AI产业链市场分析

AI产业链市场分析1.AI产业链投资分析及选股逻辑——应用侧为星辰大海Chatgpt在春节后带来的AI浪潮持续火爆，从A股投资角度看，第一阶段市场主要选择与AI概念关联度高的标的，如各类细分AI解决方案提供商等；第二阶段，市场开始回归理性逻辑阶段，聚焦算法、算力、应用选择投资标的，从计算机板块看，算法及算力层面可选择标的相对有限，应用层面是未来真正的星辰大海。算法层面主要投资标的为三六零和科大讯飞：（1）三六零是A股互联网龙头公司，在安全、搜索、浏览器等产品领域均市占率靠前，上述产品可以为公司提供海量真实数据和未来应用场景，同时公司互联网业务持续提供现金流，账面资金充足，为公司持续迭代算法模型和负担算力成本提供基础，此外从NewBing整合Chatgpt来看，搜索引擎也是类Chatgpt产品的最佳应用场景之一；（2）科大讯飞是A股人工智能龙头公司，尤其在智能语音领域技术领先，公司已在教育、智慧城市、医疗以及C端硬件产品等众多领域实现了人工智能技术变现，收入利润持续增长，在本轮计算机上行市场中，产业龙头有望持续受益。算力层面，计算机板块主要涉及提供服务器算力的公司。其中非国产产品占比较高的公司如浪潮信息、紫光股份；在国产算力芯片环节，华为鲲鹏/昇腾，海光CPU/DPU，及飞腾芯片处于领先地位，对应的硬件提供商神州数码/拓维信息、中科曙光、中国长城等将相应受益。与算法和算力环节相比，应用层环节标的较多，是未来AI的星辰大海。对于应用层而言，AI可带来的变化是显著的。（1）首先即降本增效，这是被公认的几乎能为所有计算机公司带来的变化。一些初级人力可以逐步被AI取代，同时AI可以让各类工作效率得到显著提升。在降本增效环节，电商、广告等传媒行业的早期效果可能更为显著；（2）其次，AI可以带来新产品和新的商业模式。如同三六零公司在投资者互动平台所言“正如飞行者1号在试飞成功时，莱特兄弟也很难想象到波音、空客甚至SpaceX的诞生一样”，随着AI技术的不断成熟，与各行业碰撞后，能产生怎样新的产品和商业模式也是我们当下无法完全探析的。如何选择AI应用，我们认为可以遵循以下原则：（1）是否有B、C端客户基础和场景基础；（2）是否愿意以积极的态度拥抱AI，接入各类大模型；（3）未来可预见的降本增效程度或新产品新模式的想象空间；（4）是否有海外映射，尤其是巨头映射；（5）垂直领域小公司包袱小，往往更可能借助AI打开成长空间。二级市场应用侧目前的反应顺序：（1）首先选择了海外收入占比高的公司，尤其是已宣布接入OpenAI服务的公司，如福昕软件、万兴科技，其中万兴科技已明确将产品接入了OpenAI服务。（2）第二阶段是在多模态GPT4发布预期出来后，视频应用相关公司启动，如熵基科技、当虹科技、海康威视、大华股份等。（3）第三阶段市场主要从两个维度选择了AI应用的标的，一是选择海外巨头的映射——在微软发布了连接GPT的office产品Microsoft365Copilot后，word/ppt/excel映射的金山办公、福昕软件、万兴科技，teams视频会议映射的会畅通讯、二六三，outlook邮箱映射的彩讯股份等公司涨幅明显；第二个维度是比较明显的降本增效或产生新产品的领域，如传媒行业的电商营销、游戏、影视娱乐等行业。行情发展到当下阶段，我们认为接下来更加要重视AI＋金融、财税、司法、体育、教育、工业、医疗等领域。通过观测国外在这些领域的AI布局和进展，映射国内已有相关业务布局或因为业务协同性高而未来布局可能性高的公司。这些公司目前涨幅相对较小，性价比可观，然后我们再结合①有B、C端客户基础，②新产品、新商业模式可想象空间大，③海外收入占比高，④份额小体量小等原则去选择投资标的。2AI+各行业海外动态及国内映射2.1AI+司法AI驱动的革命正在自动化脑力劳动，司法是最重要的领域之一，海外已有多个案例。