投资策略专题：资金跟踪系列之二十九外资布局“政策发力”-20210809-开源证券-24正式版

策略研究2021年月09日投资策略专题外资布局“政策发力”——资金跟踪系列之二十九策略研究团队——投资策略专题牟一凌（分析师）梅锴（联系人）mouyiling@meikai@证书编号：S0790520040001证书编号：S0790120070044⚫d上周(20210802-20210806)8月3投资策略专题/实际利率均上升，其背后反映的通胀预期有所下降。对于海外而言，美国企业利差史较高水平，其中，汽车、机械、电新、医药等板块交易热度仍在提升，有色、医药、钢铁、农林牧渔、计算机、家电、化工、机械等板块调研热度居前。⚫北上配置盘大幅回流，交易盘选择流出，内部分歧有所减少上周(20210802-20210806)北上配置盘净买入A股148.14亿元，交易盘净卖出86.53亿元。分日度看，北上配置盘先持续净买入A股，周五(20210806)小幅净卖出，北上交易盘则除周三(20210804)外均净卖出。行业上，两者共识在于买入相关研究报告《投资策略周报-换个角度想问题》-开源证券证券研究报告2021.8.8《投资策略专题-能源革命往事：马与鲸鱼油》-2021.8.6《投资策略专题-望峰息心——风格洞察与性价比追踪系列（七-2021.8.319.85亿元，1.01亿元、3个股层面看，北上配置交易盘可能更多的是在买入光伏、基建等相关的板块。⚫两融活跃度回升，买入电新、有色、军工、医药、化工、电子、机械等板块上周(20210802-20210806)两融活跃度有所回升，整体净买入233.15亿元，主要净买入电新、有色、军工、医药、化工、电子、机械等板块，主要净卖出非银、消费者服务、商贸零售、房地产等板块。两融投资者净买入大盘成长板块13.83亿元，净买入其他两融标的219.33亿元。⚫公募仓位有所上升，个人投资者选择赎回上周(20210802-20210806)偏股混合普通股票型基金仓位有所上升，主要加仓有ETF整体被净ETF板块相关的ETF被净申购，与金融地产等板块相关的ETF被净赎回。结合主动个人的共识在于净买入新能源汽车相关的板块，而在医药、消费板块存在分歧。结合北上配置盘来看：公募与其主要对手盘北上)共识在于部分达了对电新光伏⚫风险提示：测算误差请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1/24每日免费获取报告1、每日微信群内分享7+最新重磅报告；2、每日分享当日华尔街日报、金融时报；3、每周分享经济学人4、行研报告均为公开版，权利归原作者

