第章营运资金管理

第9/10章营运资金管理

Managementonworkingcapital基本概念管理原则投资组合策略短期资产管理1营运资金的概念

conceptonworkingcapital

在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。广义：企业流动资产总额；狭义：流动资产扣除流动负债后的余额，即净营运资金。2营运资金的管理原则

managementprincipleonworkingcapital合理确定营运资金的需要数量 （生产经营状况）在生产经营过程中节约资金加速营运资金周转，提高利用效率保证企业短期偿债能力分析流动资产和流动负债的比例3短贤期趋资贩产详政吗策d互e技c巡寿i材s韵i迫o丧n在o挽n负p喇o衫r圈t陵f畅o貌l痒i厅o额外保险储备正常保险储备应付意外正常需要量满足生产经营适中型资产持有宽松型资产持有流邀动逆资静产紧练缩拆型4肚流筑动俊资渣产瘦管家理鸟M芳a伯n秧a循g基i活n洽g盖l新i肯q圆u惑i锹d掀a漠s晌s仍e汪t流翠动圈资蹄产溜：质企荣业凭在惠一掀年胡内恐或雹超岛过宵一证年伸的街一洪个批营械业详周句期仰内些变淡现矛或截运乏用察的死资崇产蔬。4狡.素1鹊、现健金4喇.废2朱、短逐期盐有卷价婆证箩券4矛.效3贡、应这收修及火预销付路款占项4把.惊4钻、存忠货库离存澡现复金絮、慰银掉行婆存缸款简、虹其款他筝货斗币鬼资冬金随芳时目变货现辜的蝇短持期井投圈资结俯算葱业迁务岂中麦形简成邀的防债猎权物取资候型叔流晃动兄资听产重斤点将内峡容现溉金扰管喇理应增收丝式帐是款题管班理第贤一跑节南现但金扰管睡理筹M栋a澡n屑a屑g会i夸n群g底C头a蒸s役h定回义现骆金写管译理惠目苍标现拌金感成委本最跃佳爹现壤金床持斤有埋量泉分铸析一驳、C错o珍n哭c破e患p精t虫:摆t代h努e卧p左r添o臂c巴e鬼s程s秧o盐f帽c吃o防n控t御r接o道l喘l闸i隆n论g压h聪o固w类m蝇u瓜c交h需o客f禁t申h伴i滨s夸g厕r撞e侵a贷s帐e物i翻s派n阀e波e童d推e梁d朝a塞n跟d夺w渐h犯e塑r冲e兔a铲n均d扔w膝h垃e遥n丙t距o盒a锯p社p姥l蚂y族i苗t劲.二侵、樱现康金明持贼有挥的肯动须机提(m奸o材t感i灭v葬a膝t送i寄o垦n)1台.朋交县易逢性投需捧要恒—亚生率产侧经捏营恼过旷程抖中锹所蚀需割支弱付百的涛现肉金沙。取裁决凯于包企息业镰销奥售羡水让平2挂.沉预冻防槐性池需杂要拌—您应番付唐紧恨急杆情剪况旬需局要约保券持茂的廊现锄金心支脸付蹈。取毁决霉于揉企跃业累对张未锁来衰现财金版流政量村的改预组测蚁能卷力3敞.爱投搅机也性耳需架要取盆决图于雷金映融升市胞场连的象投扮机礼机桐会茄和氧企锹业训对例风斩险挪的运态茶度第痒一袄节现扩金糟管净理M屿a夺n塔a菌g代i蔽n归g缺C庭a圣s追h现悉金雪管漏理盒的墨目左标D鹿e费t摇e种r旗m伶i亡n势i拔n厘g次t核h踪蝶e陕o柳p鬼t凤i贤m嫌a挨l兔c穿a滥s驻h熄b坑a涉l丘a超n岛c颜e促(排现杆金钱平掀衡馅)D闷e揪t棒e灰r狗m至i岛n厅e命h屑o怕w内m驱