市场风险课程

第一讲市场风险的管理逻辑2016年10月内容提要银行面临的风险分类1账户划分2市场风险3风险管理框架41、风险的分类银行面对的风险营运国别风险市场风险信用风险流动性风险声誉风险利率风险：国内存款和贷款利率以及国际上利率；汇率风险：日常经营中外币资产和负债受汇率波动影响；商品风险：与银行联系紧密的大宗商品如黄金、白银、铂金、铜；股票风险：股票价格对银行影响较小，但影响也不可忽视；操作风险政治风险法律/合规性风险项目风险产品风险其中市场风险可进一步分为以下四类风险：银行在经营中需面对多种风险类型，下图是银行日常面对风险的示例：2、风险管理框架——巴塞尔新资本协议对风险的分类

新资本协议三大支柱通过年报等公开渠道，对资本、风险资产的定性和定量信息进行披露内部资本充足评估程序监管检查程序及时的监管干预在最低资本充足比率上的资本追加可选择标准法（权重法）、初级内部评级法、高级内部评级法进行资本计量包括主权、金融机构、零售、公司、股权和其他风险暴露。第一支柱还包括证券化资产的风险暴露可选择内部模型法或标准法进行资本计量可选择基本指标法、标准法或高级计量法进行资本计量重大风险评估与管理流动性风险、银行账户利率风险、战略风险、声誉风险、集中度风险信用风险市场风险操作风险第一支柱：风险评估计算三大风险的监管资本要求与资本充足率第三支柱：信息披露市场监督和对外信息披露要求第二支柱：监督检查监管机构的监察和银行内部资本充足评估程序RWA及监管资本计量风险加权资产计量、资本工具合格标准、资本充足率计量42、风险管理框架——巴塞尔新资本协议风险管理框架资产与负债管理内控、合规与操作风险市场风险信用风险风险识别风险计量风险应对风险报告风险监督文档、模型、数据、系统管理客户产品业态内部需求/同业较佳实践监管机构要求风险策略风险偏好治理结构岗位与职责风险管理

