【地产公司融资方式对财务风险的影响研究11000字（论文）】

地产公司融资方式对财务风险的影响研究—以中海地产为例目录TOC\o"1-3"\h\u18757第1章前言 52433第2章相关理论概述 6167062.1融资的概念 682082.2融资方式的类型 6253812.2.1企业自有资金 6262022.2.2预收账款 6303452.2.3股权融资 6151072.2.4债权融资 718422.2.5银行借贷 7111992.3相关基础理论 716429第3章中海地产融资方式分析 9160593.1公司介绍 93863.2中海地产融资方式 9138923.3融资方式变化的特点 10141883.3.1融资规模不断扩大 10208903.3.2融资方式趋于多样化 10302883.3.3融资结构产生明显变化 1025273.4中海地产的融资成效分析 10306743.4.1扩大了集团公司的资产规模 10273983.4.2增加了集团公司利润 11300663.4.3增加了公司权益资本 1162763.4.4集团债务融资规模得到初步控制 1123806第4章中海地产融资方式面临的财务风险分析 13267364.1缺乏科学融资规划 13219284.2资本结构有待完善 13206804.3融资渠道选择不合理 137074.4缺乏对融资风险认识 1332690第5章完善中海地产融资方式的对策 1565165.1制定科学的融资规划 15324985.2完善资本结构 15186485.3降低融资成本 1510105.4加强融资风险防范 1612401结论 1722786参考文献 19第1章前言企业优化融资结构，既有利于扩大企业经营规模，提高企业股东收益，实现企业价值，又能把企业的财务风险控制在可控范围内，以确保投资人和债权人的资金安全，维护投资人和债权人合法权益。鉴于近年来我国企业领域出现的内源补充资金比率太低，外部融资比率过高，且外部融资过多依赖银行贷款现象，造成了企业资产负债过多，偿债风险过大等现实问题。为了防范和控制微观领域的企业债务融资风险，促进宏观经济和金融安全稳定，国家提出了旨在控制和降低企业杠杆率，保持金融安全稳定的“降杠杆”目标任务。特别是2018年和2019年受股票市场波动和股票价格下降影响，一些上市公司因股权质押贷款规模较大，先后出现了因质押的股权无法抵补应偿还贷款本息而被金融机构强行平仓的案例，导致一些上市公司因贷款融资债务违约风险被强行收购。建筑施工类企业具有占压资金多、资金周转慢等特点，其在建项目“存货”占压资金多，资产负债率通常高于其他行业，如果不能有效控制企业债务，更容易造成企业偿债困难，资金链紧张甚至可能产生资金链中断风险。特别是近年来建筑施工领域产生的因企业债务融资过多，再融资困难而导致的一些企业甚至大型集团公司破产倒闭、资产重整现象，产生了企业融资不慎的警示和教训。因而，优化融资结构，控制好债务融资规模和比例，对建筑施工企业防控融资风险，促进企业持续稳健发展，显得尤为重要。从提高企业股东收益，确保投资人和债权人资金安全，维护投资人和债权人合法权益等综合方面来看，“降杠杆”不仅是我国宏观经济领域面临的防风险任务，也是微观企业主动调整不合理的融资结构，降低债务融资比例，促进企业融资结构不断趋于优化的客观需要，是转变企业发展观念，调整企业发展战略，控制财务风险，保障企业“行稳致远”的长期可持续发展的客观需要。第2章相关理论概述2.1融资的概念企业在考虑自身资本状况，和企业生产经营状况的基础上，向债权人或投资者融资，将积累和筹集的资金全部用于经营。企业融资有两种形式：内生融资和外生融资。内生性融资是指企业将自有资金投入到投资活动中。外部融资是指公司以特定的方式在公司其他经济实体之外筹集资金的活动，主要包括银行贷款、股票发行和公司债券。2.2融资方式的类型建筑公司一方面应当从公司内部融资，另一方面要从公司外部融资。一个公司支持本身的经营状况的途径就是通过公司本身的资金内部筹集。建筑企业内部融资主要包含以下方面：实收资本、销售回款、权益出让等。