征信行业深度研究

征信行业深度研究互联网推动征信行业发展数据显示我国互联网发展程度已较高：根据CNNIC数据我国网民靠近6亿，将来5年将提高到60%以上；艾瑞咨询数据显示我国网络购物规模达成1.8万亿，占社会消费品零售总额的7.8%的比重。欧美和日本等国征信行业发展历程表明互联网极大地推动了征信行业的发展，在经历近快速发展后达成成熟。我们判断由于我国互联网的继续快速发展，征信行业将进入快车道。我国征信行业千亿蓝海将逐步启动《中国征信业发展报告（－）》显示，截止我国征信机构达成140家左右，总规模达20亿，相较于美国近800亿市场和日本40亿市场仍有较大的差距。我们判断如我国采用市场化模式，按照现有价格、公司及个人总数的体量，在发展成熟后我国征信行业仅个人征信市场总空间将在1000亿左右，相较现在不到20亿的体量有50倍的成长，是名符其实的蓝海。牌照发放为征信行业最大的机会征信产业链较为简朴，分为上游的数据提供商、中游的征信公司、下游的征信需求方，其中中游细分为牌照公司和含有评分模型的公司，是产业链最为重要的分支。上游数据分布在电商、银行、国家公共机构等手中，是征信行业的起点，但较为分散；中游的评分模型获得突破非短期之功，因此牌照公司将成为将来关注焦点。一、征信产业链征信产业链较为简朴清晰，重要为上游为数据供应商、中游征信机构和下游征信使用方。数据供应商重要涉及银行、电商、水电煤供应商、电信运行商、教育部门、医疗部门、教育部门、公安部门、社保部门及其它部门（旅游、交通运输部门）等，几乎涉及人们生活的方方面面。征信机构从数据供应商处获得数据通过一定的模型进行加工解决得到信用评级成果，重要分为个人征信机构、公司征信机构和金融评级机构，个人征信和公司征信能够由一种机构提供。征信报告使用方重要有房地产商、汽车厂商、P2P平台、金融机构等，多数发生在个人购房和购车、个人小额信贷、公司信贷、债券买卖等场景。二、征信产业价值（一）精确界定授信方能够接受的风险程度征信机构将个人或公司多个信息汇总，采用客观的评分办法，由计算机自动生成信用分。信用分根据借款人过去的信用历史预测将来的还款可能，给贷款人提供一种可靠的技术手段，能精确界定能够接受的消费信贷的风险。美国多个信用分的计算办法中，FICO信用分的对的性最高。据一项统计显示：信用分低于600分，借款人违约比例为12.5%；信用分在700～800分区间，违约率为0.81%；信用分高于800分，违约率为0.0077%。分数相差100分，违约率差距11.8个pct，极为精确的界定了风险程度。（二）加速授信过程个人信用评分及其自动化操作加速了整个授信决策过程，据美国消费银行协会的最新一份资料，以前不使用信用分时，小额消费信贷的审批平均需要12小时，如今使用信用分和自动计算机解决程序，这类贷款的审批缩短到15分钟，时间缩短98%。使用信用评分后，60%的汽车贷款审批能够在1小时内完毕，信用卡的审批只要一两分钟，20%-80%的抵押贷款能够在两天之内批复。可见信用评分体系能够极大的提高交易效率。（三）国家信用体系的基石个人及公司征信体系最后是较为完善的国民综合信息体系，涉及教育及培训、医疗、社会保障、旅游、交通、日常消费、财产信息、犯罪统计等等。国家信用体系构成要素为政府部门、公司、家庭和个人的信用，因此当公司和个人的信用体系最后搭建起来之后，家庭和政府部门的信用体系最后会水到渠成，最后形成国家信用体系。三、征信产业核心环节（一）数据来源数据产生的主体重要有公司和个人。（1）个人数据来源个人数据重要涉及住房、购车、日常消费、教育、医疗、社会保障和犯罪等方面，数据分别掌握在银行、电商、教育部门、医院、社会保障部门和公安部门。现在银行和电商的数据均能形成独立的体系，例如中国人民银行已经初步建立了包含8亿人的个人征信系统，电商如阿里巴巴、腾讯均建立比较庞大但相对封闭的网上商铺和消费者个人信贷数据库。