博众精工 -3C自动化设备龙头MR、半导体、新能源设备打开成长空间

1股价表现)8.6646.65)股价表现)8.6646.65)2.91博众精工(688097.SH)源设备打开成长空间公司公司快报券研究报告买入-A首次评级股价(2023-08-31)，利润大幅增长主要系：(1)销售收入增长带动利润同步增长；(2)公 (3)公司进一步加强成本费用管控，实现了降本增效，期间费用率现高增。容量更具竞争优势，目前公司已经开拓了宁德时代、上汽集团、在半导体领域，公司先布局后道的封装测试设备，再往前道的晶圆博众精工沪深30018%8%-2%-12%-22%2022-092022-122023-042023-0.02.1郭旺分析师owangessencecomcne公司快报/博众精工021A022A023E024E025E股收益(元)1,811.55,662.289.59.586,812.27.2021A022A023E024E025E收益率.1%%%%9.4%%5%数据来源：Wind资讯，安信证券研究中心预测e伙伴关系。目前公司业务主要聚焦在消费类电子、新能慧仓储物流等数字化装备领域。0-电子设备，因此毛利率出现略微下滑。0归母净利润(百万元)净利率ROE0归母净利润(百万元)净利率ROE201820192020202120222023H10%0%0%0%0%.00%.00%.00%.00%.00%00%0.00%0.00%000公司快报/博众精工E 营业收入(百万元)毛利率 20212022资料来源：wind，安信证券研究中心资料来源：wind，安信证券研究中心线中前端的模组段及后段FATP环节的组装和检测设备，相关设备产品已研发成功并实现批量销售交付。公司主营业务为自动化设备、自动化柔性生产线、自动化关键零部件以及工装夹(治)具等售及技术服务。考虑到公司大客户需求稳定增加以及公司的产公司快报/博众精工C化企业，考虑到赛腾股份、华兴源创与先导智能为国内智能装备领域龙源创与先导智能几家企业作为同行业可比公司。参考国内同行表1：可比公司估值表公司名称票代码2023/8/30股价(元) 股盈利2023/8/30222023E2024E25E222023E2024E25E3.SH3.642491.SH2.8980.SZ569.074.270众精工7.SH0资料来源：：Wind一致预期(赛腾股份)，公司公告，安信证券研究中心(华兴源创、先导智能)公司快报/博众精工表预测和估值数据汇总(百万元)21A22A23E24E25E21A22A23E24E25E3,827.14,811.5,662.22.2297.2性41.09.25.24,645.9,608.97.4%%%6.36.432.1%4.4%用24.790.50.819.2%7.7%89414.919.0%25.6%.0%研发费用61.893.6854.223.9%%33.1%1.2-1.4-1.6-%..0增长率.6%1.1%加:公允价值变动收益--.5.2%收益.2.9.5-1.2-1.53加:营业外净收支.1-.21.1%-%%.4%.5%89.5EBITDAEBIT9%.7%效率数7542(百万元)21A22A23E24E25E5.81,423.114.82,454.1-.241243142625应收帐款14.373.509.25.0应收帐款周转天数应收票据4.03.5天数1.0469496074938416.310.782.64.24,023.6周转天数产8.6-----资回报率至到期投资-----%%.3%地产-----%847在建工程9.39.6费用率%2.18%.2%.0%0%资产0.85.6研发费用率,640.3.28,329.1短期债务24.308.7481%%%%应付帐款债能力应付票据6.78.570.21.8%.4%7.2%.0%.1%债%.3%84.0负债1.04.81.09.7,164.8,881.5362.26212.55292.9530.398标本02.544.347.450.754.0DPS--33.78.07.44,478.6,264.4股东权益35.49.24,399.5,166.04.8股息收益率(百万元)21A22A23E24E25E21A22A23E24E25E加:折旧和摊销公允价值变动损失动产生现金流量投资活动产生现金流量融资活动产生现金流量-4.4 904.2589.4295.7- .1-667.2 .1-172.99.53.8-.5 .6 6 .2209.1350.6-.9 456.7 578.4 208.9- 2.2 386.3 207.6.9SVPSAAGRACC.9.5%.8%.58.5%.8%公司快报/博众精工观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。本公司具备证券投资咨询业务资格的说明券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分证券投资咨询业走势或者相关影响因告，并向本公司的客户发布。司的当然客户。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的投资顾问进一步咨询。在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明示或暗示，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、行节和修改。由于假设、估值方法和模型均存在一定的局限性，估值结果和分析结论也存在局限性，请股份