第1章 财务管理总论

财务管理基础

天津科技大学经济与管理学院

入门介绍：财务学的研究范畴？一切与钱有关的活动都纳入财务研究的范围。----财务管理的价值观。与钱有关的活动背后都是人在操作的，因此关于管钱的人的行为控制也在财务研究的范畴之内。----财务管理的行为观。关于研究范畴的有关结论：（1）与钱有关的价值管理活动---投资、融资、分配、现金规划与控制等。（2）与钱有关的行为管理活动---公司内部治理、公司内部管理制度设计等。入门介绍：企业财务学的属性？企业财务学是一门经济学与管理学交叉性学科。作为经济学属性的财务学，又称财务经济学（FinancialEconomics，西方经济学主流）。主要研究：公司融投资决策、公司间并购、组织与激励、及公司定价（资产定价理论：assetspricing）。作为管理学的财务学，主要研究如何利用价值形式来强化对组织资源的分配与控制问题，包括决策、计划、控制、考评等。我国传统意义上的财务管理学（FinancialManagement)以此为定位。我们这门课的定位财务经济学与管理学的融合。因此也称公司理财学（CorporateFinance）或管理财务学(ManagerialFinance)。有关于Finance的几个学科概念：（1）金融学（Money&Banking,InternationalFinance）---这两项都不是Finance研究的内容。（2）财政学（PublicFinance）（3）公司理财学（CorporateFinance）理财学的三大分支公司理财(Corporatefinance)融资(financing)理论——资本结构理论治理(governance)理论估值(valuation)理论基础：企业理论金融市场与中介(Financialmarkets&institution)投资学(Investment)

财务管理学是一门应用性的经济管理学科，它阐明社会主义市场经济条件下财务管理的基本理论与方法。本课程以企业资金运动为中心内容，以资金的筹集、投放、耗费、收入和分配为框架，阐述财务管理的基本概念、管理原则、管理制度等理论问题以及预测、计划、控制、分析等业务方法。本课程既有较高的实用性，又有较强的理论性，为在公司或经济组织中，从事财务管理与经济管理工作人员提供了必备的财务理论知识和实务操作方法。《财务管理》课程结构财务管理总论第1章财务管理的基础观念第2章财务（报表）分析工具第9章财务管理基本内容投资第5、6章筹资第3、4章营运资金管理第7章利润及其分配第8章财务管理基础目录第一章财务管理总论

第一章财务管理概述第二节财务管理的目标第三节财务管理的环境第二章财务管理的价值观念

第一节资金时间价值第二节风险与收益分析第三章筹资方式

第一节企业筹资概述第二节权益性筹资第三节负债性筹资第四节混合筹资第四章筹资决策

第一节资本结构理论第二节资本成本第三节杠杆原理第四节资本结构

第五章项目投资

第一节投资的含义和种类第二节项目投资概述第三节项目投资的现金流量分析第四节项目投资决策评价方法

第六章证券投资

第一节证券投资概述第二节债券投资第三节股票投资第四节基金投资第五节衍生金融资产投资

第七章营运资金管理第一节营运资金的概述第二节现金的管理第三节应收账款的管理第四节存货的管理

第八章收益分配

第一节收益分配概述第二节股利政策第三节股利分配程序与方案第四节股票分割和股票回购第九章财务分析

第一节财务分析概述第二节财务指标分析第三节财务趋势分析第四节财务综合分析第五节业绩评价工业企业资金运动过程社会集资银行贷款企业自筹其他筹资企业资金流动资金固定资金对外投资货币资金储备资金生产资金补偿生产消耗成品资金货币资金企业利润补偿固定资产消耗补偿流动资产消耗税金净利再生产固定资产更新改造资金筹集资金投放和使用供产销资金收入和分配参考书目1.全国会计专业技术资格考试辅导教材《中级财务管理》，全国会计专业技术资格考试领导小组办公室编，中国财政经济出版社，20122.《财务管理》，李艳萍主编，经济科学出版社，20063.《财务管理学》，荆新、王化成主编，中国人民大学出版社，20074.《财务管理》，财政部会计资格评价中心编著，中国财政经济出版社，20085.《财务管理学》，贾国军主编，陈文华、钱海波副主编，经济管理出版社，20066.《财务管理教学案例》，王化成主编，中国人民大学出版社，20067.全国注册会计师考试辅导教材《财务成本管理》，财政部注册会计师考试委员会办公室编，经济科学出版社，20128.《公司财务原理》，[英]布雷利（Brealey,R.A.)[美]迈尔斯（Myers,S.C.)著，方曙红等译，机械工业出版社，2004参考期刊《会计研究》

中国会计学会主办《财会月刊》

清华大学继续教育学院主办《财务与会计》《上海会计》《会计之友》《财会通讯》

相关法规《会计法》《企业会计制度》《公司法》《税法》《证券法》相关网站中国税务财会网

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中华理财网授课方式：讲授（理论与案例）讨论随堂提问作业考核方式：◊闭卷◊期末100%要求按时上课课前预习课后复习独立完成作业

