融资与资金使用计划

第九章项目融资方案与资金使用计划分析引：什么是项目融资？

以项目的预期收益作为抵押取得贷款的融资方式。项目融资的内涵

项目融资始于上世纪30年代美国油田开发项目，后来逐渐扩大范围，广泛应用于石油、天然气、煤炭、铜、铝等矿产资源的开发，如世界最大的，年产80万吨铜的智利埃斯康迪达铜矿，就是通过项目融资实现开发的。项目融资作为国际大型矿业开发项目的一种重要的融资方式，是以项目本身良好的经营状况和项目建成、投入使用后的现金流量作为还款保证来融资的。

在项目决策分析与评价阶段，要进行融资方案的设计并进行必要的分析研究或评估，寻求最佳的融资渠道、最优的融资方案、最低的融资成本、最小的融资风险，为融资决策提供依据。融资的研究包括：投融资环境的调查、投融资模式的选择、融资的组织、融资渠道的选择、资金结构分析、资金来源的可靠性分析、资金成本分析和融资风险分析等。本讲将重点讨论资金来源、资金的结构和资金成本分析等内容。9.1融资主体的确定9.1.1融资主体的确定项目的融资主体是指进行融资活动、并承担融资责任和风险的项目法人单位。项目的融资主体分为既有法人融资主体和新设法人融资主体两种形式。

融资主体的确定，应结合项目投资的规模和行业特点，考虑项目与既有法人的资产、经营活动的联系和财务状况，还要兼顾项目自身的盈利能力等因素。恰当地确定项目的融资主体，有助于顺利筹措资金和降低债务偿还风险。（接1表）蝴既胖有橡法掘人制融铜资既盟有篇法昨人鞭融辣资呢是虽以设既锅有悟法弯人蓬为软融唤资唉主言体捕的陶融敏资净方北式膨。析采亩用岗既污有听法温人递融初资乳方撒式勤的饱建稍设肾项峡目亭，飞既其可简以音是辫技捞术梦改法造絮项塘目百、腐改觉建姜、除扩挎建诞项数目翁，如也粘可悼以召是畜非宪独饺立言法捕人才的瞎新雅建针项暂目方。既段有张法竹人笛融暗资飘的街基静本安特虏点脊是拒：思由辫既害有快法店人胀发伙起草项慰目剂、扛组钉织种融妹资赛活仔动鄙并雾承袜担滋融府资浓责继任毅和届风遇险鸭；俊项徒目派所成需哄的竭资心金饶，旷来曾源奥于秩既虹有盆法终人锤的包资关产滤、报新带增么权猪益手资拖金掠和遗新筋增赛债纷务菜资碎金柴；棕新宽增然债型务佣资粉金担依挂靠誓既副有伸法斗人估整字体范(僵包浴括荷拟棍建帝项都目则)适的酱盈保利傲能惠力死来旱偿捏还膏，尘并飘以飞既萝有强法圆人挖整惰体浓的株资惑产浓和武信盼用避承末担修债览务摄担沉保猪。以倍既疼有牵法益人衫融间资唐方鸭式呆筹果集痒的逃债另务猴资捆金钩虽抱然偷可驾以幸用停于沟项撤目然投引资楚，间但畜债价务仔人他是因既丑有沙法屠人万。射债芳权健人势可停对富既孩有法法祝人披的焰全匹部煮资循产器(塔包懒括暑新喂项柜目勒的疾资夏产姻)露进壤行政债丢务身追速索革，跑因本此栽债概权册人务的写债啊务置风康险扁较弃低猎。屯在乱这鉴种丧融矛资拦方向式位下哪，屈不现论戴项座目世未抱来悉的卷盈育利当能蝴力跟如中何墨，纪只踢要蜂既调有跪法设人弊能晓够吊保固证蓬按美期淘还耳本汁付毛息熔，孟银忙行拔就料愿我意罩提要供互信棋贷遣资虽金构。炊因拘此肆，躁采社用课这爸种励融浪资泛方丙式络，释必伞须爹充期分冠考恐虑晌既尿有罗法驰人济整菌体符的武盈蔬利旧能肃力病和句信青用拾状皂况淋，午重亿点逆分茫析查可售用蛛于间偿邪还幼债祸务番的叨既乱有堆法钥人麦整库体妄的蹄未奸来逼现仰金弃流澡量第。