2022年07月期货从业《基础知识》押题卷2

单选题（共80题，共80分）1.以下对期货投机交易说法正确的是（）。【答案】A【解析】期货投机交易不同于套利交易；期货投机交易只在期货市场上进行。期货投机者在交易中通常是为博取价差收益而主动承担相应的价格风险。A.期货投机交易以获取价差收益为目的B.期货投机者是价格风险的转移者C.期货投机交易等同于套利交易D.期货投机交易在期货与现货两个市场进行交易2.下列关于会员制期货交易所的组织架构的表述中，错误的是（）。【答案】B【解析】总经理是负责期货交易所日常经营管理工作的高级管理人员。A.理事会由交易所全体会员通过会员大会选举产生B.理事长是负责期货交易所日常经营管理工作的高级管理人员C.会员大会由会员制期货交易所的全体会员组成D.理事会下设若干专业委员会，一般由理事长提议，经理事会同意设立3.大豆提油套利的做法是（）。【答案】A【解析】大豆提油套利是大豆加工商在市场价格关系基本正常时进行的，其做法是购买大豆期货合约的同时卖出豆油和豆粕的期货合约。当在现货市场上购入大豆或将成品最终销售时再将期货合约对冲平仓。A.购买大豆期货合约的同时卖出豆油和豆粕的期货合约B.购买大豆期货合约C.卖出大豆期货合约的同时买入豆油和豆粕的期货合约D.卖出大豆期货合约4.一般来说，当期货公司按规定对保证金不足的客户进行强行平仓时，强行平仓的有关费用和发生的损失由（）承担。【答案】A【解析】期货公司按规定对保证金不足的客户进行强行平仓时，强行平仓的有关费用和发生的损失由客户承担。A.客户B.期货公司和客户共同C.期货公司D.期货交易所5.看涨期权的卖方想对冲了结其合约，应（）。【答案】A【解析】看涨期权的卖方对冲了结其持有的合约部位，需买入相同期限、相同合约月份且执行价格相同的看涨期权。A.买入相同期限、合约月份和执行价格的看涨期权B.卖出相同期限、合约月份和执行价格的看涨期权C.买入相同期限、合约月份和执行价格的看跌期权D.卖出相同期限、合约月份和执行价格的看跌期权6.套期保值是通过建立（）机制，以规避价格风险的一种交易方式。【答案】B【解析】套期保值是指在期货市场上买进或卖出与现货数量相等但交易方向相反的期货合约，在未来某一时间通过卖出或买进期货合约进行对冲平仓，从而在期货市场和现货市场之间建立一种盈亏冲抵的机制。A.期货市场替代现货市场B.期货市场与现货市场之间盈亏冲抵C.以小博大的杠杆D.买空卖空的双向交易7.在现货市场和期货市场上采取方向相反的买卖行为，是（）。【答案】D【解析】期货的套期保值是指企业通过持有与其现货市场头寸相反的期货合约，或将期货合约作为其现货市场未来要进行的交易的替代物，以期对冲价格风险的方式。A.现货交易B.期货交易C.期权交易D.套期保值交易8.看跌期权的买方有权按执行价格在规定时间内向期权卖方（）一定数量的标的物。【答案】A【解析】按照买方执行期权时拥有的买卖标的物权利的不同，可以将期权分为看涨期权和看跌期权。其中，看跌期权是指期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内，按执行价格向期权卖方卖出一定数量标的物的权利，但不负有必须卖出的义务。A.卖出B.先买入后卖出C.买入D.先卖出后买入9.由于期货结算机构的担保履约作用，结算会员及其客户可以随时对冲合约而不必征得原始对手的同意，使得期货交易的（）方式得以实施。【答案】C【解析】当期货交易成交之后，买卖双方缴纳一定的保证金，结算机构就承担起保证每笔交易按期履约的责任。交易双方并不发生直接关系，只和结算机构发生关系，结算机构成为所有合约卖方的买方和所有合约买方的卖方。也正是由于结算机构替代了原始对手，结算会员及其客户才可以随时对冲合约而不必征得原始对手的同意，使得期货交易的对冲平仓方式得以实施。A.实物交割B.现金结算交割C.对冲平仓D.套利投机10.?某投资者在2008年2月22日买入5月期货合约，价格为284美分/蒲式耳，同时买入5月份CBOT小麦看跌期权，执行价格为290美分/蒲式耳，权利金为12美分/蒲式耳，则该期权的损益平衡点为（）美分/蒲式耳。【答案】A【解析】买进看跌期权的损益平衡点=执行价格-权利金=290-12=278美分/蒲式耳。A.278B.272C.296D.30211.某套利者买入5月份豆油期货合约的同时卖出7月份豆油期货合约，价格分别是8600元/吨和8650元/吨，平仓时两个合约的期货价格分别变为8730元/吨和8710元/吨，则该套利者平仓时的价差为（）元/吨。【答案】D【解析】建仓时价差为：价格高的合约减去价格低的合约，即，7月份豆油期货合约价格-5月份豆油期货合约价格。平仓时价差计算方向与建仓是方向一致，也是7月合约价格-5月合约价格，因此平仓时价差=8710-8730=-20元/吨。A.30B.-30C.20D.-2012.某交易者7月30日买入1手11月份小麦合约，价格为7．6美元／蒲式耳，同时卖出1手11月份玉米合约，价格为2．45美元／蒲式耳，9月30日，该交易者卖出1手11月份小麦合约，价格为7．45美元／蒲式耳，同时买入1手11月份玉米合约，价格为2．20美元／蒲式耳，交易所规定1手=5000蒲式耳，则该交易者的盈亏状况为()美元。【答案】C【解析】小麦合约盈亏状况：7．45-7．60=-0．15（美元／蒲式耳），即亏损0．15美元／蒲式耳；玉米合约盈亏状况：2．45-2．20=0．25（美元／蒲式耳），即盈利0．25美元／蒲式耳；总盈亏：（0．25-0．15）×5000=500（美元）。A.盈利700B.亏损700C.盈利500D.亏损50013.受我国现行法规约束，目前期货公司不能（）。??【答案】D【解析】期货公司作为场外期货交易者与期货交易所之间的桥梁和纽带，其主要职能包括：根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算和交割手续；对客户账户进行管理，控制客户交易风险；为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问；为客户管理资产，实现财富管理等。目前，我国期货公司受现行法规约束，主要从事经纪业务，自营业务受到限制。A.从事经纪业务B.充当客户的交易顾问C.根据客户指令代理买卖期货合约D.从事自营业务14.下列期货合约行情表截图中，最新价表示()。【答案】D【解析】最新价是指某交易日某一期货合约交易期间的即时成交价格。

