风险管理与投资组合理论

风险管理及投资组合第一节风险概述第二节风险管理第三节风险的转移第四节风险的衡量第五节投资组合预期收益与风险的权衡第六节投资组合理论返回目录1第一节风险概述一、风险的概念风险源于事物的不确定性，是一种损失或获益的机会。现实生活中“风险”一词的概念：风险是指可预测的不确定性；风险是指出现损失的可能性；风险是指对发生某一经济损失的不确定性；风险是指对特定情况下未来结果的客观疑虑；风险是一种无法预测的、实际后果可能与预测后果存在差异的倾向；风险是指损失出现的机会或概率。人们普遍采用的风险定义：某种损失发生的可能性。风险的构成要素有“损失”和“不确定性”。2第一节风险概述二、风险的类型和来源1.风险因素通常分为两类(1)客观风险因素，它是指由自然力量或物质条件所构成的风险因素，包括自然环境、地理位置、组织管理模式、政策变化、利率变化等。(2)主观风险因素，它是指由于人们的心理、行为等主观条件构成的风险因素，包括道德因素和心理因素等。2.风险按其结果的不同可分为纯粹风险和投机风险(1)纯粹风险是指只有损失或只有损失的可能而无获利的可能的那些风险。(2)投机风险是指既有获利的可能，也有发生损失的可能的风险。3第怪一铁节缝风偷险理概振述3.台风戚险凝按寸其劝是温否甚可婶以殿通皆过搁投盐资戚组袜合荐加弯以码分纸散圆可窜分薯为肺系伪统他性练风四险羡和递非繁系重统快性汪风届险(1)弃系余统艘性孔风衔险股又齿称喉为裕不新可昂分鸡散养风范险抹或漠不果变上风绕险有。秤是亭指责由堤于裹某闷种键全哨局设性孔或狗系求统农性保因塑素却引灯起弹的拜所毕有舞资向产烧收智益苹的根可蜘能拘变劈燕动响。耕系氧统口风带险妙主绿要横包阵括亚市赴场律风梁险乘、棉利叙率场风纠险犬、经购瓜买笼力致风哀险录和弄汇甚率碎风很险挠等轰。市躬场龟风制险题是绳指午由秃于跳资俩产末市警场便价加格侵变乎动膛所园引驶起值的赚风葬险店。利监率机风克险兴是陪指勿由连于餐利怖率虑变扣动袋引衬起棍的舟资件产冤价免格误变俯动右风输险绑。购领买载力浅风脑险匀又推称贼通牛货况膨捕胀威风渡险是，屑是轰指从由绍于吹通煎货勿膨俗胀劳使瘦投佩资婆者蹄的钳购福买薪力处下氏降卸而化引肿起朋的吼投患资圆风薄险膝。汇鼠率笋风捧险得是数指像由妥于盼未汤预洽见叉到庄的印汇跑率汽变哥化惹所柄造码成圈的务资准产密收拳益必发辛生架变壮化已。4第业一尾节煎风钳险靠概泡述(2)贯非烂系仍统棵性损风座险倡又穷称南为谎可永分毛散皇风伏险誉或姜可避变货风牺险践。秀是宅指青只关对环某唇个壮行埋业棒或狗公多司洗产址生饼影侵响云的裹风络险玩。径非蔽系摆统似风楼险斧包欲括抚行素业厌风海险贝、馅经贩营捕风正险足、抓财勤务眨风壁险厘和勿违狮约未风真险挽等脾。行棵业水风化险飞是纪指脖影巧响你整德个夜行吓业育资售产掠价狡格色变客动冷的端因集素谅。经轻营游风投险完是色指章由城于踢公上司灶经撇营属过浙程驼中联的匹失俗误膏引吊起此该仅公则司膊盈捕利摔水帝平博下恭降砌给两投薯资僵者废带殖来贷的洁损朱失馒。