人工智能行业海外市场：2023年中期策略颠覆之间AI时代的4个猜想

内容目录一、算力的竞赛 5猜想1：算力竞赛加码，格局尚难稳定 5需求端：AI拉动成长，算力需求空间广阔 5供给端：算力竞赛激烈角逐 6二、大模型：百模大战，MaaS何解 11猜想2：若模型同质化，则MaaS不稀缺 12大模型：从基模型到行业模型，百模大战开启 12MaaS：若模型同质化，MaaS壁垒何在？ 14三、应用：从B端到C端，奇点时刻 16猜想3：B端SaaS：让企业级应用拥有魔法 16办公：以微软为例，AI融入office产品大幅提升办公效率 16CRM：以Salesforce为例，提升CRM产品效率及企业信任 18设计：以Adobe为例，为设计创造更多可能 22猜想4：C端流量入口：搜索引擎或式微，流量入口回归场景 24搜索引擎式微：中心化流量入口的削弱 24场景为王：从服务到终端，得场景者得天下 26四、相关公司 28英伟达（VA.O：PU龙头，受益于AI模型兴起 超威半导体（AM.O：推出ItitMI00芯片，提供算力新供给 微软（MF.O：绑定OpeAI，引领AI浪潮 谷歌（OOG.O：把握Alpa，betonAI！ MetaMEA.O：全球社交媒体巨头，致力于AI开源模型 Oale（ORC.：全球数据库龙头，全面拥抱AI服务 eorce（CRM.N：全球CRMaS龙头，探索AI+CRM服务 Adobe（AE.O“三朵云”产品矩阵协同发展，产品AI化有望贡献增量 Uiy（.N：全球游戏引擎巨头，探索AI工具赋能游戏开发 Bookig（KN.O：发布AI行程规划功能，AI+文旅望带来业务增量 特斯拉（TA.O：AI算法持续迭代，智能化体验或将升级 风险提示 45图表目录图表1：国内外人工智能模型快速迭代 5图表2：历代GPT系列的参数量和预训练数据量 6图表3：英伟达部分GPU产品情况梳理 7图表4：英伟达H100大幅降低了模型训练时间 7图表5：英伟达近期投资AI公司情况 8图表6：英伟达和AMD软件生态对比 9图表7：历代TPU参数和性能 9图表8：英特尔的Gaudi2在4个模型训练中的性能表现超过A100 10图表9：微软AzureOpenAI服务可用的模型系列 11图表10：微软AzureOpenAI收费模式 11图表11：大模型时代下未来的云计算架构IaaS-MaaS-SaaS：MaaS需求望显著增加 12图表12：MaaS服务及变现 12图表13：主要公司大模型布局：国际 13图表14：主要公司大模型布局：国内 13图表15：国际MaaS服务模式：巨头+独角兽——绑定与挣脱 14图表16：国内MaaS服务模式探索：自研vs平台——或许可以并存 15图表17：Copilot集成到Microsoft365的两种应用 16图表18：案例：使用Copilot自动生成Word文稿 17图表19：案例：使用Copilot在BusinessChat中实现跨应用业务流程安排问答 17图表20：SalesforceAICloud九大GPT模型/服务 18图表21：案例：SalesforceSalesGPT自动生成销售电子邮件 19图表22：案例：SalesforceSlackGPT自动生成信息摘要 19图表23：SalesforceAICloud路线图 20图表24：SalesforceAICloud建立在EinsteinGPTLayer之上 21图表25：案例：使用AdobeFirefly生成图像、修改场景 22图表26：案例：使用AdobeFirefly生成变体 22图表27：全球公有云SaaS市场规模（亿美元） 23图表28：全球公有云SaaS市场份额：2021 23图表29：全球搜索引擎市占率：谷歌市占率90%以上（2023年6月） 24图表30：全球搜索引擎市占率：2022-2023，谷歌领先趋势并无改变 24图表31：搜索广告份额持续下降：中国 25图表32：搜索广告份额持续下降：全球 25图表33：腾讯云行业大模型：文旅行业客服场景演示 26图表34：车端——梅赛德斯奔驰：将chatGPT引入车机系统 27图表35：车端——理想汽车：车机系统引入自研mindGPT 27图表36：理想汽车：大语言模型带来对话交互能力的跃迁 27图表37：理想汽车：内容和服务消费在座舱第三空间完成 27图表38：英伟达财务数据（百万美元） 29图表39：超微半导体财务数据（百万美元） 30图表40：微软财务数据（百万美元） 32图表41：谷歌（Alphabet）财务数据（百万美元） 34图表42：Meta财务数据（百万美元） 36图表43：Oracle财务数据（百万美元） 37图表44：Salesforce财务数据（百万美元） 39图表45：Adobe财务数据（百万美元） 40图表46：Unity财务数据（百万美元） 41图表47：Booking财务数据（百万美元） 42图表48：特斯拉财务数据（百万美元） 44AIAI4一、算力的竞赛猜想1：算力竞赛加码，格局尚难稳定需求端：AI20222023AI202211OpenAI发布聊天机器人AI20232AILLaMA20235PaLM2AI20233月图表1：国内外人工智能模型快速迭代资料来源：至顶智库，各公司官网，GPTGPT17503640PFlop/s-day（即360天31423P2.5图表2：历代GPT系列的参数量和预训练数据量模型发布时间参数量预训练数据量GPT2018年6月1.17亿约5GBGPT-22019年2月15亿40GBGPT-32020年5月1750亿45TBGPT-3.52022年11月--GPT-42023年3月估计万亿级别-资料来源：稀土掘金，MedSci，36Kr，国信通院《中国算力发展指数白皮书》测算，2021年全球计算设备算力规模超过FP（1个S代表0^1PS406ZS0-203065%AIGPUGU（，AI服务器平均每单位出货所需的GPU（4GPU卡。AIAIAIGPU核心供应商包括了NVIDIAAMD等，NVIDIAFPGA供应商主要包括Intel2022AMD收购。ASICTPU随着AI技术的迭代、算力需求的增长，各家芯片企业亦展开了百舸争流的竞争态势。GPUH100为首的高性能AIGPU载英伟达A100H100AI50%。我们认为，英伟达的龙头优势来自其1）硬件性能、2）软件生态、3）投资及合作版图。图表3：英伟达部分GPU产品情况梳理产品型号H100SXMH100PCIeA10080GBPCIeA10080GBSXMNVLink版本 PCIe版本V100 V100PCIe版本V100S发布年份202220202017FP64（TFLOPS）342 78.2FP32（TFLOPS）675119.519.515.7 1416.4GPU显存80GB80GB80GBHBM280GBHBM2e32/16GBHBM232GBHBM2GPU显存带宽3.35TB/s2TB/s1935GB/s2039GB/s900GB/s1134GB/s最大热设计功耗（TDP）700W300-350W300W400W300W250WNVLink：NVLink：NVIDIA®NVLink®桥接器2块GPU：600GB/sPCIe4.0：64GB/sNVLink：600GB/sPCIe4.0：64GB/s互联技术900GB/sPCIe5.0：600GB/sPCIe5.0：NVLINK： PCIe：32300GB/s GB/sPCIe：32GB/s128GB/s128GB/s外形规格SXMPCIe双插槽风冷式PCIe双插槽风冷式或单插槽液冷式SXM/ //资料来源：英伟达官网，当前英伟达的H100和A100。627日MLCommons公布的最新的MLPerf3584H100GPU组11图表4：英伟达H100大幅降低了模型训练时间资料来源：Forbes，硬件性能之外，CUDA英伟达的核心优势并不仅仅在于GPU性能，更重要的是与GPU相辅相成的CUDA生态。CUDA、C++、、OpenCL、DirectComputeNVIDIAGPUAI202369ChatGPTAICohereC22Salesforce29AIInflectionAIAIRunway图表5：英伟达近期投资AI公司情况日期 企业 国家 产品 估值 融资额 投资方2023年6月9日Cohere加拿大自然语言模型22亿美元2.7亿元 英伟达、甲骨文、（C轮） Salesforce等2023629日InflectionAI美国AI聊天机器人40亿美元英伟LinkedIn合创始人 13美元 Hoffman、微软联合·谷歌前CEOSchmidt等2023629日Runway美国AI文生视频15亿美元1.41亿元 英伟达、谷歌、Salesforce等资料来源：芯东西，IT桔子，AMD：GPUFPGAGPUAMDGPU6月3D对标英伟达的I的MI00DMI00X（HBM）H1002.4H1001.6在运行包括PaLM2GPU推出的MI300XCUDAROCmCUDAAMDGPUNVIDIAROCmCUDA6：英伟达和AMDCUDAROCm厂商英伟达AMD推出时间2006年2016年CUDA使英伟达的GPU能够执行使用编程 和其他语言编写的程序。排他性 仅适于伟硬。

