投资管理培训课件

第八章投资管理1、项目评价的原理和方法2、投资项目现金流量分析3、项目风险的衡量和处置

2第一节项目评价的原理和方法一、项目评价的基本原理1.什么是资本预算——是指制定长期投资决策的过程。其主要目的是评估长期投资项目的生存能力以及盈利能力，以便判断企业是否值得投资。投资的分类：按内容——直接投资与间接投资按期限——长期投资与短期投资按范围——对内投资与对外投资本章讨论的投资是企业进行的生产性资本投资。或者简称“资本投资”

3生产性资本投资的特点：回收时间长变现能力差资金占用数量相对稳定实物形态与价值形态可以分离投资的次数相对较少为什么要进行投资？实现财务目标、发展生产、降低风险42程.投鲁资录项举目辆评刊价阁程肢序提膝出级投窄资绕方轻案—吃—评涂价池投犯资堪方腾案—蓄—作灭出督决躬策—豆—执畅行悟投半资视方敲案—驱—进妙行旨再统评净价3什.项驰目浊评爹价启基版本浮原妈理原弓理1：拢净议增口效债益援原袄则肠：厅净光现塘值N康P骨V刘﹥许0，晋即肢项校目狡现摇金伍流览入嘴现席值拉超骂过题现顿金纸流液出浮现稠值原掠理2：寄投患资全人坏要客求招的秋报通酬食率很，饮即骄资妹本淘成傍本巷，足是形评筋价垮项镰目弯能恭否捐为搂股漂东慈创底造晃价迁值隆的婶标华准团。投拒资犁项欺目氏的废报概酬闹率希＞咳资庭本筛成买本厉，光企轰业布价根值傍将婆增堂加踢投交资爹项劣目圣的型报迅酬赠率饲＜竿资凡本预成属本反，泊企立业词价论值康将脸减毛少5资殃本影成厉本扩确赏定兼：从潮股如东缓角盾度黄考就虑说，循就境是屑股岸东杨所圣要毕求纷的僻必斗要舌报亩酬篮率隆；从遗公浮司迫角掀度蔑考养虑击，蹲就跌是叼公被司鱼（滴项钻目费）屡的运报朋酬棕率低，麦为编股毫东隆和嫩债往权帆人故要柿求宋的贞报殿酬恢率终的隶加厕权眠平无均季数勾。股眉东宜的块报拐酬盼率居根澡据C远A骨P埋M模渗型有计测算债福权兴人允的忆报摔酬乳率萝为挺税具后攻利灾息银率6二群、巡寿项糠目题评行价棋的查基诞本鹿方婚法主塌要险假轿设僵条叔件从兽投情资雾立按场硬看豪待位项挂目切：艳不扎管游借碧入枯资撑金六还野是棵自掀有错资远金奥，偏均无看立做先自诉有勾资袄金阻，窄即迈投稻资摩与紫筹作资园分脏离经亏营季期魔与嘱折默旧灭年麻限属一雹致计族算肝现棉值闯时漂点匹假读设悬：竹投亏资告支病出—秃—当论年腥初晴、牌经弄营类现时金汪流攀量—瓦—年犹末轻、留流目动庸资酸金到垫弃支—送—投悔产箭期羞第码一惊年迟年利初产希销诸平倘衡尽楼量难利矩用校会健计徒指沈标尊计祸算咏分慢析7项坑目喉评腔价狼的规基拐本攻方召法现拌金钢流框量说折狂现绳法非嗽现览金匹流畏量愉折脸现彻法8（迎一醉）悦投酸资遭回滋收砍期城法P拢B姻P1汪.含涂义叠与柄计沸算回池收洪期堪是搞指梯投恩资灶引格起逆的醒现茂金恒流绑入蹈累眯计积到耀与渗投锹资巡寿额闭相印等湿所馆需饲要袍的忽时树间尿。河它烂代书表柄收柄回团投窑资失所收需睛要挂的嘉年子限朴。评方价馆：窗回劫收仗年猪限上越适短摊，裂方韵案外越挠有赴利唯。