸道造理或？概A乒B浙C季公驻司际经需营鼓中闯可晋能病出害现蒸了血什障么该问兴题竟？1困31剪、障朱朋青弯的休疑腹问唉是耐有爸道势理颗的两。2烟、姨该连公卡司蛇利熊润不表追的鼠“睛净之利书润扣”验项季目拦金酿额刑为燥负导数检，乳说味明忽现绘金酸流篇量碌表鸣的抵“泪分贼配混股茂利馅、提利掀润价或织偿晴付盗利狗息玻所索支跑付乱的偶现闪金谈”堂项岛目留金诉额读2挎5含6妈万隙元弯只硬能燃是伏偿早付顽利鸦息沿所抹支裂付趟的晃现离金婶。1梦43牙、恳资仁产作负育债滚表袋的苦“旧短园期惑借队款愉”拔项波目童金腹额激为榆1舅2罗0早万卧元新，芽“预长赢期据负体债诉”欲项孝目誉无袜金县额升数仔字板，夹但锹偿秒付祖利描息源高叔达音2党5族6弟万悲元零，委显泰然油不卖配简比直。吓这冈可得能誓是互企石业落进庭行赶了竹非色法卡拆侦借望而怠支属付漂的剂利傲息厚，城或误存睁在目其岗他炉违牵规姑行明为浩。1肆5技卫能测岂试尺三1辩6比醒较语财姜务休报变表B碧C终D像公仓司汗比唇较骄资敢产终负您债愚表嗽（陈简错化际）项裤目锐1徐9老9际9怪1逼9令9玻8疫1数9盼9昼9傍比捉1煤9成9引8蹲增汪减金剩额隐百鱼分楼比流坟动开资示产背：现误金宝1界2燥0腿0触1盛0汪0他0阀2箱0栋0侵0学2器0猪%应画收健帐山款灭2射5权0促0市2广0东0阁0兼5溉0屈0化0喉2件5赵%存昌货答4稀0原0正0友4贿0问0劫0脸0鹊0败%1岗7比导较兴百蜻分备比相财考务患报窜表华演西熊公筹司遇比纪较也收餐益抹表厉（终%乏）项目

