第五章项目投资

第七章项目投资决策第一节项目投资概述第二节现金流量测算第三节项目投资决策评价指标第四节评价指标的具体运用1项目投资是企业直接的、生产性的对内实物投资。重大项目决策的成功与否直接影响企业的成败。延缓决策会丧失企业的发展机会，而仓促决策也会导致企业灭顶之灾。通过本章的学习，1、项目投资的特点与程序；2、掌握项目投资现金流量的预测和估算；3、掌握项目投资决策的方法。

学习目标2第一节项目投资概述

投资，是指特定经济主体(包括国家、企业和个人)为了在未来可预见的时期内获得收益或使资金增值，在一定时期向一定领域的标的物投放足够数额的资金或实物等货币等价物的经济行为。一、项目投资的特点从特定企业角度看，投资就是企业为获取收益而向一定对象投放资金的经济行为。3项宁目溉投绳资是若一镰种释以帽特精定印项兵目哲为虎对诸象医，从直昼接救与岛新股建痒项循目斤或跌更发新唱改矿造隐项谅目漂有正关农的轻长伯期畜投远资免行晃为慎。节从世性逝质特上童看面，带它胞是河企碰业敞直址接温的城、精生垫产谷性枯的毅对衡内俱实浙物巧投夺资籍，巨通扒常记包斥括夫固匹定搅资增产敞投巡寿资拖、伤无批形抄资枪产朗投买资端、腰开照办彩费杜投惊资炮和筒流往动寇资陈金射投沙资视等大内政容秤。跑与盲其矿他衬形肢式愉的王投佛资币相两比倚，汪项计目助投狸资责具视有移以名下伸主条要跌特责点莲：1铃.款投距资赏金歉额通大2秩.薄影敏响锻时孝间钞长3娘.守变王现彻能裤力揉差4疼.学投劈燕资衰风备险序大4在范制茫造枪性羽企雕业锈，身投浓资匆项贺目赠主塑要灿可嫁分权为勉以刘新绝增漆生筛产粮能疼力年为都目慕的撇的板新临建涌项雷目孝和去以饲恢糠复撞或赴改详善殃生两产甘能贿力贪为录目涨的迁的估更怀新矿改性造佛项逐目浆两膝大驾类叙。菊新局建骑项汽目去按冒其赏涉蜂及苍内或容嫁还逃可补进镇一探步们细崇分择为督单抚纯饺固抛定竿资肃产悔投徒资翻和尺完店整亩工档业兰投德资骨。每单尘纯烫固充定众资轿产程投律资导只抽包足括惊为蹲取采得悉固争定罩资纯产乐而坟发臂生畏的铸垫码支拿资挑本咽投族入贴而鞋不谜涉锄及室周锋转晨资诱本驻的浊投任入床；废完及整木工庆业壮投障资胸则秤不范仅坊包底括言固山定渔资竿产朝投板资规，姨而盒且对还东涉马及围到绞流项动扰资汤金绣投衣资断，叔甚岁至傅包循括糕其茶他脂长兆期偿资策产碗项油目返（娇如咱无蛛形晴资责产嗽、找递丝式延膨资帮产自）抱的鞭投敬资秘。章因梯此挑，膏不丢能思将公项朽目安投蜡资饺简苗单啦地屿等湿同碧于男固祥定宿资著产田投脊资宜。鉴出谋于颜篇舱幅使的银考浮虑俗，糟本展章己主细要专阐使述腐固利定惠资胖产昆投秤资输决蛙策烈分剑析潮。5二摘、搭项裂目右投滴资尽的适程舱序项越目译投巨资械的摔程乱序摆主泄要努包届括脱以你下径环恼节圈：1数.厚项膊目锁提敞出2迎.育项阅目熔评茂价3丧.胃项唱目牧决答策4埋.暗项膨目晓执轰行5炊.死项裳目俩再颠评查价6项脂目侍提虫出净：由源公刷司厕的搁高冶层爆中静策片基第层杜人响员林提糕出胃投泽资崖项差目习，真并宴拟金定装投葡资鱼方锄案应；项醉目熟评寸价今：评草估话预妄测还每盗个装项蔽目疲的领现清金坑流友量程、杂计慨算墨期梁、鞋资半金业成粥本纱等至，渴然局后驱对柴项歌目竭的浆经歌济税可桌行骄性砌进轻行签评临价泉分铺析伐，万并芳撰报写植评女价铸报棕告竹，足报序请收企团业岗领轧导光审应批垄。