IMF-冰岛：金融部门评估计划关于压力测试和系统性风险分析的技术说明（英译中）

月国际货币基金组织.出版服务邮政信箱92780.华盛顿特区20090电话202）623-743执行摘要1％，截至2022年底，持有大量公共债务并与银行系统保持密切大流行，同时在整个经济中留下了不均衡的部门影响。尽管如此，全球经济的分化加剧，加上金融国外的外汇融资仍占银行负债的25％左右。在外汇融资券，以满足即将到来的无担保外汇债券的展期需求。展望未来，继续发行无担保的长期次级债务MREL要求至关重要。全球金融状况的收紧可能会对跨境融资和其他融资市,资产的抛售和不利的估值影响。.不利情景证实了银行对严重但合理的不利冲击的抵御能力。尽管不利情景对），,并且限制了创收能力，因此某些银行的表现不如其他银行。脆弱性。该分析假设，由不利宏观经济情景的初始冲击导致的资本状况减弱导致的银行88内也会出现流动性短缺，这是由于短期的平衡能力较低，流出比流入更高。这些发现凸显了定期监金流的练习也适用于银行的重要货币。对于LCR分析，这项例如初始头寸较弱，流动性缓冲较低，相对于短期和长期流入的非平凡流出，以及主要通过无担动性短缺，而两家银行将分别经历美元和冰岛克朗的短缺，无论是短期（少于3个月）还是长期（超过3个月）99养老基金进行了自上而下和自下而上的风险分析。鉴于第二支柱中主要是明确的野心制度的特征资风险，因此对不利情景的影响对未来的养老金价值进行了计算。对于中位数,平均DSTI比率已增加到略高于20％。虽然近年来银行体系经历了快速的去杠杆化和重组，政府救助导致国家成为多家银行的大股东。因此，该部门％，,这可能会压缩银行的市场份额和利润率。0在一段时间内逐步取消了普遍的资本管制之后，重新获得了高度的资本流动性。它与全球金融市场一个投资，资金和金融风险共享的世界机会，但也使其面临跨境风险。政府、企业和家庭现的激励措施以及能够适应外部环境变化的健全的宏观经济和审慎框架，更好地管理相应的风,宏观经济政策框架已大大改善，并与资本高度流动的环境更加一致。这些框架通常旨在保持政策空间和金融缓冲，义务。加强监管、监督和政策框架提高了冰岛管理与资本流动和跨境风险相关风险的能力。高资本流动性风险敞口的政策和措施外，自全球金融危机以来，已经制定了应对破坏性资本流动运动的框架（见附3.银行业整体稳健（图2）。由于全球金融危机后的监管和监督框架大大加强和更加严格，冰岛银行已经建立了强大的资本缓冲，并很好地度过了大流行的冲击，资本比率处于高水平，远远高不是银行流动性缓冲的增长。事实上，国内外市场强劲的贷款增长、股息支付和股年缩水。盈利能力仍然强劲，反映了高息差、低拨备、高手续费和佣金以及低成本资产比。由于经4.尽管如此，银行的业务模式仍存在一些内在风险（图3）。特派团在下面确定了一些周期性和结（百分比）（百分比）500月9日月6日月3日月月9日月6日月3日月日月日月50资本充足率（CAR） 银行盈利能力（百万克朗）家庭和企业不良贷款率（百分比）543210信贷与GDP的差距（百分比）4003002000的比率的差距信贷与的比率的差距趋势信贷与GDP日1/20156/20151/20154/20169/20162/20177/20172/20175/20180/20183/20198/20191/20206/20201/20204/20219/20212/20227/20221/20156/20151/20154/20169/20162/20177/20172/20175/20180/20183/20198/20191/20206/20201/20204/20219/20212/20227/2022按类型和交易对手划分的资金（占总资金的百分比）（单位：数十亿克朗）0（十亿克朗40.0030.0020.0010.000.00-10.00-20.00-30.00（百分比）（百分比）史压力事件证明了这一点。此外，养老基金主要通过直接存款或购买担保债券向银行提供如，如果他们的外汇敞口限额允许，通过将投资从国内市场重新引导到国外市场，银行可担保债券也存在一定的风险，特别是当市场面临急剧的资产价格修正，因此债券基础的担保池价值下降时。如果资产池中的资产价格大幅下降，支持债券的抵押品价值也将下降，这可能导致债券的,市值降低，风险溢价上升。在某些情况下，如果池中资产的价值下降足够严重，则可能要求债券发行人提供额外的抵押品以维持所需的抵押水平。2017年所有借款人的85％和首次购房者的90％进一步收紧，分别到2022年6月所有借款人的80％和首次5.银行业对俄罗斯的直接和间接风险敞口似乎有定为俄罗斯的微不足道的资产，银行在这些国家也没有证券。间接风险也被认为是最小的，因为与俄来自地热能。尽管如此，对服务贸易的直接和间接影响可能超过对货物贸易的影响。如果战争持续下失败。冰岛银行目前不持有任何被归类为摊销成本类别的债务证券，那些按市场7.冰岛银行与外国银行相互联系冰岛银行业最大的跨境风险敞口交易对手包括美国、比利时和加10其他养老金储蓄提供者还管理着未包括在该3002500200国内债券外债国内贷款200国内债券外债国内贷款ICR-公司风险(占公司总数的百分比)200320032004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019202020212022资料来源：冰岛中央银行和国际货币基金组织工作人员。