2023年电影行业分析报告

2023年电影行业分析报告2023年5月目录一、产业化运作带动电影华丽转身 31、电影产业定义及全球发展范式：从内容制作商向泛娱乐产业进军 32、国内电影产业发展结构：以内容制作和渠道营销为主的产业发展期 6（1）电影制作 8（2）电影发行 9（3）电影院线 10（4）电影影院 113、国内电影产业发展现状：票房收入占主导，其他衍生收入待开发 12二、软硬件升级策动产业蓬勃发展 141、播放渠道：渠道下沉打造票房收入新增长点 152、营销渠道：新媒体等营销渠道引爆口碑效应 17（1）自媒体时代改变主流内容营销范式 17（2）新媒体繁荣拓宽互动式销售渠道 183、内容制作：新生文化群体的萌发昭示热潮兴起 20（1）题材——青春粉丝文学成就银屏热点 20（2）创作群体——有格调的商业片取代文艺范儿 23（3）受众——群体转换80、90后投身大银幕 24三、重点公司简况：光线传媒华谊兄弟 251、光线传媒（300251）：新生代导演助力大荧幕转型 262、华谊兄弟（300027）：制作起家走向多元衍生经营 27一、产业化运作带动电影华丽转身1、电影产业定义及全球发展范式：从内容制作商向泛娱乐产业进军甘哈曼在《第四次浪潮》书中宣告第四次浪潮是一个以“休闲者”为中心的时代的到来。以“电影产业”为代表的体验经济，具有短周期，互动性，不可替代，转瞬即逝等特点，企业以服务为舞台，以商品为道具，激活消费者内在的积极主动性，引发内心的强烈反响，创造出让消费者难以忘怀的经历的活动，体验经济是农业经济、工业经济和服务经济之后的第四个经济发展发展阶段。电影本身是一种视听艺术，它既可以满足拍摄者自身故事讲述的需求，又可以满足观影者根据自身观影的瞬间感受，将自身的情感投射到作品中去的需求，可以说拍摄、观看电影是一种纯主观的个体体验，“一千个读者就有一千个哈姆雷特”。但由于电影日益高昂的在制作成本和发行费用，以及日新月异的放映技术，都要求电影承载起更多的商业属性，应运而生的就出现了电影产业，电影产业是电影从制作者的单打独斗发展到规模化的必经之路。电影产业代表了电影从纯艺术走向商业化运作中去，影片作为商业化的产品，除了负载了制作者所要传达的内容艺术，更多的是牵涉到投资、融资、发行、营销、乃至最后的分账结算等运作。可以说，电影产业是文化产业中价值链拓展最为活跃的产业之一。其核心特征是价值链的自身完善和“扩窗效应”，即向各关联产业的融合与延伸。经济学上有规模经济和范围经济两个概念。规模经济是指在企业的经营活动中，当平均成本随着生产的产品和服务的增加而下降的时候，就会出现规模经济，它主要是针对企业通过扩大生产规模，降低生产成本，建立一种独特的规模和成本结构，进而营造出强大的先行者优势。那如果把企业的两条或多条产品线组合在一家公司的内部，而其生产成本又低于分别生产这些产品的成本时，这种现象就叫范围经济。电影产业经济既是规模经济又是范围经济，前者表现在目前全球最为纯熟的“好莱坞模式”的寡头垄断，成为产业价值链的龙头公司，就是对电影制作、营销、发行、院线等价值链核心环节的自我构建。“好莱坞”模式就是以跨国界、跨种族、跨阶级、跨文化等基本价值观为审美元素，建立银幕营销、电视营销、家庭影院、网络营销和产品开发“五位一体”的营销架构，以事件营销、整合营销、品牌营销等营销策略，追求利益最大化的多元营销模式，在电影发行和放映上，建立完善的发行体系，最大限度的掌控院线，从而设立阻碍新的竞争者进入的规模经济壁垒。而后者则表现在以迪士尼为代表的优先级产业架构，不仅仅依靠电影银幕一个媒体打天下，必须是跨媒体、跨产品、跨业务门类共同发展，走多种媒介的联合经营，为客户提供需求的多元解决方案，以便提升客户粘性与市场占有率。从“大传媒大文化”产业融合的角度来说，电影产业与电视、出版、音像等产业的价值链将形成一个价值互动传递的机制，电影产业作为内容供应商，价值链不断向电视、出版、音像、动漫、游戏、网络、主体公园、旅游、服装、玩具等相关产业延伸，通过产业价值链的延伸，构建新的放映平台，创造衍生的边际价值，构造一个以电影产业发展为核心的生态系统。2、国内电影产业发展结构：以内容制作和渠道营销为主的产业发展期中国电影产业的改革之路始于1993年，一些制片单位开始越过中央级或省市级电影发行放映公司，而直接向下一级发行放映机构销售影片。维持数十年的统购统销局面被打破，地域性垄断的防线也开始受到越来越多的冲击。