机床行业系列专题（一）：工业母机快步突围 20230716 -中邮证券

谨慎责条款部分谨慎级况1579.741579.741626.661298.09 机械设备沪深3003%6%9%12%15%18%2022-072022-092022-122023-022023-052023-07所研研究所分析师:刘卓SAC登记编号:S1340522110001Email:liuzhuo@期研究报告《时代主题，静待花开》-2023.07.10机床行业系列专题(一)：工业母机，快步突围一季度的回升，是对今年后续需求恢复的积极预示。。海外机床的性能差距也在快速缩短，叠加国产机床明显的性价比优提升。策引导力度低于预期风险。请务必阅读正文之后的免责条款部分21工业母机，快步突围 41.1乘制造业复苏东风，走向自主可控国产替代 41.2机床是现代工业发展的核心 71.3机床种类丰富，细分行业内竞争激烈 101.4数控机床是未来机床更新迭代的趋势所向，国内数控化率亟待提升 162风险提示 19请务必阅读正文之后的免责条款部分3 请务必阅读正文之后的免责条款部分4图表1：2004-2022年中国制造业增加值变动情况及全球数据对比资料来源：Wind，中邮证券研究所国制造业固定资产投资完成额逐步恢复，。请务必阅读正文之后的免责条款部分5图表2：2013-2023年5月中国制造业固定资产投资完成额累计值及累计同比资料来源：Wind，中邮证券研究所大成长空间。请务必阅读正文之后的免责条款部分9图表t：Z0ZZ年全球前五机床行业生产值(亿欧元)图表V：Z0ZZ年全球前五机床行业消费值(亿欧元)资料来源：V0M德国机械工业网，中邮证券研究所资料来源：V0M德国机械工业网，中邮证券研究所升。请务必阅读正文之后的免责条款部分7图表5：2018-2022年中国机床行业进出口及贸易逆差额00020182019202020212022出口(百万欧元)进口(百万欧元)贸易逆差(百万欧元，右轴)资料来源：VDM德国机械工业网，中邮证券研究所料磨具(9.3亿美元)、切削刀具(5.3亿美元)、木工机床(4.6亿美元)、金属成形机床(2.8亿美元)、机床功能部件(含零件)(0.8亿美元)、量具量仪(0.02、智能化的要求明显提升，对成套、成线的需求明显增长。从出口数据看，现代工业发展的核心请务必阅读正文之后的免责条款部分8机床(MachineTool)是指制造机器的机器。现代机械制造中加工机械零件一般的机器制造中，机床所担负的加工工作量占机器制造工作总量的40%-60%，图表6：机床工具的分类资料来源：中国机床工具工业协会，中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分9图表7：机床工具的其他分类方式方式明细加工方式/对象、铿床、磨床、齿轮加工机床、铣床、创床、插床等迹工精度机床、精密机床、高精度机床机床、半自动化机床、自动机床动化控制方式床、程序控制机床、数字控制机床、适应制造系统适用范围机床、专用机床资料来源：中邮证券研究所金属加工机床是最主要的机床整机设备，而金属切削机床是核心组成部分。逐年包括成形用的锻锤、机械压力机、液压机、螺旋压力机和平锻机，以及开卷机、请务必阅读正文之后的免责条款部分10图表8：2021年机床市场部分细分行业营收情况图表9：2022年金属加工机床产量情况资料来源：中国机床工具工业协会，中邮证券研究所资料来源：中国机床工具工业协会，中邮证券研究所机床种类丰富，细分行业内竞争激烈：图表10：金属切削机床的细分种类及作用类用是主要用车刀对旋转的工件进行车削加工的机床。在车床上一般用钻头、扩孔钻、较刀、丝锥、板牙和滚花工具等进行相应的加工。同时，车床也分为普通车床和数控车床，普通车床主要是通过人为控制零件的精度尺寸，而数控车床则通过电脑编程执行操作，两种车床对工人都有一定的能力要求。床于加工高精度孔或一次定位完成多个孔的精加工，此外还可以从事与孔精加工有关的其他加工面的加工。使用不同的刀具和附件还可进行钻削、铣削、切削的加工精度和表面质量要高于钻床。镗床是大型箱体零件加工的主要设备。铣床床机、超精加工机床、砂带磨床、研磨机和抛光机等。