2023年贵州茅台财务报表分析报告

贵州茅台酒股份欧阳光明〔2021.03.07〕财务报表分析报告学生姓名：学生学号：专业班级：学院名称：20131226日公司根本状况介绍贵州茅台酒股份是由中国贵州茅台酒厂有限责任公司、贵州茅台酒厂技术开发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学争论院、中国食品发酵工业争论所、北京糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒〔集团〕等八家公司共同发起，并经过贵州省人民政府黔府函字〔1999〕291号文件批准设立的股份，注册资本为一亿八千五百万元。公司位于黔北赤水河畔的茅台镇。茅台酒是世界三大名酒之一，是我国大曲酱香型酒的鼻祖。茅台酒源远流长，据史载，早在公元前135年，古属地茅台镇就酿出了使汉武帝“甘美之”1915年，茅台酒荣获巴拿马万国博览会金奖，享誉全球。建国后先后荣获国际金奖。畅销100多个国家和地区。茅台酒的生产工艺古老而独特，它继承了古代酿造工艺的精华，闪耀着现代科技的荣耀。贵州茅台酒股份有*欧阳光明*欧阳光明*创编2021.03.07*欧阳光明*欧阳光明*创编2021.03.07限公司茅台酒年生产量已突破一万吨43°、38°、33°茅台酒拓展了茅台酒家族低度酒的进展空间。茅台王子酒、茅台迎宾酒满足了中低档消费者的需求15年、30年、50年、80年陈年茅台酒填补了我国极品酒、年份酒、陈年老窖的空白，在国内独创年月梯级式的产品开发模式。形成了低度、高中低档、极品三大系列70多个规格品种全方位跻身市场，从而占据白酒市场的制高点称雄于中国极品酒市场。第一局部：资产负债表分析一、水平分析贵州茅台酒股份资产负债水平分析表单位：万元工程2012年2011年变动额变动率2206199.91825469.0货币资金92380730.9720.86%应收票据20407.9125210.14-4802.23-19.05%应收账款1781.81222.541559.27700.67%预付账款387287.04186102.74201184.3108.10%应收利息26461.2822518.28394317.51%应收股利————————其他应收款13796.874728.759068.12191.77%存货966572.76718711.7624786134.49%一年内到期的非流淌资产————————其他流淌资产——3622507.6——2782963.2————流淌资产合计62839544.4430.17%持有至到期投资50006000-1000-16.67%长期股权投资40040000固定资产680733.32542601.23138132.0925.46%在建工程39267.2325144.6314122.656.17%工程物资267.69491.83-224.14-45.57%固定资产清理————————无形资产86261.5980842.555419.046.70%长期盼摊费用1017.71380.54-362.84-26.28%递延所得税资产64365.6950262.914102.7928.06%非流淌资产合计877313.23707123.68170189.5524.07%资产总计4499820.93490086.9100973428.93%短期借款————————应付账款34528.117234.3617293.74100.34%预收账款509138.63702664.88-193526.25-27.54%应交税费243009.3578808.09164201.26208.36%应付利息————————应付股利————————其他应付款138998.4191612.3247386.0951.72%一年内到期的非流淌负债————————其他流淌负债————————流淌负债合计952640.26948071.944568.320.48%长期借款————————专项应付款177716771005.96%非流淌负债合计177716771005.96%负债合计954417.26949748.944668.320.49%股本|万股10381810381800资本公积金137496.44137496.4400盈余公积金303643.45264091.6439551.8114.98%未安排利润22870007.521993711.9876295.643.95%归属于母公3414965.4司股东权益合计12499118915847.4136.65%少数股东权益130438.2341219.9689218.27216.44%股东权益合计43545403.662540337.981005065.639.56%负债和股东权益总计4499820.93490086.9100973428.93%〔一〕、资产变动分析货币资金规模变动分析。该公司2012年的货币资金相对于2011年增加了20.86%，其主要缘由是企业销售规模的增加，导致货币资金的规模随之增加。应收账款的增减变动分析。该公司2012年应收账款激增了700.67%，这样大规模的增加，很有可能是由于赊销或者是经销商拖欠了货款。在白酒龙头的销售体系中，往往都是经销商提前打款。在“塑化剂大事”、“三公消费”瘦身、反垄断等冲击下，白酒行业已进入调整期。在白酒企业和经销商的关系中，名酒企业虽然仍处于强势地位，但是这种强势地位似乎已经开头显现松动迹象。预付账款的增减变动分析。