A.期货合约交易期内的加权平均价B.期货合约交易期内的最新结算价C.期货合约交易期间的最新申报价格D.期货合约交易期间的即时成交价格15.在正向市场中，牛市套利者要想盈利，则在()时才能实现。【答案】C【解析】牛市套利是买入较近月份合约的同时卖出较远月份合约，在正向市场中，牛市套利可以看成是卖出套利，则只有在价差缩小时才能够盈利。A.价差不变B.价差扩大C.价差缩小D.无法判断16.在公司制期货交易所中，由（）对公司财务以及公司董事、经理等高级管理人员履行职责的合法性进行监督，维护公司及股东的合法权益。【答案】D【解析】公司制期货交易所一般下设股东大会、董事会、监事会及高级管理人员。其中，监事会对股东大会负责，对公司财务以及公司董事、经理等高级管理人员履行职责的合法性进行监督，维护公司及股东的合法权益。A.股东大会B.董事会C.经理D.监事会17.期货交易实行保证金制度，交易者缴纳一定比率的保证金作为履约保证，这种交易也叫做()。【答案】B【解析】期货交易者在买卖期货合约时按合约价值的一定比率缴纳保证金（一般为5％～15％）作为履约保证，即可进行数倍于保证金的交易。这种以小博大的保证金交易也被称为“杠杆交易”。A.保证金交易B.杠杆交易C.风险交易D.现货交易18.某投资者做多5手中金所5年期国债期货合约，开仓价格为98.880，平仓价格为98.124，其盈亏是（）元。（不计交易成本）【答案】A【解析】买入价格为98.880，卖出价格为98.124；盈亏（98.124-98.880）÷100×5手×100万元=-37800元（国债期货采用百元面值国债的净价报价，报价应÷100；中金所5年期国债期货的合约面值为100万元）A.-37800B.37800C.-3780D.378019.某客户在中国金融期货交易所0026号会员处开户，假设其获得的交易编码为002606809872，如果之后该客户又在中国金融期货交易所0118号会员处开户，则其新的交易编码为()。【答案】C【解析】交易编码由12位数字构成，前4位为会员号，后8位为客户号。客户在不同的会员处开户的，其交易编码中客户号相同。A.011801005688B.102606809872C.011806809872D.10260123568820.某公司于3月10日投资证券市场600万美元，如下表：【答案】C【解析】A、B、C投资金额占总资金的比例分别是1／6、1／3、1／2。β=1．5×（1／6）+0．6×（1／3）+1×（1／2）=0．95，买卖期货合约数量=β×现货总价值／（期货指数点×每点乘数）。本题中应该卖出的合约数量=（600×10000×0．95）／（1500×300）。

因担心股票下跌造成损失，公司决定做套期保值。合约乘数为300美元，公司需要卖出()张合约才能达到保值效果。A.（600×10000×2.2）／（1460×450）B.（600×10000×1.5）／（1500×300）C.（600×10000×0.95）／（1500×300）D.（450×10000×0.6）／（1500×300）21.买入看涨期权实际上相当于确定了一个（），从而锁定了风险。?【答案】C【解析】交易者买入看涨期权后便取得了以执行价格买进标的资产的权利，这样可以为将来计划买入的标的资产限定一个最高买价，以防止价格上升而造成损失。A.最高的卖价B.最低的卖价C.最高的买价D.最低的买价22.如果交易商在最后交易日仍未将期货合约平仓，则必须（）。【答案】D【解析】最后交易日，是指某种期货合约在合约交割月份中进行交易的最后一个交易日，过了这个期限的未平仓期货合约，必须按规定进行实物交割或现金交割。A.交付违约金B.强行平仓C.换成下一交割月份合约D.进行实物交割或现金交割23.下面关于期货投机的说法，错误的是（）。【答案】D【解析】从交易方式来看，期货投机交易是在期货市场上进行买空卖空，从而获得价差收益；套期保值交易则是在期货市场上建立现货市场的对冲头寸，以期达到对冲现货市场的价格波动风险。A.投机者大多是价格风险偏好者B.投机者承担了价格风险C.投机者主要获取价差收益D.投机交易可以在期货与现货两个市场进行操作24.某投资者买入的原油看跌期权合约的执行价格为12.50美元/桶，而原油标的物价格为12.90美元/桶。此时，该投资者拥有的看跌期权为（）期权。【答案】B【解析】当看跌期权的执行价格高于当时的标的物价格时，该期权是实值期权；反之，则为虚值期权。看跌期权合约的执行价格为12.50美元/桶，小于原油标的物价格12.90美元/桶，因此属于虚值期权。当看跌期权的执行价格远远低于当时的标的物价格时，为极度虚值期权。A.实值B.虚值C.极度实值D.极度虚值25.3月5日，某套利交易者在我国期货市场卖出5手5月份锌期货合约同时买入5手7月份锌期货合约，价格分别为15550元/吨和15650元/吨。3月9日，该交易者对上述合约全部对冲平仓。5月份和7月份锌合约平仓价格分别为15650元/吨和15850元/吨。该套利交易的价差（）元/吨。【答案】A【解析】该套利者的套利操作为熊市套利，建仓时的价差=15650-15550=100（元/吨），平仓时的价差=15850-15650=200（元/吨），因此价差扩大100元/吨。A.扩大100B.扩大90C.缩小90D.缩小10026.在看跌期权中，如果买方要求执行期权，则买方将获得标的期货合约的（）部位。【答案】B【解析】期权多头可以通过对冲平仓、行权等方式将期权头寸了结。看涨期权买方行权，按执行价格买入标的期货合约，从而成为期货多头；看跌期权买方行权，按执行价格卖出标的期货合约，从而成为期货空头。A.多头B.空头C.开仓D.平仓27.市场为正向市场，此时基差为（）。【答案】B【解析】基差=现货价格—期货价格。当期货价格高于现货价格或者远期期货合约价格高于近期期货合约价格时，这种市场状态称为正向市场，此时基差为负值；当期货价格低于现货价格或者远期期货合约价格低于近期期货合约价格时，这种市场状态称为反向市场，此时基差为正值。A.正值B.负值C.零D.无法判断28.下列关于转换因子的说法不正确的是（）。【答案】C【解析】C项，如果可交割国债票面利率高于国债期货合约标的票面利率，转换因子大于1；如果可交割国债票面利率低于国债期货合约标的票面利率，转换因子小于1。A.是各种可交割国债与期货合约标的名义标准国债之间的转换比例B.实质上是面值1元的可交割国债在其剩余期限内的所有现金流按国债期货合约标的票面利率折现的现值C.可交割国债票面利率高于国债期货合约标的票面利率，转换因子小于1D.转换因子在合约上市时由交易所公布，其数值在合约存续期间不变29.某粮油经销商在国内期货交易所买入套期保值，在某月份菜籽油期货合约上建仓10手，当时的基差为100元／吨。若该经销商在套期保值中出现净盈利30000元，则其平仓时的基差应为()元／吨。