股市展望及投资机会

2015年股市展望及投资机会分析

张云逸

上海鸿逸投资管理有限公司

一、公司介绍二、经济基本面下滑不改股市长期向好趋势三、看好四大主题投资机会四、产品简介目录上海鸿逸投资管理有限公司是一家定位于高端金融的专业金融资产管理公司。业务领域：公司概况公司介绍风险投资资产管理投资管理企业融资投资顾问深背厚锹的祥市争场传经房诚验强熟大泄的鞭投珍研粪团严队对萄资稳本榨市斤场项的配长趟期披潜塔心射研虑究国蚂内灭外变知变名疾金吴融机并构欣的宅长逐期接合早作伙读伴梦关尚系核抛心舅优搏势公亏司终介常绍核鞋心疾优骄势饼：公流司正愿渴景恰：公滩司删介嗓绍以规范化的风险管理为基础以持续稳健的投资收益为追求以透明公信的监督为鞭策为高端个人和企业提供优质的财富管理服务，打造国内一流的资产管理品牌5公替司聪介梳绍2废0响1悼4年5月吉，舌上速海衔鸿节逸轿投朝资迟管咱理校有款限雀公倍司泥获枯私帮募溉基漆金材管果理怠人圈牌输照熟。投丹资牙理油念闷：健研烘究胃创杰造猴价祝值投锄研汪体持系

通过深入研究中国经济发展的价值驱动因素，注重公司基本面研究，运用合理的估值模型和量化的财务指标，精选个股，采用积极主动的投资策略，追求长期稳定的投资收益。我们强调研究的前瞻性和准确性，用规范化、系统化的方法，深度挖掘投资品种的内在投资价值，为投资决策提供支持。

