企业财务管理黄东坡课后参考答案

第一章一．单项选择题1.A2.B3.C4.D5.A6.A7.C8.B二．多项选择题1.ABCD2.ABC3.ABCD4.ABCD三．判断题1.对2.错3.对思考题答案提示：作为企业的经营者，目标应该是如何把企业做大做强、如何降低企业的经营风险和财务风险，使企业得到更好的生存和发展。企业做大做强会给经营者带来荣誉和成就，也会提升经营者的社会地位和物质报酬，经营者承担的风险相应也会降低。即便企业的所有者没有及时提升经营者的报酬，经营者要求所有者升职加薪时，所有者会认真考虑经营者为企业的发展所付出的努力及成效。否则，所有者会失去有能力有担当的经营者，这对企业是一种很大的损失，优秀经营者的离职甚至可能使欣欣向荣的企业走向下坡路。经营者价值的实现与企业的发展与壮大分不开。只有企业发展了，利润丰厚了，经营者的地位和报酬才能提升。这一点放到国家和个人的关系也是如此。我国的繁荣富强会提升我国人民的国际地位和人民群众的经济实力与物质消费水平。仅仅追求个人的物质利益而不考虑国家与集体利益，个人物质利益很难实现，如果损害了国家与集体利益，还会受到谴责、处罚甚至法律制裁。教材中将经营者的目标表述为增加报酬、增加闲暇时间和避免风险，更多的是将经营者作为“经济人”看待。但是现实生活中，经营者不仅仅是“经济人”，还是“社会人”，除了自身利益追求，更要追求成就感、荣誉感；除了自己的一己私利，更要考虑集体利益和国家利益。经营者和所有者的矛盾应该是企业投资项目、管理方法甚至是企业发展方向的矛盾等。双方矛盾的产生，更多是考虑企业发展问题的角度不同，双方应该在充分考虑各种因素的基础上，通过科学的预测和决策后，尽可能协商解决矛盾。也许在解决矛盾时，需要其中一方的妥协，甚至是双方互相妥协。第二章单项选择题1.A2.B3.A4.A5.A多项选择题1.ABCD2.AC3.ABC判断题1.错2.对3.对4.对5.对计算题1.用复利现值进行比较：A方案现值是20万元；B方案现值是：==10×0.9524+6×0.9070+6×0.8638=20.1488（万元）该公司应选择A方案。2．第一种付款方式是即付年金，其现值为：.=2×=2×6.1446×1.1=13.51812（万元）第二种付款方式是递延年金，其现值为：=2.5×=2.5×6.1446×0.8264=12.6947（万元）选择第二种方案。3.（1）计算两个项目的期望值：甲项目：=2000×0.3+1000×0.4+500×0.3=1150（万元）乙项目：=3000×0.3+1000×0.4+0×0.3=1300（万元）（2）计算两个方案的标准离差甲项目：===593.717乙项目：===1173.712（3）计算两方案的标准离差率甲项目：=593.717÷1150=0.5163乙项目：=1173.712÷1300=0.9029由此可以判断，乙项目风险大。4.证券组合的β系数为1.2×60%+1×40%=1.12证券组合的预期收益率=+β（-）=5%+1.12×（10%-5%）=10.6%第三章思考题答案提示：例如银行借款、发行股票、发行债券、融资租赁等结合各种筹资方式的优缺点展开论述。单项选择题1.B2.D3.B4.C5.B二．多项选择题1.ABCD2.BCD3.ACD4.ABCD三．判断题1.√2.×3.√五．计算题解题思路（1）确定有关项目的营业收入百分比敏感资产÷营业收入＝（1000＋3000＋6000）÷20000＝50％敏感负债÷营业收入＝（1000＋2000）÷20000＝15％（2）2021年的留用利润增加额留用利润＝预计营业收入×销售净利率×(1-股利支付率)＝20000×12％×(1-60％)=1248(万元)（3）计算外部融资需求外部融资需求＝预计总资产－预计总负债－预计股东权益＝6000×50%-6000×15%-1248+148=1000(万元)第四章单选1、D2、A3、B4、A5、B6、A7、D8、B9、A10、D二、多选1、AB2、ABD3、ABCD4、ABC判断1、×2、×3、√4、×5、√6、×7、×8、√9、√计算题12、3、（2）4、B（万元）S（万元）V（万元）KbKsKw0967.74967.74-12.4%12.4%100904.761004.7610%12.6%11.94%200825102512%12.8%11.71%300723.661023.6614%13.1%11.72%根据上述计算结果，当B=200万元时，V最大（为1025万元），而Kw最低（为11.71%），所以，债券为200万元的资本结构是最佳资本结构。