人大课件比起考研难度简单太多金融学chap

Chap5

金融中介1要点提示：金融中介及其类型西方国家的金融中介体系国际金融机构体系我国的金融中介体系两类金融中介机构：依中介技术的不同划分2模糊的金融中介利用资产转换在资金盈余单位和资金赤字单位之间提供中介服务的机构，其通过发行一种金融证券来筹集资金，又通过购买另外一种金融证券将这些资金投资出去。透明的金融中介在经纪商／交易商方法中，金融中介机构充当发行人或者寻找潜在买者的卖者的通道。由于买者可以通过金融中介机构看到证券的初始发行人，金融中介本身是透明的。模糊的金融中介机构3储蓄机构商业银行储蓄银行储贷协会信贷联盟保险公司养老基金共同基金金融公司租赁公司风险投资公司透明的金融中介机构4经纪商承销商交易商投资银行金融顾问公司评级公司会计事务所金融分析公司西方国家的金融中介体系5银行体系中央银行商业银行专业性银行政策性银行非银行金融中介体系保险公司：人寿保险公司、财产和灾害保险公司养老基金投资信托类金融机构投资银行合作金融机构金融租赁公司财务公司2003年美国各类金融机构的资产构成36.67.83.15.715.33.74.519.83.640.035.030.025.020.015.010.05.00.0CommercialBanksThriftsCreditUnionsFinanceCompaniesLifeInsurersProperty/LiabilityInsurersPrivatePensionFundsInvestmentCompaniesSecuritiesFirmsDepositories47.5%6Contractual23.5%商业银行的资产份额:1950-200356.9736.630201004050601950196019701980199020002003国际金融机构体系8全球性的金融机构国际货币基金组织（IMF）世界银行集团国际复兴开发银行国际开发协会国际金融公司国际清算银行区域性的金融机构亚洲开发银行非洲开发银行中国金融中介体系9旧中国金融中介体系的演变1845年，第一家新式银行丽如银行成立。1897年，中国自办的第一家银行中国通商银行。1904年，官商合办的户部银行成立，

1908年改为大清银行，1912年改为中国银行。1907年，成立交通银行。中国金融中介体系10旧中国金融中介体系的演变1927年以后，形成“四行两局一库”(中国银行、交通银行、中央银行、农民银行；邮政储金汇业局、中央信托局；中央合作金库)官僚资本金融机构体系以及以“北四行”（盐业银行、金城银行、大陆银行、中南银行）、“南三行”（上海商业储蓄银行、浙江兴业银行、浙江实业银行）为代表的民间资本银行体系。中国现行的金融中介体系11中央银行和金融监管机构商业银行国有商业银行股份制商业银行城市商业银行邮政储蓄银行政策性金融机构政策性银行金融资产管理公司中投公司汇金公司非银行金融机构：保险公司、证券公司、投资基金、信托投资公司、财务公司、信用合作组织、金融租赁公司、小额贷款公司、货币经纪公司、汽车金融公司、外资金融机构等银行业金融机构2008年6月底资产情况12我国保险公司的发展132007年，我国保险市场共有保险公司（包括保险集团公司）110家。2007年我国保险业实现保费收入7035.8亿元，保险业总资产达到3万亿元。保险公司盈利水平逐年提高，保险业不良资产率低于

1%。两个重要的概念14国际上用来衡量一国保险业的总体发展水平的两个重要指标。保险深度是指保费收入占同期GDP的比重。保险密度是指人均保费收入。我国的保险密度与保险深度15中国保监会最新统计显示，中国保险深度从1980年的0.1％上升到了2006年的

2.8％，保险密度从2001年的169元提高到了2006年的431.3元。保险对于经济社会的渗透度已驶入一个稳步上升的通道。市场主体数量16

2006年中国保险业共为9.8亿人次提供保障金额达90多万亿元的意外风险保障，

为5.2亿人次提供保障金额达12万多亿元的健康保险保障，

为270多万家企业提供保障金额达23.8万亿元的责任保险保障。中国保险行业的发展前景17同欧美成熟市场相比，中国保险市场还远未饱和。如中国人均长期寿险保单持有量目前仅为0.1件，远低于发达国家1.5件以上的水平。较之发达国家保险深度平均8％至10％，年人

均保费数千美元的水平，中国经济人口和社会结构正处于重要转型期，中国保险业发展的空间还很大。投资银行（证券公司）18投资银行（证券公司）承销证券，并从事诸如交易与造市这类的相关活动，他们也承担公司兼并、重组，公司重构