通过深入研究，我们投资于“具有核心竞争力和持续业绩增长能力的行业领先型公司”及“基本面发生重大好转但股价尚未反映其变化的行业领先型公司”。我们坚信投资回报来自于以基本面为核心的深入研究，通过对基本面的深入研究可获得超额绝对收益。投谊资评理黑念说：投阴资穗方驴法↓自叛上霞而朱下自队下杠而谜上投选研躁体购系宏极观色政崇策巩、太经量济胆和根行云业鬼数膛据账工户绑资粱金王的阿行碧业风配姻置奶及品仓葵位各健上肤市姨公衡司掩所己处邪行食业的提整咐体斧变懒化各市行塔发到展挖情积况数胡量葵分杰析胡、煤研超究摧员浸研逮究差、第描三贱方疮研峰究选原择嗽重模点忠上礼市宏公备司基放本没面业调长查构蒙建桨组傅合↓↓↓↓↓投毯研张体拉系投稠资学方尸法秆：Ⅰ对宏观经济运行状况的深度判断Ⅱ注重对市场运行状态的深入解读与研判根据市场历史运行情况总结规律，并结合当前的新变化对市场未来运行进行谨慎的预判，并制定不同运行状态下应对的措施。Ⅲ实时的评估，滚动调整对所投资企业进行持续跟踪和评估，了解企业的基本面、价值、风险动态、市场面的变化情况。根据评估结果及时作出相应调整。I抱VII读II爹I潮I投哑资烂系愉统调拥研对居重顺点限看件好方的犬上推市碎公司逆坚族持桂进矮行槐一皱线适持创续调古研词，扣拿骡到贷最塞直慌接塞的资御料怜和桃信康息索。风宅控建栗立腐并递遵溉循娱严秒格利的朵风添控瞧体系毫，柄完辛善价内迈控远框炕架偏，股使往用数扑量虾化穷的练风庄险及管浇理呈手稳段坛，确贸保旋相鹿互猜分具离拥相滤互详制惩衡纯的内服控吼机颜制忍的肌有宗效是性年。宏组观大部处亩着何眼辟，毙全电球帜视姿野柿，战站略魔掌通控材。策熄略基赔于挺对庭市武场且的勒深售刻帝理植解播和姨对当仗前番市浆场城运疏行治状澡态羊的叮判惊断塔，灵姨活既运帖用殃各车种顿投法资禽策苍略末。伶根据岁不记同驾市走场事环避境歌下肺的递收孤益风居险恩比照例洒灵扑活奶调炒整溪仓色位漫。投更研脆体千系投些资捞系源统肃：投脑研页团夹队阶相质对颠稳慢定纹，远投抖资网业愿绩畜稳欢中揪有两升拥尼有冶多耻年服基似金餐及声券蛛商颠资锻产惰管砌理扩经迈验鄙，活充液分物了潜解战基辛金躲的盗管叙理壳及弓运壁作蝴模肚式投锣研芽团净队跟脆踪窑过杠大歪量辱的迟上第市悬公淘司彻及络行菠业馒，聪使渡我哀们挑能马把其握恭各殊行硬业剂的溜景灵气薄度柿和站前盏景投恭研剑体孟系投真研堪团胆队粮：经且济必学去博贴士马，倚长简期引从峡事唇资刘本舒市躁场型研吼究享和趋操淘作净，奴具骡有码丰蛋富韵的祖投列资嚼和番资滤本委运大作诱经沈验睁，到对时于舍宏它观耕经岁济候、愉经吧济雄逻红辑醉、朵经骂济逃与拒证泛券强市懂场缩慧的挖关庸系到以危及演我键国候证击券乓市圣场索运脏行济的良基仗本凡特尸征请有米非吩常适深写刻乎的糊理菠解破和膝认迹识坦。勒具兄有伍非挨常码优伸秀秧的腾投抚资后业理绩炮，勇在推各列类约市捉场该以路及饱市俩场阴运射行请的停不药同枣阶旁段命都虾具非有榨持头续淘稳鸦定互的细盈为利那能贝力趴。张汪云带逸总造经安理打兼倍投废资缺总榆监赵垮惠旦新研钱究份总泉监经膛济客学棒博井士惹，房诚历般任客金琴华团信爽托幸公舟司俭投垦资争经伤理血；贩独驰立疑投温资贫人慕；帆上陈海愧市病国疑有承资宅产柳经歼营纸公文司所投疯资艺研再究访主糕管值。盗对华食桂品选、钓医珍药钉、薄机丹械边、奋建忽材轮、有传任媒感、I旱T等贺行杠业纲进常行乡丰过蹦深我入驾研房诚究忌。投势研址体似系投盒研茂团榴队室：业仓绩佛阐发述产会品取净测值业嗽绩封阐太述产鸟品提净计值护走颈势业私绩始阐惜述产数品浙净槐值艇表粉现2鹿0负1机3年服鸿吸逸1号说收窃益1券0美3堤.愉3授2淘%，机业共绩俯排获名传位井居站全属国逢私洗募第朝二，右近搂两闲年牵收东益2脑0夜9五.祥4暴8鸭%，技排饭名第泽四业拐绩物阐理述产价品剂净油值丈走削势业用绩甜阐职述产评品代净帆值踪蝶走脸势安仔泰罩一眯号1大5年2月怒收南益怕高穴达5丙0信.慕3植2毛%，弄荣兽登长当覆月丈私倍募背收途益梁排揪行冠仁军宝音座业么绩脸阐生述奖冠励挤荣统誉一桑、公逐司爷介维绍二铅、路经厦济灶基旗本熔面岗下肉滑避不汗改农股叫市扬长栏期测向桂好胆趋茄势三另、疲看乞好汇四施大伏主嗽题投惭资维机惊会四纷、吊产毅品劳简蓬介目扮录宏父观上数灶据货菊币嫁政材策：宏券观朗数伶据工舞业兵增早速：宏屑观哨数迎据制以造逝业震数捷据：宏缺观振数拌据物寒价保指稿数：宏较观格数昌据G霜D填P数滔据怕及柄构毛成：宏吊观觉数伯据货制币挨基羊金西收抽益遵率笔：2含0慕1葬5市纲场篇展饲望朽：禽结历构荡性熟大恒牛阔市副中扎期首先，本次大牛市拥有牢固的基础由于对新一届中央领导治国理政能力的充分信任，使市场对我国未来经济发展和结构优化具有良好的预期；社会资金无风险收益率的下降，让股市显得越来越有投资价值；改革降低了整个经济的风险溢价水平，使国内经济“硬着陆”的概率基本为零；我国经济正从数量规模型向质量效益型转变，上市公司业绩会逐步提高；居民大类资产配置从房地产向股市转移将成为不可阻挡的潮流。其次，牛市发展到目前阶段，必然发生结构性分化市场对成长股的挖掘比较充分，在没有新的驱动因素的影响下，部分被炒高的伪成长股的价值回归将是理性的选择；随着经济结构调整的不断深化，新技术，新业态，新应用的不断涌现，会出现新的成长股；随着改革的深入和区域经济的发展，部分传统产业的上市公司面临价值重估；随着国企改革的逐步推进和深入实施，部分国企将焕发出新的活力；国家长远发展战略和地缘政治因素的影响将从政治经济等多个角度影响市场；国家产业政策的实施和资源配置的倾斜将提振一批新的产业，加快其发展步伐。资器金丈面齿持节续拜偏爸紧虫导锦致羽整邪个棕市赶场腾资摧金办净访流朗出浪（阵出晚现狼的燥概倒率土较蚁小截）灶，美元楼加王息凤也检是无重梁要静的粪影术响彼因快素查。整臣个掘市休场社的航周钳期殖性掘风佳险举，拜主关要旋是扭市者场阀快柱速擦上挑升街后伐的好获羽利扣回丈吐营和矛经番济默数配据以严家重桃不盾达桨预欣期谈引愤起膛的欠市汉场依短洪期耳恐泽慌榆。主尤要外是容已结经后被乞炒置高合的之伪低成泽长苦股年的侵调予整渗风岁险赞，某这挑些煤风烂险锤来忆自坑于灭三戴个愤方晋面考：由悉于那成吓长构股届的熔成制长湾预项期换被慕证绣伪茫，卖其那业贼绩吃和辰成藏长胞性滩支老撑趣不袜了既股下价面；新析的旧成筒长骄股叉不载断魔涌两现累，研吸椒引盆了吴市垄场境的助眼列球织和维资姻金饶；随穗着崇注楼册阁制姐的者实裹施批，葱新炒股乌票码会予越让来巴越蜡多秘，慎分影流皱资间金路；上啊市委门辽槛电降眼低末，与中屡小哪企朴业贷可科以春自掠主示上商市爪，麦收独购躲的拍逻影辑唐越它来溪越筒难讲院，演已阵上留市奏的骂中永小那企览业蜂必炸须维与亚其馋他扇产谨业船资皱本鹊、着并敌购圣基付金并和沾投煌行岗深度蹦结汇合季。2里0毕1邪5市夜场猜展睛望督：A股贤市咐场眯主呈要伏风出险ⅠⅡⅢ一长、公倾司蚀介忌绍二欲、宋经糊济缝基乖本折面渣下因滑堂不传改晒股置市鹊长矛期抬向溜好莲趋虚势三皱、括看项好束四从大脉主鼓题姐投存资袄机嫩会四狐、胁产权品稍简疫介目由录I秩.“家一姥带驱一菠路浩”—经怪济虹新披动旋力一历带广一顶路经夹济法意介义：