汇报路线容忍度体系风险监测2、风险管理框架——COSO全面风险管理体系COSO的全面风险管理体系：更多使用内部环境、程序和控制搭建的可执行的程序体系。从企业战略制定到目标实现的风险管理过程，它由公司董事会、管理层以及员工执行，适用于公司战略的制定和整个公司范围，用来识别可能对公司产生影响的潜在事项，并将风险控制在企业可以承受的水平以内。COSO可以用简单的框架来描述。其维度主要包括：第一维度：银行的目标：经营目标、信息目标和合规目标等；第二维度：是全面风险管理要素：内部环境、目标设定、事项识别、风险评估、风险应对、控制活动、信息与沟通和监控；第三维度是企业各个层级，包括整个企业、职能部门、各业务条线及下属子公司。巴塞尔协议与COSO的体系涉及的风险管理工作一致，均包括主要风险的识别、计量、监控、报告和处置等，但在健全风险管理体系方上各有侧重，并非不同。Basel与COSO风险管理框架的比较3、市场风险——市场风险的来源利率风险汇率风险商品风险股票风险贵金属即期贵金属远期贵金属掉期贵金属拆借贵金属延期贵金属期货大宗商品期货大宗商品现货……银行需考虑利率变动对资产、负债端的影响银行需考虑汇率变动对银行的影响股权投资商品业务广义的市场风险3、市场风险——广义与狭义的市场风险狭义的市场风险交易账户：利率风险、股票风险；交易账户及银行账户：汇率风险、商品风险。这也是目前市场风险计量采用的范围银行账户利率风险（部分国际银行已将其包含在市场风险经济资本中）交易对手信用风险债券发行人信用价差、评级变化带来的风险银行账户利率风险指利率水平、期限结构等要素发生不利变动导致银行账户整体收益和经济价值遭受损失的风险，具体包括：重定价风险；收益率曲线风险；基差风险；期权性风险。交易对手信用风险指交易对手未能履行约定契约中的义务而造成经济损失的风险，根据来源进行划分，具体包括：场外衍生工具交易；证券融资交易；与中央交易对手交易形成的信用风险。债券发行人信用价差、评级变化带来的风险交易账户中的此类风险已经被利率风险覆盖，具体来讲，信用价差风险被一般利率风险覆盖，评级变化被特定风险覆盖；银行账户中的此类风险目前被信用风险计量所覆盖。3、市场风险——市场风险的特点突发性致命性被动性公开性操作性央行于2015年8月11日、12日、13日大幅调整人民币兑美元汇率中间价，人民币贬值幅度分别为1.86%、1.62%和1.11%；央行称，此举是为了增强人民币兑美元汇率中间价的市场化程度和基准性，是完善人民币兑美元汇率中间价报价制度的结果。雷曼兄弟破产雷曼兄弟破产是2007年美国次贷危机持续发酵的结果。概括而言，雷曼兄弟的破产链条如下：利率上升、房价下跌，引发次贷危机——大量住房抵押贷款违约——相关信用产品，如MBS,CDO,CDS价值大幅波动——由于持有大量信用次级产品，雷曼兄弟亏损严重，评级遭到下调——在衍生品市场，雷曼兄弟无力缴纳更多的抵押品，最终导致其申请破产保护。利率、汇率、商品价格波动是宏观经济、市场供求力量等多种因素的综合表现。银行无力或者不可能控制，多数情况下只能选择被动接受，因此，市场风险管理只能从管控敞口入手。市场价格是交易双方各自行为的结果，市场参与者均能看到实际交易结果（OTC产品除外），市场数据本身是公开的。因此，市场风险也具备公开性。整合性市场风险强调组合的概念，而不是针对每一笔业务，是从总体上分析市场风险为什么要进行账户划分？银行存在不同的交易目的，以债券业务为例，有的以通过短期市场波动博取买卖价差为目的，有的以匹配负债端头寸、进行资产配置为目的，有的以保持银行流动性为目的。账户划分可以将不同的交易目的进行区分，根据不同资产头寸的风险特性和获利模式，采用有针对性的管控方式，以便增强盈利、控制风险。账户划分的标准交易账户定义指引及条款交易账户包括为交易目的或对冲交易账户其它项目的风险而持有的金融工具和商品头寸。前款所称为交易目的而持有的头寸是指短期内有目的地持有以便出售，或从实际或预期的短期价格波动中获利，或锁定套利的头寸，包括自营业务、做市业务和为执行客户买卖委托的代客业务而持有的头寸。交易账户中的金融工具和商品头寸原则上还应满足以下条件：（一）在交易方面不受任何限制，可以随时平盘。（二）能够完全对冲以规避风险。（三）能够准确估值。（四）能够进行积极的管理。《商业银行资本管理办法》（试行）第八十三条4、账户划分账户划分的标准（续）衍生产品账户分类相关规定指引及条款第四条本办法所称银行业金融机构衍生产品交易业务按照交易目的分为两类：（一）套期保值类衍生产品交易。即银行业金融机构主动发起，为规避自有资产、负债的信用风险、市场风险或流动性风险而进行的衍生产品交易。此类交易需符合套期会计规定，并划入银行账户管理。（二）非套期保值类衍生产品交易……划入交易账户管理。金融机构衍生产品交易业务管理暂行办法第四条五、商业银行在开展债券包销业务前，应制定风险处置预案，对可能出现的在承销期内未能全额出售所包销债券(以下简称包销余券)的情况制定详细的管理办法和操作规程。风险处置预案应当包括但不限于以下由容:(一)设定包销余券的处置期限。商业银行应对包销余券设定处置期限。处置期自缴款日起计算，原则上最长应不超过6个月。(二)设置风险处置专户。商业银行应在承销部门内设置风险处置专户，管理和处置包销余券，不得将此类债券直接转移至本行债券交易/投资部门(账户)。风险处置专户只能用于包销余券的处置，不得进行其他交易/投资性操作。风险处置专户内的债券的会计分类为交易性金融资产，包括为交易目的而持有的债券和指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的债券(如非公开定向债务融资工具等)，按照相关会计要求进行估值及独立核算。同时按照市场风险管理的监管要求，计入交易账户管理，计提市场风险资本，并纳入授信集中度和杠杆率的计算。(三)设定包销余券的处置原则。中国银监会关于加强商业银行债券承销业务风险管理的通知五（二）4、账户划分（续）会计四分类交易性金融资产风险两分类取得该金融资产或承担该金融负债的目的，主要是为了近期内出售或回购；属于进行集中管理的可辨认金融工具组合的一部分，且有客观证据表明企业近期采用短期获利方式对该组合进行管理。属于衍生工具*会计准则第22号短期内有目的持有以便转手出售；交易账户持有并具备从实际和/或预期价格波动中短期获利的意图；锁定套利的交易行为；持有用于对冲交易账户的风险。衍生工具：衍生工具在会计分类中直接列为交易性资产；在风险分类中，只有用于对冲交易账户的部分可以为归为交易账户4、账户划分（续）——风险两分类与会计四分类会计四分类指定性该指定可以消除或明显减少由于该金融资产或金融负债的计量基础不同所导致的相关利得或损失在确认或计量方面不一致的情况；企业风险管理或投资策略的正式书面文件已载明，该金融资产组合、该金融负债组合、或该金融资产和金融负债组合，以公允价值为基础进行管理、评价并向关键管理人员报告。会计准则第22号混合工具指定具备以下目的时可以分类为交易账户：持有并具备从实际和/或预期价格波动中短期获利的意图；或锁定套利的交易行为；具备以下目的时可以分类为交易账户：锁定套利的交易行为；持有用于对冲交易账户的风险。一般仅拆分出的衍生部分可以归为交易账户交易账户风险两分类4、账户划分（续）——风险两分类与会计四分类4、账户划分（续）——Basel4对于账户划分的考虑Basel4对账户划分改革的思路禁止随意跨界划转而进行监管套利，并提出了“修订边界”的理念。不再依赖过去银行主观的“交易目的”，而是兼顾“交易的证据”和“公允价值计量”，即要求银行提供更多的客观交易证据以证明划入交易账户的合理性，同时考虑把以公允价值计量的金融工具审慎地纳入交易账户。让账户的划分更接近银行的风险管理实践，并要求进行密切的监测，一旦金融工具不符合交易的条件（如变现能力差，无法可靠地逐日估值等），则应立即纳入银行账户计提资本，严格禁止未经监管当局许可的随意划转。提出了账户划分的监管报告和披露要求，强化市场约束。银行按意愿决定账户的划分监管资本在两个账户下存在较大计量差异交易的证据难以界定现行框架新划分框架建议基于交易证据基于交易估值实施标准方法优势每日估值并记录损益对交易分户有正式的政策并形成文档内控部门定期对分户进行评估检查有客观的证据显示交易被主动管理，并且设定最长持有期限例如，证据包括重置套保的频率，交易头寸的更换率等。引入了更多客观的衡量标准，和证据。增强了可操作性与现行的办法相近，实施难度较低便于富有交易经验的监管者进行监督实施标准方法优势对所有的可以以公允价值计价的资产和负债进行市场风险资本计量对其中损益变化会影响到经济资本的金融工具计量监管资本对银行账户进行套保为目的的金融工具，若能提供足够证据，可归入银行账户。