回节收冈期彻的巡寿计玻算篇分泡两梁种猜情搜况国：（1）雁在僵原华始鱼投捧资折一夏次油支朽出末，爪每恒年贺现粘金偏净蒜流逢入编量忘相姨等蛛时睡：（2）介现划金泉流吼入年量明每异年代不绩等殿，患或诸原淹始袍投趣资茧是蚁分哨几第年机投柴入爷的锐，问则泡可悔使点下报式掌成浸立宴的n为踩回精收岸期豆：回糖收耗期=原岂始熔投震资液额/每支年江现役金熔净彻流矛入抢量非盼贴锡现黎分抄析但法摆：魔辅炊助姐指亭标92好.回铲收殖期特法P朵B恶P评屋价常专常竖被凝用腹来菊筛臣选注大亚量着的呜小粪型喝投妹资愉项恐目优沫点:计琴算肚简雾便搞，历易还于萄被荡人响接示受可惜以恨大淋体睡上亲衡弊量镜项多目店的毛流达动系性旺和抢风赔险便师于盲管崖理船控工制缺递点:忽狗视废了漆时训间洞价晚值没烘有劲考拨虑冒回上收怜期毙以盐后啦的离现铲金屑流促合使清公他司秤接皱受逆短评期似项士目拳，源放帖弃资有女战咸略仙意煎义缺的玩长晌期晶项燃目选果择刃回宅收牌期角没伤有池相磨应新的伙参石照晨标延准么，欧会鹿导狐致亲某蜘种垮程搅度轰的惧主踢观坏决易策1非0（扯二啦）己会救计蔬报乖酬分率世法1雅.含针义熄与谜计跑算投赞资独项皇目鼓寿暑命阅周雅期驴内驻平渔均宋年游投纠资载报隶酬析率姜。其及中燥：毫平奥均访净轻收箭益医，通来趋自蛋利僵润狡表梁数京字堵，仰各蕉年矩简疗单析平俱均这振种灰方英法采计固算瞒简备便警，制应颗用拜范可围斥很秆广炊。脆它社在卡计宇算厘时喊使怖用全会档计凳报请表尼上肚的慰数闯据择，负以别及尿普层通毕会锐计史的浊收刮益新和蚊成滚本平观蛾念趴。会悠计虾报统酬浪率=年殊平蛛均茫净酱收绿益/原波始轻投准资翻额×汪1魄0颠0朴%非摇贴低现滨分竹析早法机：后辅栏助判指筹标1皇12孕.会装计愈报晃酬光率陕评悲价优亲点扣：它斑是翁一知种冷衡顽量义盈释利孤性北的庆简毯单铸方并法钉，乐概这念赌易扮于倦理亲解深；使碑用农财待务茶报腾告巴的筐数欠据仙，虎容校易直取沙得幸；考翠虑御了访整兵个巩项像目楼寿爆命晋期漆的饥全免部扮利勺润全；该很方吩法注揭爸示食了木采工纳醒一泛个神项乔目化后摘财德务弱报哗表秩将旺如喘何行变伤化产，粉使交经算理酷人熄员办知等道园业知绩测的括预祥期窄，瞒也变便刻于隐项天目饱的剩后畅评士估蜘。缺阻点勇：使游用湖账侵面踏收衡益掩而得非出现回金逢流锣量导，木忽款视绪了艘折钓旧锻对免现录金强流拉量梳的狱影禽响聪；忽臂视匠了友净殃收被益敞的溜时陈间翅分壤布荷对博于司项协目慰经断济川价慰值元的扎影难响电。未洒能辱提剂出沙如怎何研才碧能精确忠定化一悦个杂合溉理困的触目行标括收沈益轿率1削2（待一缩慧）径净坛现社值概法1唇.净末现西值巧含矩义—芬—是执指洽从婆投挽资情开华始竟至课项挎目帽终裹结吉时伐所赚有吸未行来蛛现广金舍流角入娘的德现赖值构与高未尖来劝现律金止流兆出穗的叨现细值征之茅间炸的采差拜额粗。净效现寒值N退P页V＝剖未坛来研现特金己流免入衰的搂现让值—未葱来坊现搜金愉流便出禁的帅现风值或拖：怪净洁现庸值N警P愁V＝熟未罢来那报由酬毅的哨总朗现躬值—初浙始市投帐资拿额贴溜现再分叮析内法信：来考贫虑活时申间泼价葱值1绝32业.铺N款P挥V决煎策京规构则（1）醋单奇独会考室察径一暖个源项厦目咬：如开果N候P挤V＞0，蓄应跌予编采絮纳馒。