金融IT行业分析报告

金融IT行业分析报告目录一、金融改革步入快车道，变革与机遇并存 3二、直面金改，金融IT迎发展机遇 41、更激烈的竞争将带动银行IT的快速推进 4（1）IT技术助力银行业效率提升 5（2）银行业新商业模式将带来更多银行IT建设机会 82、大资管时代将为证券IT厂商打开更大成长空间 15三、金融IT厂商有望享受金融创新带来的IT建设红利 161、广电运通：国企改革理顺机制，激发成长潜力 162、信雅达：流程银行稳扎稳打，持续挖掘银行IT新机会 173、三泰电子：大手笔投入速递易，服务外包业务厚积薄发 184、银之杰：流程银行领域新生力量 195、恒生电子：大资管时代的领军者 206、金证股份：战略聚焦金融主业 21四、主要风险 22一、金融改革步入快车道，变革与机遇并存进入2013年金融改革政策频频出台，最近的三中全会《决议》明确提出要完善金融市场体系，并提出一系列市场化、放宽准入及多元化改革措施，包括民营银行放开、发展普惠金融、发展和规范股权/债券市场、加快推进利率市场化、推动资本市场双向开放、加强金融监管等。金融改革进程中必然是衰败与兴盛并存的，抓住历史机遇将打造新的佼佼者。面对未来格局的不确定，加强自身实力将是各金融机构的最优选择。不管是市场化、还是准入放宽、还是多元化市场，金融市场未来都将引入更多竞争者，更多商业模式和金融产品激烈竞争的局面将成常态。在竞争加剧的背景下，提升自身管理能力、适应并创造新的商业模式、提供更丰富的金融产品选择不再是各金融机构的可选消费，而是刚需。金融机构的刚需将为IT厂商带来更多发展机会。二、直面金改，金融IT迎发展机遇金融改革将为银行IT厂商及证券IT厂商带来更多的业务机会。对银行来说，新的竞争要求银行管理效率进一步提升，从前臵渠道到中后端风险管控都需要有更多IT系统支撑。对证券行业而言，更强大的营销渠道和更丰富的产品选择将是公司竞争力的重要体现，IT技术将成为必要竞争要素。1、更激烈的竞争将带动银行IT的快速推进银行IT厂商将充分受益于金改，一方面民营银行准入放宽将降低行业进入门槛，IT厂商有望面对更多的下游客户群，行业空间将在一定程度增大；另一方面，互联网金融、更多元化的金融市场将对传统银行业形成一定冲击，银行在面对新进入者、新商业模式时需要对现有IT系统进行增量建设和存量改造以提升自身竞争力，银行IT解决方案有望受益。（1）IT技术助力银行业效率提升在国内利率市场化、业务差异化的大背景下，增效、专注、创新是银行业势之所在，变革银行组织结构、使银行人员专注客户服务，专注业务拓展与创新。国内流程银行改造也是在这样的背景下应运而生，旨在突破传统部门壁垒，打造业务垂直运作管理、前中后台分离、后台业务集中处理的扁平化、专业化、信息化的银行架构。然而现有IT系统结构依托于传统银行模式和人员组织架构，从前中后三段满足不同业务条线的IT需求，IT架构呈现高度集中的形态，无法满足银行流程化的业务模式变革需要。银行流程化的业务模式变革，需要有相应的松耦合、关注流程的IT架构做支撑。前台面向客户、中台统一支撑以及后台作业集中处理的整体设计理念对IT系统而言，是重要的战略变革。集中处理业务流程贯穿前中后台，包括前台受理、扫描上传、后台处理和交易执行环节，会整合客户接触界面、集中作业、核心业务系统，基于影像采集与处理、非结构化内容（影像、电子文档）管理、工作流管理等应用搭建而成。流程银行起始于业务流程梳理，抽取业务流程中共性、重复的工作，形成集中作业平台，非银行主业且风险可控的部分外包，解放银行人力资源，更好地拓展主业及服务客户。以影像处理这一共有功能为例，合理的银行业务流程可以将票据等凭证的录入、校对、审核等重复性劳动抽取为影像处理系统，通过OCR技术部分完成自动录入，将各业务条线产生的票据等凭证处理工作统一到集中作业平台，由银行人员和/或外包人员完成重复性的校对与审核工作，有效提升票据处理的工作效率，将银行人员从繁琐的审核校对工作中解放出来。