国际投资风险管理 2

国际投资风险管理主讲内容：政治风险管理组长：高王文越组员：徐硕，王平，刘添豪，宋海峰，张伟1目录政治风险基本概念和分类01政治风险管理措施与预防措施03案例分析04政治风险评估方法022第一节政治风险管理

一、政治风险概述政治风险的概念和主要类型：（一）国有化风险（二）战争风险（三）政策变动风险（四）转移风险3定义：

政治风险,也叫国家风险，是指在国际投资中，由于东道国政府在政权、政策法律等政治环境方面的异常变化而给国际投资活动造成经济损失的可能性。政治风险可能产生不利影响也可能产生有利影响，但现实中不利影响居多。4一.国有化风险一般来说是指东道国政府基于国家主权的需要对外国资本予以没收和接管。有些国家也称国有化风险。如2006年4月，厄瓜多尔议会就通过了一项石油改革法案规定包括中国企业在内的所有外国公司必须将利润的50%交给厄瓜多尔政府，政府根据修改后的《石油法》同外国公司重新进行石油合同的谈判。这几年，我国在委内瑞拉、秘鲁、厄瓜多尔、巴西、古巴等拉美国家进行能源项目投资时，遭遇这类“温和”国有化风险的情况非常多。5

二.战争风险指在东道国国内由于领导层变动，或社会各阶层利益冲突、名族纠纷，宗教矛盾等引起局势动荡，甚至发生骚乱和内战，或东道国与别国在政治、经济、宗教、民族等问题上的矛盾激化而发生的局部战争，从而使外国投资者造成经济损失。例如，2001年的9.11事件而导致的阿富汗战争以及2003年的伊拉克战争，就给在东道国投资的外国企业造成了经济上的巨大损失。6三.政策变动风险（1）土地使用政策（2）税收政策（3）市场开放政策

政策变动风险是指由于东道国有意或无意变更政策而可能给外国投资者造成的经济损失。如土地政策中涉及到土地的购买，拥有使用权时间的长短，土地税的内容均会影响投资者的利益。税收政策中计税基数，税率和征税方法关系到投资者的收益。东道国市场的开放程序以及在投资区域和行业等方面实行的限制或鼓励政策也会影响投资者的收益。7四.资金移动风险

资金移动风险是指在跨国经济往来中所获得的经济收益，由于受东道国政府的外汇管制政策或者歧视性行为而无法汇回投资国而可能给外国投资者造成的经济损失。下一个：王平8第二节政治风险的评估（一）国别评估报告1．政治评估2．经济评估3．对外金融评估4．政局稳定性评估9（二）评分定级法1．确定考察风险因素2．确定风险评分标准3．将所有项目的分数汇总，确定该国的风险等级4．进行国家间的风险比较，确定投资目标国。10

国家风险等级序列表1111（四）风险指数法1、富兰德指数：美国商业环境情报所提供。该指数越高，风险则越小。包括：①政府风险指数，占50%；②商业环境指数，占25%；③社会政治环境指数，占25%。1212（三）预先警报系统⑴偿债率=一国当年应还本付息的外汇额/当年商品劳务出口创汇额一般应小于25%，否则会导致债务风险；⑵负债率=一国对外负债余额/当年国民生产总值＜20%；

⑶债务率=一国对外负债余额/当年商品劳务出口创汇额＜100%。⑷流动比率=外汇储备余额/月平均进口的外汇支出额10132、国家风险国际指南：由美国纽约国际报告集团编制。

CPFER=0.5×(PF+FF+EF)

其中：PF：政治指数；FF：金融指数；EF：经济指数。13143、《欧洲货币》（Euromoney）国家风险等级表。4、《机构投资家》国家风险等级表：每两年公布一次，在0—100分之间，100分表示风险最小。5、日本公司债研究所国家风险等级表每年定期公布国家风险分析结果，采用评分制，以0—10表示，10分表示该国国家政治风险最低，其考核指标有14个。14下一个：宋海峰15三.政治风险的防范（一）投资前期的政治风险防范1．办理海外投资保险2．与东道国政府进行谈判（二）投资中的政治风险防范1．生产和经营战略2．融资战略政治风险案例分析16风险管理二，投资后的国家风险管理1，制定灵活的生产和市场战略生产战略上，要控制两点，（1）控制原材料及配件的供应（2）控制专利及技术诀窍。2，制定灵活的财务战略在融资战略上，投资者可以从东道国可以利用的融资渠道、其他国政府、国际金融机构融资。在股权结构策略上，外国投资者可以逐步出售部分或全部股权给当地投资者，分阶段逐步的撤出对外投资的所有权3，制定短期利润最大化战略短期利润最大化是跨国投资者需要用自身的力量进行全部或部分投资，是防范政治风险所常用的方法。17风险管理一，投资前的国家风险管理1.对特定东道国的国家风险实证分析一般而言，一国的经济越发达，吸引外资的规模就越大，对外资的优惠措施和限制措施就较少，外资被国有化的风险就越小。