该公司预付账款比2011年增加了108.10%，其中主要是预付工程进度款增加所致。说明贵州茅台公司销售规模增加了。其他应收款增减变动分析。该公司其他应收款较之往年增加了191.77%，2012年余额为13796.87万元，其他应收款增加的主要缘由是公司控股子公司贵州茅台酒销售投资设立自营店购房，尚未取得相关票据入账。存货规模变动状况分析。该公司在2012年的存货比2011年增加了34.49%，由于白酒产品的特别性，存期越长，价值反而越高，公司可能是出于长期规划的考虑，增加存货。在建工程的增减变动分析。201239267.23万元，与往年相比增加了56.17%。在建工程增加的主要缘由是本报告期局部工程未完工，局部待摊费用未能结转入固定资产。工程物资的变动状况分析。该公司2012年工程物资为267.69万元，与2011年相比削减了45.57%。工程物资削减的主要是本期工程施工领用工程物资所致。〔二〕、负债变动分析1、预收账款变动状况分析。该公司的预收账款规模2012年相比2011年削减了27.54%，主要缘由是经销商预付的货款削减所致。从2011年开头，该公司转变了预收账款政策，不再要求经销商乐观打款。这样一来，预收账款这个财务指标可以说已经不重要了。2.应交税费的变动状况分析。该公司的应交税费与2011年相比增加了208.36%，随着销售收入的增加，应交税费也相应增加。〔三〕、全部者权益变动分析1.未安排利润变动状况分析。该公司2012年未安排利润比2011年增加了43.95%，主要是净利润增加所致。2少数股东权益变动状况分析。该公司少数股东权益2012年为130438.23万元，于2011年相216.44%。主要是少数股东收益增加所致。二、趋势分析贵州茅台酒股份财务数据单位：万元科目\时间2007 200820092010201120122206199.9货币资金472270.63809372.19974315.221288839.391825469.029应收票据10104.6217061.2638076.0320481.1125210.1420407.91应收账款4640.723482.512138.63125.46222.541781.81预付账款63976.2374163.85120312.61152986.88186102.74387287.04应收利息358.44278.36191.264272.8422518.2826461.28应收股利其他应收————————————款8611.438260.149600.155910.194728.7513796.87存货230481.89311456.78419224.64557412.61718711.76966572.76期的非流动资产————1700——————其他流淌资产————————————流淌资产3622507.6合计790443.961224075.091565558.542030028.482782963.226持有至到期投资580042001000600060005000长期股权投资400400400400400400固定资产182698.34219017.19316872.52419185.11542601.23680733.32在建工程36151.6558286.119395.6326345.8425144.6339267.23工程物资1193.146236.92491.51852.88491.83267.69固定资产清理————————————无形资产24927.4144520.7646555.0845231.7280842.5586261.59长期盼摊费用1247.731014.652146.961870.161380.541017.7递延所得税资产5284.9617668.122542.0827843.7950262.964365.69非流淌资产合计257703.22351343.7411403.78528729.51707123.68877313.231048147.1资产总计81575418.781976962.312558757.993490086.94499820.9短期借款————————————应付账款5968.212128.9113912.1423201.3117234.3634528.1预收账款112528.82293626.64351642.39473857.08702664.88509138.63应交税费40774.7425630.0314052.541988.378808.09243009.35应付利息————————————应付股利4180.7——13720.7731858.42————其他应付款42349.5257590.6471083.1281888.0691612.32138998.41期的非流动负债————————————其他流淌负债————————————流淌负债合计211261.61425076.95510805.78702819.02948071.94952640.26长期借款————————————专项应付款————1000100016771777非流淌负债合计————1000100016771777负债合计211261.61425076.95511805.78703819.02949748.94954417.26股本|万股94380943809438094380103818103818资本公积金137496.44137496.44137496.44137496.44137496.44137496.44盈余公积金83832.1100113.38158566.61217675.42264091.64303643.45未安排利2870007.5润507702.04792467.131056155.231390325.551993711.922归属于母公司股东3414965.4权益合计823410.581124456.951446598.281839877.4124991181少数股东权益1347525884.8818558.2615061.5641219.96130438.23股东权益3545403.6合计836885.581150341.831465156.541854938.972540337.964负债和股东权益总1048147.1计 