2022年造纸行业市场前景及投资研究报告：政策推动造纸行业整合行业格局优化

政策持续推动造纸行业整合，行业格局有望优化01

造纸行业概览02造纸行业现状造纸行业未来趋势造纸行业重点企业定义与分类••造纸是指通过机械、化学或二者相结合的方法，把木纤维、草纤维、废纸纤维等原材料加工成纸浆；然后通过手工或机器抄造的方法，把纸浆及相关的化学品混合均匀而制成纸张及纸制品的过程。造纸工业属于我国国民经济的基础原材料工业，在我国被列入轻工业的范围内。按制造工序分类，造纸行业可分为纸浆制造、造纸和纸制品制造三类；按原材料分类，造纸行业可分为木浆系、草浆竹浆等非木浆系和废纸系三类；按产品用途分类，造纸行业可分为文化用纸、生活用纸、特种纸和包装用纸四类。造纸行业分类按制造工序分按原材料分按产品用途分文化用纸生活用纸特种纸纸浆制造造纸木浆系草浆竹浆等非木浆系废纸系纸制品制造包装用纸资：《国民经济行业分类》，广闻广识分析整理发展历程••中国造纸行业发展历程可分为三个阶段：1）需求与产能双驱动的行业快速起步期；2）产能与环保政策对冲下的行业稳步增长期；3）产业结构不断优化的行业整合期。历经前期的高速增长，自2015年以来的第三阶段，行业增速放缓，逐渐趋于成熟，行业集中度进一步提高。目前，尽管中国造纸行业经历了高速发展的阶段，市场成熟度持续上升，但与国外相比，仍存在10-20年的滞后现象，产业结构有待升级。行业成熟度我国造纸行业发展线行业整合期稳步增长期快速起步期时间2011年2015年中国造纸行业发展阶段第一阶段：2010年以前第二阶段：2011年-2014年第三阶段：2015年至今•我国造纸行业处于快速起步期，受到纸张消费需求的快速拉动，以及造纸企业不断投产扩产的产能高速扩张的影响，行业高速扩张，竞争较为激烈。•在此阶段，我国造纸行业的市场规模和产能仍在不断增加，但增速有所放缓，行业的高速扩张带来了许多环保问题，政府开始逐渐立法，促进绿色环保，并助力淘汰落后产能。•我国造纸行业增速逐渐放缓，技术愈加先进，行业发展趋于成熟，政府加大了对环保的重视程度，环保政策趋于严厉，落后产能不断被淘汰，行业集中度进一步提高。资：智研咨询，广闻广识分析整理01

造纸行业概览02造纸行业现状造纸行业未来趋势造纸行业重点企业市场规模•近年来，我国造纸行业供需基本平衡，尽管自2018年起，由于行业景气度下降，叠加疫情的冲击，我国纸与纸板生产量和消费量有所下降，自2019年起，供需均有回升。我国造纸行业规模也呈震荡扩大趋势，

2021年造纸和纸制品行业营收触底反弹，高达15006亿元，同比增长14.73%。我国纸及纸板生产量和消费量整体呈震荡趋势我国造纸行业规模持续增长2016-2021年中国纸与纸板生产量和消费量2016-2021年中国造纸和纸制品行业营收营收（亿元）生产量（万吨）11130消费量（万吨）160001550015000145001400013500130001250012000115001120011000108001060010400102001000015413150061089710855108521077910686107651070410659137841355710439104351337013079202010419201620172018201920202021E20162017201820192021资：国家统计局，广闻广识分析整理产业链图谱•造纸行业的产业链从上游到下游依次可划分为：制浆

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纸类制造

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纸制品应用。处在上游的制浆环节，主要涉及木材加工、纸浆加工、机械设备、废纸回收；中游的造纸环节，按照产品用途的不同，可以划分为文化用纸、生活用纸、特种纸和包装用纸四类；下游的纸制品应用则分别对应以上四类纸的终端消费行业。制浆纸类制造纸制品应用文化用纸图书报刊等文化传媒行业木材加工生活用纸特种纸卫生纸等生活用纸行业烟草、3C等特种纸行业快递包装等包装行业纸浆加工机械设备废纸回收包装用纸资：广闻广识分析整理竞争格局•造纸行业的竞争格局根据企业2021年产量划分，可分为3个竞争梯队，其中产量大于500万吨的第一梯队主要有五家企业，分别为玖龙、理文、晨鸣、太阳和山鹰。我国造纸行业中企业数量众多，多数企业规模较小，尽管存在部分龙头企业，竞争也不断加剧，但总体来看，行业集中度不高。造纸行业竞争梯队（按产量）造纸行业市场集中度2021年造纸行业市场份额（按产量）（%）2021年造纸行业市场份额（按营收）（%）7%14%3%4%3%第一梯队（>500万吨）：玖龙、理文、晨鸣、太阳、山鹰6%5%4%5%4%66%第二梯队79%玖龙