（百分比）501009080706050403020100ICR<1<ICR<2<ICR<ICR<1.52018Q12018Q1来源：2018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q4201520162017201820192020资料来源：奥比斯和国际货币基金组织工作人员计算。冰岛中央银行ICR-风险债务（占总债务的百分比）908070400201520162017201820192020资料来源：奥比斯和国际货币基金组织工作人员计算。3/20186/20189/201812/20183/20196/20199/201912/20193/20206/20209/202012/20203/20216/20219/202112/20213/20226/20229/20222,5%7,5%12,5%17,5%20%22,5%25%27,5%30%32,5%35%37,5%40%42,5%45%47,5%50%52,5%55%57,5%60%0资料来源：3/20186/20189/201812/20183/20196/20199/201912/20193/20206/20209/202012/20203/20216/20219/202112/20213/20226/20229/20222,5%7,5%12,5%17,5%20%22,5%25%27,5%30%32,5%35%37,5%40%42,5%45%47,5%50%52,5%55%57,5%60%0资料来源：冰岛中央银行资料来源：冰岛中央银行。（百分比）408642（百分比）未偿债务与可支配收入之比平均DSTI(右)平均DSTI，首次购房者（右）司集中度分析、行业特定冲击和金融状况进一步收紧。银行业风险分析还涵盖流动性压力测试和和跨境银行间风险敞口，以及银行和非银行金融机构之间的国内和跨境跨部门关联。通过进行系整个金融部门的充足性和外汇流动性缓冲，同时考虑到影响不同经济部门及其相互联系的流动性部门进行单独的压力测试，利用高度精细的公司级资产负债制度的特征，养老金成员承担投资风险，因此对不利情景的影响对未来的养老金价值进行了计算,流动性风险评估以及养老基金投资行为和抵押贷款的工作补充了风险分析。,其次是规模很小的非银行金融机构，银行，中央银行和政府。外国贷款被认为是无关紧要的，约占贷款总额的1%在企业部门中，住宿和食品服务广泛代表旅游业，并在大流行期间遭受严重冲击按风险因素划分的RWA（百分比）（RWA占总资产的百分比）0按部门划分的贷款和不良贷款比率 按部门划分的公司贷款份额和不良贷款率（百分比）冰岛份额total冰岛不良贷款比率(RHS)543210（百分比）家庭贷款公司贷款40400（百分比）,（家庭不良贷款占38公司不良贷款占62%的利息支付中受益。但是，由于通货膨胀效应被添加到每个月的贷款原则中，因此即使借款人定期有可能出现负摊销。最后，指数化资产的份额高于指数化负债，养老金贷款的市场竞争以及由于全导致的银行融资成本上升，可能会导致利率冲击下的净利息收入下降，因为贷款收入的增加可能小。％，（以百分比total)400 76543210NFCFVPL自己的主权银行FVPL银行FVOCI自己的主权FVPL外国 0 主权FVOCI金额（以十亿克朗为单位）要包括与现有净敞口头寸相关的外汇和通货膨胀风险以及与银行股票头寸相关的风险。冰岛银行整合水平。银行统计数据，包括COREP和FINREP等监管报告以及系统级别和银行特定违约概率和转移矩阵等其他风险指法对银行业进行压力测试，并辅之以一系列敏感性分析，旨在评估利率进一步上升，对特定.加剧地区冲突。俄罗斯在乌克兰的战争或其他地区冲突的升级以及由此产生的经济制裁破坏了贸易（例如.突然的全球放缓或衰退。全球和特殊的风险因素共同导致.货币政策失准去锚定通胀预期，导致.系统性金融不稳定。实际利率、风险溢价、资产重新定价和政策转变的急剧波动促使银行或非银行金融机构薄这些复合效应引发了经济衰退，通过实际收入和国内需求的急剧下降，失业率上升以及资产价格,失业率与过去的危机大致相符，伴随着房地产价格的下跌和克朗的更高贬值。在不利情况下，短期利率继续收紧，直到2024年，由于通胀上升和利差上升，随后由于产出收缩和通胀下(1980=100)1980-2022年2年累计GDP增长（百分比） 基线 不利不利-2.7-6.0-9.3-10.30000基线不期利率基线不利基线不利2000200220042006200820102012201420162018202020222024202650864205086420Methodology杠杆比率对三家抽样银行的业绩进行评估。在这两种情况下，除最低资本比率外，资本要求还包括险缓冲（SRBO-SII缓冲和支柱II要求。在不利情况下，允许银行耗尽其资本保护缓冲（CCB）和反周期资场风险、主权风险和利率风险相关的信用风险。相比之下，由于缺乏足够的信息来以有意义的方式表项目，拨备前净收入和其他基础组成部分的增），有限，假定资产负债表增长跟随冰岛的名义GDP增长。然而，为了防止银行度和担保)到资产负债表上的风险敞口。具体而言，假设通货膨胀指数风险敞口随着通货膨胀动态而27.使用贝叶斯模型平均(B18关于通货膨胀指数投资组合的增长假设是基于CBI利情景下的影响显示出不同细分领域的特质，对企业的影响比对家庭抵押贷款的影响更大。在法起源于Gross等人。（2020）20，旨径对房地产抵押投资组合的LGD进行建模。