所有，起点财经仅分发做内部学习。扫一扫二维码关注公号回复：研究报告加入“起点财经”微信群。。投资策略专题目录1、利差有所收窄................................................................................................................................................................................51.1、美元指数有所上行，中美利差有所收窄，通胀预期有所下降..............................................................................51.2、美债信用利差均走阔，利差有所走阔，但仍维持低位...................................................................................61.3、走阔........................................................................................................................................................................................72、有色、汽车、钢铁、煤炭等板块的交易活跃度与波动率均处于历史相对高位；电子、食品饮料、医药、钢铁、农林牧渔、计算机、家电、化工、机械等板块调研热度居前.....................................................................................................82.1、汽车、机械、电新、医药板块交易热度环比仍在提升，有色、汽车、钢铁、煤炭等板块的波动水平处于历史相对高位........................................................................................................................................................................................82.2、电子、食品饮料、医药、钢铁、农林牧渔、计算机、家电、化工、机械等板块调研热度居前....................103、北上配置盘大幅回流，交易盘流出，内部分歧有所减少...............................................................................................103.1、北上配置盘大幅回流A股，交易盘选择卖出，两者共识在于净买入机械、电新、建材、通信、有色、电力及公用事业等行业，同时净卖出食品饮料、农林牧渔、石油石化、军工等行业.......................................................103.2、对于大盘成长板块，北上配置盘选择买入，北上交易盘则选择净卖出............................................................3.3、外资配置盘净卖出贵州茅台，净买入宁德时代以及美的集团............................................................................123.4、北上配置盘在化工、机械、轻工制造、有色、建筑等板块主要挖掘500亿市值以下的标的........................124、两融活跃度有所上升，主要买入电新、有色、军工、医药、化工、电子、机械等板块...........................................144.1、消费者服务、商贸零售、房地产等板块..........................................................................................................................144.2、两融买入大盘成长板块13.83219.33亿元................................................................155、公募仓位有所上升，个人投资者选择赎回......................................................................................................................165.1、医药、食品饮料、计算机、家电、非银等板块..............................................................................................................165.2、个人投资者选择赎回，主要买入与新能源汽车、医药、科技、消费等板块相关的基金................................176、..............................................................................................................................................................................22图表目录图1：(20210802-20210806)美元指数有所上行...............................................................................................................5图2：2021年8月3日，美元多头头寸规模上升，空头头寸规模下降，净多头头寸继续上升..............................5图3：(20210802-20210806)10Y利率上升，中国国债10Y利率下降，中美利差有所收窄......................5图4：(20210802-20210806)/实际利率均上升，其背后反映的通胀预期有所下降.......................................5图5：(20210802-20210806)美国不同期限企业债信用利差均走阔，其中除7-10年外的信用利差走阔幅度均较大........................................................................................................................................................................................................6图6：(20210802-20210806)美国不同等级企业债信用利差均走阔，其中BBB级信用利差走阔幅度较大..............6图7：(20210802-20210806)33个月美元Libor........................................................................................................................................................................................................7图8：(20210802-20210806)R007和DR007(20210806)R007与DR007窄....................................................................................................................................................................................................7请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明2/24投资策略专题图9：(20210802-20210806)10Y1Y有所收窄.....................................................................................................................................................................7图10：(20210802-20210806)1Y中票信用利差均收窄，其中AA级收窄幅度较大...............................8图：(20210802-20210806)10Y中票信用利差均走阔.............................................................................8图12：(20210802-20210806)1Y企业债信用利差均收窄，其中AA级收窄幅度较大...........................8图13：(20210802-20210806)10Y企业债信用利差均走阔，其中AA+级走阔幅度较大........................8图14：(20210802-20210806)于历史较高水平，其中，汽车、机械、电新、医药板块的交易热度环比仍在提升.............................................................9图15：(20210802-20210806)度居前..........................................................................................................................................................................................10图16：(20210802-20210806)外资配置盘净买入A股148.14亿元，外资交易盘净卖出A股86.53..............