第章财务管理

第12章财务管理管理学·专业管理篇引导案例：谁来解决问题几个合伙人决定开办一家百货公司，他们商议如何开办公司。①成立一家公司首先需要筹集注册资本，其次需要购置房产，需要到工商行政管理局申请营业执照，到税务局办理税务登记，到银行开户等等，才能成立公司。②公司成立后，将为开业经营做准备，经营什么能赚钱？这需要做出大量预测和决策，确定了经营目标，还需要调配资金采购商品等。③在经营中会出现一系列问题，例如，经营资金不足，市场竞争需要改变经营方向，经营中与其他企业、工商、税务、银行等单位的矛盾需要协调，企业内部的分配需要确定，经营获得的利润或出现的亏损需要处理，还要考虑如何使资金投入的回报达到最高，使投资者获得最大的收益等。几个合伙人商议认为，一家公司离不开财务管理，他们决定聘请财务经理来处理和解决这些矛盾和问题。财务管理对于一个企业来说是至关重要的主要内容学习目标理解财务管理本质掌握筹资管理、投资管理和利润分配管理的内容及具体要求掌握现金和应收账款的日常管理掌握经营绩效评价方法12.1财务管理概述12.2筹资管理12.3投资管理12.4营运资金管理12.5利润及利润分配管理12.6财务分析内容Content>>>12.1财务管理概述12.1.1财务管理概念112.1.2财务管理目标212.1.3财务管理中的时间价值312.1财务管理概述财加务悬管与理掠的核圆心是立管营理剃资尤金样的文整伙个耗运瓦动庙过勤程同。吼通成过属一发系去列普理鼻财预活专动块，疤达扑到诞以抽最孩小劳代染价淘获套取械最促大圈利巴润诞，庆实镜现主股愁东笛财衫富陡最棍多货、秤公剪司甩价婚值抬最巷大劲的脉目明标届。12.1.1财务管理概念12.1财务管理概述财斤务轻管循理辫主亮要膨是食指串对煌企汗业芽资斜金满的涌管交理均，泊其惯对品象窝是侦资拴金成的傲循漆环崖和售周渔转星，餐即幅资熔金耕运尖动奇。筹妙资筹蹈资络活芬动宽是赠企票业米资讽金搭运蛾动冒的榴起科点昂。投拿资投粪资动是肃指旬企管业胆筹银集虑资木金需后尝，粉资戒金骂投微入脑使鸦用汽，赵以泉取励得境收激益嗽为咳目搞的绵的揉现斯金腹流冤出迈活吉动真。分糊配财弱务停管指理放的分最躁终亮目姓标例是煤获信取秘收却益炉。筹资投资分配12.1.2财务管理目标12.1财务管理概述股控东咸财浇富催最再大荷化股观东蓝财们富撑最舱大袭化柳或叔企宿业熄价蛛值乐最梨大恒化翠能材够蜂避捉免绣“究每葬股涂盈葡余赤最景大挎化径”素目稿标倒的嗓缺受陷利奇润厦最漆大古化此态观竟点紧认漆为亲：栽利雅润押代绒表抗企擦业饰新长创阴造春的返财欣富控，守利来润境越旱多个说易明建企净业冻新震增牧加供的昂财炊富菠越价多卡，驻越敢接发近释企抖业吸的悼目旱标黎。隶缺鹿陷阅：没蛋有公考纷虑戴利羡润皮的惩取讨得域时忍间没增有处考粉虑瞧所轿获帮利款润卸和姜投搂入征资昌本概额元的技关婶系没溜有阔考驰虑粪所轮获沈取疗的棋利叠润湿和洪所幼承眼担没的巡寿风还险筋的蜻关背系每雾股逆盈薯余侦最歪大典化每总股宋盈真余=每如股骨收抬益÷期姥末范普码通歼股兔股架数告。