正泰电器财务分析报告

正泰电器集团财务分析报告一、公司简介正泰集团股份有限公司始创于1984年7月，现有员工23000余名，下辖8大专业公司、2000多家国内销售中心和特约经销处，并在国外设有50多家销售机构。产品覆盖高低压电器、输配电设备、仪器仪表、建筑电器、汽车电器、工业自动化和光伏电池及组件系统等七大产业，产品畅销世界90多个国家和地区。正泰集团是中国工业电器行业产销量最大的企业之一，综合实力连续多年名列中国民营企业500强前十位，年利税总额连续三年名列中国民营企业纳税百强前五名。"正泰"商标被认定为中国驰名商标，四大系列产品跻身"中国名牌"。二、行业分析低压电器行业经营模式：在全球范围内，低压电器行业是一个充分国际竞争、市场化程度较高的行业，形成了跨国公司与各国国内本土优势企业共存的竞争格局。目前全球低压电器生产领域主要的跨国企业有施耐德电气、罗格朗、西门子、ABB、GE、美国Hubbell、美国CooperIndustries、美国伊顿集团和意大利Gewiss。根据JPMorgan的统计，2005年上述企业在全球低压电器市场的合计占有率为30%，位居行业第一的施耐德电气市场占有率为8%。目前全球主要低压电器生产企业通过建立区域工厂、并购国内企业或设立销售代理的方式基本已进入中国市场。就竞争格局而言，全行业可区分为三类竞争企业：①产品门类齐全，相互间进行全方位竞争的企业；②专注于若干子产品，参与行业局部竞争的企业；③无明显产品优势和特点的中小型企业。低压电器行业主要呈现了客户总包需求日益增加、产品升级要求愈加明显和环保标准趋于严格的发展趋势。公司将受惠于终端客户逐渐增加的向单一品牌制造商集中采购全部产品的变化趋势。另外，原材料成本的不断上涨引致的淘汰劣势厂商的趋势，也将有利于公司市场份额的不断扩大。在中国最有价值商标500强排行榜中，“正泰”名列低压电器行业第一。公司通过自主研发、引进消化、产品升级，获得多项专利权及专利申请权。但在技术方面，公司与跨国企业仍存在一定的技术差距。三、战略分析（一）优势分析产业链优化战略。正泰电器为此设立了“供方优扶办”，来帮助以中小企业为主的上游供货商改进生产，规范经营。目前通过“集中培训、现场审核、蹲点帮扶、效果验收”的流程后共有54家供方达标。制造业信息化战略。除了已有的“经销在线”和“供方在线”等协同电子商务平台，正泰电器的信息中心还在本次帮扶行动中分别开发了“商务订购”、“物流ERP”等新系统。其中，商务订货系统颇受供方好评，被称为“导航仪”。供方正态化战略。正泰电器所在的浙江省温州柳市，集聚看上千家低压电器零部件厂商。作为这个集聚型产业中的龙头企业，正泰电器关注更多的是零部件制造技术核心，其他部分则通过采购实现。（二）劣势分析企业生产规模虽大，但产品仍在低压领域、层次低、结构性矛盾非常突出。价格大战烽烟不断，品牌效应苍白无力，“价格战”成为了自杀武器。价格战的结果是企业利润下降，产品质量无法提升，竞争环境不断恶化。在采购方面，目前正泰的问题在于单纯的低标方法使得产品质量难以提升。在销售渠道方面，正泰的主要问题在于经销商的控制力度较弱，不能形成对经销商和终端用户的双重影响。在国际化方面，目前正泰存在的问题在于扩张区域、组织支持和品牌建设的问题。企业文化理念存在缺陷。产品性能不稳定，无国际化品牌优势。管理层素质偏低，不符合集团高速发展的要求。（三）威胁分析低价竞销导致了电气行业利润下滑。电气产品价格实际上都比较透明，如果同类产品价格特别便宜，无非就是偷工减料，或者以次充好，电气市场低价竞销后患无穷，必然使企业无利可图或挤压利润空间。在轻技术、重价格的传统经营模式下，电气企业成本压力严峻，电气企业逐渐认识到现有产品应用空间正被新一代的产品替代，低价竞销与渠道成本压力很大程度上源于未能与国际市场接轨的传统电气产品。（四）机会分析国民经济的高速成长对电气产品的需求仍非常强劲。经济发展环境好，改个开放以来，我国经济快速增长，尤其是“十五”期间经济平稳较快发展奠定了良好的基础。得到国家重视。政治法律方面，电气行业是机械工业中的基础件，量大面广，国家很重视电气工业的发展。替代产品广泛。电气产品用途广泛，它是工业电力、建筑电气及民用家具都是不可以缺少的工业产品。目前只存在产品需要进一步走向智能化和网络化的问题。四、会计分析（一）资产负债表分析1、水平分析正泰电器资产负债表水平分析表单位：元2013/12/312014/12/31变动情况对总资产的影响(%)流动资产变动额变动率(%)货币资金1986480000245037000046389000023.35%4.21%应收票据211879000022603100001415200006.68%1.29%应收账款193758000020781400001405600007.25%1.28%预付款项8796820042601300-45366900-51.57%-0.41%其他应收款35900700703393003443860095.93%0.31%存货1150580000127769000012711000011.05%1.15%其他流动资产906878000101044000010356200011.42%0.94%流动资产合计8224180000918989000096571000011.74%8.77%非流动资产00.00%可供出售金融资产04382440004382440003.98%长期股权投资