主动偏股型基金2023年二季报点评：规模整体下降加仓通信、汽车

正文目录一、主动偏股基金场顾 41、绩况：Q1益场收，股金均跌3.7% 42、模化较季下降63、发场持低较一度有降 8二、持仓分析 101、位析股仓有降，处近年高水平 102、AH市选：股位去末升有降 3、值格中盘继续升 134、业布加仓TMT、中制，幅仓品饮料 145、仓股中通较多持较减白股 15附录 16图表目录图1：2023Q2A股要数涨幅（%） 4图2：中一行数2023Q2涨幅（%） 5图3：全场股金2023Q2收率布 5图4：全场股金年以收率布 5图5：样内动股金近年模动（2018Q2-2023Q2） 7图6：样内动股金近年额动（2018Q2-2023Q2） 7图7：近年发动股基概况 9图8：近年动股发基平规模 9图9：主偏基股仓位化（2018Q2-2023Q2） 10图10：体股位动可投股主偏基金 12图主偏基重股上板布（2018Q2-2023Q2） 13图12：动股金股市区分（2018Q2-2023Q2） 13图13：动股金股行板分（2018Q2-2023Q2） 14图14：2023Q2主偏基金仓行前（信一行） 14图15：2023Q2行持市值动-仓（信级行） 15表1：2023Q2业领金 6表2：2023Q2规增先基（度规过508表3：规过200主动股金览 8表4：2023季发模TOP10 9表5：2023月来规模至7月20日） 9表6：股仓加TOP10（立一，模50亿+） 表7：股仓低TOP10（立一，模50亿+） 表8：港仓加成满年模50+） 12表9：港仓低成满年模50+） 12表10：一主偏金重市前20（按市值） 15表仓持减持TOP20 16一、主动偏股基金市场回顾 本章选取的主动偏股基金包括：（1）普通股票型基金；（2）偏股混合型基金；5（2018Q2-2023Q2）30%50%2023413947只。1、业绩概况：Q1权益市场收跌，偏股基金平均下跌3.7%-3.7%，79%-10%至0%TMT，前152023年二季度权益市场整体收跌，大盘价值收涨，大盘成长跌幅超过10%。宽10001009%。2023-3.7%图1：2023Q2A股主要指数涨跌幅（%）2023Q2涨跌幅 今年以来涨跌幅86420

5.85.13.73.41.92.3-1.30.10.75.85.13.73.41.92.3-1.30.10.7大 上盘 证价 指值 数-2.2-0.7主动偏股基金平均-3.7-0.8中 小 沪 中 中 深 上 证 盘 深 证 证 证 证 价 成 成值 指 长恒生指数-4.4-1.8中 创 恒 小 业 生 板 科 成指 技 长-4.0-4.0-5.1-5.4-5.8-6.0--5.46.4-7.1-7.3-7.3-5.6-7.7-5.3-7.3-9.1100501005003001000注：今年以来涨跌幅截至2023/6/30资料来源：，图2：中信一级行业指数2023Q2涨跌幅（%）2023Q2涨跌幅 今年以来涨跌幅通家传机电汽银国纺非建石轻综电计电煤钢医有交商房基综建农食消信电媒械力车行防织银筑油工合力算子炭铁药色通贸地础合材林品费及公用事业通家传机电汽银国纺非建石轻综电计电煤钢医有交商房基综建农食消信电媒械力车行防织银筑油工合力算子炭铁药色通贸地础合材林品费及公用事业军服行 石制金设工装金 化造融备金运零产属输售 融及新能源牧饮者渔料服务100-10-20-30-40注：今年以来涨跌幅截至2023/6/30资料来源：，79%-10%至0%-3.73%-3.78%79%的10%21%10%11%5%5%从今年以来的收益分布来看，一季度整体表现较好，二季度不尽人意；有左右基金整体获得正收益，10%获得超过10%10%12%。图3：全市场偏股基金2023Q2收益率分布 图4：全市场偏股基金年以来收益率分布1125630112563042812828 15 10<-10%0<-10%

1583

0

77281477281447939519491119资料来源：， 注：数据截至2023/6/30资料来源：，15152023Q130%TMT表1：2023Q2业绩领先基金基金经