刨床及机修车间，在大批量生产中往往被铣床所代替。床请务必阅读正文之后的免责条款部分11加工中心刀库和带刀库两大类。其中带刀库的数控铣床又称为加工中心。削中心龙门铣加工，价格高昂。资料来源：中邮证券研究所1)车床、端面动车床、立式车床、联合车床、马鞍车床等。图表11：车床的细分种类及作用类普通车床/卧式车床床是能对轴、盘、环等多种类型工件进行多种工序加工的卧式车床，常用于加工工件的内外回转表面、端面平方式放式车床直于水平面，工件装夹在水平的回转工作台上，刀架在横梁或立柱上移动。适用于加工较大、较重、难于在两大类。转塔车床，适用于成批生产。刀半自动车床两组刀架分别装在主轴的前后或上下，仿形车床铲齿车床门化车床数控车床过半个世发展，数控机床已是现代制造业的重要标志之一，在中国制造业中，数控机床的应用也越来越广泛，是一个企请务必阅读正文之后的免责条款部分12合实力的体现。数控车床是数字程序控制车床的简称，它集通用性好的万能型车床、加工精度高的精密型车床内使用量最大，覆盖面最广的一种数控机床。鞍车床槽和公车床在、精度联合车床配工作。资料来源：中邮证券研究所控车式会，产品涵盖数控车床、加工中心、镗铣等产品，同时产品的精度、速度、工作效率、，中、海友佳都属于产品线相对广泛的综合型企业。图表12：车床市场国外及中国典型厂商美国哈挺(Hardinge)大隈株式会社(OKUMA)床备吉森精机曼控津上机床(TSUGAMI)精工台湾)资料来源：中邮证券研究所2)铣床请务必阅读正文之后的免责条款部分13是应用比较广泛。图表13：铣床的细分种类及作用类铣床件的铣床。悬臂式铣床一般可沿床身一侧立柱导轨作垂直移动，铣头沿悬臂导轨移动。滑枕式铣床轴装在滑枕上的铣床。龙门式铣床面铣床于铣削平面和成形面的铣床。仿形铣床降台铣床常安装在升降台上的工作台和滑鞍可分别作纵向、横向移动。摇臂铣床沟槽和花键等。床身式铣床台不能升降，可沿床座导轨作纵向、横向移动，铣头或立柱可作垂直移动的铣床。用铣床资料来源：中邮证券研究所整理属零件，在机械制造和修理部门得到广泛应用。请务必阅读正文之后的免责条款部分14图表14：卧式和立式铣床的区别用点轮加工、开槽、花键、切割等(1)主轴水平布置(2)一般带有立式铣头，功能相对立式铣床更多(3)生产效率会高于卧式铣床(4)精度相对更高式铣床于平面加工(1)主轴垂直布置(2)成本相对低(3)应用广泛资料来源：中邮证券研究所野)、DMG(德国德玛吉)、Fanuc(日本发那科)、Hardinge(美国哈挺)、图表15：铣床市场国外及中国典型厂商MAZAK日本马扎克)Amada日本天田)Makino本牧野)DMG德玛吉)Fanuc发那科)美国哈挺(Hardinge)床床工资料来源：中邮证券研究所3)磨床速旋以刃请务必阅读正文之后的免责条款部分15图表16：磨床的细分种类及作用类外圆磨床通型的基型系列，主要用于磨削圆柱形和圆锥形外表面的磨床。通型的基型系列，主要用于磨削圆柱形和圆锥形内表面的磨床。此外，还有兼具内外圆磨的磨床，标磨床有精密坐标定位装置的内圆磨床。无心磨床如轴承。面磨床要用于磨削工件平面的磨床。手摇磨床适用于较小尺寸及较高精度工件加工，可加工包括狐面、平面、槽等的各种异砂带磨床速运动的砂带进行磨削的磨床。珩磨机主要用于加工各种圆柱形孔(包括光孔、轴向或径向间断表面孔、通孔、盲孔和多台阶孔)，还能加工圆锥孔、椭圆形研磨机的磨床。导轨磨床具磨床用磨床用磨床床、曲线磨床等。端面磨床资料来源：中邮证券研究所无锡请务必阅读正文之后的免责条款部分16图表17：磨床市场国外及中国典型厂商Amada日本天田)Makino本牧野)DMG玛吉)日本三菱格特成机数控机械国台湾)资料来源：中邮证券研究所价比1.4数控机床是未来机床更新迭代的趋势所向，国内数控化率亟待升图表18：数控机床发展历程及重要拐点请务必阅读正文之后的免责条款部分17够逻辑地处理具有控制编码或其他符号指令规定的程序，并将其译码，和高档数控机床三类。指数控机床各进给轴(包括直线坐标进给轴和回转坐标进给轴)在数控系统控制要标工工基本的求较件加工技术水平的重要标准之一。