猪此封观护点慢认泡为俘：橡应尾当盖把芹企惕业至的炎利疮润持和晴股腊东泉投屿入啊的滴资牧本恩联蔬系偿起俯来驱考这察堡，修用送每唐股旁盈李余紧来棚概沫括绳企爸业腐的位财遵务音目颜标望，兵可梦以数避纠免浑“疮利竟润县最樱大武化凯目温标龟”扭的厨缺寻陷陵。响缺园陷雪：没业有葵考馅虑墨每甲股没盈义余果取暮得瞎的卵时穷间维性没望有赏考怨虑陷每奸股贺盈子余祥的液风再险劣性12.1.3财务管理中的时间价值12.1财务管理概述时拌间策价啦值阶通尿常今表米现悔为终阶值和现洪值两仇种刊形爬式记。所芝谓终泥值是款指鼠现颈在要一腥定集量歌的惑现监金桥在信未亿来耗某朵一咸时氏点辜上愁的基价柜值衬，进即寸本途利位和欣，犹又票称申将倍来划值广。所所谓现秀值，杜是灿指殖未旨来网某业一步时绳点烟上狸的特一淘定伟量泥现梯金纠折诵合誉到食现棵在拘的横价惹值漂，业又年称啄本伶金走或眨期识初委金却额次。内容Content>>>12.2筹资管理12.2.1资金需求量的预测112.2.2筹资方式212.2.3资本成本和资本结构312.2.1资金需求量的预测12.2筹资管理企东业腥筹眼集死资范金僚决亡策势的拿重辅要攀前犹提逼是肝知惠道许企肆业衰需充要灰筹秤集击多誓少世资症金出。揭企宪业摄资喉金丈不夺足键主赤要区表祝现判为吓不冲能嗽偿叫付桑到剪期应债架务殿，既而薪偿庸付棕债限务酸的誉主并要域手丸段膨是症支侮付壳现伐金(广计义牌的扯现桃金本包纺括守银宵行息存框款起等)，王所沟以快资纯金怒需旧求宏量果的折预棉测鞭，欠主母要帐是煌指巷现粗金污需抄求四量看的嗽预膜测代。定羽性娇预冰测细法是饺指逆依蒙靠耀预潮测痰者柜个里人孕的鹿经请验嘱、镇判幼断梅和恢预魄见昌能屑力展，推对廊未悦来帆时惠期狗资猫金熊需缝要涉量店进贵行约估淘计鹊并非推铁算淹的半方纷法绳。定酱量染预阁测吃法是纸以扶历之史麦资粱料贼为在依友据归，痰采醉用问数庙学扇模红型赤进这行购预竞测齐的感方牛法涛。12.2.1资金需求量的预测12.2筹资管理销肾售静百环分鹿比饮法垒假闷设糠资牧产筝、永负读债斑和诉费罩用掘与才销纯售朱收半入恐存跳在预稳劳定学的抗百丸分仿比岗关结系陷，眠根兰据谷预串计自销妄售涨额叫和秋相尊应铜的老百岂分寒比厨预方计态资职产床、赠负锅债角和华所览有畏者更权另益拘，户利说用老会率计锅等当式狮确耗定俭融勿资袋需胞求妻。报其悦具龟体榆操谜作总步肥骤途如合下袍：确饮定狮资曲产给和狂负攀债皆项捐目胜的扭销班售之百版分计比=基焦期盗资掉产(负复债)递÷基宅期令销壶售水额济；预专计缓各尚项剂经匆营腐资锣产高和少经色营拖负果债=预更计齐销湾售桶收哈入×各附项狡目权销告售厦百篮分船比止；预弊计拆可亚以与动泳用待的量金避融厌资预产=预趟计疏金柔融凑资采产军额-最条低疯现对金桌持旦有猛量烟；预捉计凯增薪加举的族留敞存敬收驾益尊增凭加=预享计云销助售术额×销治售届净联利痕率×软(阔1简-股据利却支打付锤率)；预箭计破增结加救的蓝借房诚款=预淋计悄经折营情资茂产-预躁计下经珍营旋负烟债-可框动抹用选金颠融工资险产-留丸存柳收恐益净增邮加谜。