随着融资方式的日新月异，许多融资方式已不再仅仅是股权和债权，售后回租、收益权转让、资产证券化等也越来越受到市场的关注。以下将重点阐述几种重要的融资方式：2.2.1企业自有资金很多建筑企业偏好使用自有资金作为直接融资手段，但是在市场中该种融资方式比较少。目前自有资金的筹集方式主要通过吸收投资、股票发行、盈余公积等形式进行。自有资金在保证企业永续经营的情况下，国家对建筑企业的自有资本所占企业开发总成本的具体占比有着明确的界定，企业不能低于这个标准线以外进行项目开发。解读相关法律政策，规定主要明确了建筑公司自持资金需要高于前期开发投入成本的百分之三十，但一般情况下建筑开发商会将自有资金留存于企业中并不愿意使用过多的企业自有资金，只有当确定有足够的盈利时候才会使用自有资金去开发扩大项目。2.2.2预收账款这种资金筹集方式为我国大部分建筑企业所采用，它是一种非常普遍的融资方式。通常情况下，相关企业在于购房者达成正式合法的购房协议之后，购房人员需要向企业支付一定数额的资金，包括其为了房产而向银行申请的贷款，而另一部分则是企业按照合同规定预收一部分委托开发单位的建设资金。通过这种方式，建筑企业就可以提前筹集一定的开发资金从而保证企业的前期发展。总之，内部融资虽然在一定程度上满足建筑开发商的资金需求，但是考虑到企业的永续发展以及企业规模扩大的需要，单纯依靠内部的融资方式显然已经很难满足建筑企业的未来发展需求，因此我们要积极寻求内部融资以外的其他融资方式，进行多元化融资。2.2.3股权融资什么是股权融资呢？通俗地讲，其实就是一种股权更替。企业的原有股东自愿的拿出一部分的股权来进行融资，以此便有了新的股东的产生；这一系列的过程就称之为股权融资。通过这种方式所筹集得到的资金，企业本身是不需要承担任何的利息并进行本金偿还的；唯一变化的就是新产生的股东将与企业原有的股东共同享受企业的分红。当然，相较企业的其他融资方式来说，这一融资方式所作用的范围是宽广的。既有所有融资方式都有的充实企业资本的作用，也有投资的作用。了解过股权融资，债权融资又是另一种方式，是企业向银行或者向其他的金融机构进行借款的一种融资方式。相比较于股权融资，这种融资方式需要承担利息，并且按照借款声明，企业还要在规定的时间内向借款机构偿还本金。这种融资方式，一般只会发生在企业的资金紧急短缺的时候，在企业的日常各项开支项目中一般不会有这种融资方式的发生。2.2.4债权融资什么是债权融资呢？通俗来讲就是一个企业，将其债券用来融资的一种方式。但是由于社会背景与历史条件的种种原因，这种融资方式只会加剧企业的负担。简单的归类可以分为银行信托、债券融资、信托融资等。2.2.5银行借贷银行在我国建筑行业发展的过程中扮演着不可或缺的角色。没有银行的大力支持，就没有建筑行业的蓬勃发展。据统计，现有建筑行业的开发所需资金银行贷款占比20%到30%；更甚之，建筑公司垫付的项目启动资金30%到40%也来源于银行。只将上述这两项累加起来，便有超过50%到60%的资金来源于银行。我国现有的建筑行业对银行的依赖程度过高，甚至上述这些还不足以完全描述。在建筑行业蓬勃发展的今天，建筑行业的销售业绩也会随之上涨，与此相对的便是房价的急速上涨，这些条件使得建筑开发商们都加大投资力度，开发建筑项目。造成的结果就是建筑行业对银行依赖性越来越强，只有依靠银行才能取得足够的资金来维持这个行业的高速发展；当然，与之相对的还有建筑开发商们与银行之间的矛盾的加强。2.3相关基础理论2.3.1融资结构理论企业融资结构与融资方式、融资顺序选择有着直接关系，反映着公司债务融资与股权融资等各类融资之间的比例关系，体现公司融资成本与资本贴现状况，是体现公司盈利能力和水平，影响公司可持续发展的重要财务指标。以融资实际成本和风险成本的最小为判定依据的公司最优融资结构，是实现公司长期价值最大化和股东财富长期最大化的保障条件。融资结构理论的发展，自MM理论的提出，到优序理论分析、再到权衡论的阐释、代理成本理论的论述，内容不断补充和完善。