但是由于长期形成的观念桎梏，上世纪90年代中国的电影产业仍处于连年滑坡的状态，其负面效应延续到2001年，这一年，全国故事片产量为88部，与电影产量减少相伴而生的是电影观影人次的不断减少，国营的电影制片厂度日如年。自此长期被认为是文化产业排头兵的电影事业遭遇了艰难的发展窘境。2000年10月，国家广电总局公布了《外商投资电影院暂行规定》，2001年12月，又公布了新修订的《电影管理条例》。这两个法规性稳健，从某种程度上显示出了产业壮大新生的苗头，2002国产故事片的生产数量爬升到100部，其中由非国营制片单位独立或联合出品的故事片达到34部，与此同时，全国23个省市“合纵连横”方式组建的30条院线横空出世，院线制的建立，彻底打破了放映发行跨地区经营壁垒，有效整合了多种资源，其规模效应在下一年度的票房业绩中很快有了显现。2003年可以说是电影产业化改革初见成效的元年，随着02年《关于取得摄制电影许可证（单片）资格认证制度的实施细则（试行）》的制定和实施，影片投资和拍摄进一步向社会开放，电影作为产业的概念更加明晰，国内电影市场的生产和需求获利得到了进一步激发，国产故事片的产量达到了140部，较上年增加了40部，票房达到10亿元。电影产业链是指电影制作、电影发行、电影院线、和影院的整体链条的统称，它反映的是电影产业单位公司之间的经济生态系统。（1）电影制作完成电影的投资、拍摄和后期制作的环节。电影制作公司拥有电影的版权，将电影的版权出售给发行公司。目前国内电影制作机构从股东背景来看主要分为国有制作公司、民营制作公司等，制作类公司的市场集中度相对分散，以光线传媒、华谊兄弟为代表的民营企业异军突起，不论从内容制作的商业化程度还是选材的多样性和独具匠心方面，民营企业都不逊于国有制作公司。（2）电影发行发行公司从制作公司手中购买电影版权，然后以票房分账的方式与院线公司合作，将电影在合作院线的电影院放映。很多时候，电影的制作和发行都由同一家公司操作。目前国内电影发行市场的集中度较高，其中仅中影、华谊兄弟、华夏、光线影业等前四位发行机构的市场份额就达到79%，其中中影和华夏拥有目前仅有的两张进口片发行牌照，几乎垄断了全部的外来影片发行，而华谊和光线则主要侧重国内自制影片的发行。（3）电影院线一条院线下面会有若干个电影院，由院线公司统一管理，统一排片，以票房分账的方式拿到影片拷贝。院线一般会安排大片的放映，而一些中小成本电影的发行方则要努力争取院线。目前国内院线的市场份额集中度介于制作和发行之间，其中万达院线以其雄厚的资本实力独占鳌头，前五大院线的市场占有率为46.6%，前十大院线的市场占比接近70%，业已形成了一定的进入壁垒。（4）电影影院电影产业链的终端。在中国一般说来，电影院可以分到一部电影票房收入的40-50%。影院作为影片发行的终端，是影片最终实现票房收入的载体，目前国内影院仍处于高速扩张期，硬件升级在一定程度上带动了观影人数的增加和票房的增长。3、国内电影产业发展现状：票房收入占主导，其他衍生收入待开发2023年全球票房为347亿美元，同比上升6%（2022年为326亿美元）。其中北美票房为108亿美元（2022年为102亿美元），其他地区票房239亿美元（2022年为224亿美元），除欧洲地区以外，所有地区票房均有所增长，其中中国票房为27亿美元（2022年为20亿美元），同比增长了36%，超越日本成为全球第二大电影消费市场。从2005年到2023年，国内的电影产业收入构成仍以票房收入为主，截止2023年，整个电影产业中海外销售收入和非票房收入的占比仍不到20%，而7年间票房收入则增长了7倍多。2023年，国内票房达到170.73亿元，其中月均票房额度超过14亿元，比2022年的11亿元高出3亿，平均月增长率为27.2%。纵观全年票房变化趋势，波动幅度较大，其中以竞争激烈的贺岁档为代表的12月为月总票房峰值，票房总额高达25.4亿，较2022年同期增长超过80%，月票房排名第二的是4月份。其中7、8月的月票房较2022年同比略有下降，而3月票房是全年最低水平。影片产量和票房收入息息相关。目前国产电影数量从2005年的250部左右上升到2023年的近800部，年均复合增速接近20%，由于影院等播放硬件的扩容，上映的影片数量也从2005年的40部左右到达了2023年底的超过200部。其中2021-2023年进入了一个影片放映的高潮期，两年间放映的国产影片数量翻了一倍。姑且不算当前层出不穷的移动终端，仅仅从电影屏幕和电影院线数量的爆发式增长我们就可以看出，这是一个文化爆发的时代。