(菜籽油合约规模为每手10吨，不计手续费等费用)【答案】A【解析】该材料为粮油经销商进行关于菜籽油的买入套期保值，根据基差变动与套期保值效果分析原理，买入套期保值，基差走弱，会实现净盈利，且净盈利等于基差变动量与套期保值数量乘积。因此，根据已知条件，基差变动量=30000÷（10×10）=300（元／吨）。即代表基差走弱300元／吨。则平仓时基差应为-200元／吨。A.-200B.-500C.300D.-10030.6月10日,某投机者预测瑞士法郎期货将进入牛市,于是在1瑞士法郎=0.8774美元的价位买入2手6月期瑞士法郎期货合约。6月20日,瑞士法郎期货价格果然上升。该投机者在1瑞士法郎=0.9038美元的价位卖出2手6月期瑞士法郎期货合约，瑞士法郎期货合约的交易单位是125000瑞士法郎，则该投资者()【答案】C【解析】（0.9038-0.8774）*125000*2=6600美元A.盈利528美元B.亏损528美元C.盈利6600美元D.亏损6600美元31.下列时间价值最大的是（）。【答案】C【解析】期权价格=内涵价值+时间价值组成，看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格，看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格。选项A：看跌期权时间价值=2-（15-14）=1；选项B：由于执行价格-标的资产价格<0，因此内涵价值为0，看跌期权时间价值=2-0=2；选项C：看涨期权时间价值=3-（23-23）=3；选项D：看涨期权时间价值=2-（13.5-12）=0.5。时间价值最大的是选项C。A.行权价格为15的看跌期权价格为2，标的资产价格14B.行权价格为7的看跌期权价格为2，标的资产价格8C.行权价格为23的看涨期权价格为3，标的资产价格23D.行权价格为12的看涨期权价格为2，标的资产价格13.532.目前我国股票交易和股指期货交易的共同点是（）。【答案】C【解析】股指期货交易当日开仓可以当日平仓，股票交易当日买入不能当日卖出，选项A不正确；交易所不同，选项B不正确；股指期货交易的结算方式是当日无负债结算，股票交易没有当日无负债结算。选项D不正确；均采用竞价交易。选项C正确。A.当日开仓可以当日平仓B.交易所相同C.采用竞价交易D.结算方式相同33.某一揽子股票组合与香港恒生指数构成完全对应，其当前市场价值为75万港元，且预计一个月后可收到5000港元现金红利。此时市场利率为6%，恒生指数为15000点，3个月后交割的恒指期货为15200点。交易者认为存在期现套利机会，在买进相应的股票组合的同时，卖出1张恒指期货合约，交易者采用该策略将（）港元。（1点50港元）【答案】B【解析】将港元换算为指数点，75万/50=15000点，5000港元/50=100点；75万港元3个月的资金占用成本为：15000×6%×3/12=225点；1个月后获得可获得2个月本利和为：100+100×6%×2/12=101点。股指期货理论价格=现货价格+资金占用成本-利息收入=15000+225-101=15124点。15200>15124实际期价高于理论价格，即高估，买入股指现货，同时卖出股指期货套利会盈利。盈利为（15200-15124）×1×50=3800港元。A.损失7600B.盈利3800C.损失3800D.盈利760034.其他条件不变，玉米期初库存量过低，玉米价格将（）。【答案】A【解析】期初库存量是上一期的期末结存量。期初库存量的多少，直接影响本期的供给。库存较少，即供给量少，玉米的价格将上涨。A.上涨B.下跌C.不变D.无法判断35.某日，某期货公司有甲，乙，丙，丁四个客户，其保证金占用及客户权益数据分别如下：【答案】D【解析】风险度=保证金/客户权益×100%，当风险度大于100%时，客户会收到期货公司“追加保证金通知书”。此题中，只有丁的风险度大于100%，因此丁需要追加交易保证金。甲：213240，213240乙：5156000，6544000丙：5779850，5779900丁：356700，356600则（）客户需要追加交易保证金。A.乙B.甲C.丙D.丁36.投资者预期股票指数上涨而买入股指期货合约的交易方式属于（）。【答案】B【解析】股指期货投机是交易者根据对股指期货价格变动趋势做出的预测，通过看涨时买进股指期货合约，看跌时卖出股指期货合约而赚取价差收益的交易行为。A.空头投机B.多头投机C.空头套保D.多头套保37.市场上，期货价格有效突破上升三角形的压线时，通常原有趋势将（）。【答案】D【解析】三角形态属于持续整体形态，当价格突破上升三角形的压线时，通常原有趋势将持续。A.加速B.横向整理C.反转D.持续38.当股票价格为64.00港元，该股票看跌期权的执行价格为65.00港元，权利金为5.40港元，其时间价值为（）港元。【答案】C【解析】期权价格=内涵价值+时间价值；看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格=65.00-64.00=1.00港元；时间价值=5.40-1.00=4.40港元。A.1.00B.0C.4.40D.-1.0039.点价交易是指以某商品某月份的（）为计价基础，确定双方买卖该现货商品价格的交易方式。【答案】B【解析】点价交易，是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定双方买卖现货商品的价格的定价方式。A.零售价格B.期货价格C.政府指导价格D.批发价格40.人民币债券嵌入一个衍生品组合在一起的复合型产品属于（）。【答案】A【解析】人民币结构化产品是一种复合型的衍生品，是各种金融产品的组合，例如将债券和票据的一个或多个衍生品组合在一起，包括人民币看涨票据，人民币看涨债务等；人民币无本金交割远期是指以人民币为标的，以外币为结算货币的一种远期交易；人民币无本金交割期货是一种在场内交易的标准化人民币无本金交割远期；人民币结构化存款是商业银行普通存款的基础上嵌入金融衍生工具，将投资者收益率、汇率、股票价格等挂钩的一种金融产品。因此，人民币债券嵌入一个衍生品，组合在一起的复合型产品属于人民币结构化产品。A.人民币结构性产品B.人民币无本金交割远期C.人民币为本金交割期货D.人民币结构性存款41.一般而言，预期利率将上升，一个美国投资者很可能（）。【答案】A【解析】一般而言，预期利率将上升，一个美国投资者很可能会卖出美国中长期国债期货合约。A.出售美国中长期国债期货合约B.在小麦期货中做多头C.买入标准普尔指数期货合约D.