股指期货研究报告

【参考文档】股指期货争论报告-范文模板 本文局部内容来自网络整理，本司不为其真实性负责，如有异议或侵权请准时联系，本司将马上删除！股指期货争论报告220300主要制度已全部公布；2229户开立股指期货交易编码的申请。股指期货上市前的各项预备工作紧锣密鼓并相继完成，正式推出之日将至。创、策略创，必将对中国股市、期市的和谐安康进展作出重大奉献。用股指期货进展套利、套期保值、资产配置等可选交易策略作一一介绍。根底篇格水平，合约到期后通过现金结算差价的方式进展交割。1、股指期货的特征低本钱的策略工具。风险转移和收益增加市场上。杠杆效应指期货具有供给高回报的力量，也蕴含了高亏损的风险。透亮性和流淌性敏捷性股指期货的交易规章规定了可以双向交易、T+0资的敏捷性。低交易本钱的手续费也成倍的下降〔双边〕，远远低于股票的收费标准。联动性股指期货的价格与其标的资产——股票指数的变动联系极为严密。股指期货的反之，股指期货是对将来股票指数价格的预期，其期货价格走势对股票价格指数的变动也有肯定影响。高风险性与风险的多样性务风险又可分为信用风险、市场风险、流淌性风险、操作风险与法律风险。2、股指期货的主要功能躲避系统风险功能涨齐跌的系统性风险，则需要在资产配置中参加股指期货才能有效躲避。价格觉察功能场信息后，优先在期市调整持仓。资产配置功能模式转变为双向投资模式，使投资者的资金在行情下跌中也能有所作为而非被动闲置。便于进展机构投资者，促进组合投资、加强风险治理。3、国际主要股指期货市场二、股指期货定价1、股指期货理论定价模型股指期货的理论价格可以借助基差的定义进展推导。依据定义，基差=现货价格-期货价格，亦即：基差=〔现货价格-期货理论价格〕-〔期货价格-期货理论价格〕=理论基差-价值基差。理论基差主要来源于持有本钱〔不考虑交易本钱价值基差主要来源于投资者对股指期货价格的高估或低估。在正常状况下，价值基差为零。即因融资购置现货资产而支付的融资本钱减去持有资产而取得的收益。持有本钱定价模型：F?S*(1?r?d)(T?t)，，St数价格，rd2、影响股指期货价格的因素因此，股指期货的价格走势同样也会受到这些因素的作用。这些因素包括：宏观经济数据，例如GDP、工业指数、通货膨胀率等；宏观经济政策，例如加息、汇率改革等；分红等；市场价格变动等。时间长短的影响。三、股指期货交易策略用股指期货进展交易的策略主要有三种形式：套期保值、套利和资产配置。资产组合的效率，从而改善相对、确定的风险-收益构造。1、套期保值险〔公司本身和所属行业的特别风险〕，又包括系统性风险〔市场整体的风一方面，股票组合的系统性风险则必需使用股指期货进展套期保值来躲避。货市场价格变动所带来的实际价格风险。卖出保值〔如限售股的上市流通〕时，为躲避锁定利润。买入保值险，可通过预先买入相应数量的股指期货合约以对冲风险、锁定本钱。2、套利〔利用资产的相关性，买入定价低估的资产，卖出定价〕，因此具有风险小、可放大杠杆、投资期限和获利空间可预期，资金治理心理压力小等优势。300主。〔无套利区间〕。当价价格上升到区间内时平仓。图1-1、股指期货期现套利来源：中国金融期货交易所、东海期货3、资产配置资产配置运用尤为广泛。股指期货自诞生以来就在资产治理中持续发挥着重要的作用。随着资产治理理念的不断创，股指期货在资产配置中的应用策略也beta规模这两个根本功能，以实现多样化的投资策略，可以将主动投资与被动投资是运用股指期货进展资产配置的目的所在。β值〔跌〕势中买入〔卖出〕股指期货以调高〔低〕β值，从而猎取高于市场的收益率或躲避局部现货市场风险。股指期货品种争论报告二、投资者误区分析三、金福麟沧海乘风方案及联系方式一、股指期货根本状况、影响因素、作用1，2070的影投资者迫货应运而生。推出值线指数期货合约后，国际股票指70-80效躲避风险实现资产保值的手段。