截至2023年底，银幕数量从十年前的不足2000余块的增加到目前的13118块。而电影院线方面，十余年间，中国电影院线的数量经历了两次大规模增长，每次大幅增长后，都带动了电影票房的大爆发。其中2002年到2005年是国内院线产业化发展后的第一次增长，共增加了6条院线，于是3-4年间国内电影票房翻了2倍。2020年到2023年是院线的第二次增长，其中仅2023年一年，院线的数量就增加了7条，超过了前五年的增长总和。与此同时，中国内地电影票房同比增长率达到十年来最高点63.77%，可以说，十年间，正是电影屏幕及院线的飞速增长，拉动了超过原先产值近20倍的国内电影票房。二、软硬件升级策动产业蓬勃发展随着电影产业化运作的展开，以及人均收入提升后的消费升级需求，电影市场的软硬件也实现了升级换代，硬件一方面表现在影院数量尤其是多厅影院数量激增，且呈现出在一线城市布局完成后的渠道下沉迹象，二方面表现在新的营销渠道的形成，包括互联网，移动终端的普及，使得口碑效应变成可能，人们能在更大的范围内实现交互应答，软件则体现在新文化群体带来的文化热潮的兴起，其中包括题材、制作团队以及受众群体的新老交替等。1、播放渠道：渠道下沉打造票房收入新增长点票房收入会随着经济的增长而增长。票房收入=座位数*放映场次*上座率*票价，而座位数*放映场次*上座率直接等于观影人次，其主要受票价占月人均可支配收入的比例及影片质量的影响。影片因成本回收渠道单一，票价难以大幅下调，因此，人均可支配收入的上升是推动人均观影次数增加的关键因素。根据IMF的预测，中国实际GDP未来5年仍将维持在7%-8%左右的增速，人均可支配收入仍将维持向上的趋势，与美国等成熟的电影消费市场相比，中国的电影行业还处于成长期，无论从在人均观影次数、人均银幕数量来说，还是从电影的发行数量、影院分布、以及衍生商品种类等要素的发展上，都远远没有到达高峰阶段。因此，我们推断我国的电影产业产值还会继续增加。目前，美国的人均观影次数为4.1次/年，而2023年国内一线城市中北京的人均观影为2.41次，上海为1.72次，广州为1.65次，虽然已较上年有了较大幅度的提升，但和欧美发达电影市场来比还是差距明显，而二线城市中苏州、沈阳、长春、济南等年人均观影次数均在1次左右，和国内一线城市相比消费市场潜力仍然巨大。2013年春节，三线城市的票房有了明显的崛起趋势，从平时占国内票房10%-20%左右的占比，到了春节时达到了40%，一方面是由于中国独有的回家过年的习惯，造成一线城市的春节票房呈现出无人捧场的情形，但另一方面，我们认为主要还是目前三线城市的影院布局下沉后，硬件能力已具备了票房爆发的潜质。因此渠道下沉，布局二三线城市，成为了如今众多院线的发展战略。从上图我们可以看出，上海、北京、广东等传统文化消费聚集地的票房增长显现出放缓迹象，而青海、河北、安徽、江西、宁夏等欠发达地区的票发增长势头相当迅猛，在巩固一线城市票房的基础上，争夺并培育二三线消费潜力较大的区域成为未来中国电影市场的新的盈利增长点。多条全国主流院线的负责人一致表示，目前北京等一线城市的影院建设已饱和，接下来将向二三线城市“进军”。从2023年院线票房增长率较高的大地电影院线来看，其品牌内涵中强调“更接近新兴城市的选点，亲切合理的票价，网上购票实时自由选位的贴心服务”，可见布局新兴城市已经为其高速增长提供了长期竞争的动能。2、营销渠道：新媒体等营销渠道引爆口碑效应市场推广注重宣传包装。营销对于一部电影来说至关重要，好莱坞的发行商经常说的是“营销大于影片”，电影产业犹如一架天平，一端是创意，一端是营销。（1）自媒体时代改变主流内容营销范式当前国内媒体营销渠道已经发生了深刻的转变，从以往传统的纸质媒体，电视广播多媒体等形式，转向了以微信、微博等口碑式自媒体时代，截至2023年年底，中国网民总人数达到5.64亿，网民中使用手机上网的用户人数达4.2亿，而目前微信用户已经超过了3亿人，微信的发展主要历经了以下几个过程，首先是实现平台化，即打通QQ、邮箱、手机通讯录、微博等产品，帮助用户整合和管理关系链。然后是社交的多维化，打造并管理多维度的熟人与陌生人并存的社交关系圈，最后是创新生活方式，主要发挥的功能包括语音对讲、LBS交友、动感表情等。梳理这个发展脉络，可以发现微信的功能几乎能够渗透用户所有的社交生活，因此，在拥有庞大用户基数的同时，微信也培养了其忠诚度，这使得微信账号甚至可能在未来成为一个像手机号一样的通用ID。这意味着传统的单线式营销方式日渐式微，而真正打动人心的内容制作，能通过受众广泛的自媒体获得更大范围内的传播和认同。