541123000104311000-436812000-80.72%-3.97%投资性房地产60433005339000-704300-11.65%-0.01%固定资产原值1904570000227557000037100000019.48%3.37%累计折旧77066800089588300012521500016.25%1.14%固定资产净值1133910000137968000024577000021.67%2.23%固定资产减值准备4344000434400000.00%0.00%固定资产净额1129560000137534000024578000021.76%2.23%在建工程680197000651817000-28380000-4.17%-0.26%无形资产288132000247756000-40376000-14.01%-0.37%商誉2663380266338000.00%0.00%长期待摊费用1553760018395400285780018.39%0.03%递延所得税资产1191170001684150004929800041.39%0.45%非流动资产合计278238000030122800002299000008.26%2.09%资产总计1100660000012202200000119560000010.86%10.86%流动负债00.00%短期借款285478000236924000-48554000-17.01%-0.44%应付票据273749005853510031160200113.83%0.28%应付账款21703000002210570000402700001.86%0.37%预收款项139770000122967000-16803000-12.02%-0.15%应付职工薪酬4833050005458140006250900012.93%0.57%应交税费14094500024661800010567300074.97%0.96%应付利息4073830037449100-3289200-8.07%-0.03%应付股利1515430151543000.00%0.00%其他应付款36090200064011300027921100077.36%2.54%其他流动负债48702300724546002375230048.77%0.22%流动负债合计3699030000417295000047392000012.81%4.31%非流动负债00.00%长期借款72245600829369001069130014.80%0.10%应付债券14944900001390670000-103820000-6.95%-0.94%预计非流动负债857075001031520001744450020.35%0.16%其他非流动负债160024000-16002400-100.00%-0.15%非流动负债合计16684500001586780000-81670000-4.89%-0.74%负债合计536748000057597300003922500007.31%3.56%所有者权益00.00%实收资本(或股本)1008020000101147000034500000.34%0.03%资本公积20575200002120740000632200003.07%0.57%盈余公积53633500053805900017240000.32%0.02%未分配利润1650620000237274000072212000043.75%6.56%外币报表折算差额-135587001355870-100.00%0.01%归属于母公司股东权益合计5251140000603992000078878000015.02%7.17%少数股东权益387937000402519000145820003.76%0.13%所有者权益(或股东权益)合计5639080000644244000080336000014.25%7.30%负债和所有者权益(或股东权益)总计1100660000012202200000119560000010.86%10.86%2014年正泰电器总资产与2013年相比增加了1195600000千元，增幅高达10.86%。进一步分析可以发现：流动资产总体增加量96571万元，增长幅度为11.74%，这一增加对总资产的影响是使总资产增加了8.77%。流动资产的增加使公司的资产流动性上升，对于企业的偿债能力以及满足资产流动性的影响都是有利的。本年度的所有者权益增加了803360000元，增长幅度为去14.25%，使总资产规模增长了7.3%，其主要原因是经营利润增加，转增股本造成的，因为2014年正泰电器未进行现金分红，其利润对总资产的规模贡献也是7.3%，因此可以确定正泰电器股东权益增加几乎全部来源于净利润转增股本。相对于2013年，2014年的货币资金增长了463890000元，增长幅度为23.35%对总资产的影响是使总资产增加了8.77%。这表示公司在经济下滑的大背景下，公司的账面现金充裕，为应对未来可能出现的市场变化提供的较大的应变空间。