12.2.2筹资方式12.2筹资管理筹鸟资哄方枪式隙的穷种哄类企鸡业却筹舞资同方戴式丝式是抛指炕企预业最筹杆措婶资着金土时沾所峡采骆取偿的藏具光体弊形紧式混，键体贫现启着什企殃业什筹蓝集欣资思金去的匠属雅性听。吸车收容直符接吹投暂资发却行害股遗票银丹行仔借料款商毕业映信痕用发御行苹债益券发温行爬融正资碍券租恨赁芝筹匪资12.2.2筹资方式12.2筹资管理主颈要鼻筹宰资坚方播式倾的弊特变点筹资方式优点缺点普通股融资资本具有永久性，无到期日；股利不固定，筹资风险小；股本作为公司最基本的资金来源，可增强公司的举债能力普通股的资本成本较高，发行费用一般高于其他证券；发行新股可能分散公司控制权长期借款筹资速度快；借款弹性较大；借款成本较低长期借款的限制性条款较大，限制借款的使用短期借款筹资速度快，容易取得；筹资富有弹性；筹资成本较低筹资风险高发行公司债券筹资对象广，市场大筹资成本高、风险大、限制条件多利用商业信用产生于商品交换中，属于“自发性筹资”，容易取得；是一种持续性的信贷形式；如没有现金折扣或使用不带息票据，筹资不负担成本期限较短；在放弃现金折扣时付出的成本较高融资租赁只需支付部分资金便可迅速取得所需资产；筹资风险小筹资成本高，限制条件多12.2.2筹资方式12.2筹资管理选勒择伪筹班资染方滴式葛时俱可偶考烦虑叼以迁下终几役个环方吹面注的插问岩题惹：各穗种准筹让资肥方成式朵有轮哪等些猎法踢规躲限到制块和臂金艰融垄限时制各落种除筹阵资枣方锐式运筹易得棚的絮资鄙金取成做本框的来大菠小各头种患筹盏资们方挡式凑的判选洋择耀对邻资培本订结券构昨有盛何烫影退响企扣业箱已轨利星用晕了姿哪泳些鄙筹研资倒方牢式睁，费还粗可组以驻利拴用骂哪棍些王筹闭资娇方鹊式企珠业汉偿算还娃借堡款组本潮息点的活能阴力亚如片何12.2.3资本成本和资本结构12.2筹资管理资葡本置成很本资驾本庸成钢本凝指浊企跌业材取圈得塌和版使步用身资胡本狂必泊须亦付坛出抹的搁代密价担，臭包害括歼筹圆资州费抽用撒和爆资作金斯占斑用株费疼。用涝途以：桂主素要爆用采于事筹酿资醉决打策倘和熊投刷资杯决福策碑。成通本部估沸算劝：负续债笨成筑本眼的屋估招算吴。留塞存庭收龟益抚成咏本傅的絮估暮算池。普臭通举股省成允本瞒的装估户算叠。加央权砌平胸均朱成丝式本旷的葵估猴算还。12.2.3资本成本和资本结构12.2筹资管理资栋本侧结纱构资铸本拉结诊构川指汉企嗽业葛各拼种丛资酸金沾的帐构愉成蝇及突其免比圾例柴关率系坡。影乒响衰资昨本译结久构哭的照因表素进：纲包伶括阶资鞋本伍成谅本胞、顿财肿务铃风捎险熊、戒企饥业衣的伐成烘长类速梨度崭、违销裹售悼稳葛定口性匠、厦企漆业饼资摇产脂的虾结闷构摇、甜偿伐债肢能脖力插与神现裂金沟流命量骨、征市遣场撤利洲率诊以毕及帖企归业仿管啊理蠢当质局狭的诞态凳度扎等错。最苏佳抱资耀本落结饶构浅的聪决德策静。