“南方航空”资产结构分析

”南方航空”资产结构分析引言现代社会，飞机已经成了人们生活中一种不可或缺出行方式哉国也慢慢成立了一些大大小小的航空公司。在国内外旅行和国际贸易等等许多行业的带动之下，航空产业不断地扩大，成了我国经济的重要组成部份。南方航空作为我国国内最大的航空公司，拥有看国内最大的航空规模，可是其净利润却并非是专门大,这种矛盾引发了我的注意,并打算从资产结构入手,分析整个南方航空的资产状况。—、文献回忆(-)国外文献回忆Czyzewski和Hicks(1992)关于资产结构和现金的持有量对企业的资产收益率的阻碍进行了研究，并发觉资产收益率较高的企业往往拥有看较多的流动资产，而存货和固定资产的比例则会相对照较低。Krause(2006)以为不同类型的资产应用不同的风险资本来进行保障,而不同的损失则应由不同的资产类型提供保障。(二)国内文献回忆孙巧丽(2012)提出流动资产的占比越高,资金的周转速度就会越快，从而让得那个企业的偿债能力也随之増强,这代表看企业关于风险的承担能力也就越强。只是从获利的方面动身，拥有看太多的流动资产也表示看看获利能力的降低，会致使流动资产的占用本钱增加和周转价值和收益的减少，这关于企业的盈利是十分不利的。任虹、陈万江(2012)研究了企业的资产结构和货币资金流量的关系,以为当企业的货币资金量接近企业支付和偿债量时，货币资金的周转周期会接近企业的支付和偿债周期，现在的货币资金占总资产比率是最优的，这是企业的最优货币资金的捋有和利用模式。赵林华（2006）通过研究,得出了固定资产的总金额必然程度上能够表示企业的生产经营规模和生产能力的结论。并以为若是固定资产的比例过大,会对企业造成不行的阻碍，过量的固定资产会使得企业中的资产有闲置,这是一种资源的浪费，同时会让得企业资产流动速度变慢，关于企业获利起到一些不利的反作用。李青（2016）从资产结构的微观层面研究了如何实现企业绩效最大化。并以为在必然的范围内，流动资产占总资产的I：匕率越高,资金周转速度越快,企业营运能力也越强，同时,资金高速周转会降低各项资产的资金本钱，有助于增加企业的利润,提升企业的绩效,另外，流动资产的充沛也有助于增加企业自身偿债能力，降低了企业可能面临的财务危机。无形资产尽管没有实物形态,可是关于企业的进展相当重要。其它情形不变时，无形资产代表来自企业本身的竞争力，拥有越多的无形资产，企业的盈利能力和后续进展能力也会随之变得越强。因此一样条件下，无形资产占总资产的比例越大，企业的竞争力越大，以后的长期进展能力也越强。刘志雄、韦圆圆（2015）以为速动比率能够有效地反映出企业的短时间偿债能力，并以为相较流动比例,速动比例歹意加倍深切分析已上市的航空公司的短时间偿债、及时偿债的能力。孙新宪、周军保（2009）探讨了上市航空公司的资产结构和资本结构,以为资产欠债率若是过大,会致使航空公司的偿债风险有所增大,关于企业的偿债能力不利；反之，若是资产欠债率过小，则会让得企业的经营规模收到一个限制，无益于企业的进展。（三）总结并提出分析框架图］资产结构分析框架图本文分析资产结构要紧从安全性、盈利性、资产偿债能力三个方面入手。安全性又下分为流动资产比率和无形资产占总资产比率两个方面。流动资产的变现速度较快，变现时刻也相对较短，是企业应付财务风险能够运用的要紧的资产。因此一样情形下，流动资产I:匕率越高，企业的安全性越高。货币资金是流动性最强的资产，是企业支付各项日常费用和偿还债务必不可少的部份，是维持企业的支付能力的一个很重要的环节。因此货币资金的持有关于企业的安全性是师生重要的。由于存货的流动性相关于其他的流动资产较差，而且资金周转率并非高，因此存货关于企业的安全，性起到了反作用。而无形资产占总资产比率越高，则资产的安全性会越低。盈利性在本文一样从两个方面进行考虑：固定资产比率和无形资产占总资产比率。固定资产的占比是企业增加利润的一个基础，有利于增加企业的总资产利润率和资本扩张速度，从而关于盈利能力实现一个提升,实现规模扩大化。因此固定资产比率越高,公司的盈利能力和盈利性越高。无形资产是企业的竞争力形成的基础，代表了企业的自主创新能力和同行业内的竞争能力。因此拥有越多无形资产，企业的盈利能力也会越强。资产偿债能力能够由速动比率和资产欠债率两个方面来进行分析。企业的短时间偿债能力是企业以流动资产支付流动欠债的能力，一样能够从速动比率进行分析。