等公司财务活动。19投资银行行业的特点利润率很高，美国1996年税前ROE证券业为29.1％，银行业为22.2％，制造业

23.3％，商业零售业为18.4％，商业批发业16.5％，采矿业13.6％。行业增长与规模具有周期性在股票市场处于牛市（上涨时期），增长加快，盈利增加；在股票市场处于熊市（下降时期）下降，出现交易损失，增长放慢，规模下降，裁员增加。证券公司在我国的发展20截至2007年7月末，50家披露半年报的证券公司总计在今年上半年实现净利润418亿元，而在2004年，全部券商税后利润总额还是亏损

206亿元。综合治理至今，正常经营的证券公司总数下降到104家，它们在历史上积累的风险得到全部化解，“无债一身轻”，财务状况总体健康；在第三方存管等基础制度不断完善的基础上，已经形成了风险管理的新机制，信誉和形象极大改善；我国基金业的发展21我国的第一支基金于１９９１年

１０月发行。截至2007年6月30日，53家基金公司管理的290只基金合计资产净值达到15077.33亿元，较2006年末环比激增76.96%。证券投资基金资产在上半年继续获得爆发性增长。基金投资资产管理22•基金资产的投资组合管理的原则 本金安全、收入稳定、资本增值投资基金交易的其它限制禁止与基金管理公司自身或关系人的交易禁止自我交易和内幕交易限制基金间相互投资禁止信用交易限制对未上市公司证券的投资我国基金业的发展前景23截至2007年6月30日，56家基金公司当中，管理资产规模在100亿元以上的基金公司多达36家，在300亿元以上的则有15家，管理规模在30亿以下的仅剩下6家。这也意味着绝大多数基金公司已经远远脱离了为生存而苦恼的阶段。随着规模的的迅速膨胀，国内基金业已经进入了一个品牌竞争化时代。Chap6

存款货币银行24要点提示：银行制度表内业务与表外业务管理理论的发展金融创新从发展的视角看银行25古代银钱业向银行业的演进传统银行业向现代银行业的演进银行业未来发展的趋势商业银行的边界26功能角度组织形式角度所提供服务角度商业银行的功能27信用中介支付中介信用创造金融服务商业银行在经济生活中的地位28业务内容的广泛性使其成为整个金融体系和经济运行的重要环节银行作为市场经济的信息中心，极大地改善了资源分配的有效程度与业务活动与生俱来的信用创造功能对整个社会的货币供给量具有重要的影响央行货币政策传导的神经中枢银行业衰落了吗29脱媒现象的出现，直接融资的崛起，使得银行业的传统业务份额萎缩了，这是一个值得关注的事实。同时，银行业作为基础性行业，其地位与作用又是难以从根本上撼动的。西方商业银行发展的新趋势30就业务整体而言，以交易类和服务类为代表的表外业务发展迅速，对盈利的贡献度加大。就表内业务而言资产证券化贷款出售消费信贷在贷款结构中逐渐占据主导地位商业银行的性质31银行体系自身具有内在脆弱性、抗风险能力极差。银行倒闭引发多米诺骨牌效应。三大金融安全网32中央银行最后贷款人作用银行审慎监管存款保险制度最后贷款人制度（lender

of

lastresort

system）33原因：银行进行票据贴现，同业拆借不便时，以及银行恐慌引起的货币紧缩银行挤兑，短期出现流动性困境，维护金融稳定、

安全以及公众信心等。最后贷款人制度（lender

of

lastresort

system）34“最后贷款人”向商业银行提供流动性贷款，用于解决商业银行的临时资金短缺。向陷入支付危机甚至清偿能力危机的金融机构提供救助性资金，主要用于兑付有问题金融机构对自然人的债务。最后贷款人制度（lender

of

lastresort

system）35传统方式：再贴现再贷款美联储创新的流动性支持方式：短期拍卖工具（Term

Auction

Facility，TAF

）短期证券借贷工具（Term

Securities

LendingFacility，TSLF）一级交易商信贷机制（Primary

Dealers

CreditFacility，PDCF）商业票据融资机制（Commercial

Paper

FundingFacility，CPFF）对银行业的监管36监管的原因监管原则（CAMELS原则）监管内容对银行业的监管37监管成本显性成本隐性成本监管方式：现场检查（On-site

Examination）非现场检查(Off-site

Examination)存款保险制度的界定38存款保险制度是指由经营存款业务的金融机构，按照所吸收存款的一定比例，向特定的保险机构缴纳一定的保险金，当投保金融机构出现支付危机、破产倒闭或者其它经营危机时，由特定的保险机构通过资金援助、赔偿保险金等方式，保证其清偿能力，这是保护存款人利益的一种特殊保险制度。存款保险制度的渊源39始于二十世纪三十年代的美国，美国国会在1933年通过《格拉斯－斯蒂格尔法》（《Glass－Steagall