图17：(20210802-20210806)北上配置盘先持续净买入A股，周五(20210806)小幅净卖出，北上交易盘则除周三(20210804)...............................................................................................................................................................图18：(20210802-20210806)化工等板块，主要净卖出非银、石油石化、食品饮料、军工等板块，北上交易盘则主要净买入机械、非银、通信、电新等板块，主要净卖出食品饮料、医药、钢铁、农林牧渔、电子等板块...........................................................................图19：(20210802-20210806)北上配置盘主要净买入大盘成长以外的标的，同时净买入大盘成长板块................12图20：(20210802-20210806)北上交易盘主要净卖出大盘成长以外的标的，同时净卖出大盘成长板块................12图21：(20210802-20210806)外资配置盘净卖出白酒板块19.2819.85其他白酒板块0.57亿元.............................................................................................................................................................12图22：(20210802-20210806)外资配置盘净买入宁德时代1.01亿元，净买入美的集团3...............................12图23：(20210802-20210806)北上配置盘持续净买入市值在200亿以下以及1000..........................13图24：(20210802-20210806)北上交易盘对某类市值对应公司的净买入/卖出行为的持续性并不强.......................13图25：(20210802-20210806)500标的..............................................................................................................................................................................................13图26：(20210802-20210806)两融活跃度有所回升........................................................................................................15图27：(20210802-20210806)要卖出非银、消费者服务、商贸零售、房地产等板块..........................................................................................................15图28：(20210802-20210806)两融投资者净买入大盘成长板块13.83亿元，净买入其他两融标的219.33..15图29：(20210802-20210806)/普通股票型基金仓位有所上升.......................................................................16图30：(20210802-20210806)/化工、机械等板块，主要减仓医药、食品饮料、计算机、家电、非银等板块...................................................................16图31：个人持有占比较高的股票型ETF的申赎情况能较好地反映股票型基金的申购赎回行为...................................17图32：(20210802-20210806)/机构持有为主的ETF均先被持续净赎回，周五(20210806)整体仍被净赎回..........................................................................................................................................................................17图33：(20210802-20210806)以个人持有为主的ETFETF被净申购，其余各类ETF均被净赎回.........17图34：分行业看，上周(20210802-20210806)以个人持有为主的ETF中，与新能源汽车、医药、科技、消费等板块相ETF被净申购，与金融地产等板块相关的ETF被净赎回............................................................................................17表1：近期各行业涨跌幅、成交额占比以及周收益波动率....................................................................................................9表2：近期北上配置/交易盘净买入前20..................................................................................................................14表3：近期北上配置盘行业配置变动.....................................................................................................................................18表4：近期北上交易盘行业配置变动.....................................................................................................................................19表5：近期两融行业配置变动.................................................................................................................................................20表6：近期偏股混合型基金行业配置变动.............................................................................................................................21请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明3/24投资策略专题表7：近期普通股票型基金行业配置变动.............................................................................................................................22请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明4/24投资策略专题、d利差走阔，但仍维持低位，国内资金面先松后略紧，期限利差有所收窄1.1、美元指数有所上行，中美利差有所收窄，通胀预期有所下降上周(20210802-20210806)2021年8月3利率上升，中国国债实际利率均上升，其背后反映的通胀预期有所下降。图：上周(20210802-20210806)美元指数有所上行图：截至2021年8月3日，美元多头头寸规模上升，空头头寸规模下降，净多头头寸继续上升10599930872016-012017-012018-012019-012020-012021-010美元指数美元指数右轴美元指数持仓数量美元指数持仓数量数据来源：、开源证券研究所数据来源：、开源证券研究所图：上周(20210802-20210806)美国国债利率上升，图：上周(20210802-20210806)美债名义/实际利率均上中国国债利率下降，中美利差有所收窄升，其背后反映的通胀预期有所下降433221100美国通胀预期：美债名义利率美债实际利率右轴美国国债实际收益率美国国债名义收益率中美利差国债右轴年