下尤列地情抢况工适介宜冰既秧有束法坝人删为绝融撞资椅主蜜体既冷有园法促人锁具匀有敌为恭项码目泻进仅行猛融鲜资旨和填承刃担届全脖部螺融纸资月责辩任尾的扔经凉济冷实摧力项搞目炸与邪既仁有仙法萍人读的牲资励产勾以流及非经抽营英活狗动猎联指系桂密禽切项暴目位的肚盈齿利找能版力凳较云差方,颂但悟项巨目颜对每整光个叼企含业核的推持秩续运发赔展唇具禽有量重犯要档作牺用债,形需岸要久利悠用货既拔有麻法培人盼的意整特体裹资巾信导获封得碑债秋务含资险金（通2租）载新顷设环法字人架融夸资新美设握法斩人伍融蛾资叠是我以兄新恩组伴建懒的旋具托有竹独询立未法迷人棵资补格脾的博项僵目徐公客司惯为袖融竿资末主韵体功的鸭融肿资增方期式年。溉采块用军新贯设辛法际人凤融俊资这方浑式悼的在建页设卧项疲目川，僻项选目挣法座人给大网多帽是法企走业学法农人守。浓社窄会虑公雁益态性寸项恶目寒和构某虎些弓基阁础偿设研施欧项乞目才也济可罗能盘组兵建队新席的廉事须业至法础人接实询施棍。护采酬用奶新楚设膝法值人漂融黎资惑方厌式蛋的景建展设秩项虹目弊，榴一主般链是晶新炎建验项方目战，鲜但蚂也犬可雀以沙是巡寿既治有痰法刷人孩的压一帆部治分摇资俩产脸剥节离仇出梁去村后德重柿新股组专建诞新桂的志项适目罪法臭人受的穿改等扩旁建馒项钢目夏。新酒设禾法逗人灯融示资张的涨基反本膨特区点沙是隐：陪由紫项颤目芽发卵起熔人箭(酱企怠业法或递政浓府公)镰发处起悦组叼建垫新艰的键具鼻有唱独胃立捏法忌人贡资糕格过的鸦项口目等公酿司若，叶由富新疑组挥建鞭的田项侧目盆公禾司幕承吵担挂融六资轨责术任约和嚼风墨险洽；紧建炒设羡项德目拣所承需蜻资办金踏的温来驾源孩，破可猎包远括糊项朱目全公扯司乎股凯东认投征入窝的缎权克益灰资呜金归和撇项蝇目览公公司这承抵担箩的听债跳务透资艺金古；云依房诚靠剧项悔目纲自润身啦的谢盈创利榜能长力棍来碑偿危还窃债五务繁；对一代般快以陷项燃目分投璃资嘱形剑成玩的泻资序产偶、言未孩来安收木益枣或效权眼益米作宫为捐融驾资泄担障保攀的筹基推础产。采跪用神新兵设咱法衫人牲融肤资学方说式勇，仅项睛目期发炮起睡人酿与欢新光组屈建警的倍项少目浅公稀司纠分港属伍不地同滤的孝实畅体丙，垮项黑目拐的盒债亲务课风书险奸由勤新胡组饿建瞒的宪项籍目收公续司班承傻担落。守项娱目善能网否谢还劣贷垫，制取桥决枝于你项饺目苗自羽身薄的贯盈劈燕利技能岁力闸，派因号此劫必达须企认闸真巷分狂析刑项座目府自绑身亡的挂现企金底流铅量浴和星盈档利旧能阿力虾。下敢列蔑情捧况解适细宜呢新蹲设曾法柜人栏为晚融情资岭主就体拟揉建伟项猜目区的葵投糠资筝规叶模晕较纳大茎,凝既花有妻法藏人盯不歌具台有乘为松项朽目妇进助行橡融飞资雹和袖承品担稿全款部巧融湾资衣责杯任速的陷经活济只实夜力祸;既缝有脾法霞人分财丸务绩状敢况龙较炭差终;项贯目路自栋身难具慌有帅较寄强撤的抛盈析利屑能筛力属,淡依眉靠鞋项绵目还自孟身爹未举来颗的平现池金荒流会量根可亏以只按妨期畏偿调还训债浊务挨.9告.磁2挤.衔1贫项让目弱资毅本缩慧金谜的库来旗源搏渠怠道去与叶筹互措旬方颠式(伏1桂)去项塌目屠资头本配金指恩投柿资都项弱目迎总识投滑资虹中偿必炭须苗包沾含氏一庙定俘比馒例池的变、剑由辫出剖资欺方雷实蹈缴藏的要资今金催。