金融统计与分析第三章证券市场统计分析模板课件

第三章证券市场统计分析一、证券市场的基本概念二、股票市场统计分析三、债券市场统计分析四、基金市场统计分析第三章证券市场统计分析一、证券市场的基本概念1第一节证券市场的基本概念一、证券

证券是指用来证明或设定一定权利的书面凭证，它表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定收益。

法律特征和书面特征是证券必须具备的两个最基本的特征。有价证券按经济性质分为：股票、债券和其他证券三大类。第一节证券市场的基本概念一、证券2二、证券市场证券市场是股票、债券和基金等有价证券发行和交易的场所。三、证券市场的功能

（1）筹集社会资金；（2）优化资源配置；（3）分散投资风险；（4）可以通过股票市场促使企业转换经营机制、建立现代企业制度。二、证券市场3第二节股票市场统计分析

股票是股份有限公司在筹集资金时向出资人发行的股份凭证。具有五个特征：不可偿还性、参与性、收益性、流通性、风险性。股票市场统计分析包括：基本分析、技术分析、股票风险与收益水平关系分析。一、基本分析是对影响股票市场的诸多实际因素就它们对证券发行主体经营状况发展前景、进而对公司的市场价格的影响的分析。包括：宏观经济因素分析、产业分析、公司分析。第二节股票市场统计分析股4影响股价变动的因素股价变动供求关系变动利多与利空因素经济因素非经济因素市场内部因素国内外政治战争天灾谣言其他因素国内外经济产业情况公司交易制度交易费用市场规模法令制度人为操纵影响股价变动的因素股价变动供求关系变动利多与利空因素经济因素5基本分析的框架公司分析产业分析经济环境分析选出值得投资的股票以技术分析掌握进退时机基本分析的框架产业分析经济环境分析选出值得投资的股票以技术分6经济环境分析经济增长与经济周期物价指数（通胀）利率汇率财政与货币政策经济环境分析经济增长与经济周期7产业分析产业的生命周期初创期成长期成熟期衰退期厂商数量很少增加减少很少利润亏损增加较高减少甚至亏损风险较高较高较少较低风险形态技术风险、市场风险市场风险、管理风险管理风险生存风险举例（我国）社会服务业、生物制药等地产、信息技术、医药、文化等交通运输仓储、建筑业、金属制造加工业等——产业分析产业的生命周期初创期成长期成熟期衰退期厂商数量很少增8公司分析财务报表分析常用财务比率公司分析财务报表分析9财务报表分析资产负债表是在某一时点，显示公司所有资产、负债与股东权益三大财务资料。损益表是将企业在某一时期的营运收支做一整理，以了解会计利润的大小，属于流量概念。财务报表分析资产负债表10常用的比率分析指标(1)变现力比率说明A.流动比率＝反映企业短期资产支付短期债务的能力B.速动比率＝与流动比率类似，但对变现速度的要求跟高，更能反映企业的短期偿债能力常用的比率分析指标(1)变现力比率说明A.流动比率＝反映企业11常用的比率分析指标(2)负债管理比率说明A.负债比率＝表现企业负债融资的程度，越大表明财务风险越大。B.负债权益比＝越大表明还本付息压力越大C.权益乘数＝表示单位权益资金所支配的资产倍数，越大表示负债程度越大常用的比率分析指标(2)负债管理比率说明A.负债比率＝表现企12常用的比率分析指标(3)资产管理比率说明A.存货周转率＝企业在当前会计年度的销售水平下存货的进出次数，越高表明保有的存货量越少，但发生短缺的概率越高。是一个存货销售速度指标。B.存货周转天数＝衡量存货留置在仓库的平均时间常用的比率分析指标(3)资产管理比率说明A.存货周转率＝企业13常用的比率分析指标(3)资产管理比率说明C.应收账款周转率＝现金回收速度指标。表明在当前会计年度的销售水平下，应收帐款从产生到收现的平均次数。D.平均收现时间＝应收帐款的平均收现时间E.固定资产周转率＝单位净固定资产可以创造的销售收入F.总资产周转率＝单位资产可以创造的销售收入常用的比率分析指标(3)资产管理比率说明C.应收账款周转率＝14常用的比率分析指标(4)获利能力比率说明A.销售利润率＝单位销售收入中赚得的税后净利润。B.股东权益报酬率＝单位股东权益赚得的税后净利润。C.总资产报酬率＝单位资产赚得的税后净利润。常用的比率分析指标(4)获利能力比率说明A.销售利润率＝单位15二、技术分析即对技术因素进行分析。是对市场的未来价格变化趋势进行预测的研究活动。技术分析是研究市场本身而不关心价格变化的原因，侧重分析股票市价的运动规律，属于短期性质。

