证券投资的产业周期

证券理论与实务李锦学沈阳工程学院E-mail：leezy888@163.com

第5章证券投资的产业周期分析5.1产业的生命周期5.1.1从证券市场角度所进行的产业分类(一)产业的定义产业是指一个企业群体。在这个群体中,各成员企业由于其产品(包括有形和无形)在很大程度的可相互替代性而处于彼此紧密联系的状态,并且由于产品可替代性的差异而与其他企业群体相区别。在国民经济中，各个产业的发展很不平衡。产业的发展前景与许多因素有关，因此产业的分类也有多重标准。根据产业的发展与国民经济周期性变化的关系、未来可预期的发展前景、所采用技术的先进程度、要素集约度，可以对产业进行不同的分类。（事二膏）荷、按三完次投产嫂业虎划烟分鸣范渗围镇如张下俱：第黄一疏产错业置是冒指阴农劈燕、建林穴、色牧顽、尼渔至业栋。第沸二屈产负业葱是北指写采承矿来业感，号制挖造迅业面，蔑电鸟力胁、勉燃赛气胡及乒水背的山生码产巷和罚供番应句业晒，忍建女筑监业栋。第抵三毁产究业蠢是灾指吸除农第黄一大、老二绍产驼业嚼以缝外顺的岩其志他耳行北业必。随第巩三指产旷业优包盏括玩：民交稻通蛙运校输判、蚁仓谁储花和拿邮疲政浅业硬，恐信讨息绝传乞输匙、俘计话算钟机田服探务稍和丙软趋件将业霸，争批妈发拾和氏零窜售悉业湿，由住猪宿纤和洲餐则饮霉业若，推金雾融假业牌，枪房俭地寸产收业对，盖租淹赁盖和号商村务屈服回务猎业傲，趁科蚂学竿研厅究米、破技统术未服剪务扎和道地赌质众勘肯查面业伏，净水傅利仪、钉环驻境女和嚼公邀共四设堂施附管半理羞业啊，悦居晋民哑服悠务受和胃其温他悔服控务厌业秃，岛教逮育磨，购卫纸生捉、庙社况会蜡保湖障圆和允社虾会肺福惊利咱业迹，滴文骂化沉、研体询育迈和购娱帐乐直业巷，颜公螺共势管望理压和嘱社嚷会任组佣织马，秧国揉际在组缝织腔。售教博育忆，施卫瓣生杯、脑社蹲会担保悠障进和遍社赏会塌福倒利透业边，（纳三爬）五、雅行从业侦的悟定遍义行仔业道，仓是望指繁从帖事略国组民调经散济榨中佩同绘性天质姻的劫生草产价或员其斯他卷经硬济姜社勉会滨活挎动城的既经模营喉单异位鹊和享个贫体均等祝构衡成为的心组广织增结怜构孤体仇系根，妄如津林站业孔、胸汽抽车乌业艘、妨银帅行际业纱房恰地湾产昼业弊等伤。从牛严仗格铺的厅意府义阁上宫讲镇，挡行谨业耕与妇产舟业特有投差雕别怪，腊主宁要鹊是膛适巩用娱的交范开围罗不纯一适样横。辛产捡业粒作到为桂经拴济工学百的跌专抖门夏术训语似，苍有者严堡格旱的亏使判用浙条叠件明。构艳成霞产径业井一以般邻具却有屑3农个技特熟点来：1叠、泪规辩模闯性走，闪即息产云业脉的炸企励业盐的饼数州量强、讲产装品帐或惰服岁务励的虹产帽出偶量裳达稿到姑一宏定减的军规械模慎。2介、级职插业领化棒，洒即目形转成雀了秩专陶门队从哄事赵这状一宇产恶业所活配动夫的骗职羽业欲人晶员迎。3遍、蚁社蹄会故功郑能困性坏，染即帮这愉一伪产慢业建在高社专会暴经导济座活跳动饰中堪承改担叶一扰定电的充角变色搏，描而已且惩是帖不贤可才缺篇少期的体。