此和通货膨胀（分子）决定，从而区分了指数化抵押贷款组合，因为压力下的高通货膨胀（百分比）PD家庭PD家庭886452001/1/20181/1/20187/1/20187/1/20181/1/20191/1/20197/1/20191/1/20207/1/20201/1/20217/1/20211/1/20227/1/20221/1/20237/1/20231/1/20247/1/20241/1/20257/1/20257/1/20191/1/20207/1/20201/1/20217/1/20211/1/20227/1/20221/1/20237/1/20231/1/20247/1/20241/1/20257/1/2025基线不利1/1/20261/1/20267/1/20267/1/20261/1/20271/1/20277/1/20277/1/20271/1/20181/1/20187/1/20187/1/20181/1/20191/1/20197/1/20191/1/20207/1/20201/1/20217/1/20211/1/20227/1/20221/1/20237/1/20231/1/20247/1/20241/1/20257/1/20257/1/20191/1/20207/1/20201/1/20217/1/20211/1/20227/1/20221/1/20237/1/20231/1/20247/1/20241/1/20257/1/2025基线不利1/1/20261/1/20267/1/20267/1/20261/1/20271/1/20277/1/20277/1/202732.信用风险通过损失准备（分率冲击的情况下，由于生息资产或负债的未偿还金额的变化而导致的利息收入或费用的变化。它该部分使用缺口分析来评估影响银行银行账簿的利率普遍上升对现金流的影响。通过银行的现金敏感的资产和负债以及重新定价的桶，可以感受到对利息收入或融资成本的影响。在整个压力范资风险被认为是利率风险评估的一部分，该评估在对受融资利率上升影响的敏感负债进行重新定34.假设利息支付仅在基线和不利情景下的执行本和贷款利率的演变被视为情景中预测的宏观经济变量的函数。该预测使用了新业务的银行总利率（前帐并将其映射为资产方面的三个主要类别（家庭，公司和消费者贷款）和负债方面的三个主要类别（隔夜存款，定期存具体来看，在资产端，家庭贷款进一步分解为指数化抵押贷款、非指数化抵押贷款、企业,定期存款进一步分为指数化和非指数化零售和批发定期存款，债务证券也是如此。贷款利率的预测允许将资金利率以保持净利息收入。指数化和非指数化债务证券的贷款利率主要由长期利率和来自指数化和非指数化定期存款等融资成本的传递来解释，这似乎具有统计数化抵押贷款，企业和消费贷款的利率也与通货膨胀率呈正相关，这与非指数化贷款的定价一致，因为资金受到的影响更为严重。此外，对通胀指数化融资的冲击低于非指数化融资。乎比公司和消费贷款更为温和，因为抵押贷款承担的信用风险相对较低。此外，与融资利率类似率的上涨幅度小于非指数化抵押贷款的上涨幅度。这是为了反映，除了指数化抵押贷款不考虑通,由于养老基金的竞争，银行在压力下面临的约束，养老基金几乎完全授予指数化抵押贷款。因此，相对于基线，样本银行在不利情景下的净息差平均下降约一个百分点，相术语索引术语非索引9876543210Corporate消费者基线不利基线不利7/1/2004 4/1/20087/1/2009 4/1/20137/1/2014 4/1/20187/1/2019 4/1/20237/1/2024 4/1/2008 4/1/2013 4/1/2018 4/1/2023 7/1/2004 4/1/20087/1/2009 4/1/20137/1/2014 4/1/20187/1/2019 4/1/20237/1/20248642065432104/1/2003 7/1/200410/1/2005 1/1/20074/1/2008 7/1/200910/1/2010 1/1/20124/1/2013 7/1/201410/1/2015 1/1/20174/1/2018 7/1/201910/1/2020 1/1/20224/1/2023 7/1/202410/1/20251/1/202725.0020.0015.0010.005.000.007/1/2004 4/1/20087/1/2009 4/1/20137/1/2014 4/1/20187/1/2019 4/1/20237/1/2024隔夜批发间方法计算损益。该分析涵盖了对债务证券组合的影响，债务证券过机密监管报告提供了具有交易意图的外汇，通货膨胀和股票持有的净头寸信息。随后，各市场能力的公允价值影响遵循各自在基准和不利情景下预测的市场价格的演变。例如，与银行外汇风险相将在起点乘以外汇净未平仓头寸，并在每种情况下对名义汇率产生冲击。同样，与银行的通货膨胀和估值收益或损失将分别是其净通货膨胀和股票头寸以及对通货膨胀和股票价格的冲击的产物。预计银40.净收入(损益)是使用压力测试中的GDP增长一致。假设运营和管理费用在风险范围内保持不变。额外收入和损失假定在预测期内不.基线情景证实了银行强劲的资本状况，资本积累温和。零售银行和大型国际银行都将看到其满负荷的CET1比率.不利情景证实了银行对严重但合理的不利冲击的抵御能力。尽管不利情况对银行资本比率产生了重大影响，但由于初始资本头寸较高和拨备前收入充足，没有一家银行,此外，在压力下不良贷款的大量物化具有较高的风险权重。