2、垂直分析正泰电器资产负债表垂直分析表单位：元单位/项目2013/12/312014/12/312013（%）2014（%）变动幅度流动资产货币资金1986480000245037000018.05%20.08%2.03%应收票据2118790000226031000019.25%18.52%-0.73%应收账款1937580000207814000017.60%17.03%-0.57%预付款项87968200426013000.80%0.35%-0.45%其他应收款35900700703393000.33%0.58%0.25%存货1150580000127769000010.45%10.47%0.02%其他流动资产90687800010104400008.24%8.28%0.04%流动资产合计8224180000918989000074.72%75.31%0.59%非流动资产0.00%0.00%0.00%可供出售金融资产04382440000.00%3.59%3.59%长期股权投资5411230001043110004.92%0.85%-4.06%投资性房地产604330053390000.05%0.04%-0.01%固定资产原值1904570000227557000017.30%18.65%1.34%累计折旧7706680008958830007.00%7.34%0.34%固定资产净值1133910000137968000010.30%11.31%1.00%固定资产减值准备434400043440000.04%0.04%0.00%固定资产净额1129560000137534000010.26%11.27%1.01%在建工程6801970006518170006.18%5.34%-0.84%无形资产2881320002477560002.62%2.03%-0.59%商誉266338026633800.02%0.02%0.00%长期待摊费用15537600183954000.14%0.15%0.01%递延所得税资产1191170001684150001.08%1.38%0.30%非流动资产合计278238000025.28%24.69%-0.59%资产总计1100660000012202200000100.00%100.00%0.00%流动负债0.00%0.00%0.00%短期借款2854780002369240002.59%1.94%-0.65%应付票据27374900585351000.25%0.48%0.23%应付账款2170300000221057000019.72%18.12%-1.60%预收款项1397700001229670001.27%1.01%-0.26%应付职工薪酬4833050005458140004.39%4.47%0.08%应交税费1409450002466180001.28%2.02%0.74%应付利息40738300374491000.37%0.31%-0.06%应付股利151543015154300.01%0.01%0.00%其他应付款3609020006401130003.28%5.25%1.97%其他流动负债48702300724546000.44%0.59%0.15%流动负债合计3699030000417295000033.61%34.20%0.59%非流动负债0.00%0.00%0.00%长期借款72245600829369000.66%0.68%0.02%应付债券1494490000139067000013.58%11.40%-2.18%预计非流动负债857075001031520000.78%0.85%0.07%其他非流动负债1600240000.15%0.00%-0.15%非流动负债合计1668450000158678000015.16%13.00%-2.15%负债合计5367480000575973000048.77%47.20%-1.56%所有者权益0.00%0.00%0.00%实收资本(或股本)100802000010114700009.16%8.29%-0.87%资本公积2057520000212074000018.69%17.38%-1.31%盈余公积5363350005380590004.87%4.41%-0.46%未分配利润1650620000237274000015.00%19.45%4.45%外币报表折算差额-13558700-0.01%0.00%0.01%归属于母公司股东权益合计5251140000603992000047.71%49.50%1.79%少数股东权益3879370004025190003.52%3.30%-0.23%所有者权益(或股东权益)合计5639080000644244000051.23%52.80%1.56%负债和所有者权益(或股东权益)总计1100660000012202200000100.00%100.00%0.00%（1）资产结构评价：从静态方面分析。就一般意义而言，流动资产变现能力强，其资产风险较小；而非流动资产变现能力较差，其资产风险较大。所以，流动资产比重较大的企业资产的流动性强而风险小；非流动资产比重较大时，企业资产弹性较差，不利于企业灵活调度资金，风险较大。正泰电器2014年度的流动资产比重高达75.31%，但其非流动资产所占的比重仅为24.69%，说明公司的资产流动性较强，资产风险较小。从动态方面分析。正泰电器2014流动资产比重较2013年度增加了了0.59%，非流动资产减少了0.59%，变动幅度较小，说明公司的资产结构比较稳定。