第八章课后答案文档

第八章金融中介概述1．“金融中介”所指的范围有大有小，通常使用的口径有几个?答：“金融中介”是指从事各种金融活动的组织，林林总总，统称为金融中介，也常常统称为“金融机构”、“金融中介组织”。（1）联合国统计署的分类①按经济活动类型分类，把现今世界上的经济活动分成17个大类。金融中介，是其中的一大类，包括的内容是：a．不包含保险和养老基金的金融中介活动。货币中介：中央银行的活动；其他货币中介，主要是指存款货币银行性质的活动；其他金融中介：金融租赁活动；其他提供信用的活动，主要指类如农业信贷、进出口信贷、消费信贷等专业信贷的活动。b．保险和养老基金——不包括强制性社会保障。包括：生命保险活动、养老基金活动、非生命保险活动。c．辅助金融中介的活动。金融市场组织，如证券交易所的活动；证券交易活动，这包括投资银行、投资基金之类的活动；与金融中介有关的其他辅助活动。②按中心产品的分类，共分9大类。金融产品属于服务性质的产品。“金融中介、保险及辅助服务”包括的内容是：a．金融中介服务——不包括投资银行服务、保险和养老基金服务。包括：中央银行服务、存款贷款服务、中间业务的服务、金融租赁，等等。b．投资银行服务。包括：投资银行服务、证券买卖服务、证券承销、包销服务，等等。c．保险和养老基金服务——不包括强制性社会保障。包括：生命保险和养老基金服务、意外伤害和健康保险服务、非生命保险服务，等等。d．再保险服务。e．金融中介辅助服务。与投资银行有关的服务，如合并与收购服务、公司理财和风险投资服务；经纪服务、证券交易的处理和结算服务；金融资产管理、信托、委托服务；与金融市场有关的营运服务和管理服务；f．保险和养老基金辅助服务，等等。（2）国民核算体系SNA对金融业按机构的分类这种分类，是从交易主体或资金收支角度作为识别不同金融机构的划分标准。具体划分是：中央银行；其他存款公司；不是通过吸纳存款的方式而是通过在金融市场上筹集资金并利用这些资金获取金融资产的其他金融中介机构，如投资公司、金融租赁公司以及消费信贷公司等；金融辅助机构，如证券经纪人、贷款经纪人、债券发行公司、保险经纪公司以及经营各种套期保值的衍生工具的公司等；保险公司和养老基金。2．对金融中介机构的分类有种种标准，对它们进行分类为什么很不容易?答：金融中介包括的范围极广。在间接融资领域中，与资金余缺双方进行金融交易的金融中介有各种类型的银行；在直接融资领域中，为筹资者和投资者双方牵线搭桥，提供策划、咨询、承销、经纪服务的金融中介，有投资银行、证券公司、证券经纪人、金融市场上的各种基金以及证券交易所；与它们并存的另一大类是各种保险事业；从事信托、金融租赁、土地和房地产金融活动的，在金融中介系统中也都是重要环节。在当前世界市场经济生活中，所有的金融中介构成一个极其庞大、极其多样性的大系统。要想明确哪些产业应该划入金融中介的领域，以及在这一领域内如何有条理地分门别类，是非常不容易的事情。联合国统计署统计分类处把金融中介按照经济活动类型、中心产品分别进行了分类，国民核算体系SNA也对金融业进行了按机构的分类。这种分类，是从交易主体或资金收支角度作为识别不同金融机构的划分标准。在实际应用中，用于满足统计需要的分类是极其精细的。这些种种分类只不过是提供从不同视角观察一个复杂大系统所形成的不同的分类和描述，并希望从中给出一个轮廓印象。因此在种种教材和著述中，对金融中介机构体系的介绍不尽相同是完全不足为怪的。3．试分门别类说明我国当前金融机构体系的构成，并同主要西方国家的金融机构体系比较：共同之处有哪些方面？主要差异可归结为几点？答：（1）经过20多年的改革开放，我国目前形成了以中国人民银行为领导，国有商业银行为主体，多种金融机构并存，分工协作的金融中介机构体系格局。随着改革开放的深入发展，这一格局将持续向现代化的方向演进。