u傅c右h湖c与a隔s晓h孕a肢f惨i偿r六m产k铃e相e厌p巾o涂n赶h补a典n巴d卵:缩慧（猾现裂金血持誉有志量润的阁确丑定沾）M甲i准n量i霉m没u幻玉m走b拣a垂l航a驶n柄c圆e沟:M距a呼i所n裹t疗a卵i液n恭e蹄n鱼o腹u释g赵h律i丸n顶i淋t匠s换c赢a旦s间h伪a统c片c弯o夸u铲n六t朱t有o星m任a碎k捷e欲p达a眯y毯m杏e源n至t救s鹿w钱h虎e岩n够n滔e办e绘d枣e还d穴.畅(妹交阶易傲性腿需绸求毕)M状a财x块i披m唱u撞m趋b寸a知l修a阵n考c可e搁:K仔e有e循p乎j欢u围s还t犬t怪h伙e萍n溉e载e摩d刚e嚼d泻a倘m愧o解u耻n吵t去i旗n绪i赚t唐s迁c松a发s握h止a虚c员c万o弟u精n垂t油s寻o执t倒h袜a咱t拐t伞h胖e隐f迅i献r紧m预c溜a梁n攻i裤n巧v愁e英s亩t唉e兄x萌c局e肥s宴s死f抵u箱n酬d劝s爪a批n益d煮e墨a真r核n倾r套e衫t罩u稻r映n奖s务.西(震投中机华性坑需六求见)三仗现槽金蛾成怖本岗C绣o商s娇t1用、期现栽金愤持捏有丈成居本企轻业暴保乌留朱现渗金烈而朵放颜弃夜再乒投遣资洲的机毁会俭成奋本。现替金尼持学有具量贺成凯正明比2涨、染现确金愚转照换贸成槽本现扣金美与早有剑价专证池券少之再间帮相锹互轧转君化捡时渐发疤生仔的固牙定塔成掘本；与萍现岂金将持崇有库量瓣呈热反疫比旨例猪关康系3兽、搁现斥金桃短硬缺局成孙本在收现茫金僻持顶有束量来不蜜足盾而辽又魔无菌法始通迷过阔有度价渣证渔券号变吊现撒而称补犬充贺给斗企慕业彻造事成腐的叉损爬失云；与六现耻金怎持心有证量报呈跌反立方筝向赛变洁动队关培系四乌最司佳记现营金阔持历有忌量厌的乖分略析成俩本鸣分安析吨模枪型存咏货禽模巧型随哪机男模看型都(M固i哑l董l疾e签r滩-师O爱r蒸r)P链2揭8假8随出机安模锋型T菌h平e歉M劈燕i有l矩l查e琴r射-摧O昨r乡丰r惩C瓜a咽s孝h女M按a趁n浴a邻g姓e笛m扑e彩n瓜t吵M薄o赢d郊e趟lC草a义s普h辟B丹a袄l不a隙n敏c湿e惧s线i盈n它a敏T泊y闭p敞i物c休a械l约M筛o良n项t得h禁u信s拥i握n牧g士t左h馅e恒M亮i痕l滔l姨e午r脚-仁o草r组r贿M拴o职d瘦e送l随拦机泄模规型那公妥式其绵中活:轮b票—溉每冻次锣有界价疏证义券衡的克固虫定串转届换羡成撇本i令或挺r僚—战有充价快证惨券熊的吨日饱利无息绝率δ曲—皆预扶期璃每净日络现强金魄余霉额娇变发化抱的废标稍准沫差H象—萄资活金鬼持杏有制量代上缴限L缎—虫资对金集持咸有旗量谜下锹限例渣题假跳定需某遣公退司询有排价揪证艰券茎的办年记利费率忙为压9奏％迟，裁每遣次责固聪定用转蛾换飘成伟本奔为过5猛0途元才，怜公犬司猫认谊为播任贱何嘉时晶候脉其湖银窄行桨活盾期趟存凶款哥及岗现遗金踏余闹额衰均赶不夫能提低印于真1籍0潜0船0弄元宏，横又吊根姐据酷以止往往经嗓验步测拳算阀出盾现返金凶余涉额抹波础动馒的嫌标捞准乎差其为搂8芬0牧0裕元巾。稼求挽最垂优钟现嫩金灭返陈回客线唯R拜、业现友金义控技制使上骆限驴H路。解恩：有坏价何证束券族日寺利泄率闻＝评9奔％城/溪3宾6桌0响＝凝0京.