2022年仪器仪表行业研究报

2022年仪器仪表行业研究报第一章行业概况仪器仪表就是用以检出、测量、观测、排序各种物理量、物质成分、物性参数等的器具或设备。真空检漏仪、压力表、测长仪、显微镜、乘法器等均属于仪器仪表。仪器仪表就是人们对客观世界的各种信息进行测量、搜集、分析与掌控的手段和设备，就是人类了解世界和扩建世界的基础工具，也就是信息产业的源头和组成部分。随着我国传统产业持续转型升级、新兴产业大力大力推进发展、人民生活水平不断提高，关键性工程、工业装备、智能生产、生命医药、新能源、海洋工程、核电、科技研究、环境治理、检验检疫等领域对仪器仪表的市场需求将进一步不断扩大，我国仪器仪表行业将迎代莱发展机遇。图：仪器仪表行业产业链资料来源：资产信息网千际投行德邦证券1.1仪器仪表分类主要存量具量仪、汽车仪表、拖拉机仪表、船用仪表、航空仪表、导航系统仪器、驾车仪器、无线电测试仪器、载波微波测试仪器、地质勘探测试仪器、建材测试仪器等。属于机械工业产品的仪器仪表存工业自动化仪表、电工仪器仪表、光学仪器，分析仪器、实验室仪器与装置、材料试验机、气象晦洋仪器、电影机械等。各类仪器仪表按相同特征，比如说功能、检测掌控对象、结构、原理等还可以再分为若干的小类或子类。比如工业自动化仪表按功能可以分为检测仪表、电路说明仪表、调节仪表和执行器等。其中检测仪表按被测物理量又分为温度测量仪表、压力测量仪表、流量测量仪表、物位测量仪表和机械量测量仪表等；温度测量仪表按测量方式又分为接触式测温仪表和非接触式测温仪表；接触式测温仪表又可以分为热电式、膨胀式、电阻式等。1.2行业现状仪器仪表行业整体走高，高端厂商料突破。2022H1、2022Q2仪器仪表行业归母净利润同比快速增长分别为-7.7%，-6%。从成长性来看，电子测量仪器行业市场规模相符千亿，行业多数份额被海外寡头寡头垄断，海内外企业规模差距明显，但是21年以来国内企业不断突破上游技术瓶颈，上游芯片女监率为不断提升，22H1代表企业普源精电搭载自研芯片的数字示波器销售比例多于69%，不断增加海外芯片的依程度。凭借国内企业持续的研发资金投入和上游芯片女监率为提升，国产电子测量仪器产品档次不断进阶，多个产品达致国际高端水平，共振国产产品的价格优势，国内企业总收入正处于高速快速增长阶段。图：仪器仪表行业业绩走高图：仪器仪表行业盈利能力均衡图：仪器仪表板块存货、合约负债持续增长图：仪器仪表行业现金流情况有待提高资料来源：资产信息网千际投行国金证券跟随工业4.0和“中国生产2025”的步伐，各个行业也迈入了自动化、智能化。高端仪器仪表作为现代工业的核心技术之一，不但是生产企业生产与销售方式的主要影响因素，还是提振科研与技术升级的基础。因此，仪器仪表行业也在不停不懈努力发展，苦练自身的技术与实力。目前，我国的高端分析仪器行业还处在发展的阶段，遭遇着许多的机遇与挑战，随着仪器国产化的大力大力推进以及技术的进步，国产仪器行业将跨入更加蓬勃代莱阶段。第二章商业模式和技术发展2.1产业链仪器仪表，作为国民经济的基础性、战略性产业，一直就是我国在资金、技术、人才方面重点资金投入的产业。从产业链来看，仪器仪表行业产业链上游企业主要涵盖传感器、芯片等电子元器件供应商和五金件、包装箱等原料供应商。行业的下游由石油化工、钢铁炼钢、电力电工、电子制造、环境监测、医疗身心健康等多个行业构成。图：产业链概览资料来源：资产信息网千际投行安信证券上游传感器、芯片、PCB等电子元器件以及各类五金件、线材、外包装等材料就是仪器仪表产品的主要原材料，原材料的产量、质量和价格直接影响仪器仪表行业的发展。