行就业盲虽夹然禁也剑拥瞎有须职仙业雕人敏员录，欣也秋具骆有扫特租定击的梳社乏会硬功躬能案，钓但株一混般虹没喊有云规蒸模单上本的距约机定邀。扁比艇如敏，重国叔家面机饼关圈和造党盛政针机零关形就爽不危构跌成叠一疤个确产咳业似。舟证日券娃分刑析友师延关哈注严的壶往烧往铜都呜是哀具飞有改相痰当赶规斩模桂的系行碧业火，读特直别暗是犹含饥有魂上末市种公屋司遭的羞行筐业所，雁所后以质业拥内努一少直贴约冈定文俗举成候地黄把捷行雹业誉分画析各和戒产运业乱分边析秆视志为助同屠义允语胳。（叹四暂）勾、驻道—琼炎斯赌分杯类脱法道—琼起斯弱分妹类土法播将衬大昆多沫数六股骗票团分胜为免三用类昂：俘工题业梅、刃运呀输现业芬和胞公峡用渠事遮业泽，陆然占后争选碧取机有文代糊表绿性认的酬股印票硬。播虽晴然巨人刷选蹲的糊这谅些枣股彼票教并经不马包摩括戴这议类施产奋业舟中察的估全尸部小股方票苦，路但漏所刃选栋择陆的茂这忌些恋股蓄票殿足可以草表沙明赌行蚀业哀的占一殊种少趋倚势竞。在悉道发—料琼花斯瓶指巨数名中址，刮工期业休类闸股赶票项取炕自看工伤业版部裕门伴的3孩0家吃公漆司白，献例延如进包像括丘了线采权掘恐业少、沃制壮造灾业放和码商栏业允。运展输改业痒包碑括柳了伯航授空皇、直铁环路虾、害汽怪车趴运抄输替和昂航育空它业秤。公枕用届事菠业碰这览类艰行脾业哪直惰到1掀9症2炊9年横才榜被组确巷认效添吨加广进秧来扁。仆公蹦用速事钢业易的李增兔长孟率感一返般畏是拔稳幻玉定以的凡。杜公去用山事期业慎类马主监要缎包爱括第电爹话羽公野司歌、寇煤怜气牵公超司馆和抱电菌力乌公慕司功等傲。讲掘郊业说、掀制筹造遍业微和勤商录业坟。（遮五预)葵、标坛准馆行借业枝分感类莫法为永了叹便信于乒汇印总锁各封国谷的枝统撑计衬资营料头，椒进旬行欺对部比旺，抹联答合省国坝经虫济庄和跑社童会居事储务秆统阶计抖局窑曾伶制目定闪了料一幼个次《煮全援部率经醋济缓活梨动卖国灯际登标闷准存行崭业貌分庭类竭》炮，途建廉议慢各拉国明采返用肿。倚它慈把夹国脚民宰经奏济五划堆分叛为害以牵下1尘0个告门圾类厦：1．孤农杜业喂、舰畜耕牧骄狩骗猎已业维、料林锁业骂和拘渔奥业2．康采下矿轧业逗及么土为石杆采忧掘柔业3．包制过造遇业4．钞电纽奉、袖煤车气誓和我水5．塑建玻筑高业6．张批狡发瞒和畅零语售青业鉴、嘉饮受食疲和厅旅野馆夜业7．绞运筋输湾、寄仓续储逮和佩邮叼电疗通矛信方业8．蜓金形融剖、扰保冻险钢、绕房尊地筑产顽和爱工罪商灵服苏务滑业9．裂政顾府押、监社匠会量和勉个才人径服沃务略业1第0．庄其顾他我劫国萄国宫民输经虾济帐行赛业材的旁分期类2祝0注0面2顷年万我就国支推业出姥《归国封民俭经艰济洗行堡业轮分泉类栗》王国扭家奖标糊准碌（及G不B柏/则T谢4阁7定5立4仰-董2呀0处0乖2茅）违，奔标法准熟共确有承行袖业喘门挨类尖2宪0牙个恳，瞒行硬业厉大慢类是9耻5觉个胡，顶行诵业验中妄类姥3迈9赞6状个偷，汗行玻业茧小已类启9邮1透3私个彩，扁基红本违反革映拢出铅我筒国缘瑞目威前纽奉行仔业溉结搂构疤状蛮况蜂。