在这一前景下，1982224萨斯期货交易所推出第一份股票指数期货合约价值线综合指数期货合约。5出价值线综合指数期货之后的三年中，投资者转变了以往进出股市的方式 选择某个股票或某组股票。此外，还主要运用两种投资工具：其一，复合式指数基金即投资者可以通过同时买进股票指数期货及国债的方式，到达买进成分指数股票投资组合的同等效果；其二，指数套利套取几乎没有风险的利润。在股票指数期货推出的最初几年，市场效率较低，常常消灭现货与期货价格之间基差较大的现象，对于交易技术较高的专业投资者，可通过同时交易股票和股票期货的方式猎取几乎没有风险的利润。提高，运作较为正常，渐渐演化为实施动态交易策略得心应手的工具，主要包括以下两个方面。第一，通过动态套期保值〔DynamicHedging〕技术，实现投资组合保险〔PortfolioInsurance〕，即利用股票指数期货来保护股票投资组〔AssetAllocation〕，期货市场具有流淌性高、交易本钱低、市场效率高的特征，恰好符合全球金融国际化、自由化的客观需求，为解决快速调整资产组合这一难题供给了一条有效的途径。1988--19901987101925％，从而引发全球股市重挫的金融风暴，即著名的“黑色星期3050的正式进展。期货交易所则制订出股票指数期货合约的涨跌停板限制，借以冷却市场发生特别时的恐慌或过热心情。这些措施在1989年10月纽约证券交易所的价格“小幅崩盘”时发挥了特别重90根底。目前金融期货品种的交易量已占到全球期货交易量的80％，而股指期货90随着全球证券市场的迅猛进展，国际投资日益广泛，投、融资者及作为中介机构的投资怠行对于套期保值工具的需求猛增，这使得近十年来股指期货的数量增长很快，无论是市场经济兴旺国家，还是兴市场国家，股指期货交易都呈1999全球已有一百四十多种股指期货合约在各国交易。From版权全部股指期货的创8090地区都推出了各自的股票指数期货交易。199090指期货的运用更为普遍。股指期货的进展还引起了其他各种指数期货品种的创，如以消费者物价指数为标的的商品价格指数期货合约、以空中二氧化硫排放量为标的的大气污染期货合约以及以电力价格为标的的电力期货合约等期货合约交易将有着更为宽阔的进展前景。2300201X48300201X12311000300179121有良好的市场代表性.⑴、经济组长及经济周期⑵、货币政策和财政政策⑶、上证指数、综合指数的走势⑷、国际市场的变化⑸、成份股企业的分红派息等⑹、权重个股的走势⑺、股指成份股的替换⑻、成份股的股改进程5⑴、价格觉察来自各方的对价格预期的信息。另一方面在于，的反响更快。⑵、套期保值、治理风险和股指期货市性风险两个最小程度，股指期货的出股指期货造成的影响。⑶、供给卖空机制10A-1拥有卖空的交易头寸。⑷、替代股票买卖、实现资产配置量的资金,就可跟踪大盘指数或相应的科技股指数,到达共享市场利润的目的。而且股指期货的期限短(一般为三个月),流淌性强,这有利于投资人快速转变其资产构造,进展合理的资源配置。⑸、供给投资、套利交易时机利活动;股指期货的推出还有助于国企在证券市场上直接融资;股指期货可以减缓基金套现对股票市场造成的冲击。一、心理误区在一波的行情中低位平仓，平仓后期价又打了上去，在后一波更高的行情中，这位投资者可能会牢记上次的失误，对行情的在度走低反映迟钝出手呆滞，直出相应的逆反心理，失去在的环境条件下的应变力量，从而在犯错误、成功后遗症视前途光明绚烂，对自己信念十足，甚至视自己为天才。然而心情昂扬之际也结果只能是陪了赢利又折本，空富贵一场。3、贪欲心理与恐惊心理“贪欲”和“恐惊”是人性中表现的最为明显的两大弱点。在期货市场上，投恐惊的具体表现是在市场反复攀升到达或接近高点时，怕自己失误了时机却不怕市场已经格外脆弱而买入；而在市场长期下跌四周一片悲观时，怕世界的末日到来而挥泪斩仓.市场中的大多数输家都是败给自己，人最大的敌人来自于自己的内心。