其中：（1）MM理论Modigliani和Miller提出了MM理论，这一理论有一个严格的假设：企业是没有税收和交易成本的，且企业间的信息对称。在此条件下，企业融资方式的选择不会对企业价值造成影响，但由于假设条件与企业的实际情况脱钩严重，造成MM理论的适用性并不理想。随后在1963年，Modigliani和Miller通过加入税收因素，对MM理论进行了改良，修正的MM理论将税收因素考虑在内，并指出负债的增多可减少一定的税收支出，进一步提高企业价值。同时企业资本结构中负债占据比例越大，越有利于减少税收支出和提高企业价值，即企业通过使用财务杠杆能有效提高企业价值，根据修正的MM理论的观点，企业资本结构达到最优状态时资产应为100%负债。（2）权衡理论通过对MM理论假设条件的进一步宽松，上世纪七十年代，Robichek和Myers等人提出了权衡理论。此理论具有代表性的观点是适当的企业债务能够让企业进行合理避税，提高企业价值，但企业债务过高时会使企业担负较重的经营风险，投资人减少资金投入，使企业价值下降。企业价值与债务规模呈现倒“U”的变化趋势，因此企业想要达到最优的融资结构，应从企业税收和负债两方面进行调节，使税收减少带来的经营收益与负债增加带来的风险成本一致。（3）优序融资理论在信息不对称理论的基础上，Myers和Majluf在上世纪八十年代提出了优序融资理论。该理论具有代表性的观点是由于信息不对称的存在，会使企业产生高额的交易成本，因此作为企业在选择融资方式的时候要优先考虑内部融资，然后在选择债务融资和股权融资的方式，即市场信息会对企业的融资次序和结构造成影响。原因是内部融资的方式可以规避企业信息的泄露，防止不利信息对股价造成影响，因此内部融资方式要优于其他两种融资方式。此外，由于投资者同企业直接存在信息不对称的情况，投资者通过自己对企业的了解形成投资的期望价值，当企业通过股票增发进行融资时，会向市场释放利空信号，投资者的期望价值下降，最终造成企业价值下降，因此债务融资优于股权融资。2.3.2风险管理理论风险管理理论强调，采取有目的、有意识的管理和控制，能避免或降低各种风险造成的损害或带来的损失。企业风险管理是应对环境和因素的不确定性影响，实现企业预期价值的实际需要，涉及人、财、物各种资源和供、产、销各个环节。其中的企业融资风险或企业金融风险是企业财务风险管理的重要内容，重点是对企业债权融资的偿债风险管理。在企业融资结构性风险中，不仅涉及融资结构错配产生的融资贴现成本增大的风险，也涉及债权融资的偿债风险，以及企业流动性贷款可能产生的续贷中断风险等。风险管理理论对企业融资风险的识别和控制，适当规避风险具有理论指导价值。具体到本文分析的中海地产股份公司融资结构的优化问题，同样涉及到对集团公司因流动性融资负债比例过高的融资结构不合理可能引发的融资风险问题的识别、评估、控制与化解问题。风险管理理论对本文从防范融资风险角度，分析和评价中海地产股份公司融资结构具有的理论指导价值。第3章中海地产融资方式分析3.1公司介绍中海企业发展集团有限公司（以下简称“公司”）隶属于中国建筑集团有限公司，1979年创立于香港，1992年在香港联交所上市（股票代码：00688.HK，简称“中国海外发展”），2007年入选恒生指数成份股。公司拥有42年房地产开发与不动产运营管理经验，业务遍布港澳及内地80余个城市及美国、英国、澳大利亚、新加坡等多个国家和地区。2020年，公司总资产达人民币8236亿元，净资产达人民币3284亿元；实现销售合约额3607.2亿元，净利润439亿元，盈利能力行业领先。公司连续18年获中国蓝筹地产企业，连续17年获中国房地产行业领导品牌，连续10年获恒生可持续发展企业指数成份股。三大国际评级机构给予公司的信用评级分别是：惠誉A-、穆迪Baa1、标准普尔BBB+，信用评级保持行业领先。公司具备行业领先的设计、开发、建造、运营、物业服务等全产业链整合联动能力，是中国内地最大的写字楼发展运营商，旗下华艺设计位列全国百强设计院，中建宏达拥有建筑承包特级资质。