国内流程银行改造进程方兴未艾，目前全面的银行业务流程梳理刚刚开始，尚未形成流程银行改造的有效实践经验，涉及的整体IT架构改造也尚未全面启动。在流程改造和流程外包领域，各家银行正重点推进票据影像系统，以从这一初级尝试中总结流程银行建设的关键经验，为日后全面推进打基础。银行流程改造以提升效率、控制风险为出发点，合理优化和调整银行组织结构，相应地引发银行内部IT系统建设需求，以及流程理顺之后非核心业务的外包机会。近两年各银行陆续启动流程再造与流程银行建设项目，我们判断银行IT服务供应商将率先受益于流程银行项目启动与后续维护。（2）银行业新商业模式将带来更多银行IT建设机会银行业不同的业务平台均受到互联网金融这一新兴业态不同程度的冲击，面对这些冲击，银行业势必会积极回应，带来银行IT相应领域的发展机遇。目前互联网金融对银行业的冲击集中体现在支付平台、理财平台、网贷平台和综合平台这四种业务平台上：支付平台：主要满足客户的通道需求，负责交易结算中与银行的对接、信用中介、代扣代缴等，同时正向移动互联网支付渠道延伸。第三方支付如支付宝、财付通、盛付通及银联电子支付、快钱、汇付天下等，其交易额逐年上升、发展迅猛，2012年交易规模预计接近4万亿人民币，网络购物是其最主要的交易支付来源。第三方支付平台直接带来银行支付结算、银行卡、代理业务等手续费收入的下降，银行活期存款的外流以及整个银行体系资金成本的上升。理财平台：主要满足客户的投资需求，包括但不限于理财咨询平台、行情交易平台与理财产品代销平台。理财资讯平台为投资者提供理财产品信息、投资组合建议等，如门户网站的财经频道及金融数据信息服务商万得、聚源、同花顺、大智慧等；行情交易平台为证券、基金、期货等公司提供证券行情委托交易、咨询发送、网络安全应用等服务，如大智慧、通达信、钱龙等软件；理财销售平台为投资者提供一站式购买不同基金或保险公司的理财产品，如第三方基金销售网站，典型代表如东方财富。理财平台直接带来银行代销基金、保险等产品的代理业务手续费收入的下降，导致少量个人存款及理财资金的流失。网贷平台：主要满足客户的融资需求，介于一级市场直接融资和银行间接融资之间，是一种创新融资方式，按出资人的不同可分为个人平台与机构平台两大类。个人网贷平台的出资人是有闲臵资金的网民，资金用途以自然人消费性需求为主，如红岭创投、盛融在线等；机构网贷平台的资金来源是自有资金或其合作的商业银行，资金用途以小微企业的短期周转为主，如阿里金融等。数据显示2013年上半年66家个人网贷平台交易额达175亿元，接近2012年全年总量，发展迅速的业务模式。网贷平台会冲击银行零售贷款业务，同时个人网贷平台也会在一定程度上冲击银行的定期存款及理财资金。综合平台：主要满足客户的综合金融需求，将不同金融平台的功能整合后创造出功能更为丰富的综合平台及产品。典型代表为综合了理财与支付的余额宝，以及综合了理财与信贷的陆金所。综合平台直接对银行的存款理财业务造成了冲击。针对上述四方面的挑战，银行业势必会积极应对：对支付平台：银行为应付来自第三方支付企业的挑战全面建设其支付平台并加强其开放性。针对支付结算业务，银行将扩大与第三方支付企业的合作范围，同时加强与电商平台的对接。针对汇款转账业务中的小额部分，银行需降低价格并提升自身IT系统来与第三方支付企业竞争。针对代扣代缴与理财产品购买业务，银行需完善IT系统的便捷性和使用体验来吸引年轻客户。对理财平台：短期内第三方销售平台虽难以撼动银行在基金、保险产品代销方面的主渠道地位，但长期来看，银行业在保持原有渠道优势的基础上，将努力扩展其渠道覆盖范围：将在自建综合理财网销平台的同时，扩大与第三方理财销售平台的支付合作以赚取交易手续费、或将银行自有的理财产品下放到第三方理财平台销售。对网贷平台：我们认为银行与网贷平台之间未来更多的是合作互补、而非竞争关系。银行可能会抢占小部分个人网贷平台的现有客户，同时会与机构网贷平台积极合作、满足符合银行贷款条件客户的融资需求。