AI可以提高律师的工作效率、降低风险并加快决策速度，尽管在短期内更有可能提供帮助而不是取代律师，但它已经被用于合同审核、合同分析与资料查找、以及进行法律研究，甚至起草合同、预测法律结果、量刑或保释建议等。（1）AI法律研究助理2022年11月，OpenAI领投了AI法律顾问Harvey的500万美元种子轮融资，目前全球最大律所已与Harvey达成合作。Harvey于2022年在洛杉矶成立，主要针对法律业务开发AISaaS应用程序。近日，全球最大律所Allen&Overy宣布与Harvey公司合作，引入其对话式AI聊天机器人，将一些法律文件的起草和客户案例研究自动化，用于法律服务。Casetext公司开发了CoCounsel——AI法律助理，由GPT-4提供支持。（Casetext是美国一家法律研究与写作平台公司，目前已与1万多家律所合作。）CoCounsel可帮助客户快速进行法律研究和证词准备、识别关键文件和关键信息、并且在客户上传合同和需遵守的政策后，其能识别关键条款、冲突和风险等，并提出修改建议。ROSS公司也已与OpenAI合作推出了其API以进行法律研究。（2）合同审核Lawgeex、Klarity、Clearlaw和LexCheck等初创公司正将交易双方的律师从数千页的商业合同中解放出来。这些公司开发AI系统，可以自动提取合同内容，使用自然语言处理(NLP)技术对其进行全面分析，并确定合同的哪些部分是可接受的，哪些部分是有问题的。通常来说，这一过程充斥着漫长无休止的手动合同迭代、审查、编辑，而且人为的细节错误是非常常见的。而AI正在帮助法律团队摆脱审查和修订合同的繁琐工作。Salesforce、HomeDepot和eBay等大型企业已在日常运营中使用了该项服务，基于人工智能驱动的合同审查服务。（3）诉讼预测BlueJLegal的AI预测诉讼结果准确率高达90%。BlueJLegal是一家开发AI法律预测引擎的公司，其构建机器学习模型，在几分钟内就能找到以往的判例，并预测该未决案件的结果，据该公司称，其AI预测结果准确率高达90%以上。（4）决策建议Equivant公司开发了COMPAS——一款AI罪犯管理分析及决策支持工具。美国许多州的刑事法官使用COMPAS及类似的AI工具来评估被告或罪犯再次犯罪的可能性，从而辅助其做出审前拘留、判刑或提前释放等决策。AI+司法领域国内对标标的——通达海、华宇软件、金桥信息通达海：公司是一家专业从事司法信息系统研发、信息技术服务的高科技公司，成立20多年来，公司已成为中国司法行业一流的整体解决方案提供商、引领全国法院信息化建设的先行者。目前，公司客户涵盖最高人民法院以及江苏、辽宁、安徽等全国25个地区的近3,000家高级人民法院、中级人民法院和基层人民法院，形成了稳定的客户群体和良好的行业口碑。智慧审判、智慧执行等领域市占率位居前列。公司主要产品或服务包括：软件产品开发、智能终端、技术服务、运维服务和平台运营。此外，公司还基于法院信息化建设，为其提供配套的司法辅助服务。软件产品开发业务是公司的核心业务，主要包括“智慧审判”、“智慧执行”、“智慧服务”、“智慧管理”等相关产品。在智慧执行领域，公司的基础型软件“执行案件管理系统”总计覆盖了全国2,749家法院，占法院总数的78.45%，市场占有率全行业第一。在智慧审判领域，公司的基础型软件“审判流程管理系统”总计覆盖了全国989法院，占法院总数的28.22%，市场占有率全行业第二。公司在司法IT领域深耕多年，有望在AI驱动的司法领域革命中获得先机。华宇软件：公司是中国法律科技信息化领域的主要领导者和行业推动者，是中国信息技术应用创新领域的重要参与者，并在教育信息化、智慧政务等重要软件服务市场占据优势地位。公司聚焦政法机关智能化20余年，利用大数据、人工智能、区块链等前沿技术，构建法律AI能力，已建成华宇法律AI认知平台、感知平台、法律大数据管理平台、法律区块链平台，支撑覆盖法律机关全业务全场景的产品和解决方案。