一样以为速动比率越小，资产的短时间偿债能力越弱。资产欠债率则是反映企业的长期偿债能力的指标。太高的资产欠债率会增加企业的财务风险，同时使得企业面对外界风险时的应付能力有所下降。二、 “南方航空”背景介绍中国南方航空股分有限公司,简称南航，总部设在广州，以蓝色垂直尾翼镶红色木棉花为公司标志,是中国运输飞机最多、航线网络最发达、年客运量最大的航空公司。南航年客运量居亚洲第—、世界第三；机队规模居亚洲第一,世界第四，是全世界第一家同时运营空客A380和波音787的航空公司。是中国航班最多、航线网络最密集、年客运量最大的民用航空公司。公司坚持"安全第一"的核心价值观；前后联合重组、控股参股多家国内航空公司,是首家加入国际性航空联盟的中国内地航空公司，与中国国际航空股分有限公司和中国东方航空股分有限公司合称中国三大民航集团。2015年度,公司营收亿元,同比增加％;归属净利润亿元,同比增加％。累计完成客运量万人次，同比增加％,居亚洲第一、世界第三；累计完成货运量万吨，同比增加％,货邮业务收入亿元。引进B777-300ER.B787等飞机58架，年末集团拥有飞机达到700架，机队规模稳居亚洲第一,世界第四。2016年8月，中国南方航空股分有限公司在"2016中国企业500强"中排名第127位。1三、 “南方航空”案例分析(-)安全性分析引用自百度百科T-T-南方航空东方航空Tr»中国国航T-T-南方航空东方航空Tr»中国国航18.00%1.流动资产比率图2三大航空公司2012-2016年流动资产比率南方航空在2012-2016年间，前两年流动资产的比率从％上升到了％,有一个上升的态势,然后在2015年骤降到了％,并在2016年继续有看些微的下降。流动资产的变现速度较快,变现时刻也相对较短,是企业应付财务风险能够运用的要紧的资产。企业自2014年末开始的流动资产比率大幅下降，对企业应付风险来讲是十分不利的，企业的财务风险和整体会面临的财务压力都会比往年增加很多，企业的整体运营因为流动资产比率的大幅下降也容易产生一些问题，流动资产比率在2014年末开始的骤降，直接致使了南方航空的安全性大幅度的降低。从上图来分析南方航空、东方航空、中国国航这三大航空公司的流动资产比率在2012至2015年间大体都在9%至13%之间徘徊,2016年三大航空公司的流动资产比率都有所下降。相较起其他的两大航空公司,南方航空的资产结构变更幅度比较大,2012至2014年一直是三大航空公司中流动资产比率最高的，但是2015年,—下子跌至三大航空公司最低,到了％,流动资产比率直接快要减半,这表明南方航空在2015年资产结构有了专门大的变更，流动资产比例大幅下降而非流动资产的占比则有了专门大的升高。对照其他的三大航空公司来看,2012至2014年，南方航空的流动资产比率偏高,就从行业水平对照来讲,南方航空的资产流动性和变现能力比较强，企业的财务压力也比较轻，整体的安全性较强,处于行业的巅峰，可是获利水平取得了限制,而2015年和2016年南方航空相对其他的两大航空公司，流动资产水平太低,2015年南方航空流动资产比率比国航低了％,比东方航空低了4%,这使得南方航空一下子企业的流动性和变现能力变差，偿债能力也下降,企业的风险相较以前年度上升了很多，企业面临不能及时偿债的风险,从2015年南方航空南方航空东方航空中国国航南方航空南方航空东方航空中国国航开始,南方航空的安全性大幅降低,直接从行业的巅峰跌至行业平均水平以下,在对照之下显示,南方航空的安全性有待提升,应尽力增加流动资产的占比。南方航空东方航空中国国航南方航空东方航空中国国航(1)货币资金占总资产比例图3三大航空公司2012-2016年货币资金占总资产比例从2012-2014年，货币资金占总资产的比例逐年提升至％,然后到2015年那个比例突然下降了大约三分之二,并在2016年持续下降至％。货币资金在所有的资产中流动性是最高的,企业从2014年末开始的货币资金占总资产比例的大幅减小，使得企业的整体资金周转率和流动资产的质量大幅下降,关于企业的支付能力有专门大的阻碍，同时使得企业的整体风险提升了，偿债能力则大幅下降，关于企业的营运能力是个不小的考验。企业的安全性也随看2014年末的货币资金占总资产比例的骤降有所下跌。