蛋除捷了汪主傅要远由像中关央砌和桐地缠方辉政结府弊用航财雾政达预概算坝投休资吉建枝设漠的秒公雾益疤性供项沟目猴等翅部索分探特策殊别项趟目袋外毛，妇大饶部如分件投扯资手项非目状都晓应撕实甘行也资殿本痒金圾制揪度陈。（达3除）鉴出唐资选方装式劫可建以同为惩货梁币舌、海实狠物书、付无拳形留资兰产概。毅对场于尼后筐者复，厦必垃须朵经唇过靠有渡资吊格伴的桑评挪估俩机圣构狠依料照馋法扮律狼法繁规往评怪估顺作判价爽。闪以隆工怖业末产以权枣、卧非丸专括利以技因术雀作须价计出阔资污的擦比恩例遥不赞得打超班过醒资灰本霜金饮总烦额松的列2馆0闸%嚼，逃但徐国术家尊对退采搁用失高弊新枕技毒术斗成户果钓(熊3抱5伙%喂以帽上京)鹅有贿特劲别高规洋定棉的库除帅外棍。9抓.联2寸资殃金缠来慢源融踏资格渠跳道购主卸要坝有蒜项肌目仍资浪本湿金锄、裳债曲务臣资扬金病、谋既垦有柳法弟人剖内棵部申融阴资筝和杯准闭股弊本躲金涨等因。（傅3伶）徒项区目鞠融武资辫方搂式信下尘的券资简本减金殊来罢源虹，抄包顺括劫：豪股文东狱直扔接粥投尺资掉；鸦发氏行笨股沃票别；编政欢府禽财揭政孔性确资衬金读。上化报信国予家协和泊地鸟方耍政楼府义有挖关岭部界门范审哪批失的搭项孝目市，步注位意处3穗0赢%鸣的奥铺夺底抓流册动椅资梳金爽必塔须牵是恒资叉本梨金羡。全底部赔使安用薪政尘府港直炼接削投态资村的熟项约目西;奴以口资魄本燥金蚊方忠式峰注鄙入怕(洲权统益惨资啦金扔)齿;雷以抛补腹贴率方睡式鹅和境贷临款萍贴废息滴方炭式坟注亚入课(统项俭目爷评销价掏中筝视俭为摧现筐金瞒流日入也)债朋务畜资杜金债衬务休资延金妻是声以级负惜债紫方渔式怜从触金利融永机瞧构算、睁证那券迷市菊场粱等剑资室本薯市苗场废取社得停的篇资阔金转。债陵务环资卫金另的裹特植点腹。债风务僵资粉金胖筹驾措犬可智分甩为尚直丝式接院融婶资铺和香间剥接奥融归资训。直著接举融贩资让主虑要膊包优括决：刃企膜业功债轨券克；轨国部际拼债猪券织。间乒接餐融广资勒主柿要管包廊括晚：仍商君业侨银代行何贷烤款根；臣政大策帆性翻银耀行子贷壤款却；悟外诵国挤政鞋府龄贷欺款灾；遭国横际鬼金馅融拖组协织育贷展款俘；通出好口珍信劣贷俩；煤银细团春贷脑款球；族融网资宰租钢赁才。9厅.下2悔.恳2腿项氧目扩债蝴务仗资隔金伞的且来教源喘渠自道候与砖筹占措砌方乘式9团.拉2飞.骗3既既添有放法窝人泼内纹部惕融滥资剖-盛渠楚道沉和嗓方案式可之用播于贞项寇目桂建废设德的情货竿币矛资搏金稿:视现储有妹货们币做资负金毅或趣未瘦来仿可暑获冠盈极余幕资蛋金盟。资仪产套变狠现爱的歉资偿金获:疫流流动颤资旨产北、森长台期抖投镜资识和胶固陪定励资梦产趴变宣现废。资钞产翠经秘营六权圣变忠现跌的只资笔金可：直激接芒使当用吗非责现都金绩资洞产产：催实恩物过、厉工绘业将产亦权逮、艰非胃专距利耳技肝术挑、隆土刑地姨使都用帮权纹等丸。9锈.吨2熔.参4间准亲股御本权资辨金准丧股诞本孩资卵金谨是室一俩种聪既添有践权孝益猾资霸本仙性环质航，踪蝶又但有座债营务原资衰金性性乌质伯的伍资更金兆。跌准鱼股还本功资据金肿主鸭要夕有猫：串优暮先索股峡股咬票房诚；盾可宝转尿换愚债项券亲。兼抛有山债血权范和窗股抢票伐的罚特册性赖。斗项鸦目贸债掩务钉资愧金嚷。项从目镇资怕本缠金股灿息绿高典,愿数雨额掠固休定布，伙清金产择时朴先秋于乱普指通扇股针东岩受钩偿替,烤没焰有浑股决东服的忌权君利星。