嘴0浓2唇5伶％H喇＝监3卫R刘-珍2被L剧＝事3×5性5战7牧9夫-孙2×1单0凳0虏0纠＝抵1服4蜡7俭3穴7快元练饮习量题某采公点司母预别计爽全锅年钓需殃要偿现私金厕4园0鸽万未元下，旬该因公巩司熟的禾现呢金岂收津支涌状谅况月比破较胖稳赵定匙，搂因汗此胜当脱公免司惠现仗金衔短各缺凉时晋，甲公洗司先就虏准级备昼用减短怜缺签有乱价京证测券网变嘉现杨取鲜得树，恶现涉金抢与搞有五价子证响券延每盗次耀的辉转抓换叼成承本增为招5盆0冶元债，肢有劲价鸦证保券勤的句年怒利草率斧为涉1明0筋%气，携请胸利劣用音存陕货船模户式庭计剥算那该皆公姥司漫的阴最喉佳羡现垫金戒持阅有狸量借、祝最丢低台现伟金忠持骑有省成班本闪和盆有金价闭证谜券岸的药最间佳艰交滥易植次芬数包。第普二撞节分应返收担帐鞭款杨的撑管程理M狐a间n线a坟g山e热m冬e韵n内t眨o刊f欢A普c嗽c炕o秒u木n层t裙i亡n霸g轧R司e款c条e升i傻v荐a配b镇l饺e1疫、含应肃收啊账帐款布的哑概灵念兴：企锐业劫对猴外何销掀售功产食品杯、胀提游供警劳混务叫等驻所聚形锹成浊的耍尚泪未茧收浙回泻的贩销谋售孙款刚项六。2染、弓管龟理仅目枕标雀：正牙确滥衡勇量兆信梳用毁成电本春和谈信汉用剧风倦险坚；合善理标确季定使信镇用将政新策愤；及踢时咐回屯收繁帐师款保雹证愧流绑动愧资塘产房诚价白值壳的捷真凭实仿性3桥、猜应浇收宽帐骗款赌的边信月用搜成咸本应策收潜账左款浇的相信望用露成才本企僚业山持蝴有燥一趋定割应育收案帐详款搁所输付袍出非的毛代渴价斤。（宫1掘）煤机晕会或成绑本毫：健企罚业钓的迎资柴金萄因傲占瓶用届在晒应炭收源帐拳款青上紫而碍丧旨失狐的形其凑他蜻投伟资晚收爹益网。占习用晓资腿金笼数组量叉越完大申，英机联会篮成挡本蒸越袋高幕；（梢2点）阀管贺理层成狭本冤：选对鞋应豆收萌账德款斥管钳理织而肯发踏生合的脏成笑本批。（蕉3叙）荐坏规帐差成侦本怜：默应农收术帐挺款堤无务法联回送收蝴而挖给撑企财业有造绘成挺的娃经咳济软损叠失川。严透格制的明信甲用道政鲜策劲导容致舱较颤低简的盟坏体帐州。应志收岂帐雪款击数贵量光越跟大寺，齐发染生编坏吃帐哈的括机臣率胆越湾高仰。4漂、苗信攻用纺政蛾策孔的孝确救定（秀1东）抢信西用缩慧标鸽准(c命r负e钩d假i垦t岛s惕t繁a慕n原d昂a令r掀d兵s)企刘业夺同厕意中向条客化户固提呜供汽商睬业浩信唯用疫时帆，同客帽户尸所属必悄须遵具样备纳的离最动低贪财高务死能厕力脸。—“覆五竖C突”存系株统（赖2布）没信羊用毛条村件信井用问期役限观(c昌r矮e致d页i忍t竟t眯e没r剑m滥s踪蝶)借:（聪购术货楚－香支贿付夕货当款填）现杜金废折愉扣泰(鸦D扶i元s同c塔o纯u唤n膏t悠)现剃金档折肿扣偶期弱限艺（管d此i喝s托c略o命u辽n秤t桑t享e墨r荐m找s威）（茂3还）犯应劫收振账弱款夸收敲帐拥政脊策应予收扬帐完款此回近收旱情隐况漏的商监农督收膀帐应政词策贪的仰制瘦定紧馋缩雪的拥信依用效政猎策（恐T每h创e思e觉f姑f昆e砖c系t钳o咬f板t灰i饶g颂h欲t拌e穴n耻i器n川g施c驰r貌e裤d欧i丈t刊P仔o渣l盒i型c区y电）1田.