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文档简介

注：本文最有意思的一点是讨论了在美国停止加息后的市场机会。记得上个月的文章我们讨论过，为了应对经济衰退，过去两年中大量投资者在投资组合中转而持有现金亿美元。而现在，衰退没有出现，市场和美联储本身都预计政策利率将在当前水平附束时，现金投资会衰落，而主动管理的股票及债券收益则会显著增加。从我位置？我相信，我们正处于一个重大转型的风口浪尖，随着各国央行从限制性货币政策转向看起来更温和的政策，长期投资者可以在这个转型中找到有吸引力的收入机会。去年令投资界的许多人感到震惊：这标志着至少45年来股票和债券首次在同一年内出现负回报。为了应对高通胀，美联储大幅加息。这些上调损害了所有资产的业绩表现。2022年动荡的市场，加上货币市场收益率相新高。如今，现金投资对许多投资者来说仍然很有吸引力，但美联储似乎正接近一个没有人确切知道美联储何时停止加息。然而，市场和美联储本身都预计其政策利率将市场和美联储都预计2024年将降低利率如果你认为美联储加息已经结束或即将结束，历史会告诉我们什么？对美联储过去四感到满意，尤其是在全球金融危机后经历了一段长时间的零利率政策实验之后。但以目前的收益率保持现金的好处被今天温和的通货膨胀所侵蚀。此外，随着美联储完成如果你同意美联储即将结束加息，现金收益率可能会随着时间的推移而下降，那么问题是：要将现金投资到哪里？在美联储在过去四个周期的最后一次加息后，股票和固定收益回报率在接下来的一年都很强劲。重要的是，对于长期投资者来说，这些市场美联储加息结束后，长期投资业绩将超过现金，且第一年业现在固定收益将为投资者提供了坚实的收入潜力。彭博美国综合指数是高质量核心债影响了收益率。今天，这种收益潜力为总回报提供了一个坚实的基当于假设的一年回报率，假设信贷不会显著的恶化，那么回报率可能会达到两位数。对股票而言，当美联储停止紧缩政策时，金融系统的其中一个风险会消散。随着公司和消费者看到他们的借贷成本稳定下来并最终开始下降，这对经济和企业利润都有提此时，一个平衡的策略也可能对更谨慎的投资者具有吸引力。平衡的投资组合往往在派息股票和高质量债券中持有更具防御性的头寸。如果经济放缓或陷入衰退，它可能情绪是真实的。过去的损失持续了很长一段时间，而

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