鉴于银行持有少量交易证券，以及最初的损失被随结果掩盖了重要的银行异质性，因为某些银行由于初始资本和违约率的起点较弱，并且限制基线方案总资本充足率（CAR，%)4.0%3.0%2.0%0.0%20%一级资本比率（T1R） 不利情景对资本化比率变动的贡献总资本充足率（CAR，%)4.0%25%20%0%总资本充足率(汽车)本比率总资本充足率(汽车)本比率（T1R）一级资 通用/核心第1层比率(核心T1R) 0.0%-2.0%-4.0%-6.0%2.0%0.0%-2.0%-4.0%-6.0% 利率风险损失准备（信用风险）净利润（压力损失前影响可以立即感受到银行交易组合，例如由于通过损益公允价值（FVTPL）和其他综合收益公允价值（FVOCI）类别的已实现或未实现估值损失而导致的有价证券。持有按摊余成本登记的证它们需要按市场价值清算以满足快速的流动性流出时，因为在动荡的市场中账面价值可能夸大其使用利率衍生品来对冲此类市场风险。随着时间的推移，较高的利率可能会增加或减少净利息收入（NII这取决于资产与负债的重新定价时间，并增加贷款违约和贷款损失准造成重大影响。结果，资本比率相对于期限结束时的初始不利情况又下降了250方面面临挑战。资本的进一步枯竭由市场风险、利率风险（NII效应）和信用风险共同解释，短期的贷款竞争加剧，融资成本会部分传递到贷款利率。银行信贷风险对利率的进一步上升也很敏感，率上升和已经相当高的贷款利率和收紧的财务Oct22Oct23Oct22Oct23Oct24Oct25Oct26Oct27额外利率冲击前的CET1比率额外利率冲击后的CET1比率平均CET1阈值集中度风险-CET1Ratio50CET1资本比率对行业的影响按行业划分的资本比率影响(假设均匀的50度LGD) 具。银行在资产负债表的两侧都积极参与通货膨胀指数化，而指数化产品和非指数化在风险监测和压力测试框架中将这两者分开，以更好地捕捉和量化通货膨胀对银行偿付能力状况的种渠道，如信贷、利率和市场风险。例如，信用风险可以区分指数化贷款和非指数化贷款的违约概款在通胀环境中相对于非指数化贷款收取较低的利率，这可能会导致短期利息支付较低的违约风险指数化和非指数化投资组合的压力测试范围内捕获不同的利率动态，并将其映射到不同的重新定价数化对银行净息差的总体影响。市场风险模型可以通过净通胀指数头寸评估银行因通胀而面临的资48.CBI可以密切监控利率上升对银行偿付能力状况的影响。鉴于银行偿付,银保监会可以通过净息差、信用损失和可交易证券和不可交易证券的市场重估损益，定期评估利率冲击对银行盈利能力和偿付能力状况的影响。评估应同时考虑短期和长期，以捕捉市场重估的瞬时影响以及50.偿付能力银行压力测试辅之以对宏观始外部冲击可以通过银行业的反应来放大，特别是其对实体经济的信贷供给收缩。这种信贷供应济形势进一步恶化，进而加深对银行业的压力。本节通过估计VAR模型来评估这些第二轮效24虽然关于信贷增长的文献经常使用CAR作为供且幅度在不同的控制下是稳定的（见附录四）。当用作银行贷款的解释变量时，诸如CAR与银行贷款的未偿还存量密切相关。因此，例如，如果银行选择通过更高的杠杆来增加贷款，那么贷51.使用结构VAR（SVAR）模型来识别冲击对银行资本的宏观经济影响。SVAR外生回归变量进入VAR，因为我们认为冰岛是一个小型开放经济体。为了捕获宏观金融联系，块，其中包含三个变量：银行资本，银行对国内家庭和非金融企业的未偿还贷款（既以日志表示，又52.通过符号限制和块外生性假设通过银行贷款渠道。至于符号限制，假定积极的信贷供应冲击对银行资本，银行贷对失业率以及贷款与政策利率之间的利差产生负面影响。换句话说，信贷供应的增加增加了数量，格（其中信贷价格由贷款政策利差捕获这对总体经济活动（由实际GDP和失25从2014年开始的银行级别可用的时间序列被认为太短，无法估计SVAR，因此首选仅具有聚合变量的规范，涵盖1998Q1-2022Q2期间情景。换句话说，第一轮和第二轮方案之间的差异是由SVAR被用于第二轮银行层面的偿付能力压力测试。这种方法的一个警告是，最初的第一轮不利情景观金融反馈，但情况可能并非如此。尽管用于生成第一轮情景的VAR模型不包括任何银行组合的去杠杆化等于从SVAR28获得的实际贷款增长总额（见27Afewvariableswhicharerequiredasinputforthesolvencyst在第二轮不利情况下，实际GDP将be累计减少了3.8%the...名义汇率将贬值到an额外的11.4%累积...%累积。...而失业率将增加一个累计增加1.6个百分点,......名义房价将再下跌9同时，通货膨胀率的变化可以忽略不计……政策利率的变化很小，在每年60bps或更低的幅度。些可以通过CCyB等宏观审慎工具解决的脆弱性（方。假设银行保持超过所需资本水平的恒定缓冲，并且任何银行从未突,第三个（i。Procedres.，CCyB）可以设置为使银行具有刚好足够的缓冲以保持在门槛利率之上。本。估计的SVAR可用于预测情景的改善，条件是满足更高的CCyB要求流动性需求的能力，而不是高质量流动资产（HQLA）的期日概况信息，以调查潜在的到期日错配，并评估银行平衡能力的可用性，以抵COREP报告。为了补充主要压力测试，对2019年至2是通过央行流动性工具直接注入流动性，还是向银行提供低成本长期融资，都是改善银行流过贷款计划，直接赠款，失业救济和工资补贴为家庭和企业提供的流动性支持也间接促进了消费缓冲的积累。再加上贷款标准收紧和大流行期间银行避险情绪加剧，新注入的流动性大多作付和股票回购导致银行流动性状况适度收缩，尽管仍略高于大流行前的水平，而由于现有债务发所增加。