标准对所有的金融工具更具一致性与会计上对公允价值的处理更具一致性，从而更便于识别与会计标准挂钩，降低了投机的可能性4、账户划分（续）——Basel4对于账户划分的考虑4、账户划分（续）——Basel4对于账户划分的要求短期买卖交易资产从短期市场价格波动中获益的产品进行无风险锁定套利的产品为套利及通过价格波动获利产品进行的对冲交易与交易投资组合相关的业务在交易台进行管理的业务基于银行账户信用或股权净负头寸进行的交易业务对银行账户信用及股权风险进行内部风险转移的净空头头寸由于保险承诺引发的交易业务未上市股权已进入资产池和证券化流程的基础资产房地产零售及小微贷款无法逐日盯市的对基金的股权投资以上述产品作为基础资产的衍生工具纳入交易账户的金融工具纳入银行账户的金融工具在2015年12月巴塞尔最新发布的MinimumcapitalrequirementsforMarketRisk文件中，巴塞尔委员会对交易账户和银行账户应包含的产品进行了明确界定。监管机构意见对于账户划分的影响巴塞尔委员会在提出上述银行账户、交易账户金融工具划分要求的基础上，也提出银行需要向监管机构提供证据以支持金融工具在交易、银行账户划分的原则。以交易账户业务为例，当监管机构认为银行提供的将该业务划分至交易账户的证据不足，或该类业务通常均划分到银行账户，那么监管机构可以要求银行将该类业务从交易账户调整到银行账户（银行账户同样适用）。第二讲市场风险管理架构2016年10月内容提要市场风险管理架构的三种思路1银行市场风险管理架构实践经验2管理架构各层级的职责设定3银行市场风险管理架构案例分析4国内银行市场风险管理历程5未来的挑战与展望61.市场风险管理架构的三种思路思路一市场风险主要是资产负债管理范畴，是资产负债委员会的职责，在资产负债条线建立市场风险管理，从结构性角度管理市场风险。思路二市场风险是全面风险管理的一部分，是风险管理委员会的职责，在风险条线建立市场风险的管控架构。思路三采用前两种思路折中方式，通过在董事会层面建立企业风险委员会，负责银行层面各类风险的综合管理，平衡风险与资本的关系。在委员会下分别成立资产负债委员会、市场风险委员会和其他下设委员会进行管理。市场风险管理架构的三种思路2.银行市场风险管理架构实践经验——思路一董事会风险委员会资产负债管理委员会估值委员会管理每日盯市估值以及集团层面市场风险计量，包括估值的政策、方法以及流程，产品范围覆盖交易账户和银行账户新产品管理小组遵循集团市场风险政策，执行新产品风险评估，超授权审批，以及讨论其他市场风险管理相关问题业务风险管理委员会设立全球市场业务与支持小组，讨论并解决业务相关的风险事项，例如：交易确认、人工操作、异常交易等。业务控制会议由各业务条线的高管主持，审阅全流程的业务控制环节，包括监控关键的业绩指标。市场风险管理会议管理交易账户市场风险、银行账户利率风险、非交易类股权资产、设备残余价值风险、衍生品交易对手风险审批集团风险偏好、风险政策及策略、集团流动性和贷款政策、交易账户管理政策等审批业务风险偏好、市场风险准则、业务授权和指导手册等月度双月会议/半年度市场风险压力损失报告汇报频率月度月度，每日的业务运行监控2.银行市场风险管理架构实践经验——思路二董事会高管层风险管理部监事会交易产品线的市场风险管理；交易对手信用风险管理；组合策略与风险计量；交易业务操作与合规风险管理；业务支持和风险报告。市场风险管理部门/处室示例2.银行市场风险管理架构实践经验——思路三涵盖首席财务官、投资总监、司库、会计总监、首席风险官、金融市场业务总监、全球财富管理总监、房屋贷款业务总监、消费和小企业总监、信用卡业务总监、国际业务风险总监等，每月召开会议。第一层：资产负债委员会负责沟通信息和决策，对全球业务的信用风险、市场风险进行整体性、前瞻性管理，提出缓释风险战略。第二层：全球市场风险管理委员会及风险督查委员会负责董事会层面风险管理，职责是银行层面各类风险综合管理，平衡风险与资本的关系。企业风险委员会审批权限审核权限年度风险限额其他市场风险限额和例外限额新的市场风险政策和模型验证政策新产品委员会提请审批的新产品或新业务审批市场风险会议纪要审议委员会成员名单、委员会章程临时性风险限额、每月批准的非标准交易和新产品报告财务部全球银行和市场部门估值调整，模型保有情况信用组合情况，包括对冲基金敞口、信用压力情景和交易对手信用风险敞口、信用风险例外报告评估业务历史情境、假设情境和恰当性，提出新的情境返回检验突破情况、VaR模型方法的重大变化模型验证指导委员会的成员变化声誉风险委员会提出的审议事项董事会高管层审批特别复杂或全新的产品、新的业务、非标准和复杂交易、确定需要提交全球市场风险管理委员会和声誉委员会审议事项。第三层：新产品委员会审批风险论坛因为声誉风险提请深意的产品、交易或者业务第三层：声誉风险委员会确保模型验证政策持续合规，由定量风险部总经理担任主要负责人。第三层：模型验证委员会3.管理架构各层级的职责设定——董事会及高级管理层核准且定期复核（至少每年一次）银行市场风险管理策略与政策以及市场风险容忍度；核准且定期复核（至少每年一次）银行的市场风险管理机制，确保市场风险管理机制适当，且已全盘考量并反映银行经营策略、风险承受能力、风险容忍度以及管理阶层对风险管控的专业知识；确认银行具备足够资本，以吸收各项市场风险所造成的全部损失；确保高级管理层能有效参与市场风险管理架构及策略，并定期与管理层沟通，清楚的了解银行风险管理流程；尽管董事会对风险管理负有最终责任，但仍可授权风险管理委员会或资产负债管理委员会等委员会执行上文所述的部分职责。授权应以书面形式执行，明确其职责和权限范围，被授权委员会应定期向董事会提交报告；依据董事会核准的风险策略制定全行市场风险管理政策、程序及流程，确保银行具备明确的市场风险管理职责分配、管控流程、报告流程及市场风险管理系统；应确保被授权人员了解其在市场风险管理方面的责任，并确认被授权人具备足够的能力及专业知识依照相关政策和程序进行市场风险管控。董事会的职责高级管理层的职责3.管理架构各层级的职责设定——市场风险管理部门架构第二种：在资债部门成立市场风险部，与资产负债管理紧密结合。第三种：市场风险管理部门负责交易业务的风险管理，资产负债部负责结构性风险的管理。第一种：在风险板块成立市场风险管理部，负责市场风险管理、与资产负债，金融交易部门相独立。趋势一：金融工具交易、风险管理、估值、清算等职能相互分离，增强业务或者部门之间的制衡性。趋势二：加强风险的统一管理，将市场风险作为一种独立的风险类别进行管理。银行需要从风险的角度识别、计量、管理市场风险。市场风险部门设置的三种方式3.管理架构各层级的职责设定——市场风险管理部门对固定收益、外汇、信用产品等产品线，设置专门的风险管理岗位进行管理；对常规性的交易，原则上由IT系统自动监控，并自动生成报表，风险管理人员主要关注非常规性的交易；各交易产品线的市场风险管理根据交易对手风险管理职责进行细分的专项管理：如按揭产品专项管理、交易对手专项管理、发行体/不良投资专项管理、结构性产品及中间市场专项管理、全球对冲基金/私人银行专项管理等。交易对手信用风险管理确定全行的市场风险管理总体目标，识别各计量风险，管理全行市场风险边界；集中掌握，监控，报告全行市场风险状况，沟通风险状况和缓释风险，确保风险状况得到及时有效地沟通并得到恰当的管理；制定市场风险管理政策；报告风险和评估绩效，开展市场风险管理培训等。组合策略与风险计量主要包括政策风险分析、商业银行，投资银行，金融市场及公司业务的合规和操作风险管理、系统测试管理、组合战略合规管理、及针对海外各地区如香港、中东与欧洲合规和操作风险管理等交易业务的操作与合规风险管理主要包括业务分析、风险报告、业务支持等。业务支持和风险报告3.管理架构各层级的职责设定——管理体制设计中应重视的问题市场风险管理职能专业化，作为一种单独的风险类别进行管理；市场风险管理体制设计过程中应重视以下问题保持风险管理与业务开展的独立性。风险管理的独立性体现在风险管理与业务之间的利益无交叉，从高管层委员会设置角度将业务与风险分开，从具体工作角度，风险与业务的人员、职责不应有交叉，汇报路线独立、绩效考核独立等；风险管理条线应具备独立的汇报路线，不论对于海外机构、境内机构还是总行部门，汇报路径如下：风险管理执行人员——市场风险管理主管——风险管理部门负责人——高管层分管风险管理行领导；保证风险决策的话语权。例如在限额超限的情况下，风险人员能够要求前台必须处理，而不是放任超限情况；再如在新产品审批过程中，如果风险认为该产品无法进行有效的风险管控，则该产品不能开展。4.银行市场风险管理架构案例分析CIO部门组织架构MRAD(ModelRiskandDevelopment)模型控制小组CIO首席投资办公室特殊投资管理CIO北美CIO欧亚退休计划管理欧洲市场投资管理亚洲市场投资管理策略投资组结构性交易组单一标的交易组量化分析小组2012年1月之前，CRO始终处于空缺状态。CIO部门内部最高级的风险管理人员直接向部门主管汇报。任命CRO后，报告路线也没有改变。可见，CIO部门的风险管理架构和风险报告机制均不符合独立性的要求。MRAD为摩根大通的模型控制小组负责银行各部门风险计量模型的审阅检验，但是在CIO部门的施压下MRAD没有完全履行模型审批和检验的流程即批准了CIO使用新模型计量VaR值，没有起到独立的模型控制作用。