技术分析的三大假设：

1、市场行为包括一切信息；

2、价格沿趋势波动，并保持趋势；

3、历史会重复。二、技术分析16（一）股票技术分析——K线图基础K线图又称“蜡烛图”，是由日本所创，图形简单明快，可操作性强，各种K线组合形态能对汇价及时准确地做出判断，它广泛的应用在股票、期货、汇市当中，已成为技术分析不可或缺的手段。一个标准的K线形态由四部分组成：一段时间之内的最高价、最低价、开盘价、收盘价。若开盘价高于收盘价，则称此K线为阴线，通常用黑色表示；若开盘价低于收盘价，则称此K线为阳线，通常用红色表示。开盘价与收盘价之间形成的价格差，用中间柱体表示，一般称之为“实体”。由最高价、最低价与实体之间形成的价格差，用如图所示的上下线表示，一般称之为“上影线”“下影线”。（一）股票技术分析——K线图基础K线图又称“蜡烛图”，是由日17K线技术分析K线技术分析18K线基本形态分析阳线基本形态分析(1)K线基本形态分析阳线基本形态分析(1)19

阳线基本形态分析(2)阳线基本形态分析(2)20阴线基本形态分析(1)阴线基本形态分析(1)21K线技术分析阴线基本形态分析(2)K线技术分析阴线基本形态分析(2)22K线技术分析字形基本形态分析(1)K线技术分析字形基本形态分析(1)23K线技术分析字形基本形态分析(2)K线技术分析字形基本形态分析(2)241.趋向指数（DMI）可以用作买卖讯号，也可辨别行情是否已经发动。计算公式：（1）今日收盘价-今天最低价；（2）今天最高价-昨天收盘价；（3）今天最低价-昨天收盘价。这三者中价差绝对值最大者为TR1+DM=今天最高-昨天最高（差值≤0则记为0）-DM=昨天最低-今天最低（差值≤0则记为0）TR7=7天的TR1总和+DM7=7天的+DM1值总和；-DM7=7天的-DM1值总和+DI7=+DM7/TR7；-DI7=-DM7/TR7DI差=+DI7-（-DI7）；DI和=+DI7+（-DI7）；DX=DI差-DI和第15天开始计算ADX=【（第14天的ADX*6）+第15天的DX】/7（二）技术分析的常用指标（二）技术分析的常用指标25第21天开始计算ADXR=（第21天的ADX+第15天的ADX）/2从第21天起，每天都可以得到+DI、-DI、ADX、ADXR四个值，分别制成曲线，即构成一副DMI图。使用方法：（1）行情的上升（下跌）趋势明显时，当+DI向上交叉-DI，则买进，当+DI向下交叉-DI，则卖出。（2）当ADX数值降到20以下且显现横盘时，此时股价处于小幅盘整中，当ADX突破40并明显上升时，股价上升趋势确立。（3）如果ADX在50以上反转向下，此时不论股价正在涨跌，都预示行情即将反转；（4）当4根线间距收窄时，表明行情处于盘整中，此时该指标失真。第21天开始计算ADXR=（第21天的ADX+第15天的AD262.异同移动平均数（MACD）属于中长期指标，是利用长短期两条平滑平均线，计算两者之间的差离值。MACD由正负差DIF和异动平均数DEA两部分组成，DIF是快速平滑移动平均线和慢速平滑移动平均线的差，快速和慢速平滑移动平均的计算参数分别为12和26天。DEA是DIF的移动平均。使用方法：（1）DIF与DEA均为正值时，大势属于多头市场；（2）DIF与DEA均为负值时，大势属于空头市场；（3）DIF向上突破DEA时，可买进；（4）DIF乡下突破DEA时，可卖出。2.异同移动平均数（MACD）273.相对强弱指数（RSI）根据股价“择强汰弱”的原理，以一特定时期内股价的变动情况推测价格未来的变动方向，并根据股价涨跌幅度显示市场的强弱。用连续15天的收盘价减去前一天的收盘价得到14个数字，令A=14个数字中正数之和，B=14个数字中负数之和*（-1）RSI（14）=[A/(A+B)]*100A表示14天中股价向上波动的大小，B表示向下波动的大小，A+B表示股价总波动的大小，所以RSI表示上波动的幅度占总波动的百分比，若占比大就是强市，小就是弱市。一般而言，RSI值超过50，表明市场进入强市，反之则处于弱市。也可根据RSI与股价的偏离来决定买卖时机。3.相对强弱指数（RSI）284.威廉指标（WMS%）