在美国中长期国债中做多头42.大宗商品的国际贸易采取“期货价格+升贴水+运费”的定价方式，主要体现了期货价格的（）。【答案】D【解析】正是由于期货价格真实地反映供求及价格变动趋势，具有较强的预期性、连续性和公开性，所以在期货交易发达的国家，期货价格被视为一种权威价格，成为现货交易的重要参考依据，也是国际贸易者研究世界市场行情的依据。A.公开性B.连续性C.预测性D.权威性43.在反向市场中，基差（）。【答案】A【解析】当现货价格高于期货价格或者近期期货合约价格高于远期期货合约价格时，这种市场状态称为反向市场。反向市场，基差为正。正向市场，基差为负。A.为正B.为负C.为0D.不会大于持仓费44.当期权处于深度实值状态时，标的资产价格变动使内涵价值继续增加的可能性（），而使内涵价值减小的可能性（）。【答案】C【解析】当期权处于深度实值状态时，标的资产价格变动使内涵价值继续增加的可能性很小，而使内涵价值减小的可能性却较大。A.很小；较小B.很大；较大C.很小；较大D.很大；较小45.会员制期货交易所的理事会对（）负责。【答案】C【解析】理事会是会员大会的常设机构，对会员大会负责，执行会员大会决议。A.总经理B.董事会C.会员大会D.监事会46.黄金期货套利的过程如下表所示，则平仓时价差为（）。【答案】B【解析】3月1日建仓时，价差=251-246=5元/吨。（价格高的一边减去低的一边，即用12月合约价格-10月合约价格）4月1日平仓时，价差=256-258=-2元/吨。（为保持一致，计算平仓时的价差，也要用12月合约价格-10月合约价格）

A.2B.-2C.5D.-547.（）的成立，标志着中国期货行业自律管理组织的诞生。【答案】B【解析】2000年12月，中国期货业协会成立，标志着中国期货行业自律管理组织的诞生，从而将新的自律机制引入监管体系。A.期货交易所B.中国期货业协会C.国九条的出台D.保证金制度的实行48.（）是指两个或两个以上当事人按照商定条件，在约定时间内交换一系列现金流的合约。【答案】B【解析】互换是指两个或两个以上当事人按照商定条件，在约定时间内交换一系列现金流的合约。A.交换B.互换C.远期D.期货49.9月10日，白糖现货价格为6200元／吨。某糖厂担心白糖价格下跌，决定利用白糖期货对其生产的白糖进行套期保值。当天以6150元／吨的价格在11月份白糖期货合约上建仓。10月10日，白糖现货价格跌至5720元／吨，期货价格跌至5700元／吨。该糖厂平仓后，实际白糖的卖出价格为（）元／吨。【答案】C【解析】糖厂作为白糖的生产者，担心白糖价格下跌，则在建仓时应卖出白糖期货合约。平仓时再买进白糖期货合约。则该糖厂白糖的实际卖出价格=5720-5700+6150=6170（元／吨）。A.6100B.6150C.6170D.620050.期货交易所会员的义务不包括（）。【答案】A【解析】会员应当履行的主要义务包括：遵守国家有关法律、法规、规章和政策；遵守期货交易所的章程、业务规则及有关决定；按规定缴纳各种费用；执行会员大会、理事会的决议；接受期货交易所的业务监管等。A.经常交易B.遵纪守法C.缴纳规定的费用D.接受期货交易所的业务监管51.某标的资产的价格为206元，其看涨期权的执行价格为213元，权利金为8元，其时间价值为（）元。【答案】C【解析】期权价格=内涵价值+时间价值，看涨期权的内涵价值=标的资产-执行价格=206-213=-7（计算结果小于0，则内涵价值为0）因此，时间价值=期权价格-内涵价值=8-0=8元。A.1B.7C.8D.1552.（）自创建以来一直交易活跃，至今其价格依然是国际有色金属市场的“晴雨表”。【答案】B【解析】伦敦金属交易所自创建以来一直交易活跃，至今其价格依然是国际有色金属市场的“晴雨表”。A.纽约商业交易所B.伦敦金属交易所C.东京工业品交易所D.芝加哥期货交易所53.美元较欧元贬值，此时最佳策略为（）。【答案】C【解析】美元贬值，则卖出美元期货；欧元升值，则买入欧元期货。A.卖出美元期货，同时卖出欧元期货B.买入欧元期货，同时买入美元期货C.卖出美元期货，同时买入欧元期货D.买入美元期货，同时卖出欧元期货54.某投资者以4100元/吨，卖出5月大豆期货合约，同时以4000元/吨买入7月大豆期货合约，当价差变为（）元/吨时，该套利者获利最大。（不计手续费等费用）【答案】B【解析】5月大豆期货合约价格大于7月大豆期货合约价格，卖出5月合约同时买入7月合约，属于卖出套利，则价差缩小会盈利。建仓时价差为4100-4000=100元/吨，则价差缩小最多的盈利最大，因此选项B符合题意。A.90B.80C.120D.20055.下列关于期货交易的交割仓库，说法错误的是（）。【答案】C【解析】交割仓库是期货品种进入实物交割环节提供交割服务和生成标准仓单必经的期货服务机构。在我国，交割仓库是指由期货交易所指定的、为期货合约履行实物交割的交割地点。期货交易的交割，由期货交易所统一组织进行。期货交易所不得限制实物交割总量，并应当与交割仓库签订协议，明确双方的权利和义务。选项C说法错误。A.交割仓库不能参与期货交易B.交割仓库是提供期货合约实物交割服务的机构C.交割仓库应依据交易量限制实物交割总量D.交割仓库由期货交易所指定56.某玻璃经销商在郑州商品交易所做卖出套期保值，在某月玻璃期货合约建仓20手（每手200吨），当时的基差为-20元/吨，平仓时的基差为-50元/吨，则该经销商在套期保值中（）元。（不计手续费等费用）【答案】B【解析】建仓时基差为-20元/吨，平仓时基差为-50元/吨，基差走弱30元/吨。卖出套期保值，基差走弱，期货市场和现货市场盈亏相抵后存在净亏损，净亏损为：30元/吨×20手×200吨/手=120000元。A.净盈利120000B.净亏损120000C.净盈利60000D.净亏损6000057.某交易者决定做小麦期货合约的投资交易，确定最大损失额为50元/吨，买入价格为2850元/吨的20手合约后，下达止损指令应为（）。【答案】A【解析】交易者建仓后应密切关注行情的变动，适时平仓。行情变动有利时，通过平仓获取投机利润；行情变动不利时，通过平仓可以限制损失。止损指令是实现“限制损失、累积盈利”的有力工具。交易者开仓买入合约，买入价格为2850元/吨，当价格下跌时会亏损，则止损的方向应该是卖出，最大损失为50元/吨，因此价格应设置在2850-50=2800元/吨。