历经40多年的发展，公司建立起“不动产开发”“城市运营”“创新业务”三大产业群。3.2中海地产融资方式从中海地产及前身的融资方式演变过程，伴随着投融资主体和投融资渠道发生的变化，公司性质经历了由计划经济时期的国营企业到改革开放初期“两权分离”的国有企业，再到后来的股份制民营企业的转变过程。其中，1952年到1985年，中海地产股份有限责任公司的前身为分别独立的两个国营企业，其所需固定资金和流动资金均来自财政拨款。1964年两个国营企业合并后，所需固定资金和流动资金仍然沿袭了财政拨款方式为主方式，银行贷款仍然仅在解决流动资金临时性不足方面发挥辅助作用。总体上看，这一时期，银行贷款融资数量很少，只发挥着对超定额流动资金的临时性辅助作用。1985年到2000年，伴随着国有企业基本建设投资“拨改贷”等一系列改革政策的实施，华北工程管理局第二建筑工程公司及其于1997年更名组建的中海地产有限公司，其资金来源由原来财政投资为主转化成了财政不再继续拨付固定资金和流动资金，公司除了财政投资形成的经营性国有资产外，所需流动资金和扩大经营规模所需增加的固定资金，主要依靠向银行贷款融资解决，形成了公司经营过程中所需资金主要由银行贷款解决的间接融资模式。2001年到2019年，公司进行了股份制改造，开始由国有股份为主的国有股份制企业转变为民营股份为主的民营股份制企业。2001年国有股占比调整为39.84%，非国有股份占比60.16%，形成了第一次直接股权融资，后来又经过多次股权变更增资，使集团公司借助股权融资，使资本金规模由2001年的39526万元扩大到了2016年的120000万元。3.3融资方式变化的特点3.3.1融资规模不断扩大从集团公司融资数量变化情况看，1985年以前，该集团公司的前身属于国营企业，以财政投资为主，银行贷款较少，1985年到2000年，该集团公司的前身属于国有企业，实行了财政资本金下的银行贷款为主模式，伴随着融资模式转化，其实际融资规模有所增长。特别是2001年中海地产有限公司正式命名和国企转民企改制以来，适应集团公司经营业务拓展和所属分公司、子公司扩展业务发展需要，集团公司包括股权融资和负债融资的数量也快速增长，以股权融资为例，2001年实现股权融资23505.73万元，2008年达到26505.73万元，2009年达到26980万元、2014年达到120000万元、2017年达到130000万元、2019年达到176138万元。从负债融资变化看，2014年到2019年，中海地产有限公司的贷款融资额分别是4133102万元、4997093万元、5831731万元、4727399万元、5650804万元和5502300万元。3.3.2融资方式趋于多样化从集团公司融资方式变化情况来看，由最初国有企业到改制成民营股份制集团公司，其融资机制经历了财政拨款型、银行贷款型、市场调节型不同模式，伴随着融资模式的转变，集团公司的融资方式也由政府出资、利润再投资、银行贷款形式转变成了公司利润再投资、股权融资、银行贷款、商业信用的多样化融资形式，形成了既有内部融资，也有外部融资，既有权益类融资，也有债务融资的局面。截止2019年末，中海地产吸收投资1789万元，股权融资176138元，负债融资5502300万元（商业借贷442379万元），占用资金性的应付账款3594625万元，占用未分配利润总额176076万元。3.3.3融资结构产生明显变化从负债融资占比情况看，负债融资占比经历了由低到高，再由高到低的变化过程，呈现了倒U型变化曲线。集团公司从原来的财政投资为主转化为银行贷款为主的融资模式以来，其负债融资占比经过持续上升后，一直保持较高水平，从2017年以来，随着集团公司上市融资，注重了对负债融资占比的控制，使负债融资占比呈现了缓慢下降状态。2017年到2019年，集团公司在权益类融资不断增加的情况下，资产负债率呈现了平稳下降的变化态势，分别为91.51%、90.63%和90.31%，贷款融资规模是股权融资规模的35.7倍、42.3倍和31.2倍。