具体构成是：中央银行——中国人民银行；政策性银行：国家开发银行、中国进出口银行和中国农业发展银行；国有商业银行：中国工商银行、中国农业银行、中国银行和中国建设银行；金融资产管理公司：华融、长城、东方、信达；其他商业银行：交通银行、中信银行、中国光大银行、华夏银行、中国民生银行、广东发展银行、深圳发展、银行、招商银行、兴业银行、上海浦东发展银行、烟台住房储蓄银行、蚌埠住房储蓄银行等；投资银行、券商：中国国际金融有限公司、申银万国、华夏、国泰君安、海通、南方；农村信用合作社：到2000年底，全国共有农村信用合作社4万余家；城市信用合作社：到2000年底，全国共有城市信用合作社1689家；信托投资公司：中国国际信托投资公司、中国光大国际信托投资公司等；财务公司：华能集团财务公司、中国化工进出口财务公司、中国有色金属工业总公司财务公司等；金融租赁公司：中国租赁有限公司、东方租赁有限公司等；邮政储蓄机构：邮政储蓄银行；保险公司：中国人民保险公司、中国人寿保险公司、中国再保险公司、中国太平洋保险公司、中国平安保险公司、华泰财产保险有限公司、新华人寿保险有限公司、泰康人寿保险有限公司等；投资基金：封闭式基金与开放式基金、证券投资基金与风险投资基金；在华外资金融机构：外资金融机构在华代表处、在华设立的营业性分支机构等。（2）西方国家金融中介体系的构成可粗略地概括为众多银行——存款货币银行与非银行金融机构并存的格局。其中，银行机构居支配地位，其大体可分为中央银行和存款货币银行这两个构成部分。至于非银行金融机构，其构成极为庞杂。比如，保险公司、投资公司、基金组织、消费信贷机构、金融公司、租赁公司等都包括在内。证券交易所也可归属于这一类。①我国当前金融机构体系的构成同主要西方国家的金融机构体系比较共同之处有：金融机构体系逐渐完善，基本上涵盖了西方发达国家主要的金融机构种类，形成了包括中央银行、政策性银行、商业银行、投资银行、信用合作社、信托、租赁等其他非银行金融机构、保险公司的完整的金融体系。②我国当前金融机构体系的构成同主要西方国家的金融机构体系比较差别有：a．我国的金融机构类型较为单一，业务过于单调，功能不足。商业银行组织结构不合理，收入来源过于依赖利息，中间业务收入比重小，不良资产过多。b．改革浪潮中也涌现出众多的非银行金融中介机构，如信托投资公司、如租赁业、如城市信用合作社等。在推进改革和活跃经济方面，它们做出了不应忽视的贡献。然而，大多先天不足，基础不牢，违规操作，经营混乱，从而长期处于不断整顿、不断规范的过程之中。就资金调剂这一领域来说，尚有不少方面缺乏金融中介的服务，或服务质量满足不了需求。c．资本市场的金融中介，十多年来发展迅速。但反映着市场本身的局限，中介机构的类型简单，如只有券商和证券型投资基金。而且在风险、违规之中，清理、重组，潮起潮落，尚未能在投资人的心目中对之树立稳定可靠的信心。d．保险业从无到有，就自身而言，机构、业务成倍增长。但面对巨大的市场潜力和国际保险力量的竞争，机构的规模大多偏小，机构的组织类型和服务产品则显单调。4．比较直接融资市场和间接融资市场上金融中介的异同，试分析这两种金融中介在我国的发展状况。答：（1）直接金融指资金短缺单位直接在证券市场上向资金盈余单位发行股票债券等凭证融通资金的一种融资形式。在此过程中资金供求双方直接建立金融联系，因此被称为直接金融。它可以节约中介成本，获得长期稳定资金，同时在法人治理上发挥作用。但是门槛较高，并需要一定的专业知识。间接金融指资金盈余单位把资金存放或投资到银行等中介机构，再由这些机构以贷款或直接投资形式将资金转移到资金短缺单位的一种融资形式。它可以动员零星存款，减少信息成本和合约成本，实现期限转化，同时通过资产多元化降低风险，但对中介机构更为依赖。（2）由于融资方式的不同，两个领域内的金融机构有很多差异，主要表现在：①在资金运动中的地位不同。直接融资机构只是协助地位，而资金流通的双方是实际供求者。间接融资机构处于债务人和债权人的双重地位，把资金流通全过程分为两个阶段，并在每个阶段都处于主体地位。②承担风险不同。直接融资机构不承担风险，全部风险由资金供求单位承担。间接融资机构由于处于法律合同主体的地位，要承担所有投资风险，但可以通过资产多元化进行分散。③职能不同。直接融资机构在投资运作中主要行使设计投融资方案、咨询和管理，代理投资等职能，并不作为主体进行投资。而间接融资机构则作为投资主体直接行使投资职能。列第11位。2001年2月5日，IMF理事会通过决议将我国的份额增加至63692亿特别提款权（约合83亿美元），我国在IMF的份额也从11位上升到第8位。