有色金属行业深度分析

有色金属行业深度分析1黄金：预期不断增强，需求旺盛驱动金价长期看涨1.1美国实际利率是追踪金价波动的重要指标在所有可能影响黄金价格的因素中，最重要且直接的影响因素是对未来实际利率走向的判断。黄金作为实际利率的对冲工具是业内基本的传统共识，二者间长期存在负相关关系，实际利率上涨，黄金下跌；实际利率下跌，黄金上涨。黄金是一种不产生任何收益的资产，实际利率是持有无收益黄金的机会成本，较高的利率会降低黄金等无息资产的吸引力。美国经济疲软但通胀压力仍存。制造业PMI是衡量经济健康最重要的指标之一，尽管制造业并不是国家GDP非常重要的组成部分之一，但它仍是即将到来的衰退或增长的早期指标，美国ISM制造业PMI增长通常被视为对美元有利、对黄金不利。2023年5月，美国ISM制造业PMI为46.9％，低于市场预期值47％，延续收缩态势。美国劳工部公布的5月CPI数据，从4月的4.9%超预期下降至4%，创下2021年3月以来新低。尽管通胀率已经腰斩，但与美联储的心理预期仍有差距，实现2%的目标仍然艰巨。2023年6月，美联储决定将联邦基金利率继续保持在5.00％-5.25％，一方面，通胀持续降温，美国经济稍显疲态；另一方面，通胀下降速度仍难让美联储安心，劳动力市场也保持相对强劲。一旦降息开启，顽固的通胀水平下，实际利率向下利好黄金价格上涨。1.2去美元化叠加黄金需求旺盛，金价长期处于上涨趋势“去美元化”将使黄金价格走向长期上涨趋势。现代信用货币体系从根本上是美元主导的，只有当美元出现重大状况的时候，黄金才可能出头。从长期的视角来看，去美元化在一定程度上能够削弱美元的地位，一些国家和机构可能会转向购买黄金等避险资产作为储备资产来保护自己免遭美元波动的影响。而且，去美元化会在一定程度上削弱美国在全球经济和政治中的地位，这可能导致地缘政治风险加剧，从而带来黄金等避险资产的需求增加。黄金在国际储备中的作用在各国央行得到了加强。由于不存在信用或交易对手风险，同时也是政治中立的资产，在地缘政治压力加强时，黄金将成为一种受欢迎的资产，而政府赤字增加、公共和私人债务膨胀进一步提高了黄金作为避险资产和价值储备手段在国家战略中的重要性。以美国为首的国家对俄罗斯的制裁可能会鼓励其他国家的中央银行和政府重新考虑黄金在其储备中的地位，全球央行有充分的储备多元化和地缘政治理由将更多储备转向黄金。黄金价格与全球央行对黄金的购买力度正相关。黄金作为避险资产，当地缘政治风险上升，经济下行时，以及未来不确定性上升时，各国央行会大量购入黄金，黄金的价值随之增长。世界黄金协会数据显示，黄金价格与各国央行黄金购入量基本保持同向变动，黄金价格从2010年一季度的1109美元/盎司，增长到2023年一季度的1888美元/盎司，各国央行黄金购入量由2010年一季度的59.7吨增长到2023年一季度的228吨。黄金上市公司的股票走势与黄金价格走向大致相同，但上市公司的个股价值还与公司本身的基本面有着莫大的关联。储量丰富、产量高、黄金业务收入、毛利占比高、克金成本低的金矿公司，其公司业绩相对于黄金价格的弹性也相对较大。2铜：蓄势待发正当时2.1全球铜矿供给增速放缓，冶炼端干扰不断2.1.1矿端增长条件受限，新增铜矿释放或在2023年见顶2022年铜的勘察预算增幅较大，勘察投资主要集中在拉丁美洲。2022年全球金属勘察预算增长的主要驱动力仍是黄金，铜在预算增长规模上仅落后于黄金。自20世纪90年代以来，全球铜矿勘查预算停滞不前，近几年来受铜价大涨推动有所改善，根据S&PGlobalMarketIntelligence数据，2022年全球铜勘查预算近28亿美元，增长21%，创2014年以来新高，且预算主要投资在拉丁美洲，占比达43%。全球铜矿勘察投资增加但大型铜矿发现减少。过去几年由于铜勘查预算滞增，近几年来大型铜矿发现并没有增加。