3.4中海地产的融资成效分析中海地产经过多年的融资方式变迁，实现了融资规模的不断扩大，促进了集团公司的资产规模的相应扩大，保障了集团公司的经营业务拓展的资金需要，扩大了资产规模和增加了所有者权益，增加了集团公司利润和投资人收益。对实现企业价值和股东价值最大化发挥了重要作用。同时集团公司在控制债务融资比例，防控债务风险方面近年来也取得一定成效。3.4.1扩大了集团公司的资产规模从中海地产的资产规模变化情况看，通过不断扩大融资渠道和融资规模，促进了集团公司资产规模的持续扩大。从2014年到2019年，中海地产的资产规模分别达到了4327715万元、5214270万元、6140699万元、5179289万元、6244039万元和6092657万元。随着集团公司总资产规模的不断扩大，集团公司的净资产也不断增加，呈现了集团公司净资产规模不断增长的变化态势。需要说明的是，2019年集团公司总负债减少的同时，其总资产和净资产也有所减少。与2018年同期相比，因受到2019年国家治理大气污染攻坚行动过程中京津冀建筑施工企业实行停工停产政策的影响，加至2019年建筑施工企业普遍面临的经济下行压力，中海地产有限责任公司的建筑施工业务和营业收入受到较大影响，应付账款的欠账也减少了301016万元，贷款负债减少了117897万元，集团公司为减轻负债压力而采取了相应的资产处置措施，从而导致了集团总资产和净资产比2018年略有减少。3.4.2增加了集团公司利润从中海地产实现的利润总额、净利润额和投资者收益变化情况看，集团公司的多渠道融资结构和资本结构保障了公司经营的资金需要，支撑了集团公司经营活动，实现了集团公司盈利目标。2015到2019年集团公司实现的利润总额分别达到56728万元、108705万元、158747万元、163532万元和120875万元。需要指出的是，2019年与2018年同期相比，集团公司实现的利润总额减少了42657万元，净利润额也减少了40630万元，主要是受2019年治理大气污染攻坚行动过程中京津冀建筑施工企业执行停工停产政策，2019年建筑施工企业普遍面临经济下行压力，集团公司的建筑施工业务和营业收入受到较大影响，导致其实现的利润总额和净利润额比2018年有所减少。3.4.3增加了公司权益资本中海地产在自有资金的补充方面，2010年后逐步进行了一系列增资的措施。其中，2014年3月中海地产本部注册资本由4亿元增资至5.5亿元，2014年6月集团公司本部注册资本增至8亿元，2014年11月又增资至12亿元，2016年11月增资至13亿元，2019年增资至17.6亿元。同时，集团公司下属的子公司同样也采取了增补权益资本的措施，如中海地产下属的天辰建筑工程有限公司2014年11月注册资本由1亿元增至2.3亿，2019年又增至4亿元。增资款项已全部实缴，体现在财务报表中的实收资本或股本科目金额增加，所有者权益数值增加。说明以往的增资措施对于优化财务指标发挥了一定作用。从投资者收益累积变化情况看，集团公司自2017年以来的未分配利润分别达到了60627万元、162564万元和176076万元，反映了投资者累积收益仍呈现不断增加的变化趋势。从集团公司净资产体现的所有者权益看，分别达到194613万元、217177万元、308969万元、451889万元、593235万元和590357万元。3.4.4集团债务融资规模得到初步控制中海地产最近几年来，在控制负债融资比例，降低负债融资风险等方面，取得了一定成绩，初步控制了债务融资比例上升的势头。一是集团公司应付账款占用资金规模得到了控制，2017年到2019年，集团公司应付账款占用资金规模分别为3084974万元、3895641万元和3594625万元，2019年与上年相比，减少了301016万元。二是集团公司贷款融资与股权融资比例趋于优化，从贷款融资与股权融资比例变化情况看，由2017年的35.7倍、2018年的42.3倍降低到了2019年的30.6倍。