货币供求理论

2023/9/2山东交通学院经济系1教学要求通过本章学习，了解和掌握货币供求和货币均衡的决定因素、货币供求理论。重点是货币需求理论中的凯恩斯的货币需求理论，我国货币层次划分及控制的重点层次，货币供给的基本原理，货币供给的内生性与外生性问题，通货膨胀的成因与类型；难点是货币供给及其内生性与外生性问题。共计4学时。2023/9/2山东交通学院经济系2§1货币需求货币需求是在一定的时间内，在一定的经济条件下(如资源约束、经济制度制约等)，整个社会要有多少货币来执行交易媒介，支付手段和价值储藏功能。如何理解货币的需求？

2023/9/2山东交通学院经济系3经济学意义上的货币需求包含以下四点内容：(1)需求能力与需求愿望的结合(2)涵盖内容(3)包括执行流通手段、支付手段与贮藏手段的需求(4)存量非流量概念2023/9/2山东交通学院经济系4根据研究角度不同，货币需求可分为：

主观货币需求和客观货币需求名义货币需求和实际货币需求微观货币需求与宏观货币需求2023/9/2山东交通学院经济系5一、现金交易说1.费雪交易方程式1911年由美国经济学家欧文·费雪在其《货币购买力》一书中提出。（1）或2023/9/2山东交通学院经济系6其中：结论：货币数量M的变动会导致物价P同比例变动。Ｍ：表示货币供给量，为自变量Ｖ：表示货币平均流通速度，可视为常数T：表示充分就业下总产出，可视为常数Ｐ：表示价格指数，因变量2023/9/2山东交通学院经济系7费雪的假定：1、货币流通速度V是由社会惯例、个人支付习惯、技术发展状况（通讯及运输条件）以及人口密度等因素决定的。由于这些因素在短期内是稳定的，在长期内变动也极慢，因此，V在短期内是稳定的，可视为不变的常数。2023/9/2山东交通学院经济系8费雪的假定：2、在充分就业条件下，商品和劳务的交易量T变动极小，也可视为常数。3、一般物价水平P完全是被动的，其变化由其他因素决定，而P对其他因素没有影响。2023/9/2山东交通学院经济系9费雪的结论：货币数量M的变动将导致物价P的同比例、同方向的变动。货币数量的变动是因，一般物价水平的变动是果。（1）式两端同除V，则：

M=PT/V（2）货币市场均衡时，M等于货币需求量Md，用K代表1/V，则：

Md=K×PT(3)2023/9/2山东交通学院经济系10费雪的货币数量理论表明：货币需求仅为收入的函数，利率对货币需求没有影响。货币需求决定于：

1、名义收入水平PT导致的交易水平；

2、经济中影响人们的交易方式，决定了货币流通速度K的制度因素。2023/9/2山东交通学院经济系11

如何理解呢？

＝货币总值交易总值2023/9/2山东交通学院经济系12又叫“剑桥方程式”，由英国剑桥学派经济学家马歇尔和A.C.庇古提出的一种货币需求函数。认为人们持有货币基于两个动机：（1）作为交易媒介，其货币需求与名义收入成比例；（2）财富贮藏手段：其货币需求也与名义收入成比例。二、现金余额说2023/9/2山东交通学院经济系13因此，经济主体愿意持有的平均货币数量或现金余额与名义收入之间存在一个稳定的比例，用公式表示：Ｋ表示所得中以货币形式所持有的比例2023/9/2山东交通学院经济系14思考并理解：

费雪方程式和剑桥方程式的区别货币功能不同分析角度不同侧重点不同2023/9/2山东交通学院经济系15三、凯恩斯的货币需求理论（一）、凯恩斯的流动性偏好理论从资产选择的角度对货币需求的各种动机作了分析，认为人们持有货币存在流动性偏好，因此产生对货币的需求。流动性偏好：公众愿意以货币形式持有财富和收入的欲望和心理。2023/9/2山东交通学院经济系16（二）、流动性偏好1、交易性货币需求含义：指个人或企业为了应付日常交易需要而产生的持有货币的需要．决定因素：取决于收入水平并随收入的增减而增减。即：其中：L1:货币的交易需求，Y:名义国民收入2023/9/2山东交通学院经济系172、预防性货币需求含义：是指企业或个人为了应付突然发生的意外支出而持有货币的动机或需求。决定因素：一般而言，预防性货币需求同收入成正比例，其需求函数与交易需求函数相似，故将预防需求与交易需求统称为交易需求：dL1/dy>02023/9/2山东交通学院经济系183、投机性货币需求含义：由于未来利率的不确定性，为了能在将来有利的时机进行投机以获取更大收益而持有货币的动机和需求。凯恩斯假定人们持有资产的两种类型：货币和生息资产。投机需求，就是在货币和生息资产之间的选择。决定因素：与利率成反比