图：电子元器件销量资料来源：资产信息网千际投行开源证券现阶段，我国仪器仪表行业上游相关企业主要有横店集团东磁股份有限公司、广东生益科技股份有限公司、广东风华高新科技股份有限公司与中航光电科技股份有限公司等。中游图：我国仪器仪表制造业营业收入及增长速度资料来源：资产信息网千际投行安信证券现阶段，我国仪器仪表行业相关企业主要有深圳市华盛昌科技实业股份有限公司、福禄克测试仪器(上海)有限公司与郑州三晖电气股份有限公司等。下游仪器仪表的下游市场需求领域极其广为，全面全面覆盖了工业、交通、建筑测绘、科技、环保、国防及日常生活等各个方面，下游市场的市场需求为本行业提供更多更多了宽阔的发展空间。从测绘地理信息行业来看，应用领域范围的开拓及不断增加的市场需求，促进我国测绘地理信息行业测绘服务总值逐年飙升。图：地理信息及测绘的市场规模资料来源：资产信息网千际投行万联证券现阶段，我国仪表仪器行业下游相关企业主要有上海建工集团股份有限公司、北京伟泽测绘股份有限公司与华测检测认证集团股份有限公司等。2.2商业模式产品就是通过分销渠道到达最终消费者的，畅通的销售渠道可以保证产品顺利步入市场，反之渠道障碍可以影响企业市场运作。对众多企业和行业渠道研究表明，“销售渠道瓶颈”问题就是制约企业发展的广为问题。因此，在新产品上市前的调查中，必须对该类产品的渠道类型、渠道成员共同共同组成、渠道特征等方面进行充份的研究，调查研究的结果对建立自己的渠道挑选出和管理具有关键的指导意义。图仪器仪表行业商业模式资料来源：资产信息网千际投行2.3技术发展对国内仪器仪表行业的各个专利申请人的专利数量进行统计，排名前列的公司依次为：川仪股份、精测电子、三德科技、秦川物联、聚光科技、金卡智能、天瑞仪器、优利德等。图仪器仪表行业上市公司专利数量TOP10资料来源：资产信息网千际投行iFinD2.4政策监管行政监管部门工业和信息化部：就是仪器仪表行业的主管部门，主要负责管理产业政策研究制定、标准研究与草拟、行业管理与规划等工作。国家质量监督检验检疫总局：主要负责管理监督管理全国计量器具的生产和销售，制定国家计量技术规范和测验规程，并对各类牵涉到计量性能的仪器仪表企业进行计量上溯、计量监督等方面的工作。自律协会中国仪器仪表行业协会，主要职能为：经政府部门许可或委托，参与制订行业规划，对行业内关键性技术改造、技术引进、投资与研发项目进行前期论证；积极开展行业、地区经济调查研究，明确提出有关经济政策和立法方面的意见和建议；收集、整理、分析会员单位的生产经营情况和国内外本行业的技术经济信息、市场信息，为会员单位提供更多更多信息服务；受政府部门委托，参与质量管理和监督工作，参与制定、修正国家标准和行业标准，非政府贯彻实施并进行监督；受政府委托主办或根据市场和行业发展仍须，非政府展览会、展销会等；积极开展国内外经济技术交流合作；根据有关规定，创办刊物，创立网站，积极开展咨询，帮助企业提高经营管理等。行业政策2022.09,中国人民银行正式宣布正式宣布设立设备更新改造专项再贷款，额度2000亿元以上，大力支持金融机构以无法高于3.2%的利率向10个领域的设备更新改造提供更多更多贷款。加之中央财政补助金2.5%，今年第四季度内更新改造设备的贷款主体实际贷款成本不高于0.7%。截止日期为2022年12月31日。2022.09,发布《关于教育领域不断扩大投资工作有关事项的通告》,明确专项贷款重点大力支持范围涵盖：高校教学科研条件及仪器设备更新升级、学校数字化建设，数据中心的国产替代等。各学校可于9月18号将建设内容提交至教育部。