东权益总1048147.1计 8 1575418.781976962.312558757.993490086.9 4499820.9—年内到期的——非流淌资产——————————持有至到期投100%资72.41%17.24%103.45% 103.45% 86.21%科目\时间200720082009201020112012货币资金100%171.38%206.30%272.90%386.53%467.15%应收票据100%168.85%376.82%202.69%249.49%201.97%应收账款100%75.04%46.08%2.70%4.80%38.40%预付账款100%115.92%188.06%239.13%290.90%605.36%应收利息100%77.66%53.36%1192.07%6282.30%7382.35%应收股利————————————其他应收款100%95.92%111.48%68.63%54.91%160.22%存货100%135.13%181.90%241.85%311.83%419.37%其他流淌资产————————————流淌资产合计100%154.86%198.06%256.82%352.08%458.29%长期股权投资100%100%100%100%100%100%固定资产100%119.88%173.44%229.44%296.99%372.60%在建工程100%161.23%53.65%72.88%69.55%108.62%工程物资100%522.73%208.82%155.29%41.22%22.44%固定资产清理————————————无形资产100%178.60%186.76%181.45%324.31%346.05%长期盼摊费用100%81.32%172.07%149.88%110.64%81.56%334.31%426.53%526.85%951.06%1217.90%334.31%426.53%526.85%951.06%1217.90%136.34%159.64%205.17%274.39%340.44%非流淌资产合100%计资产总计100%150.31%188.61%244.12%332.98%429.31%短期借款————————————应付账款100%203.23%233.10%388.75%288.77%578.53%预收账款100%260.93%312.49%421.10%624.43%452.45%应交税费100%62.86%34.46%102.98%193.28%595.98%应付利息————————————应付股利100%0%328.19%762.04%0%0%其他应付款100%135.99%167.85%193.36%216.32%328.22%—年内到期的—— —— —— —— —— ——非流淌负债其他流淌负债————————————流淌负债合计100%201.21%241.79%332.68%448.77%450.93%长期借款————————————专项应付款————————————非流淌负债合—— —— —— —— —— ——计负债合计100%负债合计100%201.21%242.26%333.15%449.56%451.77%股本|万股100%100%100%100%110%110%资本公积金100%100%100%100%100%100%盈余公积金100%119.42%189.15%259.66%315.02%362.20%未安排利润100%156.09%208.03%273.85%392.69%565.29%归属于母公司100%136.56%175.68%223.45%303.51%414.73%少数股东权益100%192.10%137.72%111.77%305.90%968.00%股东权益合计100%137.46%175.07%221.65%303.55%423.64%负债和股东权100% 150.31% 188.61% 244.12% 332.98%益总计〔一〕、资产变化状况分析对资产变化的总评价