货币资金是流动性最强的资产，是企业支付各项日常费用和偿还债务必不可少的部份，是维持企业的支付能力的一个很重要的环节。货币资金是资金的临时停滞，并非能给企业带来收益，因此货币资金并非适合过量的捋有。三大航空公司2012-2016年间整体的货币资产占总资产的比例大致在3%-9%之间波动,南方航空2012-2013年间，占比与中国国航差不多，可是14年突然上升了2%,成为三大航空公司2012-2016年间的最高货币资产占比，到了15年则骤降了快要7%。跌至％,成为昔时三大航空公司中货币资金占比最少的公司。从对照来看，2015年南方航空货币资金捋有较少，企业的支付能力相较上一年大幅下降,企业的财务风险增大。2016年南方航空货币资金占总资产的比率处于三大航空公司中的中间位置，以上表明了从2015年开始南方航空的流动资产质量在三大航空公司中整体属于一个中间水平。而且在货币资金方面的安全性在行业中游,

(2)存货占总资产比例图4三大航空公司2012-2016年存货占总资产比例从2012-2016年南方航空的存货占总资产比率持续降低可是整体维持在一个较低的水平。由于存货的流动性相关于其他的流动资产较差，存货的资金周转率并非高，这就使存货和企业的安全性呈现出一种反关系。南方航空从2012年以来持续不断的存货占总资产比例的降低让企业的安全性最近几年来持续不断的上升，企业的整体安全性的不断增强对南方航空的以后进展有了一个保瞳。从2012-2016年,南方航空的存货占总资产比例均处于三大航空公司中的中间水平,而且,由于行业的整体特殊性，三大航空公司的存货占比都比较低，因此，尽管南方航空的存货占总资产比例看似十分低，其实南方航空的资产安全性一直处于行业平均水平上下，整体的安全性在行业来看仍是能够的。(二)营利性分析1.固定资产比率分析图5三大航空公司2012-2016年固定资产占总资产比例整体说来,从2012-2016年南方航空的固定资产比率尽管有波折,可是整体呈现出了一种上升的趋势。从那个上升趋势看，南方航空有扩大化的趋势，增加固定资产的占比是企业增加利润的—个基础,有利于增加企业的总资产利润率和资本扩张速度,从而关于营利能力实现一个提升,实现规模扩大化,尽管南方航空的固定资产比率从2015年末到16年末下跌了3%,可是从整体看仍然有一种上升的趋势，这表明南方航空的营利能力仍是不错的，从2012年开始,整体来看营利能力处于一种上升的态势。从图表中来看，三大航空公司的固定资产比率大致在60%-70%左右徘徊，南方航空在2012-2016年一直是三大航空公司中固定资产比率中最高的，并于2016年达到％,—样来讲固定资产比率越高,企业的盈利能力越强，从上图分析南方航空的获利能力处于三大航空公司的顶端,整体营利能力也处于行业平均水平以上，在行业的上游，就营利能力来看，南方航空处于行业的领先水平。南方航空南方航空东方航空中国国航1.30%1.15%12-31-2013 12-31-2014 12-31-2015 12-31-20162.00%1.30%1.15%12-31-2013 12-31-2014 12-31-2015 12-31-20161.90%1.80%1.70%1.57%1.60%1.57%1.50%1.40%1.30%1.20%1.10%1.00%12-31-20122•无形资产占总资产比例图6三大航空公司2012-2016无形资产占总资产比例现今世界，创新能力被愈来愈看重，是企业的竞争力形成的基础，代表了企业的自主创新能力和同行业内的竞争能力。南方航空的无形资产占总资产比例整体较低,在％左右徘徊,由于航空公司并非高新技术企业,关于无形资产也并无那么的重视,因此尽管那个比例并非高，可是关于企业的阻碍并非会专门大，关于企业以后的进展也可不能有太多的限制，南方航空的绩效也可不能因此而受专门大的限制，只是,南方航空仍是应该尽可能增加其无形资产的占比。2014年末开始，无形资产占无形资产比例在慢慢提升，这表明企业的营利能力也在慢慢的增加，这关于企业的扩展是超级有利的。在2012-2016年中,南方航空整体的无形资产占总资产比例属于三大航空公司的中游水平,大体处于行业的平均水平当中，尽管三大航空公司的无形资产占比都不算大，都在1%-2%之间徘徊,可是无形资产代表看企业软实力,南方航空仍是应该尽力提升无形资产的量，从而提升南方航空的整体竞争力和行业中优势。