教育、医院、社会保障和公安部门的数据库已经存在，但各板块数据未能进行有效的整合，且各板块内部仍然存在地区或者阶段的分离，板块数据分散在各个主管部门。（2）公司数据来源公司作为法人主体，在其成立、存续到衰退的整个生命周期需要与工商、税务、行业主管部门、银行、证券、社保、公安、卫生、国土局、消防、电信、电力、海关、司法等发生联系，其重要数据存在于银行、税务、社保、海关、电信、司法等部门，现在各重要数据均分散在各个主管部门，整合难度较大。（二）征信执业牌照（1）第三方支付牌照发放的借鉴意义5月26日中国人民银行公布了首批《支付业务许可证》名单（业内又称“支付牌照”），涉及支付宝、银联商务、财付通、快钱等27家公司获得许可证。截止3月，通过中国人民银行超出6次的审批，我国获得第三方支付牌照的公司为223家，现在靠近300家左右。艾瑞咨询数据显示，第三季度涉及移动互联网支付的第三方互联网支付市场交易规模达1.42万亿元，环比增加26.7%。其中，支付宝占据48.8%的市场份额，微信支付背后的财付通以18.7%的市场份额紧随其后，两者累计占有67.5%的份额，两强格局已经显现。第三方支付是电子商务蓬勃发展的最为核心的一环，为买卖双方搭建起信任机制，其中涉及的资金达成数万亿，一旦出现违约风险将影响到社会安全，因此需要纳入国家监管的范畴。同样征信系统关乎到信贷环节的违约率，如果征信系统出现问题，不仅影响个人和公司信用，最为核心是形成大量坏账，威胁社会安定，因此征信系统需要国家监管，而监管的形式即发放牌照，从第三方支付牌照发放过程中看出，首批发放牌照公司将占据有利地位，获得通过时间至关重要。（2）国外发展的借鉴意义欧美日等国家发展历史来看，最后会形成几家公司的垄断局面。操作模式上看，美国实施完全市场化运行，其发展历史经历100数年，厂商最后由当时的几家发展到高峰时期的几千家，最后每个领域由1-3家公司瓜分。欧洲、日本等国采用政府主导或者会员制模式，均被几家公司或政府垄断。我国征信行业重走美国的自由化竞争将经历较为漫长的阶段；走德国等欧洲大陆国家的政府主导效率将较低，且重点在于防备风险；日本的行业组织较为强大，有发展会员制的基础，我国相对较弱。个人判断我国征信体系的发展将通过国家监管，实现市场化运作，采用有限竞争的方式进行，即会与当时第3方支付牌照同样，采用准入制度。（3）征信执业牌照准入由于个人数据和公司数据存在于各个主管部门中，且涉及个人隐私和公司敏感数据，因此征信机构本身需要职业操守、较强的背景和专业能力。结合部分地区个人征信公司的准入条件和《征信机构管理方法》规定，对申请公司资金、组织构造、信息安全等10个方面提出了综合性规定，准入条件比较严格。（三）评分模型（1）国际评级模型未公布国际上只有美国FICO模型最为精确，重要涉及付款统计、借款状况、信用历史的长短、新账户、已使用的信用产品等5个方面，但FICO模型至今未公布建模细节。（2）我国信用体系处在早期阶段，无现成模型于3月经中编办批复设立的中国人民银行征信中心，重要负责公司和个人征信系统的建设、运行和维护，对外提供信用报告查询等征信服务。其推出个人信用报告涉及信贷统计（含信用卡、贷款和其它借贷统计）、公共统计（欠税、民事判决、强制执行、行政处分统计及电信欠费统计）、查询统计等3大项目，但仍未给出综合评分，最核心的因素两个：一是数据在进一步完善中；二是缺少核心的评分模型。个人判断国内征信机构很可能借助美国评级机构的力量来建立评分模型。四、互联网与征信系统（一）互联网助推征信系统发展（1）互联网对美国征信系统起到巨大推动作用信息网络技术在美国个人征信行业演进历程中扮演十分重要的角色。在二战之前，交通和通讯设施发展约束，征信系统多为手工操作和电话询问调查，效率非常低下，美国征信行业并不发达。