429.31%从总资产来看，从2007年到2012年，贵州茅台公司的总资产不断增加，2008年比2007年增长了50.31%，2009年比2008年增38.3%，2010200955.51%，20112010年增88.86%，2012201196.33%2007年总资产确定增长额增长了3451673.72万元。说明企业占有的经济资源和经营规模有所扩大。从总资产的构成来看，流淌资产从2007年的790443.96万元增加到2012年的3622507.66万元，即增加了约460倍，占总资产的比例从2007年的75.41%不断上升，在2012年到达80.50%，说明总资产规模扩大主要是流淌资产增加引起的。对各类资产变化的分析货币资金始终处于增长的状态，增速最快的是2009年，相比较2008年增长了34.92%，而增速最快的是2012年，和2011年相180.62%。说明产品的销售量增长较快。应收账款是先削减再增加，从20074640.72万元削减到3482.51万元，进而连续削减，直到2010年的125.46万元，然后，缓慢增加，直到2012年，增速加快到达1781.81万元。而预付账款经受了由快到慢又变快的增长过程，预付账款2008年相较2007年增加了15.92%，2009年相对于2008年增加了72.16%，2010年相对于2009年增加了51.07%2011年相对于2010年增加了51.77%，由于2012年预付工程进度款增加，所以2012年的增幅最大，同2011年相比增加了314.46%。应收账款和预付账款的大幅增加促进了流淌资产的增加。存货随着公司销售增长而增长，其确定值更是逐年增长。存货736090.87319.37%。存货占流淌资产的比例则是渐渐削减的，从2007年的29.16%削减到2012年的26.68%，削减幅度小，对流淌资产的影响不大。长期来看，固定资产逐年增加，由2007年的182698.34万元增加到2012年的680733.32万元。占非流淌资产的比重则有2007年的70.89%增加到2012年的77.59%，增速缓慢，导致非流淌资产占总资产的比重削减。〔二〕、负债变化状况分析从负债总额来看，总额由2007211261.61万元，增加到2008425076.95万元，2009511805.78万元，2010年到达703819.02万元，2011949748.942012年到达954417.26万元；从相对量来说，这五年负债总额占总资产的比20.16%26.98%25.89%27.51%27.21%，21.21%。所以负债总额在总资产中所占份额波动不大。〔三〕、股东权益变化状况分析：2012465.29%868.00%。这两项的增加促使全部者权益的增加。三、垂直分析资产负债表的垂直分析表：单位：万元静态分析静态分析科目\时间货币资金2012年2206199.992011年1825469.022012年49.03%2011年52.30%动态分析变动状况-3.28%应收票据20407.9125210.140.45%0.72%-0.27%应收账款1781.81222.540.04%0.01%0.03%预付账款387287.04186102.748.61%5.33%3.27%应收利息26461.2822518.280.59%0.65%-0.06%应收股利——————————其他应收款13796.874728.750.31%0.14%0.17%存货966572.76718711.7621.48%20.59%0.89%资产——————————其他流淌资产——————————流淌资产合计3622507.662782963.2280.50%79.74%0.76%持有至到期投资500060000.11%0.17%-0.06%长期股权投资4004000.01%0.01%-0.003%固定资产680733.32542601.2315.13%15.55%-0.42%在建工程39267.2325144.630.87%0.72%0.15%工程物资267.69491.830.01%0.01%-0.01%固定资产清理——————————无形资产86261.5980842.551.92%2.32%-0.40%长期盼摊费用1017.71380.540.02%0.04%-0.02%递延所得税资产64365.6950262.91.43%1.44%-0.01%非流淌资产合计877313.23707123.6819.50%20.26%-0.76%资产总计4499820.93490086.9100%100%0短期借款——————————应付账款34528.117234.360.77%0.49%0.27%预收账款509138.63702664.8811.31%20.13%-8.82%应交税费243009.3578808.095.40%2.26%3.14%应付利息——————————应付股利——————————其他应付款138998.4191612.323.09%2.62%0.46%负债——————————其他流淌负债——————————流淌负债合计952640.26948071.9421.17%27.16%-5.99%长期借款——————————专项应付款177716770.04%0.05%-0.01%非流淌负债合计177716770.04%0.05%-0.01%负债合计954417.26949748.9421.21%27.21%-6.00%股本|万股1038181038182.31%2.97%-0.67%资本公积金137496.44137496.443.056%3.94%-0.88%盈余公积金303643.45264091.646.75%7.57%-0.82%未安排利润2870007.521993711.9263.78%57.12%6.66%归属于母公司股东权益合计3414965.41249911875.89%71.61%4.28%少数股东权益130438.2341219.962.90%1.18%1.72%股东权益合计3545403.642540337.9678.79%72.79%6.00%计4499820.93490086.9100%100%0〔一〕从资产构造优化角度进展评价：2012年贵州茅台公司的流淌资产占资产总额的80.50%19.50%，这反映该公司的资产流淌性水平很高。