4、冲动与迟疑并不急燥的人，也可能受价格的波动，市场传言，市场心态〔恐慌、躁动、兴奋、消沉〕上了来等感觉，加上机不行失的潜意识的推动，变会鬼使神差的下单买卖了。迟疑：迟疑分析，在雄厚的资金也于是无补5、虚荣心理原则：止住亏损，让赢利连续二、投资者行为陷井条拘泥的影响是以运气不佳为借口，可怕成认错误，分析错误，以致以后故态复萌，再犯同类的错误。“犯错——改错——再犯错——再改错”，即使最成功的期货投资者也经受过这种过程。的期货市场时，却被外界的环境所左右。方法、原则，惟恐晚了半步。所以期货投资，人多不肯定势众，搭轿，从中赚钱。三、行业心得a、由于期货市场具有双向交易(可光买不卖，光卖不买)5-20就消灭了资金治理问题.3528%的学才能拿到证件.5%-95%的一种零和博弈四、金福麟沧海乘风方案的介绍13002、沧海乘风方案的介绍股指期货投资分析报告130105伍小静300300〔一〕股指期货的概念以背景的产物，2070年月，西方各国受石油危机的影响，经济进展格外不稳定，利率波动猛烈，导致股票市场价格大幅波动，股票投资者迫切需要一种能够有效躲避风险、实现资产保值的金融工具。于是，股票指数期货应运而生。〔二〕股指期货的特征票特征上看，由于影响股指现货与商品现货的因素不一样，两种期货的争论方法有很大的差异。为了分析商品期货的走势，投资者需要对影响商品现货走势的供求状况进展深入的调查。选择好的投资平台是格外重要的。而对股指期货来说，投资者需要更多地关注宏观经济、行业动态以及对股指现货走势有较大影响的权重股的走势。从期货特性上讲，股指期货同商品期货的主要区分，在于到期日结算方法的不同。商品期货合约持有到期时必需进展实物交割，一方给付货款，另一方交付现金交割的方式。一般的做法是以最终交易日收盘前一段时间指数现货价格的加权作为未平仓指数期货合约的结算价格〔三〕股指期货的特点一时间依据肯定条件进展交易的合约。的保证金就可以签订较大价值的合约联动性：股指期货的价格与其标的资产——股票指数的变动联系极为多样性：股指期货的杠杆性打算了它具有比股票市场更高的风险性。T+0对股票投资者来说尤为重要，具体来说：〔一〕期货合约有到期日，不能无限期持有到期进展现金结算交割。〔二〕期货合约是保证金交易，必需每日结算10-15%的资金就可以买卖一张合约，这一方面提高了盈利的空间，但另一方面也带来了风险，因此必需每日结算盈亏。买入股票后在卖出以前，账面盈亏都是不结算的。但股指期货不同，交易后每天要依据结算价对持有在手的合约进展结算，账面盈利可以提走，但账面亏损其次天开盘前必需补足〔即追加保证金〕。而且由于是保证金交易，亏损额甚至可能超过你的投资本金，这一点和股票交易不同。〔三〕期货合约可以卖空股指期货合约可以格外便利地卖空，等价格回落后再买回。股票融券交易也可〔四〕市场的流淌性较高201X30016316%,201X30027.537%),由此可见股指期货的流淌性显著高于现货〔五〕股指期货实行现金交割方式消灭“挤市”的现象。〔六〕股指期货关注宏观经济则专注于依据个别公司状况进展的买卖。〔七〕T+0T+1T+0即当日买进当日卖出,没有时间和次数限制,而T+1即当日买进,次日卖出,T+0T+0T+1(一〕套期保值统风险。套期保值：多指持有现金或马上将持有现金的投资者，估量股市上涨，为了掌握交易本钱而先买入股指期货，锁定将来购入股票的价格水平。在将来有现金投入股市时，再将期货头寸平仓交易。跌，为了防止股票组合下跌风险，在期货市场上卖出股指期货的交易行为。(二〕投机功能即当投资者预期股指将上涨时，实行先低价买入开仓，等待股指走高之后再高价卖出平仓；当预期股指将下跌时，则实行先高价卖出开仓，等待股指下跌之后再低价买入平仓。假设现实中股指走势正如投机者预期的话，无疑他们将获得相应的利润，然而，假设股指的实际走势与投机者预期相反的话，投机者同样将面临亏损。四