国际资本市场热点问题

PAGEPAGE9国际资本市场热点问题关于美联储本周是否加息各方分歧较大本周美联储的货币政策决策会议将会成为资本市场当之无愧的主角，9月加息与否的谜底终将揭晓。但对于美联储是否加息，目前市场依然存在较大分歧。从美联储主要高层官员的表态看来，具备FOMC投票资格的官员并未出现一边倒的局面，倾向9月加息与不加息的两方势均力敌。这其中，除了里奇蒙德联储主席莱克明确表示倾向加息，同时还有芝加哥联储主席埃文斯明确表示倾向不加息等观点之外，其他的票委不是未明确表态就是留下了两种决定都有可能的答案。此外，一种观点认为，近期一系列经济数据确实显示着美国经济在转暖，劳动力市场表现良好，这为加息奠定了基础；但另一种观点却认为，经济转暖的程度并没有达到预期，美国的通胀压力依然趋缓，选择在此时加息不但并没有很大说服力，还可能引发巨大风险。而且近期资本市场的动荡，中国经济增长放缓，都为9月加息带来不确定性。正是鉴于此，市场甚至出现了三种截然不同的预测：一、9月加息；二、暂不加息，但仍对加息问题保持强硬态度；三、不但不加息，还准备继续量化宽松。但从目前看来，持有第三种观点的人是极少数。巴西主权债务评级被降至垃圾级标准普尔于9日在一份声明中称，将巴西主权债务评级由“BBB-”级别降至“BB+”级别，对巴西信评级的展望为“负面”，这意味着巴西的主权债务评级被降至“垃圾级”，失去投资级别评级。标准普尔也提及巴西债务不断上升的困境以及政治动荡局面。不少分析之前均预计巴西将失去投资级别评级，因为两个月前标普就曾警告称可能会调降巴西的评级，但是巴西评级被调降的速度明显快速预期，显示出在此期间巴西的经济和公共财政状况的恶化速度要快于预期。分析认为，投资者目前将会密切关注评级遭降是否会促使巴西政府加快推行改革措施，或者采取刺激措施来帮助提振经济。（三）二季度欧元区经济环比增长0.4％根据欧洲统计局9月8日发布的数据，二季度欧元区经济环比增长0.4％，略好于经济学家0.3％的预期值，同时统计局将一季度增长率修正上调至0.5％。8月中旬欧洲统计局初次预测欧元区第一、第二季度增长率分别为0.4％和0.3％。按同比计算，前两季欧元区GDP增幅分别为1.2％和1.5％，所有数据公布的欧元区成员国中，除了法国GDP维持稳定，其余国家GDP均实现增长。（四）欧洲央行称如有必要将延长QE欧洲央行行长德拉吉表示，尽管量化宽松计划（QE）将执行到2016年9月，但如有必要可能会延长期限。虽然经济指标显示欧元区经济继续复苏，但经济下行风险重新浮现。由于外部需求疲软，欧洲央行下调了欧元区的经济增长预期，将2015年GDP增速从1.5%下调至1.4%，2016年从1.9%下调至1.7%，2017年从2%下调至1.8%。同时，将欧元区2015年通胀率预期从0.3%下调至0.1%，2016年从1.5%下调至1.1%，2017年从1.8%下调至1.7%。（五）新西兰央行降息25个基点9月10日新西兰央行结束利率会议，宣布降息25个基点至2.75%。周四新西兰元一度大贬2%以上，到欧洲时段略有回升，目前新西兰元暂跌1.60%至0.6291美元。新西兰元之所以大贬，主要原因是新西兰央行利率会议后的声明异常鸽派。新西兰央行调降了未来经济增长及通胀预期，该行行长惠勒表示：“新元继续贬值看起来是适当的。”在主要交易的币种中，新西兰目前2.75%的利率仍是最高的，仍有相当明显的下调空间。市场猜测新西兰央行会在10月份进一步降息至2.50%。接连降息的预期让新元的走势难以乐观。此外，新元可能被澳大利亚强劲的就业数据打压。由形态上看，未来新西兰元疲弱应为大概率事件，但大幅杀跌空间暂时有限。（六）欧洲央行维持低利率欧洲央行理事会在9月3日宣布，将基准利率维持在0.05%的历史最低点，有利于商业银行向欧洲央行借贷。今年3月开始，欧洲央行企图通过巨额购债计划促进经济发展和物价增长，每月提供600亿欧元购买国债或投资其他资产；按照计划到2016年9月将投入金额1.1万亿欧元。最理想的情况是这些资金通过商业银行到达企业和消费者手里，从而促进企业投资和个人消费，并使得通货膨胀率升高。目前，欧元区的通胀率远低于欧洲央行设定的2%的上限，据欧盟统计局数据，8月份通胀率为0.2%，主要原因是油价的再次下跌。