“一带一路”含义概述：是“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”的简称。

“一带一路”彻底改变之前点状、块状的发展格局，横向看，贯穿中国东部、中部和西部，纵向看，连接主要沿海港口城市，并且不断向中亚、东盟延伸。这将改变中国区域发展版图，更多强调省区之间的互联互通，产业承接与转移，有利于我国加快我国经济转型升级。“诱一排带律一秧路搂”绕成俩为画习点主鸽席誉的调个表人事标鹊签稀，般将济比仗肩拘“随改膝革捞开啊放胳”2恶0台1源3年9月7日2工0某1饰4年6月5日2阅0邀1运3年1掌0月3日2铅0距1煮4年5月2豪1日2谨0将1仍3年1煤2月一粱带姐一埋路政乞治药意补义：1耳1月4日掌习蕉近念平候主抵席担主没持柄召股开喇中情央耀财燥经选领俗导捏小扮组抹第些八翻次丛会架议怜，惑研台究削“萍一随带纸一疫路筑”青规府划偿、洽发领起块建宫立喘亚事洲争基淘础富设桑施亮投掘资蒸银泄行烟和顽设妖立羞丝落路抢基机金步。“弦要理做宴好株“衔一疲带绞一诉路色”淘总盖体斤布讲局刺，习尽愧早杏确迷定格今升后绵几辜年稍的喜时胁间张表踩、距路径线芽图妇，拆要置有衣早朗期墙收惑获评计竿划燥和载领昨域把。贝”1饭1月2缎8日侄至2涂9日馅中汪央牢外倍事切工片作优会贩议挂召棉开虽，敬习喇近军平漂主飘席覆发洒表筛了疏重厕要差讲岸话伴，好关觉于迁一注带户一快路泼如稠下守：“筐要这切侄实萍加熊强芒务汁实粘合惭作光，碧积歇极插推献进从“茅一娇带爽一草路宿”朱建掌设女，患努换力踏寻柄求责同垦各廉方归利判益菌的急汇铅合址点饶，引通钓过云务卵实填合窝作汇促华进役合乳作屡共蔬赢近。辫”一到带皮一销路习辽总朗多锡次潜强绕调暴：一史带差一蚊路国银内司外尸覆鼻盖还区畏域一双带随一匹路习算总厘足阿迹圾诠挂释铁罪路接、很公豪路消、虎港鞠口厦、影航围运叙、明航论空甘、神物壮流交炮运烟物插流投讯资困机老会设征备帽制氧造基惨建咱工虫程文炉化岔传哑媒军间工国妻际节工察程在承隆包段、离高匙铁详建泡设脆、根海沾外贪地蠢产梯开券发高处铁健、颈工铸程根机灶械挽、盏特侵高浆压背、院核品电影葵视谨制茄作收、蔽文诉化岂传象播掌、泼国络际困合篮作科骄研完院哀所迷改浓制姻、带资泄产即注馅入泼、裕民隐参拆军投屈资冤机瓜会I欲I扇.“吩非轧银鹊金裕融忽”—发气展梁新道机傍遇非听银申金鱼融两徒大与关驴键驰利订好钳：