以《泰囧》为例，经调研，其三分之一的观众群观影的动机是因为熟人介绍。而电视、报纸等大众媒体的传播排在第二，比例为28.7%。可以说种类繁多的即时聊天工具，使得朋友和熟人之间消息传递的方式更加快捷，“口碑核爆”成了传媒营销的新理念。而诸如车载电视，楼宇液晶屏，互联网等高渗透率和高达到率的营销方式也在很大层面上成就了如今的传媒火爆。（2）新媒体繁荣拓宽互动式销售渠道未来中国电影产业发展关键不仅在于制作环节，产业链下端也亟需突破。传统影院购票的服务质量严重不足，一方面是长时间的排队购票以及较高票价，阻挡了很多观影人的消费热情，另一方面是传统的购票方式无法实现互动式消费模式，例如目前较为红火的豆瓣网，它既可以购买电影票，又可以通过查看观影打分和影评等资料，使得消费者在筛选和理解影片的过程中获得有效引导和帮助。随着电商的崛起以及第三方支付平台的普及，电影票网购产品市场表现出了巨大的潜力。团购、在线实时选座、自动售票机、影票折扣等服务为越来越多的用户提供便捷、便宜的购票方式，不仅为影院带来更多观众、也提升了人均观影次数。电子售票系统、互联网、移动手机平台以及新兴二维码技术等的整合为竞争激烈的影票市场带来全面提升，影院终端或将借力实现逐步完善。2013年淘宝网春节7天内，共成交22.2万张电影票，成交人数环比节前增长56%，比去年同期多出162%，电影票网购表现出巨大的潜力。3、内容制作：新生文化群体的萌发昭示热潮兴起（1）题材——青春粉丝文学成就银屏热点某知名网络作家曾云：“中国剧本必须向文学求救，任何脱离文学本身的剧本都将如其最终拍摄出来的作品一样，成为过眼烟云。”于是，人气小说成为华语电影最强有力的故事基础，同时也买一赠一地将其本身庞大的读者群打包赠送。而无论是青春、网络、还是玄幻小说，但凡人气畅销作品皆拥有死忠拥趸。这些作品也都曾在文学的浩瀚海洋里激起过吊诡的、惊人的浪花，但它们却又如过眼烟云很难留驻文学史，在这里，我们统一将它们成为“粉丝文学”。当然，“粉丝文学”并非一个贬义词，归根结底，它的畅销及成功无非是迎合了大众心理，与社会需求形成了共振。粉丝文学改编电影之所以受欢迎，一方面是因为题材大多表现的是青春流逝与追溯青春相关的内容，当在下怀旧风盛行的氛围中能够牢牢地抓住受众的内心，拨弄人群敏感而又脆弱的神经，产生情感上的共鸣与反响，能够在较大范围内引发群体的关注与争论，成为银幕热点，二方面由于目前观影群体主要是80、90后，他们作为独一代人群，自小有着较为优越的物质环境，更有闲暇去关注内心，饱含着“为为诗赋强说愁”的细腻内心感触，需要有人为他们书写青春不朽，因此改编粉丝文学成了讨巧的活儿。赵薇用执导处女作《致我们终将逝去的青春》宣布与粉丝文学亲密接触，人气作家郭敬明将他风靡万千青少年的小说《小时代》搬上大银幕，畅销玄幻小说《鬼吹灯》花落《画皮Ⅱ》导演乌尔善，种种迹象表明将人气小说改编成影视作品已成为一个固定的“娱乐节目”，既为小说制造更高的人气，同时托小说众多粉丝的福，也为影视作品创造了最有力的宣传途径。随着影视市场竞争进入白热化，我们越来越需要像《暮光之城》、《饥饿游戏》系列之类根据粉丝文学改编而成的影视作品，它们凭借强大的群众基础占得先机，也成为影视时尚的风向标。从宫斗到奇幻穿越，从《失恋33天》到《致青春》《小时代》，每一部粉丝文学都有望或已经成为大银幕上、小荧屏里的一个焦点，它们被集体首肯也好，引发激烈争论也罢，都是被赋予了时代感并具备竞争实力的一种表现。所以当中国的粉丝文学与影视牵起手的时候，在好莱坞早已发展了N久的“暮色”之光终于照到了东方。从百转千回的文字到声色犬马的光影制作，接下来的多起大银幕潮流，或许都离不开“粉丝文学电影”的牵绊。赵薇将辛夷坞的代表作《致我们终将逝去的青春》作为自己的导演处女作，完成了华丽转身；而郭敬明亦凭借强大的粉丝基础，把《小时代》做成了电影，和九把刀一样从作家跨行成为电影编导。无数电影人都瞄准“粉丝小说”这块肥肉，于是韩寒的《一座城池》被交到了青年导演孙渤涵手里，或将演绎成银幕上的青春故事；天下霸唱风靡全国的网络奇幻小说《鬼吹灯》在影视版权几经辗转之后，终于“花落”乌尔善，有望成为《画皮Ⅱ》之后又一部瑰丽的魔幻大作。与此同时，蔡骏著名的恐怖小说《蝴蝶公墓》开机在即，女主角锁定了人气女星杨幂；而尝到改编粉丝文学甜头的九把刀，继《那些年》之后又让其早期小说《变身超人》变身电影，亦成为春季档台湾电影市场的一大亮点。有人气的、普及率广、通俗易懂的文学作品很容易获得人们的共鸣，它深入人心的程度亦能随之剧增。