A.①B.②C.③D.④58.技术分析中，根据期货价格形态可分为（）。【答案】C【解析】价格形态分析通过研究价格曲线的各种形态，发现价格运行的方向。在价格分析中常常把价格形态分成持续形态和反转形态两大类型。A.主要趋势和次要趋势B.上升趋势和下跌趋势C.反转形态和持续形态D.短期趋势和长期趋势59.郑州商品交易所在对某月份棉花进行计算机撮合成交时，若某时刻市场最优买入价为15355元/吨，最优卖出价格为15345元/吨，前一成交价为15350元/吨，则（）。【答案】A【解析】当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交，撮合成交价等于买入价、卖出价和前一成交价三者中居中的一个价格。题中，居中价格为15350元/吨，则撮合成交价为15350元/吨。A.撮合成交价等于15350元／吨B.撮合成交价等于15355元／吨C.撮合成交价等于15345元／吨D.不能成交60.期货交易缴纳的保证金通常为（）。【答案】B【解析】在期货交易中，期货买方和卖方必须按照其所买卖期货合约价值的一定比率（通常为5%～15%）缴纳资金，用于结算和保证履约。A.10%-15%B.5%-15%C.15%-20%D.20%-25%61.在即期外汇市场上拥有某种外币负债的企业，为防止将来偿付时该货币升值风险，可在外汇期货市场上采取（）交易策略。【答案】D【解析】适合做外汇期货买入套期保值的情形之一，外汇短期负债者担心未来货币升值。A.空头投机B.跨币种套利C.卖出套期保值D.买入套期保值62.（）期货交易所通常由若干股东共同出资组建，以营利为目的。股份可以按照有关规定转让，其盈利来自从交易所进行的期货交易中收取的各种费用。【答案】D【解析】公司制期货交易所通常由若干股东共同出资组建，以营利为目的。股份可以按照有关规定转让，其盈利来自从交易所进行的期货交易中收取的各种费用。A.合伙制B.合作制C.会员制D.公司制63.若某期货交易客户的交易编码为001201005688，则其客户号为（）。【答案】D【解析】交易编码是客户和从事自营业务的交易会员进行期货交易的专用代码。交易编码由12位数字构成，前4位为会员号，后8位为客户号。客户在不同的会员处开户的，其交易编码中客户号相同。A.0012B.5688C.005688D.0100568864.下列关于套期保值者的描述正确的是（）。【答案】B【解析】套期保值者利用期货市场转移价格风险。A.熟悉品种，对价格预测准确B.利用期货市场转移价格风险C.频繁交易，博取利润D.与投机者的交易方向相反65.期权从买方行权方向的不同，可划分为（）。【答案】B【解析】按照买方行权方向的不同，可将期权分为看涨期权和看跌期权。A.现货期权和期货期权B.看涨期权和看跌期权C.商品期权和金融期权D.美式期权和欧式期权66.2020年4月9日，某客户的逐笔对冲结算单位、持仓汇总的数据如下表：若期货公司要求的最低交易保证金比例为10%，玻璃的交易单位为每手20吨，该投资者保证金占用为（）元。【答案】D【解析】当日交易保证金=当日结算价×当日交易结束后的持仓总量×交易保证金比例=1146×100×20×10%=229200元。

A.229000B.228000C.225800D.22920067.某机构在3月5日投资购入ABC三只股票，股价分别为20元、25元、50元。β系数分别为1.5、1.3、0.8，三只股票各投入资金100万元，则其股票组合的β系数为（）。【答案】D【解析】股票组合的β系数=，X为资金占比；ABC三只股票各投资100万，则总共为300万，各自分别的占比为100/300=1/3。股票组合的β系数=1.5×1/3+1.3×1/3+0.8×1/3=1.2。A.0.9B.0.94C.1D.1.268.某客户开仓卖出大豆期货合约30手，成交价格为3320元/吨，当天平仓10手合约，成交价格为3340元，当日结算价格为3350元/吨，收盘价为3360元/吨，大豆的交易单位为10吨/手，交易保证金比列为8%，则该客户当日持仓盯市盈亏为（）元。（不计手续费等费用）。【答案】D【解析】当日开仓卖出30手，当天平仓10手，则当日持仓为开仓卖出20手；持仓盯市盈亏=（当日结算价-买入价）×买入量+（卖出价-当日结算价）×卖出量=0+（3320-3350）×20手×10吨/手=-6000元。A.6000B.8000C.-8000D.-600069.某交易者4月5日买入7月小麦看跌期权，执行价格为450美分／蒲式耳，权利金为30美分／蒲式耳。第二天以20美分／蒲式耳的权利金将该期权平仓。不考虑交易费用，该交易的盈亏是（）。【答案】C【解析】期权的了结方式包括三种：对冲、行使权利或到期放弃权利。该投资者是以对冲的方式了结头寸。期权买入价，30美分/蒲式耳；卖出平仓价20美分/蒲式耳，投资者盈亏：20-30=-10美分/蒲式耳，即亏损10美分／蒲式耳。A.盈利10美分／蒲式耳B.盈利50美分／蒲式耳C.亏损10美分／蒲式耳D.亏损50美分／蒲式耳70.投资者持有面值1亿元的债券I，利用中金所国债期货TF合约对冲利率风险，TF合约的最便宜可交割CTD的转换因子为1.0294，债券I和CTD的相关信息如表所示：【答案】D【解析】

根据修正久期法，投资者对冲利率风险所需TF合约数量的计算公式（）。A.见图AB.见图BC.见图CD.见图D71.假设买卖双方签订了一份3个月后交割一揽子股票组合的远期合约，其股票组合的市值为75万港元，且预计一个月后可收到5000港元现金红利，此时市场利率为6%。则该远期合约的理论价格为（）万港元。【答案】D【解析】资金占用75万港元，期限为3个月，资金占用成本为：75万港元×6%×3/12=11250（港元）；一个月后收到红利5000港元，剩余2个月的利息为：5000×6%×2/12=50港元，本利和为5000+50=5050港元；期货理论价格=现货价格+持有成本=现货价格+资金占用成本-股票本利=750000+11250-5050=756200港元。A.76.125B.76.12C.76.625D.75.6272.假设某投资者持有A、B、C三只股票，三只股票的β系数分别为1.2、0.9和1.05，其资金分配分别是：100万元、200万元和300万元，则该股票组合的β系数为（）。【答案】B【解析】总投资的资金是600万，A股票占比100/600=1/6；B股票占比200/600=1/3；C股票占比300/600=1/2；则股票组合的β系数=1.2×1/6+0.9×1/3+1.05×1/2=1.025。A.1.05B.1.025C.0.95D.1.12573.假设上海期货交易所（SHFE）和伦敦金属交易所（LME）相同月份合同期货价格及套利者操作如下表所示，则该套利者的盈亏状况为（）元/吨。（不考虑各种交易费用和质量升贴水，假设美元兑人民币汇率为6.2）【答案】B【解析】上海期货交易所盈亏为：45080-44050=1030元/吨；伦敦金属交易所盈亏为：6240-6280=-40美元/吨；由于美元兑人民币汇率为6.2，即1美元=6.2元人民币，因此兑换成人民币为：-40×6.2=-248元/吨；则总的盈亏为：1030-248=782元/吨。