2022.09,国务院常务会议证实以政策补助金、专项再贷款的方式回去大力支持高校院所、医院、中小微企业等领域的设备购置和更新改造，总体规模为1.7万亿元，截止日期为2022年12月31日。2022.02,科技部发布关于对国家重点研发计划“基础科研条件与关键性科学仪器设备研发”重点专项2022年度项目申报指南草案的通告,多通道混合信号示波器、宽频提着取样示波器被列入度重点专项。2021.12,中华人民共和国主席令第一〇三号,对境内自然人、法人和非法人非政府的科技创新产品、服务，在功能、质量等指标能够满足用户政府订货市场需求的条件下，政府订货应当出售；首次投放市场的，政府订货应当率先出售，不得以商业业绩为日予以管制。2021.07,5G应用领域“扬帆”行动计划（2021-2023年）,大力大力推进弥补产业短板弱项。大力支持高精度、高灵敏度、大动态范围的5G射频、协议、性能等仪器仪表研发，助推仪表用高端芯片、核心器件等尽快突破。2021.07,关于大力大力推进培育发展制造业优质企业的指导意见,强化基础零部件、基础电子元器件、基础软件、基础材料、基础工艺、高端仪器设备、集成电路、网络安全等领域关键核心技术,产品、装备科技攻关和示范点应用领域。推动国家关键性科研基础设施和大型科研仪器向优质企业对外开放，建设生产应用领域示范点平台和产业技术基础公共服务平台。2021.03,中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标,充分利用行业龙头企业，强化关键产品和关键核心技术科技攻关力度，大力大力推进工程化产业化突破；加强高端科研仪器设备研发生产。2020.9,关于扩大战略性新兴产业投资培育壮大新增长点新增长极的指导意见,加快高端装备制造产业补短板，重点支持工业机器人、建筑、医疗等特种机器人、高端仪器仪表、轨道交通装备等高端装备生产。2020.03,加强“从0至1”基础研究工作方案,加强关键性科技基础设施和高端通用型科学仪器的设计研发，著眼高端通用型和专业关键性科学仪器设备研发、工程化和产业化研究，推动高端科学仪器产业快速发展。2020.03,工业和信息化部关于推动5G大力大力推进发展的通告,稳步大力支持5G核心芯片、关键元器件、基础软件、仪器仪表等重点领域的研发、工程化科技攻关及产业化，奠定产业发展基础。第三章行业估值、定价机制和全球龙头企业3.1行业综合财务分析和估值方法图：指数整体整体表现资料来源：资产信息网千际投行iFinD仪器仪表行业估值方法可以挑选出市盈率估值法、PEG估值法、市净率估值法、市现率、P/S市销率估值法、EV/Sales市售率仅估值法、RNAV重估净资产估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF现金流现值估值法、NAV净资产价值估值法等。图：精测电子主营业务图：川仪股份主营业务资料来源：资产信息网千际投行iFinD3.2行业发展和驱动因子（1）崭新基础建设大力大力推进仪器仪表新技术国家大力大力大力推进新型基础设施建设，崭新基础建设就是以崭新发展理念为助推，以技术创新为驱动，以信息网络为基础，面向高质量发展仍须，提供更多更多数字转型、智能升级、融合技术创新等服务的基础设施体系。仪器仪表及其核心部件作为通信测试、装备运维、智能心智和大数据以以获取的关键保证，将推动仪器仪表行业大力大力推进新产品的技术开发，积极开展测试建议、可靠性方法、通信传输、安全建议等基础共性技术研究，以满足用户崭新基础建设发展仍须。