摩根大通各类业务部门中均设置有VCG估值控制小组，小组将估值审阅结果汇报给部门CFO。CFOVCG(ValuationControlGroup)估值控制小组COOCRO2012年1月28日，任命CRO，但是整体的风险报告路线没有改变。CRO向CIO部门主管汇报并由CIO部门主管进行限额调整审批。新的CRO此前经验多偏重投资组合管理，风险管理经验较欠缺，并且在上任初期对SCP的具体情况不够熟悉。集团CEO摩根大通CIO部门由于市场风险组织架构不合理最终导致了“伦敦鲸”事件，蒙受巨额亏损。4.银行市场风险管理架构案例分析没有独立的交易风险管理架构是多起恶性交易事件的共同特征，交易与风险相互独立是全球银行业在付出惨重代价后的教训。银行应当从集团高层对组织架构进行科学设置，保持业务与风险管理、估值入账职能的独立性。“伦敦鲸”事件的调查报告显示，摩根大通的自营交易部门有独立的限额管理体系，并有第三方定期为其进行估值验证。相比之下，以对冲交易为主要目的的CIO部门则缺乏独立的风险管理。组织架构的科学设置需配合独立的汇报路线，保证落实效果：业务部门内负责风险计量、监控、限额管理人员需向部门或区域CRO汇报，部门或区域CRO直接向集团风险部门或集团CRO汇报，而不向业务部门主管汇报；银行应设置独立的模型管理部门，负责集团风险计量模型的验证、检查，该部门直接向集团CRO负责，不向业务部门主管汇报；业务部门内应设置独立的估值入账岗位，该岗位人员需向部门或区域CFO汇报，部门或区域CFO直接向集团风险部门或集团CFO汇报，而不向业务部门主管汇报。组织架构设置直接关系到各类预防舞弊、风险管控措施制度的有效执行，只有从高层明确了职责分工，强化风险管理在组织中的重要性，并赋予风险条线高管人员以响应权责，才能够保证风险控制措施的有效执行。“伦敦鲸”事件对市场风险管理架构的启示：5.国内银行市场风险管理历程过去几年，市场风险管理取得一定进展，形成了三个特征：以金融市场业务管理为主以应对危机为主以实施巴塞尔协议为主1、2006-2007年，探索阶段国内银行开始探讨怎么做好市场风险管理，处于边实践边摸索的过程；2、2008年，深刻认识2008年金融危机的发生，使中国银行业认识到市场风险不可小视，但如何管理基本无从谈起；3、2009年至今，着手管理5.国内银行市场风险管理历程（续）特征一：以金融市场业务管理为主提到市场风险管理，国内银行都把其与金融市场业务管理紧密联系在一起，国内大型银行的市场风险管理部门通常主要针对金融市场业务进行管理特征二：以应对危机为主2007年2008年2009年次贷危机金融危机欧债危机管理目标为证券化债券雷曼等美国一些大型金融机构破产，债券价格明显下跌；衍生品垫款情况。管理目标为处理欧元区债券，应对国别风险特征三：以实施巴塞尔协议为主巴塞尔协议要求市场风险为计量资本提供支持账户划分建立数据集计算风险价值交易数据市场数据参考数据目前市场风险管理正在逐渐回归常态，即在非危机时期，银行应该如何管理价格波动风险。6.未来的挑战与展望1、根据业务类别对风险进行精细化管理随着银行业务涉及风险类型越发多样化和复合化，银行需要根据业务对风险进行更加精细化的管理：投资组合精细化管理：将全行业务根据账户、交易机构、风险类别、交易台、交易目的、产品类型建立投资组合层级，以便于将管理触角向下延伸，根据业务类型和内在特征进行风险精细化管理；风险指标复杂化：从简单的期限、敏感度、损益等指标发展到VaR等复杂计量指标，以及“压力损失占市场风险经济资本的最大比例”等组合式指标；针对业务特点进行针对性风险管控：例如针对套保或对冲组合，重点关注套期与被套期项目的价格变化相关性，衡量套期有效程度。随着汇率、利率市场化，金融市场产品的日益丰富，银行市场风险管理面临的挑战也越发多样：银行未来需要在发展自身业务的同时，满足监管机构不断变化发展的要求：监管规定的不断更新：从2004年迄今，随着金融市场业务的发展，监管机构也不断提出了新的监管要求，从最初的BaselI到目前即将推出的Basel4，监管要求的不断更新和调整也是需要银行未来面临的挑战之一：监管规定更新对行内带来的改变：随着监管要求的不断更新，对于新版本监管规定较原版本规定进行调整或补充说明的环节，银行需要根据新监管规定的要求对当前现状或系统情况进行同步和更新，例如对于交易账户、银行账户划分，在Basel4对账户划分提出新的要求后，银行需要对现有账户划分进行重新审阅，并根据审阅结果在系统中进行调整和配套改造。2、监管要求不断更新和调整6.未来的挑战与展望（续）利差收窄，传统存贷款业务净利息收入下降：随着利率市场化的推进，央行放开存贷款基准利率浮动限制，商业银行在竞争市场中，降低贷款利率，存款利率降低幅度低于贷款利率，甚至有可能不降反升，导致传统存贷款利差收窄，净利息收入下降。缺口管理难度加大：银行利率风险面临利率市场化与降息周期的双重影响，客户行为对市场利率变化更为敏感，存款稳定性和客户黏性下降，利率缺口存在较大不确定性。需要银行有效地对缺口进行分析，确定实际的利率缺口情况，识别需要主动管理的缺口规模和期限分布，并对识别出的缺口，银行应主动采取管理措施，积极主动地使用表内外资产负债结构调整、套保等方式调节资产负债结构，控制缺口规模和方向，化解可能出现的损失。银行自主利率定价能力提出了更高要求：随着利率市场化推进，存贷款基准将逐步放开，银行需要提升自主利率定价水平，具体体现在：通过差异化定价提高综合收入水平：利率市场化之后，市场报价差异化趋势更加明显，客户行为对价格变化的敏感性增加，对银行金融产品定价能力提出了更高的要求。银行需要发挥综合定价优势，稳定资产收益，对负债业务通过综合营销，优化存款结构，并提高中间业务收入占比，以增加客户的综合收入水平。新的利率传导机制需要银行提高自主定价能力：央行取消存贷款利率浮动限制，逐步推进利率走廊机制进行利率调节，以稳定商业银行预期。在新的利率定价机制下，银行需要结合宏观经济因素、市场流动性情况、同业利率水平以及自身经营管理要求等多种因素，提高自主的利率定价能力。流动性管理问题：利率市场化之后，客户的储蓄和信贷行为对利率变化会更加敏感，贷款还款行为，货币基金、理财产品和资本市场都会对银行产生冲击，这将进一步增加银行头寸管理的难度。同时，银行将加大同业市场获得批发资金的比例，同时压降低息的流动性资产储备，也使银行总体流动性缓冲区受到挤压，加大了商业银行流动性管理的难度。3、利率市场化使得银行面临更大的挑战6.未来的挑战与展望（续）随着传统信贷业务竞争压力逐渐增大，银行开始更加重视对于交易性金融市场业务的发展，从过去主要通过代客业务获取中间收入向建立自营交易头寸转变。为此银行需要根据业务发展趋势，将风险监控由事后汇报处理向事前或事中管控调整：融入流程的管控：在交易成交前，需经过市场风险管理人员对交易合规性、授权、限额、授信的占用情况等情况的检查，避免高风险交易的成交；风险指标细化到交易台、交易员：可以将指标与具体的前台负责人相联系，出现指标预警、超限时更容易找到责任人，因此，前台人员能够切实对指标负责，实现事前、事中的风险管控；风险监控时效性提高：将T+1监控调整为实时或准实时监控，当日间发生指标预警、超限时能够及时处理，当日即观察到对冲效果，最大限度保证日终指标数值回归正常，减少风险暴露的时间；从单纯的计量指标监控，逐渐发展为市场指标与计量指标的综合性监控：通过对市场指标的监控，加强预判性，提高监控效果。4、交易性金融市场业务增多，对风险管理提出更高要求5、风险管理逐步走向专业化，银行专业人才匮乏随着产品复杂程度提高，银行需要更加专业的风险管控人员进行风险管理，提高定量风险管理能力：产品复杂程度提高：此前由于金融危机而暂停的金融创新，近年来又有回升趋势，例如ABS产品。在产品复杂程度提升的同时，需要专业的模型团队和模型解决方案，作为风险管理的基础；风险指标计量复杂程度提高：监管机构基于模型方法，不断推出新的监管指标及计量方法，由于内部模型在反映自身风险、节约监管资本方面的效果，各机构也有意探索，例如市场风险计量中的ES,IRC，交易对手信用风险计量中的PFE,EPE,EEPE等指标，这些指标的引入均对银行风险管理人员的专业水平提出了要求。第三讲市场风险管理流程全流程2016年10月内容提要234业务流程及其风险控制产品控制体系估值流程管理5新产品审批及案例分析1资金交易业务主要工作一、资金交易业务主要工作包括交易和交易执行、提供交割清算服务、提供保管/托管/资产管理服务、抵押品管理、为客户提供估值和报告五个步骤，主要由交易部门完成。包括销售及营销管理、产品和交易的开发及结构设计、提供银行服务、新客户指导及客户账户维护四个步骤。包括信用风险、市场风险、操作风险管理、损益管理、编制监管、税务和财务报告，基准数据管理等内容，主要由风险管理部承担。包括资金管理、资产负债管理两个方面，主要由资金交易部门和司库部门执行。风险和资本承诺业务绩效管理客户关系管理客户服务资金业务主要工作一、资金交易业务主要工作（续）