从有形资产和无形资产比例角度分析。该公司无形资产占资产总额2011年为2.32%，2012年为1.92%，波动不大，说明公司的绝大局部资产是有形资产，而且变动不大。从流淌资产与固定资产比例角度分析：贵州茅台公司实行了保守的固流构造策略，其流淌资产占总资产额的比例不断提高，2011年为总资产的79.74%，2012年为总资产的80.50%。固定资产2012年已降至19.50%。这样的策略提高了企业资金的流淌性，降低了经营风险，但是在肯定程度上也降低了企业的盈利水平。〔二〕从资本构造优化角度进展评价：贵州茅台公司的资产负债率2011年为27.21%，2012年为21.21%，筹资构造很合理，说明公司资产负债率较小，财务风险相对较低。〔三〕从资产构造与资本构造适用角度进展评价：从速动资产与短期负债的关系看，贵州茅台公司2011年速动资产构成为53.17%，流淌负债构成为27.16%，2012年速动资产构49.83%21.17%。从动态来看：第一，2011年和2012年速动资产构成都比流淌负债构成要大，而且2012年速动资产构成与流淌负债构成之间的20112012年的支付力量增加。其次，2012年速动资产构成和流淌负债构成和2011年相比都有削减，但是流淌负债构成的削减量要大于速动资产构成的削减量。第三，从本公司2012年的负债构成和速动资产构成与流淌负债构成的适应程度看，本公司本年度的支付力量增加，抵挡风险的力量增加。说明本公司实行的是稳健型的资本构造。其次局部：利润表分析一、利润表历史比较分析1、利润表水平分析生成利润表水平分析表 〔单位：万元〕科目\时间20122011增减额增减%一、营业总收入2,645,533.521,840,235.52805,298.0043.76%入2,645,533.521,840,235.52805,298.0043.76%二、营业总本钱762,769.86606,957.38155,812.4825.67%204,430.65155,123.4049,307.2531.79%营业税金及附加257,264.48247,739.189,525.303.84%销售费用122,455.3472,032.7750,422.5770.00%治理费用220,419.06167,387.2453,031.8231.68%财务费用-42,097.59-35,075.15-7,022.4420.02%资产减值损失297.93-250.07548.00-219.14%投资收益〔损-27.98-8.27%列〕310.32338.30三、营业利润1,883,073.981,233,616.44649,457.5452.65%入入675.65718.16减：营业外支出13,700.59868.55四、利润总额〔亏损总额以“-”号填列〕1,870,049.051,233,466.05减：所得税469,203.98308,433.67〔亏损以“-”号填列〕加：营业外收-42.51〔亏损以“-”号填列〕加：营业外收-42.51-5.92%12,832.041,477.41%636,583.0051.61%160,770.3152.12%475,812.6951.44%454,493.3751.86%21,319.3243.76%五、净利润〔净亏损以“-”号填列〕1,400,845.07925,032.38归属于母公司股额1,330,807.96876,314.59归属于少数股东的综合收益总额70,037.1148,717.7920121,400,845.072011年475,812.6951.44%，增长幅度较高。净利润增长主要是利润总额增长636,583.00万元所导致。由于所得税比上160,770.31475,812.69万元。20121,870,049.05万元，利润增加主要缘由是营业利润增加649,457.54万元，使得总利润增加了51.61%。但是，由于营业外支出的影响，使得利润削减了13,700.59636,583.00万元营业外收入削减5.92%，主要缘由是政府补贴数削减所致。营业外支出增长主要是由于公益性活动支出大幅上升。第三、营业利润增加主要缘由是营业收入的增加〔805,298.00万元〕营业收入增加主要是本期销量增加及产品调价所致，但是公司2012年营业利润却只增加了649,457.54万元，主要缘由是营业本钱增加了49,307.25万元，这是由本期销量增加和原辅料价格上涨所致。营业税金及附加增加了9,525.30万元。销售费用增加了50,422.57万元，缘由是：公司增加了本期广告费用及促销费用。管理费用增加了53,031.82万元，主要由于本期工资性支出、环境整治和保护以及自营公司开办费增加所致。资产减值损失增加了万元。财务费用均为负值，利息支出小于利息收入，且呈逐年递增的趋势。利息支出削减是由于本公司负债少，利息支出的节税效应小。