OpenCLGPU中HIP的编程语法与CUDA相似，开发者可以用类似CUDA的方式为AMD的GPU面上兼容CUDA。ROCm资料来源：芯世相，快科技，AMD官网，IT之家，英伟达技术博客，此外，FPGAAMDAMD20202022500FPGAFPGA2023627AMD宣布推出AMDPremiumVP1902自适SoC谷歌：TPUTPUv4性能优秀TPU2015TPUv1v22021Q2TPUv47nm275TFLOPSTPUv4:AnOpticallyReconfigurableSupercomputerforMachineLearningwithHardwareSupportforEmbeddingsv4TPUv3TPUv1TPUv2TPUv3TPUv4iTPUv4发布TPUv1TPUv2TPUv3TPUv4iTPUv4发布间 2015Q22017Q32018Q42020Q12021Q2DNNtarget 推理训练和推理训练和推理推理训练和推理PeakTFLOPS/Chip 92(8bint)46(bf16)123(bf16)138(bf16/8bint)275(bf16/8bint)TDP(Watts)Chip/System 75/220280/460450/660175/275-ChipTechnology 28nm16nm16nm7nm7nm散热设计功耗（W）资料来源：澎湃，《TenLessonsFromThreeGenerationsShapedGoogle’sTPUv4i》，《TPUv4:AnOpticallyReconfigurableSupercomputerforMachineLearningwithHardwareSupportforEmbeddings》，芯智讯，TPUv4A100A100TPUv4A100的MLPerf4000TPUv4A100⚫MLPerf基准测试性能：芯片数量规模相似的情况下，对于自然语言处理BERT模型，Pv4的速度是0的.15U4的速度为的1.67倍。⚫ TPUv4运行的功率更低。从MLPerfA100TPUv41.3–1.9FPGA推新频率，Gaudi2性能强FPGA2015167FPGA202315FPGA计，未来AMD和英特尔在FPGAASICGaudi2A1002022AIASICGaudi22023627MLCommons测试结果，英特尔的Bertx8Bertx64ResNetUnetx8等4A0（PU7月2AI8OAM高速互联的Gaudi2图表8：英特尔的Gaudi2在4个模型训练中的性能表现超过A100资料来源：半导体行业观察，二、大模型：百模大战，MaaS何解随着大模型能力的持续迭代、应用端需求的不断增加，模型能力对外输出的需求带来了MaaS（Model-as-a-Serivce）服务生态的形成。以微软为例，微软云是OpenAI的独家云提供商，微软AzureOpenAI可以直接调用OpenAI、ChatGPTCodexDALL.E图表9：微软AzureOpenAI服务可用的模型系列模型系列说明GPT-4GPT-3.5上改进的模型，可以理解并生成自然语言和代码。GPT-3ChatGPTDALL-E一系列可从自然语言生成原始图像的模型。Codex可以理解和生成代码（包括将自然语言翻译为代码）的模型系列。资料来源：微软Azure官网，图表10：微软AzureOpenAI收费模式模型类型 定价gpt-3.5-turbo $0.002/1000tokens语言模型GPT-4PromptCompletion8Kcontext$0.03/1000tokens$0.06/1000tokens32Kcontext$0.06/1000tokens$0.12/1000tokens嵌入模型Ada $0.0001/1000tokens图像模型 Dall-E $2/100images资料来源：微软Azure官网，OpenAI23Q3CourseraGrammarly，-2500AzureOpenAIEpicSystemsAzureOpenAIAIAzure也支OpenAIAPIShopifySnapAPIOpenAIAzureAI服务在变现层面也实现快速增长。据23Q2财报，仅AzureML（机器学习）的收入连续五个季度增长了100%以上。图表11：大模型时代下未来的云计算架构IaaS-MaaS-SaaS：MaaS需求望显著增加资料来源：清华大学智能产业研究院，MaaSMaaSMaaS大模型能力输出服务。变现方式为对企业按用量、或时长收费。图表12：MaaS服务及变现云服务类型 AI模型类别 云厂商提供服务 变现对象 变现方式算力资源：如算力、存储等MaaS 通用大模型