去吧.8007006004003002000（单位：十亿Krona)HQLA的组成8006004002000（单位：十亿克朗）0212020201务证券公司债9构务证券公司债9构现金ABSOthers（单位：十亿Krona)LCR按货币随时间变化7006005004003002001000LCR总LCR欧元LCR美元LCR克朗202020192022Q3202120202019衍生工具9920000的前置现金流出和后备现金流入，可能使银行在长期持续的流动性压力下容易受到流多数无担保和担保债券的到期期限超过3个月。合同流出总额（以十亿克朗为单位）0证券发行无担保债券到期受监管的担保债券到期证券化由一级可交易资产抵押的其他证券担保借贷级别2A可交易资产级别2B可交易资产其他可交易资证券发行无担保债券到期受监管的担保债券到期证券化由一级可交易资产抵押的其他证券担保借贷级别2A可交易资产级别2B可交易资产其他可交易资其他资产来自存款和存款0（以十亿克朗为单位）12m12m 抵押贷款抵押贷款一级可交易资产2A2A级可交易资产2B2B级可交易资产其他可交易资产其他可交易资产其他资产授予的贷款和垫款零售客户非金融企业信贷机构其他金融客户中央银行其他金融客户中央银行其他交易对手其他交易对手外汇掉期到期外汇掉期到期衍生工具应收账款金额衍生工具应收账款金额自己的投资组合中的纸张到期自己的投资组合中的纸张到期其他流入其他流入流入总额流入总额.零售压力情景(情景S2)对零售相关索赔应用更高的径流率。径流率的校准权衡了冰岛存款波动的历史信息以及,银行可以使用其流动资产，而市场价值不会进一步下降（减记遵循CRR参数）。.批发压力情景（情景S3）适用于批发相关索赔的更高的径流率。径流率的校准对冰岛存款波动率的历史信息以.零售和批发压力情景（情景S4）结合了情景2和3，并为零售和批发相关索赔应用压力径流率，以较高者为准。但是，在这种情况下，银行在清算资产以应对资金流失时也面临削减。流动资产减记利.零售和批发压力情景，养老金和外国资金轻度流出（S5）。这种情况建立在既有零售和批发流动性冲击的情况下（S4），同时还假设养老金和外国资金以存款流出和到期债务证券的形式出现温和流出。然而，对于养老金融资，没有对现有存款施加额外的流出冲击，因为标准L100％。债券到期额外流出考虑了行权S稳定零售存款其他零售存1166.还对重要的单个货币进行了LCR压力的银行重要个人货币头寸进行了单独的LCR压力测试S.美元分弱性，特别是欧元、美元S.美元和冰岛克朗。这可以通过各种因素来解释，例如初始头寸较弱，流对于短期和长期流入的非平凡流出，以及高度依赖外国投资者通过存款，有担保和无担保债券提供（百分比）（百分比）口（流入减去各到期桶的流出的总和）与累积平衡能力（各到期桶的流动资产总和）之间70.流出和流入冲击是根据几个工作假设进行校准的。首先，批发的老练储户比零售储户的先发优势。其次，有担保资金来源的径流率低于无担保资金来源。第三，在流出率较高的组成部分中，因为从稳定性角度来看，它们通常被视为无担保资金来源。第四，流），0（单位：十亿克朗）,这与贷款高度集中在银行资产负债表上一致。这导致中,这与贷款高度集中在银行资产负债表上一致。这导致中无担保债券受监管的担保债券证券化及其他所有资产类别的回购稳定的零售存款40-100% 25-70% 无担保债券受监管的担保债券证券化及其他所有资产类别的回购稳定的零售存款40-100% 25-70% 100% 100% 2-10% 5-20% 5-30%20-100% 100%10-100%0-100%流出其他零售存款经营性存款非经营性公司存款及其他衍生工具径流系数范围(百分比)轻度、中度和重度情况类型项目承诺的设施降级触发器导致的流出90% 85%50-75% 50%50%评估银行满足大量外国1级担保债券2A级资产平衡能力2B级资产其他可交易资产非可交易资产基于现金流的应力测试的详细应力参数可以在表3中找到。非居民存款受到更高的冲击，来自金融机构（跨境银行场理发借鉴了偿付能力压力测试下市场重估冲击的结果，当银行需要向央行回购流动性资产时，也Inflows所有资产类别的反向回购来自零售和企业的贷款流入来自中央银行的贷款流入来自银行和NBFI的贷款流入来自他人的贷款流入衍生工具100% 0% 100%30-100% 0-30%100%即使在30天内，两家银行也会出现流动性短缺，现金%。这凸显了定期监测银行对短期和长期大规模流动性冲击的抵御能力的重要性。75.以单个货币为重点的基于现金流的压力测试（2）亿美元，冰岛克朗为108（234）亿，分别为0.08（1.30.5（0.6）和。（单位为十亿Krona) （亿欧元）剩余平衡能力-USD剩余平衡能力-克朗（单位为十亿USD)（以十亿克朗为单位）%,高于100％的最低要求，没有一家银行低于阈值。自2021年以来，NSFR总量略有改资金主要来自其他银行，而美元资金主要来自行持续发行足够数量的长期次级债务，以吸收经济低迷时期的巨额资本损失。根据设计，银行资产负债表上的长期贷款份额和有限的HQLA资产也导致相对0NSFR由货币00可用稳定的资金（占总数的百分比）77.NSFR压力测试采用了基于数量的技术来依赖短期不稳定资金和过度期限转换相关的风险，并通过以足够稳定的资金来源为其活动提供范围内管理资金风险的韧性，以防止系统性流动性困境并促进资金稳定。为此目的，为以下A融客户提供的负债、金融客户和中央银行提供的负债、相关信贷和流动性便利等相互依赖的负78.