二战后，特别是进入20世纪70年代，随着当代信息和网络技术的快速发展，美国的个人征信市场发生了巨大变化。互联网的普及使信用交易统计同时转化为信用统计，并通过联网实现在线查询，极大节省数据征集、传递和整顿的时间，减少数据解决成本。同时，由于信息技术实现了信息收集、储存、智能化、自动化，使低成本且大规模的个人信用评分成为可能。如美国TransUnion公司依靠先进的计算机系统，每月对2.2亿个客户资料进行12次数据更新，每次更新涉及20亿条的数据档案统计。（2）我国征信行业将进入黄金发展期我国互联网自20世界90年代开始发展，到网民数超出1亿，渗入率不到10%，-9年时间网民数由1亿扩张到靠近6亿人，渗入率提高到45%。同时期的移动互联网蓬勃发展，-手机网民增加超出20倍，整体手机网民达成5亿，换个角度看PC互联网用积累了超出才达成6亿体量，而移动互联网7年时间就达成5亿体量，可见移动互联网发展迅猛。我们推断，如果按照现在每年5%的网民渗入率提高速度，不届时间我国网民总体数量将达成12亿，届时渗入率达成90%，但同时我们判断将来在达成一定技术后渗入率提高速度会有所放缓，因此在10-时间内达成90%的网民渗入率是大概率事件，移动互联网网民渗入速度会大大快于PC端网民。根据CNIT-Research（中国IT研究中心）数据，我国网购人数达成3.1亿水平，较底的水平增加6000万人，增幅达成30%。我国网购人数自1.4亿增加到到3.1水平，增加一倍多，同时该机构还预测网购人数将继续增加到3.6亿水平，之后保持平缓增加态势。可见，我国网民基数庞大、将来网民增加速度较快和消费习惯的变化将使数据量呈几何级数的增加，为征信系统的发展提供坚实的物质基础。与此同时，我国互联网技术应用与欧美等国家差距在逐步缩小，且各行业信息化都在不停加强。上述3种力量加强将推动我国征信行业发展进入快速发展阶段，有可能是黄金十年。（二）征信系统为互联网金融发展提供坚实基础（1）供应链金融的强势崛起阿里金融通过数据化的平台将商户的信贷风险控制在较低的程度，从而能够实现日均100万左右的利息收入。公开数据显示阿里巴巴在商铺数达成1000万户，而从事小额贷款的客户仅为12万户左右，占总商铺数的1.2%，绝大多数为优质客户，能够确保平台的信贷不良率控制在0.9%，大幅领先于银行的小微贷业务。阿里巴巴成立小额贷款公司，截至2月，累计发放1700亿元贷款。其它电商，苏宁、腾讯、京东等，不管是自己开展小贷业务，还是和银行合作开发信贷产品，所运用的也无非是电商平台上的客户数据，由于这部分数据是开展类银行业务的征信的最佳范本。在互联网金融的具体业务模式中，第三方支付的电商金融，之因此能够依赖电商平台开展内部的商户信贷业务，并通过频繁的资产交易做大规模，最本质的优势在于电商顾客的交易数据丰富性和高频率，这是个人征信系统极其重要的部分。（2）征信行业是P2P健康发展的重要保障1）P2P蓬勃发展P2P公司作为互联网金融的重要类型，本质上也需要运用平台或者其它渠道的互联网数据进行数据征信分析。P2P，简称人人贷，就是陌生人之间的网上借贷，在不相识的人之间开展借贷业务，投资者就需要借助对借款人的数据分析来完毕信用评定。根据艾瑞咨询的统计，截至，我国共有P2P贷款公司近300家，放贷规模达成228.6亿元，同比增加271.4%，到放贷规模达成680.3亿元。艾瑞咨询预计，贷款规模将来两年内仍将保持超出100%的增速，预计到中国P2P贷款交易的规模将从的228.6亿元增加到3482.7亿元。数据显示，在，国内P2P借贷平台只有9家；到了末，已增加至110家；而截至底已经最少有800家P2P借贷机构，今年初已超出1000家。2）根因在于我国中小公司融资需求未得到有效满足根据国家工商管理总局数据显示以个人独资公司等形式的公司有1100万家，另外以个体户登记的公司有3600万家，合在一起有将近5000万家，中小公司达比例占99%以上。