虽然与2021年相比，2022年铜储量和资源量有所增加，但其增量大部分来自20世纪90年代的发现。矿山开发的长周期存在诸多不确定性。由于20年前发现的铜矿项目目前正处于生产阶段，铜矿建设缺乏勘探支出尚未阻碍铜供应。据美国国家矿业协会估计，平均需要7到10年才能获得在美国运营矿山所需的许可证。从发现矿床的那一刻起，到矿山真正建设完成的时间甚至更长。在这期间，铜价波动以及不稳定的政府政策都有可能会阻碍公司开设或勘探新的矿床。例如，智利政府提议对铜生产增税可能会导致该地区矿业投资下降，因为南美洲是主要的铜生产地区。为了避免这些问题，铜矿企业可能会选择扩大现有矿山，而不是开发新项目。矿石品位下降是该行业的一个既定的、持久的挑战。随着现有矿山的扩张，矿石品位往往会下降，开采同样数量铜的成本也会增加。S&PGlobalMarketIntelligence的一份报告显示，全球铜矿平均品位已从2015年的0.45%下降至2021年的0.42%，并预期全球铜项目的计划产能自2023年后开始大幅减少。预计未来几年全球铜企资本支出不会有太大涨幅，新增铜矿释放或在2023年见顶。2015-2019年全球铜矿企业资本支出小幅增长，其后受疫情影响资本性开支快速下降，2022年铜企资本支出有所增长但对比2012年的支出水平还有较大差距。随着2021年铜价阶段性见顶，预计2023年左右资本支出将小幅上涨，结合铜矿企业新投矿山投产进度，2023年或是新增铜矿的释放大年，其后新增铜矿释放增速有所下降。2.1.2冶炼端干扰因素较多，2023-2025年新增产能有限2022年冶炼环节紧张，造成冶炼产能增量与铜精矿产能增量不匹配。2022年全球粗炼产能2462.2万吨，同比下降0.96%，为1998年至今首次负增长的年份。由于部分产能退出以及停产等因素影响，冶炼环节特别是粗炼环节紧张，造成铜精矿无法有效转化为精炼铜。据SMM数据，2022年中国新增粗铜产能58万吨、新增精炼铜产能100万吨，国内粗炼产能的增量持续低于精炼产能。预计2023年国内粗炼产能的增量将持续低于精炼产能，但随着阶段性停产扰动减弱，粗铜供应紧张的压力将有所缓解。近两年中国粗炼产能项目相对有限，远期规划依然较多。海外粗炼产能于2024年后集中释放，预计未来铜原料将以粗铜形式流入中国市场。SMM预计2023年国内新增粗炼和精炼产能分别为46和56万吨。根据ICSG的预测，2022-2026年，全球粗炼产能将以每年0.5%的速度增长，其中中国粗炼产能增长23%。2022年以来，随着疫情的影响逐步减弱，全球铜矿产量得以逐步恢复。进入2023年以后，新增铜矿增速或于2023年达到峰值，2023-2025年矿端供应增量将逐步下滑，我们预测2023-2025年全球铜矿产量2286.2/2321.8/2348.2万吨，冶炼端走出2022年粗铜生产瓶颈，全球精炼铜在2023-2025年预计将达到2633.9/2686.6/2740.3万吨。2.2需求端新兴领域用铜有保障全球精炼铜消费缓慢增长，中国是世界上最大的铜消费国家。2022年全球精炼铜消费量达到2604.8万吨，同比增长3.1%，由于极端天气、能源紧张、通胀、新冠疫情对世界经济以及铜消费产生了显著的负面影响，但整体消费仍好于2021年。分地区消费结构来看，中国是世界上铜消费量最大的国家，2022年精炼铜消费占比53%，而美国则以7%的占比位列精炼铜消费量的第二位，中美合计消费占比达60%。电力消费是用中国铜主要领域，新能源快速发展有望持续提升用铜占比。从全球铜的终端需求结构来看，设备、建筑和基建占比分别约为30%、30%和15%。从中国铜的下游需求结构来看，2022年中国电力耗铜量最大，占比达到46%，其次分别是家电（14.2%），交通运输（12.3%）、建筑（8.2%）；从历年来中国终端需求变化来看，电力消费仍是用铜主要领域，但随着中国新能源的快速发展，风电、光伏、新能源汽车等用铜新领域将加大新能源板块的用铜量。