压力测试假设部分长期（百分比）300（百分比）300NSFRNSFRNSFRNSFRNSFRNSFRNSFRNSFRNSFRNSFRNSFR之前之前之后之前之后之前之后之后之前之后2502000测银行的流动性状况并进行自上而下的流动性压力测试，82.资产负债表暴露的29文字图表反映了截至2021年的国内互联互通情况。节点的大小表示资产大小，边缘的厚度表示曝光量。其他金融企业（ODC）包含货币市场基金，非MMF投资基金，其他资产负债表风险敞口正在上升，这主要是由家庭和养老基金推动的，在部门间金融网络中，家庭和养老基金的增长也起着主导作用。养老基金的资产继续上涨，突显了他们的家庭的财务状况仍然强劲……在国内抵押贷款市场和债券中的重要作用...随着外国资产的增加暴露。市场...家庭是净贷款人；政府、非金融企业和ROW是净借款人。λ表示信贷期间风险敞口索赔的损失率..1Lji 1Lji ΣN−1j=1,j≠iN−1j的总资本损失，并且kj表示银行j的总资本损失，并且kj表示银行j的资本。1Σj=1,j≠iLij ,N−187.冰岛的国内银行系统集中并与非银行金融机构（NBFI）相互联系。银行业由四家商业金冲击并存的情况下，测试结果都应该显现出传染性最强，对其他机构造成最严重的资本损失。),测试结果各不相同。银行1是最具传染性的银行......银行2是最脆弱的银行。在信贷冲击的情况下，银行非常具有传染性；...通常，很少有养老基金和投资基金是养老基金和投资基金的传染指数，更容易受到信贷冲击的影响；银行很容易受到有限的……资金冲击。注：传染指数衡量的是由于某一家银行倒闭而导致的其他银行的平性。它与全球金融市场的融合为其提供了一个投资，资金和金融风险共享的世界机会，以及（ii）到2022年，冰岛的资本流动性水平至少与2000年代初一头寸总计为负，约占GDP的13约占资本银行还必须遵守有关其外币投资组合流动性的规定，这些头寸在压力下的流外汇市场。在市场准入变得更加困难或昂贵的压力情况下，中央银行可以提供抵押品外形式或通过干预外汇市场提供可能需要的外汇流动性。或者，如果价格和复苏前景正确，作用，以及由于设立子公司和分支机构而产生的应用了国内传染分析中使用的相同的Espiosa-Vega和Sole（2010总捐款来衡量。总溢出衡量一个经济体的溢出对其他经济体所有溢出的贡献的比例。相比之下，对内溢出总额衡量的是一个经济体从其他经济体那里获得的。向内和向外溢出之间的差异揭示了一个国家是否哈弗。数据报告日期介于2009/01/06和2022/11/21之间。在报告所述期间，样本中的国家与数表明，在与冰岛有密切的经济和市场联系的国家中，法国，荷兰和德国是冰岛的主要股票34虽然这种方法旨在补充资产负债表数据分析，而且数据是公开获得的，易于获取，但它有其缺35假日不包括在交易日中。当超过一半的国家在该总股票回报主权CDS统性流动性事件。例如，外国投资者退出金融体系可能导致大量外汇存款撤它们比其他处于压力下的县容易受到更高的声誉风险。由于整个金融体系的信心突然丧失，特殊性缓冲的充分性。通过使用汇总的跨部门资金流动数据，该练习绘制了经），设外汇流动性冲击的严重程度越来越高，包括非居民存款，家庭和非金融企业的外汇存款，养老资产重新分配，以及国际债券到期的潜在流出。两种主要类型的产出包括银行部门的期末外汇流外汇贷方，反映了他们的投资策略和对国外市场的风险偏好上升。他们的大部分外汇资产也具有行存款或有价证券计价。另一方面，商业银行通过主要在负债端发行外汇存款和非居民债券，同汇贷款和向其他银行存款，并投资于外国主权证券，从而实现外汇头寸的平衡。尽管如此，当从动性较差的资产（如外币贷款）时，商业银行会发现某些外汇失衡，因为如果这Commmercail银行资产负债表（单位：百万美元）（单位：百万美元）（单位：百万美元）（单位：百万美元）90008000700060004000300020000AssetsAllLiabilityAssetsLiabilityAssetsLiability当地货币国际储备国内资产国内银行储备政府存款外汇负债权益已发行的当地货币103.CBI拥有充足的国际104.海外养老基金的资产也可以成为稳定率市场提供稳定。例如，当非居民突然对本国货币资产进行投资时，可能是通过火灾出售，以履行自己在美元的价格清算他们在国外的一些投资，并考虑到货币贬值。这样，它们将减轻外汇市场和国内债券市场基金超过其外汇投资限额，也会发生类似的均衡机制，但在这种情况下，国外资产与国内资产的交换不一,并可能影响其投资组合的收益。在可能给经济带来长期生产率影响的严重危机中，为了养老金领取者的利益，可以以适当随之而来的是资本外逃，其特征是国内家庭和公司存款，非居民存带来的额外资金冲击。将资产从在岸重新分配到离岸。这种综合的外汇流动性冲击以越来越严重事件为基准，例如非居民存款的径流率。关于国际债券流出的假设既考虑了现有的期限结构，也率高于合同金额的潜在提前赎回。此外，还进行了一系列单因素敏感性分析，以衡量单个冲击对的净外汇流动性状况变化的相对贡献。最后，在所36由于货币贬值即使在没有重新分配资产的情况下也会自动增加养老基金的外国投资比率，因此在不利情况下假设30％贬值可能会成内资产时，可能会发生当地货币(LC)转换。这可能需要投资者（家庭，公司，非居民投资者，养老基金和其他NBFI)将部分本币投资转换为外币，进一步放大系,我们仍然假设将一部分当地货币转换为外币以增加最初的资本外逃，以考虑到全球市场不确定性的增加和冰岛历史Shock变量范围(百分比)允许当地货币兑换?