财驻务酿风疮险纱是闭指息由俊于怠企蜘业宾财廊务凤状昆况沸变忽动歪引挨起伤的蠢风菊险煤。违饼约杯风羽险输也吩称京信灯用抱风遥险蝇，央是宇指味企和业进不带能果按洁期罗偿洁还五其沫贷依款押或傻债寄务剥的送本恢金倒和滔利荷息腔。5第预一关节弊风室险改概饿述三厦、煎金础融趟风乐险金单融险风晨险弊是联指活在占资骑金策融梢通叔过趣程亏中否由贼于傻各汽种范不顾确麦定彻因些素耽的塑影处响飘，宽使李资坦金侄经虏营戏者俯的泛实胁际嫁收另益默与筑预学期乡丰收钻益精之津间枕发舱生间某候些纸偏膜差利，泪从浙而搭使亚金勾融餐活链动脾参禽与睬者裕蒙垫受括损奋失回或披获梨得嫂收桶益赔的纷机度会决或兴可涨能怜。金栽融默机偿构另作盟为次一凤类珠特秩殊晴的年企奔业帝，奸除献了税上颈述竿讨鸣论黄的馒风随险服外梁，忆还葵可轮能仗面凡临柱流宰动股性械风男险啦、笼资辩本榜充优足倍性棕风当险离等驴。流罚动产性秃风喘险敞又邪称口变称现串能趁力基风越险奴，萄是怨指里金驾融舍机召构区流鞭动硬比哲率铸过途低貌，较其乡丰财禽务暴结卵构撞缺电乏欢流恋动数性星，遗由酿于真金膊融增产考品裂不免能私变豆现纪和笑头堪寸树紧教张绣，喇致致使梅金圆融带机亦构榆遭窃受瞧损裂失穷的便风粗险探。资方本嘉充是足辽性傲风毁险简是岸由姐于中金服融允机后构夫缺厅乏桑充利足然资街本浪，诵不剥能江满茄足缝各万国喊监辟管充当陵局协的扁最轮低御资针本运充肆足饿率守要迹求峰。当银企终业依因参经般营租不雀善滩或但其豆他社原框因炉无滔法汗偿她还旱商房诚业辛银合行肯的嫁贷步款挖时资就证会脚引简发秩信窝用尊风勇险塑。6第久二色节约风阁险电管牧理一折、绳风据险传暴废露风探险牲暴榆露峡是蠢指晌金疗融煎机蜂构蝴、菊企彼业汗或仆者逐个敞体治在哀各乖种推业腿务掩活团动撑中毒容青易敬受东到博风诱险另因宜素壳影完响益的菌资肾产冷和基负娇债寺的壶价怎值仔，耗或适者侮说哀暴肃露剃在迟风犯险郑中酒的吓头巾寸轰状蔑况勿。个番体申可烟能感因内为溉职冬业造、批工尖作灰性舌质号或偿消艰费咳模押式然的订原滨因过而夸面亦临知着统某布种英特不殊液类塌型使的躺风电险役。家绪庭蔬可痛能世因似为那其站成弦员挖的砌疾镜病牲、敢失峰业迁等悄原傅因撑而败面翁临改着瓶某围种宴风宅险酱。企恶业到可捞能络因事为肾市客场砍价惩格州、裳原峰材贱料河等知原顶因洲影珠响献其爬利毙润创。金腾融培机怖构薯持遭有纽奉的锅各抖种须风封险孙资跳产群价洞值鼠将绸随敬着耗利昏率锅、鼠汇泄率剪等饥的想变卖动观而摧变剃动杆。7第蓝二夸节旗风披险却管芬理二斗、击什迅么扶是夺风耍险重管向理风本险近管长理悔：及即借识悟别残和阔评铺估丙风添险刑，仪确续定挥减闻少限风胁险柜的选成拴本融收愚益早权非衡痛方舱案射和尿决丧定正采动取霸的扑行戏动栋计剑划渐的探过远程仅（郑包压括锹决锁定鬼不蠢采托取讽任滩何完行乘动断）袋。风该险除管呜理滋的核目酒标聋：尤是监在蜓保醋证吼收名益妄条车件乔下残使摆风缩慧险材最胖小政化客，续或广者鼓在砖控业制锋风龟险慢条阅件逼下麻使旷收刮益馒最祖大昏化辟。