A.亏损1278B.盈利782C.盈利1278D.亏损78274.（）是指广大投资者将资金集中起来，委托给专业投资机构，并通过商品交易顾问进行期货和期权交易，投资者承担风险并享受投资收益的一种集合投资方式。【答案】B【解析】商品投资基金是指广大投资者将资金集中起来，委托给专业投资机构，并通过商品交易顾问进行期货和期权交易，投资者承担风险并享受投资收益的一种集合投资方式。A.对冲基金B.商品投资基金C.共同基金D.开放式基金75.假设年利率为6%，年指数股息率为1%，6月30日为6月股指期货合约的交割日，4月1日，股票现货指数为1450点，若不考虑交易成本，其6月股指期货合约的理论价格为（）点。（小数点后保留两位）【答案】C【解析】股指期货理论价格计算公式为：F（t，T）=S（t）[1+（r-d）·（t-t）/365]；（S为现货价格，r为利率，d为股息率；T-t为t时刻至交割时的时间长度）带入公式，股指期货理论价格为：1450×[1+（6%-1%）×3/12]=1468.13点。A.1486.47B.1537C.1468.13D.1457.0376.2020年3月9日，A在CME卖出50手9月份欧元兑换美元期货合约，价格为1.1106，在6月9日，A以1.0912的价格将合约对冲平仓，则A收益为（）美元。（欧元兑换美元的合约为12.5万欧元）【答案】A【解析】期货合约卖出价为1.1106，平仓买入价为1.0912。则A收益为：（1.1106-1.0912）×50手×125000=121250美元。A.121250B.-100051C.100051D.-12125077.某新客户存入保证金200000元，在5月7日开仓买入大豆期货合约100手，成交价为3500元/吨，同一天该客户平仓卖出40手大豆合约，成交价为3600元/吨，当日结算价为3550元/吨，交易保证金比例为5%，则客户当日盈亏（不含手续费、税金等费用）为（）元。（大豆期货10吨/手）【答案】C【解析】当日盈亏=（卖出成交价-当日结算价）×卖出量+（当日结算价-买入成交价）×买入量=（3600-3550）×40×10+（3550-3500）×100×10=70000（元）。A.10650B.7000C.70000D.1635078.芝加哥期货交易所10年期的美国国债期货合约的面值为100000美元，当报价为98－175时，表示该合约的价值为（）美元。【答案】D【解析】美国中长期国债期货报价的小数点进位方式比较特殊，1点为1000美元，小数采用32进制，即为1/32点；98-175代表的合约价值为：98×1000+17.5/32×1000=98546.88美元。A.981750B.56000C.97825D.98546.8879.9月1日，某证券投资基金持有的股票组合现值为1.12亿元，β系数为0.9。该基金经理担心后市下跌，决定利用沪深300股指期货进行套期保值。此时沪深300指数为2700点，12月到期的沪深300指数期货为2825点。该基金要卖出（）份沪深300股指期货合约。【答案】D【解析】卖出期货合约数=现货总价值×β系数/（期货指数点×每点乘数）=1.12亿×0.9/（2825×300）≈119（张）。A.110B.115C.117D.11980.6月5日，买卖双方签订一份3个月后交割的一篮子股票组合的远期合约，该一篮子股票组合与恒生指数构成完全对应，此时的恒生指数为15000点，恒生指数的合约乘数为50港元，假定市场利率为6%，且预计一个月后可收到5000元现金红利，则此远期合约的合理价格为（）点。【答案】B【解析】该股票组合用指数点表示，3个月的资金占用成本为：15000×6%×3/12=225（点）；红利5000港元，对应的指数点为5000/50=100个指数点，1个月后收到红利，则剩余2个月的本利和为：100+100×6%×2/12=101（点）；远期合约理论价格=现货价格+资金占用成本-利息收入=15000+225-101=15124（点）。A.15000B.15124C.15224D.15324多选题（共30题，共30分）81.石油交易商在（）时可以通过原油卖出套期保值对冲原油价格下跌风险。【答案】A、B【解析】卖出套期保值的操作主要适用于以下情形：①持有某种商品或资产（此时持有现货多头头寸），担心市场价格下跌，使其持有的商品或资产的市场价值下降，或者其销售收益下降；②已经按固定价格买入未来交收的商品或资产（此时持有现货多头头寸），担心市场价格下跌，使其商品或资产市场价值下降或其销售收益下降；③预计在未来要销售某种商品或资产，但销售价格尚未确定，担心市场价格下跌，使其销售收益下降。A项属于③的情形；B项属于①的情形。A.计划将来卖出原油现货B.持有原油现货C.计划将来买进原油现货D.卖出原油现货82.下列关于期货期权行权后的说法，正确的有（）。【答案】A、B【解析】期货期权，看涨期权的卖方履约时，按照执行价格将标的期货合约卖给对手，成为期货空头；看跌期权卖方履约时，按照执行价格从对手手中买入标的期货合约，成为期货多头。A.看涨期权的买方，成为期货多头B.看跌期权的买方，成为期货空头C.看涨期权的卖方，成为期货多头D.看跌期权的卖方，成为期货空头83.根据利率期货合约标的期限不同，利率期货可以分为（）。【答案】A、B【解析】根据利率期货合约标的期限不同，利率期货分为短期利率期货和中长期利率期货两类。A.短期利率期货合约B.中长期利率期货合约C.互换指数期货合约D.股票指数期货合约84.下列关于期转现交易，说法正确的有（）。【答案】A、C、D【解析】期转现比远期合同交易和期货实物交割更有利。如果用标准仓单期转现，批准日的下一日，买卖双方到交易所办理仓单过户和货款划转，并缴纳规定手续费；如果用非标准仓单进行期转现，买卖双方按照现货买卖协议自行进行现货交收。因此，采用现金交割的合约不适宜进行期转现交易。A.期转现比远期合同交易和期货实物交割更有利B.期转现比远期合同交易和期货实物交割更不利C.非标准仓单可以用于期转现D.标准仓单可以用于期转现85.对反向市场描述正确的是（）。【答案】A、D【解析】反向市场的出现主要有两个原因：一是近期对某种商品或资产需求非常迫切，远大于近期产量及库存量，使现货价格大幅度增加，高于期货价格；二是预计将来该商品的供给会大幅度增加，导致期货价格大幅度下降，低于现货价格。