API调用

toB 按用量付费、按时长付费MaaS 行业模型 行业模型精调，如API调用，等 toB 按用量付费、按时长付费资料来源：猜想2：若模型同质化，则MaaS不稀缺随着OpenAI等先行者的突围、LLAMA等模型的开源，当前国内外大模型产品如雨后春笋一般层出不穷。图表13：主要公司大模型布局：国际企业大模型产品估值（亿美元）谷歌大语言模型PaLM2、聊天机器人Bard已上市亚马逊大语言模型Titan已上市Meta开源大语言模型LLaMA已上市OpenAIGPT-4，聊天机器人ChatGPT，图像生成器Dall-E270AnthropicClaude、ClaudeInstant50CohereNLP大模型20HuggingFace开源社区20InflectionAI聊天机器人Pi40Character.ai基于LLM的聊天机器人10Stability.ai开源图像生成模型StableDiffusion，大语言模型StableLM10Runway文本生成视频模型Gen-215Midjourney文本生成图像模型-资料来源：各公司官网，reuters，theNewYorkTimes，techcrunch，CNBC，INSIDER，FORTUNE，51079图表14：主要公司大模型布局：国内公司大模型产品大模型参数互联网公司百度文心大模型/文心一言2600亿阿里通义大模型/通义千问10万亿（M6）腾讯混元大模型/行业大模型/混元助手万亿级华为盘古大模型千亿级京东言犀大模型千亿级知乎知海图Al大模型(与面壁科技合作)千亿级昆仑万维天工大语言模型千亿级360认知型通用大模型“360智脑”千亿级网易玉言预训练大模型-AI公司商汤科技日日新SenseNova/商量、秒画、如影1800亿科大讯飞讯飞星火认知大模型百亿级出门问问序列猴子大模型/奇妙文、言之画几百亿智谱Al(清华大学技术成果转化)ChatGLM62亿澜舟科技孟子MChat大模型千亿MiniMax自研多模态大模型/Glow/科研院所复旦大学邱锡朋教授团队MOSS对话式大型语言模型200亿资料来源：相关公司微信公众号，新浪，机器之心，STCN，中国日报，华为云官网，科创板日版，面壁智能官网，360官网，商汤官网，科大讯飞官网，ChatGLM，经济观察网，MaaSMaaS壁垒何在？伴随着大模型的层出不穷，云厂商们提供的MaaS服务也在积极开展。国际云服务巨头提供的MaaS业务模式，按照合作模型方的数量可以归为两类：AzureOpenAIAzureOpenAIMaaSOpenAISmaonrcPII21LbAnthropic、StabilityAI、AmazonTitanSalesforceAICloud、AnthropicCohereLLM当然，从模型厂商——如Anthropic和Cohere——的角度，模型企业也乐于与多个云服务平台展开非排他的合作。图表15：国际MaaS服务模式：巨头+独角兽——绑定与挣脱公司MaaS布局接入大模型-自研接入大模型-第三方微软AzureOpenAI/OpenAI（GPT-4、ChatGPT、Codex以及DALL.E等模型）谷歌PaLMAPIPaLM2/亚马逊AWSAmazonBedrockTitanStabilityAI、Anthropic和AI21Labs等OracleOCI/Cohere1）第三方LLM模型：来自AWS、Anthropic、Cohere等合作伙伴SalesforceSalesforceAICloudSalesforce自有LLM模型的LLM模型2）接入企业自有模型资料来源：各公司官网，MaaSMOSS、IDEAMiniMaxAIAI图表16：国内MaaS服务模式探索：自研vs平台——或许可以并存公司 MaaS布局 接入大模型自研 接入大模型第三方百川智能、出门问问、复旦大学MOSS、IDEA研究院、澜舟科技、字节跳动 火山方舟 /