（2）创作群体——有格调的商业片取代文艺范儿由于中国当代特殊的文化断层现状，致使以张元、张扬、陆川、管虎、娄烨等为代表的第六代导演，剑走偏锋，过于关注少数派弱势群体，重于表达自身的内在情感诉求，且有着较为明显的文化精英意识，致使他们的电影或被束之高阁，或被冠以曲高和寡的名头，票房似乎难以与他们在业内的口碑相匹配，因此长期以来，中国电影市场是被以张艺谋、陈凯歌、冯小刚等为代表的50后导演一统山河，似乎看电影就是为了去电影院看他们的电影。但这一切在2023年底发生了翻天覆地的变化，《泰囧》的火爆正式宣告新生代导演已经粉墨登场，他们大多生于70后，与当下主流文化较为契合，一方面，摆脱了文化禁锢放开后急速膨胀的自我诉说式困境，另一方面由于其从事创作的高峰期正好赶上了中国电影产业化革新的浪潮，使得他们更加重视文艺与商业的互利关系，做“有格调的商业片”取代了“自说自话式的文艺范儿”，在诠释当下的同时，以一种轻幽默的方式赚尽票房，可谓口碑票房两不误。（3）受众——群体转换80、90后投身大银幕而伴随着电影创作群体的转换，电影消费群体也呈现出了欣喜的变化，80后、90后正式成为电影观赏群体的主流，可以说，中国观众几乎与中国电影创作群体同步完成了更新换代。从国产电影的调查报告中显示，《西游降魔篇》的观影年龄最小，为29.35岁，其次是《十二生肖》31.69岁、《泰囧》32.84岁。整体的平均年龄在30岁左右，观影群体的年轻化趋势非常明显。电影观众的学历构成也与以往不同，大学本科及以上观众占了四成左右比例，专科学历有两成多比例。其中《泰囧》电影观众的学历在大学本科及以上的占41.6%；《西游》电影观众的学历在大学本科及以上的占43.5%。这就表明，以80、90后为代表的年轻观众在电影院内“登堂入室”，正式成为观影的主流，作为“独一代”他们似乎是在“探照灯”下成长的一代人，人们总是用蜜罐子里长大的来形容他们，但是随着年龄的增长，逐渐步入社会，他们偶尔也会被青春撞了一个满怀，被照看着的一代人也需要借助外力释放青春际遇中的乐与路，作为与《北京遇上西雅图》、《致青春》的主角们在文化、生活背景上相仿的“同龄人”，他们当然会为接近于自己的故事而捧场买单。而相对于“老一代”消费观念偏保守的观众，年轻的观众们更愿意花钱来到影院，在第一时间观看自己中意的电影，而不是窝在电视机前看DVD。三、重点公司简况：光线传媒华谊兄弟截至2023年底，国内电影市场的银幕数量从十年前的不足2000余块的增加到目前的13118块。而电影院线方面，十余年间，中国电影院线的数量经历了两次大规模增长，每次大幅增长后，都带动了电影票房的大爆发。在资本市场上，截止2013年6月6日，中信一级行业中，传媒行业涨幅高达+39.39%，与之同期的全部A股的涨跌幅仅为+2.90%，一方面是产业的高速成长得到了资本市场的认同，二方面是在经济转型期文化产业具有高天花板和高附加值的特点，迎合了消费升级及产业升级的需求。影视行业是整个传媒行业中最为依赖内容产业的部分，它能够直接反应社会变迁对于文化产业的诉求。我们重点推荐两家公司：光线传媒、华谊兄弟。1、光线传媒（300251）：新生代导演助力大荧幕转型光线传媒是国内最大的民营电视节目制作和运营商之一。公司的主营业务是电视节目和影视剧的投资制作和发行业务。电视栏目、演艺活动和影视剧是公司的三大传媒内容产品。电视栏目和演艺活动是自主制作发行，通过节目版权销售或广告营销的方式实现收入；影视剧主要是投资和发行，少量参与制作，其中，又以电影的投资发行为主，收入主要包括电影票房分账收入、电视剧播映权收入等。光线传媒上市前主营业务中栏目制作与广告收入占比接近70%，而影视剧投资发行收入占比仅为20%左右，2023年随着“泰囧”的爆发，光线传媒的收入结构发生了较大的变化，其中影视剧投资发行收入占比超过60%，而栏目制作与广告收入占比则下降到32%左右，毛利率方面，栏目制作与广告收入的毛利基本维持在40%左右，而影视剧投资与发行的毛利则由2008年的15%上升到了2023年底的40%。，体现出公司在从小银幕向大银幕转向的过程中取得了令人惊讶的成绩。由于大银幕的票房收入存在一定的偶然性和不确定性，公司主营业务中的栏目制作与广告收入在前期的精根细作的基础上，能够起到平滑主营业务业绩的作用，可以说公司已经建立起了大银幕和小银幕两条腿走路的机制，大银幕的爆发是公司业绩具备较高的估值弹性，小银幕的坚守能够确保公司具备较为稳健的盈利能力。