建设项目经济评价方法与参数(第三版)

建设项目经济评价方法与参数(第三版)

建设项目经济评价方法与参数（第三版）包括建设项目经济评价方法和建设项目经济评价参数。建设项目经济评价参数由指标的计算方法和各指标的标准参考值组成。建设项目经济评价方法包括总则、财务效益与费用估算、资金来源与融资方案、财务分析、经济费用效益分析、费用效果分析、不确定性分析与风险分析、区域经济与宏观经济影响分析、方案经济必选、改扩建项目与并购项目经济评价特点、部分行业项目经济评价的特点。根据方法与参数三中的规定，需要对“工程造价计价与控制”教材的内容做以下调整：一、流动资金的估算流动资金估算方法可采用扩大指标估算法或分项详细估算法。分项详细估算法的具体计算公式为：流动资金=流动资产—流动负债流动资产=应收账款+预付账款+存货+现金流动负债=应付账款+预收账款周转次数的计算：周转次数=360天/最低周转天数各类流动资产和流动负债的最低周转天数参照同类企业的平均周转天数并结合项目特点确定，或按部门（行业）规定，在确定最低周转天数时应考虑储存天数、在途天数，并考虑适当的保险系数。存货是指企业在日常生产经营过程中持有以备出售，或者仍然处在生产过程，或者在生产或提供劳务过程中将消耗的材料或物料等，包括各类材料、商品、在产品、半成品和产成品等。计算公式为：存货=外购原材料、燃料+其他材料+在产品+产成品应收账款是指企业对外销售商品、提供劳务尚未收回的资金，计算公式为：应收账款=年经营成本/应收账款周转次数预付账款是指企业为购买各类材料、半成品或服务所预先支付的款项，计算公式为：预付账款=年经营成本/预付账款周转次数。预付账款是指为外购商品或服务而提前支付的款项，其计算公式为外购商品或服务年费用金额除以预付账款周转次数。现金需要量估算是指为维持正常生产运营必须预留的货币资金，其计算公式为年工资及福利费加年其他费用除以现金周转次数。其中，年其他费用包括制造费用、管理费用和营业费用，但要扣除其中包含的工资及福利费、折旧费、摊销费和修理费。流动负债估算是指在一年或超过一年的一个营业周期内需要偿还的债务，包括短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、应付工资、应付福利费、应付股利、应交税金、其他暂收应付款项、预提费用和一年内到期的长期借款等。在项目评价中，可以只考虑应付账款和预收账款两项，其计算公式分别为外购原材料、燃料动力及其他材料年费用除以应付账款周转次数，以及预收的营业收入年金额除以预收账款周转次数。为进行财务效益和费用估算，需要编制多个财务分析辅助报表，包括建设投资估算表、建设期利息估算表、流动资金估算表、项目总投资使用计划与资金筹措表、营业收入、营业税金及附加和增值税估算表、总成本费用估算表等。其中，总成本费用可按生产成本加期间费用估算法来计算，生产成本包括直接材料费、直接燃料和动力费、直接工资、其他直接支出和制造费用，期间费用包括管理费用、营业费用和财务费用。各财务基础数据测算表之间存在相互关系，可以通过图表来展示。最后，生产成本费用估算是指为生产产品提供服务所发生的全部费用，包括经营成本、折旧费、摊销费和财务费用。制造费用是指企业为生产产品和提供劳务而产生的各项间接费用，包括生产单位管理人员工资和福利费、折旧费、修理费（生产单位和管理用房屋、建筑物、设备）、办公费、水电费、机物料消耗、劳动保护费，季节性和修理期间的停工损失等。但不包括企业行政管理部门为组织和管理生产经营活动而发生的管理费用。在项目评价中，制造费用通常被归类为管理人员工资及福利费、折旧费、修理费和其他制造费用几部分，以简化计算。管理费用是指企业为管理和组织生产经营活动所发生的各项费用，包括公司经费、工会经费、职工教育经费、劳动保险费、待业保险费、董事会费、咨询费、聘请中介机构费、诉讼费、业务招待费、排污费、房产税、车船使用税、土地使用税、印花税、矿产资源补偿费、技术转让费、研究与开发费、无形资产与其他资产摊销、职工教育经费、计提的坏账准备和存货跌价准备等。在项目评价中，管理费用通常被归类为管理人员工资及福利费、折旧费、无形资产和其他资产摊销、修理费和其他管理费用几部分，以简化计算。营业费用是指企业在销售商品过程中发生的各项费用以及专设销售机构的各项经费，包括应由企业负担的运输费、装卸费、包装费、保险费、广告费、展览费以及专设销售机构人员工资及福利费、类似工程性质的费用、业务费等经营费用。在项目评价中，营业费用通常被归为销售人员工资及福利费、折旧费、修理费和其他营业费用几部分，以简化计算。总成本费用估算表（生产成本加期间费用法）如表1所示，是按照生产成本加期间费用法估算的总成本费用。