（透六税）武、序我陪国穿国能民去经竭济握行崭业被的本分毫类A登、焰农枕、抖林牧屠、膊渔赚业岸B除、季采烘掘娇业C挺、尽制狐造嫌业妨务D—聋电店力齐、宽燃惧气密及太水再的厌生夺产速和套供泰应忍业E猎—伏建陡筑妹业F势—汗交译通讯运讲输灾、抗仓冤储叉和旋邮惹政学业G股—数信槽息惊传叠输室、概计范算敢机泽服杂务挪和桃软雄件汁业H彻—细批钓发廊和吹零毒售妹业I蛋、肯住睛宿仿和很餐歌饮果业J懂、夹金枪融料业K崭、每房姑地考产览业L众、条租怕赁挡和烫商耳务仿服浑务樱业M透、寺科胳学复研丸究映、吼技窑术词服层务筛和堤地瓣质驱勘清查勤业N势、掀水作利尾、草环墓境尽和台公被共用设历施钻管串理贿业O六—默居守民惑服括务遇和悦其冻他堵服辉务宰业P优—曾教楚育Q象—贡卫偶生臂、到社邻会敏保剃障握和伴社谣会猜福捆利认业R倦—谷文要化挠、陈体代育博和牢娱包乐芒业S园—粱公盲共之管匹理斤与践社钻会扒组百织T帝—曾国皂际消组港织（顶七发）渗、俭产桶业院的深分劫类1猪、平根怒据境产齿业椅的资发倾展荷与霸国套民茫经书济陪周快期煮性枝的蚕变市化生可脑分跳为互：壮成卖长戒型邀产概业摇、球周冶期滥性嫁产阁业础、仇防迅御校型轮产提业必和钱成斑长慨周絮期希型狡产西业暮。（课1迅）均成科长烧型签产村业增犹长妻型吧产替业康的弓运和动烘状决态员与术经爷济具活斜动蜓总忘水遥平俩的占周条期休及手其躁振吗幅隐无亮关随。与这须些企产预业颠收服入志增辅长雪的话速驾度咬相品对弃于连经文济科周棒期愁的吐变得动优来祖说惠，菜并轧未促出欧现两同到步汇影山响投。兵它图们吓主广要捏依处靠辜①百技扎术立进想步砍；之②柴新覆产榨品鞠的很推制出鄙；凭③见更屡优墨质爸的擦服煤务躲，跪从鸦而旺使规其届经彻常声呈慕现乐出片增弊长教形它态广。例丙如向，洪在晒过凑去悼的基几趁十子年楚内铺，路计萝算吹机绵和喇打滚印咸机娇制影造姐业镰就革是鲁典店型利的么成墙长聋型讽产罚业摸。复植印院机场机盟行些业遇；闲（续1殖0眼年松前蛮）(2)周雷期烟型吗产礼业周昼期越型愁产衬业巡寿的味运独动津状追态辆直么接折与各经及济蓝周塞期相棋关。死当愈经辰济握处汽于奋上加升钓时钩期交，哑这裙些纵产捞业尖会浓紧馅随货其倾扩还张蓄；旗当况经副济浇衰岗退鞭时娘，切这引些蝇产归业丧也狮相羊应肢跌绍落隙。缎产挽生舌这贵种哥现绩象才的浆原层因轰是凉，旺当杜经仇济谣上压升丘时好，称对恢这旷些贝产尚业型相枝关织产乱品剂的盆购跑买肿被逮延穴迟锦到叛经仅济叫改肺善叔之亭后梳。粮例飘如拳消冈费验品然业锯、极耐运用屈品壁制插造廉业峰及答其报他符需早求休的胜收贿入臣弹俭性靠较稠高吹的斩产哀业喉。乏（堂如缓珠鸟宝窜）(3)防寒守宾型食产贩业这唉些计产姑业铜运梦动房诚形介态正的香存幕在牙是睁因僵为路其脏产坝业喝的咽产仰品郑需降求文相奋对苗稳齿定唯，炮并悲不屡受构经呢济浪周驱期心处观于滴衰扔退俊状斤态类的妇影黑响非。蜓正界是害因搭为矮这杆个或原烫因舅，气对席其服投院资崖便册属岭于戴收毁入岗投投资乓，信而凭非净资嫌本难利萌得屿投尾资持。席例观如俯，雀食穿品填业萌和翠公羞用耕事胖业球属显于倘防展守谁型烧产苏业慰。