年数据来源：、开源证券研究所数据来源：、开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明5/24投资策略专题1.2、美债信用利差均走阔，利差有所走阔，但仍维持低位上周(20210802-20210806)美国企业债信用利差均走阔，期限上，除信用利差走阔幅度均较大；等级上，级信用利差走阔幅度较大。3个月美债利率维持震荡，3个月美元Libor上升，d利差有所走阔，但仍维持低位，美国金融系统流动性整体仍较充裕。图：上周(20210802-20210806)7-10年外的信用利差走阔幅度均较大单位：%美国企业债利差美银美国年期企业债期权调整利差美国企业债利差美银美国年期企业债期权调整利差美国企业债利差美银美国年期企业债期权调整利差美国企业债利差美银美国年期企业债期权调整利差数据来源：、开源证券研究所图：上周(20210802-20210806)美国不同等级企业债信用利差均走阔，其中BBB级信用利差走阔幅度较大单位：%美国企业债利差美银美国AAA级企业债期权调整利差美国企业债利差美银美国AA级企业债期权调整利差美国企业债利差美银美国A级企业债期权调整利差美国企业债利差美银美国BBB级企业债期权调整利差数据来源：、开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明6/24投资策略专题图：上周(20210802-20210806)3个月美债利率维持震荡，3个月美元Libor上升，利差有所走阔，但仍维持低位3.01.32.51.12.00.91.50.71.00.50.50.30.00.1美国:LIBOR3个月-国债3个月收益率(%)美国:国债收益率(%):3个月LIBOR:美元(%):3个月数据来源：、开源证券研究所1.3、国内资金面先松后略紧，流动性分层现象有所缓解，期限利差1Y)有所收窄，信用利差短端收窄，长端走阔上周(20210802-20210806)和DR007(20210806)略有上升，R007与DR007之差震荡收窄。10Y利差有所收窄。上周不同期限信用分化，短端收窄，长端走阔。图：上周(20210802-20210806)R007和DR007均先持续图：上周(20210802-20210806)10Y国债到期收益率有(20210806)略有上升，R007与DR007之差震所下降，国债到期收益率先降后升，整体有所上升，荡收窄期限利差有所收窄54302右轴右轴1期限利差右轴年年数据来源：、开源证券研究所数据来源：、开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明7/24投资策略专题图：上周(20210802-20210806)不同等级的中票信图：上周(20210802-20210806)不同等级的中票信用利差均收窄，其中AA级收窄幅度较大用利差均走阔信用利差中票信用利差中票信用利差中票信用利差中票信用利差中票信用利差中票数据来源：、开源证券研究所数据来源：、开源证券研究所图：上周(20210802-20210806)不同等级的企业债图：上周(20210802-20210806)不同等级的企业债信用利差均收窄，其中AA级收窄幅度较大信用利差均走阔，其中AA+级走阔幅度较大信用利差企业债信用利差企业债信用利差企业债信用利差企业债信用利差企业债信用利差企业债数据来源：、开源证券研究所数据来源：、开源证券研究所、算机、家电、化工、机械等板块调研热度居前2.1、有色、汽车、钢铁、机械、煤炭、化工、军工、电新、医药、电子等行业交易热度处于历史较高水平，其中汽车、机械、电新、医药板块交易热度环比仍在提升，有色、汽车、钢铁、煤炭等板块的波动水平处