是指当天的收盘价在过去一段日子的全部价格范围内所处的相对位置，是一种兼具超买超卖和强弱分界功能的指标。N日WMS%=【（Hn-Cn）/(Hn-Ln)]*100%Cn——当天收盘价；Hn和Ln分别为N日内（包括今天）出现的最高和最低价使用方法：（1）当WMS%高于80，则处于超卖状态，行情即将见底，应当考虑买进；（2）WMS%低于20，即处于超买状态，行情即将鉴定，应当考虑卖出。4.威廉指标（WMS%）295.随机指标（KD）

KD是在WMS的基础上发展起来的，所以KD就有WMS的一些特性。在反映股市价格变化时，WMS最快，K其次，D最慢。在KD中K---快指标，反映敏捷，但容易出错；D---慢指标，但稳定可靠。N日RSV=[（Cn-Ln）/(Hn-Ln)]*100今日K=2/3*昨天K值+1/3*今天RSV值今日D=2/3*昨天D值+1/3*今天K值J=3D-2K=D+2(D-K)使用方法（1）KD在80以上为超买区，20以下为超卖区（2）K向上穿D为买入信号，成为金叉，金叉的位置越低越好，交叉的次数为2次最少，越多越好。5.随机指标（KD）306.平衡成交量（OBV）通过统计成交量变动的趋势来推测股价趋势。今日OBV=昨日OBV+sgn*今天成交量其中sgn=1今日收盘价≥昨日收盘价其中sgn=-1今日收盘价＜昨日收盘价使用方法（1）OBV线下降，股价上升，表示买盘无力，为卖出信号（2）OBV线上升，股价下降，表示买盘逢低介入，为买入信号（3）OBV线横向走平超过三个月时，需注意随时有大行情出现6.平衡成交量（OBV）317.AR、BR指标AR---买卖气势指标，可单独使用，是一种“潜在动能”；BR----买卖意愿指标，必须与AR并用。是一种“情绪指标”。BR的计算：①多头力道强度=今最高价-昨收盘价；②空头力道强度=昨收盘价-今最低价如果①和②≤0，则一律记为0③多头总强度=26天的多头力道总和④空头总强度=26天的空头力道和BR=③/④*100AR的计算：①向上推力=今最高价-今开盘价；②向下重力=今开盘价-今最低价③26天的向上推力总和④26天的向下重力总和AR=③/④*100使用方法：（1）BR低于50，需注意股价可能反弹；高于400，股价可能回档；在70-150之间属于盘整行情；（2）AR、BR急速上升意味着距股价高峰已近，可获利了结；（3）BR低于AR，可逢低买进；（4）BR急速上升、AR盘整活小回，应逢高出货；（5）BR由高档下降一半，此时选择股价回档买进，成功率可高达95%。7.AR、BR指标328.CR指标用于判断买卖时机，能够测量人气的热度和价格动量的潜能，显示压力带和支撑带，以辅助ARBR的不足。9.成交量比率（VR）主要的作用在于从成交量的角度测量股价的热度，表现股市的买卖气势，以利于投资者掌握股价可能的趋势走向。它以“反时常操作”的原理为出发点。计算：24天以来凡股价上涨那一天的成交量都成为AV，24天的AV总和成为AVS，反之成为Bv和BVS，不涨不跌的成为ＣＶ和ＣＶＳ，２４天开始计算：VR=(AVS-1/2CVS)/(BVS+1/2CVS)使用：（1）VR40-70为可买进区域；80-150为正常分布区域；160-450应应考虑获利了结；450以上股价已过高8.CR指标3310.乖离率（BIAS）是指价格与价格移动平均数的偏离程度。即K线偏离其平均线的比率。BIAS（n)=[收盘价-移动平均（n)]/移动平均（n)使用：（1）股价6天偏离率在正负5%只见属于正常状态，超出则行情处于不正常时期；（2）在0到5%之间波动说明投资者正在下跌行情中采取高进低出或杀涨追跌房市，股价短期内上涨的可能性不大。11.心理线（PSY）它以投资者买卖趋势的心理因素为目标，从人气和升降比率入手，对乐观与悲观进行描述，对多空双方的力量对比进行探讨。

