第11章 财务危机预警

财务管理实务下篇财务危机预警11第十一章企业财务危机预警分析第一节企业财务预警分析概述第二节财务危机预警的基本模型与方法

第三节财务危机预警系统设计学习目标

★掌握财务危机与财务危机预警的基本概念；★了解财务危机的产生的原因以及征兆；★掌握财务危机预警的基本模型；★掌握财务危机预警系统的概念、功能以及基本架构。第一节财务危机预警分析概述

一、财务危机的概念二、财务危机产生的原因三、财务危机的表现过程四、财务危机预警的含义与意义●财务危机与财务风险财务危机是财务风险积聚到一定程度的产物，它同财务风险一样，是在不断运动变化着的。不同企业财务风险与财务危机有不同的表现形式，即便是同一企业，在不同时点其财务风险与财务危机也会有所不同。企业若能在有效期间内采取化解措施，就能降低财务风险，摆脱财务危机；若企业面对危机束手无策，或措施不力，很可能会进一步加剧财务危机，甚至导致破产厄运。一、财务危机的概念●财务危机的定义财务危机是企业经营发展过程中可能经历的一种财务状况，包括比较轻微的资金管理技术性失败和极为严重的破产，以及介于两者之间的各种状态。二、财务危机产生的原因

Argenti（1976）在其专著《企业失败：原因与症状》中，总结了导致企业陷入财务危机的八种动因：①企业管理差；②会计信息不足或会计信息系统存在缺陷；③企业对经营环境的变化不能采取恰当的应对措施；④制约公司对环境变化作出反映的因素；⑤过度经营；⑥开发大项目；⑦高杠杆经营；⑧常见经营风险。

对于我国企业，除了上述引起财务危机的因素之外，公司治理结构缺陷也可能带来财务危机。研究表明，公司治理结构可能会影响公司业绩，从而间接带来企业财务危机。三、财务危机的表现过程一般来说，企业的财务危机不是一朝一夕所造成的，而是一个长期积累和逐步发展的过程。

企业陷入财务危机的过程第一期持续亏损，但最初的两三年仍可筹集到资金第二期资金筹集形势严峻，但有信誉和担保，银行融资没有困难第三期票据贴现增多，透支渐增第四期贷款月月递增，达到担保极限第五期银行中止融资，票据激增，购货订金延期支付末期借高利贷，破产

我国学者张友棠（2004）将财务危机发生过程划分潜伏期、发作期、恶化期。

周首华等（2000）认为，企业财务危机可以划分为四个阶段：

①盲目扩张②无效市场营销③疏于风险管理④缺乏有效管理制度⑤环境重大变化财务危机潜伏期①自有资本不足②过分依赖外部资金，利息负担重③缺乏预警系统④债务拖延偿付财务危机发作期①经营者无心经营业务，专心于财务周转②资金周转困难③债务到期违约不支付①负债超过资产，丧失偿付能力②宣布破产财务危机恶化期财务危机实现期四、财务危机预警的含义与意义

所谓财务危机预警，是指以企业的财务报表及其它相关的经营资料为依据，根据相关管理理论，采用定性与定量相结合的方法，对企业在经营管理活动中的潜在风险进行跟踪与监控，及早发现危机信号，将企业所面临的危险情况预先告知企业经营者和其他利益关系人，并分析企业发生财务危机的原因和企业财务运营体系隐藏的问题，以提早着手实施预控的过程。财务危机预警的含义财务危机预警的意义对企业管理层：起到警示作用对投资者：帮助做出有利的投资决策对企业的债权人：有利控制信贷风险，减少无法收回本息的损失对政府：资源优化配对证券监管部门：利于监管上市企业第二节财务危机预警系统设计一、财务危机预警系统的概念与功能二、财务危机预警系统的特征及构建原则三、财务危机预警系统的构架四、财务危机预警系统的基本运行程序