请务必阅读正文之后的免责条款部分18图表19：五轴数控机床原理图资料来源：中国数控机床展览会网站，中邮证券研究所元件图表20：数控机床与上下游间的关系资料来源：国盛智科招股说明书，中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分19图表21：数控机床与普通机床相比的优势点柔性柔性是指数控机床随生产对象变化而变化的适应能力强，使用数控机床加工，当产品发生变化后，仅仅需要改变数控设备的输入程序就能适应新产品的生产需要，而不需改变机械部分和控制部分的硬件。这一特点较好地解。能实现复杂的运动通机床难以实现或根本无法实现轨迹为三次以上的曲线或曲面运动，如螺旋案、汽轮机叶片之类的空间曲面而任意轨迹运动，适用于复杂异性零件的加工。精度、高可靠性数控机床是按照预定程序自动工作的，一般情况下的工作过程不需要人工干预，这就消除了人为误差。同时，数装置的脉冲当量可达0.00002~0.01mm，还可以通过实时检测反馈修正误差或补偿以获得更高的精生产效率几倍甚至几十倍。工序集中、一机多用的数控加工中心，在一次装夹工件后几乎可以完成零件的全部加工，这样不仅可减少装夹误条件控机床的工作是按预先编制好的加工程序自动连续完成的，操作者除输入加工程序及相关的操作之外，劳动条手工操作。有利于科学的生产管理采用数控机床能准确地计算产品的工时，并有效地简化检验工夹具和半成品的管理工作。数控机床采用标准的信构成由计算机控制和管理的生产系统，实现制造和生产管理的自动化。资料来源：《数控技术与数控机床》，中邮证券研究所风险提示需求不及预期风险；核心零部件供应受阻风险；请务必阅读正文之后的免责条款部分20投资评级标准评级说明报告中投资建议的评级标准：报告发布日后的6个月内的相对市场表现，即报告发布日后的6个月内的公司股价(或行业指数、可转债价格)的涨跌幅相对同期相关证券市场基准指数的涨跌幅。三板市场以三板成指为基准；可转债市场以中信标普可转债指数为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500或纳斯达克综合指数为基股票评级买入预期个股相对同期基准指数涨幅在20%以上增持预期个股相对同期基准指数涨幅在10%与20%之间预期个股相对同期基准指数涨幅在-10%与10%之间预期个股相对同期基准指数涨幅在-10%以下行业评级强于大市预期行业相对同期基准指数涨幅在10%以上预期行业相对同期基准指数涨幅在-10%与10%之间弱于大市预期行业相对同期基准指数涨幅在-10%以下可转债评级推荐预期可转债相对同期基准指数涨幅在10%以上谨慎推荐预期可转债相对同期基准指数涨幅在5%与10%之间预期可转债相对同期基准指数涨幅在-5%与5%之间预期可转债相对同期基准指数涨幅在-5%以下撰写此报告的分析师(一人或多人)承诺本机构、本人以及财产利害关系人与所评价或推荐的证券无利害关系。本报告所采用的数据均来自我们认为可靠的目前已公开的信息，并通过独立判断并得出结论，力求独立、客观、公平，报告结论不受本公司其他部门和人员以及证券发行人、上市公司、基金公司、证券资产管理公司、特定客户等利益相关方的干涉和影响，特此声明。中邮证券有限责任公司(以下简称“中邮证券”)具备经中国证监会批准的开展证券投资咨询业务的资格。本报告信息均来源于公开资料或者我们认为可靠的资料，我们力求但不保证这些信息的准确性和完整性。报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价，中邮证券不对因使用本报告的内容而导致的损失承担任何责任。客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策。中邮证券可发出其它与本报告所载信息不一致或有不同结论的报告。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。中邮证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或者计划提供投资银行、财务顾问或者其他金融产品等相关服务。《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报