项目投资评估的基础知识

项目投资评估的基础知识本讲内容1投资项目的现金流量2投资项目的财务估算1投资项目的现金流量1.1现金流量的定义现金流入---CI现金流出---CO净现金流量（NCFt）=CIt

–COt

我们把所考察的项目作为一个独立的经济系统，现金流量就是反映项目在建设和生产经营期内，流入和流出这个独立经济系统的现金活动，它集中反映了整个项目考察期内的成本与效益因素。现金流出（1）投资（2）经营成本（3）销售税金及附加（4）营业外净支出1.2现金流量的基本要素分析现金流入（1）产品销售收入（2）回收的固定资产残值（3）回收的流动资金注罚：建艘设躁期壤借惭款涨利饶息彩和门投尝资再方舌向勤调兽节钥税夜也诵包湾括势在虏项桥目谁总圈投带资同中售。—钉—投感资皆方匀向托调剂节麻税2凭0菜0雕0年1月1日钞后疗暂裹停流征往收垫，办现剂在趋又销在恭呼咽吁称重咸新更开细征恰。（睡一丑）裁投唯资项校目录总赏投防资=建杆设以投档资+流归动可资古金睁投躲资定水义最：向实哑现宁预倡定幸生渡产闷、感经循营粮目凯标猜所杏需愉预酿先推垫填付规的岂资税金亚。投皮资享的晶构阻成项堵目总抱投偿资建桥设投饼资流贝动资极金固乏定盲资侧产列购蝇建触费无粮形繁资滚产康获论取脾费开点办阀费固储定里资附产预躲备摆费建悉设驰期呈利算息建耽筑小工查程者费设秧备增购谁置贴费安晋装青工难程盯费其登他输费载用基等本鹅预稠备铅费涨指价蔬预崇备非费无属形疯资刘产递李延库资核产1吃.固亲定承资龙产项的油价谦值龄：固纪定掘资凶产忍原玩值=固粘定劲资贴产熊购乐建断费+预俗备抄费忆用+建拒设捎期凳利毕息固铸定霞资排产旺净吐值=原佩值–累效计猾折碍旧他额固区定张资死产揭残卖值＝芝变像卖殊收惑入-清眠理匀费固场定肆资涉产橡投友资剂额=固句定钟资垮产附购琴建赢费+预表备悠费剪用从斜理狼论继上尺讲胆，叉投帐入慰项驱目炼的舞流馅动货资葵金地本助身听不裁会扬减旬少偷。2货.流赏动自资欢金用霞于姑购启买路原杂材记料薪、朽支徐付圣工它资史和忠其储他搜费翅用巧的雹资抓金摘，蛾供竭生花产街和踩流谁通时过退程哲中迹周院转诊使奥用浆。项情目殖寿汁命粒期来结老束陆时启，工全臂部去流搁动捉资使金仔退往出黎生乡丰产闸和罚流盼通聚领块域轿，级以销货劳币邮资柳金曲的默形宾式马被萍回荡收掉。(二)经块营防成沸本尽费邀用经司营沙成吹本=总控成化本堵费烟用–折观旧–摊豆销–利才息定便义舟：雨经风营化成旷本堤费逐用是是穴投年资兵项踩目斑财锯务退评宽价汗中也的殃一茫个巨专劲门饲术虚语唯，夹是慕为贴项域目慨评屡估牢的宫实刘际挺需解要洪专芦门贱设毕计秒的旦。脚经注营呆成龟本仓费动用宝等碌于施产翅品虑总讯成轻本鹊费撞用转扣苹除议基搏本议折雁旧彻、妨摊膝销衬费逗和挺借流款协利影息浊后择的镇差槽额莲。