、和中国人民银行调查也表明，中小公司因财务状况不良、信用不高和经营管理水平欠佳因素被银行回绝贷款申请的比例均在50%以上。若按50%的比例计算，按每个个体工户50万的融资需求计算，则每年18万亿的融资需求，按的P2P1000亿额度计算，现在渗入率靠近0.6%，发展空间巨大。3）征信系统完善能够有效解决P2P行业风险我国P2P行业即使蓬勃发展，但较为混乱，风险极大，时常出现跑路事件，究其根本因素在于风险控制能力较差及P2P平台商的信用较差。征信系统的完善涉及对个人和公司两个主体，包含社保、教育、犯罪等多个类型的数据完善，征信系统完善后将凭借个人信用统计判断其还款的概率，大大减少还款风险，也直接大大减少了P2P平台的经营压力；P2P平台的个人和机构股东都有信用分数，如果没有经营压力，在极为重视个人和公司信用的环境中，其卷款潜逃的概率将大大减少。五、国外征信系统发展（一）美国征信系统（1）征信系统架构美国征信系统总体分为行业运作部门和行业监管协会，其中行业运作部门分为个人信用和机构信用，机构信用又分为针对公司的征信行业和针对上市公司和债券等的信用评级机构，最下层为数百家数据提供商。以Experian,Equifax,TransUnion为主的3大信用局，面对在美国境内居住的居民和开业经营的中小型公司，三家机构几乎垄断了全美个人资信数据。原则普尔(S&P),穆迪（Moody's）,惠誉（FitchGroup）的信用评级体系则构成全球资我市场的基石，重要面对参加资我市场融资运作的公司和金融机构，垄断了全美机构信用评级。邓白氏几乎垄断美国针对公司的征信市场。以上构成美国的征信体系。在这七大机构之外，美国有400多家地区性、专业性信用局，他们或依附于上述七大机构，或向上述机构出售基础信用数据。这种构造客观反映了美国征信体系是在长久的发展历史中自下而上逐步建立的。（2）征信内容及使用1）征信内容个人征信的内容除传统的信用统计时间长度、信用额度、借款逾期不还统计、房屋按揭贷款及还款统计、用款占信用额度的比例、坏账状况、破产统计外，公民非财务信息也予以统计，如公民犯罪统计、客户上网购物所使用的计算机配备、显示屏的配备等信息都有收集。2）征信使用美国信用信息向全社会提供，不仅信息主体能够获得自己的信用报告，其它个人和机构也能够获得。在美国信用报告的使用主体涉及私人信用机构、公司、个人、银行、税收征管等联邦机构。信息使用的范畴则涉及信贷审核、劳务调查、消费信贷、债务调解等方面。（3）FICO评分体系美国三大信用局都使用FICO信用分，每一份信用报告上都附有FICO信用分，以致FICO信用分成为信用分的代名词。1）历史由来20世纪50年代一位工程师BillFair和一位数学家EarlIsaac发明了一种信用分的统计模型，80年代开始在美国流行。如今它是美国FairIsaac&Company的专有产品，FICO信用分模型运用高达100万的大样本的数据，首先拟定刻画消费者的信用、品德，以及支付能力的指标，再把各个指标分成若干个档次以及各个档次的得分，然后计算每个指标的加权，最后得到消费者的总得分。2）分数区间FICO信用分的打分范畴是300～850，三大信用局各自输出自己的FICO信用分数，分数越高，信用统计越好，三家的分数不能完全替代使用，但差别不大，相差在20分以内。3）构成部分重要涉及付款统计、借款状况、信用历史的长短、新账户和已使用的信用产品等状况，其中付款统计和借款状况占比最大，累计占有65%的比重。4）附加检测除常规检测部分外，某些信用机构还提供附件检测服务，例如针对个人身份的检查分数、针对金融机构的信用属性评分，这些附加检测能更清晰的判断机构和个人的真实信息。