2、华谊兄弟（300027）：制作起家走向多元衍生经营华谊兄弟是由王中军、王中磊兄弟创立。是国内实现电影、电视剧和艺人经纪三大业务板块有效整合的标杆企业，在产业链完整性和影视资源丰富性方面较为突出。在公司统一平台的整体运作下，电影、电视剧的制作、发行业务与艺人经纪业务形成了显著的协同效应。产品包括电影、电视剧，主要服务包括艺人经纪服务及相关服务。华谊兄弟2006年的业务收入占比情况是电影制作业务占比为49.53%，电视剧业务占比为19.36%，艺人经纪占比为31.11%，公司始终秉承以电影制作为核心的战略，该业务在收入中的占比情况没有发生大的变化，占比为43.60%，仍然超过总收入的四成，其中变化较为明显的经纪业务收入和电视剧业务收入，其其中经纪业务收入降至16.39%，而电视剧业务收入则上升27.07%，与此同时公司加大了其他业务的拓展，包括电影院、品牌授权及服务、游戏等多个领域，也显示出公司强化产业链的上下游及衍生收入的决心。在公司三大主营业务的毛利率变化情况可以看出，公司电视剧业务的毛利自2021年起有了较大幅度的提升，而电影业务的毛利则有一定程度的下滑，这跟公司一直以来在电影业务开展上的高投入、高产出策略有着比较密切的关系。从净利润情况来看，截止2023年，公司电影业务和电视剧业务的净利润情况旗鼓相当，经纪业务的收入相对比较平稳。华谊兄弟作为国内老牌的商业片制作团队，有着较为明显的先天优势，尽管近年来公司在新制作团队的开拓方面略显保守，但是公司未来的战略布局意图比较明显，就是走大电影产业道路，强化上下游的掌控力和品牌延展力。

2023年电子行业分析报告目录一、电子行业前三季度回顾 31、前三季度行情回顾:电子板块大幅跑赢大盘 3（1）指数行情：气势如虹，强势跑赢大盘 3（2）细分板块：电子系统组装和光学器件子板块后来居上 42、2022年电子行业维持高景气度 5（1）国际半导体市场：复苏进程依旧 5（2）国内半导体行业：1-7月份电子制造业“量”“质”齐升 6（3）上市公司：上半年业绩向好，盈利改善 6二、电子产业前瞻：看好长期发展，关注创新机遇 7三、智能移动终端 91、移动支付NFC成为亮点 92、指纹识别将成为智能机主流配置 103、天线元器件单机配置数量将继续增高 11四、新兴智能终端 131、智能穿戴的硬件产业链 132、借自贸区东风，体感游戏机大陆市场将爆发性增长 15五、智能家居 16六、安防行业 181、城市“平安化、智慧化”继续推升下游需求 182、“规模化，平台化，垂直一体化”成为趋势 19七、投资策略 21一、电子行业前三季度回顾1、前三季度行情回顾:电子板块大幅跑赢大盘（1）指数行情：气势如虹，强势跑赢大盘2022年初至今，申万电子指数大幅上涨，涨幅为43.51%，而同期沪深300指数下跌5.69%，电子指数仅次于信息服务和信息设备板块，全行业涨幅排名第三。与同期的国际主要电子市场的表现相比，A股电子行业指数的涨幅也遥遥领先。（2）细分板块：电子系统组装和光学器件子板块后来居上2022年初至今，申万电子行业细分子行业中，电子系统组装板块涨幅最高，为79.72%；其次为光学元件板块，涨幅为74.43%。涨幅最低的为显示器件，涨幅为23.82%。其中，电子系统组装和光学器件板块上半年的涨幅分别仅为15.93%和0.01%，第三季度开始迅速上涨，后来居上。2、2022年电子行业维持高景气度（1）国际半导体市场：复苏进程依旧观察全球范围半导体行业数据，日美半导体BB值（订单出货比）今年1-7月份一直处于荣枯线以上（高于1），表明半导体行业上游开始复苏，这是整个行业复苏的一个标志。8月份北美半导体指数跌破1.为0.98，我们认为这与部分主要终端设备商推迟重要产品发布有关，现在还不能简单推定全球半导体行业步入衰退，需密切关注后续月份的数据。（2）国内半导体行业：1-7月份电子制造业“量”“质”齐升2022年1-7月份，我国半导体产业的主营总收入为7,598.15亿元，同比增长13.31%；利润总额为299.08亿元，同比增长46.38%，行业运行在高景气度区间，销售规模和盈利水平都得到了较高的提升。（3）上市公司：上半年业绩向好，盈利改善从上市公司的角度来看，2022年上半年，A股中电子元器件行业的营业收入为1045.86亿元，同比增长率为21.43%，高出全部A股营收增速12.8个百分点；行业归属母公司股东的净利润为69.33亿元，同比增长率为41.59%，高出全部A股的同比增速30.16个百分点。