根据SMM的预测，2023年交通运输耗铜量占比将提升至12.9%、2025年提升至14.2%，用铜结构不断优化。十四五期间电力建设聚焦电网转型、能源升级、大力发展新能源等。2022年国家发展改革委、国家能源局正式印发《关于加快建设全国统一电力市场体系的指导意见》，指出到2025年，全国统一电力市场体系初步建成，有利于新能源、储能等发展的市场交易和价格机制初步形成，到2030年，全国统一电力市场体系基本建成，适应新型电力系统要求，电力资源在全国范围内得到进一步优化配置。同年三月，《“十四五”现代能源体系规划》提出，以电网为基础平台，增强电力系统资源优化配置能力，提升电网智能化水平，推动电网主动适应大规模集中式新能源和量大面广的分布式能源发展。未来我国电力系统将发展成为智能化、清洁化的高效电网系统。十四五期间电力投资继续增长，预计2023-2025年中国电力用铜需求分别为676、696.3和717.2万吨。根据研究数据，电网每投资1亿元，可推动800-1000吨铜消费量，电源每投资1亿元，可推动200吨铜消费量。国家电网表示2023年电网投资预计将超过5200亿元，十四五期间，电网规划投资累计将超过2.9万亿元，假设2024-2025年电网投资保持3%的增速，预计2023-2025年中国电力用铜需求分别为676、696.3和717.2万吨，叠加双碳目标背景下，电力行业将对铜需求形成有效支撑。新能源汽车渗透率不断提升，用铜需求有望维持高景气,我们测算出2023-2025年中国新能源汽车用铜量分别为48.9、58.5和73.3万吨。据EVTank数据，2022年，全球新能源汽车销量达到1082.4万辆，同比增长61.6%，销量主要贡献来自中国市场，占比超63%。EVTank同时预测全球新能源汽车的销量预计在2025年达到2542.2万辆。据此增速，我们估计2025年中国新能源汽车销量将突破1300万辆。从单车用铜量上看，IEA认为传统汽车单车用铜量为22.3kg，电动车单车用铜量约为53.2kg，而新能源汽车中电动车销量占比超过2/3，因此我们可以将新能源汽车单车用铜量近似取作53.2kg，由此，我们测算出2023-2025年中国新能源汽车用铜量分别为48.9、58.5和73.3万吨。铜的下游需求主要集中在电力、家电、交通、建筑等领域中，上述四个领域需求量之和占比约为80%，电子和其他领域需求较少且差异不大。我们预计2023-2025年，中国铜消费量合计将分别达到1492/1518/1573万吨。2.3供需平衡分析：矿端供应增速见顶，精铜供给缺口仍存随着全球铜矿供应集中释放，2023-2025年矿端供应或将大幅改善，但新增产能或将逐年走低，预计2025年后全球铜矿产量难有明显增长。随着疫情的全面好转，传统领域需求复苏，叠加新能源汽车、风电、光伏等新兴领域的高速发展，全球精铜供需缺口将持续加大，预计2023-2025年全球精铜供给缺口将分别达到16.1/24.6/59.7万吨，中国精铜供给缺口将分别达到382/373/380万吨。3铝：共振上行势渐显3.1海外复产进展较慢，国内产能逼近天花板3.1.1国内电解铝产能逼近天花板，西南地区减停产围绕水电供应周期波动国内电解铝产能天花板逼近，产能布局逐渐从山东、河南向云南、广西转移。自2017年电解铝供给侧结构性改革以来，我国电解铝进入低速发展时代。2022年底建成产能4445万吨，逼近4550万吨的天花板；产能利用率达91%，创历史新高。从产能分布来看，我国电解铝产能主要分布在山东、内蒙古、新疆等地，但2020年以来随着双碳目标的提出，电解铝能源转型需求不断增长，国内电解铝产能已从山东、河南等煤电省份向云南、广西等水电省份转移。西南地区供应端干扰较多，减停产围绕水电供应波动。