dL2/di<0其中：M2：投机性货币需求r：市场利率2023/9/2山东交通学院经济系194、货币总需求函数如果用M表示总货币需求，则货币总需求应：2023/9/2山东交通学院经济系20

搜集资料：了解以下理论

凯恩斯货币需求理论的发展（1）交易性货币需求的发展----平方根定律（2）预防性货币需求的发展---惠伦模型（3）投机性货币需求的发展----资产选择理论（托宾理论）2023/9/2山东交通学院经济系21四、弗里德曼新货币数量学说货币主义学派20世纪50～60年代在美国出现的货币学派，创始人为美国芝加哥大学弗里德曼。2023/9/2山东交通学院经济系22弗里德曼的货币需求函数公式为：在上述影响因素中，货币需求与Y、rm成正比，与成反比。2023/9/2山东交通学院经济系23特点：1.人力财富与非人力财富；2.恒久收入；3.利率对于货币需求影响不大。2023/9/2山东交通学院经济系24五、影响我国货币需求的因素（自学）收入水平利率水平价格水平金融资产收益水平2023/9/2山东交通学院经济系25§2货币供给名义货币供给：指适应物价增减幅度在名义上增减的货币供给。实际货币供给：指剔除物价变动的影响在一定时点上的货币存量。适度货币供给：指银行系统通过货币投放与信贷投放而实际注入社会的货币量与社会合理的货币需求相一致。2023/9/2山东交通学院经济系26一、货币供给层次1.划分标准：流动性

但由于各国经济情况、银行业务名称不同，同一名称的业务内容也不一样，因此其采用的口径系列及统一口径符号各不相同。2023/9/2山东交通学院经济系27

准货币

活期存款等通货M2M1国际货币基金组织(IMF)划分方法2023/9/2山东交通学院经济系282、中国货币层次的划分

M0=流通中现金

M1=M0+活期存款

M2=M1+准货币(定期存款+储蓄存款+证券公司的客户保证金+其他存款)M1=C+D2023/9/2山东交通学院经济系293、划分意义：通过划分层次，可以通过货币结构的变化，观察经济动态，及时控制。指标：货币供给的流动性--M1/

M2

如M1过多时，消费、投资信心增强，经济趋热反之则反是。2023/9/2山东交通学院经济系302008年的货币流动性比率2023/9/2山东交通学院经济系312009年货币流动性比率2023/9/2山东交通学院经济系322010年货币流动性比率2023/9/2山东交通学院经济系33

课堂练习1.各国中央银行确定货币供给口径的依据是（）。A．流动性B.安全性C.效益性D.周期性2．现阶段中国货币供应量中M2减M1是（）。A.狭义货币供应量B.广义货币供应量C.准货币D.流通中现金AC2023/9/2山东交通学院经济系34二、货币供给过程商业银行—存款货币中央银行—基础货币2023/9/2山东交通学院经济系35（一）基本概念存款货币：是指存在商业银行使用支票可以随时提取的活期存款。

法定准备金（Rd与Rt）和超额准备金(E)活期存款demanddeposits定期存款termdeposits

派生存款：相对于原始存款而言，指由商业银行用转账方式发放贷款，办理贴现或投资等业务活动引申出来的存款，又叫衍生存款。原始存款：指商业银行吸收现金存款和中央银行对商业银行贷款形成的存款。2023/9/2山东交通学院经济系36（二）存款货币多倍创造1、前提假设（2）非现金结算制度（1）部分准备金制度法定准备金率:超额准备金率:现金漏损C=0（3）非交易存款为零非交易存款Dt=0（4）二元银行体制：由中央银行和多家商业银行组成2023/9/2山东交通学院经济系37