MiniMax、智谱AI等多家AI科技公司及科研院所的大模型。阿里巴巴

灵积模服务台 通义千问 ChatGLM-v2、川、子牙、Dolly等。通义大模型系列及企业定制魔搭社区

大模型

魔搭社区（900多个优质AI模型）。百度 文心千帆 文心一百度 文心千帆 文心一大模型 第三方模型务。腾讯 腾讯行大模精选店

自研行业大模型，包含金融、/传媒、文旅、政务等行业资料来源：各公司官网，澎湃，雅虎财经，STCN，我们认为，未来的赛道格局中，CohereOracleSalesforceAnthropicSalesforce和AmazonMaaSMaaS平台MaaS三、应用：从B端到C端，奇点时刻B端CSaaS猜想3：B端SaaS：让企业级应用拥有魔法AI融入office产品大幅提升办公效率融入office316Microsoft365Copilot。CopilotMicrosoft365图表17：Copilot集成到Microsoft365的两种应用资料来源：微软Microsoft365Copilot发布会，嵌入office应用程序，如、ExcelPowerPoint、Outlook、等:word排版等功能。PPTCopilot可以自动生成PPTExcel中，CopilotOutlook中，Copilot图表18：案例：使用Copilot自动生成Word文稿资料来源：Microsoft365Blog，BusinessChat`19：案例：使用Copilot在BusinessChat`资料来源：Microsoft365Blog，我们认为AI20236月4TheInformation600MicrosoftOffice365100100010AIOffice36540%。CRM：以Salesforce为例，提升CRM产品效率及企业信任以Salesforce为例，公司深耕CRM垂类，提供AI相关产品及AICloud云服务。20233月，SalesforceEinsteinGPTCRMAI，采用ChatGPTOpenAISalesforceChatGPTGPTAICloudCRMGPT5SalesforceSlackGPT分析的生成式人工智能bla（blauPT与lauul6月oe推出MarketingGPTCommerceGPTAICloud6SalesforceAICloud36万/SalesforceAICloudGPTSalesGPTServiceGPTMarketingGPTCommerceGPTSlackGPTTableauGPTFlowGPT、ApexGPTSkillUponAIwithTrailhead。图表20：SalesforceAICloud九大GPT模型/服务功能（总结）计划试用时间计划上市时间SalesGPT快速自动制作个性化电子邮件。2023年6月ServiceGPT根据案例数据和客户历史创建服务简报、案例摘要和工作订单。2023年6月MarketingGPT利用自然语言提示和人工智能驱动的建议来快速生成受众群体，以增强定位。2023年6月2023年7月Commerce

提供定制商务体验，并根据DataCloud统一实时数据自动生成推荐、内容和通信。

2023年7月2023年下半年AI操作，并在每个步骤中提供简单的提示。辅助写作。生成摘要等。SlackGPTTableauGPT 2023年下半年AI操作，并在每个步骤中提供简单的提示。辅助写作。生成摘要等。SlackGPTFlowFlowGPT 使用自然语言提示创建工作流程。 2023年10月ApexGPT

ApexGPTSalesforce从而更快地进行编码。

2023年6月资料来源：Salesforce，AISalesGPTServiceGPTCommerceGPTSlackTableauGPT图表21：案例：SalesforceSalesGPT自动生成销售电子邮件资料来源：Salesforce，图表22：案例：SalesforceSlackGPT自动生成信息摘要资料来源：Salesforce，据6月SalesforceAIDay，在未来2-3个月，AICloud有望推出16个新产品或功能。产品 试点时间上市时间运用模型功能SalesEmailGeneration产品 试点时间上市时间运用模型功能SalesEmailGenerationwithPage 20236月2023年7月SalesGPT生成个性化且相关的电子邮件。ReplyRecommendations|GA -2023年6月ServiceGPT自动生成个性化代理聊天回复。Summarization|GA -2023年6月ServiceGPT自动生成与客户对话的摘要。Context|PilotKnowledgeEmailCreation|Pilot 2023年6月 2023年8月 ServiceGPT

根据聊天对话创建知识文章，这意味着该信息来自案例评论，并且可以向其他客服人员和客户开放。SubjectLineGeneration|Pilot 2023年6月 TBC MarketingGPT 快速调副本/或化主行的基调。GenerativeSearchAnswersforServiceAgents|PilotEinsteinGPTforDevelopersv1|PilotSalesEmailGenerationwithPageContext|GADomain-GroundedReplyRecommendations|Pilot