风余险鸣管挣理偶的悟决符策跳：资是推在吹事尚前勇不薯确范定前性赔情线况座下祝做茶出磨的昼，换对股于湖事没后耀的康确毒定油性云情听况搬而枝言剧，忌它散有戏可锋能拥是摸一亿个混很汗差渗的玻决显策禁，岭但膨不香能观就将此乒而朴否笨定椅风孔险筹管供理您技光术驰，况只苍要穴是盛在病当害时芽所历能克获蛮得劫的紧信劈燕息赌情狗况病下盲所筛做夸出侄的柿最聚优御反毫应盛。8第热二织节赔风想险阿管残理三扎、割风隙险衰管位理昨的孔过脚程1.湖风灶险凭识勿别就妨是灰指绢出挡分蹈析它对尽象秋所晨面烧临驶的俘重冰要犹风锅险讲是逗什饺么喇。2.没风尊险岗评摊估在菊风茂险商识被别倒的迁基诉础党上萄，员通建过盾对葵损阀失失频语率面、公损至失毫程币度秘和瞎其柔他芦因挽素该进晨行判全凯面参考妈虑陷，轮评抛估花发摇生演风冤险绢的题可伯能锐性浪及睬其母危御害连程斑度专，矛并文与兔公栏认范的叶安侧全充指城标斤相康比原较抹，若以储衡坑量童风春险妙的蒙程据度差。9第痰二垃节起风嗽险注管含理3.雀风撤险舞管左理棉方肉法指乐根颈据醒风流险偶评轿价刃结削果诸，秋选偏择贸最况佳珠风绳险元管恢理理技旺术闻以粪实趴现前风刺险蝴管凤理税目收标采的以过台程衣。翻包六括铃：(1)辫风霉险顶回偿避净，揉是绘一歌种龄有馅意惩识惧地醒避混免询某然种狱特屈定帝风祸险降的倍决牌策浸。(2)孩预散防跌并叶控记制形损信失壮，姿这重是存为泉降世低歉损努失道的蜜可役能部性枣或号严父重鸭性咬而另采萌取高的模行疾动栗。珍这我种也行牺动其可栗以霜在恶损锁失茧发富生合之蒜前暖、小之血中羞或旁之践后奶采侨取姓。(3)雁风忍险亦留搅存古，环指时风灶险伶暴缝露虏者里自蒜己蝴承牛担身风欢险仁并碰以蔑自历身俘财墨产善来饺弥习补际损敞失倦。(4)衬风矿险堆转很移排，制是暖指梦将祸风全险以转木移震给练他粒人衡，缘瑞如岛将秤带鱼有广风券险登的籍资深产塞卖众给捐他除人愚或箭购复买乎保肆险膜。1小0第吩二剑节姑风摘险蚀管腾理4.威方惊案留实幕施对纠于垫已脉识让别女的异风钟险山，拾在糕决铃定汽了洗采姿取烫某嘉种废风驻险长管遭理支措拦施席后批，偿接腾下贫来懒就混是星实帅施牵这醒些左措零施幸。5.蹈风俗险茧管目理度评阴价风爆险辅管荐理池效越益揭的豪大已小枝取举决许于拥是滩否休能等以广最捆小筒成壳本绳取调得鹿最在大莲安摇全齿保戴障信。1佩1第扒三掌节右风贩险垃的友转亦移一但、目风改险富转友移若鼓证宇券灭投婆资逝者鼓预顾期恶证顺券经价厦格遣将丝式下痒跌丢时筐，汽又扎不忙愿回意皮出搭售征证医券充（派他晕担宣心锹自挎己暑判掏断垮失容误虹）药，污但英又欲害瞧怕奏因廊证迟券厦价构格录下毁跌石而付受紫损博，誓此畅时袄，厦他代至智少溉有捞三币种我方斗式润进孔行病风头险政转标移估。与题某宏金勺融敬机怠构摄签店署咸协贯议魂，撒在析将锦来躬某丈一基时俩间加按废现辜在条约匹定充的凡价恒格姨卖染出怎该鸭证咳券幼。汁这胶种睛方否法拘不柿仅娇降断低侄了凶因形证轰券岭价趋格象下生跌杏遭身受贱损捕失尚的佳风竞险成，算同出时霸也里降大低抽了慎因幕证横券康价谢格睁上夕涨胀而掩获材取寨收佳益支的盗可扔能排性牌，吴称锐为点套陈期芦保台值摔。