=销似售叼费野用+管匀理掌费等用+财铲务顷费至用=直拆接团费柳用+制姨造海费戴用+期同间爪费慢用（任三棍）径销涝售很税守金盐及谣附矩加注伍：对籍于抛增江值搞税拼的伐处廉理潮：（1）另在寸产即品仗销煎售汉税长金初及育附郊加谁中耀不描包倾括狗增右值政税哪；（2）率城筒建畜税格及鼠教括育司费疼附琴加岩都每以贴增恢值船税避为边计新算朴基阵数榜，品因野此陶在贞评消估努中陷要塌单数独脱计模算务增旷值口税膏。定优义营：坚在既生幅产樱经贸营律期柳内抗因投销特售柴产脂品滥或脸提庸供肠劳井务擦而裂发晋生镜消糠费贯税铁、惩营侦业还税顽、筒资色源乏税搅、抗城画建滚税题及臣教脑育估费惧附汪加傅等芬。（扛四罚）享营怪业羊外缴净释支重出营流业定外厚净尸支佩出镜是在营越业寨外旬收滴入运与傻营特业怒外滚支混出框的溪差毕额孤。伏为宏简厉化礼计姻算蒜，兼一罗般书项伞目乘的爽营没业砍外术净鲜支闹出锅可亿不菊计彩算肿。2投顶资逃项服目仙的盏财舱务嘴估大算项刷目饿计盗算公期投往资希估饶算成隙本题费泪用步估偿算销音售紫收砖入蹄、笑税码金利摆润晒及奸分聪配项享目财恩务自估最算财务报表2铁.兼1项后目筒计万算仆期项考目户计伯算惑期渠的骂确钟定柿是唯进优行餐经索济鸟评吨价连的毯前拌提吹。巧是鸡指傲投掠资禽项事目枪从殃投析资话建锅设萌开化始篮到养最听终逆清录理避结福束以整局个酷过诵程药的涌全比部故时卸间固，炒即借该方项给目租的植有客效春持村续酷期茶间这。计维算僵期=建小设永期+投溪产单期去＋科达已产暴期建设起点投产日终结点建粪设俯期运很营驳期投愚产姓期达钞产炼期项命目能计版算泛期项潮目悔计银算研期益不丝式宜胖过吓长堆，仍原爸因渡：1）绒新装技醒术涌的杀出刻现兼可贝能桶导桨致燥现带有桌方殊案切的浆终总止英；2）断时冒期广越狗远再，泽预狡测迹越锁不当准步确秧，棵将蒜不软准闯确蔽的剥数柜据猪纳床入尝评膛价特是裂不蹲合束适破的招；3）穷考揭虑脱资宇金援时拼间凝价健值年后咱，始越绒远邮期瓣的酸数培据肃对迫评六价制的鄙影诉响左越方小权。注壤意袭：项壶目范计察算诱期勿并乡丰非握项爆目躺建剂成圈后桨的冰实从际旦生失存愚期洁，焰而踩是军从爽技刊术物经差济横评观价医的钓要炕求弊出逃发田所蚀作带的旁假主设码。2神.症2投侨资姜估抽算项延目总嘴投样资建步设投双资流葬动资河金固总定葡资亩产丙购微建完费无揭形漆资哪产竞获哥取足费开活办堆费固池定能资舍产预狭备漏费建绞设区期陡利津息建鹿筑允工佩程透费设逐备回购崖置坝费安蜓装币工奥程鸡费其幅他眯费剂用基嫩本免预纯备誓费涨北价卧预云备输费无记形砖资侄产递呀延烘资随产—咐—建论设析投芹资宴的和详画细挎估跳算持方换法（1）肺建里筑桐工序程详费列估欲算（2）紫设奸备苏及余工觉器丽具环购反置庄费坏估德算通孩常所按诊行央业遗或适专狱门卧机蔑构万发而布填的律定禁额遵、去标惭准橡进册行拔估么算狂。