2022年上半年以西南等区域为代表的的产能集中复产及增产，行业运行产能在7月迎来高点，其中7月份云南省内大多数电解铝企业达到满负荷状态；8-9月份四川、云南相继因为干旱高温，水电不足，电解铝企业惨遭大幅减产，年底贵州电力不足再度减产。电力情况将长期干扰西南地区电解铝生产。西南地区电解铝对水电依赖较大，气候带来的水位问题将长期干扰当地电解铝的发展。电解铝企业也在寻找增加多样化电力来源，风光电建设也将加快，另外近期云南发改委发布《云南省推动铝产业加快提升能效水平促进绿色低碳转型发展的实施方案（试行）（征求意见稿）》，该意见稿中鼓励电解铝企业参与电源建设和电煤保供。SMM预计未来三季度国内复产产能主要集中在云贵川地区，但云南能复产的潜力还要继续观望电力水平，叠加贵州元豪及兴仁登高等剩余新增产能投产，预计未来国内新增及复产产能总规模达122-316万吨左右。3.1.2海外电解铝复产缓慢，新增产能集中在东南亚国家能源限制海外电解铝产能释放，2022年欧洲地区电解铝减产约136万吨。据SMM数据，截止2022年7月，全球电解铝建成产能总计约7928万吨，其中，欧洲地区总建成产能约1034.8万吨，占全球总产能的比例约13%。自2021年底开始，欧洲天然气价格暴涨，电解铝用电成本大增，叠加罢工事件影响，欧洲电解铝厂出现较大幅度减产，截止到2022年末，欧洲电解铝产能共减产136.4万吨。2023年欧洲复产产能规模仍受能源限制，海外整体复产节奏慢，海外新增产能主要集中在印尼、马来西亚等东南亚国家。2023年，南美洲地区部分电解铝企业复产进展缓慢。2022年欧洲能源价格高企引起的减产企业，目前并未有大量的复产，仅法国敦刻尔克铝业公司有所启动，计划5月份满产。据SMM统计，2023年海外新增产能主要集中在东南亚地区，其中印尼华青铝业一期100万吨，于今年3月份开始通电投产，预计2023年投产25万吨。目前，国内多家企业在东南亚投资铝厂，未来东南亚铝产能将得到进一步提高。3.1.3原料价格回落，电解铝成本降低电力、氧化铝和预焙阳极占电解铝生产总成本的85.5%。2022年生产一吨电解铝的总成本中，电力成本占比34.7%、氧化铝成本占比32.3%、预焙阳极成本占比18.4%，三大成本合计占比85.5%。根据SMM数据，生产一吨电解铝需消耗13500kwh电力、1.925吨氧化铝、0.45吨预焙阳极，2022年平均单吨总成本达到18003元/吨，同比增长15.1%，平均利润为1935元/吨，同比下降40.7%。动力煤价格回落，火电成本下降。我国电解铝用电来源主要仍以火电为主，占比达到80%以上，动力煤是火电主要原材料。2022年底以来，我国动力煤价格持续回落，截止2023年5月31日，动力煤市场均价850元/吨，相较于2021年10月巅峰时期价格接近腰斩。动力煤成本下行助推电力成本降低，截止2023年5月31日，SMM平均电价降低至0.432元/kwh。2023年5月以来氧化铝价格持续走弱。氧化铝的生产成本主要由矿石成本、烧碱成本以及能源成本构成，这三者约占总成本的76%。受国内外矿石供应偏紧影响，矿石价格波动空间有限。随着新投产能逐渐释放，氧化铝市场供应将继续增加；需求端云南电解铝减产，短期氧化铝需求增量有限，2023年5月以来氧化铝价格持续走弱。石油焦是生产预焙阳极的主要原料。今年以来，预焙阳极原料价格快速下跌，石油焦在4月末跌至均价2300元/吨左右。需求方面，国内需求缓慢增长，海外下游企业去库存影响采购节奏放缓，对出口带来一定影响，阳极市场需求偏弱。5月石油焦价格略有回暖，阳极价格跌幅略微收窄。3.2传统领域需求回暖，新能源领域贡献增量3.2.1传统领域用铝需求有保障电源投资持续增长+特高压工程建设加速，电力领域用铝需求有保障。电源建设包含传统电力建设及新能源电力建设，是用铝重要领域。2022年电源基本建设投资累计完成额7208亿元，累计同比增长30.34%，电网基本建设投资累计完成额5012亿元，累计同比增长1.23%。