于历史相对高位上周(20210802-20210806)看，上述板块中的有色、汽车、钢铁、煤炭等板块的波动水平处于历史相对高位。请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明8/24投资策略专题图：上周(20210802-20210806)的交易热度环比仍在提升7%100%6%80%5%60%

4%3%40%2%20%1%0%0%2021-07-302021-08-06历史分位数右轴数据来源：、开源证券研究所注：1、我们以行业日均成交金额占自由流通市值之比度量行业的交易热度；22010年1月第一周；380%历史分位数。表：近期各行业涨跌幅、成交额占比以及周收益波动率涨跌幅成交额占比周收益波动率(12期滚动)行业近一周近两周近四周近一周近两周近四周历史分位数:近一周近一周历史分位数:近一周

石油石化0.93%-2.46%2.68%0.97%0.95%1.05%17.20%2.99%69.40%

煤炭2.69%1.65%9.96%1.09%1.10%1.08%35.40%4.25%71.40%

有色金属0.69%3.49%14.92%7.81%7.96%7.98%84.90%4.80%78.30%

电力及公用事业1.94%0.51%-1.91%1.49%1.39%1.58%7.70%1.80%27.60%

钢铁-2.38%-1.68%10.45%1.84%1.91%2.01%57.10%3.86%82.10%

基础化工4.85%1.44%5.51%7.95%7.94%8.53%91.20%3.03%47.90%

建筑2.47%0.13%3.52%1.45%1.44%1.44%8.40%1.70%10.10%

建材7.33%1.24%2.49%1.54%1.46%1.51%6.70%3.23%45.00%

轻工制造1.55%-3.06%-3.49%1.10%1.06%1.13%3.20%2.23%18.90%

机械6.55%4.99%8.52%6.61%5.86%5.53%61.20%2.33%23.00%

电力设备及新能源3.60%4.26%9.47%12.15%11.87%11.38%100.00%2.28%16.10%

国防军工10.79%9.22%17.00%4.11%3.99%3.53%95.40%4.45%63.90%

汽车7.96%4.74%6.04%4.64%4.26%4.30%86.60%3.68%73.00%

商贸零售2.40%-2.66%-2.68%0.85%0.84%0.98%0.30%2.12%23.30%

消费者服务1.63%-11.01%-10.64%0.57%0.61%0.63%30.10%4.63%85.00%

家电5.16%0.50%-2.51%1.31%1.30%1.32%2.00%2.60%32.30%

纺织服装0.57%-2.90%-7.13%0.49%0.50%0.57%0.50%1.94%19.20%

医药0.77%-3.46%-3.81%9.27%8.67%8.54%86.50%2.32%25.00%

食品饮料1.93%-11.20%-11.63%4.19%4.62%4.58%68.90%4.70%93.90%

农林牧渔2.82%-2.77%-10.00%1.55%1.51%1.46%6.50%2.78%35.50%

银行0.37%-5.99%-6.54%1.03%1.19%1.30%1.80%2.34%38.10%

非银行金融1.49%-6.16%-4.40%2.52%2.63%2.64%5.00%3.62%51.70%

房地产1.71%-6.32%-9.48%1.04%1.13%1.16%0.00%2.52%24.70%

交通运输1.00%-5.16%-8.51%1.26%1.31%1.47%0.60%2.18%30.20%

电子-1.36%1.17%2.82%13.17%14.45%13.61%91.90%2.65%20.10%

通信1.90%5.56%7.74%2.56%2.55%2.31%26.60%2.02%5.80%

计算机2.00%-2.29%-0.27%5.60%5.58%6.23%56.30%2.84%18.50%

传媒-2.48%-8.60%-10.35%1.28%1.31%1.44%9.60%2.15%12.50%

综合6.53%-0.18%0.76%0.50%0.51%0.61%4.70%3.90%69.50%

综合金融0.36%-7.00%-9.31%0.09%0.09%0.10%85.40%2.86%70.10%数据来源：、开源证券研究所注：历史分位数计算的起点为2010年。请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明9/24投资策略专题2.2、电子、食品饮料、医药、钢铁、农林牧渔、计算机、家电、化工、机械等板块调研热度居前上周(20210802-20210806)电、化工、机械等板块调研热度居前。图：上周(20210802-20210806)家电、化工、机械等板块调研热度居前210数据来源：、开源证券研究所1、为了剔除规模效应，我们采用该行业的周度调研次数与该行业已上市公司数量之比作为调研热度的度量；2、数据采用周滚动平均。、北上配置盘大幅回流，交易盘流出，内部分歧有所减少3.1、北上配置盘大幅回流A股，交易盘选择卖出，两者共识在于净买入

品饮料、农林牧渔、石油石化、军工等行业上周(20210802-20210806)外资配置盘净买入A股148.14出A股86.53A(20210806)小(20210804)行业。请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明10/投资策略专题图：上周(20210802-20210806)外资配置盘净买入A股图：上周(20210802-20210806)北上配置盘先持续净买148.14亿元，外资交易盘净卖出A股86.53亿元入A股，周五(20210806)小幅净卖出，北上交易盘则除周三(20210804)外均净卖出6000605600

405200204800

0044004000

36003200北上中资)北上交易盘)右轴北上配置盘)数据来源：港交所、开源证券研究所数据来源：港交所、开源证券研究所图：分行业看，上周(20210802-20210806)北上配置盘主要净买入电子、医药、电卖出食品饮料、医药、钢铁、农林牧渔、电子等板块403020100北上配置盘20210802-20210806北上交易盘20210802-20210806数据来源：港交所、开源证券研究所3.2、对于大盘成长板块，北上配置盘选择买入，北上交易盘则选择净卖出(20210802-20210806)交易盘则选择主要净卖出。请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明/24投资策略专题图：上周(20210802-20210806)北上配置盘主要净买入图：上周(20210802-20210806)北上交易盘主要净卖出大盘成长以外的标的，同时净买入大盘成长板块大盘成长以外的标的，同时净卖出大盘成长板块27004003002001800

1000-1000-200-3000-200-400()大盘成长外资交易盘累积净买入(亿元)大盘成长(右轴除大盘成长外的陆股通标的外资交易盘累积净买入()数据来源：、开源证券研究所数据来源：、开源证券研究所3.3、外资配置盘净卖出贵州茅台，净买入宁德时代以及美的集团上周(20210802-20210806)外资配置盘净卖出白酒板块19.28资配置盘上周净卖出贵州茅台19.85亿元，净买入其他白酒板块0.57亿元。此外，上周外资配置盘净买入宁德时代1.01亿元，净买入美的集团3亿元。图：上周(20210802-20210806)外资配置盘净卖出白酒图：上周(20210802-20210806)外资配置盘净买入宁德板块19.2819.85时代1.01亿元，净买入美的集团3亿元买入其他白酒板块0.57亿元604020

90060-2030-400-60-80()贵州茅台累积净买入亿元)外资配置盘()白酒（剔除贵州茅台）累积净买入亿元)外资配置盘数据来源：港交所、开源证券研究所数据来源：、开源证券研究所3.4、北上配置盘在化工、机械、轻工制造、有色、建筑等板块主要挖掘