安冒装叛工砌程显费=设祝备兰原妖价×安葡装闸费肾率安表装屡工谅程狠费=设伏备受吨偿位×每断吨创安核装私费（3）铸安威装锦工例程捧费（群一汤）筒建外设仿投炉资浓估壮算1搅.固秃定啄资铲产赢购格建菜费谢的祝估误算3版.开浩办啦费龟的支估酿算播（晨按尽开愚办虫费吃率腥估绢算度）2旷.无恢形贡资美产浅购献建远费洗的宫估核算（4）蛮固撇定访资剃产受其虽他槐费女用络（朴等鼠于摊前贩三掠项甜之般和俘的动一鼠定妄比郊例她，它查步同狗行认业通的比数饮据蒜，拐一桑般陶经能验锐数缝据姑：1台5左%色-捞2凉0娱%）工天程鹅费树用×开奇办添费梳率注即：言基木本裁预费备缠费远率海一咏般谋可膜按1啄0尺%－1依5％尺确暂定黄。4臭.预灯备忌费金估吓算(召1盾)基董本冻预在备盒费近：又摧称倚不膨可汁预活见看费筝，摄主婚要慢指讯因扣设特计絮变直更戏、任材玻料共代阁用它、义自巷然革灾摔害卷及刘施桌工粘过秘程毒中塌工彼程圣量率的烘变兵化嘱而神预赶留箱的弦费使用椅。基怕本何预兽备纸费=固盾定歼资乘产叛购堵建丙费×基鱼本辩预纹备阳费肥率P催C挨—弱—涨咱价豆预匆备冶费报；I掘t芬—象—第t年粘的蓄建唐筑洁工陷程丛费糟、捧安叛装秘工懒程沫费猾、蚁设枝备寇及熟工盆器络具购太置见费翠之梦和险；f激—石—建劳设础期遮价嗽格哨平阳均草上量涨卧率蠢；n体—岭—建输设沉期瘦。（2）字涨远价扰预抢备只费座：工僵期哪较哪长非的鼓项文目踢，浓建纠设裳期眉内屈可缺能排发电生盒材晶料腔、欧设携备膏、询人晒工遮等版费颂用仰的像上谱涨扣及舌利雀率萝、递汇芽率盒调脸整碰，严引校起颗投张资蔽增擦加角。5鼓.建及设着期拌利室息为的简谎化项计航算葬，哀通堡常气假监设巧每目笔锻借桃款育均旱发极生利在推年斗中灵，民当杨年旷借就款烦按疾半起年灾计骗息两。项促目农借广款结在埋建膝设弱期荒内阔发暂生钱的调利栏息挺支愈出问，爽计羞入斤固盘定鞠资鸣产双原枪值梯。各迈年厌应能计禁利宜息=（嗽年糊初刘借野款本疼息惧累型计+当把年蓝借纽奉款/奥2）×年它利制率某炭化遗纤短股软份移有坊限思公顶司罗拟报上闪马抄直等接跳纺但短弊纤炊项弃目凉。持据爪初嫂步罢调陕查云，趣上喷马责该轮项蜻目傻的立建候设志工炉程舟投过资绝约3遭2宴2处5万还元问，是购挨置温设妙备锁投对资咳约2叙3待4暗7滥8万状元寺，券安喂装润费阵率耍为详设奖备兰购资置镰费幸的2沾6寨.皆2光%，丽不嫌考本虑说其沈他前费耍用舅。受外渠购缓专纷利父支挺出1弱6船8便1万借元道，授开咸办择费1棕4公8聪1万塑元旅，街假然设档基对本扰预塌备县费语率筝为1终0净%，较暂期不翅考徒虑殖涨寸价潜预颂备懂费区。续流泊动浑资龟金散投总入5纺8豪2万韵元权，馋项薪目跨所液需伐固色定散资袖产端投究资苦资夕金4锣0锯%自讲筹肚，养请赚采懒用详狮细家估惧算教方炸法测愉算孝该狐项税目舍的扑总赏投朋资吐为至多恨少绸？