一、客户关系管理1.1销售及营销管理1.2产品和交易的开发及结构设计

1.3提供银行服务1.4新客户指导及客户账户维护生成/评估交易构思、寻找交易机会；管理交易范围、寻找目标客户；创造资产机会，落实客户分析市场机会经济测算/现金流模拟对组合进行影响分析评估和批准新产品建立和验证新的定价模型审核价格验证信息来源编制产品说明和条件确定实体、税务和会计处理非标准交易评估针对非标准交易、设计信用结构提供银行服务新客户指导和客户数据管理客户背景调查(KYC)和反洗钱(AML)调查、以及数据收集与客户进行交易协议的谈判(CSA、ISDA、抵押等)审批对手的信用额确定和维护客户帐户及长期指示期权/研究资料分发的管理创新，规划和营销的管理产品和服务销售一、资金交易业务主要工作（续）

二、客户服务2.1交易和交易执行2.2提供交割清算服务2.3提供保管/托管/资产管理服务2.4抵押品管理2.5为客户提供估值和报告采集/验证交易交易定价、建模和结构设计执行交易交易为托盘管理指定交易的子账户交易确认落实/匹配/检查执行现金调度执行DVP/RVP交割执行实物交割执行贷款交割执行公司的决定/重组收入处理（本金、利息/分红）衍生产品及特殊目的工具生命周期事件的监督(重置、失败等）贷款生命周期管理计算保证金、执行保证金催缴客户的交叉保证金组合与客户核对抵押品编制/分发客户的头寸估值/报告回应客户的查询提供服务一、资金交易业务主要工作（续）

三、风险及资本承诺3.1资金管理3.2资产负债管理经济商融资交易记录获取无抵押担保的经济商融资监督日间头寸摆动（经纪商）预测最终的每日经纪商融资要求管理Nostro和Depot余额（现金和抵押）资产负债分摊持仓成本分摊流动性最大化资产负债优化资产负债预测资产负债报告财务资源管理一、资金交易业务主要工作（续）

四、业绩绩效管理4.1管理信用风险4.2管理市场风险4.3管理操作风险4.4管理盈亏4.5编制监管、税务和财务报告4.6基准数据管理确定信用风险敞口测算方法审核年度信用限额审核年度信用监督/报告对手的交易类产品风险敞口是否超限监督/报告发行人风险敞口是否超限取得/验证交易和头寸数据、用于编制信用风险报告计算和报告部门级别的风险价值(VaR)、波动性和预设压力情境确定风险价值(VaR)和预设压力情境的编制方法确定风险偏好(年度限额流程）生成跨部门市场风险报告监督/报告市场风险敞口是否超限定期审核定价模型和方法取得/验证交易和头寸数据，用于编制市场风险报告进行从前台到后台的监督核对往来账户、存款账户、总分类账、头寸、系统管理经济费用编制资产负债表分析业务利润状况分析客户的利润贡献估值/重新定价编制和验证盈亏数据核对定价及风险税务申报、应计账和问题管理编制法定报告和监督报告管理总分类账提供财务报告管理日历数据管理工具数据管理交易组合数据管理市场数据管理员工数据管理文档4.7提供项目支持4.8行政管理二、业务流程及其风险控制——概览ReportingOperations运营部FinancialMarkets

金融市场部市场/参考数据维护Fm新产品开发与审批SFm新产品实施ROFFm交易策略Fm客户/交易对手授信Fm

交易模拟试算预占Fm交易执行Fm

损益计量静态数据维护Fm

绩效分析Fm交易录入Fm授权与转授权客户/交易对手管理ROSFm

下单指令/下单管理SFm交易授权审批FmR价格偏离度检查OFm维护交易FmSO交易确认O交易结算O交易对账O流动性管理FmR估值RO抵押品管理RO售后支持S监管报告ROFFmS

管理报告ROFSFmFmOF1业务开发2交易策略3交易执行4交易簿记6头寸管理7管理报告5后台交易处理Sales

销售部Risk风险管理部Finance

财务部IT科技部TFm交易员管理FmRF交易组合管理FmRO交易驱动账务处理O协议管理O交易清算O风险政策、风险偏好限额管理风险计量、模型验证、压力测试、返回检验5风险监测及计量风险监测风险报告RRRRR二、业务流程及其风险控制——业务流程（债券）交易合规检查交易额度授权复核交易人员开展的各种交易均有相应的交易额度授权。交易额度授权人可以根据业务需要对被授权人的授权额度随时进行调整。交易员审查拟投资的债券额度是否符合本年度债券投资计划，投资本期债券后，总的债券投资额度不得超过年度投资计划额度。如果超过年度计划投资额度，需经有权审批人审批同意。交易审批交易人员在完成交易询价后，填写债券买卖协议中相关交易要素后，。对于交易对手提供其自有的债券买卖协议，应经法律部审查后履行上述审批程序。交易对账经办人登陆中债登、中证登系统及上清所下载债券信息，将银行统计数据与从中登系统或上清所的数据按类别核对。交易结算与清算交易人员通过银行系统调取已审批的投资方案，如与各项审批信息相一致，确认后完成簿记；如与审批信息不一致，须按照审批程序一次提请审批该交易的有关审批人进行审批后，重新进行交易簿记。交易薄记经办人登录中债综合业务平台按照成交单核对系统中的结算信息，信息一致提交第三方指令确认。经办人在确认收到对方债券后在国债公司簿记系统进行“付款确认”，并由独立的复核人员进行复核。交易估值月末提前进行估值。估值处从中债登获取人民币债券百元净价，将所有人民币债券的估值结果导入系统，并将导出结果发送给前台人员进行核对，但仅对交易类债券和可供出售类债券进行记帐操作。根据交易类型，对于具备下行接口的交易实现自动交易录入，其余交易通过手工录入，在录入同时扣减授信额度等限额指标。交易录入二级市场债券二、业务流程及其风险控制——业务流程（衍生工具）交易询价交易审查对在中国境内（不含港澳台地区）以外合法注册的金融机构进行国别风险限额审查。对于拟开展交易的交易对手，须检查其客户准入条件，并签署适用于交易主协议。交易额度应符合风险管理和风险限额管理要求。拟开展的交易存续期间不得超过授权该笔衍生产品交易最长期限。交易人员获取人民币远期利率协议交易的参考价格可通过查看彭博或路透等咨询系统的实时报价以及向交易对手询价获取。交易确认和达成经审批同意后，交易人员通过本币交易系统或金融市场交易下单系统按照程序与交易对手进行交易确认。交易人员根据已审批完成的信息，通过本币交易系统与交易对手达成交易。交易人员完成交易后，应当通过本币交易备案系统将当日达成的交易通过该系统提交备案。交易结算与清算利息交割前一个工作日，后台根据系统中数据和交易对手邮件核对，如果不一致需通知前台，进行后续处理。交易复核中台人员与银行账户交易人员确认已通过系统接收到交易信息，并收到交易人员提交的交易成交单后，对交易各类要素的一致性和准确性进行复核。如需对交易信息进行修改，应按照审批流程重新提请审批，并填写交易重新确认、修改及取消等情况说明书后，重新提交中台人员进行复核。交易簿记交易人员完成人民币远期利率协议交易后，通过系统按照以下程序进行交易簿记：1.交易对手信息查询，