三是集团公司从集团公司资产负债率变化情况看，2015年到2019年该集团公司的资产负债率分别为95.83%、94.97%、91.51%、90.63%和90.31%。由2015年最高的95.83%降低到了2019年的90.31%。从集团公司贷款期限结构方面看，初步控制住了流动性贷款比例上升势头。2016年到2019年该集团公司的1年期内的流动性贷款占贷款总量的比例分别为99.07%、96.29%、97.52%和96.21%。第4章中海地产融资方式面临的财务风险分析4.1缺乏科学融资规划中海地产的融资计划必须按照原定的发展框架，进行规划和协调，通过政策来保障融资和投资。然而，由于中国金融投资体制的缺陷，和资本市场发展的不完善，中海地产无法很好地制定出，符合集团实际情况的融资计划。目前，中海地产的融资计划缺乏科学合理性，使得融资规模和集团发展战略不合适，导致缺乏有效的资金需求，融资主体不明确等问题。4.2资本结构有待完善中海地产的融资渠道相对多样，但间接融资渠道占很大一部分。银行贷款是主要的筹资渠道，很少使用债券。这是因为债券发行和审批过程过于繁琐，尽管中海地产符合政府的债券发行要求，但杠杆仍然相对较小，这进一步限制了中海地产对融资渠道和资本结构的优化，导致资本结构不合理，负债率过高，风险防范区域不足等问题。同时，中海地产正在持续降低银行贷款的比例，但在建筑调控政策与资本链条紧缩的情况下，房屋交易数量的不断下跌，银行借贷缩小会在某种程度上让中海地产的资本链条处于绷紧状况，从而增加资金链断开的可能性。4.3融资渠道选择不合理企业集团的融资成本包括内部和外部成本。外部成本是指市场资本成本，例如外部融资成本、负债利息、股本收益。这些成本主要发生在集团外部，而内部融资成本包括内部融资管理和协调成本。中海地产目前的融资渠道主要以银行贷款为基础，债务融资比率约为48%，并以信托、债券、基金等方式作为补充，虽然某些融资模式可以在短期内实现高回报，但成本较高，不利于集团的长期使用。如下所示，与保利地产相比，著收益并不明显，融资渠道的平均利率与保利地产没有显著差异。中海地产融资成本高的原因如下：（1）外部融资环境的变化。由于资金环境受到国家宏观经济政策的影响，资金环境变得越来越狭窄，严格的货币政策增加了固定融资成本，中海地产的融资方式受到利率上升，和融资成本增加的严重影响。（2）集团资金管理模式。中海地产集团目前没有内在且有效的融资平台。每个子公司都有自己的融资部门，没有充分利用资金之间的冗余，实际上减少了最佳融资渠道，也没有充分利用该集团。内部交易成本节省的好处。（3）短期票据、中长期票据、低成本公司债等直接融资渠道的门槛较高。中海地产可以满足这些资金要求，但受到各种财务指标的限制。4.4缺乏对融资风险认识建筑公司的发展受到许多因素的影响，小小的环境变化会影响整个公司的发展，因此，建筑企业需要加强风险管理。融资活动涵盖公司活动的整个过程，并且由于公司资产规模的增加，管理范围的不断扩大，多样化转型的步伐的加快，以及债务融资工具的使用，而变得越来越复杂。中海地产规模的不断扩大使得融资活动越来越复杂，目前，中海地产的融资活动或多或少存在风险，但由于中海地产管理者对融资风险认识不足，导致融资风险客观存在。中海地产的管理者无法捕捉到融资风险的本质，也无法准确预期当前的经济环境和财务状况，从而无法捕捉到建筑和经济的周期性变化。同时，对涉及的行业、投资项目、资金来源等缺乏科学研究，导致行业预测失误。管理者对融资风险的认识较为片面，缺乏对未来政策、行业发展、市场需求等变动因素的科学研究和预期，没有对项目的可行性进行分析，从而过于注重经济增长，导致融资风险加大。第5章完善中海地产融资方式的对策5.1制定科学的融资规划公司的融资发展战略，可以指导公司集团的融资。因此，在制定融资发展战略时，有必要进行科学规划。中海地产计划结合实际需要，确定主要的融资渠道，并尝试将股权融资和债券融资结合起来。在选择融资渠道时，必须根据集团的发展状况，未来融资率和融资风险，选择适合集团发展的有效融资渠道，并通过资本和产品管理最大化股东价值。