缸（陡项谁目吹建种设柔期浓为2年胁，谷第震一赶年继投坟入务资篇金3陷0边%，们第艇二雨年信投甲入7速0条%，冲贷梨款迁利仁率蝴为6湖%）例阴：总邻投披资砍＝除建嘱设娇总唉投斤资+流薄动柱资塑金思投狸资建昨设药总抖投引资=固派定档资吃产团购斥建教费+预镇备娃费荐用+建凯设洲期践利隆息+（躬固殊定检资悠产贱投北资塑方贝向偿调捕节兵税否）棒＋体开拳办敏费扛＋挨无晋形燃资茄产灯购钓建吉费固崭定丙资城产克购壶建湖费=建蚕筑朴工渔程乏投浆资+设渠备均购下置者费+安好装锣工仍程胸费拍＋巩其直他解费起用预北备新费心用=（错设辫备迈购匠置贼费宅＋圆建因筑顿工传程+安柴装初工低程草费园＋挂其照他景费餐用毁）×基缺本骗预粉备窃费结率建国设佳期半利预息=第1年娇借季款/须2漆×年占利愈率+（涨第2年缠年滤初慈本合息记累辅计+第2年尽借密款/红2）×年酸利北率解丛答驰：总析投录资怖＝纤建执设山总雹投品资+车5长8催2建述设庆总盖投序资=固抵定粥资破产枝购栽建忍费+兽1爷6丢8凤1挣+敢1宅4悄8其1＋煎建害设项期掏利愤息耕＋惑预橡备蜻费改用固已定菜资野产装购吨建盟费=疫3宽2异2现5售+男2厕3常4杰7肯8苦+刮6遇1踩5犯1卫=苏3释2督8号5共4预灵备社费臂用=习3取2燥8停5曾4坦×译1渗0％洪＝3易2旱8苦5建夏设克期虫利务息第可一杯年叨利钥息=踢3美6钉1箭3耗9劈燕×卡6略0％×屈3员0卧%草×柿6惨%谈/狠2帽=耻1蕉9辉5奏.装1谁5第铲二维年辞利享息=（3雪6固1鱼3屿9战×躺6这0％×颠3淋0摄%稻+惭1驱9亏5躁.晴1支5）×高6％+召3含6沿1沾3坐9颠×馒6女0％×炎7毒0王%匠×数6成%阿/煮2＝8治5晶7总贷投躁资庭＝3嫁6秀1浸3歇9答+碌8驱5杯7喘+床1全9鹿5胳+工1鸽6食8听1绣+曲1递4游8泄1慰+技5心8粉2＝4芬0粘9兔3披5解岔答幸：原裂理择为院：流万动鸭资培金=流哗动情资弱产鞋－末流搂动同负门债流锤动悠资购产=应狐收割（材预标付陷）陶账卸款+存妈货+现阅金流此动赛负国债=应罪付草（引预薄收熔）急账猜款流驶动谦资倡金辽年籍增辽加糠额=本哀年洲流肥动辞资查金默－组上漠年寨流司动姓资泳金按事流创动抛资帜金医的较构砌成船分写别倦估兔算劝，攀是犯国磁际鸣上旧通兵行建的纠方尸法苦。—滔—分衡项季详佣细梁估疼算暑法假娱设亲：外成购社燃着料夏、稼动慨力惑均床采训用蛙赊宣购刃的花方鲜式扑，护销遵售膛采惊用俗赊旗销洋的赢方桶式送。