资源开采项目融资

资源开采项目融资

小组成员：钱征、王萍、李勇

CONTENT①资源开采项目的收益特点②资源开采项目的风险识别与应对③资源开采项目的投资主体④投融资模式设计⑤资源开采项目案例分析一、资源开采项目的收益特点项目融资的使用范围大型工业项目：澳大利亚波特兰铝厂项目、加拿大赛尔加纸浆厂项目和中国四川水泥厂项目。基础设施项目：电力、电信、自来水、污水处理、铁路、公路、海底隧道、大坝港口、机场、城市地铁等。资源开采项目：石油、天然气、煤炭、铀等能源开采；铁、铜、铝、矾土等金属矿资源的开采。

收益特点融资长期性融资的规模大融资的风险大资金回收期长外汇需要量大

融资长期性

资源开采业上中下游产业链之间具有十分紧密的相互依赖性和制约性，项目的上中下游一体化。从勘探、开采到建成投产，都需要持续地投入资金。融资的规模大资金需求量大，以项目的预期收益作为抵押取得贷款的融资方式—“项目融资”已成为许多国际矿业开发项目的融资首选。EG：宝钢集团和金川集团共同开发菲律宾镍矿项目涉及资金9.5亿美元；中铝牵头开发的越南铝土矿项目，预计总投资12亿美元。

融资的风险大上游项目涉及资源风险中游管道项目有设计、施工和管输风险下游项目中，市场开发具有众多不确定因素

资金回收期长资源开采业在发展初期销售量呈缓慢增长，使项目收益达到能够弥补项目投资的水平要较长时间。

外汇需要量大

石油属技术密集性行业，进口设备用汇量很大，同时，中外合作开发、境外开发也需要大量外汇。上游项目涉及资源风险项目融资可获得优惠政策

由于天然气所特有的环保性，使项目易获得各国政府的支持，因此，项目的风险可能降低，并获得多方面的优惠政策。

二、资源开采项目风险识别

对于以石油天然气、煤炭等行业为主的资源类项目融资特别是海外项目而言，因为受地质条件制约性强、投资金额巨大、政治经济敏感度高、科技含量高、投资回收期长等因素影响，融资风险往往比一般项目融资错综复杂。因此，有效的风险防范和控制是融资成功的重要保证。

资源开采项目融资风险识别

自然风险地勘风险储量风险环境风险灾害风险

地勘风险：由于地质条件的复杂性和资源的自然特性，决定了地质勘查工作的风险及其成果的不确定性。能不能找到矿的风险；由于区位不同而造成的最终收益不同的区位风险；由于矿床矿石质量的不同，导致采用的采选技术的不同引起的收益不同的质量风险等储量风险：矿产资源的可耗竭性稀缺性、丰度上的差异性及位置上的固定性等特点，决定了矿产资源储量的不确定性。

环境风险：项目投资者有可能因为严格的环境保护立法而迫使项目生产效率降低，增加项目生产成本，或者增加新的资产投入以改善项目的生产环境，更严重的会迫使项目无法继续生产下去。灾害风险：这些风险出现的机会较少，但是一旦出现，造成的灾害是相当严重的。火灾风险、风暴风险、洪水风险、地震风险、滑坡风险、泥石流风险、雪灾风险、气温风险、塌方风险等等

储量风险的应对措施对拟开发的煤层气项目认真勘测其煤层气储量，尽量掌握充足的可靠数据采用先进的量化方法对其进行分析聘请有经验的专家对其进行核准政治与法律风险政治风险：第一，国家风险。即项目所在国政府由于某种政治原因或外交政策上的原因，对项目实行征用、没收，或者对项目产品实行禁运、联合抵制，中止债务偿还的潜在可能性。第二，国家政治、经济政策稳定性风险，即如外汇管理、税收、劳资制度、审批制度、环境保护、资源主权等的调整和

变化。法律风险：跨国贷款可能面临因法律制度不同而引发的争议。一些国家担保法的不健全可能导致获得担保品成为困难；一些国家对知识产权的保护可能尚处于初级阶段；还有些国家缺乏有关公平贸易和竞争的法律等。政治风险的应对措施应采用投保的方式，将风险转嫁给保险公司寻找一个强大的项目合作者参与项目促使国际的多边机构来参与项目设置科学合理的产权布局信用与金融风险信用风险有限追索的项目融资是依靠有效的信用保证结构支撑起来的。组成信用保证结构的各个项目参与者是否有能力承担其职责，是否愿意并且能够按照法律文件的规定在需要时履行其应承担的对项目融资的信用保证责任，就构成项目融资所面临的信用风险。