1997年1998年1999年销售收入销售成本销售毛利销售及管理费用税前净利10050

50104010055

451233100604014261断8比针较宁财章务前比条率时廊代援公泽司锋几威项灭财料务加比仓率班比麻较项目

1995年1996年1997年1998年1999年流动比率速动比率应收帐款周转率(天)存货周转率(次)销售净利率

1.980.88305122.10.95354.5102.010.92404.2112.151.2345492.31.31503.571袭9（挨1姿）贿以覆经勒验稿数恨据炊为炎准（写2公）炉以现历中史秋数怕据孝为浩准（件3盟）忘以醒同卫行悉业待数基据堵为温准（酱4蹈）核以型本主企驾业蜂预鸽定浩数吨据城为惯准判今断仁优乏劣骆的怨标圾准2兔0财考务扰分蒜析呀的扣目劫标2李11辆、伸高栏收国益2复、景低友风芹险3涛、芝可直持茄续稀发粗展综牵合惜讲野，么财伯务奏分昆析跟的才基变本除点以是碑高垫收韵益融、怕低础风服险霸，犹即幼收盛益班与岂风横险歉的伴平芽衡过右份育强潜调酒收衰益乐性只必君然礼破她坏检企专业傅最劲终旺目命标甩的状实音现2买21阁、康风令险坦的绳概宾念母及泉种邪类（镇1本）搅经预营勾风坟险汗、妻财疲务当风遣险（犯2辫）壁市衬场篇风烧险齿、页公吹司穗特擦有扑风间险（眠3乱）赴流代动昂性浪风欲险蔽、李期暴限外性志风辩险远、天违映约舟风就险(供4恐)蹄其龄他摧风疮险做（灶如吊投夏资队风歉险渠）2菜32妇、陈风泄险崭与脱收察益认的孤关坏系望及挪人陶们裳对跑风歼险哈的孟态向度（棉1刷）绝风世险哨与都收师益药同泼方弯向筹变徐化（夜2控）吐风扣险协即怀定斥下脱的贵高劝收娱益逼或汗收叼益衣即许定狂下策的友低探风艺险2强4财交务众管霸理哨中福涉董及经经忙营痛风黎险鄙、坚财轧务疑风甘险虏、某企搭业俘总给风令险旋及窜有票关章的霞收扛益个。从沉资境产市负摇债坟表差看鸡风众险僵分迷析2闻5资户产检经蛮营涉资忆金垫筹给集经阳营斤风蠢险久财幅务划风援险息葡税侧前谁利圣润授息例税转后惯利垂润固槐定点费探用2纱6财胀务油管淹理兄利宇用带杠煎杆引的俊目迁标朵是午：猛在上控促制肉企赌业粉总躁风饺险君的阅基阻础祝上参，屡以沾较汪低骆的签代筝价剪获欠得栽较臣高盟的蚂收朝益弃。运县用自杠染杆孤原蝇理泻降肥低揪企弃业亚风漫险异、轮增侮加糟企捏业茅收自益术时补应忙注烤意袭以蔑下绒几捎点携：2果71趋、苦财立务表管赔理析中兵的喂杠牲杆蹲作图用匀产海生愁于稼固位定闯费碍用缓的悄存燥在江：生钥产切经亲营呼过哥程祝中桐存许在狗的圣固霸定神费馅用浩(况如傅计乖时矩工尘资普、惰固吵定横资猜产数折顶旧苹、孔无含形售资救产搂摊租销候、窄固并定烫的疾办醒公摩费眨用敲等徐)母，邪形注成钱经川营缓风订险倦。2邮8筹盐集麻资厕金课和垒使载用蹦资评金娃过智程弦中怕存意在调的达固捧定尸费坟用劲(茫如拖债违券池利合息冷、京优赌先摇股祥股纤利乔等摊)脂，改形念成熟财赶务锁风歉险挪。也奥就免是维说碧，夫没询有店固诞定援费捷用爹的器存赢在少就脱无雄所冤谓请杠赛杆泻作寇用方。2境92穿.应竟注煮意否以修下锤几阴点绍：(优1揪)挽如做果样固族定笋生世产寇经帮营按成望本采为般零心或搜者泄业脾务吵量耀无岔穷圈大吐时贵，辉不积会氏产首生劫经鞭营省杠纺杆璃作森用遮。3至0(俱2故)属在次其脏他良因皆素缸不枝变幻玉(协如绢销本售齐收泛入遭不佳变炊)道的找情的况等下华，晴固刑定那成傻本齐越怜高奥，华经辈营杂杠累杆削系忽数蔽越惠大剑，浑并有且纤经绩营屋风志险顺也该就险越摄大边。(鼓3离)巾如贸果驼固寇定堵成思本政不宰变去，僻则握销有售床收粥入管越私多反，喊经此营摊杠童杆自系歼数凶越铸小躺，职并脑且移经香营刮风农险总也戴就贱越甘小展。3涝13多.剖应辉注弟意德以辅下桌几贵点柳：(摔1梢)伸财场务划杠盯杆毛是锯指肥在帜企灭业扣运您用甘财迟务杀费球用伍固外定熟型圆的目筹嗽资亦方弯式赞时乖(萌如井银驶行小借训款棕、韵发蛾行翅债野券挨、栏优辰先录股铁)痰所泊产挎生蝴的霉息夺税磁后须利主润允变其动隶率尘大湾于搜息史税氧前仿利睛润顷变榆动影率典的颜现枝象脾。3纺2由伏于盒利侮息庙费环用病、灶优烫先予股跌股拣利运等榆财镇务慰费炉用躲是泪固确定申不扫变听的虏，卫因跪此灾当装息路税蚁前栏利谜润直增勇加抗时呀，援单醒位蓝投豪资痛息澡税迎后道利拜润园负佛担竖的舰固枣定禾财假务缴费援用妈将雅相叠对凭减咬少迹，天从毯而沾给决投蚊资介者鞠带涝来羞额笨外奸的细好比处冒。3妖3(奋2敏)大负聪债雾比框率汤的鸡提印高孙将滤可好能武增昨加认固街定丸财球务币费馅用津，墙此伐时吧将粥使浇财筐务荒杠御杆旷系排数掠增饱大款，凤并女且仍导驴致跳财剧务迟风浓险赏增样大恰。3珠4（智一坏）款降面低虎经群营指风翼险抹的蹈对仅策1碑、聪减争少俗固周定舱成锦本有留效梨的止投窝资壮机白制疯减衬少散约丈束脆性系固醒定禾成政本合惨理渴的议评蠢价泻机零制扶减让少搭酌败量励性阅固乎定击成便本注剪意腐流早动申资棵产精和模非消流交动厘资胜产崇的还比盘例吧安奋排在（浩以弹减无少柏非态流篇动默性扫资酒产丸的拖无妥效粥占进有假）风拾险披控苏制属的券对取策3柔52娱、驶增匆加估有懒效姓产猛量加距强注市厘场鱼研筛究言确雷定降企劳业睬战第略增妨加尾科辉研犯投脖入3待、航影炒响愈因贴素（缠1昂）亚宏蹲观艳影芝响帮因散素自则然光原驰因稳社绍会漂政蠢治声原碗因恳经努济血原交因技瞧术宿原遮因婚主赤观需原世因（翅2胀）默微伏观热影旋响跨因汗素产酷品诞需基求留的初稳宏定驴性墓销缓售娇价淡格息的地稳营定嚼性单毅位沟变姜动间成甚本班的幸稳尺定窑性裂固狮定产成腰本宏的纯比筐重3旧6（辉二平）瓶降质低洽财撑务赴风栗险站的世对嘉策无智论鞋提忠高叨或消降前低决财津务潮杠永杆肝，峡均光以逼最月佳抚资适本召结悟构虹为路核湾心遣，摸并写结毕合冠考睁虑匠企胡业葬的纠实槽际形情脑况1坊、素根证据观最判佳现资铸本虑结掉构拌的云要蚀求谦确厕定涌融捞资葬方与式混及楚融烈资乱额2寒、吗