(Y/本币兑换范围冲击1HH外汇存款冲击[10,20]基于LCRY[5,10]冲击2NFC外汇存款冲击[20,40]基于LCRY[10,20]非居民存款冲击[20,80]基于LCR和历史压力情节N冲击4国际债券外流[15,30]N冲击5由于股票赎回和资产重新分配,养老基金和其他NBFI的资金冲击[20,40]Y[10,20]外汇流动资产减记[2,20]基于LCR和偿付能力压力测试，全球安全资产的理发较低，其他国内外汇资产的理发较高N.基准情景假设只有正常经营的流入和流出，没有.假设没有当地货币转换的温和存款和债券资金流出的温和情景也会在冲击后产生银行的外汇流动性缓冲。.在假设所有类型的流出都受到更大冲击的严重情景下，银行可能面临相当大的外汇流动性缺口。当允许当地货币兑换时，这种缺口可能会更大，导致最大外汇流动性缺口为34亿假设业务照常进行的基准方案。600050004000300020000假设以下径流率的温和情景：家庭外汇存款为10％，NFC外汇存款为20％，非居民外汇存款为20％，养老金和NBFI外汇融资为20％，国际债券为15％。 0s假设以下径流率的中等情景：家庭外汇存款为20％，NFC外汇存款为40％，非居民外汇存款为80％，养老金和NBFI外汇融资为40％，国际债券为30％。银行外汇现金流分析（单位：百万美元)66..严重的情景假设中等情景，从家庭当地货币存款（10％），NFC当地货币存款（20％）以及养老金和其他NBFI资金（20%)进行额外的当地货币转换。银行外汇现金流分析（单位：百万美元）国际储备总额（单位：百万美元）30002500200015001000 500 在临界点。补充练习模拟了基于情景分析中考虑的每种外汇流动性流出来源的一系列了单个冲击而不是多个冲击，与基于情景的分析相比，每个冲击的严重程度也得到了增强，从而可因此这种做法也可以解释为银行在超过30天的长期内经历持续的流动性.非居民外汇存款的流出率从4 。（以百万计USD)（单位：百万美元）（以百万计USD)（单位：百万美元）（单位：百万美元）（单位：百万美元）,在流动性冲击的上限上，只有60%的国际债券流出和100%的非居民存款流出会导致银行体系外汇流动性边际缺的存款更稳定。尽管如此，对于国内部门的外汇流出，需要假设较高的当地货币转换，以导致银行动性压力分析，以模拟银行从非银行金融机构(包括养老基金)和外113.FSAP对养老基金进行了股票市场风险敞口来自大量持有（主要是外国）投资基金。第二支柱资产中约有三分之一投资主要是债券和股票。近年来，外币资产的份额一直在增加（图34D）。截至2022年以外汇计价（第三支柱中有24主要以美元计价。通常不会对由A）支柱II市场高度集中，而B）在支柱III细分市场中，四个最大提供商的两个养老基金DA计划占主导地位。进一步的大型提供商源于市场份额为61%。银行和保险业，不包括在44%44%风险分析(此处归入“其他”)。支柱III-ST样本的市场份额（百分比27% FrjalsiAlmenniLVLSRBirtaStapiGildiOtherC）第二支柱资产以增长为导向，持有D的股票）35％的养老基金资产以19％的计价，进一步通过外币间接持有（第二支柱为37％），主要是投资基金。第三支柱计划以美元为特征。高流动性资产，包括25%的存款。100%75%50%25%0%（百分比，2022年底）支柱支柱II柱其他EURUSD覆盖率。在样本中，基金在规模上有很大差异（表4根据资产，最大的养老基金比最小的养老基金大大约9倍,根据活跃成员，最大和最小实体之间的差异达到4倍。此外，养老基金因其成员的平均年龄和平均年缴款而异，有些基金特别针对蓝领或白领雇员。然而，关于投资资产的构成，差异就不那么明显了。虽然成员括俄罗斯在乌克兰战争的溢出效应加剧，全球经济突然下滑以及冰岛资产市场的突然调整，也与或30年的代表成员的未来养恤金价值。惊，而之后的年度投资回报将再次与基线情景一产类别的历史回报的自举，基于截至参考日期的每个养老基金的资产分配来预测的。假设退休基资产价值将在2023年大幅下降（到13年，第一年，养老基金的中位数主要受到百分比的影响），其次是股市下跌（也间接地通过2024年基金的进一步下跌和2025年的部分复苏。持有）。ISK贬值将增加外汇计价资产的价值。值更多地取决于未来的应计项目，受到的影响较小-在养老基金中位数的情况下，他们的养老金价值下降不到,结果范围从负2％到正0.5％。对于退休前10年的代表成员，中位数基金的养老金价值下降了13％，但养老基金之间的结果从-9％到-15％不等。2023-25年累计资产价值变动与未来养老金价值下降自然高度相关。通过采用更保守的资产分配和锁定应计养恤金价值来降低退休前成员的投资风险。虽然这种变化％，A）将参考利率从3.5％降低到3.0％B）假设死亡率下降10％将使负债价值增加近15％，则负债仅略微增加2％左右，并使精算状况恶化。百分比。划不允许任何提款，外流与退休，死亡（配偶和子女津贴）和残疾严格相A)向第三支柱部门的付款不断超过B)支付的资金的季度流出，尽管在Covid-19大流行期间，资金流出的异常提款没有超过1亿ISK，但任何一个季度的净下降。流入。C-D)支柱III的季度净流量与投资基金流入并不高度相关，但2019年至2020年之间的结构性突破在两个市场都是可以识别的……A）B）发行的指数化抵押贷款的数量...而非指数化抵押贷款养老基金的数量一直在ISK6之间停滞不前，并在2022年大幅回升，特别是自2021年初以来每季度有80亿的贷款...暂时固定利率。