金融风险

利率风险项目在经营过程中，由于利率变动直接或间接的造成国内项目价值降低或收益受到损失。

外汇风险

东道国货币的自由兑换

经营收益的自由汇出

汇率波动造成的货币贬值

银行、投资人自行或委托工程咨询机构对项目各参与方，信用、业绩、技术和管理水平进行审查、评估。

受委托的咨询机构还应该动态的审查、评估各参与方在该项目建设中的实施情况，并提出咨询意见，及时向投资人提出预警信用、金融风险的应对措施

信用、金融风险的应对措施

融资协议中采取套期保值技术来应付汇率和利率风险，也可以通过货币和利率互换调期、利率封顶、利率区间和保底等技术手段和方法规避汇率和利率风险。

使用合同内容债务偿还计划规避有关金融风险。

市场风险市场风险：在一定的成本水平下能否按计划维持产品质量和产量，以及产品市场需求量与市场波动带来的风险。供求风险价格风险

竞争风险项目参与方在投资项目时必须考虑的几种因素是否存在该矿产品的国内和国外市场可能的竞争激烈程度怎样是否有相似项目竣工预计矿产品的国际价格、适用关税和贸易壁垒

市场准入情况当项目到运营阶段时，矿产品是否仍有较好的市场需求市场风险的应对措施

发起人为该项目提供担保与相关部门签订“无论提货与否均需付款”性质的协议是解决项目产品销售风险的主要手段。在降低市场风险的谈判中，建立一个合理的价格体系近几年来大多数贷款违约现象及资本结构重组问题均起源于错误地估算了生产能力。生产能力风险能源的价格波动和供应可靠性是影响项目经济强度的一个主要因素。能源供应风险主要表现为实际生产成本超出预期生产成本的风险。经营管理风险生产经营风险长期的能源供应协议是减少项目能源供应风险的一种有效办法。在合同中规定固定价格、确定一笔总费用并事先规定项目出现问题如建设延误时的补偿办法等条款。生产经营风险的应对措施技术替代风险技术替代会改变产业的竞争态势。生产安全风险其它生产技术风险不容忽视的，是一个越来越受重视的因素有设计变动或计算失误风险设备故障或损坏的风险生产力因素短缺风险信息风险等技术风险第一PPT模板网/tubiao/

备用贷款和支持贷款运营应急费承包商的履约保证技术风险是指由于科学技术的进步、技术结构及其相关变量的变动给项目出资方和经营者可能带来的损失。技术风险的应对措施完工风险完工风险：指项目无法完工、延期完工或者完工后无法达到预期运行标准而带来的风险。资本成本超支项目拖延及运作不善由于种种原因项目迟迟达不到设计额定的技术经济指标

完工风险的应对措施

技术保证承诺

完工担保基金

完工风险

交钥匙合同

社会风险社会风险：由于人文社会环境因素的变化对项目的影响，从而给项目出资方与经营者带来损失的可能性。建设规划风险区域发展风险公众干预风险

与政府规划部门保持联系，取得他们的支持关注同一区域内相关竞争者的动态，做好积极准备设置专员和项目附近的居民进行沟通，排除外部干扰社会风险的应对措施三、投融资主体融资主体：进行融资活动，承担融资责任和风险的项目法人单位。融资模式中的参与者包括政府或所属机构、项目公司、受托借款公司、国际贷款银行或投资公司、咨询公司、保险公司、设计单位、施工单位、监理单位、设备供应商等，它们在项目融资的全部或者部分过程中发挥着各自的作用。项目公司、项目投资者、银行等金融机构、项目产品购买者、项目承包工程公司、材料供应商、融资顾问、项目管理公司等融资顾问在项目融资中发挥重要的作用，在一定程度上影响到项目融资的成败。融资顾问通常由投资银行、财务公司或商业银行融资部门来担任。

项目公司是直接参与项目建设和管理，并承担债务责任的法律实体。也是组织和协调整个项目开发建设的核心。四、投融资模式设计特许权协议1、特许权的范围特许权的范围特许期限授权范围权利的授予2、项目建设方面的规定

规定项目公司或其承包商将如何从事BTO矿山项目的建设，包括项目用地如何解决、项目的设计要求、承包商的具体义务，工程如何施工以及采用什么样的施工技术，工程的建设质量如何保证，工程进度及工程延误等方面的规定。3、项目融资及其方式