第一章财务管理总论1.准确理解财务管理的基本概念2.明确财务管理工作的基本环节3.明确财务管理的目标及其选择4.理解影响财务管理的环境因素学习目标一、财务管理人员必须回答的问题二、财务管理的基本概念三、财务管理的基本环节四、财务管理的目标五、财务管理的环境课前思考一、财务管理人员必须回答的问题解决投资决策资本预算问题一、财务管理人员必须回答的问题为投资项目筹集资金一、财务管理人员必须回答的问题管理日常的现金和财务工作

一、财务管理人员必须回答的问题

为企业利润分配提供方案

学习管理钱物是一个过程，因为它是那么妩媚善变。变化多端的金融市场和产品，会带来众多无常的人生故事。

一、财务管理人员必须回答的问题

你不理财

财不理你（什么在什么情况下是怎么样的比什么是什么重要的多）

一是破解企业生财之谜。二是掌握企业理财之道。学习理财的理由

财务管理与会计关系

财务管理会计功能不同资本运作活动信息系统内容不同理念思想一种规范共

同

点对资金进行管理，有相互依存关系二、财务管理基本概念

1.财务管理财务管理是企业组织财务活动、处理财务关系的一项综合性的管理工作。统一体财务活动财务关系财务活动的实质是资金运动。财务管理概念财务管理的对象产品使用价值—实物形态的物资运动

价值—价值形态的资金运动资金运动：筹集、运用和分配资金运动工业企业资金运动过程社会集资银行贷款企业自筹其他筹资企业资金流动资金固定资金对外投资货币资金储备资金生产资金补偿生产消耗成品资金货币资金企业利润补偿固定资产消耗补偿流动资产消耗税金净利再生产固定资产更新改造资金筹集资金投放和使用供产销资金收入和分配2.财务活动

资金运动过程概括为以现金收支为主的企业资金收支活动，称为财务活动。从经济内容上，可以划分为投资、资金营运、筹资和资金分配等活动。

二、财务管理基本概念货币资金商品资金生产资金商品资金货币资金PW’G’WG实物商品资金运动购买生产销售投资活动广义投资投资活动为谋求良好的经济效益，将筹集资金投入使用的过程。内部使用资金对外投放资金狭义投资投资活动内容

投资活动

考虑投资的总规模选择投资方向和方式确定合理的投资结构投资目标：提高投资效益并降低投资风险筹资活动：

为满足投资、用资及调整资本结构的需要，筹措和集中资金的过程。筹资活动资金流入股权资金债务资金资金流出偿还借款本金支付利息、股利支付筹资费用筹资活动内容

筹资活动

预测筹资的总规模选择筹资渠道和方式确定合理的资本结构筹资目标：筹资代价降低而风险不变甚至降低。资金营运活动采购材料，支付工资

销售产品现金收入资金营运活动：由企业日常经营而引起的财务活动。

现金支出营运活动内容

合理制定持有政策合理制定融资政策合理制定管理政策资金营运目标：加速营运资金周转，提高资金利用效果

分配活动

分配活动对投资结果进行分配而引起的财务活动。分配广义分配：对企业各种收入的分割和分配狭义分配：仅对利润分配分配目标：依据法律、原则，合理确定分配规模和分配方式，确保企业长远利益。财务活动筹集投资营运分配相互作用，相互依存二、财务管理基本概念

3、企业的财务关系在资金运动过程中所形成的各种经济关系，称为财务关系

。

财务关系的处理及规范化，最终体现各种游戏规则，如法律、制度或最高层次的道德规范。按财务活动的过程划分筹资中的财务关系投资中的财务关系营运中的财务关系分配中的财务关系财务关系财务关系企业与出资者之间企业与债权人之间企业与市场交易主体之间企业与被投资企业之间企业与债务人之间财务关系按作为法人产权主体与其他经济主体的关系财务关系（1）企业与投资者之间的财务关系

实质：所有权关系（2）企业与债权人之间的财务关系

实质：债务与债权关系

（3）企业与被投资单位之间的财务关系

实质：债权与债务关系（4）企业与债务人之间的财务关系

实质：投资与受资的关系（5）企业与供货商、企业与客户之间的关系实质：长期伙伴关系

（6）企业与政府之间的财务关系实质：强制和无偿的分配关系

（7）企业内部各单位之间的财务关系

实质：企业内部各单位之间的资金结算关系（8）企业与职工之间的的财务关系实质：职工个人和企业在劳动成果上的分配关系

财务关系财务关系是企业在组织财务活动过程中与有关各方发生的经济利益关系企业与投资者、受资者的财务关系企业与债权人、债务人的财务关系企业与国家税务机关的财务关系企业内部的财务关系企业财务管理部门与企业内部各单位企业内部各单位企业与职工在下列经济活动中，能够体现企业与投资者之间财务关系的是（）。A.企业向职工支付工资B.企业向其他单位支付货款C.企业向国家税务机关缴纳税款D.国有企业向国有资产投资公司支付股利答案：D三、财务管理的环节财务管理的环节是指财务管理的工作步骤与一般程序。（一）财务规划和预测（二）财务决策（三）财务预算（四）财务控制（五）财务分析、业绩评价与激励