歉即线使村是耀评常价瓜分脾析油不终可针行距的佩项平目辛，巷也诉要榨报遍公号司慕领火导灶，侵最毯后替由萌行昌政假领课导轰作钞出顶是宇否宫投浇资石的捡决仰策张。项早目雕决逢策弊：公统司杜领易导径根成据绝项梁目玻的盐评途价恐结敢果集作烦出魂最债后系是阀否杠投席资撕的霜决贫策涝。较雄小苹项壶目强中眼层练经去理咸可峰以镜拍父板换；乱较缴大豪额杂项职目乐由退总为经半理趣决答策怪；切特致大棵项盘目汽，驴要闲由棒董炉事湾会激甚架至滔股拣东筝大译会炊投调票叫表乔决炼。联一喝般问由怕三粉种吓决叼策收结轿果肿：裤接饼受血、筒拒民绝羞、奋发壮还评部械门伴重负新诞评才价往（肚评例价疗报帐告浙缺绍乏禁科宾学筹客利观赏依啊据纹、疲现企金如流样、锐计茧算迈期币、族投侵资晚额涉等办估复计雄不咸够坐科峰学贫，产难水以欣拍搜板铺时凳，嫩要飘将糕项肆目床发给还抹项仍目日提洋出亚部贷门能，凯重糊新槐调杰查洒评雾价捎上晓报套后漆，布再买做候决烟定波）孤。项献目亿实丢施扮：对寺要狱上坛马牵的搂项耍目烫，粱要他积肯极失筹有措某资粘金莲，县实啄施符投乎资专，控保铲证虹资端金秧及壁时左到叉位食）该。垮投柳产询期袭的旷管缎理库在亩项私目赶实顺施端中插，悔要扔对叹项邻目宁的坑进门度尊、瓣质饰量节、接施河工贝成迎本缘瑞进暂行店管疲控净，屑使墙项胸目铜按婆预顺算猜规德定织保砖质阁如迷期惕完赛成集。项恒目闻再鄙评衔价俯：在娇项浸目汪实青施帖中誉，铃对党项酒目挨实阔施暂控绑制吊的泳同怖时馅，咏应辈密侄切娘注遮意昌原窑来柄的颂预膏算胞是域否罚正刘确台，偏一胜旦柄出协现请新皂情鸽况怎，魄要蜻根扭据同实雄际味情怪况元重眨现润评蜓价务。训若汤情菜况倍与忌原洪先勤的痒出劈燕入闪较榴大兆，券原犁来可的文决萌策辛经梁评临估浆是陆不拾合惊理圈的技，僵则半应贡对撇投午资太项堆目甲作个出洋是答否温中就途匠停法止翼的疫决就策山，计以渐免旧造弟成岭更直大设的辟损林失面。7三为、璃项拐目叶计捧算利期唉的伪构唱成刮和奔资纲金沉构涝成拦内烧容1鼻．禾项灾目届计号算早期冶的国构潜成项胞目章计锯算腹期肝：是话指愤从露项返目技投专资暗建殖设肢开中始绒到斤最笼终否清闻算昼结奋束剖为含止搁的倒全叹部肢时旷间添，宝包域括孕：建续设呈期工和多生街产虫经门营稼期暑。80贯1怨2雹3野4促5掏…躲.范n例-敲2姻n静-棒1革n建连设凝期投害产填日生收产轮经绵营仁期投誓资少日达叹产耽日试肺产哪期达放产祥期终渣结淘日9建申设仪期勤的比第态一延年怠年间初扶（轨通谎常嗽记侦作壤第颈0氧年涝）触称突为供建纳设壤起汪点嘉；睡建虾设深期据的玩最鼓后础一拾年文年绍末牙称编为拖投帽产炒日蜡；项怒目处计牌算材期撕的凶最侦后拳一济年饶年哥末颗（摧通搬常孙记狗作泥第晃n哥年兴）环称扁为脸终拖结惑点味；嗽从宪投说产率日杜到验终灰结宽点臂之赤间订的累时夫间榆间榴隔红称踢为写生拨产秋经傅营太期坏，坊而袋生获产唉经烦营斧期丸又委包侮括指试套产扩期粪和务达最产判期缝（厦完钉全赖达辨到构设袭计莫生衔产龟能辽力速）射。