自1980年以来，我国与IMF建立了良好的合作关系，我国与IMF的各种业务往来也在不断增加。双方的合作主要有以下方面：①IMF通过提供贷款支持我国国际收支的改善。如1980年，我国宏观经济失衡，通货膨胀加剧，国际收支逆差扩大，为此，IMF向我国提供了45亿特别提款权的第一档信贷和305亿特别提款权的信托基金贷款。两种贷款我国分别于1983年和1990年全部还清。又如1986年，我国再次向IMF借入597725亿特别提款权的第一档信贷，促进了我国经济的稳定增长，该借款亦于1991年还清。②IMF通过提供多次技术援助与人员培训，帮助我国提高管理技术水平。在IMF的援助下，我国已在建立外债管理指标与统一监测制度，改进国际收支编制方法，加强中央银行作用，推进税制改革及完善税收管理等方面，取得了明显的进步。③我国也定期与IMF磋商与交流。例如：向IMF提供本国国民经济统计数字，介绍我国的经济发展状况和政策意向，让世界进一步了解中国；1980年11月、1986年11月和1990年1月，我国先后与IMF举办大型学术研讨会，1997年9月还在中国香港特别行政区召开了IMF和世界银行的年会，这些会议就各国宏观经济管理和经济增长，IMF的地位、作用及其改革，以及中国银行业务、防范金融危机等重要问题进行了讨论，产生了积极影响。④我国按IMF要求进一步改善投资环境，并参与IMF的实际救援工作。1994年我国推出了汇制改革与货币自由兑换的措施，并于1996年实现了货币在经常项目下可兑换。1997年东南亚发生货币危机后，我国从大局出发，坚持了人民币汇率不贬值的政策，并积极参与了在IMF框架下对亚洲金融危机的资金援助计划。这些举措受到了IMF及其他成员国的普遍赞扬。（3）我国与世界银行集团的往来①与世界银行的往来中国是世界银行的创始国之一，新中国成立后，中国在世界银行的席位长期为台湾当局所占据。1980年5月15日，中国在世界银行和所属国际开发协会及国际金融公司的合法席位得到恢复。1980年9月3日，该行理事会通过投票，同意将中国在该行的股份从原7500股增加到12000股。我国在世界银行有投票权。在世界银行的执行董事会中，我国单独派有一名董事。我国从1981年起开始向该行借款。此后，我国与世界银行的合作逐步展开、扩大，世界银行通过提供期限较长的项目贷款，推动了我国交通运输、行业改造、能源、农业等国家重点建设以及金融、文卫环保等事业的发展，同时还通过本身的培训机构，为我国培训了大批了解世界银行业务、熟悉专业知识的管理人才。目前，我国向世界银行认购了44799股的股份，占该行总股份的287％，位居第六。至2000年底，我国共获得世界银行贷款约345亿美元，分别用于230个建设项目。②与国际开发协会的往来1980年5月15日，中国在该协会的席位也得到恢复，在协会中享有投票权。国际开发协会主要向我国提供长期低息贷款，用于我国基础设施的建设与完善。③与国际金融公司的往来1980年5月15日，中国在该公司的席位也得到恢复。我国按规定认缴股金并享有投票权。目前，我国与国际金融公司的业务往来日益密切。从1987年该公司开始向我国中外合资企业提供融资开始，援助的范围不断扩大，现已涉及到包括中外合资企业、集体企业（含乡镇）、私营企业及实行股份制的企业等，为我国这些企业竞争能力的提高及我国多种所有制经济成分的发展，做出了一定的贡献。（4）我国与亚洲开发银行的往来1966年亚行创建时，台湾当局以中国名义参加。1971年中国在联合国的合法席位恢复后，台湾当局已不再向该行借款。1986年2月17日，亚行理事会通过了接纳中国加入该行的第176号决议，同年3月10日中国成为亚行正式成员国，台湾当局以“中国台北”名义留在该行。中国认缴股本114万股，约值13亿美元，占该行股本总额的7％，是亚行的第三大认股国。在1987年亚行年会上，我国当选为亚行董事国，并于同年7月正式在亚行设立执董办公室。我国成为亚行成员国后，双方的合作发展很快，而且在许多领域取得了较好的效果。亚行主要通过向我国提供有关信贷业务，对我国的工业、环保、扶贫、基础设施等领域的发展予以支持，贷款金额已超过30亿美元。亚行也通过有关技术援助，对我国在制定可行性报告、人员的技术培