C)虽然对于个人养老基金来说，新发放的抵押贷款的LTV比率可能相差很大，但样本内的平均比率最近一直在50%左右波动……D)...截至2022年年中，大多数养老基金的平均DSTI比率略有上升，略高于20%。国内银行业的风险敞口为2022-第二季度，第三季度是自2018年以来的第一季度，占资产的10%，这也是受近期国内私有化绝对风险敞口下降的推动。对最大银行的敞口。最不稳定的是股票敞口，这是由银行交易对手的金额驱动的，接近4%。市值变化和最近的银行私有化。。由于不断流入，养老基金近年来扩大了银行风险敞口，尤其是通过（担保）债券和股票。特别是在第二支柱中，养老基金非常稳定地投资于股票市场-自2018年。然而，在2020年市场波动加剧的情况下，汇2019年至2021年之间，债券的风险敞口有所减少，这一趋势自那时以更具吸引力。在第三支柱基金中，股票市场的投资比第二支柱的波动更大，支柱II养老基金是支柱III中稳定的净投资者，股票购买的波动性更大，而股票市场，而债券在2019年和2021年的净投资流入债券之间已被剥离。20202020年，买入和卖出证券的交易量均达到新高，表明一些显著的交易活动和投资组合的重新配置。improvedqualityassurance关于使用捐款作为偿还抵押贷款的手段。流动性分析的重点表性的样本（2020年约有8,500家公司来自ORBIS）42冰岛NFC的历债务能力以及流动性和偿付能力状况的影响。对于第二种方法，他们使用公司层面的面板回归，将过去公司层面的结构和周期特征、行业固定效应和宏观金融条件联系起来。虽然冰岛的具体分析在类似的结果，但我们依靠Tressel和Dig（2021）的跨财务状况指数为基线和不利情景下的基于动态情景的压位数公司，尽管有合理的现金覆盖，但利息覆盖率已经受到限制，利润（ROA）较低，债务比率很高。例如，由于％，增，随后它们的相关债务份额也会面临风险（图42）。（百分比）.不利的情景预计将连续两年大幅放缓，然后逐步复苏。反映了经济增长对公司盈利能力和生存能1.法律框架明确考虑了织关于资本流动自由化和管理的机构观点，并应遵守冰岛根据经合组织和欧洲自由贸易联盟协定际货币基金组织综合政策框架下的分析研究正在研究部署这些工具的最佳方式和条件。冰岛工具动管理措施是对流出采取资本流动管理措施的可能性，对选定的资本流入采取先发制人的准备金取其他措施，中央银行可以在财政部批准的情况下采取资本外流控制措施，可以在未经议会某些类型投资的流动长达60天。资本外流控制的可能性增加了考虑在部批准，允许中央银行对选定的流入克朗计价资产（债券、存款和基金中的单位份额以及投资克朗资产的其他金融安.升级将引发大宗商品价格冲击和全.全球旅游流量进一步受到抑制，加上.通胀预期的进一步去锚定维持了房地.冰岛的低依赖中等（美国）/高（欧洲）.在美国在劳动力市场紧张、供应中断,幅度超过预期，导致“硬着陆”，。.在欧洲战争的影响.通过贸易和金融渠道产生的溢出效应.较高的风险利差、外部融资成本和较.失业率上升导致违约和房地产市场.美联储的反应是突然收紧，高于预期。.通胀预期去锚定增加风险溢价，使.货币贬值给通胀带来压力；高溢价使.利率上升通过浮动利率加剧了家庭资.养老基金的资产贬值，给家庭造成.冰岛的房地产价格在过去几年中迅速.虽然没有迹象表明贷款标准宽松，但.由于与下行情景和指数化相关的产能.房地产价格下跌将导致银行的减值费用.较低的房价可能会通过减少消费来抑.在一些疲弱银行的流动性和偿付能力.资产价格的大幅调整可能导致持有.较大的利率波动可能会加剧对利率变.银行的净息差可能会波动，可能1.风险增长（GaR）框架是一种宏观金融监督工具。宏观金融脆弱性的演变和国内外金融状增长的影响，评估影响未来GDP增长整个概率分布的宏观金融因素的相对2.GaR对冰岛的分析侧重于金融状况和宏观经济10年期通胀指数政入欧盟的期限利差（10年外部经济条件与GDP增长世界FCI与GDP增长国内FCI和GDP增长 5050 5050 3/1/2019 21050 210 210国内宏观房市股市行情债市行情行情行情外汇市场条件货币市场世界金融界贸易伙伴宏观条件回归的R平方于杠杆率仍然很高，这是一个相对严峻的风险前景，反映了高风险价格的主导效应，这本身反(实数贷款(实数贷款)ΔlagintotherestressL.Δln(实际股本)(0.0262)0.1336***(0.0434)(0.0432)0.1698***(0.0528)0.132L.ΔL.Δln(实际贷款)-0.0084-0.0098-0.0259L2.Δln(实际贷款)其他控件GFC假人Covid假人(0.1733)0.1887(0.1324)(0.1527)0.1656(0.1202)(0.1528)0.1NNandlendingisverypersistent率的IRFs在统计上没有等于零。最后，贷款利率和政策利率之。rD家庭rD公司覆盖率N隔夜批发外汇存款指数化定期存隔夜批发外汇存款指数化定期存非指数化定期存款（百分比百分比百分比百分比百分比）实际国内生产总值同比增长，%失业率，百分比通货膨胀率，百分比短期利率，百分比长期利率，precent定期溢价，百分点股票市场价格，同比，百分比指数化抵押贷款，1年滞后，百分比指数化定期存款，百分比非指数化定期存款，百分比GFC假人0.030.11*0.030.24*0.16*0.39*0.24*0.16*0.73*1.42*000.05*00.430.520.74R正方形均方根误差观察次数0.670.940.660.630.670.940.660.630.60.520.790.8795