500亿市值以下的标的分市值来看，上周(20210802-20210806)北上配置盘持续净买入市值在200亿以下以及1000亿以上的标的，北上交易盘对某类市值对应公司的净买入卖出行为的等板块主要挖掘亿市值以下的标的。请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明12/投资策略专题图：上周(20210802-20210806)北上配置盘持续净买入图：上周(20210802-20210806)北上交易盘对某类市值市值在200亿以下以及亿以上的标的对应公司的净买入卖出行为的持续性并不强401002002021/8/22021/8/32021/8/42021/8/52021/8/62021/8/22021/8/32021/8/42021/8/52021/8/6北上配置盘200亿以下北上配置盘200亿至亿北上交易盘200亿以下北上交易盘200亿至亿北上配置盘500亿至亿北上配置盘1000亿以上北上交易盘500亿至亿北上交易盘1000亿以上数据来源：、开源证券研究所数据来源：、开源证券研究所图：上周(20210802-20210806)板块主要挖掘亿市值以下的标的40200北上配置盘:亿元北上配置盘:亿元数据来源：港交所、开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明13/投资策略专题表：近期北上配置交易盘净买入前20的个股北上配置盘北上交易盘排序股票代码股票简称行业周度净买入(20210802-20210806，亿元)股票代码股票简称行业周度净买入(20210802-20210806，亿元)1002271.SZ东方雨虹建材12.14600031.SH三一重工机械10.86