基金规

2023Q2

2023Q1

今年以

2023Q2基金简称

理 任职日

模_亿元

回报_%

回报_%

来回报_%

位_%

2023Q2前五大重仓股国融融盛龙头严选 周德生 2023/2/7 9.72 35.12 15.13 55.57 89.74 新易盛,中际旭创,源杰科技,天孚通信,太辰光广发成长领航一年持有*

吴远怡 2023/3/10 5.86 32.91 -0.61 32.10 86.60 工业富联,中兴通讯,新国都,钧达股份,爱旭股份诺德新生活 周建胜 2022/7/14 10.56 31.44 33.19 75.07 91.25 天孚通信,中际旭创,新易盛,源杰科技,工业富联华润元大价值优选 刘宏毅 2020/7/24 0.69 30.73 4.14 36.14 75.99 新易盛,天孚通信,中际旭创,同花顺,源杰科技华润元大信息传媒科技

刘宏毅 2019/2/14 2.00 30.23 11.90 45.72 76.81 中际旭创,天孚通信,新易盛,源杰科技,太辰光太平行业优选 林开盛 2020/9/1 2.03 25.71 5.72 32.90 89.72 新易盛,源杰科技,德科立,胜宏科技,天孚通信华宝万物互联 郑英亮钟奇

2021/12/31 1.89 23.16 15.23 41.92 92.91 新易盛,天孚通信,中际旭创,中兴通讯,神州泰岳东吴新趋势价值线 刘元海 2019/4/29 4.11 23.16 35.12 66.41 91.95 立讯精密,德赛西威,韦尔股份,金山办公,兆易创新东吴移动互联 刘元海 2016/4/27 7.79 22.66 39.93 71.64 93.50 立讯精密,德赛西威,韦尔股份,金山办公,天孚通信企业精选两年定开瑞企业精选两年定开瑞,民士达,同享科技广发科技创新吴远怡2020/11/1834.9319.63-5.2213.3893.28 工业富联,新易盛,爱旭股份,沪电股份,天合光能长安先进制造徐小勇2021/10/283.1219.5813.1735.3490.45 天孚通信,中际旭创,中兴通讯,新易盛,科大讯飞东方区域发展周思越2021/12/312.2918.7930.7555.3294.92 山西汾酒,泸州老窖,洋河股份,青岛啤酒,贵州茅台富国新材料新能源徐智翔2021/11/416.8618.581.7420.6487.35 鸣志电器,三花智控,阳光电源,拓普集团,宁德时代鹏华文化传媒娱乐贺宁2019/5/220.9618.4610.5130.9184.21 中兴通讯,中际旭创,工业富联,分众传媒,神州泰岳

顾鑫峰 2021/11/23 4.11 20.20 4.40 25.49 77.32 骏创科技,宁德时代,贝特2023/6/3020232023Q1资料来源：，2、规模变化：较一季度末下降7%二季度末偏股基金规模明显萎缩，下降7%。规模增幅较大的基金主要为偏价值风格，以及擅长TMT板块投资的绩优基金经理。对于规模超过200亿元的头部基金，二季度规模均减少。44592.677%2022年，Q1Q2Q3Q32020Q2-2021Q12%。图5：样本内主动偏股基金近五年规模变动（2018Q2-2023Q2）灵活配置 偏股混合 普通股票 主动偏股基金规模增速（右）基金规模合计（亿元）基金规模合计（亿元）0

40%较上一季度末增速30%较上一季度末增速20%10%0%-10%2018Q22018Q32018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q2资料来源：，图6：样本内主动偏股基金近五年份额变动（2018Q2-2023Q2）灵活配置 偏股混合 普通股票 主动偏股基金份额增速（右）基金份额合计（亿份）基金份额合计（亿份）0