第五章一．单项选择题1．A2．A二．多项选择题1．AB2．AD3.ABCD三．判断题1．×2．×四．计算题1.（1）建设期为2年计算期为10年（2）投资回收期=180/40=4.5（年），即生产经营4年半能回收投资额。净现值=40×（P/A,12%,8）×(P/F,12%,2)-90-90×(P/F,12%,1)=-11.95(万元)2．（1）年折旧额=10/5=2(万元)NCF1～5=1+2=3(万元)，NCF0=-10(万元)（2）投资回收期=10/3=3.33(年)会计收益率=1/10=10%(3)净现值=3×（P/A,10%,5）-10=1.3724(万元)净现值率=1.3724/10=13.724%设内含报酬率为I,则3×(P/A,i,5)-10=0解得：(P/A,i,5)=3.3333查年金现值系数表，利用插值法得：i=15.2426%因为净现值大于0，净现值率和内含报酬率都大于贴现率，所以该方案可行。3．新设备年折旧额：（105000-5000）/5=20000(元)旧设备年折旧额：（25000-5000）/5=4000(元)差量折旧额=16000（元）差量营业现金流量（新-旧）=（50000-30000-16000）×（1-25%）+16000=19,000（元）差量投资额=105000-25000=80000（元）差量净现值=19000×（P/A,10%,5）-80000=-7,974.8(元)所以，使用旧设备的方案好。4．A方案：年折旧额=100000/5=20000(元)各年营业现金流量=净利润+折旧=（60000-20000-20000）×（1-25%）+20000=15000+20000=35000（元）B方案：年折旧额=（120000-20000）/5=20000（元）NCF1=净利润+折旧=(90000-42000-20000)×(1-25%)+20000=21000+20000=41000（元）以后各年增加付现成本5000元，类似计算得：NCF2=17250+20000=37250（元）NCF3=13500+20000=33500（元）NCF4=9750+20000=29750（元）NCF5=（6000+20000）+20000+30000=76000（元）（1）回收期：A方案100000/35000=2.857(年)B方案120000-41000-37250–33500=8250（元）回收期为3+8250/29750=3.2773(年)所以A方案可行（2）会计收益率A方案15000/100000=15%B方案（21000+17250+13500+9750+6000）/5/120000=11.25%所以A方案可行。(3)净现值A方案26168元B方案2178元第六章一．单项选择题1.A2.C3.A.二．多项选择题1.ABC2.ABCD3.AB4.AC5.AB三．判断题1.错2.对3.对4.对四.计算题1.（1）该债券的价值=10×4%×（P/A,5%,3）＋10×（P/F,5%,3）=0.4×2.7232+10×0.8638=9.72728（万元）（2）持有期收益率==（10×4%+9.5－9.4）÷9.4=5.32%持有期年平均收益率==5.32%2.D1=0.1×（1+10%）=0.11（元），该公司股票的内在价值V=0.11÷(16%-10%)=1.83（元）第七章一．单项选择题1-5ABBAD6-10DBDAA11-14ADDC二．多项选择题1-5AD、BCD、ABCD、ABD、AB6-9ABCD、ABC、ABCD、ABC三．判断题1-5××××√6-10×××××四.解：信用期改变后，（1）增加的收益=2000（5-4）=2000元（2）增加的应收账款机会成本=（12000×5）/360×60×4/5×10%-（1000×5）/360×30×4/5×10%=800-333=467元（3）增加的坏账成本=2000×5×1.5%=150元（4）增加的收账费用=4000-3000=1000元（5）改变信用期后增加的净收益=2000-（467+150+1000）=383元由于增加的收益大于增加的成本，故应采用60天信用期。五.解：已知D=250000U=10K=320=0.1(1)经济进货批量(千克)（2）（元）（3）TC=(元)第八章参考答案一、单项选择题