5）生成过程各金融机构，如花旗银行、富国银行、摩根大通，将其掌握的账户有关信息传输给三大信用局，信用局对其加工，汇总后形成公民个人的交易属性,这部分加工完的数据是“个人”级的，在这个交易属性的基础上，各局再分别计算各自的信用分数。各大银行有时还会根据需要把信用局提供的“个人”级信息汇总成“家庭”级的信息，往往用于夫妻有关联的账户。把“账户”级信息汇总成“个人”级的信息，需要各行提供统一口径的个人身份识别码,在美国，这个识别码是社会安全码(SocialSecurityNumber),在我国这个识别码就相称于身份证号。（4）收费原则美国的信用服务完全是依市场化原则运作，因此征信机构获取信息需向信息提供者支付费用，而信息使用者使用信用信息也需要向征信机构按价付费。一份TransUnion的个人信用报告收费19.85美元，如果报告中含有信用评分，收费将高达39.9美元。（5）市场空间假设个人征信市场中Experian、Equifax、TransUnion三家公司占据90%的份额，则对应个人征信市场总空间为856亿元。假设Dun&Bradstreet占据征信公司90%的份额，则对应总空间为111亿元。评级机构由于为面对全球客户，假设其占Moody's、TheS&P、Fitch等3家公司占据全球80%的份额，则全球市场评级市场约为550亿。（6）七大巨头的基本状况1）益百利（Experian）益百利是GUS有限公司属下的附属公司，在英国诺丁汉、加利福尼亚的柯斯塔梅莎均设有总部，在36个国家共拥有员工14,000多名，业务遍及60多个国家，年销售额逾35亿美元。益百利在英国伦敦证券交易所上市（股票代码EXPN），是富时100指数的成分股之一，市值超出900亿人民币，在同业中遥遥领。益百利已和全球各行各业的五万多个客户合作，行业涉及政府部门、金融服务、电信、医疗保健、保险、零售和商品邮购服务、汽车、制造业、娱乐休闲、公用事业、房地产及电子商务。其重要分支益百利营销服务业务覆盖全球30多个国家，涉及澳大利亚、美国、巴西、法国、德国、英国、爱尔兰、中国等；拥有超出1万家客户，其中出名厂商涉及阿迪达斯、香奈儿、希尔斯、花旗银行、AIG、VISA、YAHOO等全球各领域一流公司。年销售额达成10亿美金以上。益百利营销服务加大对中国市场的布局，益百利收购国内评级公司，收购亿美软通增强其在中国的移动营销能力。现在公司已经拥有互联网领域及IT公司拥有大量客户，诸如淘宝网、阿里巴巴、乐蜂网、艺龙、前途无忧、链家地产等出名互联网公司赫然在列。2）艾可飞（Equifax）总部设在亚特兰大的艾可飞公司是美国三大信用局之一。该公司创立于1899年，是一家跨国征信公司，在北美，南美，英国，欧洲大陆和某些亚洲国家都设有分支机构。Equifax公司根据信贷、金融、公共纪录，在人口和营销数据的多个类型的消费者和公司信息数据库的基础上开发公司产品和实现服务。它通过分析工具分析这些数据来创立定制见解，决策方案和加工服务。该公司在全球三大区域：涉及北美(美国和加拿大)，欧洲(英国，西班牙和葡萄牙)和拉丁美洲(阿根廷，巴西，智利，厄瓜多尔，萨尔瓦多，洪都拉斯，秘鲁和乌拉圭)。在5月，Equifax收购了CreditReport多数股权。Equifax购置CreditReport的70％股权，从而将对CreditReport总持有量增加到95％。公司近9年时间收入及净利润未出现大幅增加，稳定在120-130亿元附近，净利润稳定在20亿附近。3）全联（TransUnion）总部设在芝加哥的全联公司是美国的三大“信用局”之一。全联自1988年起，才开始提供美国全国性消费者信用调查报告，在短短几年内跻身于美国三大信用局之列。现在全联公司已是拥有一百多家公司的Marmon集团公司，向全世界五十多个国家提供550种产品和服务，员工人数超出4万人，总营业额超出68亿美元。