（七）英国央行维持利率和量化宽松规模不变英国央行9月10日宣布，维持0.5%利率不变，维持3750亿英镑的量化宽松规模不变，并称全球经济活动面临的下行风险或已加大，但不足以大幅\o"改变"\t"/15/0910/20/_blank"改变8月的预估。英国央行预计英国经济将维持稳健增速，虽然通胀在未来几月或接近零水准附近，且油价波动增加不确定性。但一些决策者认为通胀率仍有可能在年底前后回升，且上升速度可能比英国央行预估的要快，一些委员甚至认为通胀有超过2%的风险，不过生产率态势良好抵消了薪资增长的影响。英国央行还认为，随着中国进行经济转型，市场将出现一些波动，虽然中国和新兴市场的风险已经增加，但现在判断中国引发的市场动荡是否会给英国造成明显影响还为时过早。（八）加拿大央行称维持利率不变符合预期加拿大中央银行9日宣布，将基准利率维持在0.5％不变。加拿大央行当天发表声明说，经济走势符合此前预期，核心通胀率已经接近2％的目标水平，加元贬值等因素正在抵消经济增长乏力导致的通货紧缩压力。加拿大央行认为维持利率不变符合市场预期。（九）美联储8月就业市场状况指数高于预期根据美联储9月8日公布的数据，美国8月就业市场状况指数（LMCI）为2.1，高于预期的1.5。美联储曾表示该指标比非农更好地反映出劳动力市场的真实状况，可以很好的揭示美国就业情况。此指标包含了19个就业相关指标，包括失业率这样的重要指标，以及就业计划调查这样的小指标。此外，美国于9月4日公布了非农就业报告。美国8月新增非农就业人数为17.3万人，大幅低于预期的21.7万，失业率则从5.3%降至5.1%，为2008年4月来最低水平，达到了美联储认为的充分就业水平。8月非农就业报告中工资数据也有所改善。当月平均每小时工资环比增长0.3%，高于预期以及上月的0.2%，同比增幅为2.2%，略高于预期的2.1%。此前，美联储在FOMC声明中称，在看到劳动力市场的“一些进展”后才会选择加息，这意味着美联储认为劳动力市场进展表现良好，接近允许美联储采取加息行动的条件。（十）IMF：全球经济增长预期降低IMF主席拉加德9月1日对外表示，受发达经济体复苏缓慢和新兴国家经济增长进一步放缓影响，今年全球经济增长有很大可能会低于预期。拉加德在对印尼访问期间表示，新兴国家需要对中国经济放缓的扩散效应和全球金融形势趋紧保持警惕，而美国加息前景也有可能对其造成影响。对于亚洲经济，拉加德表示亚洲地区将引领全球经济增长，但增长幅度低于预期。在近期全球动荡及避险情绪下，甚或会更低。中国经济增速在逐步放缓，但并非大幅和意外放缓，中国经济正努力向新的增长模式调整。（十一）日本上修GDP数据难掩经济疲态日本内阁府9月8日公布了2015年第二季度国内生产总值(GDP)修正值。在对上月公布的初值进行上修后，GDP数值仍为负增长。数据显示，第二季度剔除物价变动因素后，日本实际GDP减少0.3%，换算成年率为下降1.2%，这一数值好于预期的下降1.8%。名义GDP环比增加0.1%，换算成年率为增加0.2%，也好于初值的增加0.1%。同时公布的个人消费从下滑0.8%上修为下滑0.7%，汽车、盒饭和饮料等消费减少现象略显缓和。但被日本政府视为拉动经济增长关键引擎的企业设备投资从减少0.1%大幅下修为减少0.9%，显示出内外部需求减少对企业投资动力的打击。在库存方面，库存增加3%抵销了资本支出，为经济增长做出贡献。在公共投资方面，数据从增加2.6%下修为增加2.1%。在进出口方面，修改值保持初值不变，分别为减少2.6%和4.4%。在住房投资方面，二季度环比增长1.9%，较此前未作修正。显然，数据修订后的GDP并未呈现出一个健康的日本经济，整体而言，日本经济处处面临窘境。（十二）泰铢继续贬值创6年半新低泰国中央银行发言人吉拉贴9月7表示，泰铢汇率目前已贬值至36铢兑1美元的水准，为近6年又6个月来的新低点，与本地区其他国家的货币走势一致。泰铢持续贬值的主因是美国失业率降至5.1%，加上时薪升幅超出预期，导致市场预测美联储在9月上调利率的机率有所攀升，进而对其他货币造成压力。据悉，9月7日泰铢兑美元的现钞买入价报35.69铢兑1美元，卖出价报36.31铢兑1美元。国内资本市场热点问题离岸人民币暴涨愈800点，创历史最大单日涨幅9月10日，离岸人民币（CNH）对美元盘中大幅升值，创出一个月新高。