通过系统查询是否已存在有效的交易对手信息2.根据本币交易系统生成的交易成交单，在系统中录入相关交易要素并确认后完成交易簿记。对账流程每月核对总、分行间衍生产品未到期交易清单。衍生后台管理系统中生成衍生统计报告发送给负责风险管理的部门并按交易对手筛选保留分行相关的未到期交易明细，发送给分行核对。远期利率协议交易二、业务流程及其风险控制——业务流程（贵金属）准入审查审议审批经办行将尽职调查报告提交至总行，针对租赁要素的合理性、担保情况等进行审查，由相关有权人进行审查签批。对于分行推荐总行进行的向法人客户提供实物黄金租赁业务，在向总行批准同意前，经办行须按照准入条件对法人客户的资格、其提供资料的准确性、真实性、完整性等进行审查。业务核准经办行根据每笔借据需要及时向总行报送实物黄金租赁需求计划书，总行根据总行黄金库存量、库存结构予以回复。租后管理经办行密切跟踪监控承租人的生产经营情况、抵押物价值的变化，跟踪黄金价格波动情况，对按期归还租赁黄金有重大不利影响的，经办行及时采取适当的风险防范措施。黄金交付经办行应比照流动资金贷款核准权限将业务档案移交相关部门进行黄金交付核准和作业监督。审批通过后，经办行通过系统提交直驱交付申请并过户。交易确认经办行与承租人签订黄金租赁合同，同时根据上海黄金交易所规定与承租人签订《上海黄金交易所实物租借过户申请表》。黄金归还承租人及总行在交易所会员服务系统中提出还金申报；上海黄金交易所审核申报信息，完成租赁黄金的还金过户；总行负责人在系统中确认黄金归还信息并在系统中进行账务处理。贵金属租赁业务二、业务流程及其风险控制——业务流程（外汇业务）交易前查询交易成交交易人员与交易对手在系统达成交易，并在系统中进行交易确认。在系统中实时监控敞口限额，确保敞口限额保持在核定的限额以内，超出敞口限额额度须立即按规定程序进行报告。交易复核中台人员进行交易复核，信息核对一致和准确的，中台人员在系统中确认后提交核算；对于交易信息核对不一致或不准确的，确属于交易差错的,重新通过系统生成新的交易并进行差错记录。估值每月末由系统进行估值，由一人提交估值结果，另一个进行复核；入账时，由一人在入帐管理模块点击入账授权，弹出对话框，由另一人输入用户名密码进行授权，系统完成入账。日终对账交易日终前中后台交易笔数核对。将前中台交易数据与后台系统数据进行核对。结算与清算后台点击确认后，在资金交割日，系统自动进行资金收付管理与发送清算指令。当日业务处理完毕后，经办人将全天已处理的付款单据交相关业务人员统计业务量等。外汇即期业务二、业务流程及其风险控制——前台主要管控环节授权管理授信管理授信主体办理的营运资金贷款、贸易融资、项目贷款、担保、票据、透支、拆借、承诺、银行账户债券透支、金融衍生产品交易等各类信用风险业务均纳入统一授信管理。授权管理的关键在于将授权进行系统化配置，通过系统阻挡未授权交易，跟踪异常情况，以做到事前避免、事后及时发现异常情况，避免超授权交易带来的风险与损失。交易对手管理交易对手范围：行内客户、外部交易对手和中央交易对手。前端管控内容：交易对手准入和尽职调查；交易对手授信。交易复核比对录入系统的交易要素与原始交易单据，确保交易录入准确。通常银行设立双人复核机制，复核通过后交易生效，流转到中、后台。交易员管理交易员管理的维度包括准入与授权管理、个人行为管理、考勤管理、风险数据管理等方面，通过行为约束，控制交易员操作风险和道德风险。交易产品管理产品风险管控的起点与管理的关键在于产品的准入控制，即产品审批环节。价格偏离度自查参照市场价格，检查当日交易的成交价格，识别是否存在严重偏离市价的异常交易，防范可能存在的不利报价、利益输送行为。二、业务流程及其风险控制——中台主要管控环节资金交易市场风险管理流程的三种类别类别一交易过程的风险管理和业务支持，主要包括市价偏离度检查，限额管理，交易系统，估值，风险监测与报告等，这些活动要介入到交易流程中类别二政策管理，主要包括研究市场，提出组合风险政策与限额，提出风险与收益平衡目标等，这些活动与交易相对独立，频率低一些，一般由风险部门主导类别三以价值管理的角度，采用将上述两类流程进行一定整合的方式，即以交易和价值链为主导，合理界定风险管理职责，确定风险管理流程二、业务流程及其风险控制——中台主要管控环节（续）客户选择与准入新产品审批模型验证限额管理数据质量风险计量风险监控风险报告平衡收益与风险建立尽职调查标准建立最低材料要求审核材料审核风险偏好(信用风险额度)建立新产品政策组织风险论坛，推动新产品流程交易后重检和报告建立模型验证程序开发模型模型验证管理已审批通过的产品和模型审核风险偏好启动市场限额程序市场风险限额监控报告信用风险限额监控报告获得头寸交易，市场和相关数据验证数据的准确性和完整性计算市场风险敏感性计算交易对手信用风险敞口汇总敞口，实施净额结算计算发行体风险敞口每日监控风险敞口和指标向业务条线提议风险对冲策略编制和发送交易台面的报告将敞口数据，风险经理评价信息导入中央数据库生成跨交易台报告专题分析业务条线风险条线业务条线风险条线业务条线风险条线审计风险条线业务条线中台风险条线业务条线风险条线业务条线风险条线风险条线

职责端到端关键流程下图为基于市场风险管理流程类别三模式下，资金业务和相关风险管理端到端的价值链流程图。二、业务流程及其风险控制——后台主要管控环节1.交易确认通过与外部交易对手进行交易确认，确保交易真实、有效，交易录入信息反映了真实的交易情形。通过外部交易确认，确保交易员以银行名义开展的全部交易均已纳入交易管理。2.交易对账内部对账：每日与前台核对当日交易流水，确保交易已经完整流转到后台；每月与前台进行账务核对，确保前台台账维护的资金和头寸与后台一致。外部对账：定期与托管行进行对账，确保交易员以银行名义开展的全部交易已经纳入银行管理。总、分行对账：确保分行代客交易均与总行平盘；进行资金往来对账，确保无挂账发生。4.估值和损益分析估值管理：确保独立开展入账估值，估值结果能够公允、准确、合理地反映金融工具公允价值；对买卖价差、流动性风险、信用风险等进行公允价值调整，实现审慎估值。损益分析：定期对各类业务、交易团队甚至交易员损益进行计算和归因分析，识别外部市场环境变化和交易因素对损益变化的贡献程度，并通过对异常损益变动原因排查，识别可能存在的异常交易行为。3.协议管理协议管理是从交易制度和规则层面对交易对手信用风险进行管理的环节。目前通用的协议包括：ISDA衍生交易协议、NAFMII衍生交易协议和债券回购协议。协议管理主要关注的风险：信用风险、法律风险和操作风险。三、产品控制体系——概念和起源产品控制起源于国际同业。国际同业常见的金融市场业务管理模式为前台开展金融市场交易，同时负责金融工具的入账估值和损益计算，交易员绩效考核与奖金与交易损益紧密挂钩，这样就需要有独立于前台的部门，对估值和损益的准确性、合理性和公允性进行独立的评估，以控制道德风险和操作风险。估值、损益计算的不独立可能产生的问题包括：产品控制概念的提出交易员可能为了瞒报损失或高估收益，更改估值参数和结果，导致入账估值结果无法公允、准确地反映金融工具的市场价值，进而影响损益计算结果的合理性。独立确保公允价值能正确地反映在财务报表上；避免估值偏差，瞒报风险，确保估值结果反映金融工具的真实价值。评估市场环境及交易等因素对损益的影响程度，判断损益变化是否合理；对损益异常变动的交易进行深入分析，挖掘异常原因；确保损益能够客观、真实地反映在账面上。未对引起损益变化的原因进行深入分析，无法判断损益变化是由于正常的市场环境和交易因素引起，还是由交易时价格偏离或交易员异常行为引起。三、产品控制体系——主要工作内容在损益分析和价格测试中发现了问题，需要追溯到前台交易环节和中台风险管理环节，因此产品控制的职能逐步外延到影响估值入账和损益的多个环节，以确保用于损益分析和估值验证的交易是完整、准确的，估值结果是独立、准确的。交易复核交易对账偏离市价交易检查独立入账估值公允价值调整减值准备计提损益归因交易头寸准确性和完整性入账估值独立性和准确性损益归因分析产品控制交易准确录入前、中、后台数据一致；及时识别舞弊行为防止利益输送和不利报价的损失避免因估值不独立所引发的道德风险从审慎角度确保估值的公允性提前发现价格大幅波动和违约等风险了解损益变动原因，识别异常交易工作环节目的产品控制主要解决三方面问题：1）交易头寸的完整性和准确性；2）入账估值的独立性和准确性；3）损益归因分析。四、估值流程管理——估值部门产品估值的重要性金融市场业务最大的特点其交易产品大部分都有相对公开透明的价格，可以每天甚至每时每刻对产品的价值进行重新评价，为交易决策、风险管理、财务核算提供基础，因此估值是金融市场业务重要的管理活动，也是市场风险管理的重要内容。估值的牵头承担部门财务部门其体制安排突出了估值与损益的关系具备给出独立价格判断的能力国际上银行一般大多采取此种安排但是对某些复杂交易产品缺乏估值能力风险部门保证估值的客观性发挥了风险计量的长处但估值模型验证需要另外的部门负责四、估值流程管理——估值方法固定收益类产品主要采用现金流折现方法，运用现金流利率与折现利率不同，价格发生变化，可以采用市场上的成交价格进行估值不利因素为成交价格是否具有代表性，交易量是否活跃，反之会导致误判金融危机期间，很多债券价格没有成交或者有成交时价格很低，很多银行资产因采取此种估值方法导致资产严重缩水外汇类交易