35%较上一季度末增速30%较上一季度末增速25%20%15%10%5%0%2018Q22018Q32018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q2资料来源：，二季度末基金规模超过50鲍无可刘旭）TMT孙权）信息产业（杨锐文,张雪薇）、华安媒体互联网（胡宜斌）202212.23%8.05%+2023/3/22023/6/10100万500100表2：2023Q2规模增速领先基金（季度末规模超过50亿）规模_亿 规模规模_亿 规模_亿规模增幅收益率份额增幅景顺长城价值边际 灵活配置2020/8/3150.29 18.40173.31%1.65%169.13%鲍无可工银创新动力 普通股票2014/12/1158.07 29.5696.47%3.09%90.58%杨鑫鑫富国新兴产业 普通股票2015/3/1253.98 30.7875.38%9.30%60.54%孙权大成睿享 偏股混合2019/12/3067.09 40.7764.54%5.57%56.05%徐彦景顺长城能源基建 偏股混合2009/10/2055.52 36.0853.88%2.44%50.32%鲍无可华泰柏瑞新利 灵活配置2015/4/2862.36 41.6849.63%0.42%49.06%郑青,董辰景顺长城电子信息产业 普通股票2020/9/959.36 46.2428.38%4.52%23.20%杨锐文,张雪薇国金量化精选 偏股混合2022/3/1850.28 39.3327.85%0.84%26.92%马芳华安媒体互联网 灵活配置2015/5/1579.71 66.0920.60%1.29%19.25%胡宜斌大成高新技术产业 普通股票2015/2/377.54 65.3618.64%5.80%12.23%刘旭资料来源：Wind，招商证券

2023Q1

2023Q2

2023Q2

2023Q2

现任基金经理考察头部基金规模变化情况，二季度规模均减少。截至2023年二季度末，共有8只管理规模在200亿元以上的主动管理偏股基金，18表3：规模超过200亿元主动偏股基金概览基金简称 投资类型 基金成立日

2023Q2中欧医疗健康偏股混合2016/9/29538.97中欧医疗健康偏股混合2016/9/29538.97594.87-9.40%-10.48%葛兰_亿766.88易方达蓝筹精选偏股混合2018/9/5491.94562.09-12.48%-10.90%张坤776.00富国天惠精选成长偏股混合2005/11/16321.43338.56-5.06%-4.00%朱少醒321.43景顺长城新兴成长偏股混合2006/6/28317.87384.71-17.37%-15.57%刘彦春599.94兴全合润偏股混合2010/4/22265.97281.30-5.45%-3.76%谢治宇,叶峰654.41睿远成长价值偏股混合2019/3/26254.29274.14-7.24%-6.08%傅鹏博,朱璘254.29易方达消费行业普通股票2010/8/20239.90271.59-11.67%-10.10%萧楠,王元春433.36诺安成长偏股混合2009/3/10226.93276.10-17.81%-6.75%蔡嵩松,刘慧影284.41

2023Q1规模_亿

2023Q2规模增幅

2023Q2 收益率

基金经理在管规模注：基金经理在管规模，指现任基金经理中管理时间最长的基金经理资料来源：，3、新发市场：持续低迷，较一季度略有下降新发基金市场自2021Q3以来持续降温，2023Q2新发数量和规模略有下降，仍较为低迷。2021Q32023Q278418.73亿，5.420237月以7.20）1142.91为3.9亿元，发行规模均在20亿以下。图7：近五年新发主动股基金概况 图8：近五年主动偏股发基金平均规模0

发行总份额_亿份 新发基金数量(右轴

250200150100502018Q22018Q32018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q3

35.027.631.427.631.432.128.420.418.25.712.79.09.07.03.217.413.39.16.06.13.03.9 3.95.5.3725.020.015.010.05.02018Q22018Q32018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q3注：2023Q32023/7/20资料来源：，