资产结构的具体分析评价：固流比例分析年份流动资产比重固定资产比重固流比例2013年74.72%25.28%33.82/1002014年75.31%24.69%32.78/1002014年与2013年相比，公司的固流比例稳定，则可反映企业固流结构稳定，其资产风险较小。（2）负债结构评价从静态方面分析。就一般意义而言，流动负债的筹资成本是很低的，但它对公司的提出里很高的要求，容易引发财务风险，导致公司破产；而非流动负债的期限一般较长，其实际的筹资成本较高，对公司的偿债能力要求较弱，。所以，流动资产比重较大的企业资产的流动性强而风险小。从动态方面分析。正泰电器流动负债比重较2013年度降低了1.56%，非流动负债增长了2.15%，变动幅度较小，说明公司的负债结构比较稳定。负债结构评价单位：元项目金额结构2013年2014年2013年2014年差异流动负债3699030000417295000033.61%34.2%0.59%非流动负债1668450000158678000015.16%13%-2.16%负债合计5367480000575973000048.77%47.2%-1.47%通过负债期限结构的评价，可知正泰的筹资政策2013年与2014年相比并没有大的变化，流动性负债都在34%左右，而非流动负债的比例只有13-15%左右。我们知道短期的流动负债的筹资成本比非流动负债的成本其实是要低的，因此企业采用这样的筹资政策可以大大降低筹资成本，但是由于流动负债对企业资产的流动性较高，但却面临更大的财务风险。（二）利润表分析1、水平分析正泰电器利润表水平分析表单位：元项目2013年度2014年度变动额变动百分比%一、营业总收入11956500000127672000008107000006.78%营业收入11956500000127672000008107000006.78%二、营业总成本10017300000105176000005003000004.99%营业成本817872000085304300003517100004.30%营业税金及附加72341800868175001447570020.01%销售费用7001020007991100009900800014.14%管理费用876438000914875000384370004.39%财务费用646114001169490005233760081.00%资产减值损失12512800069437400-55690600-44.51%投资收益41545500595601001801460043.36%其中:对联营企业和合营企业的投资收益89968808084120-912760-10.15%三、营业利润1980710000230917000032846000016.58%营业外收入4757590026773100-20802800-43.73%营业外支出2682800012092000-14736000-54.93%非流动资产处置损失18883601284970-603390-31.95%利润总额2001460000232385000032239000016.11%所得税费用3104270003566710004624400014.90%四、净利润1691030000196718000027615000016.33%归属于母公司所有者的净利润1541740000183278000029104000018.88%少数股东损益149293000134404000-14889000-9.97%五、每股收益0基本每股收益1.531.820.2918.95%稀释每股收益1.531.820.2918.95%六、其他综合收益337191-1727120-2064311-612.21%七、综合收益总额1691370000196546000027409000016.21%归属于母公司所有者的综合收益总额1542080000183105000028897000018.74%归属于少数股东的综合收益总额149293000134403000-14890000-9.97%（1）净利润分析正泰电器2014年度实现净利润1967180000元，与2013年相比增加了276150000元，增幅高达16.33%。（2）利润总额分析正泰电器2014年利润总额增长2323850000元，增长幅度为16.11%，而在利润总额中，主要部分为主营业务的增加，2014年度营业外收入为减少20802800元，由于营业外收入并未贡献2014年的营业利润总额，间接说明了正泰电器2014年的营业利润增长是公司经营业绩上升的结果（3）营业利润分析通过分析可知正泰电器2014年度营业利润的增加主要是由营业收入的增加以及财务费用的增加和营业税金及附加的减少所引起的。本年度营业收入12767200000元，增加810700000千元，增长幅度为6.78%，同时营业总成本增加了4.99%，但这并不能说明公司的成本控制比较好，销售费用的涨幅超过了主营业务收入的涨幅。销售费用上涨了14.14%，表明正泰电器的管理水平还有进一步提高的空间。