截至当日北京时间18:00，离岸人民币对美元报6.3823，较上一交易日6.4668的收盘价上升845个基点，单日涨幅达到1.3%，成为历史最大单日涨幅。而目前6.3823的离岸人民币对美元汇率也成为8月11日新汇改以来离岸人民币的最高值。某银行外汇产品经理表示，在离岸人民币对美元大幅上涨过程中，并未看到美元出现明显波动，因此可以排除离岸人民币这次罕见暴涨是由美元贬值而导致的，应该“完全是人民币在领涨”。另外，离岸人民币汇率暴涨还可能因为央行实施了外汇干预；央行数据显示，中国8月末外汇储备余额减少939亿美元，原因之一是央行在外汇市场进行操作，向市场提供外汇流动性。与此同时，在离岸人民币涨势迅猛的带动下，昨日接近尾盘时，在岸人民币对美元(CNY)半小时内大涨152个基点，此后人民币出现小幅下跌，最终收于6.3772，与昨日中间价几乎持平。值得注意的是，9月10日在岸与离岸人民币对美元价差大幅收窄至不到50个基点，这也正符合央行8月11日宣布调整人民币对美元报价机制时的初衷之一，即“促进形成境内外一致的人民币汇率”。（二）1-8月境内直接投资实际到位资金同比增9.2%1-8月，全国设立外商投资企业16827家，同比增长10.7%；协议注册资本金额12511.1亿元(折2041.1亿美元)，同比增长34.8%；实际到位注册资本金额5252.8亿元(折853.4亿美元)，同比增长9.2%。8月，全国实际到位注册资本金额542亿元(折87.1亿美元)，同比增长22%。前8个月我国吸收外资呈现以下特点：一方面规模稳定增长，大众、奥迪等知名跨国企业继续追加对华投资。另一方面外资来源地投资总体保持稳定。前十位国家/地区实际使用外资总额804.6亿美元，占全国实际使用外资金额的94.3%。其中，香港、法国和澳门实际投资增长显著。欧盟28国对华实际投入外资总额同比增长14.4%。（三）商务部：2015年1-7月境外直接投资创历史新高2014年中国直接对外投资的规模达到了1400亿美元，也使去年成为中国资本净输出的元年。今年的1-7月份，中国的对外投资依然保持着高速的增长速度，投资金额达到历史新高。其中，非金融类的对外直接投资达到了635亿美元，同比增长在20%的速度。从投资类别来看，股权和债务工具投资为537亿美元，同比增幅在27%，占整个对外投资的80%多。从投资目的地来看，中国内地对中国香港、东盟、欧盟、\t"/2015-09-09/_blank"澳大利亚、\t"/2015-09-09/_blank"美国、\t"/2015-09-09/_blank"俄罗斯和\t"/2015-09-09/_blank"日本七个主要的经济体的投资总额占比达到了78%，其中对东盟、中国香港和美国的投资增长比较快‘对欧盟、澳大利亚、俄\t"/2015-09-09/_blank"罗斯和日本的投资分别下降了36%、35%、19%和8%。到目前为止中国已经和132个国家签订了双边投资保护协定，和几乎所有的国家建立了经贸混委会和联委会的工作机制。同时，也和90多个国家签署了避免双重征税的决定，这给中国企业海外投资提供了有利环境。（四）中国银团首次向俄罗斯银行开展拆借业务中国银团近日与俄罗斯联邦储蓄银行签订拆借协议，这是国内首笔中俄同业间银团拆借业务，金额高达10亿人民币，为期1年。此次哈尔滨银行接受俄罗斯储蓄银行委托，邀请了包商银行及内蒙古银行组成银团，与俄罗斯储蓄银行开展同业间银团拆借业务。中俄同业间银团拆借是中俄金融合作领域的创新业务，也是首笔以银团形式开展的多边业务合作。借款方俄罗斯储蓄银行是俄罗斯最大的国有银行，是俄罗斯银行体系最重要的支柱，拥有覆盖全俄罗斯最广泛的分支网络布局。（五）统计局下修去年GDP增速至7.3%国家统计局在9月7日称，根据2014年统计年报资料、部分行业财务资料和抽样调查资料，对2014年国内生产总值(GDP)进行了初次核实。2014年GDP（国内生产总值）现价总量为636139亿元，比初步核算数减少324亿元，按不变价格计算的增长速度为7.3%，比初步核算数降低0.1个百分点。此次下修使中国2014年经济增速比7.5%的增长目标又低了一个台阶。值得注意的是，2014年GDP增速的下修主要是因为第三产业产值被调低。国家统计局公告显示，第三产业增加值为306038亿元，比初步核算数减少701亿元，增长速度为7.8%，比初步核算数降低0.3个百分点。其中，金融业产业增加值比初步