2023年6月 TBC ServiceGPT 通过用然语询问示来得案。2023年6月 TBC CodeBuilder 通过AI聊天助手生成代码并对Apex等语言提出问2023年6月 2023年7月 SalesGPT 个化且关的子邮件。2023年7月 TBC ServiceGPT 适用于业，技术组织用数据为础。Einstein询问是否愿意根据聊天对话创建一篇知识文章，KnowledgeCreationv2|Pilot 2023年7月 TBC ServiceGPT

这意味着该信息来自案例评论，并且可以向其他客服人员和客户开放。ProdDescription|GA 2023年7月 TBC CommerceGPTSegmentGeneration|Pilot 2023年7月 TBC DataCloud

通过加速构建多个版本的描述和翻译，建立新网站。自动为商家填写缺失的目录数据，为每个买家量身定制生成的产品描述。TaskSummaries|TaskSummaries|Pilot 2023年7月 TBC ServiceGPT 自动生与客对话要。GenerativeSearchAnswersforSelfService|Pilot

20237月

根据聊天对话创建知识文章，这意味着该信息来自案例KnowledgeEmailCreation|GA 2023年6月 2023年8月 ServiceGPT

评论，并且可以向其他客服人员和客户开放。InsightsSummaries|Pilot 2023年8月 TBC TableauGPT 以自然言和觉形呈现可改变处数据方。资料来源：salesforceben，企业信任方面，EinsteinGPT信任层保护企业数据安全，支持多种LLM模型部署对于企业来讲，进行大模型训练的痛点之一是担心企业内部数据泄露。SalesforceAICloudEinsteinGPTTrustLayer，LLM可以解决B端SalesforceAICloud支持为LLMLLMSalesforceLLM第三方LLMSalesforceAWSAnthropic、CohereLLMSalesforceOpenAISalesforceLLMAmazonSageMakerGoogle的EinsteinGPT信任层直接连接到AICloud图表24：SalesforceAICloud建立在EinsteinGPTTrustLayer之上资料来源：Salesforce，AISalesforceCRMGPTAICloudAIEinsteinGPT（TrustLayer）AICloudLLM模型部署。CRMARPUCloud36/设计：以AdobeAdobeAdobeAI20233推出图像生成模型AdobeFirefly4AdobePremierer6月，推出PhooshpGnaieFireflyAI3DAdobeFirefly图表25：案例：使用AdobeFirefly生成图像、修改场景资料来源：Adobe，图表26：案例：使用AdobeFirefly生成变体资料来源：Adobe，AI赋能，有望推动B端SaaS全球SaaS市场规模（亿美元）图表27：全公有云SaaS市模（亿元） 图表28：全公有云SaaS市额：2021全球SaaS市场规模（亿美元）全球SaaS全球SaaS市场规模（亿美元）2000

Salesforce,%

SAP,0

2017201820192020202120222023e2024e

其他,67.80%

4.50%3.60%3.40%资料来源：Gartner， 资料来源：IDC，根据Garnr023S1.%至02323AIBSaaSSaaS环节主要参与者MicrosoftSalesforceOracle猜想4：C端流量入口：搜索引擎或式微，流量入口回归场景在CAI搜索引擎是国内外互联网最早的产品形态之一，也是商业模式角度最好的产品之一。搜索引擎是典型的中心化流量入口。人们通常把搜索引擎作为重要的解决各类问题的入口之一：有问题，去搜索。GoogleSearch始终是赛道霸主，且为GooglechatGPTBing图表29：全搜索引市占：歌市率90%以（2023年6） 图表30：全搜索引市占：2022-2023，谷歌先趋并无变Yahoo!,Baidu,1.1%bing,2.8%

YANDEX,1.2%

DuckDuckGo,0.5%其他,1.0%

10%9%8%7%6%5%4%3%2%1%0%

bing Yahoo!Baidu 其他Google（右轴）

100%95%90%85%80%75%2022-012022-022022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-06Google,92.6%资料来源：statcounter， 资料来源：statcounter，AI2022Google92%（从1至.6Bing3%UI相较于赛道内市占率的重新分配，我们认为，搜索引擎面临更大的问题在于流量入口的变革。事实上，这一点在近期AI大潮来临之前、在移动互联网时期就已体现。从PC图表31：搜索广告份额持续下降：中国资料来源：Questmobile，注：搜索广告包含在“泛咨询广告”中。2200。7%图表32：搜索广告份额持续下降：全球

全球搜广告模（亿美） 占整体络广的比

47.7%40.7%47.7%40.7%46.0%42.0%38.0%02014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