电网建设中主要用铝场景是特高压建设工程，而钢芯铝绞为特高压电力传输的首选材料。2022年特高压累计线路长度达44613公里，当年新增2457公里。按照SMM测算，每公里特高压直流线路用铝量在55.2吨左右，每公里特高压交流线路用铝量在63.4吨左右，特高压工程建设的提速将成为支撑铝需求增长的重要环节。3.3新能源领域用铝需求保持较快增长汽车用铝合金主要包括铸造、轧制、挤压和锻造四大类。其中，铸造铝合金主要用于汽车发动机缸体、缸盖、离合器壳、保险杠、车轮、发动机托架等零部件；轧制铝板带箔主要用于车身面板、车门蒙皮、散热系统、电池壳、电池箔等；挤压型材主要用于防撞梁、悬挂件、各种支架、电池托盘等；锻造件主要用于车轮、保险杠、曲轴等。新能源汽车销量保持较快增长。2022年中国新能源汽车销量688.7万辆，同比增长95.6%，新能源汽车渗透率达到25.6%，景气度持续高涨。2023年1-5月，中国新能源汽车销量294万辆，同比增长46.8%，销售数据仍然旺盛。太阳能发电和风电用铝量远高于传统发电方式，十四五期间用铝量将迎来显著增加。不同发电方式下，太阳能发电用铝需求能达到12.9t/MV，海上和陆上风电用铝需求分别为3.6、2.4t/MV，远高于传统燃煤和燃气发电。2022年3月，国家发改委、国家能源局印发的《“十四五”现代能源体系规划》提出加快发展风电、太阳能发电，加快负荷中心及周边地区分散式风电和分布式光伏建设。“十四五”期间，可再生能源发电量增量在全社会用电量增量中的占比超过50%，风电和太阳能发电量实现翻倍，我们认为十四五期间大力发展太阳能发电和风电将有利地促进下游铝消费。光伏、风电等可再生能源快速发展，2022年全国风电、光伏发电新增装机突破1.2亿千瓦，达到1.25亿千瓦，连续三年突破1亿千瓦，再创历史新高。以风电、光伏发电为主的可再生能源新增装机占全国新增发电装机的76.2%，已成为我国电力新增装机的主体。其中风电新增3763万千瓦，同比下降20.9%，太阳能发电新增8741万千瓦，同比增长59.1%。随着传统建筑、电力等领域逐渐回暖，新能源领域用铝需求不断放量，我们认为终端需求有望保持较快增长。预计2023-2025年国内电解铝总需求分别为3607、3773和3951万吨，同比分别增长3.22%、4.58%和4.71%。3.4电解铝供需仍处于紧平衡状态铝库存仍处于历史较低区间。LME铝总库存自2022年8月23日触底后当前缓慢回升，但整体仍处于较低水平。国内电解铝社会总库存自2023年3月6日触及2020年4月以来新高后持续去库，截至6月5日已连续去库68.6万吨至58.3万吨。SMM认为，整体来看，电解铝锭库存整体处于去库趋势，且就目前了解的在途货量和铝会的转化比例来看，铝锭近期预计仍维持低位水平。我们预计2023-2025年国内电解铝供应短缺9.7/88.94/178.94万吨，整体处于紧平衡状态，对铝价形成支撑。2023年国内外供给方面新投产能较少，海外复产缓慢，社会库存量相较往年维持较低水平运行。需求方面，地产端竣工修复以及政策拉动，新能源尤其是光伏领域或是下游需求最大亮点，总体来看2023年需求同比有明显提升。4锂：阶段性企稳反弹4.1短期震荡运行，关注冶炼厂利润修复后的供给增量以碳酸锂为例，锂价经历2022年11月近57万元/吨的高点后急转直下，至2023年4月首次跌破18万元/吨，较高点的跌幅达到69%，随后有所反弹，目前处在31万元/吨的水平。进入2023年以来，1月，碳酸锂价格大幅回落，需求的悲观预期愈加浓厚，采购节奏继续放缓，部分贸易商出现恐慌性抛货，以小批量多次成交拉动市场价格逐渐下探；4月，终端需求未见起色，市场观望情绪较为浓厚，贸易商低价抛货加速现货价格的下跌。