注：2023Q32023/7/20资料来源：，TMT55（,（25仅认购1天。2023年七月以来（截止7月20日）新成立的基金中，华夏智胜新锐（孙蒙）规模相对较大，为15亿元；其他发行规模均不超过5亿元。表4：2023二季度发行规模TOP10基金简称投资类型基金经理成立时间发行总份额_亿份认购天数华安景气领航偏股混合胡宜斌2023/4/2754.5316易方达国企主题偏股混合付浩,张晓宇2023/5/530.8712招商社会责任偏股混合朱红裕2023/4/2629.981中信保诚远见成长偏股混合王睿2023/6/2623.7820泉果思源三年持有偏股混合刚登峰2023/6/221.3314工银领航三年持有偏股混合杜洋,胡志利,盛震山,谭冬寒2023/6/1317.8512安信睿见优选偏股混合聂世林2023/4/2516.7212中银卓越成长偏股混合黄珺2023/5/512.9340景顺长城国企价值偏股混合鲍无可2023/5/3012.3119大成新兴活力偏股混合齐炜中2023/4/2511.0685富达传承6个月普通股票周文群2023/4/2510.7919资料来源：Wind，招商证券表5：2023七月以来发行规模TOP5（截至7月20日）基金简称投资类型基金经理成立时间发行总份额_亿份认购天数华夏智胜新锐普通股票孙蒙2023/7/715.008中泰星锐景气成长偏股混合高兰君2023/7/183.7319鹏华睿见偏股混合朱睿2023/7/113.4833长信均衡优选偏股混合高远2023/7/43.0919万家远见先锋一年持有偏股混合耿嘉洲2023/7/112.9230资料来源：Wind，招商证券二、持仓分析 2018Q289.68%、87.99%、84.74%。AH选择：针对可投资港股的主动偏股基金，一季度末港股仓位和去年末基本持平，略有降低；二季度保持了下降的趋势。10000行业分布：整体上看，主动偏股基金加仓TMT重仓个股：20231、仓位分析：股票仓位略有降低，仍处于近五年较高水平2018Q2去2023Q289.68%87.99%1.19、1.02、0.94图9：主动偏股基金股票仓位变化（2018Q2-2023Q2）偏股混合型基金 普通股票型基金 灵活配置型基金959085807570656055201806302018093020181231201806302018093020181231201903312019063020190930201912312020033120200630202009302020123120210331202106302021093020211231202203312022063020220930202212312023033120230630资料来源：，50表6：股票仓位增加TOP10（成立满一年，规模50亿+）基金简称 基金经理 任职日期 股票占净值比股票占净值比股票仓位较上2023Q22023Q1_%2023Q2_%期变化_%收益率_%博时汇兴回报一年持有吴渭2021/1/1460.7584.0823.332.16银华鑫盛灵活王海峰2018/10/1072.5282.109.58-4.65中欧养老产业许文星2018/4/1680.2589.479.22-5.82广发多因子唐晓斌,杨冬2018/6/2582.0490.348.3-2.24富国长期成长厉叶淼,徐智翔2021/7/678.4885.156.677.54诺安成长蔡嵩松,刘慧影2019/2/2069.6976.126.43-6.75交银国企改革沈楠2015/6/1087.6093.215.61-7.49富国兴远优选12个月持有林庆2021/3/279.6685.245.580.00易方达科技创新蔡荣成2022/4/2184.3189.585.27-2.33交银新生活力杨浩2016/11/1189.5094.354.85-3.43资料来源：，表7：股票仓位降低TOP10（成立满一年，规模50亿+）基金简称 基金经理 任职日期 股票占净值比股票占净值比股票仓位较上2023Q22023Q1_%2023Q2_%期变化_%收益率_%南方军工改革郑晓曦,邹承原2020/11/2087.3266.89-20.431.07景顺长城能源基建鲍无可2014/6/2787.3571.34-16.012.44东方红睿泽三年定开苗宇2023/6/397.2483.62-13.62-12.92富国新动力于洋2021/12/3084.8471.89-12.95-2.29广发医疗保健吴兴武2018/10/1694.3882.77-11.61-9.54交银阿尔法何帅2015/9/1691.0779.59-11.48-11.35南方兴润价值一年持有史博2021/2/371.9561.70-10.25-6.03交银优势行业何帅2015/7/977.6367.55-10.08-10.19易方达高质量严选三年持有萧楠2020/11/1291.2581.20-10.05-9.02汇添富中盘价值精选胡昕炜2020/7/892.8582.81-10.04-14.54资料来源：，2、AH市场选择：港股仓位去年末上升略有下降针对可投资港股的主动偏股基金，观察其港股仓位的变化情况。2021Q2以后港股仓位持续降低，2022年二季度有所回升但三季度再度下降；2022年四季度在港股行情的助推下，主动偏股基金明显加仓港股。今年以来港股市场有一定波动，降的趋势0.5图12082223）港股仓位变动_% 港股占股票市值比_%14 412 310 21806-14 -22 -3201806302018093020181231201806302018093020181231201903312019063020190930201912312020033120200630202009302020123120210331202106302021093020211231202203312022063020220930202212312023033120230630资料来源：，50表8：港股仓位增加TOP5（成立满一年，规模50亿+）基金简称 基金经理 任职日期 港股占股票比港股占股票比港股仓位较上2023Q22023Q1_%2023Q2_%期变化_%收益率_%汇添富消费精选两年持有胡昕炜2021/5/1139.3745.175.80-14.51银华心享一年持有李晓星,张萍2021/3/416.5622.115.55-9.05朱雀恒心一年持有黄昊,梁跃军2021/3/114.5119.775.26-3.96汇添富中盘价值精选胡昕炜2020/7/840.4145.635.22-14.54大成睿享徐彦2019/12/3030.7934.984.185.57资料来源：，表9：港股仓位降低TOP5（成立满一年，规模50亿+）基金简称 基金经理 任职日期 港股占股票比港股占股票比港股仓位较上2023Q22023Q1_%2023Q2_%期变化_%收益率_%东方红睿泽三年定开苗宇2023/6/33.8628.06-24.21-12.92南方成长先锋茅炜,王博2020/6/124.9420.19-15.24-2.13兴全合丰三年持有季文华2020/8/2823.0629.55-6.49-9.88易方达高质量严选三年持有萧楠2020/11/1223.9829.49-5.51-9.02南方兴润价值一年持有史博2021/2/331.0536.15-5.10-6.03资料来源：，3、市值风格：中小盘占比继续提升0.60.9个百分点，至10.1%。图11：主动偏股基金重仓股上市板分布（2018Q2-2023Q2）2018063020180930201806302018093020181231201903312019063020190930201912312020033120200630202009302020123120210331202106302021093020211231202203312022063020220930202212312023033120230630