中海地产集团目前没有明确的主要融资渠道，也没有通过历史状况和实际结果，来确定更好的融资渠道。筹资渠道的选择并不科学且严格，这意味着筹资计划并未在团体筹资中发挥主导作用。针对这一问题，中海地产集团需要加强财务管理基础工作，制定实施财务计划，以确保财务的合理实施，为集团财务的发展奠定基础。还必须根据实际筹资的基础工作，调整筹资方案，使筹资方案适应集团的发展范围和筹资需求，提高筹资工作的科学性，选择最佳筹资策略和最佳筹资渠道，确定减少筹资的筹资风险。5.2完善资本结构公司的资本结构不仅对公司的管理产生重大影响，而且对公司的投资项目和投资资本量具有决定性的影响。在开展业务过程中，中海地产不仅对投资体系进行了修正，还对公司的资本结构进行了许多调整。这不仅将大大扩大公司的管理规模，而且还将大大提高公司的经济效益。中海地产根据自身的实际情况和行业发展趋势，制定了自己的资本结构，一方面确定了公司未来管理的重点，另一方面又加快了公司的快速稳定发展。良好的资本结构不仅可以促进公司的发展，而且可以在竞争激烈的市场中占据较高的竞争地位。因此，中海地产需要调整其自身的资本结构，以确保资金的使用在投资过程中获得巨大的经济利益。根据中海地产2015年年报，中海地产的资产负债率为77.71％，比上年下降约7个百分点，融资的资本结构变得更加合适。这保证了公司在资本市场上的自主权和高且稳定的现金流，这使公司在市场上更加灵活。5.3降低融资成本一方面，中海地产集团必须考虑融资收入，与融资风险之间的对应关系，另一方面，有效地协调融资结构的灵活性和财务灵活性，以选择合适的融资模，式以实现更低的融资成本，和更低的融资风险。中海地产集团目前的融资方式包括内部和外部融资，逐渐多样化的筹资方式，帮助该集团筹集资金。但是，通过观察中海地产的融资成本，可以看出中海地产的融资成本普遍较高。根据现有的融资政策，中海地产必须选择合适的融资渠道模型，以降低资本利息成本，和融资的资本风险，同时促进经济利益的最大化。由于股权融资低于债券融资成本，并且不必承担债券利息，因此中海地产可以选择此模型。实际上，中海地产已经增加了这种融资模式的使用，并获得了157.11亿美元的资金，募集资金34.9亿美元。此外，中海地产必须适当地使用还款、转账、提前还款或资金变动，来进一步优化金融机构。交换条件成熟后，可转换债券将转换为普通股。还可以通过减少债务和股权融资的份额，来降低融资成本。5.4加强融资风险防范防范融资风险的关键，是加强建筑企业高管的风险意识、风险观念。目前，中海地产管理层基于公司利益进行融资管理，缺乏长期的融资规划，风险意识淡薄，不利于对融资风险的控制。鉴于此，中海地产需要重视融资风险管理人员的培训。一是加强对融资风险的认识，让他们了解融资风险对企业融资的威胁，加强对人员的培训，教会他们融资风险控制的方法，使他们能够在实践中运用。第二，需要开发的融资政策和决策系统，还提供大量的资金支持，融资团队做好控制工作，集团内部融资匹配分析，根据宏观调控和集团的发展基金，确定使用贷款，企业融资能力分析，最后为集团融资决策提供可靠的依据，更好地实现企业集团财务风险的控制和融资成本的控制。最后，中海地产还必须建立融资风险预警机制，加强与银行的合作，加强对集团融资风险的监控。一旦发现融资风险，便会采用及时的风险转移策略，以有效控制和防范融资风险，并进一步改善公司的融资管理。制定规范的管理准则，加强公司财务管理，随时准备应对风险，以最大程度地减少风险造成的损失。结论本文以中海地产的融资结构优化为选题，结合建筑施工类企业特点及其对融资结构优化要求，采用案例分析方法，在介绍了概括中海地产及融资结构变化情况的基础上，分析了中海地产融资结构对公司资产价值、所有者权益、公司利润、投资人收益的影响，揭示了公司融资结构仍然存在的突出问题，剖析了造成公司融资结构问题的主要原因，针对中海地产融资结构存在的问题及原因的分析结论，立足企业自身角度，分别从调整公司经营模式，增补内源性资金，扩大股权融资规模，减少应付账款，调整负债融资结构，降低融资风险等方面，从可操作角度，提出了中海地产优化融资结构的