希腊债务危机

债务危机希腊1234资料收集PPT制作PPT展示1234希腊债务危机的产生与演变希腊债务危机产生的原因希腊债务危机的影响希腊债务危机对中国的警示1、希腊债务危机的发生与演变金融危机可以分为货币危机、债务危机、银行危机、次贷危机等类型。金融危机越来越呈现出某种混合形式的。希腊债务危机，源于2009年12月希腊政府公布政府财政赤字，而后全球三大信用评级相继调低希腊主权债务评级，从而揭开希腊债务危机的序幕。此次危机是继迪拜债务危机之后全球又一大债务危机。2009年12月16日晚间，国际评级机构标准普尔宣布，将希腊的长期主权信贷评级下调一档，从“A-”降为“BBB+”。标普同时警告说，如果希腊政府无法在短期内改善财政状况，有可能进一步降低希腊的主权信用评级另一家评级机构——惠誉国际信用评级有限公司也做出了下调信用评级，并引发了希腊股市大跌和国际市场避险情绪大幅升温。希腊的债务危机迅速演变为社会危机，由于希腊政实施财政紧缩方案，削减公务员薪酬，提高多种税收，引起了国内人民的不满，国内出现多次全国性的大罢工。一时间，希腊机场停运、学校停课、公交停驶、银行歇业、医院关门，希腊全国计划陷于瘫痪状态2008年金融危机至今，希腊实际GDP下滑25%，失业率迅速攀升，财政紧缩，政治动荡。二、希腊债务危机产生的原因根据《马斯特里赫特条约》，欧洲经济货币同盟成员国必须符合两个关键标准——预算赤字不能超过国内生产总值的3%和负债率低于国内生产总值的60%。不符合的希腊，为了能够进入欧元区，最后找来高盛帮忙隐瞒债务。由高盛通过其设计的

“货币掉期交易”方式，模式如下：比如希腊政府本来发行了100亿美元的债券，我们假设美元与欧元的比价为1:1，那么希腊政府可以换回100亿欧元。但是高盛“高明”在为希腊政府设定了一个优惠利率，假设为1:1.5，如此一来希腊政府就有了150亿欧元。1、直接原因希腊经济存在结构性弊端，市场竞争力疲软。高福利制度的实施，让希腊财政入不敷出，唯有靠对外举债才能维持运转。到了2050年，希腊的养老金开支将上升到等于国内生产总值的12%，而欧盟的成员国的平均养老金开支还不到国内生产总值的3%。希腊的公务员们每个月更是可以享受到5欧元到1300欧元之间的额外奖金

债务的不断增加，经济的持续疲软无力，让希腊不堪重负，当债务增加到一定临界点，必然会出现债务危机。特别是美国的次债危机传导到希腊之后，让希腊经济更是雪上加霜，让希腊的债务临界点提前到来。2、直接原因引申希腊债务危机的引爆颇有金融战争的味道。引爆希腊债务危机的是美国的金融资本，目的还不只是为了获利，而是把目标对准欧元，寻求打击欧元的地位和形象，相当于美国资本对欧元开战，是又一次美元和欧元围绕国际储备货币地位的金融战。通过评级机构将希腊的主权信誉级别降低，加大希腊融资难度和融资成本，配合美国资本力量和美国控制的媒体一起唱衰希腊支付能力。高盛等投资机构一方面通过低买高卖CDS获利，另一方面则轮番抛售欧元，吸引国际市场的其他力量因恐慌而跟进，结果就是欧元在10天内跌了10%。两个月内跌幅达15%。欧元一跌，立即使人联想到欧元区出现不稳，于是不仅仅希腊，其他欧元区国家的“弱点”葡萄牙、西班牙等也立即出现融资困难。从而将债务危机引向欧元区其他国家。于是希腊和欧元区的CDS开始疯涨。根本原因次债引发的金融危机。既有其国内自身原因，又由资本主义总危机导致的因素的影响。自美国金融危机爆发以来，先是美国次债危机爆发，美国金融机构大面积出现困境，连锁引发欧洲的银行业陷入危机，政府不得不出手挽救这些金融机构，部分国家的金融机构的债务变为国家主权债务。三、希腊债务危机的影响或退出欧元区标准银行2009年12月11日指出，不排除希腊和爱尔兰等国在2010年底前被迫退出欧元区的可能。该行分析师指出，爱尔兰和希腊此类国家走出危机的能力已经遭到外界的质疑。利率的下调、货币的贬值以及财政刺激政策的实施都使得这些国家复苏受限。下挫股市欧美各主要市场均在2009年12月8日开盘后迅速下挫1%以上；而其引发的全球投资者避险偏好，则通过推升美元的方式，向大宗商品期货市场施加了巨大压力。对援助希腊方案细节的担忧令欧元负面人气进一步加重，欧元兑其他主要货币普跌，欧元/美元周二跌至一年低点，录得一年内最大单日百分比跌幅。欧元/日元挫至122.57日元，跌幅超过2.5%，普遍的风险厌恶情绪令日元得益；美元指数大涨1%，报82.319，但美元/日元跌0.8%，报93.20，盘中低见92.82。对欧盟信贷风险希腊和德国公债收益率差扩大至12年最宽，因持有希腊债券的投资者要求更高的溢价，短期德债收益率跌至欧元面世以来最低点。希腊和葡萄牙债务的担保成本创下新高，反映出欧元区信贷风险扩大，一些分析师表示这可能在欧元体系造成裂痕对欧盟对世界放缓全球经济复苏的步伐引发国际资本的无序流动加剧了国际金融市场和商品市场的波动如何解决债务危机呢？？如何解决债务危机呢？主权国家的债务解决主要有三种方式，1.直接违约。2.大量发行货币，利用通货膨胀或货币贬值降低债务的实际价值。3.获得其它国家的援助。直接违约是万不得已的下下策