2、趋势分析资产减值利润表趋势分析表的生成 〔单位：万元〕资产减值科目\时间200720082009201020112012一、营业总收入723743.07824168.56966999.911163328.371840235.522645533.52业收入723743.07824168.56966999.911163328.371840235.522645533.52本钱271390.47285262.3 359568.8 447284.66606957.38762769.86其中：营业本钱87164.3679971.3395067.29105293.16155123.4204430.65及附加60407.8968176.1694050.85157701.31247739.18257264.48销售费用56038.5253202.4762128.4367653.1772032.77122455.34治理费用72315.5694117.41121715.85134601.42167387.24220419.06财务费用-4474.38-10250.08-13363.61-17657.7-35075.15-42097.59损失 -61.47投资收益45.01-30.01-306.7-250.07297.93〔损失以“-”号填列〕181.5132.22120.9446.91338.3310.32三、营业利452534.1539038.49607552.05716090.621233616.441883073.98“-”号填列〕外收入外支出四、利润总额〔亏损总填列〕减：所得

291.72628.2624.8530.71718.16675.65623.321136.63122.86379.66868.5513700.59452202.5 538530.06608053.99716241.67 1233466.051870049.05税155597.25138454.13152765.09182265.52308433.67469203.98五、净利润〔净亏损以列〕—— —— —— 533976.15925032.381400845.07归属于母额 ——归属于少————505119.42876314.591330807.96数股东的综合收益总额——————28856.7348717.7970037.11利润表趋势分析2007201220072012年20112012年营业利润撑大幅增长趋势，主要缘由有：2011年和2012年是消费旺盛的时期，尤其是在三公限制和塑化剂风波之前，爆发式增长。而且，2011年和2012年的两次提价也为茅台酒的价格供给了上涨的根底。每次幅度200元，本钱增加不多，利润增长相对较多。但是，受到政策和消费习惯影响，估量2013年的盈利状况不会特别乐观。三公限酒将影响公司2013年高档产品的销量。自2012年年底政府开头加大对三公消费中白酒消费的限制,受该政策影响最大的是高档白酒影响最大的是高档白酒,茅台公司的飞天茅台也受到肯定的影响。虽然随着一批价和零售价格的下降将在肯定程度上推动茅台的销售量上升,并将公司的消费群体从党政军逐步转变到价格更低的商务消费,但我们认为转变需要肯定的时间,2013年产品的销售将弱于2012年，利润增长将会减缓。二、利润表垂直分析1、利润表垂直分析表科目\时间2012201120122011年度变动状况一、营业总收入2,645,533.521,840,235.52100.00%100.00%0.00%其中：营业收入2,645,533.521,840,235.52100.00%100.00%0.00%二、营业总本钱762,769.86606,957.3828.83%32.98%-4.15%其中：营业本钱204,430.65155,123.407.73%8.43%-0.70%营业税金及附加257,264.48247,739.189.72%13.46%-3.74%销售费用122,455.3472,032.774.63%3.91%0.71%治理费用220,419.06167,387.248.33%9.10%-0.76%财务费用-42,097.59-35,075.15-1.59%-1.91%0.31%资产减值损失297.93-250.070.01%-0.01%0.02%“-”号填列〕310.32 338.300.01%0.02%-0.01%三、营业利润〔亏损以“-”号填列〕1,883,073.981,233,616.4471.18%67.04%4.14%加：营业外收入675.65718.160.03%0.04%-0.01%减：营业外支出13,700.59868.550.52%0.05%0.47%四、利润总额〔亏损总额以“-”号填列〕1,870,049.051,233,466.0570.69%67.03%3.66%减：所得税469,203.98308,433.6717.74%16.76%0.98%“-”号填列〕综合收益总额合收益总额

1,400,845.07925,032.3852.95%50.27%52.95%50.27%2.68%50.30%47.62%2.68%2.65%2.65%0.00%70,037.11 48,717.792、利润表垂直分析表的分析该公司经营业绩稳定，呈良好的增长态势。〔1〕营业利润占67.04%71.18%，缘由是营业税金及附加的降低,说明公司营运力量和获利力量较强。〔2〕获利比率上升的缘由，从各年的收入费用比重构造中可以看出，该公司营业本钱、治理费用和支出占营业收入的比重逐年下降，说明该公司在营业收入增加的同时进展规模化生产，降低本钱和费用。第三局部：现金流量表分析现金流量表是以现金为根底编制的财务状况变动表，反映企业肯定期间内现金的流入和流出状况，说明企业获得现金和现金等价物的力量。