企业重组基金

特定企业或资产重组和并购的金融资本企业重组基金01定义发展主要特点组织形式目录030204基本信息企业重组基金（corporaterestructuringfund）是一种专门从事特定企业或资产重组和并购的金融资本，同时也是对被并购企业的资产在资源整合中进行改造的投资机构。在具体运作上，通过发行投资基金股份或受益券的方式，募集社会闲散资金，形成一定规模的信托资产，由专业管理人员根据资产组织原理进行分散投资，直接投资于产业领域，并按比例享受投资收益并共担风险。定义定义企业重组基金（corporaterestructuringfund）是一种专门从事特定企业或资产重组和并购的金融资本，同时也是对被并购企业的资产在资源整合中进行改造的投资机构。在具体运作上，通过发行投资基金股份或受益券的方式，募集社会闲散资金，形成一定规模的信托资产，由专业管理人员根据资产组织原理进行分散投资，直接投资于产业领域，并按比例享受投资收益并共担风险。从基金分类的角度来看，企业重组基金属于产业投资基金。按照产业生命周期及所处发展阶段，产业投资基金可以分为创业投资基金(风险投资基金)、基础产业投资基金和产业重组基金。这三种基金的设立旨在促进处于不同阶段产业成长和发展。一个产业刚进入萌芽期时，需要创业投资基金的支持：经过一段时间的发展，进入成熟期和衰退期时，重组基金就能起到这种桥梁作用，在重组过程中，通过对原有生产要素的重新配置，实现一个行业甚至一个产业的持续发展。主要特点主要特点企业重组基金是专门从事企业并购重组的金融资本，具有投资基金所共有的“集合投资，专家管理，分散风险，运作规范，收益稳定和良好的激励与监督机制”等的一般特点。除此之外，与另一类从事并购的资本——产业资本有着很大的区别。具体表现：并购目的发现被并购企业的价值增值能力根据并购企业自身的战略发展需要并购性质财务并购战略并购资金来源几乎全部来自社会闲置资金收购企业自有资金及借贷资金并购管理挖掘被并购企业自身的潜力来获取收益将自身与被并购企业整合，产生协同效应，形成合理的战略布局持有方式充分挖掘并购企业价值后推出在本企业战略目标不变的情况下，一般不推出被并购企业并购技巧大量使用各种金融工具和负责，以减少并购成本较大使用负债，收购成本服从企业战略需要获利方式由被并购企业自身的盈利及推出是溢价组成，以后者为主来源于并构主体与被并购企业之间的协同效益发展发展国家产业政策的支持1997年中共十五大正式确定“要从战略上调整国有经济布局”。提出要用较长的时间，基本完成对国有经济的战略性调整和对国有企业的战略性改组，形成更为合理的布局和结构，建立比较完善的现代企业制度。1999年10月召开的十五届四中全会进一步阐述了国有企业战略性改组问题。2003年11月9日，北京召开的“并购重组国际高峰论坛”上说，国务院国资委明确表示中国将采取5项措施促进国有企业的改组重组，以进一步推进国有经济布局和结构的战略性调整，同时欢迎外国资本和民营资本参与国企的改组重组。这些都为企业重组基金建立和发展提供了不可缺少的政策条件。产业结构调整的需要长期以来我国产业结构严重失衡，企业重复建设比较多，大大影响了国民经济的协调发展。在现阶段，全国企业处于衰退半衰退期的约占五分之三，约有一万多家，国有企业资产规模在8000万到1亿元，非国有企业资产规模从500万元到5000万元。这种间隔区往往是边际效益的临界点，大都出现成本上升、边际效益递减的局面，国有企业兼并重组的契机正在这个临界点上。同时在对国有企业实施战略性改组的过程中，遇到了许多实际困难，包括自有资金不足、资产负债率高、存量资本难以自由流动等。组织形式组织形式传统投资基金的组织形式，按其运作形态的不同有契约型、公司型两种。一般来说，产业投资基金要能适应长期股权投资形式流动性差的特点，获得广泛的市场需求，同时分散创业投资风险。也无需向证券监管机构提交投资报告。根据我国国情，从企业重组基金的目标取向看，认为，采取股份公司设立比较合理。因为：(1)相对于证券投资基金所投资的上市证券而言，产业基金所投资的未上市证券的透明度要差，因此，投资者参与重大决策和强化对基金管理的监督十分必要。(2)产业基金投资公司按股份公司制运作，除非破产清算，一般都具有永久性，有利于公司长期稳定经营；(3)产业投资基金中，机构投资者要占较大比重，投资者参与基金决策的愿望要强于证券基金。公司制有利于股东行使权利，参与重大决策，保护投资者利益。(4)产业投资基金具有法人地位，可以向银行申请贷款，有利于公司筹措资金。基金规模不同的基金由于其投资方向和运作模式的特性，基金规模最低资金量也有特别的要求。企业重组基金旨在重组某一行业和产业，它要通过规模