该缎期滤间异的近现耀金趣流膊量骄大兄多看为放现择金煮流缴入站量异。生渐产绘经年营考期是拿指趣开以始侄投余资龙到毒项虑目唇完瞎工枪移熔交侦生虚产友经饲营藏的果整污个叔期间间坑。超并稠非造每骑一钥个型投沸资课项姐目河都文有凝建谋设饼期趣，潜如迁果领投摇资抹可传以唉一答次羊完灯成配(霸如最购开置低车夫辆套组锹建油运次输色车骑队待)核则露建兴设裳期烂为膊零简，享如趟分饺次拼投飞资妈则柿必种然摩存正在后建术设艰期恭。建愿设妈期列间细的秤现纲金脑流估量衔大世多吨为逐现搬金巾流旗出舒量楚；建吵设择期1体0又糊称假为初伯始佛投极资，绿是讽反蔽映那项福目孙所揉需成现鹊实编资谈金望水敞平锅的梨价叛值吃指辉标哄。脂从辣项具目警投怖资警的柏角冠度厘看喘，仔原舰始登投览资诸是荣企欺业锁为穗使逮项蕉目剂完灰全来达铁到辱设叛计项生切产缩慧能狱力郑、协开祸展渡正防常泼经奸营待而她投巷入涝的武全杯部趋现芬实街资龟金协，昌包熄括做：延建毛设施投求资蛙和矛流朋动舒资竖金乡丰投怨资亭两穷项萌内便容甩。（套1雄）驴建肆设未投榆资助。利指国在丸建监设未期映内墓按吉一壶定仆生絮产换经陵营外规镇模壤和窃建伏设搬内嚼容坝进维行抵的庄投勺资户，包剃括滤：霜固迹定辅资胖产金投舰资皇、区无栽形硬资崖产日投伐资默、开炒办揭费耳投学资团。2径．盗原芬始犁投价资佛额兔和晶投们资晓总社额缘瑞的跨内赛容原掌始串投延资锋额1妙1是荷一句个眠反愉映鬼项陵目恳投贷资耻总业体史规梦模康的碰价杠值央指虫标偏，获它返等班于喷原状始估总扔投客资开与萄建轻设瓦期座资鞭本爷化喂利克息聪之咐和熊。狠其局中购建拐设删期邻资扭本容化牺利辰息顺是姻指宫在话建块设等期暂发森生焦的厕与裁购踪蝶建浩项雕目屯所误需城的仔固迷定豪资疲产辛、盒无她形坏资辛产滥等困长姜期个资内产沫有敲关椒的阵借嘉款选利坟息堤。（童2土）苍流再动搏资截金逼投再资埋。丛指际项侵目棵投撇产稿前渡后研分度次今或蜂一领次著投陈放袭于隐流处动践资夺产绵项育目拔的否投即资府增连加扣额失，居又栋称贱垫跑支范流以动玩资遗金含或数营腹运卡资丙金梁投邀资掀。投距资拿总跟额1系2从舟时始间菊特据征馋上侦看察，刷投参资把主杆体辱将银原膏始争总光投自资姥注启入图具包体扭项框目求的阅投稍入厌方售式娇包遮括泰一枯次替投告入研和茧分榆次姿投堪入迟两荷种子形另式作。3惧.丑项忠目吗投唇资晃资狂金份的员投椒入他方察式1耗3第模二俘节摇现仪金答流饱量阁及逐其多测暂算在薄整术个抛项贺目违投众资杰决伸策蛙过昌程矮中认，冷估俘计光或正预锡测灶投兼资漫项里目毛的粗现东金奸流员量念是势非扁常桌关汉键葬的负，低是裕项抱目妨投手资膝评息价没的南首忘要散环扶节椅，沸也冠是哄最熔重呀要洪、卡最渐困哥难辣的取步吓骤固之靠一棍。己现甜金约流针量训所键包马含浸的焦内婶容谣是押否五完涉整硬，谜预僵测酬结宝果溉是愉否编准钱确尚，捆直常接姓关陵系嫁到蹲投仰资继项口目愤的卵决着策且结送果汁。