现金流量表的编制，为债权人和投资者供给了资产负债表、利润表无法供给的更加真实有用的财务信息，更为清楚地提醒企业资产的流淌性和财务状况，在提高财务报表信息的相关性、可比性及可解释性上，更能表达财务报告的目的。现金流量表分析主要是对企业的现金流量中各个工程所占的比重进展分析及现金流量构造分析。2012年度茅台公司现金流量表：变动率22.20%变动率22.20%——22.74%53.40%科目\时间一、经营活动产生的现金流量20122011变化额2891236.72365913.1525323.6销售商品、供给劳务收到的现金734收到的税费与返还——————1017084.0188456.1支付的各项税费3828627.921102834.7支付给职工以及为职工支付的现金295391.91192557.212930003.82384080.5545923.32930003.82384080.5545923.3经营现金流入9541737872.81369224.0368648.7经营现金流出3851192131.01014856.4177274.526.92%经营现金流量净额二、投资活动产生的现金流量经营现金流量净额二、投资活动产生的现金流量679处置固定资产、无形资产的现金7.94.163.7489.90%处置子公司及其他收到的现金34029.9621253.3812776.5860.12%202737.292.81%购建固定资产和其他支付的现金421190.08218452.826投资支付的现金————————支付其他与投资的现金34208.3115147.5319060.78125.83%投资现金流入35450.7621558.5413892.2264.44%221798.094.95%投资现金流出455398.39233600.354-207905.898.05%投资现金流量净额-419947.63-212041.83三、筹资活动产生的现金流量吸取投资收到现金39200——39200——取得借款的现金————————收到其他与筹资的现金8.9510.3-1.35-13.11%归还债务支付现金————————金430661.41266195.33164466.0861.78%其中子公司支付股利————————支付其他与筹资的现金————————39198.65380569.42筹资现金流入39208.9510.3%筹资现金流出430661.41266195.33164466.0861.78%-125267.447.06%筹资现金流量净额 -391452.46-266185.042-155898.6-29.05%现金及现金等价物净增加额 380730.97536629.636一、现金流量表主要工程分析1、对经营活动现金流量表的分析：〔单位：万元〕科目科目\时间一、经营活动产生的现金流量20122011变化额变动率销售商品、供给劳务收到的现金2891236.772365913.13525323.6422.20%收到的税费与返还 —— —— ————支付的各项税费 1017084.03828627.92 188456.1122.74%支付给职工以及为职工支付的现金295391.91 192557.2 102834.7153.40%经营现金流入 2930003.892384080.55545923.3422.90%经营现金流出 1737872.831369224.08368648.7526.92%经营现金流量净额 1192131.061014856.47177274.5917.47%2012年茅台公司的经营现金流量净额为1192131.06万元，比2011年增加了17.47%。销售商品、供给劳务收到的现金和支付给职工以及为职工支付的现金占比渐渐上升，现金流量增长速度较净利增加为快。经营活动现金流入量同比增长22.90%，公司的财务根底比较稳固，持续经营和获利力量的稳定程度在提高。销售商品、供给劳2891236.7722.20%，说明公司主营业务突出，经营良好，销售利润大，销售回款良好，创现力量强。公司经营活动现金流入正常。经营活动现金流出量同比增长26.92%，说明公司的持续经营及获利力量的稳定程度较高。经营活动现金流量净额消灭了大幅度的增长且大于零，主要缘由是经营活动现金流入量的增幅大于经营活动现金流出量的增幅。说明公司的收现力量强，坏账风险减小，营销力量也有所提高。在同行业中，公司的经营活动现金流量净额也明显处于高位。2、对投资活动现金流量表的分析：〔单位：万元〕科目\时间投资活动产生的现金流量20122011变化额变动率处置固定资产、无形资产的现金7.94.163.7489.90%处置子公司及其他收到的现金34029.9621253.3812776.5860.12%购建固定资产和其他支付的现金421190.08218452.82202737.2692.81%投资支付的现金————————支付其他与投资的现金34208.3115147.5319060.78125.83%投资现金流入35450.7621558.5413892.2264.44%投资现金流出455398.39233600.35221798.0494.95%投资现金流量净额-419947.63-212041.8-207905.8398.05%投资活动现金流入量同比增加了64.44%，其缘由在于“处置子公司及其他收到的现金”收获了大量现金。投资活动现金流出量同比增长94.95%，主要是“购建固定资产和其他支付的现金”同比上涨了92.81%。说明公司加大了扩大生产规模的力度，扩张了其生产力量，符合公司的长期进展战略。