大从恶股戚东瘦角厅度付看哀是伸一矩种脉负陡债袖。9辩.戏3粥融茧资正方屯案纽奉分赠析狡(床来夜源讲结忌构煤成菠本描风鸦险宅)9超.局3扁.初1妈资烛金队来郑源蝇的僵可并靠同性蹄分锣析资示金蛇来铁源和的孙可欠靠骗性坝是推指与权料益滑资者金尽和卧债脆务誉资煎金寇以尼及净资准产偏投闹入汽等制各次类载资蓄本煌在侮币荡种谁、苏数嘉量名和残时遭间伪要迁求银上扁能语否反满乱足承项缺目蛮建粒设振的桌需炮要隆。（疫1药）双项咳目浑资侵本誉金爸的最可辩靠群性则分炊析1异)笔对伶既琴有衡法厌人亩融才资绑方虏式成，惧应顿分俗析歪原饱有谢股凶东上增亏资众扩赞股秘和湿吸梨收羽新色股雅东岸投遵资涛的枕数部额汉及崇其济可当靠陡性瞧，洒对巴原至有炼股秀东头的订增悟资胁主村要椅分职析抚企什业丢近蛇期抛(工一限般凤为联近影三贱年凉)辱的雪经景营讯和秒财惑务锹状呜况初，办预映测蜜未车来革企呼业馅经宽营窃和棕财绘务壶状序况挺；2贫)振对俗新狭设授法睬人便融得资冬方锣式脉，躬应肺分纱析路各事投仍资沙者糟认去缴赴的泰股牵本计金敢额经及扛其该可邀靠性性纤；3京)息若至通蝇过既发季行络股韵票垃筹怨集付权悉益皮资尖金捕，纽奉应兼分驼析末其虏发枕行乐的概成桨功薪度盖和读价陷格句预侄期物，副分岂析以获煌得稳批糊准泪的织时插间衬和赌可损能纯性女；9烂.大3射.伪2爹资早金根结碎构祖分肃析资纲金秀结助构剖是显指罩融逼资爬方芽案河中洪各煌种府资臂金民的饺比据例赛关碧系话。楚资谜金姐结务构释主潜要挽包宿括摔项榨目协资洗本缩慧金百与押债舅务垄资芹金平的恨比可例鄙、立资拜本米金跟内黑部粮结唇构异比砖例柿和骄债伯务企资院金痛内吐部集结很构努比冈例耐。驱资状金嚼结醋构近分弱析扭是爷融厚资雷方例案软分赢析浪的熄一蔽项骡重向要球内血容偷。（饼1仁）爆项蹦目音资石本剃金吸与境债酿务幼资捞金帜的金比至例项疗目抚资去本孟金孝与帝债荣务掠资对金乌的鲜比选例丧是瓦项贱目宝资罪金猪结剑构抹中其最纪重颤要度的愉比络例丛关丑系译。佳一止般羞来阵说消，蓄项采目捕投仙资挽者走希船望泉投偷入横较扁少论的各资沾本贼金买，谅获国得话较骗多闹的东债坝务昼资桃金浪，艰尽底可昏能渐降叉低泛对识股掠东危的头追屡索辈和乔财灾务套风馋险峡。父而融提烛供昏债接务荒资乐金盛的桑债严权欧人钉则惠希众望乡丰项叙目酸能棵够取有召较赠高豪的但权新益钥资两金盾比明例路，羽以亚降伯低捆债夏权朵的壶风辣险含。剪资熊本补金从的雨比以例蔬与绍债肺务瘦人装的没信束誉胞、近经移营勉状辽况犁、窑市溪场茫形撤势望、番行贵业半状四况捧等阳有嚷关挺。赶一浩般斤来肤说堡，膀在套不好同凳时订期缓、栽对炮不夏同摩行倒业瓣、摊不史同允借献款问人制，宏债爆权架人志对楼债踏务概人寄资字本精金肿的敏比恶例残要嗓求数是耽不疯一奖样短的隔，蚊当命资技本李金狭比哪例仔达舒到圣不熔能荷接周受沈的惨水周平皂时蛇，脖银助行申将张会窄拒脑绝吓贷睡款胀。舌资矛本稻金很和宫债斩务版资庭金基的笔合妻理赢比畅例昨需握要膀由卡各蠢个铸参茂与补方铲的适利桨益雷平暂衡迎来猪决诱定滴。资舌本倘金腾比绪例咏越音高装，冰企卸业呼的俭经社营赠风倚险月和翅债孟权下人何的亮风砖险宅就川小钉，柴企智业俊的额财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