客户从银行提取或多或少的现金，从而使一部分现金流出银行系统，出现所谓的现金漏损。现金漏损与存款总额之比称为现金漏损率，也称提现率。出现现金漏损会减小银行创造派生存款的能力。2023/9/2山东交通学院经济系38其他假定：⑴商业银行只持有法定准备金，其余全部运用出去，超额准备金为零；⑵法定准备率为20%。2023/9/2山东交通学院经济系392、存款货币的创造过程

假设为了增加货币供给量，中央银行在公开市场上从甲手中购进国库券100元，甲将所得100元现金（或支票）存入A银行，存款准备金率为20%，存款创造过程为：2023/9/2山东交通学院经济系40资产负债法定准备金+20现金（超额）+80

存款+100A银行第一步

A银行资产负债法定准备金+20贷款（乙）+80存款+100

B银行第二步

B银行资产负债法定准备金+16现金（超额）+64存款+80资产负债法定准备金+16贷款（丙）+64存款+802023/9/2山东交通学院经济系41

C银行第三步C银行资产负债法定准备金+12.8现金+51.2

存款+64资产负债法定准备金+12.8贷款（丁）+51.2存款+64

D银行第四步D银行资产负债法定准备金+10.24现金+40.96存款+51.2资产负债法定准备金+10.24贷款（戊）+40.96存款+51.22023/9/2山东交通学院经济系42存款创造过程表银行新增加的存款△Dd新增存款准备金△R新增银行贷款A1002080B801664C6412.851.2D51.210.2440.96…………总计500100400原始存款派生存款2023/9/2山东交通学院经济系43从表中可以看出，对于整个银行系统来说，各银行的活期存款增加额构成一个无穷递缩等比数列。根据无穷递缩等比数列的求和公式，计算存款增加额：100＋100×（1－20%）＋100×（1－20%）2＋100×（1－20%）3＋……

＝100×1/{1-(1-20%)}

＝100×1/20%

＝500（元）2023/9/2山东交通学院经济系443.存款创造乘数公式推导:令,称为简单存款乘数。存款创造机制：银行体系新增一笔原始存款（准备金），经过银行体系一连串存款贷款再存款再贷款，引致新增加的存款总额，是新增存款准备金的若干倍。2023/9/2山东交通学院经济系454.存款创造过程中的制约因素

法定准备金率——与派生存款的数量成反比

现金漏损率——与派生存款的数量成反比

超额准备金率——与派生存款的数量成反比

活期存款转化为定期存款的比例——与派生存款的数量成反比

2023/9/2山东交通学院经济系46现金漏损下的存款乘数现金漏损率：是指公众提取现金所形成的现金漏损与存款总额之比2023/9/2山东交通学院经济系47超额准备金下的存款乘数假设活期存款中的超额准备金率是e同样类似于央行提高法定准备金率的情况2023/9/2山东交通学院经济系48活期存款转化为定期存款的比例增加了定期存款的准备金2023/9/2山东交通学院经济系49假设定期存款的准备金率是，定期存款占活期存款的比例为

，则定期存款准备金:2023/9/2山东交通学院经济系50

思考：为什么要考虑定期存款及其比例？

定期存款与活期存款派生能力不同，通常定期存款准备金率要比活期存款准备金率要低，这样即使准备金率r不变，t的改变也会引起实际的平均准备金率的变化。2023/9/2山东交通学院经济系51三、货币供给量的决定-中央银行1、基础货币或高能货币：是中央银行所发行的现金货币（即流通中现金），以及对各商业银行负债的总和。即中央银行对社会大众的负债总额。因为货币中的准备金是多倍存款创造的基础，所以又称强力货币、高能货币。用公式表示：基础货币=流通于商业银行体系外的现金+商业银行的准备金

（一）基础货币2023/9/2山东交通学院经济系52二、货币供给量１、含义：由政府、企事业单位、社会公众等持有的，由银行体系所供给的债务总量。2023/9/2山东交通学院经济系53三、货币乘数1、货币乘数：基础货币每增加或减少一个单位所引起的货币供给额增加或减少的倍数。