无风险利率下行，刚性兑付打破权益类及保险产品投资吸引力上升居民财富从房地产、理财产品中搬家

金融改革监管放松、加杠杆上限打开金融创新、互联网金融改变盈利模式牛谁市讽叠浇加局发震展纽奉机汇遇明期直必接喜融籍资比葱例慎上市升股违权斥激六励大疗投叮行蛙时夺代新缓的愈盈效利贩模塘式监截管凉放碰松加贫杠册杆非污银怖金辰融券帆商赤行袋业弱：非柳银涌金毙融券籍商漂行隆业办：直接融资比例上升：新三板、注册制利好公司投行业务大投行时代：全球金融战背景下亟需诞生中国的高盛、摩根监管放松加杠杆：净资本约束放宽，放开多渠道补充资本新的盈利模式：资产证券化、做市商、衍生品、互联网金融股权激励：国企改革、混合所有制、股权激励打造券商活力非休银蚊金隆融保速险勉行菠业裕：保险公司业绩改善居民大类资产向保单转移牛市中投资收益率上升投资渠道放开非吃银轧金贞融保洪险脚行壶业妖：大类资产向保单转移保费高速增长资金成本下降牛市中投资收益率上升权益类配置上调债市走牛投资渠道放开非标产品PE、VCI须I拦I晴.“努国雹防奏军荒工禽”—中扮国押梦设的谨强米力滩后告盾国泽防搁军备工我佩国蹈对验外炸战岔略酸发米生史重扔大际转岔变底：韬光养晦不出事被遏制有所作为谋事操盘手国遣防债军恐工国早防爬军棵工坚是犯我反国肝经别济爬扩拐张惑的策保丸障煎：跨境高铁，全球布局欧亚铁路：国内段已经开工，签署中俄高铁合作谅解备忘录中亚铁路：国内段正在推进，境外线路仍在谈判泛亚高铁：中缅段搁浅、签署中泰铁路合作谅解备忘录中俄加美高铁：远景设想积极参与拉美经济建设尼加拉瓜大运河：如期开建，整体包括港口、自由贸易区、度假村、国际机场和公路等综合开发项目拉美铁路：墨西哥中标被否，南美跨洲铁路与洪都拉斯签署合作备忘录，哥伦比亚、巴西处于讨论之中4吐4国斥防喝军蚕工中既国弹的引利捆益饮发丝式展妥到烈哪麻里,军局队箩就捕要吴保增护票到们哪壤里横：媒岗体顾报建道距的叉中油国伐跨启境铺高绒铁雷线韵路迫图国炊防浇军楚工军纠工惑产唤业版与俭高贱端掘制局造棕业亭密婚不绿可跑分我：拥有强大的工业基础完善的保密机制掌握核心技术军用先进技术商业化赚取利润吸收有军事应用前景的民用技术军民互通所有环节能独立制造真正掌握国家安全独立完整的制造体系国仁防训军把工军玩工叙资骂产贺证磁券永化帮：军工集团资产注入科研院所改制上市发挥资本市场融资功能、减少财政压力及舆论压力国裕防句军爱工军泥民石融认合：改善经营机制提升盈利水平国有军工企业引入民间资本改变估值体系提升盈利水平民营企业参与军工生产I狱V般.“挤互敢联众网+”—助棵力特传询统稿产嫂业朱转浆型饭升去级互知联殃网+概紧念鸽阐踩述集：2015年3月5日政府工作报告：制定“互联网+”行动计划，推动移动互联网、云计算、大数据、物联网等与现代制造业结合，促进电子商务、工业互联网和互联网金融健康发展，引导互联网企业拓展国际市场。

阿里研究院：“互联网+”就是指，以互联网为主的一整套信息技术（包括移动互联网、云计算、大数据技术等）在经济、社会生活各部门的扩散、应用过程。互联网作为一种通用目的技术（GeneralPurposeTechnology），和100年前的电力技术，200年前的蒸汽机技术一样，将对人类经济社会产