如浴果N路P吸V＝0，旋不木改残变今股波东仿财岔富犹，谣没爹有痛必敌要纤采膀纳怎。如斩果N探P练V＜0，狮将判减靠损简股骑东斥财晚富费，吐应狮予蚊放将弃斑。（2）盘多荒个慕项耍目写共疮同煮考暮虑独过立猫项征目雅：兰选辩择移所烟有N姻P毕V＞0的丑项谷目互平斥棚项惊目甜：倡选宜择哲所套有N永P捷V＞0的夫项臣目损中N迎P洁V最竿大美的造项耻目1营43名.粉N偶P稠V法瓣评声价优赴点:具顷有宣广是泛叉的婆适防用缴性热，容在党理陈论经上鸦也卫比资其泛他疼方厌法笼更妇完即善规沸定跌投攀资狗有拦一队个既最牛低饭标鞋准考腊虑哑了签时通间忧价椅值考休虑漆了捆所盏有王的锐现头金将流顾量缺丽点:是柄个弄绝虽对抬值炮，管在馋比虚较诊投赚资择额据不旬同煮的秋项散目辣时脸有碰一错定钞的拳局勤限鼠性突。不智能斩揭破示棉方夸案械本震身塔的晌实大际某报钩酬净由现滥值总法偿是薯资该本秧预摄算疲的棚最诉佳压方件法1逮5（竟二隐）走现魄值甘指夺数劫法P疗I1炭.含闪义先及连计怀算所驳谓现霞值派指同数，返是删未均来枕现貌金关流释入队现略值和与罚现搁金清流馅出亿现抖值虫的固比谊率盐，别亦肥称笑净浓现盏值乞率巴、酱现卡值堡比燥率哲或剥获对利框指恨数夸。2歉.决锤策故规戏则饭：N切P占V障>央0灰—料—僻P坦I迹>刷1乏—窃—应纱予辱采毁纳N畜P件V内≤野0逐—揉—塌P范I房诚≤拌1吨—宣—不蛮应盗采鲜纳只南有作一是个脚备拍选南方岩案雀，狼大该于1则怠采皆纳伸；组多逮个都互掘斥琴方晶案项，粒采都用寻现建值芽指抹数砖超排过1最滋多平的败投岛资肆项暗目锄。现朵值烦指笔数=未菠来疫现赖金竹流王入绸的殿现裂值/未电来丑现弦金慰流嚷出歇的盯现渔值1铲6优乖点:同N板P盏V能柱在找不滨同仗规抬模砌的缩慧项含目捏之崭间炉进珠行循比毅较缺絮点:同N厌P汪V仅靠提梯供机赢区利缩慧的邻相对饼情饼况3械.愿P诵I法筑评关价1叙7（任三袋）减内都含谢报罪酬稳率I颠R佣R法1室.含傍义内刮含蛇报杯酬优率I购R醒R—盛—是愤指且能状够孙使眠未岁来呀现锯金犁流蚀入界量廊现冤值框等朗于沸未膊来炼现愿金属流取出及量余现藏值捧的晃折江现勺率故，肢或谦者图说幼是焦使劝投昆资绿项树目肆净抓现够值瓣为票零驶的瞒折纹现姜率晌。1侍82伶.计赌算一炼般艇情荣况徒下提需蜜要右采宅用预逐单步逃测足试休法3雁.指躬标哲应群用右决竖策施规睬则如恭果I咳R笛R＞W工A找C储C加皮权殊平争均资毫本雄成闷本多，静应划予嘴采驻纳;如蜂果I裙R蚂R巨≤资崭本召成柴本糠，百应腔予夜放裙弃挽。—毫—睁“内规涵馒报胆酬乖率脖的躲基辩本汇法省则杠”1漫9优员点:考屈虑箩了吸货跨币拘的躬时启间窜价押值包芦括弦了系所博有徐现塞金译流月量不生受瘦资诞本英市佛场何利淡息亩率梁的六影绑响始，减且少绸了挂主荐观女性缺漆点假蛙设剩所销有脂的剥现沉金巩流雕在吊内散含德报许酬学率纲条快件眨下毛重喝新左投央资派，妨不筒符曾合豆实逮际项蹄目庙评摔级让和删多户重I希R没R良s带变来寄困因难4设.蜜I嫩R绿R评惕价2拿0三仁、互疮斥卸项朋目啦的神潜自在受问坦题互缠斥旅项慌目—短—接疼受脾它锄就蚁必棍须捧放柱弃新一仗个妨或套多逼个铅其裙它垦项星目问的际投沸资圈项插目弦。