这将会重创欧元区经济，带来的危害不可估量。身处欧元区的希腊无法发行货币

暴露出了欧元区内的很多国家同时面临的矛盾：欧元区内有统一的货币政策，却没有统一的财政政策，当金融体系面临崩盘的时候，只有财政部才能够处理偿还能力的问题。显然身处欧元区的希腊无法通过发行货币来解决危机，除非欧元区增加货币发行量，又或者希腊退出欧元区。希腊债务危机之所以愈演愈烈，很大部分原因就是当年想要加入欧元区。欧洲货币联盟成员国的身份可以给希腊带来诸如规避货币波动风险、享受欧洲央行的流动性服务、来自其他成员国在经济和金融方面的扶持等诸多好处。如果退出欧元区，虽然可以解一时燃眉之急，长期来看却得不偿失，所以这一步不到万不得已希腊政府绝不会尝试。德国等国家对援助左右为难

第一二种方式排除之后，希腊政府剩下的就是向其他国家和组织请求援助，这其中德国的态度尤其关键。而德国这次也左右为难，如果不救助，欧元则会受到损害，如果救助，就无异于在拿德国公民的纳税为希腊买单。虽然最后在种种的博弈之下，德国加入了援助大军，但是救助效果如何还有待观察，而且欧元区还不止希腊，葡萄牙、西班牙、爱尔兰等国家也在破产的边缘苦苦挣扎，救得了一个，也救不了全部。如何解决债务危机呢？由此得出，三种债务解决方式皆很困难。所以自我救助是最“治本”的方法。希腊财长公布了救助方案的细节，宣布将会实施更加严厉的紧缩政策，包括在未来3年内削减财政预算300亿欧元，以便在2014年将财政赤字控制在国内生产总值的3%以内。如此一来，希腊也可以获得欧盟和国际货币基金组织高达1100亿欧元的贷款援助。然而希腊政府的财政方案将使工人的工资被消减、赋税会加重、高福利也要走下神坛。“明明是政府的错误，为何要民众买单？！”希腊人被激怒了。这也是当地时间本月5号，一场涉及希腊所有公共领域，甚至令希腊国家陷入瘫痪大大罢工发生的原因所在。如此强烈的民意，不得不让希腊政府有所忌惮。因此，政府自救政策陷入两难境地！如何解决债务危机呢？应急措施：2009年12月11日，欧元区成员国财长同意拿出300亿欧元用于必要时救助希腊，暂时解决了希腊眼前的困难。希腊2010年4月23日正式向IMF要求援助，为了拯救危机，整个资本主义世界都行动起来了。为救助陷入债务危机困境的希腊，欧元区国家和国际货币基金组织(IMF)联手提供为期三年总计1100亿欧元的救助，其中欧元区出资800亿欧元，IMF提供300亿欧元。同时为了阻止希腊债务危机蔓延，欧盟日前达成一项总额7500亿欧元的救助计划。如此大规模的救助行动，可见希腊主权债务危机后面的潜在性危机有多严重。