A.反向市场产生的原因是近期需求迫切或远期供给充足B.反向市场的出现，意味着持有现货无持仓费的支出C.反向市场状态一旦出现，价格一直保持到合约到期D.在反向市场上，随着交割月临近，期现价格仍将会趋同86.套期保值要实现风险对冲，在操作中应满足的条件包括()。【答案】B、C、D【解析】要实现“风险对冲”，在套期保值操作中应满足以下条件：（1）在套期保值数量选择上，要使期货与现货市场的价值变动大体相当；（2）在期货头寸方向的选择上，应与现货头寸相反或作为现货未来交易的替代物；（3）期货头寸持有时间段与现货承担风险的时间段对应。A.期货品种的确定应保证期货与现货头寸的价值变动绝对一致B.期货头寸应与现货头寸相反，或作为现货市场未来要进行的交易的替代物C.期货头寸持有的时间段要与现货市场承担风险的时间段对应起来D.期货合约数量的确定应保证期货与现货头寸的价值变动大体相当87.以下关于美式期权和欧式期权的说法，正确的是（）。?【答案】B、D【解析】美式期权，是指期权买方在期权到期日前（含到期日）的任何交易日都可以行使权利的期权。欧式期权，是指期权买方只能在期权到期日行使权利的期权。无论是欧式期权还是美式期权，在期权到期日之后买卖双方权利义务均消除。A.美式期权的买方只能在合约到期日行权B.美式期权的买方在规定的有效期限内的任何交易日都可以行权C.欧式期权的买方在规定的有效期限内的任何交易日都可以行权D.欧式期权的买方只能在合约到期日行权88.?下列属于期货涨跌停板作用的有（）。【答案】A、B、C、D【解析】涨跌停板制度的实施，能够有效减缓、抑制一些突发性事件和过度投机行为对期货价格的冲击造成的狂涨暴跌，减小交易当日的价格波动幅度，会员和客户的当日损失也被控制在相对较小的范围内。涨跌停板制度能够锁定会员和客户每一交易日所持有合约的最大盈亏，为保证金制度和当日结算无负债制度的实施创造了有利条件，因为向会员和客户收取的保证金数额只要大于在涨跌幅度内可能发生的亏损金额，就能够保证当日期货价格波动达到涨停板或跌停板时也不会出现透支情况。A.控制交易日内的风险B.有效减缓、抑制一些突发性事件和过度投机行为冲击期货价格造成的狂涨暴跌C.为保证金制度的实施创造了有利条件D.保证当日期货价格波动达到涨停板或跌停板时，不会出现透支情况89.假设r为年利息率，d为年指数股息率，t为所需计算的各项内容的时间变量，T代表交割时间，S（t）为t时刻的现货指数，F（t，T）表示T时交割的期货合约在t时的现货价格（以指数表示），TC为所有交易成本，则（）。?【答案】A、B、D【解析】无套利区间是指考虑交易成本后，将期指理论价格分别向上移和向下移所形成的区间。如题假设，无套利区间的上界应为F（t，T）+TC=S（t）[1+（r-d）×（T-t）/365]+TC；而无套利区间的下界应为F（t，T）-TC=S（t）[1+（r-d）×（T-t）/365]-TC；相应的无套利区间应为：{S（t）[1+（r-d）×（T-t）/365]-TC，S（t）[1+（r-d）×（T-t）/365]+TC}。A.无套利区间的上界应为：F（t，T）+TC=S（t）[1+（r-d）×（T-t）/365]+TCB.无套利区间的下界应为：F（t，T）-TC=S（t）[1+（r-d）×（T-t）/365]-TC.无套利区间的下界应为：F（t，T）+TC=S（t）[1+（r-d）×（T-t）/365]+TCD.无套利区间为{S（t）[1+（r-d）×（T-t）/365]-TC，S（t）[1+（r-d）×（T-t）/365]+TC}90.某3个月到期的股指期货合约，其期现套利信息如下表所示：【答案】A、B、D【解析】根据股指期货理论价格计算公式S（t）[1+（r-d）×（T-t）／365]=2500×[1+（6％-2％）／4]=2525（点），则无套利区间是[S（t）[1+（r-d）×（T-t）／365]-TC，S（t）[1+（r-d）×（T-t）／365]+TC]。只有当实际的期指高于上界时，正向套利才能够获利：反之，只有当实际期指低于下界时，反向套利才能够获利。综上，本题选ABD。

则3个月后到期的该指数期货合约()。A.理论价格=2500×[1+（6％-2％）／4]B.价格在2500×[1+（6％-2％）×3／12]-20以下存在反向套利机会C.价格在2500×[1+（6％+2％）×3／12]-20以上存在正向套利机会D.价格在2500×[1+（6％-2％）×3／12]+20以上存在正向套利机会91.关于期货合约最小变动值，以下说法正确的有（）。【答案】C、D【解析】在期货交易中，每次报价的最小变动数值必须是最小变动价位的整数倍。最小变动价位乘以交易单位，就是该合约价值的最小变动值，商品期货每手合约的最小变动值=最小变动价位×交易单位。股指期货合约以指数点报价，一张股指期货合约的合约价值用股指期货指数点乘以某一既定的货币金额表示，这一既定的货币金额称为合约乘数，股指期货每手合约的最小变动值=最小变动价位×合约乘数。A.股指期货每手合约的最小变动值=最小变动价位×合约价值B.商品期货每手合约的最小变动值=最小变动价位×报价单位C.股指期货每手合约的最小变动值=最小变动价位×合约乘数D.商品期货每手合约的最小变动值=最小变动价位×交易单位92.与个人投资者相比，机构投资者具有的优势有()。【答案】A、B、C【解析】由于期货市场是一个高风险的市场，与个人投资者相比，机构投资者一般在资金实力、风险承受能力和交易的专业能力等方面更具有优势。A.资金实力雄厚B.风险承受能力强C.交易的专业能力强D.数量较多93.下列关于无本金交割的外汇远期，说法正确的有（）。【答案】A、B、C【解析】无本金交割外汇远期（NDF）也是一种外汇远期交易，所不同的是该外汇交易的一方货币为不可兑换货币。这是一种场外交易的离岸金融衍生工具，主要是由银行充当中介机构。交易双方基于对汇率预期的不同看法，签订无本金交割远期交易合约，确定远期汇率、期限和金额，合约到期只需对远期汇率与实际汇率的差额进行交割清算，结算的货币是自由兑换货币（一般为美元），无须对NDF的本金（受限制货币）进行交割，因此对企业未来现金流量不会造成影响。A.是一种外汇远期交易B.该外汇交易的一方货币为不可兑换货币C.主要是由银行充当中介机构D.对企业未来现金流量造成重大影响94.以下关于β系数的说法，正确的是（）。【答案】B、C【解析】β系数显示股票的价值相对于市场价值变化的相对大小。β系数绝对值越大，表明证券承担的系统风险越大。选项B正确；β系数大于1，说明股票比市场整体波动性高，因而其市场风险高于平均市场风险；β系数小于1，说明股票比市场整体波动性低，因而其市场风险低于平均市场风险。