1—5BADCD6—8CDD二、多项选择题1.ABCD2.ABCD3.ABCD4.ABCD三、判断题1.错2.错3.错4.对5.错6.对四、计算题1.（1）2020年净利润＝4000×（1－25%）＝3000（万元）

（2）因为，权益乘数＝资产/所有者权益＝2，所以目标资金结构中，权益资金所占的比例＝1/2×100%＝50%，负债资金所占的比例＝1－50%＝50%

所以2021年投资所需资金中权益资金＝4000×50%＝2000（万元）

所以2020年分配的现金股利＝3000－2000＝1000（万元）

（3）2020年度公司留存利润＝3000×（1－40%）＝1800（万元）

2021年外部自有资金筹集数额＝2000－1800＝200（万元）

（4）2020年发放的现金股利＝1200×（1＋5%）×（1＋5%）×（1＋5%）＝1389.15（万元）

2020年度公司留存利润＝3000－1389.15＝1610.85（万元）

2021年外部自有资金筹集数额＝2000－1610.85＝389.15（万元）

（5）2020年发放的现金股利＝1000＋（3000－2000）×10%＝1100（万元）

2020年度公司留存利润＝3000－1100＝1900（万元）

2021年外部自有资金筹集数额＝2000－1900＝100（万元）2.（1）稳定增长的股利政策下公司2021年的预期股利＝300×（1＋10%）＝330（万元）（2）固定股利支付率的股利政策下公司2021年的预期股利＝1800×（300/1500）＝360（万元）（3）剩余股利政策下公司2021年的预期股利＝1800－1200×60%＝1080（万元）（4）低正常股利加额外股利政策下：固定股利＝330（万元）超额股利＝1800－330－1200×60%＝750（万元）3.（1）发放股票股利后的普通股数＝200×（1＋10%）＝220（万股）发放股票股利后的普通股股本＝4×220＝880（万元）发放股票股利后的未分配利润＝1680－20×10＝1480（万元）发放股票股利后的资本公积＝320＋20×（10－4）＝440（万元）发放股票股利后的所有者权益总额＝2800（万元）每股收益＝500/220＝2.27（元）每股净资产＝2800/220＝12.73（元）（2）发放股票股利前的普通股数＝200（万股）发放股票股利后的普通股数＝200×（1＋10%）＝220（万股）发放股票股利后的普通股股本＝4×220＝880（万元）发放股票股利后的资本公积＝320＋20×（10－4）＝440（万元）现金股利＝0.2×200＝40（万元）利润分配后的未分配利润＝1680－10×20－40＝1440（万元）利润分配后的所有者权益总额＝880＋440＋1440＝2760（万元）每股收益＝500/220＝2.27（元）每股净资产＝2760/220＝12.55（元）（3）分割后的股数为800万股，股东权益各项目金额不变每股收益＝500/800＝0.63（元）每股净资产＝2800/800＝3.5（元）第九章参考答案思考题答案提示：财务会计报告是企业经营者、股东、社会投资者了解和掌握企业生产经营情况和发展水平的主要信息来源。工作实践中，主要是通过公司的企业财务报表分析来了解其财务状况。财务会计报告是企业经营者、股东、社会投资者了解和掌握企业生产经营情况和发展水平的主要信息来源。工作实践中，主要是通过公司的企业财务报表分析来了解其财务状况。公司的财务状况是通过定期的财务报告反映的，现阶段，我国公司的定期主要报告包括三表（资产负债表、利润表、现金流量表）及其附注。财务报表是企业所有经济活动的综合反映，能够对企业经济效益的优劣做出准确的评价与判断。认真解读与分析财务报表，能帮助我们剔除财务报表的水分，公允地评估企业的决策绩效。因此企业财务报表分析时，主要是从其中计算整理出各种财务指标，然后再将这些指标进行一定的技术处理。上市公司每年都要向股东公布上一年的年度财务报告，简称年报。在年报中，公司向股东汇报过去一年的经营情况，其中最重要的是财务报表，所有的财务数据都在财务报表中反映。股神巴菲特就是通过财务报表挖掘出具有持久竞争力的优质企业。需要特别提醒的是，投资者在进行财务报表分析时，必须要坚持全面原则，将多个指标、比率综合在一起，形成对公司全面客观的评价。同时，还要坚持考虑个性原则，充分考虑公司的特殊性，不能简单地与同行业公司直接比较。一．单项选择题1.C2.C3.C4.B二．多项选择题1.BC2.ABCD三．判断题1.√2.√四．简答题1.简述财务分析的意义。财务分析的意义主要体现在如下方面：（1）可以判断企业的财务实力。通过对资产负债表和利润表有关资料进行分析，计算相关指标，可以了解企业的资产结构和负债水平是否合理，从而判断企业的偿债能力、营运能力及获利能力等财务实力，揭示企业在财务状况方面可能存在的问题。（2）可以评价和考核企业的经营业绩，揭示财务活动存在的问题。通过指标的计算、分析和比较，能够评价和考核企业的盈利能力和资产周转状况，揭示其经营管理的各个方面和各个环节问题，找出差距，得出分析结论。（3）可以挖掘企业潜力，寻求提高企业经营管理水平和经济效益的途径。通过财务分析，保持和进一步发挥生产经营管理中成功的经验，对存在的问题应提出解决的策略和措施，扬长避短、提高经营管理水平的经济效