上述几个环节的财务管理工作相互联系、相互依存，核心环节是财务决策。（1）财务预测是为财务决策服务的，是决策和预算的前提；（2）财务预算是财务决策的具体化，是以决策确立的方案和财务预测提供的信息为基础编制的，同时它又是控制财务活动的依据；（3）财务控制是落实预算任务，保证财务预算实现的有效措施；（4）财务分析可以掌握预算完成情况、评价财务状况，以改善财务预测、决策、预算和控制工作。分析既是对前期工作的总结和评价，又是下期工作的指导，在财务管理工作中起着承上启下的作用。

进行财务预测，制订财务预算，组织财务控制，开展财务分析，这些管理环节，互相配合，紧密联系，形成周而复始的企业财务管理循环。筹资、投资、资金营运与分配构成完整的资金运动过程，财务预测、财务决策、财务预算、财务控制和财务分析是管理的一般职能与财务管理的特定对象有机结合的过程。资金运动的每个阶段必不可少，财务管理的基本环节缺一不可。财务管理的内容资金筹集管理投资管理营运资金管理利润及其分配管理财务管理内容的历史演进筹资管理理财阶段资产管理理财阶段投资管理理财阶段通货膨胀理财阶段国际经营理财阶段我国财务管理发展历史财务管理学科特点广泛性综合性信息反馈灵敏性

1.定义

又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的，是评价企业财务活动是否合理的标准，它决定着财务管理的基本方向。四、财务管理的目标企业的目标及对财务管理的要求企业生存目标对财务管理提出两点要求:以收抵支和到期偿债企业发展目标对财务管理的要求是：筹集企业发展所需要的资金。企业获利目标对财务管理的要求是：合理有效地使用资金，提高投资报酬率。☞相对稳定性

——

一定时期具有战略性稳定层次性——

以主导目标为中心，协调各目标之间的矛盾四、财务管理目标2.财务管理目标特征（1）利润最大化（2）每股收益最大化（3）企业价值最大化

四、财务管理目标3.财务管理目标的代表性模式1.利润＝企业全部收入－全部成本费用2.每股收益＝净利润÷股本数3.企业价值＝股数×每股市价

＝企业未来现金净流量现值

四、财务管理目标利润最大化优点能衡量剩余产品的多少，资本使用权最终属于获利最多的企业，每一企业获取利润，整个社会财富才能最大化，带来社会进步和发展。缺点没有考虑资金时间价值，没有考虑风险，绝对数，不能反映利润与投入资本之间关系，不利于不同规模企业或同一企业不同时期之间比较没有考虑现金流量状况导致企业短期行为。每股收益最大化每股收益：净利润额与发行在外普通股股数比值优点相对数缺点没有考虑资金时间价值、风险因素和现金流量状况，也不能避免企业的短期行为。企业价值最大化(股东财富最大化)优点考虑资金时间价值和投资的风险价值，反映企业保值增值的要求，克服管理上的片面性和短期行为，有利于社会资源合理配置，实现社会效益最大化缺点股价受多种因素影响，不一定能揭示企业获利能力环形持股，相互持股，法人股东对股票市场敏感程度低非股票上市企业，进行评估才能确定其价值，评估难以做到客观公正

不同财务管理目标比较目标优点缺陷利润最大化简明实用便于理解投入产出未考虑未考虑货币时间价值未考虑风险决策行为短期化每股收益最大化

考虑投入产出，可在不同资本规模的企业之间比较，揭示其盈利水平差异。未考虑货币时间价值未考虑风险决策行为短期化企业价值最大化考虑货币时间价值考虑风险克服决策行为短期化

抽象的目标企业价值最大化指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务决策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。四、财务管理目标企业价值最大化的观点，体现了对经济效益的深层认识，它是现代财务管理的最优目标。四、财务管理目标

对法国、日本、荷兰、挪威和美国的4个产业部门的87个企业对财务管理目标调查发现：法国财务主管首先选择税后利润为目标，但也十分重视资金流动性目标日本财务主管主要选择以税后利润为目标，但对企业发展目标与安全目标也很重视挪威财务主管将盈利能力与偿债能力置于同等重要位置荷兰与美国的财务主管则把盈利能力放在首位，美国的财务主管甚至把资产的增长与销售的增长也列入倾向性财务目标思考中……理财目标实现中的社会责任企业目标和理财目标的实现都要考虑社会责任。“外部性问题”，如污染、产品安全性、工作安全性工人消费者各种利益团体企业应当在外部约束条件内追求股东财富最大化。企业理财目标的实现，对企业的各种财务关系将产生积极的影响。

所有者与经营者利益冲突的解决：

*解聘