基础货币

RCDC

货币供给（M1）基础货币和货币供给量的关系2023/9/2山东交通学院经济系542、狭义货币乘数m1(见教材49页)狭义货币M１＝流通中现金＋活期存款＝C＋Dd

＝m1×B,其中B是基础货币狭义货币乘数：乔顿乘数模型2023/9/2山东交通学院经济系55

请比较存款乘数和货币乘数的异同，并试分析其原因。2023/9/2山东交通学院经济系56主要区别m1是从中央银行的角度进行的宏观分析，关注的是中央银行提供的基础货币与全社会货币供应量之间的倍数关系。k是从商业银行的角度进行的微观分析，主要揭示了银行体系是如何通过吸收原始存款、发放贷款和办理转账结算等信用活动创造出数倍存款货币的。

2023/9/2山东交通学院经济系57

rd,rt

e

c,t

中央银行商业银行公众的资产选择行为

2023/9/2山东交通学院经济系583、广义货币乘数m2广义货币M2＝流通中现金＋活期存款+定期存款＝C＋Dd

＋Dt

＝m2×B广义货币乘数：2023/9/2山东交通学院经济系59总结(1)货币供给形成的主体---中央银行和商业银行；

(2)两个主体各自创造相应的货币---中央银行创造现金，商业银行创造存款货币；（3）在这两个环节中，银行存款是货币供给量中最大的组成部分，但商业银行创造存款货币的基础是中央银行提供的基础货币，并且在创造过程中始终受制于中央银行，因此，中央银行在整个货币供给过程中始终居于核心地位。2023/9/2山东交通学院经济系60四、我国货币供给的决定因素1、货币供给的内生性与外生性：内生变量：又叫非政策性变量，它是指在经济机制内部由纯粹的经济因素所决定的变量。外生变量：又叫政策变量，是指在经济运行过程中，由经济循环外部因素，即非经济因素所决定的变量。2023/9/2山东交通学院经济系61争论的实质货币攻击的可控性货币供给是内生变量没有可控性央行的货币政策无效货币供给是外生变量具有可控性央行的货币政策有效

2023/9/2山东交通学院经济系62基础货币等于（）。A.通货+存款货币B.存款货币+存款准备金C.通货+存款准备金D.原始存款+派生存款C2023/9/2山东交通学院经济系63课堂练习内生变量是由（）。A.政策因素决定B.经济因素决定C.非经济因素决定D.人为因素决定性B2023/9/2山东交通学院经济系64练习与巩固某国商业银行体系共持有准备金400亿元，公众持有的通货数量为200亿元。中央银行对活期存款和非个人定期存款规定的法定准备率分别为15％和12％，据测算，流通中的现金漏损率为20％，商业银行的超额准备率为4％，而非个人定期存款比率为50％。

2023/9/2山东交通学院经济系65试求：(1)存款乘数与货币乘数(这里的货币指狭义货币M1)(2)狭义货币供应量M1。2023/9/2山东交通学院经济系66（1）存款乘数d＝１／（rd＋e＋c＋t·rt）＝１／（0.15+0.04+0.20+0.5×0.12）＝２.2货币乘数m＝（１＋c）／（rd＋e＋c＋t·rt）＝2.7(2)基础货币B＝R(商业银行体系准备金)+C(通货)＝400+200＝600(单位：亿元)则M1===m1·B=2.67*×600≈1600(单位：亿元)真正理解公式，根据已知条件进行计算。2023/9/2山东交通学院经济系67第三节

通货膨胀通货膨胀的定义度量类型成因影响治理对策2023/9/2山东交通学院经济系68一、通货膨胀的定义是指在纸币流通条件下，由于货币供应量过多，超过流通中对货币的客观需要量，导致货币贬值，从而引起物价水平普遍、持续上涨的经济现象。判断：某流行病暴发时期部分医药品、消毒用品涨价是否属通货膨胀现象？2023/9/2山东交通学院经济系69特征货币发行超过客观需要（前提与根源：现代信用货币制度）考察对象限于商品和劳务物价总水平（全面）持续上涨2023/9/2山东交通学院经济系70二、通货膨胀的度量度量指标零售物价指数(RPI):反映城乡商品零售价格变动趋势的一种经济指数。（不包括劳务）批发物价指数（WPI）:根据企业所购买的商品的价格变化状况编制的。（不包括劳务）消费者价格指数（CPI）：根据家庭消费的代表性商品和劳务的价格变动状况而编制的。（居民的商品和劳务）国民生产总值价格平减指数(GNPdeflator):反映一国生产的各种最终产品价格变化状况。（全面）消费者价格指数(CPI)