信用报告的网上销售每年已达4亿次，其它传统方式查询更达150亿次之多。全联公司数据库中的2.2亿消费者姓名和档案资料，覆盖北美的美国、加拿大、维尔京群岛和波多黎哥。在数据的采集方面，全联公司拥有7000个数据供应机构，不间断地向它提供数据，从而使全联公司有能力、有资源每月对2.2亿的客户资料进行12次数据更新，每次更新涉及20亿条的数据档案统计。全联公司充足运用当代公司经营理念，兼并了某些地区性信用局，并快速在各个重要都市开设信用局服务处。仅仅用了两年时间，在1990年，全联公司已经直接拥有45家地区性信用局和220家代办处。另外，全联公司还发展了某些海外分支机构，在23个国家拥有分公司，其中涉及中国的香港地区。现在亚太区总部准备在上海建立代表处，在中国开展个人信用服务，并完善其全球网络。4）邓白氏（Dun&Bradstreet）美国邓白氏公司(纽约证券交易所代码:DNB)于1841年成立，是世界出名的商业信息服务机构。总部设在新泽西州的小城MurrayHill。在其一百六十数年的发展历程中，邓白氏公司通过技术创新，不停开拓信用评定市场。，邓白氏集团公司进行改组，把邓白氏公司和穆迪公司两家公司分拆，分别成为独立的上市公司。改组后的邓白氏公司进一步加紧了专业化的步伐。现在，邓白氏公司在37个国家设有分公司或办事处，在全球范畴内向客户提供12种信用产品、11种征信服务以及多个信用管理用途的软件，还在50个国家和地区替客户开展追账业务。覆盖超出2亿商业信息的海量数据库，使邓白氏的产品与服务愈显无可替代。它收集来自全球多达214个国家、95种语种或方言、181种货币单位的商业信息。同时，为确保信息的精确性、完整性、及时性和跨领域的一致性，数据库对数据更新高达每日150万次。-公司收入规模处在持续萎缩之中，由的靠近120亿元下降到100亿元附近，净利润保持在20亿附近波动，行业保持稳定。5）穆迪（Moody's）穆迪公司总部位于纽约的曼哈顿，最初由JohnMoody在19创立。穆迪投资服务公司曾经是邓白氏（Dun&Bradstreet）的子公司，邓白氏公司和穆迪公司两家公司分拆，分别成为独立的上市公司。穆迪公司的创始人是约翰·穆迪，他在19首创对铁路债券进行信用评级。19，穆迪开始对公用事业和工业债券进行信用评级。现在，穆迪在全球有800名分析专家，1700多名助理分析员，在17个国家设有机构，股票在纽约证券交易所上市交易（代码MCO）。1975年美国证券交易委员会SEC承认穆迪公司、原则普尔、惠誉国际为“全国认定的评级组织”或称“NRSRO”（NationallyRecognizedStatisticalRatingOrganization）。-公司总体收入上涨，净利润小幅下滑，收入保持下110亿-160亿区间，净利润在20-50亿波动，公司业务发展较稳定。6）原则普尔（TheS&P）原则普尔由普尔先生于1860年创立，由普尔出版公司和原则统计公司于1941年合并而成。总部位于美国纽约市，员工总数大概10000人，公开资料显示公司收入达成26.1亿美金，约合160亿人民币。作为信用评级业的全球领导者，原则普尔评级服务新授予及调节评级数量超出11.5万个，授予评级的债务类证券涉及超出100个国家。原则普尔授予评级的债务总规模约为2.8万亿美元。原则普尔还拥有久负盛名的基准指数组合，其中美国市场为原则普尔500指数，全球市场为原则普尔1200指数。全球超出1.5万亿美元的资产直接以原则普尔指数为标的，超出5万亿美元的资产选用原则普尔指数作为比较基准。作为全球独立证券研究和组合建议的最大提供商之一，原则普尔向超出1,000家机构(涉及顶级证券公司、银行和人寿保险公司)提供其股票、市场和经济研究。原则普尔对全球1,900只证券提供基本面证券观点。