2012年2月21日，欧元区财长会议批准对希腊的第二轮救助计划，总额为1300亿欧元。由此，希腊将能够偿还3月份到期的145亿欧元国债，从而避免了无序违约。如何解决债务危机呢从中长期来看，希腊的债务还要自己来还，需靠经济发展来缓解财政状况。第一，要增加财政收入，刺激经济增长，带来税收的增加，才能有钱还债第二，要削减财政支出，减轻财政负担，调整过高的公务员工资和社会福利等。从长期来看，欧洲国家要想解决债务问题，还是要找到经济增长点。除了财政救援这一短期救急方法外，“督促各成员国进行经济改革，改正自由市场经济模式的缺陷，向社会市场经济模式靠拢”，才能从根本上解决问题。本次危机还是采用次贷危机以来的救市模式：以债易债。通过发行新债务来解决旧债务，效果只能是减缓危机而不能消除危机。希腊得到这些新贷款的主要用途就是偿还就贷款，虽然燃眉之急的债务危机暂时解决了，但是债务并没有减轻，而且，给希腊的救助贷款利息为5%，希腊的利息负担还会进一步加重。希腊要拿到这些贷款，肯定要用自己的优质核心资产甚至让渡一部分国家主权来作为抵押。一旦希腊到期无法偿还新贷款，希腊损失的就就不只是核心资产了而且还有一部分主权。为了获得贷款，希腊政府必须削减老百姓的福利待遇，这会加剧国内的社会矛盾，社会危机并没有消除。四、希腊危机对中国的警示双击添加标题文字对中国的警示财政失衡：加入欧元区的“福利”贸易失衡：竞争力下降的逻辑经济结构调整贸易失衡：竞争力下降的逻辑经常项目赤字反映的是一国进口大于出口导致的贸易失衡，希腊在加入欧元区后不断下降的国际竞争力。赫克歇尔-俄林模型，一国将出口其要素禀赋相对密集的商品，因为该国生产其要素禀赋相对密集的商品成本更低，从而更具国际竞争力。正如过去中国在生产劳动密集性商品时具有较强的国际竞争力一样。资本和大多数自然资源都具有高度的跨境流动性，而劳动力的跨国流动常常受到各种限制，属于自然资源的土地当然是不可流动的，因此一国的不可贸易生产要素成本包括劳动力成本和土地成本也就成了衡量一国竞争力的重要指标。危机前，希腊劳动力工资成本迅速增长，从2001到2007年，希腊小时工资年均增长达到5.6%，大幅超过同时期德国年均0.9%的增长速度。但希腊工资成本的上涨要快于劳动生产率的提高，从而导致希腊出口商品和服务的国际竞争力下降。而从衡量国际竞争力的另一指标实际汇率水平（通过单位产量劳动成本调整）来评价，希腊自2001年开始实际汇率（经单位产量劳动成本调整）迅速升值，意味着希腊商品和服务的生产成本相对他国上升，也反映了该国竞争力的下降。

贸易失衡：竞争力下降的逻辑在加入欧元区后的同一时期，房地产市场的景气，给希腊这样一个小国经济造成了重大的“荷兰病”式的后果。土地成本和劳动成本同时上涨抬高了希腊工商部门的成本，大幅降低了希腊实体经济部门的国际竞争力。而工资上涨和房地产价格上涨带来的居民财富效应又推动了进口的增加，最终体现为希腊快速上升的贸易赤字。根据国际收支原理，一国经常项目的逆差往往伴随着资本项目的顺差，外国资本流入希腊，持有银行贷款、国债等资产，希腊整体负债率迅速上升。

财政失衡：加入欧元区的“福利”2007年，希腊中央政府债务占其GDP的比例达到了120%，2008年金融危机爆发后，全球经济陷入萧条，希腊的财政失衡问题开始浮出水面。市场的自我调节机制在于，当希腊财政失衡以及竞争力下滑带来财政赤字规模和贸易赤字不断上升的时候，反映在经济基本面上，应体现为融资成本的上升，而融资成本的上升又会反过来约束政府和家庭部门的借贷行为，从而促进经济结构的调整。然而2001年希腊加入欧元区，扭转了应该到来的结构调整。强劲的欧元，吸引着国际投资者购买欧元资产。希腊也搭上了欧元的便车，融资成本迅速下降，加入欧元区后，希腊融资成本下降了超过50%，低利率加上政府的高福利措施刺激了希腊的融资需求，2007年希腊中央政府债务总额较2001年提升了51%。

经济结构调整一国的主权债务通常用本币计价，而应对债务危机，最高效的路径就是货币贬值，一方面可以增强该国产品的国际竞争力，改善一国经常项目，另一方面根据国际经济学理论，贬值到位的货币，会激起投资者的升值预期，从而使得该国资本项目也将保持稳定。身处欧元区的希