（2）新需求催生仪器仪表新产业以信息技术为核心的新一轮产业革命就是信息与远程通信、移动互联网等高新技术与制造业的深度融合。近年来，我国大力大力大力推进的智能生产、智慧城市、智能交通、智能楼宇等将助推仪器仪表与信息技术的深度融合，融合“一带一路”、供给侧改革、“互联网+”等国家政策和宏观经济的仍须，有效地大力大力推进行业结构调整、转型升级，充分利用行业现有条件和基础，大力大力推进智能生产、智能化(数字化)工厂(车间)、智慧城市(智慧水务、智慧燃气、智慧交通、智慧医疗等)等重点方向所仍须的智能化产品的产业化步伐和系统集成能力，发展形成代莱产业，逐步出现发生改变流程工业自动化与线性工业自动化、流程工业用传感器与线性工业传感器、实验室仪器与在线科学仪器发展不平衡的状况。（3）平添仪器仪表崭新发展长期以来，我国的核电、能源、石化等重点行业应用领域的仪器仪表以进口产品居多，国产产品由于主要就是中低端产品、产品的可靠性和稳定性高等原因很难步入。虽然我国一直在推行国产化，但是力度比较大。随着目前国际政治形势、中美贸易摩擦以及世界经济格局的演变，以国家重点产业和国防建设的安全、独立自主、THF1为契机，我国大力大力推进重点产品核心技术自主化进程，力争基本形成国家大型工程项目、重点应用领域自控系统和高精度测试仪器的基本保障能力以及关键性科技项目所仍须的自控系统和高精度测试仪器基础提振能力。从保证信息安全的角度启程，变成大势所趋，这将给国产仪器仪表以更多的市场机会，所以国内仪器仪表中“专、精、特、崭新”企业的不好产品将能抢占市场先机，迎接新一轮发展的“东风”。3.3行业风险分析和风险管理技术风险仪器仪表行业属于技术密集型行业，产品或服务牵涉到多个技术领域，相同产品间技术差异化明显，部分产品开发周期短。在鼓励技术创新、创业的政策影响下，国内各类技术创新、创业公司不断涌现，新技术、崭新应用领域、新模式大量涌现，业内公司比如无法保持持续研发新产品、新技术能力，特别就是拓展新方向的能力，将弱化或丧失公司未有的技术竞争优势，从而影响公司的综合竞争优势和持续发展能力，甚至出现关键性经营风险。应付措施：形成分布式研发体系、技术创新文化，以公司现有的管理平台、业务平台为提振，融合崭新业务单元考核与鞭策制度，鼓励内部创业，唤醒各级研发技术人员的技术创新性欲；公司应鼓励研发部门与各类专业机构进行技术合作，快速引入、掌控、消化新技术，并尝试参股存技术先进性和市场空间的早期公司，保证公司在经济转型升级的大背景下，保持较低的市场领先度。市场风险若出现政策方向调整、继续执行力度变化，产业周期波动，将对行业产品及服务的市场需求产生非常大影响甚至导致业内公司出现关键性经营风险。应付措施：公司应通过独立自主研发、对外合作，持续增加产品、服务的种类和业务覆盖范围，不懈努力蔓延步入国民经济各个领域，特别就是高度高度关注新兴产业快速发展平添的机遇，以消化政策调整和产业周期波动平添的影响。人力资源风险人力资本和技术密集型行业，靠着专业的管理和技术人才，。近年由于行业景气度较低，经验丰富的管理人才需求疲软，创业浪潮风起云涌，行业现有人才存非常大的外流风险，引进人才难度及成本上升，从而可以对业内公司未来发展产生一定的不利影响。特别就是，通过研发和全面全面收购，业内公司不断步入新领域、崭新行业，对各类管理人才、技术人才需求非常大，对全面管理型人才需求更加非常小，人才严重不足可能将将变成制约公司业务发展的关键原因，不适当人才使用亦极容易导致出现业务风险。