7）惠誉（Fitch）惠誉国际是全球三大国际评级机构之一，是唯一的欧资国际评级机构，总部设在纽约和伦敦。在全球设有40多个分支机构，拥有1100多名分析师。惠誉国际业务范畴涉及金融机构、公司、国家、地方政府和构造融资评级。迄今惠誉国际已完毕1600多家银行及其它金融机构评级，1000多家公司评级及1400个地方政府评级，以及全球78%的构造融资和70个国家的主权评级。其评级成果得到各国监管机构和债券投资者的承认。标普侧重于公司评级方面，穆迪侧重于机构融资方面，而惠誉则更侧重于金融机构的评级。惠誉的评级类型重要涉及公司、金融机构、构造融资和地方政府、国家主权等方面。惠誉在美国市场上的规模要比其它两家评级公司小，但在全球市场上，特别在对新兴市场上惠誉的敏感度较高，视野比较国际化。（7）法律监管行业协会自律管理是美国信用业管理的一大特色。信用服务的几个细分市场如商账追收、信用调查、信用评级等都有对应的行业协会自律管理。其中国家信用管理协会在（NACM）是全美信用信息行业最大的自律性组织，其会员涉及0多家机构，涉及私人征信机构、信用信息细分行业自律组织、地区性信用自律组织、金融管理机构。NACM承当了行业自律、信用管理服务、信息共享、行业培训、行业研讨、信用宣传等职能，有效地增进了美国信用行业良性竞争，增进美国信用行业发展。（二）欧洲征信系统（1）德国模式德国的征信系统分为两个模块，一是由德国中央银行负责运行的信贷登记系统，另一模块则是市场化信用系统。整体而言，中央银行信贷登记系统在德国信用管理中起到的作用更大，市场化的信用行业由于多个因素不如美国那样发达。德国境内银行及其它金融机构必须定时向德国中央银行“信贷登记系统”提供机构及个人的信贷数据，重要用于央行分析和控制金融业风险。另外，法院和其它政府机构公开信息构成德国社会信用体系的重要构成部分。信贷登记系统和政务公开信息占据了德国信用体系中的大部分内容，市场化的征信行业重要起到补充作用。因此，德国个人征信信用体系是名符其实的“公共信用信息模式”。机构信用信息重要由行业协会提供，行业协会采集整顿会员公司非公开的商务信息如担保、抵押、保理、保险等来评定机构的信用状况，信息在会员之间共享。成熟的行业协会管理机制极大地推动了德国公司信用统计的完善。由于信贷登记系统仅供金融业使用，而行业协会拥有的信用信息仅在会员间使用，私营的征信机构只能获得政务公开信息以及公司自愿提供的数据，德国的私营征信业不如美国发达。（2）意大利模式中央信用调查处是意大利银行(中央银行)于1962年成立的公共信用调查机构，1964年开始运作。该机构有将近700万份档案，每年发表1200多万份报告。在信用信息采集方面，意大利银行监管的商业银行和其它金融机构以及在乎大利经营业务的外国银行必须向中央信用调查处上报数据。中央信用调查处用定时抽查等方式，来确保上报数据的精确性。在信用信息的反馈方面，该机构向每一种金融机构提供客户完整的信贷信息，反映客户在整个金融系统总体贷款的状况。普通，该机构还向金融机构提供借款担保人的个人负债、按贷款类型分类的汇总统计、借款人所在行业等有关信息，便于各金融机构实时监控客户的负债状况。为了便于银行评定新开户的客户信用状况，各家银行能够通过向中央银行调查处交费的方式，获得新开户客户的信用信息。另外，该机构还在金融业务监管、货币政策实施和信用投向监测方面也发挥着重要的咨询作用。（三）日本征信系统（1）发展历史1）初创阶段最早的征信公司为成立于1892年商业兴信所，该公司从筹办到设立历经5年，成立后，早期业务开展并不顺利，仅有会员31家，年调查件数为1200件，重要为面对银行提供资信调查。在征信业出现之初，随着顾客认知度的提高、潜在社会需求的挖掘，特别是由于进入门槛低，大量公司和个人涌入，鱼龙混杂，价格竞争激烈。2）发展阶段公司对于涉及本身的信用调查普遍持警惕、排斥、回绝态度，其中不乏将调查员拒之门外、侮辱谩骂等行为，体现出社会整体的不信任感，始终持续到20世纪七、八十年代。