金桥信息：公司面向政务、司法、教育、医疗健康、金融等国计民生行业，为客户打造智慧空间信息化解决方案。公司不断加大研发投入力度，云计算、大数据及AI等相关技术在行业解决方案中应用不断落地。公司布局金融法律科技领域，控股子公司金桥亦法致力于为金融法律纠纷提供全生命周期的系统解决方案。公司多元金融纠纷系统充分利用区块链、AI等先进技术，对不同的业务流程、业务场景，不同的数据类型都可进行溯源追踪，从数据的产生到各类协议的生成，保证所有环节都真实可验。2.2AI+金融2.2.1AI+财税：公司财务管理初创会计软件公司Kick获得OpenAI投资。Kick于2021年在PaloAlto成立，其开发的产品帮助客户处理日常记账和税务筹划等。Kick会计软件能实现最小化审计风险、最大化节省开支，并且提供专业的AI辅助支持。Brex（美国一家为财务专业人士制作软件的金融科技独角兽公司）与openAI合作，开发基于GPT的AI工具。其可回答公司预算、政策和支出相关问题，它可以告诉员工，各项支出是否违反了相关政策，以及是否可以批准等情况。基于GPT的新功能目前正在测试中，并将于今年夏天公布上线。通过BrexEmpower平台，公司CFO或其他财务管理者可访问聊天界面。NLP加强了BrexEmpower的实时预算能力，并且它能够回答各种预算的使用情况、对支付方式提出见解、回答供应商动态和趋势等问题、提供可视化图表等。此外，通过BrexEmpower平台，CFO或其他财务管理者能够将公司的商业活动与可比公司进行比较。领导可以提出“我们的Github支出与其他和公司人员增速接近的公司比起来怎么样？”和“哪些供应商提供重叠的服务，有哪些节约机会？”等问题。AI+财税领域国内对标标的：金财互联、税友股份金财互联：公司致力于“热处理”+“互联网财税”双主业发展。互联网财税业务板块专注于财税信息化领域，面向税务机关、财税服务机构、企业级客户提供项目开发、产品销售及服务。互联网财税业务板块产品包括：①以智慧电子税务局为核心的税务产品与应用，②面向财税服务机构、中小企业、集团企业提供数字化解决方案，助力企业财税数字化。公司拥有ToG端基础，ToB端领先布局且市场存在大量空间，海外案例已逐渐成熟，公司有望抓住本轮AI带来的产业变革机遇，在GPT等AI技术加持下迅速拓展市场。税友股份：公司自成立以来，一直专注于财税信息化领域产品的研发、销售和技术服务，面向G端为税务机关提供税费治理数字化开发服务，面向B端为企业提供SaaS订阅服务，围绕中小企业、财税代理、集团/行业等三大客群的业财税、人资等管理需求，是国内领先的财税领域SaaS服务商（主要产品包括亿企助手、亿企代账、亿企PTS等）。公司深耕财税信息化领域二十余年，引领智慧财务，有望受益于本次AI产业变革浪潮，将GPT及其他AI技术赋能于传统业务。2.2.2AI+证券：财富管理摩根士丹利3月14在其官网宣布与openAI合作：财富管理。摩根士丹利财富管理部门构建内部能力：利用OpenAI技术获取、处理和合成内容，财富顾问向其提出问题，其能在短时间内将相关内容和见解交付给财富顾问并提供源文件链接，帮助提高效率和规模，这是目前已知的ChatGPT在财富管理领域的首次使用。此外，盈透证券与ToggleAI签署协议，向所有盈透用户提供ToggleAI的使用（TOGGLEAI是一种金融科技解决方案，为零售和机构客户提供全球市场分析和投资组合监控服务）。无代码交易自动化——盈透证券、ACY证券。盈透证券（InteractiveBrokers）已与Capitalise.ai合作——交易者可使用日常英语自动实现他们的交易策略，从管理日常交易到构建复杂的自动化系统，使用Capitalize.ai均可实现无代码自动化。ACY证券（澳大利亚发展最快的多元资产在线交易提供商之一）目前也已与Capitalise.ai进行合作。AI+证券领域国内对标标的：财富趋势、指南针财富趋势：公司是国内证券行情交易系统软件和证券信息服务的重要供应商，主要业务包括软件销售、软件维护服务和证券信息服务。