对综合平台：银行与互联网金融的竞争将更加激烈，银行或将通过其信用优势来采取提高利率、降低理财产品投资门槛等手段与综合平台的互联网金融提供商争夺用户与存款。面对互联网金融的冲击与挑战，银行IT解决方案的变化或将体现在业务类、渠道类、管理类三个方面。该变化可从两个维度来考虑，第一个维度是银行针对上述支付平台、理财平台、网贷平台和综合平台四个方面所做的积极回应，这将导致直接关联的IT系统发生局部变化，第二个维度是这些变革汇总后带来的整体IT系统变化。从第一个维度来看，中间业务系统、网络银行系统、移动银行系统、信贷管理系统的市场前景广阔：中间业务系统是业务类解决方案中最受挑战的子系统，也是银行IT解决方案中最有前景的子系统，也是银行IT未来投入的重点。中间业务系统涵盖代收代付、理财销售、汇款转账等。银行业针对支付平台中的支付结算、汇款转账、代扣代缴以及理财平台的应对措施，其核心将围绕中间业务系统的升级要求。中间业务系统是衡量银行创新能力的重要指标，今后将在银行IT系统中占据越来越重要的地位。我们预计具有产品定制化特征的中间业务系统在未来市场空间将进一步打开，现阶段在其中占据领先地位的企业具有先发优势。网络银行系统近两年来发展迅猛，以2011年为例增速高达75.7%，大多数银行都增加了网络银行功能进而拓展中间业务。作为与互联网金融竞争的重要渠道，网络银行系统在保障其现有业务的同时，担负着促进银行在支付、理财等中间业务发展、确保满足终端客户对用户界面友好性与安全性的要求等重任。传统银行在支付结算业务、代扣代缴、理财平台等方面逊于互联网金融，部分因为其网络银行操作的不便与功能的欠完善。传统银行如果可以在网络银行系统上有所作为、形成安全方面的独特吸引力，必将在与互联网金融的竞争中占据主动。由于网络银行系统的产品化特征，我们预计今后该子系统市场容量扩张的同时，市场集中度也会进一步提高。移动银行系统所提供的服务、发展路径与前景可比拟网络银行系统。互联网金融支付平台中的支付结算业务、汇款转账、代扣代缴、以及理财平台的相关业务，亦可以通过移动银行系统实现。目前尽管四大行及许多商业银行的移动银行产品都已上线，但用户满意度与实际使用情况均有待改善，受稳定性与操作便捷性的掣肘。尽管移动银行对理财平台的影响力有限，但对支付平台而言仍是网络银行系统的重要支撑与补充。我们预计今后移动银行系统的市场空间会进一步增加，由于其产品化的特征，市场集中度也会进一步提高。信贷管理系统的发展趋势将受到网贷平台的影响。作为发放贷款所相关联的业务系统，信贷管理系统为适应与网贷平台的竞合，会释放系统重建与升级相关需求。对不同规模客户的资信采集模式变化，将带动银行对信贷管理系统新的需求，由于信贷是银行业务的重要部分，新背景下的IT投入规模可观。从第二个维度来看，流程银行、商业智能系统、风险管理系统市场面临较好的发展机遇：流程银行改造旨在突破传统部门壁垒，打造业务垂直运作管理、前中后台分离、后台业务集中处理的扁平化、专业化、信息化的银行架构。银行流程改造以提升效率、控制风险为出发点，合理优化和调整银行组织结构，使银行人员专注客户服务，专注业务拓展与创新。目前全面的银行业务流程梳理刚刚开始，尚未形成流程银行改造的有效实践经验，涉及的整体IT架构改造也尚未全面启动。在增效、创新的行业背景下，我们认为流程银行在未来3-5年仍是银行IT投入的重点方向。商业智能/决策支持系统是银行降低经营成本、全面提升管理水平、构筑行业竞争优势的重要依靠。面对互联网金融的挑战，传统银行在发展各业务条线的同时，需要对银行进行整体规划管理，这对银行的管理人员与IT系统都是很大的挑战。我们预计商业智能/决策支持系统的市场空间会进一步增加，且由于其定制化的特性，短期内市场集中度不会大幅提升，竞争将较为激烈。风险管理系统是银行IT系统的重要支柱，风险管理理念的发展趋势是从以控制风险为主向经营管理风险为主转变。伴随着传统银行各业务的变革，银行需要在促进不同种类风险分离的同时，以宏观的视角审视银行风险。