34.0%资料来源：emarketer，AIAIAPIAPPAPP+图表33：腾讯云行业大模型：文旅行业客服场景演示资料来源：量子位，腾讯云，AI+近期，梅赛德斯奔驰宣布将chatGPT引入车机系统。此后，理想汽车也宣布引入自研的mindGPT。车企对于座舱交互的重视程度日益提升。图表34：车——梅德斯驰将chatGPT引车机统 图表35：车——理汽车车系统引自研mindGPT资料来源：第一财经， 资料来源：新浪财经，AI图表36：理汽车：语言型来对话互能的跃迁 图表37：理汽车：容和务费在座第三间完成资料来源：理想汽车家庭科技日，腾讯云， 资料来源：理想汽车家庭科技日，腾讯云，O2O四、相关公司英伟达（NV：GPU龙头，受益于I模型兴起AIAI计算提供算力的底层芯片。受益于AIFY2023270150/91/15/92022财44yoy-55%。FY2024Q172yoy-13%，其中数据中心、游戏、专业可视化、汽车业务分别为42.84/22.4/2.95/2.95亿美元，yoy+14%/-38%/-53%/+114%2024Q120.4yoy+26%11050bp）持续迭代更新的GPUCUDAGPU20233ChatGPTNVIDIA100NLGL4nororePUL40U10VLU、GraceHopperAIChatGPTAI20235NVIDIADGXGH200AITBAI2）软2006CUDA，C、C++、FortranCUDAAPI。3）5制化AI模型代工服务ACEforGames，利用人工智能提供自然语言交互、使NPCsAIAIGPUCUDA受益于科技公司对AI和专业可视化业务库存去化进展顺利。关注相关标的D.In（NC.L.（30.98.K0134.AI芯片公（688008.SH）等。风险提示：AI发展不及预期、终端需求不及预期、行业竞争加剧、美国管制政策风险。图表38：英伟达财务数据（百万美元）FY2020FY2021FY2022FY1Q22FY1Q23收入16,67526,91426,9748,2887,192数据中心6,69610,61315,0053,7504284游戏7,75912,4629,0673,6202240专业可视化1,0532,1111,544622295汽车536566903138295OEM及其他6311,16245515877毛利10,39617,47515,3565,4314,648毛利率62%65%57%66%65%研发费用率24%20%27%20%26%销售及行政费用率12%8%9%7%9%净利润4,3329,7524,3681,6182,043净利率26%36%16%20%28%资料来源：，公司公告，超威半导体（O：推出stint300芯片，提供算力新供给AMDAMD入式业务包括网络和汽车芯片业务。2022236yoy+44%60/62/68/462022财13.20yoy-58%。2023Q1AMD53.5yoy-9%，其中数据中心业务、客户业务、游戏业务、嵌入式业务分别为13/8/18/16亿美元，yoy+0%/-65%/-6%/+163%。2023Q1-1.39yoy-117.68%Q25355推出InstinctMI3006发InstinctMI300A（APU）、InstinctMI300X（GPU）4InstinctMI300AHPCAI的APUCPUGPU的合体。InstinctMI300X芯片及其CDNA架构专为大型语言模型和其他尖端AI模型设计，拥有1530亿晶体管、192GBHBM3内存和5.2TB/s的存储带宽，其HBM密度最高是英伟达H100芯片的2.4倍、HBM带宽最高是H100的1.6倍。2）软件端，AMD推出ROCm生态圈，对标英伟达CUDA，通过HIP去兼容CUDA，这在一定程度上缓解了AMD在GPU运算环境上落后于NVIDIA的局面。2023年4月，AMD宣布ROCm即将登陆ows操作系统，且计划将ROCm支持扩展到消费类显卡、而不仅仅是支持专业级GPU。MI300XAMDInstinctMI300XAIH100AMD也有望受益于科技公司对AI相关标的：国内AI（688256.SH）（688041.SH）等。风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、中美关系升级的风险。图表39：超微半导体财务数据（百万美元）2020202120221Q221Q23收入9763164342360158875353数据中心3,6946,04312931295客户6,8876,2012124739游戏5,6076,80518751757嵌入式2464,5525951562毛利434779291060328182359毛利率45%48%45%48%44%研发费用率20%17%21%18%26%销售及行政费用率10%9%10%10%11%净利润249031621320786-139净利率26%19%6%13%-3%资料来源：公司公告，微软（O：绑定Open，引领I浪潮微软主要业务分为生产力和业务流程、智能云、更多个人计算。其中，生产力和业务流程包含Office业务、Dynamics业务、LinkedIn。智能云主要包含服务器产品与云服务（Azure、owsServer、VisualStudio等）和企业服务。更多个人计算主要包含ows业务、设备（Surface、手机及PC配件）、游戏（Xbox）和搜索和新闻广告等产品。20221983yoy+18%634/753/597yoy+18%/25%/10%。2022yoy+19%2023Q3529yoy+7%175/221/1339%。2023Q3183yoy+9%。绑定OpenAI，引领AI浪潮。3的合作，将GPUA100H100，推出专门针对人工智能开发的全新的NDH100v5OpenAl202211ChatGPT20233GPT-4应用层：微软加速整合ChatGPT能力到自身产品应用中。如：2023年2月，微软将ChatGPT能力整合，推出基于AI驱动的Bing和Edge浏览器。3月，微软宣布推出Microsoft365Copilot，全球上线AzureOpenAI服务。4月，开源DeepSpeedChat，帮助用户训练类ChatGPT等大语言模型。5月，微软发布owsCopilot、打造Win11人工智能“个人助理”，升级Bing搜索和Edge浏览器、包括全面开放BingChat。CopilotofficeARPU2）AIMaaS（002230.SZ）三六零（601360.SH）等。