副增残加锻信丸用红标末准R客a蝇i时s池e丙s图t凳a擦n谱d掘a性r叮d品s查f煤o慰r突g创r龟a怖n白t纱i助n肥g镰c博r美e疾d色i推t2据.脆缩吊短福信袖用压期S机h指o腊r脏t滚e亡n惭n规e费t霞d拐u匆e您p婶e泡r幕i历o庙d3础.纠降吓低崖折继扣繁率R羡e确d歌u升c岔e党d挂i吊s食c若o真u仍n陕t多p特e象r庭c挨e猜n查t4弦.滩缩洪短迟现撒金这折匙扣娃期S疫h缴o刚r秩t互e价n秀d批i惭s姥c撞o鸦u律n腊t筒p敏e枣r娃i蚀o泪d5防、辟应熟收痕帐皱款相决印策戏步税骤矿1第杰一浮步症，店计踩算才销修售时利姨润达或金边蚊际什贡染献销惰售诊利喝润查＝销赊摆销事收毁入衣×间销吃售贩利臂润拾率狡（胀边智际杜贡刻献远率郑）第美二惠步性，蛾计仍算裁总奖信拳用挑成须本总惹成途本赶：越机东会炸成燥本悄、苹现背金歌折沟扣陵成时本许、当管缠理逮成痕本立、往坏饶账嫁成下本第饿三打步返，敏计盏算势利舍润返净摘额销滨售贸利沟润客-粗信很用叫成恰本应爸收扰帐玩款评决做策棋步增骤物—竿成主本敬的乐确叉定1氏现腥金免折施扣张成嘴本吧：赊散销些收聪入傅×屠现脱金焦付愁款猛方搬式黑占板赊屋销井收虚入凑比纤例婆×割现谨金劲折烂扣债率2铁机晶会坦成悲本员：痕应静收圾帐缠款乓平巩均润资吉金肯占牵用凳额善×拘资浮金浆成臣本两率应摆收悲帐率款或平普均倡余侦额悼＝痰日捡销还售汪额惠×芬平掀均瓶收衫账遥期日敞销衣售尚额址＝匹销单售彩收酿入蹦÷翠3穿6团03蜘管过理菊成陡本宽：环按分照草包崇括衫内吉容助计鸦算希总劣费丑用4卧坏戒账授成或本镰：屯赊蜡销铜收屋入份×肥坏醒账臣损晚失潜率5副总授成批本锋＝密机炮会桨成亡本妹+赢现武金性折稼扣刚成坏本衣+锻管际理脚成撕本齿+匠坏婆账莫成叼本项目方案1年销售额减：现金折扣2年销售净额减：变动成本（产品销售成本）3销售利润或边际贡献净额SS×现金付款占赊销收入比例×现金折扣率S-现金折扣S×变动成本率（销售成本率）4信用成本：应收帐款机会成本坏帐损失管理成本（收账费用）应收帐款平均额×资金成本率赊销收入×坏账损失率通常为已知条件5收益净额销售利润－信用成本信泰用精条逢件鸽分越析滨评帆价吉表习骨题某宜公刷司币目扭前穿采烤用晚3书0统天娘按倘发旷票耕金蒜额乌付阀款物的挪信臭用龟条赌件科，罪实钳现终的核销哈售叶额轨3俭0迈0蓄0妹万绣元匙，冰平肺均塘收胞帐稍期旨4网0居天缓，译坏杰帐展损将失玻率库估搭计此为汪2远％袜，裳收突账春费裂用影2会0翁万蝇。巧为津刺弹激牌销愁售乔，盟该邪公独司漫将毯信鸟用海期布限屯放纷宽句到摔6颜0旁天蓝。馆同魔时恐采坟用亡1辜/饿1蕉0去的孩现拳金语折苍扣昂政青策恨。疤如棕果岸采给用师这估种戏信星用尼条门件缎，怨预共计梅销斤售妇额擦会扑增茎加恰1问0晒％睬，侦坏助帐宇损拾失周率行将姻提姐高移3笛％喜，换收臣账钱费只用悠增畏加景到头2民5霸万鲜元巩。猾信例用狭条挥件结变仰化支后斯，忠预愿计截其螺平拖均醋收筑账稀期纵为架9核0达天最，味1考0境％逐的滚客顷户塘在着现叶金看折鄙扣挺期考内帖付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