面向证券金融机构提供包括软件销售、软件维护服务和证券信息服务的综合解决方案，面向互联网和个人证券投资用户提供包括行情、资讯和金融数据的证券信息服务。海外摩根士丹利、盈透证券等已将chatgpt及相关AI能力运用于财富管理及分析；国内同花顺已推出“i问财”等，将自然语言处理技术（NLP）运用于投资分析。公司作为证券行情交易系统软件重要参与者，有望借助本轮AI+财富管理机遇，重塑市场格局。指南针：公司的主要业务是①以证券工具型软件终端为载体，以互联网为工具，向投资者提供及时、专业的金融数据分析和证券投资咨询服务；同时，公司基于自身在金融信息服务领域积累的客户资源、流量入口优势及营销优势，积极拓展②广告服务业务和③保险经纪业务。2022年，公司顺利完成网信证券（现已更名为麦高证券）资产重组，且自2022年7月29日起将其纳入合并报表范围。公司业务天然符合AI+财富管理应用场景，有望获得AI带来的财富管理领域变革的浪潮。2.2.3AI+银行：对话式银行BELLA（美国金融科技公司）将ChatGPT体验应用于对话式银行业务。2020年，BELLA向UXDA团队（世界一流的银行、金融科技及其他金融产品UX设计机构）发起挑战，创建一个前所未有的银行界面，无缝连接类似ChatGPT的交互和全方位的零售银行服务。这是创建功能齐全、人工智能支持的对话式银行业务的首次尝试之一。AI+银行领域国内对标标的：新晨科技、宇信科技新晨科技：新晨科技是以金融行业为核心，覆盖军工、公安、媒体及大中型国有企事业单位等行业的专业信息化解决方案与服务的供应商，主要为金融客户提供电子渠道及渠道整合、贸易融资、新一代中间业务、交易银行、数据交换、大数据平台、区块链平台、债券综合业务、家族信托管理等软件开发服务，以及为客户提供数据中心规划设计咨询、软硬件选型与部署实施等覆盖IT基础设施建设全生命周期的系统集成解决方案和服务。公司目前已宣布接入文心一言生态，将其智能对话能力与公司区块链、隐私计算和虚拟数字人等技术相融合，陆续完成渠道管理云平台、国际结算、跨境支付清算、快捷协作云平台等解决方案与文心一言的整合和推进落地，推动新晨科技打造出更可靠、更创新、更智能化的元宇宙联络中心场景。虚拟数字人与对话式银行本质上均为人机交互模式，公司较早布局，具备一定经验优势。宇信科技：自2010年起，公司连续多年在中国银行业IT解决方案市场排名领先，始终保持在信贷操作、商业智能、网络银行、渠道管理、渠道合规等多个细分领域的龙头地位。同时，公司在移动金融、消费金融、智慧银行、开放银行、监管报送、全面风险管理等领域也拥有业界龙头的产品并保持着强劲的增长势头。公司在金融领域积累了大量具有长期稳定合作关系的客户，在由chatgpt引发的金融行业变革中，公司有望在对话式银行等新领域获得客户与行业经验等优势。（公司目前已宣布接入文心一言生态）。2.2.4AI+保险当前海外已有保险公司在其业务中使用AI，包括LibertyMutualInsurance、CCCIntelligentSolutions、Insurify、Clearcover、BoldPenguin等。AI在保险中的应用较广泛，包括：索赔处理、索赔欺诈检测、索赔裁决、自动核保、定价和风险管理、产品推荐、财产损失分析、客户生命周期价值预测、策略管理、索赔量预测等。LibertyMutualInsurance：在计算机视觉和自然语言处理等领域开展AI研究。他们努力的成果之一是AutoDamageEstimator，该AI解决方案通过比较和研究索赔图片来快速评估车辆损坏情况，并进行维修估算。CCCIntelligentSolutions：使用AI来数字化和自动化整个索赔流程。CCC的AI分析现场拍摄的图片、确定损伤程度、迅速估算保险公司可接受的赔偿，并转发给客户确认。Insurify：利用AI，迅速将客户与满足其个人需求的汽车和家庭保险提供商联系起来。