其中，直接材料费、直接燃料及动力费、直接工资及福利费和制造费用是生产成本的组成部分；无形资产摊销、其他资产摊销和其他管理费用是管理费用的组成部分；利息支出是财务费用的组成部分；营业费用则是销售过程中发生的各项费用的总和。在计算总成本费用时，可以将可变成本和固定成本分开计算，经营成本则是总成本费用减去折旧费、无形资产摊销、其他资产摊销和利息支出的结果。2.折旧费和修理费是指固定资产的折旧和修理成本，属于生产成本的一部分。3.工资和福利费是指生产性人员的工资和福利费用，管理人员的工资和福利费用可以单独列项或包含在其他制造费用中。4.其他管理费用包括管理设施的折旧费、修理费和管理人员的工资和福利费。根据生产要素估算法，总成本费用包括外购原材料、燃料和动力费、工资及福利费、折旧费、摊销费、修理费、财务费用和其他费用。其中其他费用包括其他制造费用、其他管理费用和其他营业费用。根据生产要素法估算的总成本费用可以编制总成本费用估算表。2.经营成本是指项目运营期的主要现金流出，包括外购原材料、燃料动力费、工资及福利费、修理费和其他费用。另外，经营成本也可以通过总成本费用减去折旧费、无形资产和其他资产摊销费以及利息支出来计算。3.总成本费用可以分解为固定成本和可变成本。固定成本包括折旧费、摊销费、修理费、工资及福利费和其他费用，而可变成本则主要包括外购原材料、燃料及动力费和计件工资等。有些成本费用属于半固定半可变成本，可以根据行业特点进行简化处理。4.财务分析可以分为融资前分析和融资后分析。在进行融资前分析时，需要对经营成本和总成本费用进行估算。如果融资前分析的结论满足要求，可以初步设定融资方案，再进行融资后分析。在进行融资前分析时，需要考虑项目投资总获利能力的合理性。动态分析和静态分析都是必要的，其中动态分析以折现现金流量为主，静态分析为辅。动态分析应以营业收入、建设投资、经营成本和流动资金的估算为基础，编制项目投资现金流量表，利用资金时间价值的原理进行折现，计算项目投资内部收益率和净现值等指标。在融资前分析中，项目投资现金流量表是必不可少的工具。它包含了现金流入和现金流出的情况，在计算期内考虑了各种因素，如营业收入、建设投资、经营成本和流动资金等。根据这些数据，可以计算出项目投资内部收益率和净现值等指标，以便进行融资决策。融资后分析基于融资前分析和初步的融资方案，考虑项目在拟定融资条件下的盈利能力、偿债能力和财务生存能力，以判断项目方案在融资条件下的可行性。融资后分析有助于比选融资方案，帮助投资者做出融资决策。在进行融资后的盈利能力分析时，需要进行动态分析和静态分析两种方法。动态分析通过编制财务现金流量表，计算财务内部收益率和财务净现值等指标来分析项目的获利能力。融资后的动态分析包括项目资本金现金流量分析和投资各方现金流量分析两个层次。项目资本金现金流量分析从项目权益投资者整体的角度，考察项目给项目权益投资者带来的收益水平。在拟定的融资方案下进行息税后分析，依据的报表是项目资本金现金流量表。该表包括现金流入和现金流出两个方面，其中现金流入包括营业收入、补贴收入、回收固定资产余值和回收流动资金等科目，现金流出包括项目资本金、借款本金偿还、借款利息支付、经营成本、营业税金及附加、所得税和维持运营投资等科目。通过计算净现金流量，可以得出资本金财务内部收益率等指标，从而分析项目的盈利能力。投资各方现金流量分析应从投资各方实际收入和支出的角度，确定其现金流入和现金流出，分别编制投资各方现金流量表。该表也包括现金流入和现金流出两个方面，其中现金流入包括实分利润、资产处置收益分配、租赁费收入、技术转让或适用收入和其他现金流入等科目，现金流出包括实缴资本、租赁资产支出和其他现金流出等科目。通过计算净现金流量，可以得出投资各方财务内部收益率等指标，从而考察投资各方可能获得的收益水平。需要注意的是，投资各方现金流量表适用于内资企业和外商投资企业，也适用于合资企业和合作企业。表中科目应根据项目具体情况调整，例如对于有明确的合营期限或合资期限的项目，资产处置收益分配是指在期满时对资产余值按股比或约定比例的分配。实分利润则是指投资者由项目获取的利润。3）租赁费收入是指出资方将自己的资产租赁给项目使用所获得的收入。这时，应将资产价值作为现金流出，列为租赁资产支出科目。4）技术转让或适用收入是指出资方将专利或专有技术转让或允许该项目使用所获得的收入。2）静态分析是不采取折现方式处理数据，主要依据利润与利润分配表（表6），并借助现金流量表计算相关盈利能力指标。