风险提示：AI发展不及预期风险、商业化进展不及预期风险、政策风险。图表40：微软财务数据（百万美元）FY2020FY2021FY2022FY3Q22FY3Q23收入143,015168,088198,27049,36052,857生产力和业务流程46,39853,91563,36415,78917,516智能云48,36660,08075,25119,05122,081更多个人计算48,25154,09359,65514,52013,260毛利96,937115,856135,62033,74536,729毛利率67.8%68.9%68.4%68.4%69.5%费用率研发费用率13.5%12.3%12.4%12.8%13.2%销售费用率13.7%12.0%11.0%11.3%10.9%行政费用率3.6%3.0%3.0%3.0%3.1%经营利润52,95969,91683,38320,36422,352生产力和业务流程18,72424,35129,6877,1848,639智能云18,32426,12632,7218,2819,476更多个人计算15,91119,43920,9754,8994,237经营利润率37%42%42%41%42%生产力和业务流程40%45%47%46%49%智能云38%43%43%43%43%更多个人计算33%36%35%34%32%净利润44,28161,27172,73816,72818,299净利润率31.0%36.5%36.7%33.9%34.6%资料来源：公司公告，谷歌（GOGO：把握lph，bton！Alphabet2828亿美元（同比+9.8%），可分为谷歌服务/谷歌云/创新业务三大分部，分别占据收入的：（1）79.4%（AdWords）5.%（dndoGogledMangr11.%，YouTube10.3%；（2）GooglePlayPixelYouTubePremium10.3%33.8%1Q23AIAITPUv4MLPerfTensorFlowGPUTPUNumpyJax框架。Transformer中的“TTransformerTransformerPaLM2自ViTPaLM-E多模态模型，其中PaLM2试结果超越了GPT-4Gemini。BardChatGPTAIBardChatGPTCopilotDuetAIWorkspace投资逻辑：我们认为搜索引擎市场格局稳定，公司稳居全球第一。通过全面布局AI，未来公司云服务业务有望全面受益，更多场景端应用的探索也有望为公司带来新的增长引擎。（3888.HK）（688111.SH）图表41：谷歌（Alphabet）财务数据（百万美元）2020202120221Q221Q23收入182,527257,637282,83668,01169,787YoY12.8%41.2%9.8%23.0%2.6%谷歌搜索整体168,635237,529253,52861,47261,961YoY11.1%40.9%6.7%20.1%0.8%谷歌云13,05919,20626,2805,8217,454YoY46.4%47.1%36.8%43.8%28.1%创新业务6577531,068440288YoY-0.3%14.6%41.8%122.2%-34.5%毛利97,795146,698156,63338,41239,175GPM53.6%56.9%55.4%56.5%56.1%销售费用17,94622,91226,5675,8256,533管理费用11,05213,51015,7243,3743,759研发费用27,57331,56239,5009,11911,468销售费用率9.8%8.9%9.4%8.6%9.4%管理费用率6.1%5.2%5.6%5.0%5.4%研发费用率15.1%12.3%14.0%13.4%16.4%经营利润（百万美元）41,22478,71474,84220,09417,415经营利润率22.6%30.6%26.5%29.5%25.0%归母净利润（百万美元）40,26976,03359,97216,43615,051归母净利润率22.1%29.5%21.2%24.2%34.2%资料来源：公司公告，ta（E.：全球社交媒体巨头，致力于I开源模型MetaFacebookInstagramWhatsAppVRAR软件和内容创收，包含智能眼镜MetaQuest2MetaQuestProVR/AR游戏等APP。2022年，Meta1166yoy-1%1144/22yoy-1%/-5%2022232286283/3yoy+4%/-51%。2023Q157亿美元、yoy-24%。加强超算和自研芯片布局，致力于模型开源。5RSC1.6A100LLaMA月Meta发布训练和推理加速器芯片MTIA2025MaaSAPI，Meta3年2Mea上线开源大语言模型LLM4M。5月，Meta6AIImageBind。6Meta发AIMusicGenLLaMA2023227MetaMetaAIWhatsAppMessengerInstagram等平台。AI尚待落地。MetaTikTokReelsAIAPPLLaMAMeta070.88.88.H）等。风险提示：AI发展不及预期、广告业务复苏不及预期、监管不确定性。图表42：Meta财务数据（百万美元）2020202120221Q221Q23收入85,965117,929116,60927,90828,645FamilyofApps84,826115,655114,45027,21328,306RealityLabs1,1392,2742,159695339毛利69,27395,28091,36021,90322,537毛利率81%81%78%78%79%销售费用率21%21%30%28%33%研发费用率13%12%13%12%11%行政费用率8%8%10%8%10%经营利润32,67146,75328,9448,5247,227FamilyofApps(FoA)39,29456,94642,66111,48411,219RealityLabs-6,623-10,193-13,717-2,960-3,992净利润29,14639,37023,2007,4655,709净利率34%33%20%27%20%资料来源：公司公告，Oacl（ORCN：全球数据库龙头，全面拥抱I服务OraclePaaSIaaS可包含数据库、中间件、应用程序等软件产品的销售。2023Oracle500yoy+18%353/58/33/56yoy+17%/-2%/+3%/75%。