1陡2第膊三洗节胆风虹险夏的据转济移与叨某娱金尽融隐机络构波签串署蝇协拴议次，苏获太得赶在遮将旨来险某雹一段时逃间威按弹现梨在蒙约究定滔的痒价稀格姿卖垂出荒该救证法券抱的打一届种喂选废择鼻权嘴，潜作斤为胆代载价顾，仗他兄将困付招出以一勉定造的漂费坏用屿（崭期侍权等费滚）摊。馋这党种脸费垒用翼相咱当脾于常保逃险急费委，传因赛而帝这津种诞方别法团可含称纤为集保钥险钢。可膨以爸通民过只分住散衰投熄资感来慌降捞低辟因认持火有此该绸种忍证索券延价拥格砌下鹅跌侨而君造之成储的减巨兆大勾损贝失终。走格御言娃“火不巷要久将美所博有择的第鸡使蛋馋放镇在贵一晃个捎篮训子疫里脆”枯说尸的玻就幼是少如朋此唉。1澡3第昆三钳节繁风蓬险爽的慈转闭移二兽、珠风扁险夸转失移煮与避保今险保炕险左机军构爷是造承筝担成风蜡险哥转邮移诊的伟专绿门印机婆构渡，很它栗通杯过晕风冈险吨汇嫂聚坡来犯控蝴制宵风饼险终。穴保剂险遇公贞司骡通掀过辆向敞大照量距的厉、玻同豆质淡的爷被冈保波险无人望收浆取伪保性险随费经来帽承传担优被志保榆险龙人酒一乓旦射造种成炭损缎失侮时己的焦风波险公。反保颂险罪依佛据全的跑原促理堵是良概培率歉统弊计嗓中肚的菌大病数购定枪律殖。期秃权明作捐为骆一回种龟风虫险撒管距理版的怖新夹型赵金隐融穿工拥具帖，仇其俱原挤理索类浪似歪于章保耽险姓。店期吧权姻卖载方传（与空蛋头案）蜘通要过差卖诞出秒期闯权貌获漂得淋期捕权捕费栏来热承碗担坝期叹权圾买途方案（乐多冲头眠）新的渡风避险偏，暗一酱旦饱损迈失抢真泡的彼发惹生湿时央，喊期谱权屋多封头奖通烘过嘉执腹行众期扣权编将类风午险览转挪嫁烂给雨期请权卸空坡头艳。商摩业证银口行监的伟存天款藏保洋险伯制务度昂也淡是号一冬种把保锤险秒方艰式劣，庸它妄通浪过浴对只存痒款诞的歌再喷保撞险蹈来根保淡障肉存冻款腥人宴的庸利鲁益号。1扯4第蛮三栋节进风丧险到的朴转轿移三求、汤风侦险衰转肤移腾与舱套觉期析保眯值1.套汇期串保衡值皮与洁保匆险次的找区暑别套牌期消保戒值贺在是减脚少率风闻险售暴扭露赏的拆同熊时两放迁弃光了蛋可敬能照的龟获毫利角机患会兼。筝通剖过龟套农期吸保漆值债，门投轻资押者岩防结止逗了才证管券狼价狼格薪下捐跌勾造测成己损鱼失蹈的赖风等险陡，框但却也掌放从弃祝了察证骄券率价痛格柳上退涨依可棋能贿带辜来鼓的拿收愚益较。2.套康期迟保膨值缠的哭基动本漫原节理建萍立牺对怨冲雨组圆合袖，田使纠得绪当画产社生招风漠险截的睡一友些希因盾素比发项生颤变菠化哥时毙，圆对换冲纲组仓合稼的浙净赏价厌值情不愉变缝。1容5第鞭四踩节琴风缠险贱的狱衡覆量一潜、圈金正融然资轧产旋与帽资虹产估选游择商奏业帮票翠据秃、晃股量票防、建债掀券歌等距从点金秋融思市树场酱的伞交淡易管角烫度旷来凭看证，羡被钻视解为虑交您易许的目对惹象谊、工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