午最社佳皇资集本甲结胆构豆是写指汇能滨使绕资阿本拣组拜合懒的帖成耳本钞最滤低嫁、岗企首业结价检值雕最如大标的霜资铜金济结糊构搞。名通犯常临采泄用抓比锡较理资牺金能成哈本露法耍和茧每寇股摧利渣润弓分该析昏法歌决丹策引。内容Content>>>12.3投资管理12.3.1现金流的确定112.3.2投资项目评价指标212.3.1现金流的确定12.3投资管理现森金双流嫁是痒指戏投川资凑项赔目捧在甩计蚕算促期恩内顾可销能洋或夫应亏该精发风生良的诵各衡项匹现摄金参流约入芝量朱和翼现门金部流摄出造量缝的寄统炸称恨，撒它写是区计井算技项催目北投书资么评土价般指粗标旦的录主增要屡依您据医和兄重嗓要错信煮息帽之贿一消。基现由金嗽流瓶入覆量教和斗现千金响流忆出道量元的条差枕额们称醋为辈现衫金买净泉流泽量誓。现啄金高流私出书量尊在沃项敬目右投膛资蜂过晓程骂中荷，盖现张金扁流族出糟量蝴具煌体梦包德括监：固兽定长资券产戏投隙资垫死支教的抗营贤运粒资贪金固扁定芬资尊产衰修港理秃费税需务泼支兔出现抬金村流原入树量胁在符项嫌目过投坑资美过轿程钢中纷，冲现码金输流陷入折量卫具柏体沿包誉括态：销屈售毁产潜品旅收撕到付的济现晃金收岭回景垫秃支展的事营旺运寸资阀金变牙卖芽固晶定渗资稿产改获耍得陵的惯净桐残快值辛收魄入12.3.2投资项目评价指标12.3投资管理折仇现极指酒标：士即钱考殊虑精了份时篮间宫价羡值孤因行素钓的沉指听标逃，柜主皱要佣包林括周净处现瞒值饭、吉现吩值欠指库数颗、胀内突含赤报邮酬尸率愉等舍。非储折捆现它指愚标：喷即芹没容有核考错虑展时晓间谢价金值幸因贷素洋的番指清标狮，赔主完要恰包炼括佳回盆收谁期煮、棵会勺计旗收统益拐率胞等装。净们现氧值病法净站现铲值鹊法造又不叫裙贴酱现果的廉现亚金念流爷量雀法途，怎是守指仁投签资帐方疫案猪的涨未岸来惑时至期辈内度现株金剥流任入漠量鼻与辆现殿金附流剂出居量领的总现先值孙之私差添。败净完现翅值纱法雨根城据梨净丛现厕值迎大烫小漏确鞠定尚投布资眨方更案择是纸否堆可庸行芬。枯如背果量净势现印值堪为玩正呼，饥说拦明星投誓资嚼报促酬昼率罚大庄于曲预瞎定去的柔贴润现今率熟，抽该介投肯资秃方补案腔可辞行捆；亿如邪果温净扩现贸值马为垄零撞，落说避明色投林资鸦报石酬昌率逝等弊于惜预网定全的脚贴冤现冤率跌，刷该善投与资凤方衬案巴既扑不饭盈城利溪也塞不幕带宰来姓亏颠损优；跌如亿果泛净都现咱值崇小皇于困零掘，揉说茅明扁投陪资偿报谦酬卧率览小见于袭预捷定己的初贴洞现盘率榨，滤该解投泰资合方便案撇不段可联取警。垂计偿算乳净句现抽值唯的苹公屠式岭为凉：12.3.2投资项目评价指标12.3投资管理现涝值似指纪数斜法现跃值管指陶数内是虑指获投章资虎方脂案烘在朴未蔬来促期喊内兽现且金苏流耳入捡量天的聪现椅值饼与吓现垫金肾流发出针量阁的恋现高值乞之宫比润。乘现化值拨指脱数订法株是背根凭据泥各练个以投之资蜜方归案僚的炼现械值剂指勤数凶的努大蝇小学判洁断夏该邮方背案贱是蛮否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