该企业使用RateRank算法来选择适合每个客户的保险，同时考虑其地理位置和所需折扣水平等。AI+保险领域国内对标标的：中科软公司是一家集行业解决方案设计、自主软件产品研发、大型行业应用软件开发、系统集成与服务、技术支持和培训于一体的综合性高科技企业。公司保险客户收入占比大于50%，拥有多项自主研发的核心产品，其中“保险核心业务处理系统”一直在国内保险行业的信息建设中处于领先地位，被评为保险行业IT应用解决方案国内市场排名第一。Chatgpt及其他AI技术在保险业应用场景丰富，公司有望受益于由chatgpt带来的保险行业智能化变革。2.3AI+视频监控视频监控是发展较早的AI应用领域，主要是计算机视觉的单模态AI。以GPT-4为代表的多模态模型取得突破，为视频监控领域迈向多模态AI打开道路。预计GPT-4被整合进视频监控领域后，将可能提高视频监控的准确性和效率，从而推动让感知智能升级为认知智能。CLIPr是使用多模式AI系统进行视频分析等应用的新兴公司之一。CLIPr通过多模态AI和机器学习算法分析音视频文件，并将视频内容按照用户需求对视频中的关键时间点进行的描述。这一技术也可以应用于视频监控等其他需要视频分析的领域，以助于视频监控系统可以更好地理解当时的场景并将分析结果形成文字描述或摘要。AI+视频监控领域国内对标公司大华股份、罗普特。大华股份：大华股份是国内领先的视频监控公司，在以计算机视觉为代表的多个AI领域有深厚积累，包括视图智能识别、音频处理、智能编解码、聚类分析、多维数据分析等。公司凭借多年积累推出的大华巨灵AI开放平台，展示了公司构建AI算法生产闭环的能力，实现为合作伙伴赋能，帮助其他企业实现低门槛、免代码的场景化AI的定制。罗普特：罗普特是聚焦AI视觉应用的国家级“专精特新”企业。公司深耕社会安全行业，积累了包括视频智能分析技术、基于三维地图的视频融合与展示技术、多模态数据感知技术、基于边缘计算的机器视觉技术在内的社会安全系统通用技术。公司还构建了面向新型存算一体AI芯片的小模型、低浮点运算深度网络，并开发了针对性的智能终端产品，大幅减少云端的计算压力，有效提升决策效率。2.4AI+体育AI正在迅速改变体育行业。通过高精度地处理和解释数据，AI正在改变专业运动员和教练对体育的理解，未来普通的健身房和家庭训练都有望获得全新的训练方法。在商业方面，体育赛事将有望在AI的加持下获得智能导播和自动化新闻，为用户提供符合个人需求的视角和信息，由AI为每个人单独设计的个性化体育装备也有望在未来获得更大发展。（1）AI运动分析无穷好奇产品公司（CuriouserProducts,Inc.）旗下的Mirror健身镜是AI运动分析领域的代表产品之一。Mirror健身镜可以作为互动家庭健身房使用，可实时播放各种锻炼类型的健身课程，用户可以在屏幕上看到自己的倒影以及教练和其他课程参与者。Mirror健身镜还可以结合用户反馈和生物识别数据，提供实时个性化内容。2020年，Mirror被加拿大Lululemon以5亿美元收购。（2）AI赛事AutomatedInsights是一家美国科技公司，专门从事将大数据转化为可读叙述的自然语言生成软件，其代表产品Wordsmith能将数据转化为叙述。Wordsmith已经在体育赛事行业得到应用，如足球报告和体育队伍的季度收益报告。根据AutomatedInsights官网，雅虎体育在梦幻橄榄球赛季中每周都使用Wordsmith生产上百万篇的橄榄球赛事报告，美联社也曾使用Wordsmith为NCAA男子篮球的体育记者提供支持。AI+体育领域国内对标公司：力盛体育力盛体育：国内领先的以赛事运营为核心的体育文化企业。运动分析领域，公司旗下的明星产品“悦动圈”是国内领先的AI运动平台之一，悦动圈APP拥有上亿的下载量和500万以上的月活用户数，并得到腾讯小米入股。