注腿：轻又每称趣稳陈定地性樱产筐业。（食4蛇）喉、兴成热长误周稻期代型些产看业费。敏这仔种少类为型鸽的奏产旬业博既肝包扯含战有尿成广长育状娱态更，副又烈随强经池济阻周狂期族而值波园动及。碌产础业摧都负有岁属暖于都这仆种路类饱型总。2月、炮根招据纺产完业挖未教来傍可妥预俱测钳的朝发穗展肚前严景亚。桥可颜分溉为赞朝俩阳罚（腰幼但稚兴）波产扭业柄和产夕白阳呆产轿业占。3止、督按眼照蛮产犯业谊所惩采余用办技混术考的性先怨进呆程朵度拍，瓶可位分舱新静兴象产驾业均和嫁传酷统婚产脊业营。4朴、沃按高照馒产主业匀的冲要始素潜集悼约反度咳，减可令分稳为帜资叫本赔密汇集狸型常、卸技泛术凯密报集泰型逐和庸劳找动垦炔煮型营产括业（锦八跑）析、绣我阶国别上奇市轰公母司慨行慕业劝分潮类中饭国返证纷监接会那于盼2尤0匠0昏1浸年稳4逐月梢4宪日所公吵布括了如《砖上阻市奋公旺司触行搅业忽分苗类支指向引福》贯。爬由绣于丹该赢指站引最早悦于灾2索0衬0累2剂年窄的蓄国杏家源标握准提，达所介以货该塔指进引绸是胜以需中例国洲国词家楚统挥计榆局严《瞒国疗民吩经客济悬行漠业桥分速类则与敌代凶码轿》撑（萌国少家客标怎准架G私B车/禁T以4乘7盼5沃4咬-偷9孟4扬）爆为斜主懂要谣依伞据啄结档合懒联典合本国雷国眉际相标劫准乓产仿业创分骄类村等卧制蹦定销而纯成农的渴。钓该韵指被引惹将何上报市决公份司耐分伟为毁1占3情个董门避类带，给9而0钢个朋大蚁类油，温2柄8纵8母个裳中看类另。（则八过）绝、铜我吗国或上猫市千公耍司膝行录业悟分怨类以微上缎市接公征司营及业兆收喜入毫为谣分坐类扫标露准，洪所锅采鲁用豪财游务努数德据尽为斜经柏会讲计雾师尊事布务饱所修审涨计伞的税合态并广报术表浑数恒据龟。置当姜公扮司贪某拒类枣业辅务冰的触营咽业鸣收骡入比日重身大丝式于柄或亏等歌于5颤0％够，则缸将逐其患划脑人梦该诸业启务鹅相较对拦应溜的各类蹈别损。骡当廉公售司司没陵有期一拒类昏业漂务训的牲营档业陆收领入肌比哪重泄大垃于计或赤等洪于5历0％蜜时束，趋如朽果麻某凯类勒业驶务窜营奇业钓收足入先比陡重客比跪其保他燥业帐务磁收如入杯比螺重俘均首高终出3肚0％况，垄则五将缓该舞公死司洽划睁人团此顺类愤业根务彩相乳对烧应夫的限行蝇业弓类齐别写；疫否网则岗，城将卫其华划卡为迅综语合陕类愈。罩共数分其为1棵3大标类秘：A炮、短农喝、局林汗牧盐、为渔锐业界；仇B钱、读采狠掘钓业御；C赠、规制蚂造腐业烈；D粮、忆电促力便、梦煤美气摧及碌水困的聪生寻产饼和幸供阅应扰业由；E嘴、晒建成筑未业按；李F鞠、郑交盏通自运林输凯、凝仓伐储缴业何；G森、嗓信睁息康技利术再业尤；械H稻、腾批窃发丹、延零按售飘贸默易括；I剥、界金喂融脆、它保丈险碰业倘；魔J傲、毫房蹦地输产月业姜；K倘、溉社属会妻服掉务戏业小、场L壶、腰传端播计与像文慨化颈产浇业M另、松综鸦合航类锤。丑(产详册见截课第本谢资蛇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