选项C正确。A.β系数绝对值越大，表明证券承担的系统风险越小B.β系数大于1时，股票的波动或风险程度高于以指数衡量的整个市场C.β系数绝对值越大，表明证券承担的系统风险越大D.β系数小于1时，股票的波动或风险程度高于以指数衡量的整个市场95.以下属于期转现交易流程的内容有（）。【答案】A、B、C、D【解析】期转现交易的基本流程是：（1）寻找交易对手；（2）交易双方商定价格；（3）向交易所提出申请；（4）交易所核准；（5）办理手续；（6）纳税。A.寻找交易对手B.交易双方商定平仓价和现货交收价格C.买卖双方到交易所申请办理期转现手续，填写交易所统一印制的期转现申请单D.交易所核准96.投资者预期市场利率下降，其合理的判断和操作策略有（）。【答案】A、C【解析】市场利率与债券价格成反向变动关系，投资者预期市场利率下降，则利率期货价格将会上涨，便可选择多头策略，即买入利率期货合约。A.利率期货价格将上涨B.利率期货价格将下跌C.适宜选择利率期货多头策略D.适宜选择利率期货空头策略97.期货价差套利（）。【答案】A、B、D【解析】套利交易的作用主要表现在两个方面：第一，套利行为有助于期货价格与现货价格、不同期货合约价格之间的合理价差关系的形成。套利交易的获利来自对不合理价差的发现和利用，套利者会时刻注意市场动向，如果发现价差存在异常，则会通过套利交易以获取利润。而他们的套利行为，客观上会对相关价格产生影响，促使价差趋于合理。第二，套利行为有助于市场流动性的提高。套利行为的存在增大了期货市场的交易量，承担了价格变动的风险，提高了期货交易的活跃程度，有助于交易者的正常进出和套期保值操作的顺利实现，有效地降低了市场风险，促进交易的流畅化和价格的理性化，因而起到了市场润滑剂和减震剂的作用。A.有助于不同期货合约之间的价差趋于合理B.有助于提高市场流动性C.有助于不同期货合约之间的价差进一步扩大D.有助于增加市场交易量98.关于期货合约持仓量的描述，以下说法正确的有（）。【答案】A、B【解析】交易行为与持仓量：A.成交双方均为建仓，持仓量增加B.成交双方均为平仓，持仓量减少C.成交双方中买方为开仓、卖方为平仓，持仓量减少D.交双方中买方为平仓、卖方为开仓，持仓量减少99.目前最主要、最典型的金融期货交易品种有（）。【答案】B、C、D【解析】金属期货属于商品期货。A.金属期货B.外汇期货C.利率期货D.股票价格指数期货100.首席风险官发现涉嫌占用、挪用客户保证金等违法违规行为或者可能发生风险的，应当立即向（）报告。【答案】B、C【解析】首席风险官发现涉嫌占用、挪用客户保证金等违法违规行为或者可能发生风险的，应当立即向住所地中国证监会派出机构和公司董事会报告。A.中国证监会B.住所地中国证监会派出机构C.公司董事会D.全体股东101.交易手续费过高的影响有（）。【答案】A、B、C、D【解析】交易手续费的高低对市场流动性有一定影响，交易手续费过高会增加期货市场的交易成本，扩大无套利区间，降低市场的交易量，不利于市场的活跃，但也可起到抑制过度投机的作用。A.增加期货市场的交易成本B.扩大无套利区间C.降低市场的交易量，不利于市场的活跃D.抑制过度投机102.期权交易的了结方式包括（）。【答案】A、B、D【解析】期权交易的了结方式有三种，包括：对冲平仓、行权了结、持有合约至到期。A.对冲平仓B.行权了结C.现金结算D.持有合约至到期103.下列关于投机者操作的说法，正确的有（）。【答案】B、C【解析】止损单中的价格不能太接近于当时的市场价格，以免价格稍有波动就不得不平仓；在行情变动有利时，不必急于平仓获利，而尽量延长拥有持仓的时间，充分获取市场有利变动产生的利润。A.使用止损指令时，止损价格应和当时市场价格越接近越好B.当投机者的损失已经达到事先确定的数额时，应及时对冲C.合理运用止损指令，可以限制损失、滚动利润D.如果行情变动有利，应立即平仓获利104.4月8日，某交易所5月，7月，10月的焦炭期货合约的价格分别为1310元/吨，1360元/吨，1436元/吨，某交易者预期5月和7月，5月和10月期货合约价差均较大，则交易者应（）。【答案】A、D【解析】期货合约之间的价差如果不是在合理的区间范围内，交易者可以利用这种不合理的价差进行套利，等价差趋于合理时平仓获利。题中，5月和7月，5月和10月期货合约价差均较大，则未来价差有缩小的可能，因此分别对5月和7月，5月和10月期货合约进行卖出套利，卖出价格高的合约，买入价格低的合约。即买入5月焦炭期货合约，卖出7月焦炭期货合约；买入5月焦炭期货合约，卖出10月焦炭期货合约。A.买入5月焦炭期货合约，卖出7月焦炭期货合约B.卖出5月焦炭期货合约，买入7月焦炭期货合约C.买入7月焦炭期货合约，卖出10月焦炭期货合约D.买入5月焦炭期货合约，卖出10月焦炭期货合约105.股指期货可作为（）的工具。【答案】A、B、D【解析】股指期货的应用领域主要有套期保值、投机套利和资产管理三个方面。A.投机B.保值C.增值D.资产管理106.当出现下列（）情况时，投资者应进行买入套期保值。【答案】A、D【解析】买入套期保值的操作主要适用于以下情形：第一，预计未来要购买某种商品或资产，购买价格尚未确定时，担心市场价格上涨，使其购入成本提高。第二，目前尚未持有某种商品或资产，但已按固定价格将该商品或资产卖出（此时处于现货空头头寸），担心市场价格上涨，影响其销售收益或者采购成本。利率下降，则债券的价格会上升。选项A，计划买入债券，则担心债券价格上涨，利率上升，应进行买入套期保值。选项B，正好相反，应进行卖出套期保值。选项C，预计未来销售大豆，担心价格下跌，应进行卖出套期保值。选项D，预计未来买入小麦，担心价格上涨，应进行买入套期保值。A.计划买入债券，担心利率下降B.持有债券，担心利率上升C.预计6个月后要销售大豆，但销售价格尚未确定D.预计4个月后要购买小麦，购买价格尚未确定107.K线的描述正确的是（）。【答案】A、B【解析】当收盘价高于开盘价，K线为阳线；当收盘价低于开盘价，K线为阴线。A.收盘价低于开盘价，为阴线B.收盘价高于开盘价，为阳线C.收盘价高于结算价，为阳线D.收盘价低于结算价，为阴线108.理论上，当市场利率上升时，将导致（）。【答案】B、D【解析】债券价格与市场利率呈反向变动关系。市场利率上升时，国债价格和国债期货价格都将下跌。A.国债期货价格上涨B.国债价格下跌C.国债价格上涨D.国债期货价格下跌109.下列选项中，属于利率期货的有（）。【答案】A、B【解析】利率期货包括3个月期欧洲美元期货，3个月欧元拆借利率期货等。标准普尔500指数期货和中国香港恒生指数期货都属于股指期货的范畴。A.3