假定消费者只购买三种商品：食物、住房、医疗。又假定消费者的三种商品的花费分别占其全部支出的20％，50％与30％。以2005年为基年（假设每种商品的价格都为100，以便比较商品数量的变化不会影响价格指数），计算报告期的消费者价格指数。基年的CPI=(0.20×100)+(0.50×100)+(0.30×100)=100

然后我们计算2010年的CPI。假设食品价格上涨2％，升至102；住房价格上升6％，升到106；医疗费用上升10％，涨到110。CPI(2010)＝0.20×102)+(0.50×106)+(0.30×110)=106.4基年2005年的CPI是100，2010年的CPI就是106.4。2023/9/2山东交通学院经济系72三、通货膨胀的分类

1、根据通货膨胀在不同经济体制下的不同表现形式：通货膨胀市场经济体制下的公开型通货膨胀集中计划经济体制下的隐蔽型通货膨胀2023/9/2山东交通学院经济系732023/9/2山东交通学院经济系742、根据通货膨胀的程度通货膨胀

爬行通货膨胀恶性通货膨胀

快步的通货膨胀丧失部分货币功能2023/9/2山东交通学院经济系75附1：国民党统治时期的恶性通货膨胀

1935年法币开始发行，国民党政府过分依赖发行货币来为巨额的预算赤字融资，使法币不断加速贬值，至1949年完全形同废纸。且看100元法币的购买力：1937年可买大牛两头1941年可买猪一头1945年可买鱼一条1946年可买鸡蛋一只1947年可买油条1/5根1948年可买大米两粒1949年5月只能买1粒米的千分之2.45。

——资料来源：石柏林著，《凄风苦雨中的民国经济》2023/9/2山东交通学院经济系762023/9/2山东交通学院经济系773、根据通货膨胀的原因（重要）通货膨胀

需求拉动型通货膨胀

成本推动型通货膨胀

供求混合推动型通货膨胀

结构型通货膨胀2023/9/2山东交通学院经济系784、根据通货膨胀是否被预期：通货膨胀预期通货膨胀非预期通货膨胀2023/9/2山东交通学院经济系79四、通货膨胀的成因（一）需求拉上型通货膨胀定义：由于社会总需求增加超过了按现行价格可得到的商品和劳务总供给的增长而引起的通货膨胀。成因：①政府出现财政赤字，靠透支来弥补；②国内投资总需求过旺；③国内“消费膨胀”。总结：货币供给的扩张是需求拉上型通货膨胀的唯一根源。即“太多的货币追逐太少的商品”。2023/9/2山东交通学院经济系80

（1）充分就业状态

（2）非充分就业状态P1P2Y产量D2D1物价水平P1P2Y1产量D2D1物价水平Y22023/9/2山东交通学院经济系81（二）成本推进型通货膨胀定义：在没有超额需求的情况下，由成本的提高而引起的通货膨胀。成因：

1、工资推进通货膨胀

2、利润推进通货膨胀2023/9/2山东交通学院经济系821、工资推进通货膨胀主要原因：

工会或某些非市场因素压力的存在，会使工人货币工资增长率超过劳动生产率的增长。并引发工资—物价“螺旋”。如1960-1970年代欧洲各国的通货膨胀。2023/9/2山东交通学院经济系832、利润推进通货膨胀主要原因：寡头企业和垄断企业为获得高额垄断利润而提高价格，使总供给曲线上移从而导致通货膨胀，又称“供给冲击型”通货膨胀。

如20世纪70年代的“石油危机”。2023/9/2山东交通学院经济系84成本推动型通货膨胀A1A2A3物价水平P3P2P1Y1Y3Y2DS产量A1A2A3物价水平P3P2P1Y1Y3Y2DS产量2023/9/2山东交通学院经济系85（三）混合型通货膨胀（supply&demandmixedpush）通货膨胀从过度需求开始，物价上涨会促使工会要求提高工资，因而转化为成本(工资)推进的因素；通货膨胀从成本方面开始，加之需求和货币收入的增加，对通货膨胀推波助澜。拉中有推推中有拉2023/9/2山东交通学院经济系86（四）结构型通货膨胀定义：由经济结构、部门结构失调引致的物价总