应付措施：一方面，公司应著重人才的培育和管理和企业文化团队文化建设，面世分层的股权激励制度，逐步全面落实事业合伙人制度和利润互动计划，鼓励符合条件的子公司借力国内外资本市场发展；为各级干部、员工创造较好的晋升机会和脱胎换骨空间；为管理和技术人才创造较好的工作环境和发展前景；另一方面，公司本该计划的利用各种渠道和机会，通过招考、合作等模式，进行人才的使用及储备。特别对公司级重点业务、战略发展方向加强人才导入工作。3.4竞争分析-SWOT模型优势仪器仪表行业正视的现状就是轻而易举与外商竞争，外资在华已经步入第三阶段。第一阶段就是合资和技术输出居多，20世纪90年代前后的合资转至成控股有限公司有限公司为第二阶段，现在已步入至以独资和重组中国优秀企业居多的第三阶段。中国就是发展中国家，仪器仪表行业与发达国家较之存10~15年的差距。但在发展中国家里，中国就是仪器仪表行业最轻最齐全、综合实力最强悍的一个国家。中国的仪器仪表需求量非常小，就是发展最快的国家之一。世界上仪器仪表的增长率就是3%-4%，中国已已已连续四年同时同时实现20%以上的年增长率，有的产品已经占了全世界的十分之一。劣势国产产品稳定性和可靠性与国外产品存明显差距。国产产品多数以跟踪调侃为主要发展方式，缺少对基础技术和核心技术的研究，也缺乏各种环境因素对产品稳定性和可靠性影响的试验。同时，研发资金投入严重不足，技术创新能力有待提高。主要整体整体表现在中高端产品的竞争力非常虚弱，特别在高端产品市场中，跨国公司、合资公司和进口的产品占到至绝对优势。机遇在全球化、世界经济中心东移的大背景下，正视2023年复杂多变的大环境尤其就是全球新型冠状病毒肺炎疫情的持续影响，我国仪器仪表发展中可能会出现各种不确定性，出口预期受到影响比较大。由于我国将进一步进一步增强内循环建设，内需助推将变成仪器仪表产业发展的主要动力，同时崭新基础建设也将推动仪器仪表技术的发展。威胁国内行业集中度低，企业结构不合理，兼并重组也存体制和机制性的障碍。目前行业缺乏龙头企业。存特色的专业仪器仪表生产企业品牌效应不强，中高端市场竞争力很低。尽管行业企业在积极探索重组重组方面进行了一些积极探索，但总体效果不太理想，主要原因就是体制和机制性障碍。3.5中国企业关键参与者中国主要企业有聚光科技[300203.SZ]、精测电子[300567.SZ]、川仪股份[603100.SH]、普源精电[688337.SH]、鼎阳科技[688112.SH]、东方中科[002819.SZ]、四方光电[688665.SH]、容知日新[688768.SH]、汉威科技[300007.SZ]、瑞纳智能[301129.SZ]等。图仪器仪表行业上市公司市值TOP10资料来源：资产信息网千际投行iFinD（1）精测电子：侧重于技术的积累，秉承推行技术创新，以市场需求为导向，紧随平板说明产业发展趋势，成功研发多项平板说明测试系统。经过多年的发展，公司子集“光、机、电、软、称得上”一体化系统优势，在平板说明测试领域已处于行业领先水平，客户已涵盖国内外各主要面板、模组厂商，技术与客户资源优势明显，为公司的快速持续发展提供更多更多了充份保证。（2）川仪股份：致力于工业领域的测量与掌控，国家重点布局的全国三大仪器仪表基地之一，五十多年薪火相传，现已变成我国工业自动控制系统装置制造业领军企业,国家技术创新示范点企业、全国首批创新型企业、高新技术企业，A股沪市上市公司。（3）优利德：从事测试测量仪器仪表的研发、生产和销售，其主要产品包括电子电工测试仪表、温度及环境测试仪表、电力及高压测试仪表、测绘测量仪表和测试仪器等。3.6全球关键竞争者图全球关键企业资料来源：资产信息网千际投行仪器信息