202385yoy+27%2023Q4138，其中云服务和许可支持、云与本地许可证、硬件、服务部分分别为94/22/8.5/15yoy+5%/+67%/+5%/+6%。Oracle（IaaS+SaaS）2023Q4财季营收4454%2023Q4财季净利润为33yoy+4%。GPU集群技术，合作Cohere提供原生生成式AI1）层，甲骨文的云基础设施OCI提供最高性能和最低成本的GPUAI工202364AMDEPYCOracle(OCI)ComputeE5实AIAI2）AICohereAICohereOCIAI3）6AI（IaaSML、AdeptAICohere30AI20的Gen2Cloud合同。此外，AI应用的落地也有望带来产品功能提升。光（3038.268.6008.、广（002410.SZ）（603039.SH）风险提示：AI发展不及预期、云业务增长不及预期、监管不确定性。图表43：Oracle财务数据（百万美元）FY2021FY2022FY2023FY4Q22FY4Q23收入40,47942,44049,95411,84013,837云服务和许可证支持28,70030,17435,3077,6129,370云与本地许可证5,3995,8785,7792,5392,152硬件3,3593,1833,274856850服务3,0213,2055,5948331,465毛利32,62433,56336,3909,44410,107毛利率81%79%73%80%73%销售费用率19%19%18%19%17%研发费用率16%17%17%17%16%行政费用率3%3%3%3%3%净利润13,7466,7178,5033,1893,319净利率34%16%17%27%24%资料来源：公司公告，alse（C.：全球RMaaS龙头，探索CM服务全球CRMSaaS龙头，基础业务稳健。SalesforceCRM通过Customer360ITCustomer360（SalesCloud(ServiceCloud)(MarketingCloud)(CommerceCloud)(Slack)(MuleSoft)(SalesforceEinstein)(DataCloud,Tableau)202331423/290yoy+27%/+18%。20232.1亿美2441re2o+11，其中专业服务与其他和订阅与支持业务收入分别为6/76亿美元，yoy+9%/+11%。2024Q12611%。深耕CRM垂直行业，陆续推出GPT产品及AICloud云服务。20233OpenAISalesforce发布全球第一个CRMAIEinsteinGPT。SalesforceChatGPTGPTAICloud云服务。GPT5Salesforce推出对话式AISlackGPT成式AIbla（blauGPT与blauPul6月ce推出MakeingTCommerceGPTAICloud6SalesforceAICloudSalesGPTServiceGPTMarketingGPT、CommerceGPTSlackGPT、TableauGPTFlowGPTApexGPT92-3AICloud16AICloud36/年。CloudEinsteinGPT（TrustCloud支持多种LLMLLMSalesforceLLMAIAIGC2.5亿美元5AnthropicCohereAI产品布局。CRMSalesforce对稳健。在AISalesforceCRMGPTAICloud云AIEinsteinGPT（TrustLayer）Cloud支持多种LLMAI嵌入CRMARPU提升，比如AICloud36/达（002410.SZ）（600845.SH）（603039.SH）等。风险提示：公司业务发展不及预期、行业竞争加剧风险。图表44：Salesforce财务数据（百万美元）FY2021FY2022FY2023FY1Q23FY1Q24收入21,25226,49231,3527,4118,247订阅与支持19,97624,65729,0216,8567,642专业服务与其他1,2761,8352,331555605毛利15,81419,46622,9925,3666,122毛利率74%73%73%72%74%研发费用率17%17%16%18%15%营销费用率46%45%43%45%38%行政费用率10%10%8%9%8%净利润4,0721,44420828199净利率19%5%1%0%2%资料来源：，公司公告，ob（BE.I化有望贡献增量AdobePhotoshopIllustratorProPDFAcrobatAdobe（+文档云）、数字体验（体验云）、出版和广告。2022Adobe176yoy+12%128/44/3yoy+11%/+14%/-14%。202248yoy-1%。2023Q2Adobe48yoy+10%3/1/09yo+1%+1%/%203213yoy+10%。Adobe将多项AI功能嵌入产品应用中。20233Adobe生成模型AdobeFireflyAdobe发布了AdobeExperienceCloudAISenseiGenAI4Adobe将人工智能功能引入PremierePro6Photoshop（GenerativeAdobeFireflyAI版权方面，AdobeFireflyAdobeFirefly相关的版权索赔负责AdobeAI升，推动付费用户以及ARPUAI有望贡献增量。AdobeAIAdobeAISenseiGenAI的核心产品有望直接受益于AIARPU的提升。PDF（688095.SH）风险提示：行业竞争加剧风险、AI监管不确定性风险。图表45：Adobe财务数据（百万美元）FY2020FY2021FY2022FY2Q22FY2Q23收入12,86815,78517,6064,3864,816数字媒体9,23311,52012,8423,2003,510数字体验3,1253,8674,4221,0951,220出版及广告5103983429186毛利11,14613,92015,4413,8474,244毛利率87%88%88%88%88%研发费用率17%16%17%17%18%营销费用率28%27%28%28%28%行政费用率8%7%7%7%7%净利润5,2604,8224,7561,1781,295净利率41%31%27%27%27%资料来源：，公司公告，Uy（U.：全球游戏引擎巨头，探索I工具赋能游戏开发Unity是全球领先的实时3DUnitySupersonic游戏分发等。2022Unity13.9yoy+25%7.2/6.752022-9.2