Act》）设立联邦存款保险公司，挽救了在经济危机冲击下濒临崩溃的美国银行体系。存款保险制度40关于银行挤兑和存款保险制度的理论分析DD模型：Diamond

＆

Dybvig，1983J-B模型：Jacklin

＆Bhattacharya

,1988存款保险制度41结论：银行挤兑是一种均衡的状态。一旦条件满足，银行挤兑就会发生。而一旦发生挤兑，将迫使银行终止生产性贷款，从而影响经济增长，甚至引发经济危机。因此，政府有必要采取措施，提供存款保险。存款保险制度的道德风险42存款者的角度银行的角度监管者的角度表内业务：负债业务43自有资金外来资金吸收存款交易性存款非交易性存款储蓄存款定期存款借入款表内业务：资产业务44现金资产贷款担保贷款抵押贷款质押贷款保证贷款信用放款证券投资表外业务45界定：表外业务（off-balance

sheetactivities）是指那些并不引起或暂时并不引起资产负债表内的资产或负债变动，形成银行非利息收入的业务。表外业务是西方的称谓,我国传统上将这一类业务称为中间业务。表外业务发展的动因46规避利率和汇率动荡的风险降低运营成本、提高资产报酬率竞争资金来源、弥补资金缺口现代电子技术的发展商业银行表外业务发展的理论依据47资产负债外管理理论认为，存贷业务只是商业银行经营的一条主轴，在其旁侧可以延伸发展其多样化的金融服务;同时，这种理论还倡导将资产负债表内业务转化为表外业务，以降低成本。《商业银行中间业务暂行规定》48出台的背景：中外资银行在竞争力方面存在差距要解决的问题：明确界定了中间业务的内涵明确了中间业务的市场准入监管制度与准入程序明确了中间业务的收费要求明确了中间业务的风险管理要求我国商业银行中间业务种类49支付结算类中间业务银行卡类业务代理类中间业务担保类中间业务承诺类中间业务交易类中间业务基金托管业务咨询顾问类业务其他类表外业务的风险50表外业务导致了金融市场投机的蔓延表外业务的扩张加剧了金融体系的脆弱性商业银行经营与管理的一般原则51盈利性安全性流动性资产负债管理理论及其发展52资产管理理论（Asset

Management

Theory）商业贷款论（The

Commercial

Loan）资产转移理论（The

ShiftablityTheory）预期收入理论（The

Anticipated eTheory）负债管理理论（Liability

Management

Theory）传统的负债管理理论现代负债管理理论资产负债管理理论（Assets

andLiabilitiesManagement

Theory）资产负债外管理理论（Off-balance

Sheet

ActivityManagement）金融创新53金融创新的含义广义狭义金融创新的历史回顾自货币产生以来至20世纪30年代20世纪30年代至60年代20世纪70年代之后54金融创新的理论发展西尔柏（W·L·Silber,1983)：约束诱致假说凯恩（E·J·Kane，1984）：自由－管制博弈诺斯（D·North）、戴维斯（L·E·Davies）、塞拉（R·Sylla）：制度因素理论希克斯（J·R·Hicks）和尼汉斯（J·Niehans）：1976年提出交易成本理论金融创新：对金融工具的影响55创造了许多新型金融工具，扩大了投资者的选择空间。降低了持有和保管金融工具的成本，降低了发行成本。便利了金融工具的交易，各类资产之间的转换方便，降低了交易成本金融创新：对金融机构的影响56创造了新型金融中介机构，促进了非银行金融中介机构的快速发展。改变了金融中介机构的分割局面，使得金融机构日趋同质化。促进了金融机构业务的多元化，传统的机构业务分工被打破。金融创新：对金融市场的影响57增加了市场的层次交易成本降低，增进了市场的流动性市场主体多元化金融市场全球化金融创新：对货币政策的影响58使得货币定义和计量复杂化使得货币需求函数的稳定性下降降低了中央银行货币控制手段的效力国有商业银行在我国经济变迁中的作用59国家通过占有更多的经济、金融资源以在动员资本形成中发挥更大作用是二战之后德、日经济迅速起飞的重要经验。国家作为所有者主体不会也不应该完全退出经济及金融领域，国有商业银行是保证政府目标实现和社会目标实现的必要条件。Chap7

中央银行60要点提示：中央银行的产生与发展最后贷款人理论中央银行的独立性问题中央银行的资产与负债业务我国的中央银行制度中央银行产生的必要性分析61统一货币的需要票据清算的需要最后贷款人的需要中央银行的产生62历史最悠久的国家银行，是瑞典的里克斯银行，最先真正执行中央银行功能的，学者一般公认为英国的英格兰银行。“最后贷款者”的原则是现代中央银行的理论基石:1873年，英国经济学家巴吉特（Walter