一、财务危机预警系统的概念与功能

企业财务危机预警系统就是一个能够对企业在经营管理活动中的潜在风险进行跟踪、监控，及早地发现危机信号，将企业所面临的危险情况预先告知企业经营者和其他利益关系人，并分析企业发生财务危机的原因和企业财务运营体系隐藏的问题，以提早着手实施预控的系统。财务危机预警系统的概念财务危机预警系统的功能信息采集功能检测功能诊断功能治疗功能保健功能二、财务危机预警系统的特征及构建原则预测性目的性及时性可操作性经济性财务危机预警系统的特征财务危机预警系统的构建原则科学性原则系统性原则预测性原则动态性原则三、财务危机预警系统的构架企业财务危机预警作为一个客观存在的事物，是由若干要素相互联系而形成的一个有机整体。企业财务危机预警体系由财务危机预警信息系统、组织系统、财务危机风险分析及监测系统、财务危机处理系统四个子系统组成。财务危机预警组织系统——财务危机预警组织系统的健全与否，直接关系到企业财务危机预警系统的功能是否得到正常的发挥，它是财务危机预警系统的行使主体。财务危机预警组织机构的职责是负责确定预警目标，研究预警方案，听取财务预警情况汇报，商讨决定预报的类型和预报的内容，及时解决经营过程中出现的问题。财务危机预警信息系统——财务危机预警信息系统为财务危机预警提供信息支持，为财务危机预警组织行使预警行为提供所需的信息，它是财务危机预警系统的前提和基础。财务危机预警信息系统包括信息收集、信息处理和信息发布等环节。财务风险分析及监测系统

——高效的风险分析和监测系统是财务危机预警系统的核心和关键，通过风险分析，可以迅速排除对财务影响小的风险从而将主要精力放在有可能造成重大影响的风险上。财务危机处理系统——在分析清楚企业出现的财务风险和危机后，应当立即制定相应的预防、转化措施，以减少风险危机带来的损失。四、财务危机预警系统的基本运行程序财务危机预警系统的基本运行程序大致分为以下5个步骤：（1）明确警义，即明确预警的对象（2）寻找警源（3）分析警兆（4）建立预警模型（5）监测并预报警度（6）拟定排警对策第三节财务危机预警的基本模型与方法一、财务危机预警的主观模型与方法二、财务危机预警的客观模型与方法三、我国企业财务危机判别模型与方法一、财务危机预警的主观模型与方法

含义——财务危机预警主观模型与方法是指通过分析和调查，发现危机迹象及诱因，并告诉有关人员，以提前安排防范应变措施。财务危机预警的主观模型与分析方法主要包括：（1）个案分析法——这种方法主要是通过观察企业财务危机的案例，试图从中体会出企业陷入财务危机的规律性表现。（2）标准化调查方法——即通过专业人员、咨询公司、协会等，对企业可能遇到的问题加以详细调查与分析，形成报告文件以供企业管理者参考。（3）短期资金周转表分析法——此方法是进行短期财务预警的重要方法。（4）流程图分析法——它是一种动态分析，它能暴露企业潜在的风险，对识别企业生产经营和财务活动的关键点特别有用。（5）管理评分法——该方法简单易行，但要求使用者深入企业调查，全面了解企业管理的各个方面，才能对企业的管理进行正确的打分，从而对企业管理进行客观的评价。二、财务危机预警的客观模型与方法

含义——财务危机预警的客观模型与方法一般是指以企业经营活动的实际数据和事先确定的风险临界值为分析基础的危机预警方法。财务危机预警的主观模型与分析方法主要包括：（1）财务报表分析法——财务报表分析法主要利用财务报表所提供的数据来计算财务指标，进而分析企业财务状况并作出估计和评价。（2）计量经济分析法——计量经济方法在财务困境实证研究中使用最普遍。根据使用财务比率的数量，可以将财务分析分为两种：◆单个财务比率分析

单个财务比率分析是根据某一财务比率（如资产负债率、利息保障倍数、流动比率及速动比率等）数值变化趋势对企业财务危机进行判定与预测。单个财务比率分析的优点是计算简单易懂，并可以结合非财务信息深入分析，有很强的灵活性与适应性。其缺点是不同的财务比率可能对同一企业又相互矛盾的预测，