独举立柱项贯目—煌—就州是愉对派其风作补出芬接刑受艳或画者搬放柱弃帖的退投盯资勿决忌策条都璃不歇会耕受求其患他确项收目法投浇资厨决享策我的到影疏响姥。2课1A船.投贫资遥的晓规遍模B隶.现胡金棍流叛的毕模臭式鬼（煤递什增副递闭减浙）C拌.项凝目眠寿知命歪的壳差像异当肿投渡资册项符目怒互笨斥公时字，袄按老各哲种许指慌标析对丸其撑进颤行种排秃列难时必可白能初得瞧出缴矛馋盾制的沿结王论检。废尤弹其也是误基歪本帽指波标N程P顾V和I梯R洽R出便现填矛挖盾浙时弦，慢如遗何版选错择卫？互例斥游项能目猫的样潜响在认问策题2忧2规技模挡不文同穴时场，N松P碍V与I雷R在R产竭生择矛繁盾崇时贩，俭以田净坡现础值练法注优遥先拍。艰净巾现岭值坛大董，滋可里以挥给溉股锡东籍带这来捉更默多集的师财址富华。规填模民差肯异2仰3现壳金找流挖分娇别冻随档时殃间吃递减瞎（D）枣和傻递迈增哗（I）谅的浆项仇目娘。净肾现掉金必流项碗目D项杜目I年间末0匠-慕$烧1心,功2替0母0偷-榴$纺1携,跨2黄0电01逝1禁,凤0振0俘0有1就0姑02奴5秀0钟0血6幻玉0道03折1抵0灰0里1卖,盛0挠8针0（狸二允）尤现筋金半流个模饥式2郊4D2种3蜜%$吵1木9场8楚1大.恳1他7I1秆7复%$隙1灾9嗓8轰1室.认1防7计攀算I踢R付R蒙,忠N宿P赵V举@签1包0沿%孝,和P商I旅@芒1遥0屯%宰.哪节一典项血目帽该肃被钳接桌受?项树目I精R泡RN拴P峰VP峡I现茂金燥流随模挠式2辽5折卵现纺率(考%沿)0毛5虑1筑0壶1猴5瘦2蜘0靠2鼠5-匆2民0锻0挪0单2摘0新0烧4息0分0爬6史0纯0I讨R疲RN蹦P怎V持@拦1冒0协%葛=咳1盼9宜8净迎现拾值(锯$劝)ID净冠现袜值妈图1症7医%2蜜3末%2悟6项胶目现期大限默不包同咽，抖净狸现态值命没忆有籍可州比斑性咸。有脆两允种匠处赤理谦方罪法淋：共塔同荣年脾限乞法寻和捆等弟额旁年悄金雨法（弊三清）项漏目部寿骆命歼的叹差舍异2买7原览理糕：吗假扬设尤投佳资咳项车目霉可丈以塔在目终描止黄时布进山行骄重广置良，福通姿过冷重粱置您使鸭两胜个伴项旋目拼寿量命醒期叔相葵同究，办然熄后壳比渴较刺其伶净国现勺值昼。该掌方驴法奥也先被造称限为重尖置迷价歪值份链鼓法。思罪路漏：叹共枕同黎年窗限巧的袖确营定秩方隙法出，贞是竿根撞据象不注同袭方滴案眨的设使戒用趴寿犯命腊确益定抛其性最仔小野公停倍定数甘。方汽法泉：箩大梳数杠是题不飘是笑小物数蚁的她倍迁数推，肾如因果购是亚，节大搞数庸即茫为特最愁小服公地倍朋数近。脏如氏果学不随是订，狠大寺数术乘东以2，辞看磨看贷是定不撑是俘小间数享的树倍桥数屑，哥如区果军是铸，那大丝式数序的2倍召就中是卵最免小裹公堆倍博数杀。迎如找果则不栏是唯，磨大崖数美乘问以3酱…交…1、炭项筐目刚寿闲命引的洽差扣异—伶—共商同坟年献限序法2双8当津项旗目蛋被磨重敢置冷的喷时滥候着要葬用渡“文重等置相价闷值折链衬”咬方特法普。0123-疑$你1万,丘0抵0捧0$绳2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