2、垂直分析正泰电器利润表垂直分析表单位：元项目2013年度2014年度2013年度（%）2014年度（%）一、营业总收入1195650000012767200000100.00%100.00%营业收入1195650000012767200000100.00%100.00%二、营业总成本100173000001051760000083.78%82.38%营业成本8178720000853043000068.40%66.82%营业税金及附加72341800868175000.61%0.68%销售费用7001020007991100005.86%6.26%管理费用8764380009148750007.33%7.17%财务费用646114001169490000.54%0.92%资产减值损失125128000694374001.05%0.54%投资收益41545500595601000.35%0.47%其中:对联营企业和合营企业的投资收益899688080841200.08%0.06%三、营业利润1980710000230917000016.57%18.09%营业外收入47575900267731000.40%0.21%营业外支出26828000120920000.22%0.09%非流动资产处置损失188836012849700.02%0.01%利润总额2001460000232385000016.74%18.20%所得税费用3104270003566710002.60%2.79%四、净利润1691030000196718000014.14%15.41%归属于母公司所有者的净利润1541740000183278000012.89%14.36%少数股东损益1492930001344040001.25%1.05%五、每股收益0.00%0.00%基本每股收益1.531.820.00%稀释每股收益1.531.820.00%六、其他综合收益337191-17271200.00%-0.01%七、综合收益总额1691370000196546000014.15%15.39%归属于母公司所有者的综合收益总额1542080000183105000012.90%14.34%归属于少数股东的综合收益总额1492930001344030001.25%1.05%通过表可知，正泰电器2014年度的营业利润2309170000元，占营业收入的比重为18.09%，比上一年度16.57%上升了1.52%。利润总额为2323850000元，占营业收入的18.20%，比上年的16.74%提高了1.46%；本年度的归属母公司的净利润的比重为14.34%，比上年12.90%增长了1.44%;因此可见，从企业利润的构成情况看，盈利能力比上年度都有所增长。各财务成果增长的原因，从营业利润来看，主要是财务费用的净额是增加；三个利润的比例变化都不大，实际上反映的是对于正泰电器而言，主营业务贡献了它绝大多的收入和利润。（三）现金流量表分析1、水平分析现金流量表水平分析单位：元项目2013年度2014年度变动幅度变动率一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金1241320000014735300000232210000018.71%收到的税费返还86599502199800013338050154.02%收到的其他与经营活动有关的现金12873000082766600-45963400-35.71%经营活动现金流入小计1255060000014840100000228950000018.24%购买商品、接受劳务支付的现金881012000091725700003624500004.11%支付给职工以及为职工支付的现金12850500001214710000-70340000-5.47%支付的各项税费104324000011450100001017700009.76%支付的其他与经营活动有关的现金77445100096374200018929100024.44%经营活动现金流出小计11912900000124960000005831000004.89%经营活动产生的现金流量净额63771200023440600001706348000267.57%二、投资活动产生的现金流量：收回投资所收到的现金2025840000298090000095506000047.14%取得投资收益所收到的现金32531400559760002344460072.07%处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额11021800115456005238004.75%投资活动现金流入小计2069390000304842000097903000047.31%购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金521652000377346000-144306000-27.66%投资所支付的现金3057660000306375000060900000.20%取得子公司及其他营业单位支付的现金净额72063800-7206380-100.00%投资活动现金流出小计35865200003441100000-145420000-4.05%投资活动产生的现金流量净额-1517130000-3926710001124459000-74.12%三、筹资活动产生的现金流量：吸收投资收到的现金7918070065432500-13748200-17.36%其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金187000000-18700000-100.00%取得借款收到的现金509973000462629000-