盐湖捂货不出，江西盐厂由于原料短缺挺价意愿强烈，贸易商趁机炒作下，市场价格有所企稳；5月，下游正极材料厂需求转好，对碳酸锂的采购积极性增加，加之贸易商和锂盐厂控价，大型企业锂盐拍卖和毁单压力下，碳酸锂价格水涨船高。后期，碳酸锂价格上涨略显乏力，价格行至30万元/吨时，明显传导困难；目前，碳酸锂市场博弈激烈，价格难涨难跌，承压下略有上行。下游采购意愿有所增加，然而供应端也有一定增量，整体供需格局未变。然而碳酸锂价格上涨的传导难度逐渐增强，多方博弈局面愈显激烈。锂精矿价格更具韧性使得成本端难以降低，锂盐价格跌幅有限。2023年4月锂辉石精矿较高点的跌幅为32%，与锂盐价格相比跌幅较小，冶炼企业利润受到侵蚀。锂精矿价格坚挺促使成本端下跌空间有限，截止至2023年6月26日，锂辉石精矿平均价格达4050美元/吨，为锂价未来走势提供有力支撑。4-5月成本倒挂致冶炼厂亏损，开工意愿不佳。锂价下跌叠加海外锂矿价格高企，国内冶炼厂利润下降，碳酸锂冶炼厂于2023年4月下旬触及利润最低点，约-2.3万元/吨，考虑到部分冶炼厂完全依赖于海外锂矿，由于海外锂矿价格高企，或更早出现亏损；碳酸锂亏损引发冶炼厂开工率下行，并于5月触及最低值，开工率仅47.69%。库存维持高位，行业整体处于下游主动去库、上游被动补库阶段，锂价短期处于震荡阶段。2022年年底以来，锂盐库存不断增加，碳酸锂下游企业于2023年3月底触及库存最低点，库存仅有约7300吨，同时产业链库存上移，碳酸锂上游库存于同期达到最高点，库存有约67000吨；氢氧化锂上游企业于2023年4月中下旬达到库存最高点，库存有约30000吨。目前上游库存有所回落但整体仍处于高位，我们认为行业整体处于下游主动去库、上游被动补库阶段，锂价短期处于震荡阶段。4.2需求边际回暖，锂价企稳反弹新能源汽车出口表现仍然亮眼，随着新能源汽车车辆购置税减免政策的延续和优化，将进一步稳定市场预期，利好需求释放。根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，2023M1-5国内动力电池装车量达119.2GWH，同比增长43.5%，；出口量45.9GWH，保持稳定增长。2023M1-5月中国新能源汽车销量达294万辆，同比增长46.8%；2023M1-5月中国新能源汽车出口量45.7万吨，同比增长1.6倍，能源汽车出口表现突出。随着新能源汽车车辆购置税减免政策的延续和优化，将进一步稳定市场预期，利好需求释放。5稀土及永磁材料：机器人将打造稀土永磁行业新的增长极2023年至今稀土板块整体下跌。2023年以来，国内稀土价格（以氧化镨钕平均价格为例）在2月初反弹达到75万元/吨后，价格持续回落，4月底跌至43.5万元/吨，目前回升至50万元/吨左右。市场信心较弱、下游需求尚未恢复是稀土价格下跌主因。从结构上来看，工业机器人领域带来的巨大需求将支撑起稀土价格长期向上趋势。永磁材料是稀土最主要的应用领域，2022年在中国稀土需求结构中占比高达42%，机器人行业迅速发展，预计2025年对钕铁硼的需求占比将达到13%。永磁材料是磁化后即使撤去外磁场也能长期保持较强磁性的材料，主要利用钕、钐等稀土元素与钴、铁等过渡金属组成合金，从而增强产品性能、节约能源、提高效用。稀土永磁材料发展快速，如今已渗透到机器人、风电设备、新能源汽车、节能电器、精密仪表等多个领域，为稀土产业的发展提供巨大推动力。根据弗若斯特沙利文预测，2025年工业机器人的需求占比将达到13%。驱动电机是工业机器人的核心部件，永磁同步伺服电机是主流。高性能稀土永磁材料是伺服电机的关键材料，有助于在简化结构、减小体积、节约能量的同时，提高电机功率与稳定性。我国机器人产业规模快速增长，工业机器人越来越普及。2020年时机器人产业营业收入就已经突破1000亿元。2012年以后工业机器人产业虽然在欧美地区发展缓慢，但在亚洲市场蓬勃发展。2022年中国工业机器