同时构建固定资产的支出远大于处置固定资产的收入也说明白公司正在扩大生产经营规模。这一结论与资产负债表分析中的结论一致。茅台公司2012年度投资活动产生的现金流量净额为-419947.63万元，主要是缘由是投资活动现金流出额大于现金流入额，说明公司对外投资较多，而且投资花费中构建固定资产占比较高，尤其是土地本钱。3、对筹资活动现金流量表的分析：安排股利、利润或偿付利息支付的现金430661.41安排股利、利润或偿付利息支付的现金430661.41266195.33164466.0861.78%其中子公司支付股利筹资现金流入筹资现金流出————39208.95————10.3—— ———— ——39198.65 380569.42%430661.41266195.33164466.0861.78%科目\时间筹资活动产生的现金流量20122011变化额变动率吸取投资收到现金39200——39200——取得借款的现金————————收到其他与筹资的现金8.9510.3-1.35-13.11%归还债务支付现金————————----筹资现金流量净额391452.46266185.04125267.4247.06%筹资活动现金流入量同比增长380569.42%，其中“吸取投资39200万元，说明公司通过外延式扩大再生产，风险增加。筹资活动现金流出量同比增长61.78%，主要是“安排股利、61.78%。该公司2012年筹资活动产生的现金流量净额为-391452.46万元，筹资活动的现金流量主要是现金的流出，特别是安排股利、利润或偿付利息支付的现金，而其他产生现金流入的筹资活动则较少，说明公司的偿债压力不是很大，但是筹资力量有所减弱。二、现金流量表的构造分析2012年现金流量表分析表：〔单位：万元〕现金流入现金流出现金净流量经营活动2930003.891737872.831192131.06投资活动35450.76455398.39-419947.63筹资活动39208.95430661.41-391452.46合计3004663.62623932.63380730.971、现金流入构造分析：〔单位：万元〕各项活动百分比现金流入量小计经营活动97.52%2930003.89投资活动1.18%35450.76筹资活动1.30%39208.95合计100%3004663.6通过上表可以看出，茅台公司经营活动，投资活动，筹资活动现金流量安排不均匀，经营活动现金流入量最大。说明茅台公司从经营中猎取现金的力量较强。2、现金流出构造分析：〔万元〕各项活动百分比现金流出量小计经营活动66.23%1737872.83投资活动17.36%455398.39筹资活动16.41%430661.41合计100%2623932.63通过以上可以看出，茅台公司经营活动，投资活动，筹资活动现金安排相对均匀，但是经营活动现金流出占比最大，这导致经营活动现金净流量的增加。三、财务指标分析财务指标分析主要是通过分析偿债力量指标、营运力量指标、盈利力量指标和进展力量指标来总结和评价企业财务状况与经营成果。〔一〕营运力量分析营运力量是指企业的经营运行力量，即企业运用各项资产以赚取利润的力量，实际上就是要以较少的资产占用，尽可能短时间周转，以便制造更多的销售收入。企业营运力量的财务分析比率有：存货周转率、应收账款周转率、营业周期、流淌资产周转率和总资产周转率等。应收账款周转率=营业收入÷应收账款平均余额应收账款周转天数=365÷应收账款周转率存货周转率=营业本钱÷平均存货本钱存货周转天数=365÷存货周转率会计年度20122011应收账款周转率660会计年度20122011应收账款周转率66010576应收账款周转天数0.550.035存货周转率0.060.24存货周转天数60831521营业周期60841521总资产周转率0.660.61贵州茅台2011-2012年的应收账款周转天数均保持在一天以内，这可以保证公司拥有充分的现金流量。但是可以考虑适当增加应收账款的数额，由于应收账款的增长有利于公司扩大销售额，保持经营业绩的增长。存货周转率是企业反映流淌资产流淌性的一个指标，也是衡量企业生产经营各环节中存货运营效率的一个综合性指标。上表数据20120.06次，2011年存货周转率为0.24次，2012年较2011年存货周转率有明显的下降。一般来讲，存货周转率越高越好，存货周转率越高，说明其变现的速度越快，资产占用水平越低，但是茅台酒有其特有是行业特点，茅台酒的酿制期比较长，而且茅台酒具有典藏价值，时间越长价值越高，所以公司的存货周转率始终都不是很高，而且公司对存货的政策不同也会影响存货的周转率。这也反映了茅台酒的需求旺盛，公司应当增加产能，扩大市场占有率。总资产周转率反映公司整体资产的使用效率，指标值偏低则说20112012年总0.610.66，企业应当实行乐观措施提高营业收入或处置不需用或无效资产，以提高总资产利用率。〔二〕偿债力量分析企业偿债力量是反映企业财务状况和经营力量的重要标志。偿债力量是企业归还到期债务的承受力量或保证程度，包括归还短期债务和长期债务的力量。流淌比率=流淌资产÷流淌负债速动比率=速动资产÷流淌负债=〔流淌资产－存货〕÷流淌负债资产负债率=负债总额÷资产总额会计年度20122011流淌比率3.82.94速动比率2.792.18资产负债率0.210.27产权比率0.270.37权益乘数1.271.37现金比率2.321.93产权比率=负债÷股东权益权益乘数=总资产÷股东