理文

晨鸣

太阳

山鹰

其他（100-500万吨）：、博汇、中国纸业、宁波中华、荣成环保、福建联盛、金东、金红叶等玖龙

理文

晨鸣

太阳

山鹰

其他2021年造纸行业CR5（%）按营收按产量21.10%第三梯队（<100万吨）：新乡新亚、金田、34.31%35.00%芬欧汇川、龙源、大河纸业等余、顺裕、0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%资：中国造纸协会，国家统计局，广闻广识分析整理010203造纸行业概览造纸行业现状造纸行业未来趋势造纸行业重点企业驱动因素（1）–

政策加码，推动行业整合•自2020年以来，国内陆续出台了一系列与造纸行业相关的政策和指导意见，涉及能控、废纸、包装等各个方面，明确指导造纸行业节能减排，向绿色制造体系转型，进一步促进造纸行业的持续发展。2020年-2021年中国造纸行业相关政策政策名称颁布时间颁布机构主要内容企业应对收集的废纸进行充分分拣，分拣出的塑料、金属、玻璃和其他再生资源等应妥善回收利用，资源综合回收率不低于95%《废纸加工行业规范条件》2021.12工业和信息化部《关于组织开展可循环快递包装规模化应用试点的通知》通过开展可循环快递包装规模化应用试点，探索解决制约可循环快递包装规模化应用的难点2021.122021.92021.72021.32021.32021.22020.11、商务部、邮政局堵点，培育循环模式，提升应用规模，降低使用成本，加快促进快递包装绿色转型为进一步完善“能耗双控”制度提出指导方案。造纸企业为响应政府节能减排要求，主动或《完善能源消费强度和总量双控制度方案》被动宣布停机计划《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》中共中央办公厅、国务院办公厅要求有效减轻义务教育阶段学生过重作业负担和校外培训负担。因此，学校的教辅教材、培训资料印刷的需求量缩减，导致文化用纸的消费量大幅度降低、教育部、科技部等开展绿色产业示范基地建设，搭建绿色发展促进平台，培育一批具有自主知识产权和专业化《关于加快推动制造服务业高质量发展的意见》《“十四五”规划和2035远景目标纲要》服务能力的市场主体，推动提高化工、造纸等行业绿色化水平要改造提升传统产业，推动石化、钢铁、有色、建材等原材料产业布局优化和结构调整，扩中共中央国务院大轻工、纺织等优质产品供给，加快化工、造纸等重点行业企业改造升级，完善绿色制造体系《关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》加快实施钢铁、石化、化工、有色、造纸、纺织等行业绿色化改造，推行产品绿色设计，建设绿色制造体系、生态环境部、商务部等禁止以任何方式进口固体废物，禁止我国境外的固体废物进境倾倒、堆放、处置，其中包含《关于全面禁止进口固体废物有关事项的公告》废纸。资：国务院办公厅，政府门户网站，广闻广识分析整理驱动因素（2）–

技术进步，满足多样化需求••近年来，我国造纸行业技术不断发展，在制作工艺上，如分离纤维、漂白、化学制浆等，采用先进化工技艺的比例不断提高，在自动化、智能化、信息化方面也均有突破，不断扩大产能规模，提高生产效率。目前，我国造纸企业拥有的专利数量也不断攀升，全面覆盖了发明专利、发明授权、实用新型与外观设计。在技术的推动下，文化用纸、生活用纸、包装用纸等不同种类的纸制品需求均得以满足。中国造纸行业专利数量排名前十的企业技术革新满足多样化需求发明专利（个）发明授权（个）实用新型（个）外观设计（个）25020015010050•漂白工艺的进步，如保留木素法、氧化氢漂白法等的进步，使得纸浆白度不断提升，更为广泛地应用于文化用纸等品类的生产中4911造纸技术中的表面处理以及后期喷涂技术不断进步，叠加柔软剂、贴缸剂等化学品的作用，生活用纸的柔软性和松厚度明显提升7•4448134129357512411112514610•覆膜、UV上光、烫印等技术工艺的发展，使得出现了微型瓦楞包装等新型包装用纸，承重性能更佳，印刷质量更好，被广泛用于快递等领域94798182827196052161939980百亚股份龙利得岳阳林纸

中顺洁柔

晨鸣纸业

太阳纸业

山鹰国际美利云荣晟环保

齐峰新材资：21世纪经济报道，广闻广识分析整理驱动因素（3）–

经济驱动，催化客户需求扩大•研究表明，一个国家的用纸需求与其收入水平成正相关。中国经济的高质量发展和居民人均可支配收入的快速提升驱动了我国造纸行业的发展，此外，随着下游行业如物流、快消、食品、