47344000-9.28%筹资活动现金流入小计589154000528062000-61092000-10.37%偿还债务支付的现金36249800060649300024399500067.31%分配股利、利润或偿付利息所支付的现金12703300001343680000733500005.77%150320000122049000-28271000-18.81%支付其他与筹资活动有关的现金625115006988460-55523040-88.82%筹资活动现金流出小计1695340000195716000026182000015.44%筹资活动产生的现金流量净额-1106190000-1429100000-32291000029.19%汇率变动对现金及现金等价物的影响000现金及现金等价物净增加额-19856000005222900002507890000-126.30%期初现金及现金等价物余额38842400001898630000-1985610000-51.12%期末现金及现金等价物余额1898630000242092000052229000027.51%净利润1691030000196718000027615000016.33%资产减值准备12512800069437400-55690600-44.51%固定资产折旧、油气资产折耗、生产性物资折旧1368840001556120001872800013.68%无形资产摊销2842890025531200-2897700-10.19%长期待摊费用摊销163373004639920-11697380-71.60%处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失-1795060-848180946880-52.75%财务费用1117920001126900008980000.80%投资损失-41545500-59560100-1801460043.36%递延所得税资产减少-10947300-49297600-38350300350.32%存货的减少-163921000-12708400036837000-22.47%经营性应收项目的减少-1745000000-2646670001480333000-84.83%经营性应付项目的增加491323000510422000190990003.89%经营活动产生现金流量净额63771200023440600001706348000267.57%现金的期末余额1898630000242092000052229000027.51%现金的期初余额38842400001898630000-1985610000-51.12%现金及现金等价物的净增加额-19856000005222900002507890000-126.30%分析如下 ：正泰电器2014年的现金流量净额比2013年度增加了了522290000元，增加幅度为-126.30%。经营活动、投资活动、筹资活动产生的净现金流量与2013年度相比，其变动额分别为2344060000元、-392671000元、-1429100000元。经营活动净现金流量比上年增加了1706348000元，增幅为267.57%。经营活动现金流入量的增加主要是因为销售商品、提供劳务收到的现金增加了2322100000元，增幅最大，经营活动现金流入量的整体涨幅比流出的大幅度大；经营活动活动现金流出量增加的原因主要是由于购买商品、支付劳务支付的现金也比2013年度增加了362450000元，增幅为4.11%，同时支付的其他与经营活动有关的现金增加了189291000元，增幅比例24.44%。投资活动净现金流量比上年减少1124459000元，降幅74.12%。投资活动现金流入比上年增加了979030000元，涨幅47.31%，这主要是处置固定资产、收回的现金净额比例减少2.78%；投资活动现金流出比上年增长3,763,717%，增长比例为198.11%，这主要是因为企业收回投资所收到的现金比上年增长了955060000元，增长比例为74.14%。筹资活动净现金流量比上年减少了了322910000元，减少比例为29.19%。这主要是因为企业2014年度比上年支付其他与筹资活动有关的现金流入少了61092000元所致。2、垂直分析现金流量表垂直分析单位：元项目2014年度流入结构流出结构内部结构一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金1473530000099.29%收到的税费返还219980000.15%收到的其他与经营活动有关的现金827666000.56%经营活动现金流入小计1484010000080.58%100.00%购买商品、接受劳务支付的现金917257000073.40%支付给职工以及为职工支付的现金12147100009.72%支付的各项税费11450100009.16%支付的其他与经营活动有关的现金9637420007.71%经营活动现金流出小计1249600000069.83%100.00%经营活动产生的现金流量净额2344060000二、投资活动产生的现金流量：收回投资所收到的现金298090000097.79%取得投资收益所收到的现金559760001.84%处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