其中显示器件板块复苏加快，归属母公司股东的净利润的同比增长率为459.27%；电子系统组装、光学元件等板块归属母公司股东的净利润的同比增长率分别达到85.54%、86.59%。盈利能力方面，2022年上半年，电子元器件行业的销售净利率为7.24%，高于去年同期的5.77%；二季度销售净利率为8.03%，高于去年同期的6.35%和一季度的6.33%；行业的ROA为1.98%，ROE为3.42%；与去年同期相比分别提高了0.68、0.47个百分点，行业盈利情况明显改善。二、电子产业前瞻：看好长期发展，关注创新机遇我们认为电子行业作为我国国民经济的重要支柱，在未来相当长的一段时间内仍将保持快速发展的态势，主要原因基于以下几点：1、政策层面，电子行业是我国经济结构转型的一个重要目标产业，也是信息消费领域的最重要的基础组成部分，相信国家在未来将会投入更大的支持扶植力度，这为行业的快速发展创造了良好的政策环境。2、宏观层面，在“西落东升”的全球大经济格局背景下，电子产业逐步由美日韩台向中国转移已经是大势所趋。中国大陆电子产业逐步切入全球的供应链，随着越来越多技术消化，技术创新，我国电子产业在工艺和制造方面已经具备了较高的竞争力，并开始逐步向高端设计、制造和研发领域以及品牌运作领域进军，部分品牌已经开始了海外市场的品牌输出。3、中观层面，随着我国受教育劳动力的不断增加，我国电子产业拥有工程师红利已经逐步显现；而且我国电子行业的企业家，在年龄和进取精神上都要比韩国和台湾更具优势。4、微观层面，人均GDP水平稳步提高，消费者可支配收入提升，以及借贷消费理念的普及度增加，都将带来消费升级需求。而企业的技术升级带来的全新的消费产品和消费体验，则再不断创造需求，带动电子行业市场规模的扩大。因此，我们看好中国电子产业的长期发展。与发达国家相比，我国的电子行业具备了更多的制造业属性，行业同时资金和技术密集型的特征，其自身的创新力也不断驱动产业的成长，这也是市场给予电子行业高估值的最重要原因。我们认为，电子板块孕育着新的机会，这些机会集中在新技术和新产品的运用上，特别是那些实用性强，消费体验好的高科技产品，将成为电子行业下一轮增长的基础。因此，我们建议重点关注创新领域的投资机会。三、智能移动终端2022年至今，在传统PC市场下滑的背景下，以智能手机和xPAD为代表的智能移动终端需求的持续增长，驱动了电子元器件产业新一轮的成长。伴随着智能手机的市场渗透率不断提升，全球智能手机的渗透率已经达到较高水平，我们认为未来其增速下滑将是大概率事件。智能手机的行业机会将会集中在相关零部件的升级和新技术的应用上，显示屏、镜头，电声器件，连接件，电池，天线和柔性板将成为下一步新技术应用的主战场。我们认为从2022年前三季度的行业发展趋势来看，除了一直以来的元件器微型化、数字化和高清化的趋势以外，未来一年智能机的值得关注的发展趋势主要集中在以下方面：1、移动支付NFC成为亮点2022年以来，HTC、三星、小米、高通、苹果等纷纷推出各自的新品，其中很明显的趋势就是，NFC配置成为标配。例如，HTCnewone成为NFC新机，新GalaxyNote3保持了Galaxy系列NFC的功能；智能手表GalaxyGear同样支持NFC；小米3同样支持NFC；苹果的iphone5S也支持NFC功能，主流机型的支持使移动支付NFC模块成为亮点。NFC是近场移动支付的一种，相对于蓝牙，红外线，WIFI等其他近场技术，NFC（近距离射频无线通讯）技术的安全性、便捷性比较突出，成为手机近场支付的首选。伴随着国内移动支付配套设施的逐步完善，以及NFC手机出货量的不断增加，我们预计国内NFC支付市场也即将步入快车道。相关产业链上市公司将受益。NFC支付的三个重要环节为制卡、芯片和天线。主要产业链梳理如下：2、指纹识别将成为智能机主流配置苹果九月份发布了新款智能手机iPhone5S，其带有的指纹识别功能（TouchID），成为本次为数不多让人眼前一亮的创新。虽然仍然存在安全瑕疵，但是从消费者的使用反馈上来看，这项新功能获得了极高的评价。我们认为，由于苹果的领导效应，指纹识别功能未来会逐步成为智能手机配置的主流。虽然指纹识别技术已经比较成熟，但是运用于智能手机领域需要更精细化的设计和封装技术，目前国际主流采用WLCSP技术。WLCSP技术之前主要用于高清晰度高端相机的零部件封测领域，产能相对有限，指纹识别的加入，势必将导致对于该封测技术需求的增加。