PSY（n）=A/n

以50%为分界为多为空

n---天数；A---这n天中价格上涨的天数。10.乖离率（BIAS）34三、股票市场风险与收益的统计分析（一）股票组合的统计分析是在已知个体资产的风险和收益特征的前提下，以资产组合整体为对象，以资产组合整体效用最大化为目标，分析资产之间的相互关系、组合整体的风险、收益特征以及寻求最优组合。

三、股票市场风险与收益的统计分析35

1、股票收益和风险的度量（1）股票收益的度量----收益率股票收益：股息（和红利）、溢价收入。

其中：R-----收益率；

P1-----期末股票价格；

P0-----起初股票价格；

D------期间红利（股息）。（2）股票风险的度量-----收益分布的标准差

1、股票收益和风险的度量362、股票组合的收益率（1）股票组合的收益率受组合中各种股票的预期收益率和组合中各种股票收益的初始比重的影响。

其中：----组合的预期收益率；

-----某种股票初始投资比重；

-----股票的预期收益率。2、股票组合的收益率37（2）股票组合的风险

结论：1、一个股票组合的期望收益率是组合中股票的期望收益率的加权平均，以股票在组合中的相对比重为权数。2、股票组合的标准差依赖于各股票的标准差、投资比重以及同其他股票之间的协方差。（2）股票组合的风险38

第三节债券市场统计分析

债券是发行人依照法定程序发行，并规定在一定期限还本付息的有价证券。债券的票面上应具有四个基本要素：票面价值、偿还期限、利率和发行人名称。一、债券发行统计

1、依据发行主体的不同：政府债券、政府机构债券、金融债券、公司债券。

2、依据债券利息计算方式不同：单利债券、复利债券、贴现债券。

3、依据债券形态不同：实物债券、凭证式债券、记账式债券。第三节债券市场统计分析债券是发39二、债券的内在价值的统计分析（一）债券的定价原理

1、对于付息债券而言，若市场价格等于面值，则其到期收益率等于票面利率；如果市场价格低于面值，则其到期收益率高于票面利率；如果市场价格高于面值，则到期收益率低于票面利率。

2、债券的价格上涨，到期收益率必然下降；债券的价格下降，到期收益率必然上升。

3、如果债券的收益率在整个期限内没有变化，则说明其市场价格日益接近面值，且接近的速度越来越快。注意：该原理不适用于1年期债券或终生债券。二、债券的内在价值的统计分析40