北证科创板创业板主板资料来源：，升，从36.56%提升至41.06%，延续了前四个季度的趋势。与此同时，100005.18%8.92%3000亿-5000亿、5000亿-10000亿个股的占比均有3个百分点左右的降低。图12：主动偏股基金重仓股市值区间分布（2018Q2-2023Q2）

10000亿以上5000亿-10000亿3000亿-5000亿2000亿-3000亿1000亿-2000亿500亿-1000亿201806302018093020181231201806302018093020181231201903312019063020190930201912312020033120200630202009302020123120210331202106302021093020211231202203312022063020220930202212312023033120230630资料来源：，4、行业分布：加仓TMT、中游制造，大幅减仓食品饮料二季度主动偏股基金重仓股加仓TMT、中游制造，减仓消费、周期。回顾一季度的情况，偏股基金整体加仓TMT，减仓中游制造。同2031T（21增至24（23.1%24.9%）（22.2%（16.8%0.1图13：主动偏股基金重仓股行业板块分布（2018Q2-2023Q2）TMT板块 中游制造 医药板块 周期板块 消费板块 金融地产2018063020180930201806302018093020181231201903312019063020190930201912312020033120200630202009302020123120210331202106302021093020211231202203312022063020220930202212312023033120230630资料来源：，TMT图14：2023Q2主动偏股基金重仓股行业前十（中信一级行业）2022Q3

2023Q240003500300025002000150010005000食品饮料

电 医 新 药

计基机汽通算础械车信机化 工 属资料来源：，图15：2023Q2行业持仓市值变动-重仓股（中信一级行业）2023Q2重仓市值变动_亿元 2023Q2行业指数涨跌幅（%，右）0-400-600-800

15及军制服零金公工造装售融及军制服零金公工造装售融用事业融产牧机化者金渔 工服属务饮料50-5-10-15-20-25-30资料来源：，5、持仓个股：中兴通讯获较多增持，较多减持白酒股202023Q1202023Q1202022Q32022Q42023Q12023Q223Q2重仓市值2022Q32022Q42023Q12023Q223Q2重仓市值23Q2重仓市值变动（亿元）1贵州茅台贵州茅台贵州茅台贵州茅台819.47-166.402宁德时代宁德时代宁德时代宁德时代728.89-1.533泸州老窖泸州老窖泸州老窖腾讯控股462.53-78.674五粮液五粮液腾讯控股泸州老窖433.05-134.455隆基绿能腾讯控股五粮液五粮液394.62-129.186山西汾酒美团-W药明康德中兴通讯250.91168.427美团-W药明康德山西汾酒迈瑞医疗239.62-3.708 迈瑞医疗 亿纬锂能迈瑞医疗恒瑞医药232.36112.359亿纬锂能山西汾酒爱尔眼科阳光电源232.2617.2110 紫光国微迈瑞医