全球WLCSP封测业务产能主要集中在少数厂商手里：主要生产厂商与产能如下所示：苹果2021年以3.56亿美元收购了指纹感应技术开发商AuthenTec，iPhone5S的指纹识别传感器芯片正是由其设计，苹果在台积电投片，再由精材科技进行封装，然后由日月光进行打线和SiP。我们预计2021年WLCSP封测需求将逐步放量，A股唯一的相关上市公司华天科技将显著受益。3、天线元器件单机配置数量将继续增高随着用户需求升级和移动互联网技术的进步，用户对手机网络功能越来越青睐，多媒体手机日趋流行，手机无线数据传输的要求也越来越高，手机开始向智能化方向发展。手机已不仅是简单的语音通信工具，很多非语音通信功能都成为标准配置或者备选配置。手机由最初仅配备基本接收、发送功能的主天线，发展到目前配备主天线（2G/3G/4G…）、WiFi天线、Bluetooth天线、GPS天线、手机电视天线、FM收音机，NFC天线等多个天线，单台手机配备的天线数量逐渐增加，而天线小型化技术LDS等的进步也使这样的多天线设计成可行性增加。此外，由于LDS天线取代FPC天线导致天线单价大幅提升以及单机天线使用量以及移动互联终端越来越多，市场规模仍在不断扩大。2021年全球移动终端天线市场规模约为28.47亿支，预计2021年全球移动终端天线市场容量将超过50亿支，移动终端天线行业将迎来爆发式增长。目前全球LDS产能排前三位的厂商分别是Molex、信维通信、安费诺，台湾启基和硕贝德。因此，信维通信和硕贝德将在此领域明显受益。四、新兴智能终端2022年至今，在传统PC市场下滑的背景下，以智能手机和XPAD为代表的智能移动终端需求的持续增长，驱动了电子元器件产业新一轮的成长。伴随着智能手机的市场渗透率不断提升，我们认为未来其增速下滑将是大概率事件。智能穿戴作为一个新兴的市场，涌现出一大批吸引力较强的产品，比如智能眼镜，智能手表，智能鞋子，体感游戏机、智能汽车、智能家居和智能电视等，伴随着规模化生产带来的成本下降以及技术提升带来的客户体验的提升，新兴智能终端的需求将会迎来爆发性增长，进而可能继续引导下一轮电子行业的向上周期。1、智能穿戴的硬件产业链可穿戴设备在软件方面带来的冲击和改变较大，而硬件方面，市场主流观点认为，与智能手机产业链区别不大。智能穿戴产业链的核心，主要集中在CNC精密加工、柔性材料、微投、LDS天线和NFC等技术领域。主要相关上市公司梳理如下：2、借自贸区东风，体感游戏机大陆市场将爆发性增长近日，上市公司百视通发布公告，将与微软共同投资7900万美元成立新公司。其中，百视通拟投入4029万美元，持股51%；微软公司拟投入3871万美元，持股49%。新公司将在新一代家庭游戏娱乐技术、终端、内容、服务等领域展开全面合作，打造新一代家庭游戏娱乐产品和家庭娱乐服务中心，推进公司在游戏产业领域的布局。这个公告在业界产生了巨大的反响，主要原因之一就是大家对微软XBOX这款体感游戏机的期待和关注。2000年6月，国务院办公厅曾转发文化部等7部门《关于开展电子游戏经营场所专项治理的意见》，开始了针对国内游戏机市场的治理工作。《意见》规定“自本意见发布之日起，面向国内的电子游戏设备及其零、附件生产、销售即行停止。任何企业、个人不得再从事面向国内的电子游戏设备及其零、附件的生产、销售活动。”过去几年，世界主要游戏机生产厂商索尼、微软等厂商都曾呼吁中国游戏机市场开放，但是由于牵扯面过大，游戏机禁令的解除工作一直未能取得实质进展。虽然市场上曾多次传出解禁传闻，但都无果而终。而随着上海自贸区相关方案的出台，则意味着我国长达13年的游戏机禁售规定或将解除。有业内分析人士则认为，这是“游戏机禁令”的一次松动，毕竟销售面向全国，外资企业的游戏主机市场可以平移到整个中国。因此未来大陆游戏机行货市场可能迎来一波爆发式的增长。目前A股上市公司中，切入到体感游戏机产业链的并不多，水晶光电是其中的一个，其红外线滤光片全球市占率很高，2021年公司已经是XBOX360体感组件KINET主要供货商，另外公司也是Sony主要光学组件供货商，公司在Sony游戏机新推出的体感控制器「Move」的也存在切入机会。五、智能家居智能家居是以住宅为平台，利用综合布线技术、网络通信技术、智能家居-系统设计方案安全防范技术、自动控制技术、音视频技术将家居生活有关的设施集成，构建高效的住宅设施与家庭日程事务的管理系统，提升家居安全性、便利性、舒适性、艺术性，并实现环保节能的居住环境。伴随着我国城镇化进程的加快，居民收入水平的提高，以及节能环保意识的提升，智能家居也愈来愈受到人们的重视。2022年8月14日，我国相