Bagehot

）《伦巴街》（“LombardStreet

”）中央银行制度发展的三个阶段63探索阶段：从19C中叶到一战前后普遍发展时期：从一战前到二战后央行的强化时期：二战后中央银行的类型64单一型一元制二元制复合的中央银行制度跨国中央银行制准中央银行制中央银行的性质65中央银行是特殊的金融机构中央银行是保障金融稳健运行、调控宏观经济的工具中央银行是国家最高的金融决策机构和金融管理机构，具有国家机关的性质。中央银行的职能66发行的银行中央银行为经济发展提供最为关键的工具——货币；中央银行不仅提供货币，而且还承担着为经济运行提供货币稳定环境的职责；从对外经济金融关系看，中央银行是国家在国际交往和国际经济合作的重要纽带。中央银行的职能67银行的银行集中存款准备组织全国范围的资金清算中央银行保障支付体系的顺畅运作，保障支付链条不因偶发事件的冲击而突然断裂以致引发系统性的金融危机。“最后贷款人”中央银行的职能68政府的银行代理国库充当政府的金融代理人，代办各种金融事务为政府提供资金融通制定和实施货币政策中央银行的独立性69中央银行独立性的含义中央银行独立性的主要内容垄断货币发行权独立制定货币政策目标独立选择货币政策手段保持中央银行相对独立性的必要性资

产负

债国外资产流通中通货贴现与放款商业银行等金融机构存款政府债券和财政借款国库及公共机构存款外汇、黄金储备对外负债其他资产其他负债和资本项目合

计合

计70中央银行的资产负债表我国的中央银行制度711948年12月1日，在华北银行、北海银行、西北农民银行的基础上合并组成的。建国之初至1978年：复合型的中央银行制度1979年至1983年：双重职能开始分离，央行职能逐步加强。我国的中央银行制度721984年至2003年：明确了货币政策目标及宏观金融调节手段；宏观调控方式逐渐由直接控制转向间接控制。2003年之后：强化与制定和执行货币政策有关的职能，由过去直接监管的职能转换为履行对银行业宏观调控和化解系统性金融风险的职能，增加了反洗钱和管理信贷征信业等两项职能。73中国人民银行机构设置货币政策司金融市场司金融稳定局调查统计司会计财务司支付结算司科技司货币金银局国库局国际司内审司研究局征信管理局反洗钱局74美联储的机构设置Chap8

金融体系格局-市场与中介的关系75要点提示：金融体系与金融功能金融体系的两种格局中介与市场相互渗透发展的趋势金融体系再释76金融体系构成金融工具金融市场金融机构金融市场与金融中介机构是构成金融体系实体的两个互补的部分。金融功能观7720世纪90年代初，国外学界提出了金融功能分析框架。金融功能观是从分析不同国度、不同时期的金融机构为什么大不相同入手，认为研究的主线是功能而不是机构：金融功能比金融机构更为稳定。金融的核心功能78在时间和空间上转移资源；提供分散、转移和管理风险的途径；提供清算和结算的途径以完结商品、服务和各种资产的交易；提供集中资本和股份分割的机制；提供价格信息；提供解决“激励”问题的方法。金融功能框架是微观分析框架79金融功能观立足于微观分析，所以创造货币，为经济提供流动性，就不包括在金融六功能之内。金融体系的两种格局80金融功能由金融中介和金融市场的运作来实现。但在现实世界中，在不同的国家，在一个国家的不同历史时期，这两者在金融体系中的对比却有不同的格局。例如，目前美国的金融体系，资本市场非常发达，而在欧洲大陆很多国家，例如德国和法国，则是大银行在金融体系中占据主导地位。金融体系的两种格局81金融体系的两种格局82金融体系的两种格局83两种论证形成了较大的反差。对此，学术界迄今没有普遍认可的解释。但一般认为，金融体系还是存在不同的格局：以德国为代表的银行主导型金融体系和以美国为代表的市场主导型的金融体系。金融体系的两种格局84从家庭部门金融资产结构的差异看格局85从表、图看出：一是“现金、存款”项目在家庭金融资产构成中的比重，日、德明显高，而美、英明显低。二是“权益资本”项目，美

国大大高出其他国家，日本则突出的低；此外，

“保险、养老金”一项在家庭金融资产构成中

的比重，美、英明显高于德、日。不同金融体系格局是怎么形成的86剖析欧美的金融发展史，可以看出，人为的政策管制，对一国金融体系格局

的形成有极大的影响。管制政策大多取决于对某次危