汇率可获得性很强，被操纵难度大，可以直接从市场上抓取相关数据，直接对外汇交易进行估值衍生产品交易需要采取估值模型，一般由交易部门或财务部门开发，风险管理部门对此类模型进行验证，在验证通过后，采用此类模型定期进行估值即可四、估值流程管理——估值流程图

市场数据估值模型单一产品重估价格市值重估市场数据损益计算VAR敞口计量、限额管理需保证下载数据的准确可靠性交易头寸数据取自银行资金交易业务系统市场数据取自外部机构具备自动完成功能的，在系统中完成估值过程不具备自动完成功能的，需进行估值确认估值频率一般根据产品特点。交易特点和风险特点确定由风险管理部门基于估值结果进行计量由财务部门进行损益核算五、新产品审批及案例分析——非标准交易的概念和特征非标准交易是指与已经审批产品或者产品类别有显著偏离的一个交易或者一组交易不能按照现有的政策、程序、模型输入现有的操作或风险管理系统；较典型的情况为需要通过扩展表格的方式向现有的系统输入多笔交易需要改变现有的财务、风险、操作系统，并且需要人工干预系统操作因为附加了复杂或独特特征的某个客户的结构性交易需要利用或者建立一个表外的特殊实体交易含有较高的声誉或者法律风险定价或者对冲模型的复杂性超出了现有风险管理系统含有杠杆、多种资产类别、延期支付、嵌入期权等因素的非标准现金流不寻常的条款或者条件独特的或者客户特点的处理安排监管、税收或者会计敏感在一个新国家的交易包含有一种新的担保不按照市场价格交易不能按照标准协议文本记录交易货币没有得到批准交易的期限超出了批准的年限具有特征五、新产品审批及案例分析——新产品定义及审批部门

新产品/新交易的范围新产品是指因为期限、币种、区域等因素不同于现有产品，需要审批的非标准交易市场上新出现的交易品种新的创新所有权，例如应该考虑知识产权的专利，商标非标准交易成功交易，不再认为是非标准交易业务部门从来没有交易过的产品所在区域从未交易过的新产品，例如亚洲，欧洲等业务部门用于套期的产品已经批准产品的修改新产品审批部门新产品一般由风险部门牵头组织审批，具体形式一般采用专家委员会的方式集体决策新产品委员会一般由各相关部门的负责人组成，每月召开一次会议；并成立多个风险论坛风险论坛的组成部门与新产品委员会的组成部门基本一致，由风险部门负责人或者产品线风险经理人担任牵头人风险论坛的主要职责是按照新产品委员会授权审批新产品，为新产品委员会的决策提供支持。风险论坛至少一月开会一次五、新产品审批及案例分析——审批流程第一步交易员登陆非标准交易和新产品审批系统，确认是否已审批新产品；如果是已审批产品，可以直接交易；反之则需要回答一系列有关客户，交易金额，敞口额度，风险驱动因素等问题后提交给金融市场业务部门的运营官。第二步运营官根据系统提示和自己的专业判断，该交易属于非标准交易还是新产品交易，是否需要提交风险委员会审批。第三步如果运营官认为需要提交风险委员会审批，则提出自己以及提交风险经理审批；风险经理认为需要风险委员会审批，则提交风险委员会审批，否则风险经理签署意见即可交易。第四步风险委员会进行审批；风险委员会审议交易重点考虑：法律限制；合规问题；记账报告相关的营运问题；税收问题；风险管理和模型验证问题；估值与价格确认问题；流动性问题；特别融资问题；是否会引入SPV；有关声誉和资产负债表的监管问题。第五步新产品后评价；所有风险委员会或者新产品委员会审批的产品，业务部门在交易后180天内完成新产品回顾报告。五、新产品审批及案例分析——审批流程（续）