同时，传统银行在发展某些业务，特别是网贷平台时，需要对其异于普通银行贷款客户的风险进行有效评估和管理，这对银行的管理人员和风险管理系统的设计者都是新的挑战。我们预计传统银行受互联网金融冲击所带来的风险管理系统市场空间的提升将值得关注，与其它定制化系统类似，短期内该方向的市场集中度不会明显提升，竞争将较为激烈。2、大资管时代将为证券IT厂商打开更大成长空间大资管时代，证券IT厂商的客户群进一步扩大。国内证券IT服务供应商恒生电子和金证股份目前在基财领域主要服务于公募基金、保险资管、券商资管、信托和财务公司。伴随大资管时代来临，证券IT服务商的客户范围将明显扩大，数目更多、范围更广的券商和私募被包含进来：目前国内共有公募基金78家，截至2012年底国内共有券商114家，私募基金数目则更多。相应IT系统建设的市场空间有望超过目前基财IT业务规模（2012年恒生电子基财业务收入达2.4亿元，占总营收24%）。更多参与方进入资管行业，将率先带动相应IT系统建设需求，证券IT服务供应商有望受益。证券客户IT投入持续上升，IT技术是支撑金改的必备武器。IT技术是证券行业面对金融改革更剧烈变化的行业格局和更激烈的行业竞争的必要保障。过去几年国内券商的IT软件方面的投入从绝对值和利润占比角度看都在持续上升。以2012年数据为例，券商软件开支平均超过1000万，占利润4%，未来这一上升趋势或继续保持。多元化金融市场将带来更丰富的产品选择，金融创新产品不断推出将是券商IT投入重要的增量部分。按照可能的金融创新产品对IT新增需求来估算，单个券商的IT投入增量在2000万左右，新增券商IT投入约为20亿。三、金融IT厂商有望享受金融创新带来的IT建设红利1、广电运通：国企改革理顺机制，激发成长潜力金融服务外包市场前景广阔，2013年公司金融服务外包业务有望加速拓展。一般而言，银行ATM年均维护费用平均为7000元/台，加上清机加钞、现金清分等业务，ATM年均服务费用为10万元/台，ATM全外包总价值量是销售额的5倍。按我国现有的48.4万台联网ATM保有量保守计算，每年ATM全外包市场规模有望达到484亿元，约为目前ATM市场规模的3-4倍。2012年国际ATM巨头NCR与迪堡服务收入皆超过100亿元，营收占比皆超过50%。在利率市场化改革的背景下，银行为了提高竞争力，有更强的动力推进金融服务外包。目前，公司维护的ATM达9万台，其中收费维护ATM占比约为25%，2013年预计将有1.3-1.7万台ATM进入收费维保期，公司有望获取其中大部分的合同；而广州穗通全外包服务设备超过1500台，但占广州市ATM比例小于10%。随着安保押运公司与公安部门的脱离，公司有望获取更大份额，推动全外包业务快速增长。我们预计2013年公司设备维护收入同比增长50%，达到3.48亿元，营收占比达13%。远程银行、社区银行及直销银行渐成潮流，VTM市场长期前景可期。2013年银行业处于战略变革期，远程银行、社区银行等新型银行网点形态渐成潮流。VTM作为银行渠道变革的有力武器，受到越来越多银行的认可。继交通银行及广发银行投放VTM后，中国银行把VTM列入三年科技发展计划，招商银行在上海、南京等地投放VTM；北京银行亦将VTM作为直销银行核心自助设备。公司在VTM市场具有先发优势及技术优势，将受益于VTM市场的快速发展。国产替代进程加速，公司ATM有望在大型国有银行中获得新突破。“棱镜门”事件以来，金融信息安全问题愈加受到重视，国家会更加鼓励银行采购国产信息设备，公司有望在大型国有银行获得新突破。2、信雅达：流程银行稳扎稳打，持续挖掘银行IT新机会流程银行业务快速发展。流程银行符合金融创新背景下银行业增效、专注、创新的发展之势。流程银行改造旨在突破传统部门壁垒，打造业务垂直运作管理、前中后台分离、后台业务集中处理的扁平化、专业化、信息化的银行架构，以提升银行效率、顺应银行创新趋势。公司流程银行业务具绝对优势，我们估计2013年公司流程银行业务饱满，增速有望达50%。