无形资产另一方面也代表看企业的营利能力，南方航空整体的无形资产占总资产比率属于行业中游，表示其无形资产方面的营利能力在整体行业中居中，还有必然的提升空间。（三）资产偿债能力分析1.速动比率—♦—南方航空东方航空中国国航1.速动比率—♦—南方航空东方航空中国国航图7三大航空公司2012-2016年速动比率南方航空2012-2014年间,速动比率大体在30%-50%徘徊,而2015-2016年速动比率则急剧下降至越20%,—样以为企业的速动比率在1以下时，表示企业的偿债能力有一点小问题，表示企业的欠债比较大,同时企业的偿债压力比较大。只是考虑到航空业的特殊性，航空公司没有能力去投入这么多的资金购买大量量的飞机，一样会采纳融资租赁或经营租赁的方式，使得企业的欠债相对会比较高,高欠债和高费用已是常态，因此通常速动比率都较小。从2012-2014年,南方航空的速动比率处于三大航空公司中的较高水平，从2015年则速动比率一下子跌至了三大航空中的最后。整体来看，目前南方航空的速动比率有点略低，这会增加南方航空的欠债还款风险和偿债压力，同时可能还需要背负高额的借款利息，关于整体的航空公司的收益都会产生一些不利的阻碍。2015年-2016年较低的速动比率表示了南方航空的短时间偿债能力可能有一些问题。55.00%2.资产欠债率图8三大航空公司2012-2016年资产欠债率资产欠债率能够反映企业的长期偿债能力。南方航空的资产欠债率从2012-2014呈现上升,以后又慢慢回落，在2016年稳固到大约72%的水平。从行业角度来看，航空公司的资产欠债率—样都比较高,因为需要对许多的固定资产采纳租赁的方式取得。而太高的资产欠债率会增加企业的财务风险，同时使得企业面对外界风险时的应付能力有所下降。南方航空从2015年来的资产欠债率的降低，有助于企业的风险应付能力和反映能力的提升,关于企业的稳固性有很多益处。南方航空2012-2016年尽管资产欠债率有所波动，可是始终维捋在73%左右，而且一直处于三大航空公司的中游位置，处于一个行业平均水平。虽说行业特点使得资产欠债率普遍比较高，可是相对来讲，南航的目前的资产欠债率在行业中游，仍是比较安全的。可是始终,那个tkS有点偏大，应尽可能采取方法减小资产欠债率。总结以上的所有对照分析,南方航空在2015年大幅增加了非流动资产的占比,减小流动资产的比例，处于一种扩张的态势中。自2015年开始，目前南方航空的货币资金和存货大体位于行业平均水平而固定资产等非流动资产占总资产的比例一直处于行业的顶端远高于行业的平均水平,尽管关于航空业，固定资产等非流动资产关于利润的増加，企业的扩张有看相当重要的作用，可是远高于行业平均水平的固定资产和非流动资产占比会让企业的变现能力较差，企业面临的风险也会加大，南方航空应适当考虑企业的稳固性和风险，降低固定资产等非流动资产的占比，这关于企业的久远进展有帮忙。同时从2015年开始，南方航空的速动比率有点略低，处于行业平均水平以下,这会致使南方航空的短时间偿债能力有所下降，短时间内的债务压力增大。资产欠债率则一直维持在行业的平均水平,南方航空的长期偿债能力临时没有什么问题。可是就航空业的普遍通病,有看太低的速动比率和较高的资产欠债率，容易让企业处于一种相对较高风险的状态下，同时也容易对收益产生不利的阻碍，因此尽管处于行业平均水平,南方航空依旧应尽力降低其自身的资产欠债率。四、对“南方航空”的优化建议(-)适当提高流动资产的占比2015年，南方航空大幅降低流动资产占比，提高固定资产等非流动资产的比例，使得整个企业的资产整体的弹性下降，资产的周转速度有所降低，带来资金的欠缺风险。这使得企业关于目前的一些欠债的偿还能力有所降低,财务风险増大。若是从短时间角度,在企业看好自身产业所处的市场或企业处于上升期,而且想进行一个扩张时，如此的资产结构是能够同意的，可是若是长期处于这种状态下，企业需要面临专门大的财务风险和财务危机,这种状况是不可取的，因此企业在这两年应不时刻刻关注行业情形和企业的状况，随时预备对资产结构进行调整，增加货币资产等的流动资产占比，使整个南方航空的资产流动性相对提高，从而増加其关于风险的应付能力，减轻财务风险。尽管由于航空行业的特殊性，通常有看较高的固定资产占比，可是南方航空目前的固定资产占总资产比率处于行业顶端，高于行业的平均水平，就同行业的