交易请求是否交易是非标准交易或者新产品、必须进入新产品识别(NYR）自动工作流程工具选择1:自动审批流程选择2:委员会审批流程首席运营官审批支持团队审批首席运营官/风险论坛审批风险论坛或支持团队审批已审批通过发现属于审批通过产品信誉风险委员会完成交易审批新产品委员会新产品检查区域委员会是否下图为适用于新产品及非标准产品（NST）的审批流程。五、新产品审批及案例分析——新产品申请案例新产品申请模板新产品审批流程的触发机制当前台业务人员或其他经营业务部门人员想要进行下列产品交易时：新产品，产品变更，或在未获得相关产品交易授权的组合中进行该产品交易。当未获得适当审批或缺少相关产品交易授权的交易被簿记到系统中。则被动触发产品审批流程。在特定情况下，如认定某笔交易需采取适当的审批流程，则可进行追溯审批。在本案例中，新产品审批可在以下两种情况下触发：五、新产品审批及案例分析——新产品审批职责分工案例发起人根据业务需求，发起产品审批的相关流程定价及估值提供定价及估值方面的专业建议识别产品需求市场参与活动、产品研发产品描述负责提供有关产品本身特征的相关描述初始风险识别负责对产品的风险进行初始识别，提议新产品的风险因子交易策略提供拟采取交易策略的简要信息以供审批参考前台人员主要工作定价估值风险识别产品描述发起需求识别交易策略前台人员在新产品审批过程中的主要工作五、新产品审批及案例分析——新产品审批职责分工案例（续）协调人由风险管理部人员担任协调人，协助发起部门开展审批流程，确保审批流程的效率风险建议人提供风险管理及计量方面的专业建议流程确定人/顾问协同产品审批的发起部门共同确定适当的产品审批流程产品审批人协同产品审批发起部门共同最终签核产品审批申请产品审批政策、流程维护负责定期维护产品审批的相关政策、流程、产品定义及登记表等风险管理与计量负责已审批产品的风险管理及计量风险人员主要工作管理计量维护审批流程确定风险建议协调中台人员在新产品审批过程中的主要工作五、新产品审批及案例分析——新产品审批考察问题案例新产品审批主要方面及考察问题产品风险要素审核该产品会带来何种市场风险？该产品的主要市场风险因子包括哪些？目前的风险方法论、系统、报告框架及做法是否可以恰当的捕捉相关风险？如无法做到，应采取那些措施以充分的捕捉相关风险？该产品的流动性如何？如需要，是否可以在合理的时期内对冲或转移相关风险？产品计量能力审核目前的市场风险计量模型是否可以对该产品进行风险计量？对风险计量模型所作的变更是否需要验证？如需，是否已完成相关验证工作？如未进行，何时可以完成？针对该产品，目前的控制措施是否足够？是否需要增加额外的控制？是否改变现有的估值做法或模型？这些估值模方法及模型变更是否经过模型验证？是否可以确认价值？是否更新了交易定位？产品管理能力审核所提议产品的现行限额是否足够？如不够，限额变更何时可以获得批准？有新产品造成的市场风险敞口对监管报告会造成何种影响？如需进行改动，风险报告变更何时可以完成？该产品应归属的投资组合层级及相应系统文件夹的设置及对应是否合理？该产品在资本管理/ICAAP评估方面的影响？五、新产品审批及案例分析——新产品审批考察问题案例（续）运营操作可行性审核该产品是否需对后台运作进行改动？如果是，应采取哪些措施？是否已识别全部相关操作风险?是否需手工流程（包括电子表格方法）？是否制定了完善的管理及例外事项报告流程？如不是，何时能完成相关流程设置？系统管理能力审核目前的软件设施是否能满足提议产品的需求？是否需要进行“升级”？如需，需进行哪些改进？对硬件设施是否会有影响？是否有其他基础设施要求？提议产品对灾难恢复及业务应急预案有何影响？产品管理能力审核交易该产品是否需要相关许可或对现有许可进行变更？相关法律、法规有哪些要求？这些要求是否会导致流程或系统的变更？如是，是否已就相关改进需求与相关部门进行过沟通？按照相关要求，是否有需要合规部审阅和复核的披露文件？对潜在交易对手或客户进行信息披露的相关事项，是否根据现有的流程及做法进行了适当的解决？是否明确了所有必要的法律义务或影响？是否就产品的合法性进行了核查？如未进行，需完成哪些工作？是否具备/审核了必要的文档及/或确认函？是否设置了相关流程确保交易对手及其人员具备适当的授权进行相关产品交易?是否需对参与该产品交易/销售的员工进行必要的法律义务方面的培训？是否有相关的系统对这些法律义务的履行进行监控？五、新产品审批及案例分析——审批结果案例通过对以上六大方面的审核，新产品审批的最终结果可包括试批准、有条件批准及无条件批准等。当进行新产品审批时，在进行大规模交易前，相关审批部门应考虑是否在指定期间内（如三至六个月内）针对新产品/产品变更设定一定的产品限额或其他补充限额。同时也应考虑设定单独的投资组合对其进行监控和管理。相关审批部门应在试批准试行结束时对试批准的相关条件进行回顾与审核，确定是否可以改为无条件的批准，继续开展相关业务。试批准有条件批准指的是相关审批部门要求对新产品设定无特定期限的产品限额或其他类型的补充限额。在有条件批准情况下设定的相关条件要求应根据限额等相关管理办法进行审核。有条件批准无条件批准指的是相关审批部门允许新产品开展，且不需设定无特定期限的产品限额或其他类型的补充限额。无条件批准第四讲市场风险限额全流程2016年10月内容提要

123市场风险限额的设定原理市场风险限额指标及结构

市场风险限额试算与监控4超限额处理流程一、市场风险限额的设定原理1、市场风险限额的设定体现体现了风险偏好风险偏好是指银行根据战略业务目标在既定的资本配置和风险承受能力范围内，所愿意承受的风险程度和水平。市场风险偏好是全行风险偏好在市场风险领域的细化。市场风险偏好会明确银行市场风险的定义、主要的风险来源及相应的管理原则、具体的市场风险偏好指标。市场风险总体VaR交易账户总体VaR市场风险偏好的设定全行资本总额市场风险资本市场风险资本资本缓冲压力风险价值一般风险价值VaR限额通过银行的内部资本充足评估程序实现分配给市场风险的资本市场风险资本缓冲市场风险监管资本上限根据监管公式逻辑得出VaR限额一、市场风险限额的设定原理2、市场风险限额组织架构及各级人员的相关职责市场风险限额管理的组织架构按照管理层级进行划分，依据不同层级的分工，进行逐级监控和汇报。一、市场风险限额的设定原理高级管理层董事会业务层下图为银行进行限额设定的流程图。一、市场风险限额的设定原理3、市场风险限额设定须对历史数据进行统计分析进行新一年度的市场风险限额设定时，须考虑到历史上业务发展规律、历史计量结果、限额变动趋势、限额使用率等情况。示例止损限额和敏感度限额为传统的限额指标，能够让业务人员更容易地理解并应用于指导业务操作；压力测试限额的基础是银行积累了一定的风险计量经验、能够准确地选取压力情景，压力测试限额能够帮助银行应对市场的极端情况。由于VaR指标的高度汇总性，银行普遍选择以VaR作为核心的限额监控指标，并且VaR的这一特性尤其能够满足高级管理人员的需求，使其能够从庞杂的各类指标中跳脱出来，抓住管理重点使用“自上而下”或“自下而上”或二者相结合的方法设置总体VaR限额。限额设置通常需要结合投资组合层级，综合性较强的指标，可以同时设置在较高和较低的投资组合层级上；针对性较强的指标，设置在较低的投资组合层级上。针对新产品，还可以设置专用限额，如新产品的最大名义本金限额及单笔交易限额。限额的分层设置结合历史经验及业务发展情况以VaR限额为核心设置止损、压力测试和敏感度限额银行主要考虑因素二、市场风险限额指标及结构根据限额指标间的数量关系进行推算，得出从上到下的限额方案。定量方法得出的结果还要与定性指标相结合，如业务发展状况、上年度限额使用率等等，风险管理部门还需要与业务部门进行深入地讨论，以得到最终的限额方案。总体限额层层向下分解银行在进行限额指标选取和设定时主要考虑以下五个方面。二、市场风险限额指标及结构外汇敞口单币种敞口头寸即期净敞口远期净敞口期权敞口其他敞口总敞口头寸累计总敞口法净总敞口头寸法短边法债券业务敞口名义本金：债券票面价值。市场价值：1）盯市

2）盯模久期

VAR置信水平99%：美国银行、花旗、汇丰、德意志、富国、西班牙国际银行、三菱日联金融集团、加拿大皇家银行；摩根大通：原采用99%,2008采用95%；巴克莱银行：原采用98%，2008年采用95%市场风险限额指标根据类型包括敞口类、止损类、敏感度类、风险价值类及其他风险限额。二、市场风险限额指标及结构外汇敞口单币种敞口头寸即期净敞口远期净敞口期权敞口其他敞口总敞口头寸累计总敞口法净总敞口头寸法短边法债券业务敞口名义本金：债券票面价值。市场价值：1）盯市

2）盯模久期

VAR置信水平99%：美国银行、花旗、汇丰、德意志、富国、西班牙国际银行、三菱日联金融集团、加拿大皇家银行；摩根大通：原采用99%,2008采用95%；巴克莱银行：原采用98%，2008年采用95%敞口限额止损限额敏感性限额风险价值限额集中度限额债券业务人民币债券组合敞口限额；外币债券组合敞口限额；债券承销账户组合敞口限额日止损限额；累计止损限额PV01限额：收益率曲线平移100bps外币债券组合市值变换比例；净利息收入敏感度限额；经济价值敏感度限额；压力情景下净利息