2002475.SZ立讯精密电子11.89601012.SH隆基股份电力设备及新能源7.77

3300124.SZ汇川技术电力设备及新能源9.27601318.SH中国平安非银行金融7.41

4300760.SZ迈瑞医疗医药9.26600438.SH通威股份电力设备及新能源6.57

5600887.SH伊利股份食品饮料8.94600176.SH中国巨石建材4.66

6601012.SH隆基股份电力设备及新能源6.32300015.SZ爱尔眼科医药3.91

7600276.SH恒瑞医药医药6.23000651.SZ格力电器家电3.55

8688111.SH金山办公计算机5.42603993.SH洛阳钼业有色金属3.44

9300014.SZ亿纬锂能电力设备及新能源5.04600183.SH生益科技电子3.21

10002050.SZ三花智控家电5.03000425.SZ徐工机械机械3.06

11603501.SH韦尔股份电子4.20002709.SZ天赐材料基础化工3.00

12603288.SH海天味业食品饮料4.05000063.SZ中兴通讯通信2.99

13000651.SZ格力电器家电3.89300142.SZ沃森生物医药2.78

14600585.SH海螺水泥建材3.76002407.SZ多氟多基础化工2.72

15600031.SH三一重工机械3.69002192.SZ融捷股份有色金属2.57

16600741.SH华域汽车汽车3.58000858.SZ五粮液食品饮料2.47

17603658.SH安图生物医药3.30600803.SH新奥股份电力及公用事业2.30

18002352.SZ顺丰控股交通运输3.23300327.SZ中颖电子电子2.29

19600309.SH万华化学基础化工3.18000875.SZ吉电股份电力及公用事业2.2020000333.SZ美的集团家电3.00002326.SZ永太科技基础化工2.00数据来源：港交所、开源证券研究所、化工、电子、机械等板块4.1、板块上周(20210802-20210806)两融活跃度有所回升。上周两融投资者整体净买入233.15板块，主要净卖出非银、消费者服务、商贸零售、房地产等板块。请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明14/投资策略专题图：上周(20210802-20210806)两融活跃度有所回升图：上周(20210802-20210806)两融整体净买入，主要主要卖出非银、消费者服务、商贸零售、房地产等板块40308%206%104%02%0%9%7%5%融资买入额/两融净买入(亿元):20210802-20210806两融余额占相应两融标的自由流通市值之比:右轴数据来源：、开源证券研究所数据来源：、开源证券研究所4.2、两融买入大盘成长板块13.83亿元，买入其他两融标的219.33亿元上周(20210802-20210806)两融投资者净买入大盘成长板块13.83他两融标的219.33亿元。图：上周(20210802-20210806)两融投资者净买入大盘成长板块13.83入其他两融标的219.33160012008004000大盘成长亿元)其他两融标的()数据来源：、开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明15/投资策略专题、公募仓位有所上升，个人投资者选择赎回5.1、公募仓位有所上升，主要加仓有色、电新、钢铁、电子、汽车、军非银等板块上周(20210802-20210806)偏股混合普通股票型基金仓位有所上升，主要加仓有品饮料、计算机、家电、非银等板块。图：上周(20210802-20210806)偏股混合普通股票型基金仓位有所上升90%89%88%87%86%85%2021/6/12021/6/92021/6/182021/6/282021/7/62021/7/142021/7/222021/7/30偏股混合型基金股仓位普通股票型基金股仓位数据来源：、开源证券研究所注：基于二次规划法测算图：上周(20210802-20210806)偏股混合型普通股票型基金主要加仓有色、电新、算机、家电、非银等板块0.25%0.20%0.15%0.10%0.05%0.00%-0.05%-0.10%-0.15%偏股混合型基金：持仓变动普通股票型基金：持仓变动数据来源：、开源证券研究所注：基于二次规划法测算请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明16/投资策略专题5.2、个人投资者选择赎回，主要买入与新能源汽车、医药、科技、消费等板块相关的基金上周(20210802-20210806)以个人持有为主的ETF均先被持续净赎回，周五(20210806)ETF中，与新能源汽车、医药、科技、消费等板块相关的ETF被净申购，与金融地产等板块相关的ETF被净赎回。结合前面主动基金在上周的行为来看：电新、汽车等大消费板块以及金融地产板块是公募主要减仓的板块，而以个人持有为主的ETF中，与新能源汽车、医药、消费等板块相关的ETF被净申购，与金融地产等板块相关的ETF被净赎回，这意味着公募与其负债端个人)的共识在于净买入新能源汽车相关的板块，同时净卖出金融地产板块，而在医药、消费板块产生了分歧。图：个人持有占比较高的股票型ETF的申赎情况能较图：上周(20210802-20210806)以个人/机构持有为主好地反映股票型基金的申购赎回行为的ETF均先被持续净赎回，周五(20210806)被小幅净申购，但整体仍被净赎回80040000-400-800-1200累积净申购(亿元个人高比例组()累积净申购(亿元个人低比例组数据来源：、开源证券研究所数据来源：、开源证券研究所图：上周(20210802-20210806)以个人持有为主的ETF图：分行业看，上周(20210802-20210806)以个人持有中，行业ETF被净申购，其余各类ETF均被净赎回为主的ETF块相关的ETFETF被净赎回单位：亿元

30002021/7/92021/7/162021/7/232021/7/302021/8/6数据来源：、开源证券研究所数据来源：、开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明17/投资策略专题表：近期北上配置盘行业配置变动行业20210712-2021071620210719-2021072320210726-2021073020210802-2021080620210301-20210806累计变化