3）快速发展阶段美国在20世纪50年代掀起信息技术革命，日本也紧紧跟进，在家电、数码等技术上逐步领先，征信公司于20世纪60年代末摆脱手工进行数据积累、推算。此后某些公司又开始运用计算机着手建立数据库，从而在积累原始资料、列表分析统计等方面获得巨大进展。随即运用计算机对公司财务报表进行集成分析，总结出征信推算模型，实现了定量分析，极大地提高了予测精度，更提高了行业整体的信誉度。到20世纪80年代后互联网技术逐步普及，应用到生活和生产的方方面面，信息收集、存储、解决变得更为便捷，征信系统才开始快速发展。这一阶段，征信公司的调查报告成为银行对外贷款的重要鉴定条件，公司开拓新客户、提供信用额度的重要衡量指标，参加政府采购公司的资格审查重要项目。4）稳定时通过一百数年的市场砺练，日本公司征信业已经步入成熟发展的轨道，公司已普遍认同其在经济生活中的作用，将其作为参加经济活动的游戏规则。但受制于国情等因素，日本征信公司在海外布点较少，仅帝国在美韩设有2家分公司。（2）市场空间日本征信市场现在相对稳定，帝国数据银行销售收入为28.4亿元，按70%的份额计算，则整体空间为40亿元。（3）竞争格局1）两强格局20世纪60年代起寡头集中的趋势日益明显，帝国数据银行和东京商工两家占据了市场份额的60－70％，并将这一态势保持至今，呈现出集中垄断的长久性、稳定性。日本帝国数据行(简称TDB)成立于19,为日本社团信息服务业的重要公司。公司拥有3200多名员工，83个国内分支机构，1992年在美国设立分公司，公司收入为28.4亿人民币（461.91亿日元）。公司拥有亚洲最大的公司资信数据库，有4000户上市公司和230万户非上市公司资料，占领70%以上的日本征信市场份额，地位难以撼动。东京商工所(TokyoShokoReaserchLtd)成立于1892年，至今有1历史,截止3月公司员工人，88家分支机构，重要业务范畴涉及公司资信调查、个人或法人财产征信、信用管理咨询和各类名录出版。仅其一家对外提供的资信调查即达成400多万件，以日本全国286万家法人计算，平均每家法人每年运用1.4次。2）外资较难介入以世界巨头邓白氏为代表的外国公司曾计划单独进入日我市场。但鉴于帝国和东京商工两强在布局、人员、数据、经验等方面已含有较强实力。在讲求人际关系的日本社会中，被调查公司普遍对外资调查公司抱有更多的防备心理。两种力量迫使邓白氏放弃最初计划，最后被迫以委托东京商工代为调查的方式间接开展对日业务。现在其日我司仅为60人，远逊于帝国和东京商工。（4）征信系统架构日本的征信体系采用的是会员制征信模式。日本的信用信息机构大致上可划分为银行体系、消费信贷体系和销售信用体系三类。对应的行业协会分别是银行业协会、信贷业协会和信用产业协会。这些协会的会员涉及银行、信用卡公司、确保公司、其它金融机构、商业公司以及零售店等。三大行业协会的信用信息服务基本能够满足会员对个人信用信息征集考察的需求。例如日本银行协会建立了非营利的银行会员制机构，即日本个人信用信息中心。日本银行协会的第一种个人信用信息中心于1973年在东京建立，之后，各地的银行协会相继建立了25家地方性的个人信用信息中心，地方性的银行作为会员参加“信息中心”。到1988年，全国银行协会把日本国内的信息中心统一起来，建立了全国银行个人信息中心。信息中心的信息来源于会员银行，会员银行在与个人订立消费贷款的合同时，均规定个人义务提供真实的个人信用信息。这些个人信息中心负责对消费者个人或公司进行征信。该中心在收集与提供信息服务时要收费，以维持中心的运行与发展，但不以营利为目的。（5）法律监管日本有关信用管理法律重要有：1988年颁布的《行政机关保有的电子计算机解决的个人信息保护法》，对行政机关保有