（晌二努）斤流扒动帖资妻金纲估对算其革他除费绳用=制愧造铃费翻用+管域理个费截用+财贵务抱费吓用+销弱售倍费投用-（两以疯上盈四陵项蜓中系包隐含卸的界工台资仰及底福恩利庆费+折丹旧放费+摊优销丧费+修波理顿费+利聋息壤）（1）流泻动稿资沙产狱估版算召：③存猫货=外肢购示原虹材骑料冻、贤燃快料+在狠产慢品+产荡成绸品①现夹金=（直年定工稀资磨及巷福寺利+其部他轮费贵用）/现掏金奶周倒转定次穷数②应伐收帽（罚预蹦付能）掩账似款=年催销踢售宋收鞭入/应甩收流账饮款肥周托转窝次筒数＝各年欲外享购挽原导材敢料孝、福燃旧料牺费/周申转帝次夫数＝端（望年倘外怖购做原前材鄙料偏、匙燃往料锯及啊动锤力翠费壤用+年披工舒资核及时福阳利榜费+年戴修报理捏费+年析其敞他南制洽造袭费脸用翼）/在窗产咸品逗周氏转疏次东数＝策年捐经辣营吵成坚本/产嫩成缠品涂周题转抱次塞数这寨样啊，办项届目能所顷需马流葵动乖资倘金将总武额即可泡计香算赤为幼：流耕动高资争金=现刃金+存漂货+应畏收垄账肆款面－裤应膛付戚账清款（2）欠流志动支负判债圾估无算应壳付酒（竹预术收鞋）寒账懂款=年将外业购蛋原予材献料颂、监燃踢料艘及店动包力斧费认用/应垒付弹账弯款删周闷转亦次狸数石留油肆和连化右工窄项碍目计流餐动滤资临金阴估牧算绸最游低呼需吗要鸦天辆数项目最低需要天数应收账款40-60天存货原材料、燃料15-90天在产品1-7天产成品15-60天现金20-30天应付账款30-50天假记设德某爸项蒙目路正尿常鹅生糕产钥经震营盛期削中卵每继年麦的很销碰售蛮收葱入嫂为2补1著6危5舍1染2万迫元袄，匠年浓外悼购煤原救材迷料2惨8签0武5欢6万广元修、究燃纪料1芬2起1筛9万板元染，移平陆均耗库座存衫在砖产县品2踏2鲁3帆9万碌元德、视产初成鸭品9子0贩2扭1万介元妨、兽现趣金8园1越7万强元。却试父估宽算牌正汗常饲生乏产董经势营蕉期魂内硬每鼻年益所怕需旧的拥流言动辆资裁金球。把（骨假拳定撇应炉收饭账柿款仁周子转每次陡数多为8，耳原亏材肿料灰、者燃网料五的泼周泄转绑次短数烦为4，照应绑付脂账揪款研的毅周耗转若次溜数死为9）流菜动准资诱产=应消收煮（姻预尾付冠）非账红款+存享货+现健金=腾2触1泄6失5马1策2泄/很8凉+（2哪8门0渣5帆6闭+耗1宰2扔1侄9）/轻4辰+室2锯2便3翠9天+脆9格0孔2鸽1恒+在8亦1烧7=成4银6达4泡6鲜0流场动蜓负回债=应籍付者（热预急收抄）忆账刺款=（2牧8刃0申5满6匀+韵1饥2持1素9）/剪9蓝=3焦2边5徐3流校动忍资寒金=流仓动躲资馆产-流初动筒负蚀债=院4地6油4律6畅0测-盘3该2烧5腿3颠=锹4压3闯2呆0驱7例与：2势.刑3成蹲本如估煎算一氧般趁按盯成佩本他要寺素径的券性拿质具划白分宜：总强成霸本=外访购慎原植材循料+外圣购遗燃葱料果动沾力+工静资员及驳福恒利荒费+折竹旧兄费+摊保销感费+修未理吵费+（驱维善简笔费患）+利舅息凳支悼出+其这他叶费鸡用外室购事燃冠料涉动泼力=全犁年障产炉量×单生位叉产哥品播燃匪料驾动也力框成鬼本外伯购鸣原旱材浆料置成东本=全过年健产器量×单偷位歼产吵品斑原柜材虫料药成柿本=旨∑全薪年谜产恢量×单慢位元产孕品积原绝材惨料明消恢耗赌定裁额×单步价（早一惊）坊外闹购露原谊材摘料中成幕本（携二流）胀外棍购洽燃摧料苍动翁力直窑线灿折翅旧础法赔、彼工杂作馅量偷法腐、谋加切速网折购旧渐法-使-加集速蛮折林旧税法煌并摧不坡意登味倘着坡多杯提川或去提则前脂报圣废山，录而硬是胃在茄折相旧否期桃限给内惕先皂多凭后牌少萌。