（二）债券的基本价值评估资产的内在价值是投资者预期所获货币收入的现值。

债券的预期货币收入包括：持有期所获息票利息和票面额。

1、一次还本付息债券的价格决定公式

A、单利计算内在价值：

41B、复利计算

内在价值：B、复利计算42

2、一年付息一次债券的估价公式

A、单利计算内在价值：

B、复利计算内在价值：2、一年付息一次债券的估价公式433、一年付息多次债券的估价公式第一步：根据其年利率和年折算率计算每次的付息利率和折算率。设某债券一年付息q次，某次付息利率为i，折算率为r，则：

A、单利计算

3、一年付息多次债券的估价公式44B、复利计算

金融统计与分析第三章证券市场统计分析模板课件45例有4种债券A、B、C、D，面值均为1000元，期限都是3年。其中，债券A以单利每年付息一次，年利率为8%；债券B以复利每年付息一次，年利率为4%；债券C以单利每年付息2次，每次利率为4%；债券D以复利每年付息两次，每次利率为2%；假定投资者认为未来3年的年折算率为r=8%，试比较4种债券的投资价值。例46金融统计与分析第三章证券市场统计分析模板课件47

三、债券的违约风险的统计测度公式为：

Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+0.99X5

其中：

X1=（流动资产-流动负债）/总资产

X2=留存收益/总资本

X3=税息前利润/总资本

X4=股票市值/总债务帐面值

X5=销售收入/总资本

Z值低于1.8时，一般认为很有可能违约。三、债券的违约风险的统计测度48

第四节基金市场统计分析一、证券投资基金与股票、债券的差异投资者的地位不同。股票------产权关系债券-------债权债务关系基金-------信托关系所筹资金投资标的不同股票、债券-----实业基金--------股票、债券等金融工具风险水平不同股票-----大债券------小基金-----中第四节基金市场统计分析一、证券投资基金与股票49二、基金资产净值统计

1.基金资产净值总额=基金资产总额-基金负债总额基金资产总额包括基金投资资产组合的所有内容：（1）对于基金持有的上市股票、以计算日的收盘价计算，对于未上市股票，由指定的评估机构测算；（2）基金持有的债券已上市的，以计算日收盘价为准，未上市的，一般以面值加到计算日的应收利息为准。我国对于证券投资基金资产计算的规定是，对于已上市交易的股票和债券按计算日平均价计算，对于未上市的股票按成本价计算。基金负债总额包括的内容：（1）以基金契约规定至计算日为止，对基金托管人和基金管理人应付而未付的报酬。（2）其他应付款，如应付税金等。2.基金单位资产净值=基金资产净值总额基金发行总量二、基金资产净值统计50三、基金业绩评估分析

1、资产净值增长率。比较某特定期间同类型基金自起初到期末的资产净值涨跌幅。是衡量基金业绩的最基本方法。另外，可以股票指数在该期间的涨跌变化为基础，比较基金资产净值的涨跌幅是否高于股票指数的涨跌幅。

2、风险分析。即基金的风险平均数：先用过去36个月的净收益率减去国库券约收益率以计算出基金的超常收益率，然后将负的超常收益额加总后取绝对值除以36就得到基金收益下滑的测度值。月份基金收益率（%）国库券收益率（%）收益率差额（%）14.00.53.52-2.00.5-2.530.40.6-0.245.00.64.45-3.00.6-3.661.00.70.3三、基金业绩评估分析月份基金收益率（%）国库券收益率（%）收513个负的超额收益率-2.5%、-0.2%和-3.6%加起来得到-6.3%，用6除就得到下跌的风险1.05.晨星公司利用它的风险评价系统为所有相似基金计算下跌风险，可以得到这些基金的总平均值，然后用基金的下跌风险除以这一总平均值，结果就是基金相对风险测度值。假设上例中该测度值为0.65，表明在3年其该基金比平均风险水平低35%。再根据基金的风险在所有相似基金中的排名，利用晨星评级系统的5种级别，例如该基金排名30，则风险星级为4组，属于风险较小的基金。星级百分级收益率级风险级51-10最高或高最低或低411-32.5平均水平上平均水平以下333.5-67.5平均水平平均水平268.6-90平均水平以下平均水平上191-100最低或低最高或高3个负的超额收益率-2.5%、