3C、家电、文化等行业近年来的快速发展，我国对于纸的需求持续扩大，不同类型的纸与纸板需求均得到助力。2016-2021年中国居民人均可支配收入不断上升2016-2021年中国城乡居民收入走势造纸行业需求持续扩大造纸行业部分下游行业城镇居民人均可支配收入（元）农村居民人均可支配收入（元）47412物流行业快消行业家电行业食品行业文化行业500004500040000350003000025000200001500010000500043834423593C行业3925136396336162021年中国纸与纸板产量结构（%）3.60%15.36%21.23%21.67%18931特种纸新闻纸171311602114617未涂布印刷纸生活用纸白纸板涂布印刷纸包装用纸箱纸板134322017123635.68%9.59%6.26%13.23%瓦楞原纸其他020162018201920202021资：国家统计局，广闻广识分析整理行业整体未来发展趋势•我国造纸行业整体呈现出三大未来发展趋势：1）在国家环保政策的驱动下，我国造纸行业将更加关注循环、低碳、绿色、环保等理念；2）在扩产能的同时，将更加注重产品质量的提高，在制浆、造纸、机械设备、污水处理等方面的相关技术未来将不断发展，产业结构也将得到优化；3）随着造纸行业越来越全球化，我国龙头企业将向产业链上下游持续拓展，完善产业链布局，这有望进一步提升行业集中度，优化行业格局。1.继续打造绿色制造体系2.技术愈发成熟，优化产业结构3.行业集中度持续提升••我国造纸产业过去的发展更多地集中在扩大产能和产量上，技术上尚未成熟，与国外技术上仍存在一定的差距。••随着造纸业全球化的发展，造纸龙头企业太阳、玖龙、山鹰等均已在海外投资建厂或开展收购并购等活动••传统的造纸行业属于高能耗高污染的行业，国家制定了许多中长期的政策，如“双控”、“十四五”、禁止固废进口等。随着环保政策趋严，造纸行业将继续推动绿色化建设，完善绿色制造体系未来造纸行业在扩产能的同时，将会更加注重产品质量的提高，如不断研发创新制浆、造纸、机械设备、污水处理等方面的技术，助力我国造纸企业走出国门未来我国造纸企业海外投资的步伐将持续加快，将向造林、回收、制浆等产业链上下游环节持续拓展，完善产业链布局，并拓宽自己的业务范畴，这有望进一步提升行业集中度，优化行业格局，并增强我国造纸行业在国际上的核心竞争力未来将有更多的造纸企业将循环、低碳、绿色、环保等理念贯穿到公司的生产运营体系中，例如提高循环用水利用效率、进行废水处理和废渣回用、沼气循环用于发电供热等•随着技术的不断发展，落后产能将进一步被淘汰，产业结构也将因此得到优化资：中国造纸协会，广闻广识分析整理行业细分领域未来发展趋势••在造纸行业细分领域来看，由于“双减”等政策叠加消费者对电子读物的接受度不断攀升，文化用纸出现需求疲软以及产能过剩，不少文化用纸生产企业纷纷转产，未来文化用纸将继续呈下行趋势；而在快递、3C、食品饮料等包装下游行业快速发展的推动下，包装用纸未来将有更广阔的市场空间。未来，纸包装将继续往新纸基包装开发、包装个性化、包装减量化和包装可循环化等方向发展，满足更多样化的需求，且持续贯彻绿色环保的理念。2016-2021年中国新闻纸产量01新纸基包装开发02包装个性化新闻纸产量（万吨）4003002001000291.92016249.1未来纸包装发展新趋势149.7108.92019100.9202089.6可口可乐旗下品牌使用QuikFlex新纸板取代塑料包装SAPPORO札幌啤酒旗下的黑标生啤限定款包装2017201820212016-2021E中国包装用纸消费量03包装减量化04包装可循环化包装用纸消费量（万吨）760738740720700680660718707701699689京东使用3层瓦楞纸包装箱比例>95%，确保每个纸箱重量不超过400克菜鸟联合天猫超市70%的包裹不再使用新包装，而是使用原包装或利用旧纸箱二次包装201620172018201920202021E资：国家统计局，广闻广识分析整理造纸行业概览0204造纸行业现状造纸行业未来趋势造纸行业重点企业重点企业（1）-

玖龙纸业•玖龙纸业成立于1995年，总部位于广东东莞，于2006年在香港联交所主板上市，目前已经成长为国内造纸行业的龙头企业，主营业务为包装纸产品，同时生产文化纸产品与特种纸产品。经过多年的发展，玖龙已在我国多地布局9个造纸基地，产能超过1600万吨，并不断在美国、越南、马来西亚等地方拓展海外市场，产能与产量持续增长，产量连续多年排名全国第一。根据玖龙纸业于2022年3月15日披露的2022财年中报，公司在2021年7月1日-2021年12月31日实现营业收入344.71亿元，同比增长11.61%，归属母公司净利润27.75亿元，同比下降30.67%。•玖龙纸业多年来产能与产量均持续增长2016-2021年玖龙纸业造纸产能与产量玖龙纸业发展历程中的重要里程碑产能（万吨）产量（万吨）玖龙纸业成立，位于东莞的首台造纸机试车成功，

年产能达20万吨，标志玖龙纸业正式进入包装纸行业越南二号纸机正式投产，年产35万吨牛皮箱板纸项目试产成功投资86.2亿元扩大其在马拉西亚的产能1900173720001800160014001200100080017571615164715021530137013311410