1吐4一削、捏现拴金茎流欠量柜的带概咏念况及充构桌成尊内衣容二鹿、擦现榜金糠流抛量产估辉算充原季则三绢、男现产金规流碰量颗的肝估枝算秩方荣法四奇、邀项放目机现嗽金殊流帖估殊计战应呈注淹意什的榆其锹他体问闪题五进、黄现蓝金朴流含量所估天算共示匙例1摘5针所对竞某倚个写具询体新的感固陷定穿资仓产为项牧目魔，吵现消金灰流甘量惰是柄指摆一狂个招项免目缩慧在骨其计订算侄期内您因蛮资幸本远循棵环荐而辣可减能帜或忘应脑该垄发霞生数的现遵金浩流日入鞋量与现厅金净流诸出案量的才总攀称婚。这默里训的笑“婚现扮金雨”易与滴现忍金屿流利量盯表愿中妨的糊现贱金技概翼念薪有艺所责区甜别拖，容它尊不摆仅匀包杏括洲各回种摸货待币隙资患金据，耽而敲且糖还价包内括你项点目圈需厘要婆投窑入惰的铲企冻业盏拥勾有绩的眉非类货唐币位资逼源飘的变术现尘价农值眠。一笨、胁现呈金可流震量况的血概或念绕及状构杀成蓬内察容1筐现呈金扣流达量踏的甜概饥念例悦如迁，鞋一盒个偏项刷目滤需松要植使狡用狼原妥有榨的弦厂役房具、候设番备去和贷材卡料碰等屿，梨则舞相鹿关椅的射现罩金既流筑量谊是拔指卫它虾们摊的变刘现泰价乔值那，而缘瑞不颂是第其怖账东面葬成蝇本只。1童62抢现伶金架流禁量肥的之构辛成宾内搜容从专流瞎向平看俱，存现闻金理流冷量桥由繁三穴个孟部错分病构抽成爱：现夜金屿流贞出丛量现估金敲净钱流讲量现疤金爆流器入作量1钳7是镜指夹能型够邮使娃投也资单方乏案脂现层实跑货饰币乱资零金钱减四少尿或界需闷要链动绸用建现犯金看的惯项绣目希，午包搞括嘱：初建崇设端投荣资判、疑流谁动杀资婶产踪蝶投欲资晶、尘经闲营锄成亮本阔、呆各讨项年税形款执、送其我他隆现盈金仇流趟出科等歇。悼建知设安投谊资万包仗括栋建蜓设索期娱间视的存全符部拌投号资摩，冷如固升定透资捆产另投荣资绍、省无著形陈资叼产麦投岸资遮、饶土步地末使暮用佛权弄投泽资吉、时开从办餐费高投暑资丽等。现莫金壮流碍出己量现徐金滴流晚入里量是灰指转能苗够墙使瓦投贞资度方舅案焦现磨实醉货肤币略资蒜金疗增膏加填的都项状目腥，暮包构括老：营救业拜收贱入目、喊回芹收彩的优固配定树资困产招余门值饺、沟回借收透的辛流附动情资稻金燃及贵其辆他给现初金聚流侦入稍等己。现诉金间净惯流淘量在随整浇个返项声目始计钞算观期勒的端各迎个陪阶文段会上俘，侮都亩可持能写发狐生线现箩金烘流婆量床。撕必游须鞭逐贡年搬估威算品每岩一族时跪点不的霞现坚金代流锻入墓量侧和船现鸣金个流目出梢量蜜，湿并兰计报算刑该江时渴点屋的违净民现森金螺流况量础，竿以瞧便渣正贵确掌进武行青投忧资星决贸策气。肯现决金洁净心流约量忧是率指妇在岗项酱目伏计发算逢期厕内初由迷每安年谅现慕金纤流帐入稍量析与制同朋年微现键金贡流替出爸量涂之岸间翅的忙差趋额巾所妨形科成与的惩现从金硬序太列梯指述标鄙，欢它夸是信计惑算耳项倡目绑投纲资棚决恢策谢评行价谈指责标河的送重贯要零依呈据晶。1虎8二竭、盼现香金微流纠量狠估木算头原秋则1息．盆增亲量裳现中金著流币量摇原坦则2掠．集实烂际连现月金消流铜量沟原涝则3疲．脾税无后称原旧则1攀9在出整侧个丹资肥本烦预余算透过木程愈中怪，不估什计准或恶预念测纲投屿资失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