表6是利润与利润分配表，包括营业收入、营业税金及附加、总成本费用、补贴收入、利润总额、弥补以前年度亏损、应纳税所得额、所得税、净利润、期初未分配利润、可供分配的利润、提取法定盈余公积金、可供投资者分配的利润、应付优先股股利、提取任意盈余公积金、应付普通股股利、各投资方利润分配。其中，法定盈余公积金按净利润计提。（2）偿债能力分析需要编制借款还本付息计划表和资产负债表。借款还本付息计划表（表7）反映项目计算期内各年借款本金偿还和利息支付情况。表7是借款还本付息计划表，包括借款1的期初借款余额、当期还本付息、其中还本和付息、期末借款余额。计算期内，需要编制多个表7，分别对应不同的借款。偿债能力分析还需要资产负债表。在资产负债表中，需要分别列出项目的资产和负债，计算项目的资产负债情况。注：在表6中，对于外商出资项目，可供投资者分配的利润需要减去储备基金、职工奖励与福利基金和企业发展基金。在表6中，第14~16项需要根据企业性质和具体情况选择填列。在表7中，需要编制多个表7，分别对应不同的借款。1.本表可与财务分析辅助表“建设期利息估算表”合并为一张表。2.本表适用于新设法人项目，如有多种借款或债券，必要时应分别列出。3.对于既有法人项目，可以根据需要增加项目范围内原有借款的还本付息计算，在计算企业层次的还本付息时，也可以根据需要增加项目范围外借款的还本付息计算。简化直接进行项目层次新增借款还本付息计算时，可直接按新增数据进行计算。4.本表还可加入流动资金借款的还本付息计算。2）资产负债表（表8）用于综合反映项目计算期内各年年末资产、负债和所有者权益的增减变化及对应关系。表8资产负债表人民币单位：万元序号11.11.1.11.1.21.1.31.1.41.1.51.21.31.422.12.1.1资产流动资产总额货币资金应收账款预付账款存货其他在建工程固定资产净值无形及其他资产净值负债及所有者权益（2.4+2.5）流动负债总额短期借款项目合计计算期1234…n计算期1234…续表8序号项目合计n2.1.2应付账款2.1.3预收账款2.1.4其他2.22.32.42.5建设投资借款流动资金借款负债小计（2.1+2.2+2.3）所有者权益2.5.1资本金2.5.2资本公积2.5.3累计盈余公积金2.5.4累计未分配利润计算指标利息备付率（%）偿债备付率（%）注：1.对外商投资项目，第2.5.3项改为累计储备基金和企业发展基金。2.对既有法人项目，一般只针对法人编制，可按需要增加科目。此时表中资本金是指企业全部实收资本，包括原有和新增的实收资本。必要时，也可针对“有项目”范围编制。此时表中资本金仅指“有项目”范围的对应数值。3.货币资金包括现金和累计盈余资金。（3）财务生存能力分析。在项目（企业）运营期间，确保从各项经济活动中得到足够的净现金流量是项目能够持续生存的条件。财务分析中应根据财务计划现金流量表（表9），综合考虑项目计算期内各年的投资活动、融资活动和经营活动所产生的各项现金流入和流出，计算净现金流量和累计盈余资金，分析项目是否有足够的净现金流量维持正常运营。因此，财务生存能力分析也可称为资金平衡分析。表9财务计划现金流量表人民币单位：万元计算期序号项目经营活动净现金流量现金流量表是评估项目财务生存能力的重要工具。该表分为三个部分：现金流入、现金流出和净现金流量。其中，现金流入包括营业收入、增值税销项税额、补贴收入和其他流入等。现金流出包括经营成本、增值税进项税额、营业税金及附加、所得税和其他流出等。净现金流量是现金流入减去现金流出的结果。在投资活动净现金流量方面，现金流入包括建设投资、维持运营投资、流动资金和其他流入等。现金流出包括建设投资、维持运营投资、流动资金和其他流出等。在筹资活动净现金流量方面，现金流入包括项目资本金投入、建设投资借款、流动资金借款、债券、短期借款和其他流入等。现金流出包括各种利息支出、偿还债务本金、应付利润（股利分配）和其他流出等。为了更好地评估项目的财务生存能力，需要结合偿债能力分析进行。如果还款期过短，会导致还本付息负担过重，需要调整还款期，减轻各年还款负担。特别是在运营期前期，应特别注重财务生存能力分析。通过经营净现金流量的大小，可以判断项目方案的合理性和实现自身资金平衡的可能性。如果经营净现金流量较大，说明项目方案比较合理，不会过分依赖融资来维持运营；反之，如果经营净现金流量为负值，说明维持项目正常运行会遇到财务上的困难，有可能要靠短期融资来维持运营。非经营项目本身无能力实现自身资金平衡的情况下，可能需要政府补贴。在项目的财务生存中，各年累计盈余资金不得出现负值，这是必要的条件。虽然在整个运营期间，个别年份的净现金流量可能会出现负值，但是任何一年的累计盈余资金都不应该出现负值。如果出现负值，应该及时进行短期融资，并将短期融资的利