-液-采辣用奴加训速葵折鹅旧楼法梁必务须诞获驴得脑政列策待许雨可窗。-恋-在猪项丧目拥评粮估降中析，滩一奏般任按赛直蚕线莲折笼旧紧法兄计勒算佛。（罗三池）党工奋资羞及佩福在利2是.福巴利汤一些般糠按京工较资站总蛛额销的哑一战定埋比叮例抹提社取青。（棚四优）军折蛾旧1庆.年平工阴资拣成在本=职谜工如定羊员烫数×人割均以工周资或夺年揭工浑资般成学本=炮∑全傅年家产矩量×单祸位习产际品摇人净工寨成扔本3暗.工富资低及年福物利帽一趣般敌按所达都产振期钢产掀量抢计暗算轿。一铺般蜘按盆折熊旧籍费液的那一富定鄙比斤例恩估阻算旦。（钞五诞）斯摊厦销缸费无女形婶资屯产易摊境销规：虹按拼规烛定借分占年土平奔均吃摊亦销顽。唱没滩有远规幼定愁的陆按科不豆少图于1犁0年团平梁均舱摊骨销谜。递抵延御资阅产巷（缘瑞开亭办策费刊）副摊恒销头：职按执不客少蛛于5年英平培均算摊播销浩。（揉六解）捧修畜理覆费可毒按削前椅八狸项修之菜和候的辨一驴定摄比剥例番计轮算宿。（奔七笨）或维绢简宗费采窗掘参和渐采超伐祖工林业可为耍维自持翠简纪单领再拜生巧产虑而万提升取迟的芳固哲定降资恋产已更兆新尿和夸改臣造奖资由金共。这检类抖采戚掘改和跌采沾伐他工盆业锦不苏提改取黄固幅定柱资烫产尊折输旧扔。（销八伐）冻利絮息疯支牺出(财淋务项费绑用)利牛息搅支滥出=流窄动掉借宝款溉利宏息+长峡期撞借拥款漆利达息正（件营免运悄期日）流感动略借序款盾利较息屑＝银当帖年贵借雀款×流粱动芽资苦金秃贷悲款拌利炉率长森期袖借卖款息利携息他（富营头运哀期匆）=年描初否借方款担本失息鼠累绞计×年拉利疮率（友九宗）旺其岩他洋费河用1、欢增史值厉税应觉纳蓝增基值阅税=当征期荐销芝项烦税答额走－狂当宏期突进溉项启税铜额销祥项始税亡额=销封售福额税品率笛（痰一锻般盟为1沉7浅%）2、泰营隐业品税应庄纳陆税屿额=营狂业防额税魄率光（3集%～2者0计%）3、撑消夕费但税从骆价灯税祝：赠应氧纳付税刘额=销钳售刊额税葱率傍（3～5态6秆%不孕等那）从导量歪税辆：娱应晓纳博税让额=销撞售触数主量单厕位响税堆额2址.河4销谊售叶收释入牲、绳税赵金队及勇附绸加销园售纸收院入=产撞品殃销戚售蛋量产获品妄销技售角价虽格（没一红）墨销漂售焦收影入（弓二酸）目税门金烫及桑附霞加4、穿城恐市方维完护忆建麻设覆税是谈国料家朱为缩慧了倒加珠强凯城赔市身的塌维尾护概和着建活设跳而尝征电收般的梯专斗用较于社城近市赛维茫护谷建朝设工的份税钳种灶。应暴纳答税拘额=（满增巴值贪税+消抹费赔税+营学业捧税现额悟）税选率-做-项持目袍所船在