额115456000.38%投资活动现金流入小计304842000016.55%100.00%购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金37734600010.97%投资所支付的现金306375000089.03%取得子公司及其他营业单位支付的现金净额0投资活动现金流出小计344110000019.23%100.00%投资活动产生的现金流量净额-392671000三、筹资活动产生的现金流量：吸收投资收到的现金6543250012.39%其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金0取得借款收到的现金46262900087.61%筹资活动现金流入小计5280620002.87%100.00%偿还债务支付的现金60649300030.99%分配股利、利润或偿付利息所支付的现金134368000068.65%122049000支付其他与筹资活动有关的现金69884600.36%现金流入总额18416582000100.00%现金流出总额17894260000100.00%筹资活动产生的现金流量净额-1429100000汇率变动对现金及现金等价物的影响0现金及现金等价物净增加额522290000期初现金及现金等价物余额1898630000期末现金及现金等价物余额2420920000净利润1967180000资产减值准备69437400固定资产折旧、油气资产折耗、生产性物资折旧155612000无形资产摊销25531200长期待摊费用摊销4639920处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失-848180财务费用112690000投资损失-59560100递延所得税资产减少-49297600存货的减少-127084000经营性应收项目的减少-264667000经营性应付项目的增加510422000经营活动产生现金流量净额2344060000现金的期末余额2420920000现金的期初余额1898630000现金及现金等价物的净增加额522290000第一，现金流入结构分析正泰电器2014年度现金流入总量，其中经营活动现金流入量、投资活动现金流入量、筹资活动现金流入量所占的比重分别为80.58%、16.55%、2.87%。可见企业的现金流入量主要有经营活动产生，这是比较合理的。经营活动的现金流入量中的销售商品、提供劳务收到的现金，投资活动的现金流入量中的处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金，筹资活动的现金流入量中取得借款收到的现金分别占各类现金流量的绝大部分比重。第二，现金流出结构分析正泰电器2014年度现金流出总量，其中经营活动现金流出量、投资活动现金流出量、筹资活动现金流出量所占的比重分别为69.83%、19.23%、10.94%。可见企业的现金流出量主要有经营活动产生，这是比较合理的；其次为筹资活动产生的现金流出量。经营活动的现金流出量中的购买商品、接受劳务支付的现金，投资活动的现金流入量中的购买固定资产、无形资产和其他长期资产支出的现金，筹资活动的现金流入量中偿还债务支付的现金分别占各类现金流量的绝大部分比重。财务分析（一）盈利能力分析正泰电器项目/年份2012年度2013年度2014年度净资产收益率24.16%31.11%32.17%总资产收益率15.35%16.18%16.95%销售净利率13.09%14.14%15.41%销售毛利率29.94%31.60%33.19%每股收益1.261.531.82由上图可以看出，正泰电器近三年来的净资产收益率、总资产收益率、销售净利率，销售毛利率，每股收益都呈现上升的趋势。这一趋势表面公司正在稳步发展，盈利能力在逐步提升。以下是2014年度正泰与同行业几家公司盈利能力的比较：由上图可以看出，正泰电器的盈利能力在同行业中处于领先的地位，相比一般电器行业具有一定优势。其中，正泰电器的净资产收益率远远高于同行业其他几家上市公司。净资产收益率这个指标的意义在于对普通股股东而言，它可以是决策的依据，把该指标于投资者自己的要求收益率相比，可以用来决策是否继续投资该公司。对于公司管理层而言可以用这个数据与企业的贷款利息作对比，如果比贷款利率高，那说明企业可以很好的利用财务杠杆为股东创造更多的利益。（二）营运能力分析正泰电器项目/年份2012年度2013年度2014年度应收账款周转率10.13647.12616.3586存货周转率8.09697.63257.0259流动资产周转率1.46771.52091.4663固定资产周转率15.909111.429710.1586由上图可以看出，正泰电器出了2012年到2013年的应收账款周转率和固定资产周转率变化幅度较大以外，其他指标在这三年都处于一个较为稳定的状态。尤其是2013年到2014年，几乎没什么太大的变化。下面让我们来看看正泰公司2014年这营运能力与能行业的比较。 由上图可以看出，正泰电器的营运能力在同行业中都高于其他几家上司公司。（三）偿债能力分析正泰电器项目/年份2012年2013年2014年流动比率2.28982.22332.2023速动比率1.98671.91231.8961资产负债