公司依托悦动圈的AI运动识别算法及AI动作库，在“双减”背景下为中小学校园体育课的开展、学生体质监测以及体育中考等提供AI能力支撑。体育赛事领域，公司在现有运营经验的基础上结合VR、AIGC等新技术应用赋能不断探索丰富商业模式及营销场景，创新互动式、沉浸式体验，持续挖掘赛事IP价值。2.5AI+医疗AI在医疗领域的应用是近年来重要的发展趋势，除了通过医疗影像AI等方式帮助医生和护士提高诊断和治疗的效率和准确性，还可以根据基因数据、电子病历等信息进行个性化的建议和预测。随着NLP技术和大语言模型的发展，AI在改善医患沟通方面取得了较大的进展，这种进展可以帮助医疗机构优化资源分配和运营管理，还可以帮助患者有效了解自身情况和处理医疗保险。微软旗下NuanceCommunications公司为其语音识别软件Dragon推出了搭载GPT-4大语言模型的新版本。Dragon是医疗领域的语音识别软件龙头，它将临床医生和患者之间的对话总结并直接输入电子健康记录系统，根据官方信息，Dragon已被全球77%的医院和1万家医疗机构使用，每年可收集3亿个患者故事。新版本的Dragon整合在微软医疗云（MicrosoftCloudforHealthcare）应用项目中，并在Azure云平台上运行，能将长达4小时的临床记录内容在几秒内形成摘要，还可以借助GPT-4识别对话内容并删除与护理计划无关的对话，再将口语化的内容按医生术语进行修改，以便于后续的跟踪与复查以及医疗保险的审核等事项。国内对标公司：创业慧康创业慧康：创业慧康是国内医疗IT领域领先公司，在医院IT、互联网医院等领域有深厚积累。公司推出了以医卫信息化为一体，以医卫互联网、医卫物联网为两翼的发展战略，构建横向业务发展经营模式，产品涵盖医疗、卫生、医保、健康、养老等各种服务场景。公司已向市场推广部分包含人工智能应用的软件产品，如“大数据商业智能分析平台”“医学影像大数据智能分析平台”“健康风险评估平台”“医学检验人工智能分析系统”，并表示ChatGPT及其他类似AI或将在医疗卫生信息化领域的应用于医学研究、护理、诊断和治疗辅助等多种场景。2.6AI+工业OpenAI等AI技术有助于提高工业领域效率和准确性，同时减少人力物力花销。AI在工业上的应用主要包括工业自动化、数字孪生/工业元宇宙、库存管理、人机交互等。（1）数字孪生、工业元宇宙（AIGC）宝马在英伟达Omniverse平台上模拟生产线运作，搭建元宇宙工厂。工业元宇宙即，运用AIGC技术，将基于物理环境形成的数字几何图形，快速转化为实时参数化的3D建模数据，高效创建现实世界中工厂、工业设备和生产线等的数字孪生系统。宝马是第一家把整座工厂虚拟化的汽车制造商，其使用英伟达（NVIDIA）的元宇宙技术平台Omniverse，模拟现实生产线的运作状况。（2）工业自动化（AI）工业互联网与人工智能解决方案：FANUC（工业自动化综合供应商）开发了FIELDSystem（FANUCIntelligentEdgeLink&DriveSystem），它是一个开放平台，可在工厂内执行各种工业物联网应用程序，专注于连接机床、机器人、PLC和传感器等设备。FIELD系统可以从数据中得出结论并设计更智能的流程，例如预测机器行为或潜在故障等。FIELD系统的目标是连接工厂内的各个设备，同时也允许灵活地连接到上层主机系统，如ERP、SCM和MES。（3）库存管理、人机交互等亚马逊使用AI进行库存管理。（1）库存管理的需求预测：建立时间序列预测模型，该模型可以估计未来几天库存中所有商品的需求情况。（2）用于全库存管理的强化学习系统：模型通过人工制衡来认真控制库存操作，整体运营成本可降低32%。此外，人机交互、知识管理与大数据、机器学习、计算机视觉等均为通用电气公司研究方向。AI+工业领域国内对标标的：汉得信息公司从前几年开始积极转型，顺应市场趋势并重点发展产业数字化及财务数字化业务，目前已从一家单纯的ERP实施服务商，转变成为一家更符合大企业