2012年开始城商行陆续启动流程银行项目，市场空间刚刚打开，我们预计2013年公司有望继续扩大流程银行客户群，实现流程银行业务的持续发展。此外，流程银行业务对公司深耕银行客户、持续挖掘业务机会具重要意义。借力银行业务创新，传统业务（电子银行、风控、影像）有望再展风采。正如前面分析，银行业面对互联网金融的冲击正积极采取措施应对，加强自身IT系统，更好地服务和满足用户需求。网络银行系统、移动银行系统、风险管控系统都面临新的发展机遇。公司传统三项业务都有望借力银行业务创新再展风采。电子银行事业部以传统呼叫中心升级业务为基础，在短信银行和VTM后台集中运营平台等新服务的推动下，电子银行业务有望实现快速增长。银行渠道和业务需求的变化带来银行风控体系的需求变化，事后监督、对账系统等产品需求景气，有望带动风控业务实现快速增长。同时，传统影像业务需求也较为平稳。三大传统业务整体发展顺畅，是公司2013年业务的重要增长点。3、三泰电子：大手笔投入速递易，服务外包业务厚积薄发配股募资7.5亿元投向速递易，将奠定行业地位。公司11月29日发布配股方案，拟募集7.5亿投向速递易业务，预计在2015年6月底前在15个重点城市完成1.2万个网点布放。速递易创造性解决了快递投递最后“100”米难题。如三泰能迅速完成1.2万个网点扩张，规模将远超同行而出现马太效应，将奠定行业领先地位与平台价值。5年铺垫积累，BPO业务厚积薄发。公司自07年切入BPO（服务外包）业务以来，经过5年铺垫积累，2012年获得多个总行级项目，新增项目120余个，且终于扭亏为盈，成为该业务的重要转折点。其业务范围已从票据数据处理拓展到前端网点与后台运营的全面合作。随着品牌与规模效应的持续体现，BPO将成为公司未来两年的增长主要动力。社区银行将成为新增长点。各大银行2013年开始大力推动社区银行的建设，公司通过整合产品和业务提出“社区银行整体建设及合作运营”方案以配合银行的网点及业务转型。公司出色的产品开发与外包服务能力是其主要竞争优势，社区银行有望成为其新增长点。4、银之杰：流程银行领域新生力量印章智能管控产品有望打开新空间，成为新的收入和利润增长点。我们判断公司推出的印章智能管控产品很好地满足银行客户管控涉印风险的需求，需求明确、空间广阔。截至2011年末全国银行业金融机构网点数超过20万家，大、小印章机的潜在市场空间或超过70亿元。公司是印章智能管控产品的先头兵，有望获得先发优势，更快拓展客户，分享行业增长机遇，成为公司新的收入和利润增长点。流程银行业务进一步完善公司产品布局，提高客户黏性。公司2012年成立流程银行事业部拓展相应业务，完善公司产品布局，以软件产品提高客户黏性。我们估计流程银行业务有望继续保持增长，2013年有望贡献近千万元收入。传统的验印系统是目前公司盈利基石，未来比重或下降。验印、票据、影像应用等是公司传统优势产品，应用在全国6万个银行网点上，是公司当下盈利基石。我们估算2012年公司来自传统软件产品收入在5000万左右，2013年基本保持平稳，相对于印章智能管控和流程银行等业务增速略慢，未来收入比重或下降。5、恒生电子：大资管时代的领军者互联网金融来袭，公司旗下数米网基金销售情况良好；战略成立互联网服务事业群，全面开拓互联网金融领域业务机会。互联网作为一个重要的渠道入口正在对传统金融行业形成冲击。公司旗下数米网（公司持股39%）2012年4月获得基金第三方销售牌照，为60家基金代销超过1000只基金产品，同时公司现金宝产品是一款现金管理账户产品，类似于淘宝的余额宝产品，我们判断公司凭借鲜明的专业定位和较高的购买转化率将获得良好的基金代销表现。另外公司已成立互联网服务事业群，充分整合聚源、数米、推哦网、传统金融IT部门的资源，积极开拓互联网金融领域的业务机会。金融渠道在变革，金融机构的传统渠道将迎来IT化、互联网化的浪潮，公司将助力金融机构的互联网渠道建设。金融机构的传统渠道正在受到互联网企业越来越多的挑战