2023-2023年中国家电行业现状及发展前景趋势展望分析报告

2024-2024年中国家电行业现状及发展前景趋势展望分析报告2024-2024年家电行业分析报告2024年9月出版

12024Q2业绩表现整体良好，白电环比加速(9)

1.1Q2白电增速同比、环比均提升明显(9)

1.2良好的行业格局下，消化大部分原材料涨价带来的成本压力(11)

1.3人民币升值带来汇兑损失较多，影响出口企业业绩(15)

1.4房地产销售增速渐渐放缓(16)

2白电：空调景气度高，带动Q2业绩加速增长(17)

3黑电：面板价格稳中有降，盈利力量略有改善(22)

4厨电：龙头保持快速增长(25)

5小家电：消费升级空间大，增长可持续性强(28)

6上游配件：受益白电和出口复苏，维持良好增长(31)

7风险提示(33)

图1：2024Q2家电行业收入增速38%（亿元，%）(10)

图2：2024Q2家电行业利润增速29%（亿元，%）(10)

图3：2024Q2白电收入增速环比加快(11)

图4：2024Q2白电利润增速最快，环比大幅提升(11)

图5：2024H2、2024Q2主要大宗材料价格大幅上涨(12)

图6：终端零售均价：2024Q4开头白电提价幅度加大，尤其冰箱(13)

图7：终端零售均价：小家电维持较快的提价幅度(13)

图8：成本压力下，家电行业连续四个季度毛利率下降(13)

图9：2024Q2家电行业净利率同比降0.5pct，环比升1.2pct(14)

图10：2024Q2白电、厨电毛利率同比下降3.5pct(14)

图11：2024Q2白电、厨电净利率同比下降1-2pct(14)

图12：2024年5月以来，人民币兑美元明显升值(15)

图13：30大中城市商品房成交面积环比增速转负：一二线房地产销售趋弱(17)

图14：30大中城市商品房成交面积同比增速下滑：一二线房地产销售持续下降17

图15：商品房销售面积（住宅）累计同比状况：今年以来三四线房地产销售状况良好(17)

图16：白电行业分季度的收入及增速（亿元，%）(18)

图17：白电行业分季度的利润及增速（亿元，%）(18)

图18：2024Q1&Q2白电企业收入同比增速(19)

图19：2024Q1&Q2白电企业净利润同比增速(19)

图20：2024Q1&Q2白电企业毛利率(19)

图21：2024Q1&Q2白电企业净利率(20)

图22：空调内销大幅增长（单位：万台）(20)

图23：空调外销增长良好（单位：万台）(20)

图24：冰箱内销有所下滑（单位：万台）(21)

图25：冰箱外销保持较高增长（单位：万台）(21)

图26：洗衣机内销稳定增长（单位：万台）(21)

图27：洗衣机外销稳定增长（单位：万台）(22)

图28：黑电行业分季度的收入及增速（亿元，%）(22)

图29：黑电行业分季度的利润及增速（亿元，%）(23)

图30：2024Q1&Q2黑电企业收入同比增速(23)

图31：2024Q1&Q2黑电企业净利润同比增速(23)

图32：2024Q1&Q2黑电企业毛利率(24)

图33：2024Q1&Q2黑电企业净利率同比增速(24)

图34：面板价格（美元/片）(24)

图35：厨电行业分季度的收入及增速（亿元，%）(25)

图36：厨电行业分季度的利润及增速（亿元，%）(25)

图37：2024Q1&Q2厨电企业收入同比增速(26)

图38：2024Q1&Q2厨电企业净利润同比增速(26)

图39：2024Q1&Q2厨电企业毛利率(26)

图40：2024Q1&Q2厨电企业净利率同比增速(27)

图41：厨电龙头的油烟机销量份额持续提升（%）(27)

图42：油烟机均价持续上升（元）(27)

图43：小家电行业分季度的收入及增速（亿元，%）(28)

图44：小家电行业分季度的利润及增速（亿元，%）(29)

图45：2024Q1&Q2小家电企业收入同比增速(29)

图46：2024Q1&Q2小家电企业净利润同比增速(29)

图47：2024Q1&Q2小家电企业毛利率(30)

图48：2024Q1&Q2小家电企业净利率(30)

图49：豆浆机、电饭煲、电压力锅均价提升明显（元）(30)

图50：上游配件分季度的收入及增速（亿元，%）(31)

图51：上游配件分季度的利润及增速（亿元，%）(31)

图52：2024Q1&Q2上游配件企业收入同比增速(32)

图53：2024Q1&Q2上游配件企业净利润同比增速(32)

图54：2024Q1&Q2上游配件企业毛利率(32)

图55：2024Q1&Q2上游配件企业净利率同比增速(33)

表1：家电公司2024年中报状况汇总（单位：亿元，%）(7)

表2：重点公司盈利猜测及估值（单位：元）(9)

表3：2024年家电公司的成本构成，原材料占70%以上(12)

表4：2024Q2各子行业的毛利率、净利率状况(12)

表5：出口企业汇兑状况汇总（收益为正数）(16)

报告正文

投资建议

2024Q2家电行业收入2678亿元，同比增长38%，增速较Q1提升8pct；净利润192亿元，同比增长29%，增速较Q1环比加快16pct。在原材料价格平均涨幅20%以上、人民币升值3%左右的压力下，龙头凭借较好的市场议价力量、提高运营效率等方式，实现了盈利力量的相对稳定。

白电：受益于空调行业高景气，白电三大龙头表现最佳，Q2收入增速均在50%以上；受原材料价格大幅上涨影响，Q2毛利率同比下降3.6pct，随着提价、内部效率提升，估计下半年将有改善。

厨电：受益消费升级和份额提升，厨电龙头业绩依旧保持快速增长，受地产影响