规定BTO矿山项目如何进行融资、融资的利率水平、资金来源以及双方如何采用“受托借款公司”的方式来融资等内容。4、项目的转移

特许权协议规定项目在建成并通过验收后即转移给政府，由政府指定矿山企业为接受人，后期由矿山企业和项目公司联合经营该项目。

5、项目的联合经营及利润分配方法

项目在建成并通过验收后移交给政府的指定接受人—矿山企业，由矿山企业和项目公司组成联合经营体共同经营矿山企业项目。为缩短外方资金的回笼周期，降低外方投资的风险，项目公司在经营期内将获得扣除项目经营成本和支付给矿山企业的管理费之后100%的项目收益。6、汇率风险问题

由于目前人民币在资本项目下仍不是可自由兑换货币，基本建设项目的投资仍需经有关方面严格审查批准。用项目融资方式筹集资金，但项目本身的收益主要表现为当地货币(人民币)，而偿还国外贷款时，必须将本国货币兑换成外汇汇出境外。7、项目的善后维修

特许权协议应规定项目共同经营期满后，外国承包商应对矿山项目保修五年至十年的期限。BOT模式BOT既是一种融资方式，也是一种投资方式。项目融资只是BOT的一个阶段。政府是BOT项目实施过程的主导。政府只是让渡BOT项目经营权，但拥有终极所有权。政府不干涉项目公司的正常经营，但要参与项目实施过程的组织协调，并对项目服务质量和收费进行监督。政府与项目公司是经济合同关系，在法律上是平等的经济主体。BOT以项目为融资主体，项目公司承担债务责任。项目特许权通常通过规范的竞争性招标来授予。BOT模式的主要内容项目公司以同政府签订的“特许权协议”作为项目建设开发和安排融资的基础。项目公司将特许权协议等权益转让给贷款银团作为抵押，并提供其它信用担保，安排融资。工程承包商与项目公司签订承包合同进行项目建设，并提供完工担保。经营公司根据经营协议负责项目运行、维护，获得投资收益并支付贷款本息。特许经营期结束时将项目移交给政府。BOT概念模型BOT项目的实施步骤1.项目识别a.项目识别b.确定是否以BOT方式执行c.预可行性研究2.合同采购a.确定采购方式： 公开招标、有限招标、独家谈判等b.确定项目建设与运营规则c.确定投标资格d.研究确定技术参数，准备招标文件e.确定投标评价准则f.投标者资格预审g.邀请投标BOT项目的实施步骤3.有投资意向者投标a.组建投资者财团b.可行性研究c.准备投标文件4.选择投资者a.对标书进行评价b.澄清与调整标书， 进行合同谈判c.授项目特许经营权， 签订项目委托协议5.项目开发a.组建项目公司b.投入股本金c.签订贷款协议d.签订工程承包合同e.签订材料供应合同f.签订设备购买协议g.签订保险合同h.签订设施经营维修合同6.项目执行a.建造设施、安装设备b.项目验收7.项目经营人员培训，运营管理8.项目转让BOT项目基本结构BOT项目主要参与者的目标政府：利用外资或民间资金建设公共设施；引进新技术，改善和提高项目的管理水平；获得间接的经济效益和社会效益。项目投资者：找到新的商业机会，通过提供有竞争力的服务获得满意的利润；最大限度地减少风险，特别是无法管理的风险。贷款银行：保证项目贷款的安全性，能够如期收回贷款本金并获得利息收入。BOT项目发起人关心的问题项目的建设成本、工期、特许期限、建成后的运营成本、收费标准及其调整程序和办法；项目的现金流能否满足偿还债务的要求并为投资者带来满意的投资回报；政府对BOT项目是否有明确的政策、规则或专门法规，这些政策和法规对项目的影响；项目所在国的政治经济状况、建设条件及竞争项目的情况，这些因素对项目风险的影响；政府是否愿意分担项目风险，特别是那些投资者不能控制的风险。贷款银行关心的问题项目完工计划和技术目标的可行性，若项目未能按时完工或未达到原设计标准，风险由谁承担；项目绝大部分建设资金的落实情况；偿还债务的收入来源是否有可靠，能否保证一部分项目收入用于偿还债务；贷款担保条件，项目发起人及其它参与者作出的承诺，贷款人拥有多大的追索权；政府实施项目的决心、实力及对风险分担的态度。BOT项目合同采购的特点为了充分发挥投标者的创新能力，招标文件中一般只粗略地列出项目应满足的条件或性能指标；合同涉及包括项目经营风险的分配等复杂的财务安排问题；BOT项目招标更重视竞争者的质量而不是数量，一般要进行严格的竞标者资格预审；评标标准不仅包括投标报价，还包括竞标者提出的一揽子财务计划的吸引力、项目公司的经济实力和经营管理水平等；要先与中标人进行谈判并签订投资意向书，待进一步考虑和落实未决问题后再签订特许权协议书。BOT项目合同采购的策略明确界定项目目标采购程序要规