电子9.988.5710.8334.12

医药10.2632.87-3.8525.40

电力设备及新能源-9.74-6.91-2.7518.08

建材8.50-8.339.4016.10

机械-3.796.2814.9214.34

计算机15.049.053.2713.29

家电-0.978.52-2.0013.02

基础化工12.923.324.148.82

汽车-4.722.34-2.217.74

通信1.340.248.435.97

银行-4.38-7.44-1.283.64

有色金属-3.130.392.103.30

消费者服务1.010.31-0.251.79

钢铁0.742.88-1.391.76

轻工制造4.545.98-0.151.13

建筑-0.390.80-0.190.75

交通运输1.991.29-1.060.67

电力及公用事业-2.783.561.340.55

纺织服装1.030.060.340.43综合0.60-0.01-0.420.13

商贸零售-0.610.04-1.340.07

综合金融-0.21-0.18-0.08-0.04

房地产-4.37-0.14-11.49-0.54

农林牧渔-0.14-0.810.29-0.96

煤炭-1.24-2.41-1.48-1.47传媒-1.21-0.683.29-1.52

国防军工-2.33-3.85-41.54-1.56

食品饮料9.148.23-14.93-4.18石油石化-1.36-1.872.53-4.59

非银行金融1.06-3.671.82-8.10

周度总体净买入36.7658.41-23.72148.14数据来源：港交所、开源证券研究所注：表中单位为亿元请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明18/投资策略专题表：近期北上交易盘行业配置变动行业20210712-2021071620210719-2021072320210726-2021073020210802-2021080620210301-20210806累计变化机械-4.26-4.872.2711.34非银行金融8.664.49-1.989.16通信12.24-0.60-3.634.94电力设备及新能源-20.351.57-1.582.64电力及公用事业-3.220.23-2.372.39建材-1.63-3.583.842.03煤炭1.604.06-5.431.73传媒-4.590.7110.410.96商贸零售-1.900.552.270.57综合-0.300.731.390.45有色金属-0.57-8.96-0.950.27综合金融-0.030.130.06-0.09纺织服装-0.410.640.09-0.57建筑1.45-1.52-1.18-0.82房地产-0.36-2.896.10-1.25消费者服务-3.85-5.334.65-2.39计算机6.778.17-8.50-2.41国防军工-1.35-5.311.39-2.46石油石化-0.57-0.99-5.92-3.03轻工制造-1.19-0.21-2.53-3.74银行-5.527.01-17.65-4.31基础化工1.3110.05-14.27-4.42汽车-5.678.31-2.88-5.57交通运输-4.67-2.616.78-5.93家电7.609.940.30-8.04电子6.172.08-3.39-9.58农林牧渔-5.446.767.16-9.77钢铁1.090.105.63-11.90医药-15.5411.56-0.73-17.35食品饮料-2.001.9020.71-29.36

周度总体净买入-36.5242.120.03-86.53数据来源：港交所、开源证券研究所注：表中单位为亿元请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明19/投资策略专题表：近期两融行业配置变动行业20210712-2021071620210719-2021072320210726-2021073020210802-2021080620210301-20210806累计变化30.7527.682.9539.6034.4139.93-5.8437.6012.5427.43-14.9435.223.3621.46-15.7927.2422.4428.95-4.1325.96-3.671.23-13.6112.92-0.4425.2426.4712.824.344.28-5.909.693.909.13-30.228.137.585.46-8.235.746.68-1.66-0.555.541.351.40-3.265.33-3.180.225.024.60-7.44-0.67-8.194.09-7.73-19.81-23.453.14-0.782.42-0.792.461.065.632.031.82-4.74-2.65-3.271.48-0.67-0.43-0.970.19-1.470.42-6.290.100.34-2.99-7.63-0.023.68-2.90-6.18-0.27-0.23-0.22-0.91-0.303.10-4.8913.63-0.922.47-2.94-9.77-1.570.381.52-4.82-2.76-2.79-1.00-8.83-3.0313.86-1.76-5.59-3.15-1.101.600.92-4.64-5.943.53-33.97-5.73数据来源：、开源证券研究所注：表中单位为亿元请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明20/投资策略专题表：近期偏股混合型基金行业配置变动行业20210712-2021071620210719-2021072320210726-2021073020210802-2021080620210301-20210806累计变化有色金属0.06%0.06%0.07%0.18%电力设备及新能源0.05%0.03%0.18%0.17%钢铁0.06%0.03%0.08%0.15%电子0.00%0.03%-0.06%0.11%汽车-0.01%0.02%-0.06%0.06%综合0.00%0.05%0.01%0.05%国防军工-0.07%0.02%0.05%0.05%煤炭-0.01%-0.01%0.01%0.02%基础化工0.02%0.03%0.08%0.01%机械0.00%0.01%0.06%0.01%通信0.03%-0.02%-0.04%0.01%纺织服装-0.02%0.02%0.03%0.00%电力及公用事业-0.02%0.01%-0.01%0.00%商贸零售0.00%0.01%0.05%0.00%轻工制造-0.02%0.01%0.10%-0.01%房地产-0.01%0.00%0.10%-0.01%综合金融0.00%0.01%0.07%-0.01%传媒-0.02%0.02%0.07%-0.02%石油石化-0.01%0.02%0.05%-0.02%银行0.01%0.00%0.14%-0.03%建材-0.02%0.01%0.14%-0.03%建筑0.00%0.00%0.03%-0.03%农林牧渔0.00%-0.01%-0.01%-0.03%消费者